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1、新制度经济学讲义契新制度经济学讲义契约理论约理论埃格特森论契约的重要性“转移或让渡消费品、服务或生产性资产的产权，无论是暂时的还是长久的，都通过契约方式来完成，契约规定了交换的条款。契约的概念是新制度经济学的核心。”第一节 契约的含义、类型及构成一、契约的含义二、契约的内容三、契约的类型四、契约存在的理由及其理论构成一、契约的含义契约又称合同、合约，它最初是一个法学概念。对契约的内涵，法学中存在不少的界定。新制度经济学对契约的理解与法学的理解有所不同。新制度经济学家更多的是从其制度特性和经济功能角度进行界定的。法学中的契约定义罗马法契约是由双方意愿一致而产生相互间法律关契约是由双方意愿一致而产
2、生相互间法律关系的一种约定系的一种约定。法国民法典契约为一种合意，依此合意，一人或数人对契约为一种合意，依此合意，一人或数人对于其他人或数人负担给付、作为或不作为的于其他人或数人负担给付、作为或不作为的债务债务。牛津法律大词典契约是指两人或多人之间为在相互间设定合契约是指两人或多人之间为在相互间设定合法义务而达成的具有法律强制力的协议法义务而达成的具有法律强制力的协议。美国第二次契约法重述一个或一组承诺，法律对契约的不履行给予一个或一组承诺，法律对契约的不履行给予补偿或者在一定的意义上承认的履约义务补偿或者在一定的意义上承认的履约义务。新制度经济学家的契约定义张五常“当事人在自愿的情况下的某些
3、承诺，它是交易过程中的产权流转的形式。”平乔维奇“契约是人们用以寻找、辨别和商讨交易机会的工具。在所有权激励人们去寻找对其资产最具生产力的使用方法的同时，缔约自由降低了辨别成本。”克莱因契约是“通过允许合作双方从事可信赖的联合生产的努力，以减少在一个长期的商业关系中出现的行为风险或敲竹杠风险的设计装置。”契约与制度的比较契约的本质是交易的微观制度契约的本质是交易的微观制度。作为微观制度的契约是作为微观制度的契约是与交易紧密联系在一起的，它的作用范围一般仅限于参与交易紧密联系在一起的，它的作用范围一般仅限于参与交易的契约当事人。而一般所说的制度则是共同遵守与交易的契约当事人。而一般所说的制度则是
4、共同遵守的正式或非正式规则。作为微观制度的契约总是服从于的正式或非正式规则。作为微观制度的契约总是服从于一定的高于它的制度的制约。当一个只有几个当事人签一定的高于它的制度的制约。当一个只有几个当事人签订与遵守的契约得到普遍认可时，就会上升为公共遵守订与遵守的契约得到普遍认可时，就会上升为公共遵守的制度的制度。对于契约与制度的区分，应该说，契约带有更多的私人、契约带有更多的私人、自由性质，而一般意义上的制度则含有更多的公共、强自由性质，而一般意义上的制度则含有更多的公共、强制成分制成分。当然，二者的区分是相对的，要在它们之间划一条鸿沟是不可能的。契约概念在契约概念在NIENIE与法律中的不同与法
5、律中的不同新制度经济学中的契约概念与法律规定的契约概念是有所不同的，因为新制度经济学契约理新制度经济学契约理论中的契约概念比法律上所使用的契约概念更论中的契约概念比法律上所使用的契约概念更为广泛，它不仅包括具有法律效力的契约，也为广泛，它不仅包括具有法律效力的契约，也包括一些默认契约包括一些默认契约。新制度经济学中的契约概念，实际上是将所有的交易（无论是长期的还是短期的）都看作是一种契约关系，并将此作为分析的基本要素。二、契约的内容（一）张五常的论述（二）威廉姆森的论述（一）张五常的论述张五常认为，契约是结构性的。一般都包括收入条款与使用条款两大内容。收入条款有多种不同形式，如租金可以固定、分
6、成、分红、按利润算，等等。不同收入条款厘定，订约双方会有不同的行为，于是合约中关于约束资产使用的条款就会跟着不同；另一方面，使用的约束也会影响收入条款的选择。收入条款与使用条款互相影响是合约理论的重心所在。（二）威廉姆森的论述对契约的基本内容，威廉姆森则将其归结为技术（k）、合同治理结构或安全措施（s）和价格（p）三种因素。经济生活中各种合同，不管其如何发展变化，都离不开这些基本内容。威廉姆森用一个简单的签约计划图对此进行了说明。1.威廉姆森的签约计划图假定可用两种方法提供某种产品或服务。其中一种方法使用通用技术，另一种用专用技术。后者需要进行更大的投资，去购买专用固定资产，以便更有效地满足稳
7、定不变的需求。用k表示购买专用资产的投资量，对于使用通用技术设备进行的交易，k=0。如果交易使用的是专用技术，则k0。对于k=0的交易，简单的市场合同足够了，但如果交易中有巨额专用资产面临风险，就需要交易双方设计出一种安全措施，以保护此后交易中的投资的安全。这种安全措施的作用程度可用s来表示。如果s=0，则表示不采取这种安全措施；如果决定要采取安全措施，则用s0表示。2.简单签约计划k=0k0s=0s0AP1BC图中A、B、C三点各代表一种价格，我们可以把各种价格加以比较。假定供给方有以下特点：不愿意冒险；在各种技术条件下都可提供产品；只要能使他预期收支平衡，谁提供这种安全措施都无所谓。这样，
8、分支A表示的就是在通用技术（即k=0）条件下的供给量，其预期收支平衡价格应为p1；分支B所代表的那一类合同用于专用资产交易（即k0），也无需安全措施（即s=0）；预期收支平衡价格就是。分支C所代表的合同也专用于专用资产交易；但由于买方在这类合同中提供了安全措施（即s0），因此预期收支平衡价格 将低于。3.安全措施的类型第一种措施就是调整激励机制，即为了防止提前终止合同，一般都规定了解雇金或罚金的标准；第二种措施是建立并使用某种专门的治理结构，以应付并解决纠纷。从分支C所对应的治理结构来看，其特点就是通过调解仲裁来解决各种纠纷，而不是诉诸法庭。第三种措施是依靠贸易规则，鼓励并判断双方持续合作的意
9、向。把一买一卖的单方贸易扩展为互相买卖的双边贸易例如双边互惠方式就是这样一种解决双边贸易不平衡问题的措施。三、契约的类型（一）古典契约、新古典契约与关系性契约（二）完全契约与不完全契约（三）显性契约与隐性契约（一）古典契约、新古典契约与关系性契约1.古典契约古典契约无论在法律意义上还是在经济学意义上都是一种理想化的契约关系，它意味着，契约条件在缔约时就得到明确的、详细的界定，并且界定的当事人的各种权利和义务都能准确地度量，也就是，对于未来所可能出现的任何一种事件以及任何事件出现时契约双方的权利、义务、风险分摊、契约执行和结果，都能够以毫无争议的文字写入契约条款；契约各方不关心契约关系的长期维持
10、，只关心违约的惩罚和索赔，交易往往是一次性的，交易完成后各方“形同路人”；它不考虑第三方参与，强调法规、正式文件及交易自行清算。2.新古典契约新古典长期契约主要有两个重要特征：一是在契约筹划时即留有余地；二是无论是留有余地还是力求严格筹划，契约筹划者所使用的程序和技术本身可变范围很大，导致契约具有灵活性。这意味着当事人关心契约关系的持续，并且认识到契约的不完全和日后调整的必要。如果发生纠纷，当事人首先谋求内部协商解决，如果解决不了再诉诸法律，因而，它强调建立一种包括第三方裁决在内的规制结构。3.关系性契约关系性契约不考虑所有的未来偶然性，在这种安排中，过去、现在和预期未来的个人之间的关系在契约
11、各方之间非常重要。关系性契约强调专业化合作和长期契约关系的维持。它意味着交易双方为了在交易中获得最大的预期收益，只在经济的原则下根据目前的情况部分地规定交易的属性和条件，对于那些虽关涉双方利益但在契约签订时就对将来的种种情况做出明确规定所费颇多或者根本不可能的条款，留待将来由交易双方进行过程性的、相机的处理；而且，初始明确的契约条款，一旦为交易双方认为不再适宜时，也可作相应修改。关系性缔约活动将适应性贯穿到契约的始终，并且，关系性契约一般不需要第三方加入。关系性契约光谱纯古典契约法律婚姻交易性极端轴关系性极端轴非法律“社会合同”关系性程度（二）完全契约与不完全契约1.完全契约完全契约是指缔约双
12、方都能完全预见契约期内可能发生的重要事件，愿意遵守双方所签订的契约条款，当缔约方对契约条款产生争议时，第三方比如法院能够强制其执行。完全契约下的契约条款详细地表明了在与契约行为相应的未来不可预测事件出现时，每一个契约当事人在不同的情况下的权利与义务、风险分享的情况、契约强制履行的方式及契约所要达到的最终结果。2.不完全契约由于人的有限理性，外在环境的复杂性、不确定性，信息的不对称性和不完全性，契约当事人或契约的仲裁者无法证实或观察一切，就造成契约条款是不完全的。哈特：“在一个不确定性的世界里，要在签约时预测到所有可能出现的状态几乎是不可能的；即使预测到，要准确地描述每种状态也是很困难的；即使描
13、述了，由于事后的信息不对称，当实际状态出现时，当事人也可能为什么是实际状态争论不休；即使当事人之间的信息是对称的，法院也不可能证实；即使法院能证实，执行起来也可能成本太高。”（三）显性契约与隐性契约隐性契约也叫做默认契约，它与显性契约相对。所谓默认契约是指用以阐述雇主和雇员之间各种心照不宣的复杂协议的契约。四、契约的存在及其理论构成（一）契约的存在理由（二）契约理论的构成（一）契约存在的理由威廉姆森将其归结为三大原因或因素，即人的有限理性、机会主义和交易的资产专用性。在他看来，这三者缺一不可。签约过程的各种属性 行为假设行为假设资产专用性资产专用性 隐含的签约过程隐含的签约过程 有限理性 机会
14、主义 0 +有计划的 +0 +言而有信的 +0 竞争的 +需治理的表中（+）表示这个条件很重要，（0）表示它不起作用。（一）契约存在的理由弗鲁博顿和芮切特认为，在新古典经济学的完全竞争世界，风险分配是完全的，合约的执行也是完全的。无需特殊的合约条款来解决签约前的“逆向选择”和签约后的“道德风险”，合约自然也就没有多少实际的意义。但是，一旦离开新古典的完全理想模型，在各方之间的非对称信息以及交易专用性投资这两个主要因素的影响下，合约的拟订以及今后的履行就会受到正交易费用的影响，从而使合约自然而然地成为经济学家们要重点关注的一个问题。（二）契约理论的构成在过去几十年里，新制度经济学家们已经发展出了
15、多种理论来讨论由交易费用导致的信息和合约执行问题。这些理论可以区分为三个相互重叠的类别，包括：代理合约理论、自我履约协议理论和不完全合约理论。新制度经济学的契约理论除了弗鲁博顿和芮切特所说的三大理论外，还应该包括作为契约经济学创始人之一的张五常的有关交易费用与契约选择的理论。1.交易费用与契约选择理论张五常张五常对新制度经济学契约理论的发展作出了较大的贡献，是新制度经济学家中第一个明确地分析生产要素的契约选择的人。著名新制度经济学家威廉姆森威廉姆森的交易与不同契约和治理结构匹配的理论，也对契约选择理论作出了贡献。2.委托代理契约理论现在流行两种委托代理理论分析方法：（1）标准（规范）委托代理理
16、论标准（规范）委托代理理论分析方法，它遵循传统微观经济学，并将重心放在有约束的个人效用函数最大化问题上。该理论关注契约各方所具有的不对称信息问题，强调激励契约的设计以减少委托代理关系中常见的两种机会主义行为，即道德风险和逆向选择。（2）实证代理理论实证代理理论分析方法，它主要与“监督技术和以合约以及组织形式作担保的技术”有关。这种分析没有任何形式化的微观基础。3.不完全契约契约理论新制度经济学中的契约通常是指“不完全契约”，即事前无法囊括所有或然事件的契约。不完全契约是相对于新古典微观经济学、激励理论和机制设计理论中的“完全契约”而言的。不完全契约或关系性契约理论集中于合作各方由于交易专用性投
17、资的差异所导致的签约后机会主义行为，以及法院和其他第三方在证实合约责任的执行上所面临的问题。4.自我履约协议契约理论自我履约协议契约理论主要讨论由于协议不可履行或无法完全履约所产生的困难。自我履约协议契约理论是弗鲁博顿所说现代三大契约理论的组成部分之一。第二节交易费用与契约选择一、张五常的交易费用与契约选择理论二、威廉姆森的契约与交易匹配理论一、张五常交易费用与契约选择理论（一）交易费用与土地契约的选择（二）交易费用与契约选择的两大定理（一）交易费用与土地契约的选择1.分成制是低效的契约形式吗？分成制是低效的契约形式吗？2.2.不同土地契约形式存在的原因不同土地契约形式存在的原因1.分成制是低
18、效的契约形式吗？分成制是低效的契约形式吗？分成制是一种地主把土地租给农民而收取一部分谷物的传统农业组织（契约）形式。经济学家们长期认为，分成契约效率低于工资契约和固定租金契约。新古典模型中分成租佃制的无效率新古典模型中分成租佃制的无效率和工资劳工（小时）0w0w0L1L2BACDEFYX新古典模型中分成租佃制的无效率新古典模型中分成租佃制的无效率张五常（1968）指出，分成制所带来的经济结果不能代表长期均衡。地主必定会避开租金较低的契约安排。使用分成契约的佃农比使用工资契约的工人获得更高报酬也只代表了劳动力市场上的不均衡状况。张五常认为下列结构性变量都是内生的：租金份额r，每位佃农的土地数H，
19、佃农提供的劳动数L。在他的模型中，实现r、H和L均衡量的条件是，在分成制契约和工资契约两种情况中，地主和佃农的净收入应相等。和工资劳工（小时）0w0w0L1L2BACDEFYX张五常的结论是以假设零交易费用推断出来的。假设土地的均衡数量H已确立，张五常所建议的解决办法是：佃农必须承担工作L2小时的契约规定工作量（而不是他偏好的L1），地主的租金比例r必须调整到三角形F与A相等时为止（变动线的斜率）。2.2.不同土地契约形式存在的原因不同土地契约形式存在的原因在资源所有者所拥有的以选择不同资源组合的契约安排。有两个因素影响他们对不同类型契约安排的选择：自然风险。在假定存在风险规避的条件下，缔约方
20、会寻求规避风险的成本低于从中所获得的收益的办法。交易成本。交易成本的存在会有三个可预知的效应，即减少交易量、影响资源使用的边际等式和使用的密集度、影响契约安排的选择。不同土地契约形式存在的原因不同土地契约形式存在的原因张五常提出了一个假说：契约安排是为了在交易成本的约束下，使从风险的分散中所获得的收益最大化。农业中有三种主要的契约形式，即定额租约、分成契约和工资契约。虽然私有产权所有者可以自由选择这些形式，但经验观察表明，契约的选择类型在各地不一样。(1)假定自然风险不存在，只考察交易成本分成契约从整体上比定额租约或工资契约包含更多的谈判费用和执行费用。而且，由于产出分成基于实际产量，土地所有
21、者还要核实作物的实际收获量，因此分成契约的谈判和执行较复杂。定额租约或工资契约较为简单，单独一方就可以决定他要使用对方多少资源以及种植何种作物，因此交易成本比分成契约要低。当然，定额租约或工资契约的交易成本的排序是不确定的。如果交易成本是惟一的决定因素，分成契约就不会被采用。这与事实不符，因此一定还有其他决定因素。(2)假定交易成本相同，但存在自然风险 在定额租约条件下，佃农不管收成如何，都要按契约规定交纳固定的租金或产品，因此他承担了绝大部分甚至全部风险。同样，在工资契约下，土地所有者承担了全部风险。在分成契约条件下，收成的变化是在缔约各方间分配的，因此分成契约是一种分担风险的契约。既然交易
22、成本不起作用，而且分成契约能更好地分散风险，那么现实中为什么会存在定额租约和工资契约呢？(3)综合交易成本及风险因素看土地契约选择 一方面，在既定的与某一产出相联系的风险状态下，交易成本的存在导致了生产性资产的收益降低。另一方面，在交易成本给定时，风险规避则意味着资产的价值与收益的波动程度负相关。就分成契约来说，风险分散导致了参与契约的资源的价格提高，较高的交易成本则降低了它们的价值，因此契约的选择是由风险分散所带来的收益契约的选择是由风险分散所带来的收益与不同契约的交易成本加权决定的。与不同契约的交易成本加权决定的。两个因素在解释不同地域为什么会选择不同的契约类型时尤其重要。(4)张五常对分
23、成合约选择的新解释张五常在2002年的经济解释中认为，用风险来解释分成合约有困难，主要是风险难以量度，而以未来的预期收入变数量度，这变数预知就不能说是风险了。分成合约选择的新解释：是收入不能预知，约订固定的租金或价不容易互相同意，而更困难的是合约双方对未来不稳定收入的预期不同。不能同意一个预先的订价，分成合约就被采用了。（二）交易费用与契约选择的两大定理在经济解释第三卷制度的选择一书中，张五常提出了契约与交易费用关系的两个定律。第一定律叫履行定律履行定律（the law of contractual performance）第二定律叫选择定律选择定律（the law of contractua
24、l choice）。1.履行定律履行定律履行定律分两部分。第一部分是任何量度都有（交易）费用，而生产要素合约的量度是为了算价或算工资。任何生产要素都可用多种不同特质量度，但选作量度作价的特质不多。如只选一项，其选择不单看量度费用低，而是量度费用与这量度所带来的生产最高净收益。第二部分是，被量度作价的特质，出售者（这里指劳动力）的意图是偏于虚报多量，但因为被量度了这意图很小。另一方面，没有被量度作价的特质，出售者（也指劳动力）的意图是偏于虚有其表，或试行不履行合约或承诺。1.履行定律履行定律履行定律：凡是被量度而作价的特质，监管费用较低。反过来，不直接算价的特质监管费用较高。换言之，合约一订下来
25、，履行的困难是在于没有被量度作价的其他特质上。如以小时为单位算工资，散漫的行为要监管；以件工算工资，产品质量要监管；以销售量算佣金，售货员增加雇主的其他推销成本要监管。2.选择定律选择定律选择定律：合约的选择越多，监管（交易）费用越低。当然，不同的选择方向会有不同的减低交易费用的效果，但任何一个方向都会协助竞争而减低交易费用。合约的选择可能受政府管制，或者生产的情况或其他局限不容许交易费用的选择。政府管制是倾向于增加交易费用的。合约选择的三大方向（以工资合约为例）1.约期的选择。2.量度其他特质的选择。3.不同类别合约的选择。二、威廉姆森的契约与交易匹配理论在新古典经济学那里，对经济组织的研究
26、完全被忽视了。威廉姆森借助于交易费用工具深刻地研究了各类经济组织问题，特别是企业、市场以及与之相关的签定契约的问题。威廉姆森在经济组织的研究方面的一个主要观点是认为不同治理结构、契约应该与不同的交易类型相匹配，匹配的目的是使交易成本最小化。1.交易的类型表1 交易的六种类型2.三种契约的区分古典契约古典契约。新古典契约新古典契约。关系契约关系契约。3.交易与契约、治理结构的匹配威廉姆森认为，对以上六种交易类型，每一种都需要配以相应的治理结构和契约（见表2）。表2 交易与契约和治理结构的匹配投投 资资 特特 点点非非专专用用混混 合合特特 质质频频率率偶然偶然市市场场治理治理三三 方方 治治 理
27、理（新古典式合同新古典式合同）经经常常（古典式合同古典式合同）双双 方方 治治 理理 （关关 系系统统 一一 治治 理理合合 同同）四种治理结构的说明市场治理。三方治理。双方治理。统一治理。第三节委托代理问题与激励契约设计一、委托代理关系与代理问题二、道德风险与激励契约设计三、逆向选择与激励契约设计四、对委托代理激励契约理论的评价一、委托代理关系与代理问题当交易的一方，将需要完成的某一项任务交给另一方，并给对方以相应的报酬时，双方之间就形成了委托代理关系。在委托代理关系中，一个常见的现象是代理人不按照委托人的利益最大化行事，甚至损害委托人的利益，即出现所谓代理问题。代理问题的根本原因一是信息不
28、对称。二是委托人和代理人利益目标的不一致性。代理问题的基本类型道德风险，一般指代理人借事后信息的非对称性、不确定性以及契约的不完全性而采取的不利于委托人的行为。简单地说，就是代理人借委托人观测监督的困难而采取的不利于委托人的机会主义行动。逆向选择，一般是指代理人利用事前信息的非对称性等所进行的不利于委托人的决策选择。这里所涉及的是事前的非对称信息所造成的问题。代理成本的构成代理成本的构成(詹森和梅克林詹森和梅克林)如果委托代理关系的双方当事人都是效用最大化者，就有理如果委托代理关系的双方当事人都是效用最大化者，就有理由相信，代理人不会总以委托人的最大利益而行动。委托人由相信，代理人不会总以委托
29、人的最大利益而行动。委托人通过对代理人进行适当的激励，以及承担约束代理人越轨活通过对代理人进行适当的激励，以及承担约束代理人越轨活动的监督费用，可以使其利益偏差有限。在某些情形下，为动的监督费用，可以使其利益偏差有限。在某些情形下，为确保代理人不采取某种危及委托人的行动，或者若代理人采确保代理人不采取某种危及委托人的行动，或者若代理人采取这样的行动，保证委托人能得到补偿，可由代理人支付一取这样的行动，保证委托人能得到补偿，可由代理人支付一笔费用。然而，对委托人或代理人来说，在费用为零时，要笔费用。然而，对委托人或代理人来说，在费用为零时，要确保代理人作出按委托人来看是最优的决策，这一般不可能。
30、确保代理人作出按委托人来看是最优的决策，这一般不可能。在多数代理关系中，委托人和代理人将分别承担正监督费用在多数代理关系中，委托人和代理人将分别承担正监督费用和保证费用，另外，代理人的决策与使委托人福利最大化的和保证费用，另外，代理人的决策与使委托人福利最大化的决策间会存在偏差。由于这种偏差，委托人的福利将受一定决策间会存在偏差。由于这种偏差，委托人的福利将受一定损失，这也是代理关系的一种费用，称为损失，这也是代理关系的一种费用，称为剩余损失剩余损失。这。这样，代理成本的总和是：样，代理成本的总和是：委托人的监督支出；委托人的监督支出；代理人的代理人的保证支出；保证支出；剩余损失。剩余损失。二
31、、道德风险与激励契约设计二、道德风险与激励契约设计就以一个从事农产品生产的公司为例，假设该公司只有一个股东雇用一个经理。这里，股东是委托人，经理是代理人。委托人将公司交给代理人经营，委托人的问题是设计代理人的报酬结构。公司经营的绩效取决于两个因素：代理人的努力程度和外生随机变量（如天气的好坏）。这里，一个关键的问题是委托人可以多大程度观察到代理人的行为。主要有两种情况需要讨论：一是委托人能够观察代理人的行为；二是委托人不能够观察代理人的行为。在第一种情况中，信息是对称的；在第二种情况中，信息是不对称的。信息不对称意味着代理人知道自己的努力水平，但是委托人不知道。代理人拥有私人信息。（一）委托人
32、能够观察代理人的行为A代理人的努力水平mInR0W0e0Ey0预期收益/代理人的收入图5-4 从委托人的角度看代理人的最优努力水平 对称信息下的帕累托最优解决方案在上面的讨论中我们假设曲线I代表代理人愿意接受的最低效用水平。我们把这一效用水平（或者说预期效用水平）记为EUA1。EUA1代表代理人可以在别处获得的预期效用水平。给定约束条件下，代理人不会接受使他的预期效用水平低于EUA1的合同，委托人通过设计报酬结构实现了自己预期效用的最大化。给定EUA1，我们把委托人的最高效用水平记为EUP1。现在假设代理人觉察到一个机会可以在别处获得一个EUA2的效用水平，EUA2EUA1。给定EUA2，我们
33、把委托人的最高效用水平记为EUP2。因为委托人现在面对了一个更严格的约束条件，所以EUP2EUPl。对称信息下的帕累托最优解决方案EUP1EUP212EUAcsEUA1EUA2图5-5 对称信息下的帕累托最优解决方案EUP（二）委托人不能观察代理人的努力水平现在假设委托人没有办法观察到代理人的努力水平，并且他也无从知道外生随机变量，如天气的情况。委托人能够观察到的就是农产品的收益情况。如果收益高，这说明代理人付出了高水平的努力并且天气情况比较好；或者说明代理人付出了较高水平的努力并且天气情况很好。委托人无法分清代理人和天气情况谁对这个好的结果做出的贡献大：是代理人的努力还是天气状况的作用。现在
34、的条件是委托人必须在聘用代理人时就定出报酬结构。他要怎样做这件事情呢？两个极端的解决办法其中第一个是支付给代理人固定工资，不管收益怎样。第二个极端的解决办法是代理人获得减去一定金额后的全部利润收益，这一定的金额是在签约时由委托人和代理人双方确定的。这种报酬结构可以被叫做租金合同。两个极端的解决办法工资合同和租金合同的不同不仅表现在报酬的分配方面，还表现在委托人和代理人承担的风险分配方面。在工资合同下，委托人承担了所有风险。在租金合同下情况正好相反。代理人承担了所有风险。报酬结构决定委托人和代理之间的风险分配。怎样的报酬结构能够被委托人和代理人同时接受取决于他们对风险的态度。在大部分代理模型中委
35、托人都被假设成风险中立者，而代理人则或者被假设成风险中立者，或者被假设成风险反对者。如果委托人和代理人都是风险中立者，那么最佳的报酬结构就是租金合同。租金合同给了代理人最大的激励，也把所有风险都推给了他。但是由于代理人是风险中立者，他不会太在意风险的存在。委托人风险中立，而代理人风险反对WUIPR2V1V2Ey3预期收益/代理人的预期收入UR3R1代理人承担的风险量Ey2Ey1图5-6 委托代理理论中激励和风险承担的交替换位EUP2EUP1EUAcsEUA1图5-7 最优解决方案次优解决方案caEUP图5-6中曲线U上所有的点给出了相同的代理人预期效用。我们把这一效用水平称为EUA1。与EUA
36、1相关联的是EUP1。给定EUAl，EUPl代表委托人的最大效用水平。对应于每一个水平的EUA，都可以计算出相关的EUP的水平。这样我们得到图5-7中的曲线ca。曲线ca代表一组帕雷托最优的解决办法。三、逆向选择与激励契约设计三、逆向选择与激励契约设计逆向选择是在签订契约之前，委托人不知道代理人的类型，也就是说，代理人已经掌握某些委托人不了解的信息，而这些信息可能对委托人是不利的。处于信息优势的代理人可能采取有利于自己的行动，而委托人则由于信息劣势而处于对己不利的选择位置上。委托人的问题就是选择什么样的有效契约来获取代理人的这些私人信息。逆向选择中的激励契约设计：信号传递逆向选择问题的分析发端
37、于阿克劳夫的旧车市场模型。该模型说明，非对称信息导致逆向选择从而使得帕累托最优的交易不能实现，在极端情况下，市场交易甚至根本不存在。如果拥有私人信息的一方有办法把信息传递给对方，那么市场就能继续存在，社会福利就能改善。这就是所谓的信号传递。“正如逆向选择可理解为道德风险的特例一样，信号传递可理解为激励机制的特例。这里，激励机制表现为使得有私人信息的一方（代理人）有积极性说实话。”斯宾塞劳动力市场信号传递模型斯宾塞劳动力市场信号传递模型A劳动力市场的信息不对称与模型假设B基本模型A.劳动力市场信息不对称与模型假设在多数劳动力市场上，雇主在雇用员工时不知雇员的实际生产能力和工作能力。只有在工作一段
38、时间后，雇员的真正能力才会显示出来。所以，雇主和雇员在签约时，信息是不对称的。雇主不能直接观测到雇员的边际生产力，但是能够观测到雇员的其他一些数据，如性别、教育水平或嘉奖记录等。这就是说，雇主最后只能根据这些观测到的数据来决定是否雇用一个人。一般把可以通过投资改变的数据称为信号，不可改变的称为索引。根据以往经验，雇主会在这些信号和雇员能力间建立一定的联系，形成关于雇员能力相对于一定信号的主观概率主观概率(信念信念)。雇员认识到这一点以后，会选择一定信号，试图使雇主了解自己的真实能力。假定雇主是风险中性者，雇主根据一组信号确定未来雇员的平均期望边际产出和相应的工资水平,那些潜在的雇员现在就面对一
39、个给定的与某些信号挂钩的工资表，他们的问题就是要根据这些工资表确定自己的信号水平，以最大化自己的净效用。因为改变个人信号（如教育）的努力是要花成本的，现在雇主给定了工资水平，潜在雇员的问题就是尽量缩小自己的信号成本，以获得净利益最大化。斯宾塞模型的假设，即信号成本与雇员产出能力呈反比关系。如对于完成一定教育，能力强的人花费的时间比能力弱的人要少。因为如果不这样，面对雇主提供的工资条件，所有潜在雇员都会选择同样的方式来传递信号。这样的信号就失去了鉴别雇员能力的作用。该假设是所有可以作为区别潜在雇员能力信号的数据的先决条件。潜在雇员选择一定的教育水平并力争完成就等于向雇主传递自己是高能力者的信号。
40、这个假定被称为“分离条件”（或斯宾塞一莫里斯条件）。B.基本模型假定所有人口分两组，组(低能力)和组(高能力)，他们在总人口中的比例分别为q和1-q。组I的生产能力为1，组为2。他们都要花一定成本才能完成相应的教育。假定组I的人完成 y水平的教育花的成本是y，组的人完成y水平的教育花的成本是y/2。假定雇主认为雇员的教育水平yy*，雇员的生产能力就是2。如果存在对应的主观概率(雇主信念)，那么雇主的工资表就如下图。yW(y)012y*12WCC1(y)=yC2(y)=y/2最佳教育选择点最佳教育选择点雇员根据给定的工资表选择自己的最优教育水平。那些选择yy*的人实际上只会选择y=y*，以最大化
41、自己的净利益。总起来说，所有人选择y=0或者y=y*。在一定的条件下，上述结论意味着组I的人会选择y=0，组的人会选择y=y*。当y*满足1y*2时，该模型存在分离均衡不同能力的雇员选择不同的教育水平。这时候，教育水平成为雇主区别雇员能力的信号。“高端高端”与与“低端低端”混同均衡混同均衡yW(y)012y*12WCC1(y)=yC2(y)=y/2yW(y)012y*12WCC1(y)=yC2(y)=y/2当当y*2时存在时存在“低端低端”混同均衡混同均衡无信号示意的后果如果雇主不根据雇员的信号而是根据对雇员的平均期望边际产出来支付工资q1+2(1-q1)=2-q1，再假设q1=0.5，组的人
42、教育投入后的净收入为(2-y*/2)，由于10时，部分契约可能因TC过高而无法达成。在此情况下，选择长期契约可避免一系列短期契约带来的附加费用。非对称信息。因为非对称信息的存在，对不可观察的行为与无法验证的信息可设计较好的契约来减少信息的非对称性，但要完全消除是不可能的。语言使用的模糊性。语言只能对事件、状况大致地描述，这意味着语言对任何复杂事件的陈述都可能是模糊的。（三）两种不完全契约理论及其认识分歧在新制度经济学的不完全契约理论中，存在两个主要分支：一个分支是以威廉姆森、克莱茵等人为代表的交易费用经济学（TCE），可以称之为交易费用经济学的不完全契约理论；另一个分支是以格罗斯曼、哈特和穆尔
43、为代表的新产权学派（PRT），可以称之为新产权学派的不完全契约理论。新产权学派不同于早期由科斯、阿尔钦等人创立的“产权经济学”，一方面是因为它用“剩余控制权”这个新概念定义所有权；另一方面是因为它使用了精巧的数学模型从而成功地成为主流契约理论的一部分，故而被称作“新产权学派”。对于不完全契约的主要原因，实际上这两种理论存在着明显的分歧1.交易费用经济学不完全契约理论在威廉姆森的交易费用经济学中，有限理性被视为理解契约关系的主要概念。事实上，契约的不完全性被交易费用经济学不完全契约理论认为是这种行为假设的结果。根据西蒙（1976，1987）的观点，在有限理性的假设下，当事人不知道他们面对的所有问
44、题的解决方法，不能计算这些解决方法可能的收益，不能根据他们的偏好完美地安排这些结果。按照这些契约，这就意味着由于高的，有时为禁止性的成本和延迟，他们不可能考虑所有相关相机性，以设计最优解决方案（行为规则）。如果假定这些决定是耗时的和高成本的，并且当事人也要犯错，以及他们是信息高度不对称的受害者（因为他们不能分享他们现在和未来经济状态的共同知识），上述这些理由就解释了完全契约不能达成的原因。2.新产权学派不完全契约理论这一理论把契约不完全的主要原因归结为许多变量的不可证实性而不是有限理性。在这一理论看来，将有限理性形式化是困难的，而将契约不完全性归结为许多变量的不可证实性确是相对容易的。的确，经
45、济人能够预见到所有的可能影响契约的或然事件并决定做什么。但是他们不能签订一个明确的可供执行的契约，因为存在某些关键变量的不可证实性。因此，不完全契约被认为是契约当事人与第三方这两者之间信息不对称的结果。3.两种不完全契约理论的区别契约理论行为假设信息假设环境假设契约不完全的来源契约的作用PRT充分的理性签约人与第三方当事人的信息不对称风险关键变量的不可证实性主要是一个用于最小化投资扭曲的激励性工具TCE有限理性/机会主义行为所有当事人之间的信息不对称不确定性主要是有限理性主要是一个用于最小化交易费用的适应性工具三、与不完全契约相关的问题：“敲竹杠”“敲竹杠”问题，就是当人们一旦做出专用性资本关
46、系投资后，担心事后重新谈判被迫接受不利于自己的契约条款或担心由于他人的行为使他的投资贬值。也可把在专用性资产投资的长期契约中契约当事人事后的机会主义行为归结为“敲竹杠”行为或契约当事人从他的专用性投资关系中获得的准租值准租值可能由他的交易对手剥夺。“敲竹杠”问题是不完全契约的一种特殊形式，同时又是不完全契约中一个重要的问题。租金与准租金QRSD2R2Q00供给量固定不变的资源的服务价格叫租金。R1D1QPP0Q00ACAVCMC准租金就是对供给量暂时固定的生产要素的支付,即固定生产要素的收益。准租金为固定总成本与经济利润之和。案例：通用汽车公司兼并费舍公司案案例：通用汽车公司兼并费舍公司案 l
47、 最初的汽车车身是使用木料加工的单个、独立的开放型构件。到1919年，生产汽车开始使用大量封闭型的金属车身构件，因而需要专用性压铸机械。通用汽车公司为了鼓励供给其配件的费舍公司进行专用性资产投资，与它签订了为期10年的购买封闭车身的契约，其中规定通用公司必须尽量从费舍公司购买封闭车身。同时，为了防止发生费舍公司利用上述排它性交易条款来谋利的机会主义行为，契约对价格作了限定，当时规定的价格是成本（不包括投资的资本利息）加上17.6%的盈利。此外还规定，费舍公司供给通用汽车公司的车身价格的变化幅度不能超过它供给其他同类汽车制造商的价格变化幅度，并且车身价格不能超过费舍公司以外的其他配件公司生产同类
48、车身的市场平均价格。契约还订有在一方破坏价格契约的条件下可以强制性地诉诸仲裁的条款。后来的事实表明，这些契约条款虽然限制了通用汽车公司的机会主义行为，但却增加了费舍公司敲竹杠的可能性。到1924年，通用汽车公司已无法忍受同费舍公司的契约关系，开始谈判收购它的股权，最终于1926年正式兼并了它。案例分析在上面的案例中，为了保证通用汽车公司汽车生产的需要，费舍公司必须在印模机器上进行高度专业化的投资。这样，个严重的“敲竹杠”问题出现了。那就是，在费舍车身公司进行了专用性投资之后，通用汽车公司就有可能要挟而减少对费舍公司生产的车身的需求，甚至完全解除与费舍公司的合同，如果费舍公司的价格不下调得很大的
49、话。为了防止通用汽车公司从费舍公司那里寻求准租，在契约中使用了一种特别条款，这个条款要求通用汽车公司至少在10年时间里尽可能从费舍公司那里购买其金属汽车车身。这种契约条款，通过限制通用汽车公司要挟费舍公司的机会主义能力，鼓励了费舍公司所做的专用性投资。尽管这10年特别处理的契约条款避免了费舍公司被通用汽车公司“敲竹杠”，但它增加了费舍公司对通用汽车公司“敲竹杠”的可能性，因为通用汽车公司在费舍公司增加价格或减少汽车车身发货的情况下不能到别处采购。契约试图保护通用汽车公司不能反过来被“敲竹杠”，像“费舍公司供给通用汽车公司的车身价格的变化幅度不能超过它供给其他同类汽车制造商的价格变化幅度，并且车
50、身价格不能超过费舍公司以外的其他配件公司生产同类车身的市场平均价”这样一些“价格保护”条款被制定了出来。事实证明，这些契约条款对保护通用汽车公司避免被费舍公司“敲竹杠”是无效的。事实上，费舍公司使用了特别条款，用契约中的附加成本条款“敲诈”了通用汽车公司。通过采用一种低效率的办法，利用较多的劳动密集型技术，并拒绝将它的汽车车身生产工厂建立在通用汽车装配厂附近，并趁机将176的利润附加在其劳动和运输成本上。这里，费舍公司所以能够向通用汽车公司“敲竹杠”，除了与契约条款的漏洞有关外，还与1919年以后，市场对汽车的需求从而对封闭金属车身的需求快速增长有关。1919年通用汽车公司与费舍公司签订契约时