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1、第第35章章通货膨胀与通货膨胀与失业之间的失业之间的权衡取舍权衡取舍2第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍痛苦指数（misery index）通货膨胀率通货膨胀率+失业率失业率在长期中，通货膨胀和失业基本上互不相关社会面临通货膨胀和失业之间的短期权衡取舍第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍本本 章章 结结 构构菲利普斯曲线的移动：预期的作用菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用菲利普斯曲线降低通货膨胀的代价结论4第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍菲利普斯曲线菲利普斯曲线菲利普斯曲线（Philli
2、ps curve）菲利普斯曲线的由来1958 年，菲利普斯在论文中指出，失业率年，菲利普斯在论文中指出，失业率与通货膨胀率之间存在负相关关系与通货膨胀率之间存在负相关关系萨缪尔森和索洛研究了美国的情况，并将萨缪尔森和索洛研究了美国的情况，并将这个模型称为这个模型称为“菲利普斯曲线菲利普斯曲线”5第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍菲利普斯曲线菲利普斯曲线菲利普斯曲线的由来菲利普斯曲线给决策者提供了一个政策选菲利普斯曲线给决策者提供了一个政策选择菜单择菜单菲利普斯曲线表明，通货膨胀与失业之间菲利普斯曲线表明，通货膨胀与失业之间存在权衡取舍存在权衡取舍6第第35章
3、章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍菲利普斯曲线菲利普斯曲线总需求、总供给和菲利普斯曲线菲利普斯曲线说明短期中出现的通货膨胀菲利普斯曲线说明短期中出现的通货膨胀与失业的组合是由于总需求曲线的移动使与失业的组合是由于总需求曲线的移动使经济沿着短期总供给曲线变动经济沿着短期总供给曲线变动货币政策和财政政策可以使经济沿着菲利货币政策和财政政策可以使经济沿着菲利普斯曲线移动普斯曲线移动7第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍长期菲利普斯曲线根据古典经济学原理，在长期中，通货膨根据古典经济学原理，在长期中，通货膨胀与失业之间不存在权衡取舍胀与失业之
4、间不存在权衡取舍在长期中，失业率趋于其正常水平，称为在长期中，失业率趋于其正常水平，称为自然失业率自然失业率长期菲利普斯曲线是垂直的长期菲利普斯曲线是垂直的垂直的长期菲利普斯曲线和垂直的长期总垂直的长期菲利普斯曲线和垂直的长期总供给曲线是同一枚硬币的两面供给曲线是同一枚硬币的两面菲利普斯曲线的移动：预期的作用菲利普斯曲线的移动：预期的作用8第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍菲利普斯曲线的移动：预期的作用菲利普斯曲线的移动：预期的作用“自然的”的含义自然失业率不一定是社会合意的，也不是自然失业率不一定是社会合意的，也不是一成不变的一成不变的它描述了长期中失业率
5、不受货币政策影响它描述了长期中失业率不受货币政策影响的特性的特性为了降低自然失业率，决策者应该依赖改为了降低自然失业率，决策者应该依赖改善劳动市场功能的政策善劳动市场功能的政策降低自然失业率的政策会使长期菲利普斯降低自然失业率的政策会使长期菲利普斯曲线向左移动曲线向左移动9第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍菲利普斯曲线的移动：预期的作用菲利普斯曲线的移动：预期的作用使理论与证据一致失业与通胀关系的长期失业与通胀关系的长期“理论理论”分析与短分析与短期期“实证实证”结果不一致结果不一致引入新变量：预期的通货膨胀引入新变量：预期的通货膨胀在短期中，美联储可以把预
6、期的通货膨胀作为在短期中，美联储可以把预期的通货膨胀作为确定的确定的在长期中，人们可以预期到美联储决定引起多在长期中，人们可以预期到美联储决定引起多高的通货膨胀率高的通货膨胀率10第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍菲利普斯曲线的移动：预期的作用菲利普斯曲线的移动：预期的作用短期菲利普斯曲线短期中，短期中，PC 向右下方倾斜向右下方倾斜长期中，长期中，PC 是垂直线是垂直线并不存在稳定的短期菲利普斯曲线并不存在稳定的短期菲利普斯曲线弗里德曼和费尔普斯认为，把菲利普斯曲弗里德曼和费尔普斯认为，把菲利普斯曲线作为可供决策者选择的菜单是危险的线作为可供决策者选择的菜
7、单是危险的失业率失业率=自然失业率自然失业率 a(实际通货膨胀实际通货膨胀 预期通货膨胀预期通货膨胀)11第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍菲利普斯曲线的移动：预期的作用菲利普斯曲线的移动：预期的作用自然率假说的自然试验自然率假说自然率假说19611973 年间，美国的通货膨胀与失业年间，美国的通货膨胀与失业之间的关系表明，自然率假说是正确的之间的关系表明，自然率假说是正确的12第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用供给冲击（supply shock）供给冲击
8、对 AS 和 PC 的影响决策者在供给冲击下面临的通胀与失业 之间的权衡取舍更为艰难菲利普斯曲线的这种不利移动是否持久,取决于人们如何调整其通胀预期13第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍降低通货膨胀的代价降低通货膨胀的代价反通货膨胀不同于通货紧缩反通货膨胀不同于通货紧缩牺牲率为了降低过高的通胀率，央行必须实行紧为了降低过高的通胀率，央行必须实行紧缩性货币政策缩性货币政策如果一个国家要降低通货膨胀，就必然要如果一个国家要降低通货膨胀，就必然要忍受一个高失业和低产量的时期忍受一个高失业和低产量的时期牺牲率（牺牲率（sacrifice ratio）14第第35章章
9、 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍降低通货膨胀的代价降低通货膨胀的代价理性预期与无代价地反通胀的可能性理性预期（理性预期（rational expectations）短期权衡取舍消失的速度取决于人们调整短期权衡取舍消失的速度取决于人们调整其通货膨胀预期的速度其通货膨胀预期的速度根据理性预期理论者的观点，牺牲率的估根据理性预期理论者的观点，牺牲率的估算对政策是一种不可靠的指导算对政策是一种不可靠的指导在最极端的情况下，牺牲率可以是零在最极端的情况下，牺牲率可以是零15第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍降低通货膨胀的代价降低通货膨胀的代价
10、沃尔克的反通货膨胀沃尔克在降低通货膨胀方面取得了成功沃尔克在降低通货膨胀方面取得了成功这一时期的反通胀形式非常类似于前面的这一时期的反通胀形式非常类似于前面的理论分析理论分析但是不能轻易否定理性预期理论者的结论但是不能轻易否定理性预期理论者的结论16第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍降低通货膨胀的代价降低通货膨胀的代价格林斯潘时代20 世纪世纪 70 年代以来，美国经济一直经历着年代以来，美国经济一直经历着相对温和的通货膨胀和失业波动相对温和的通货膨胀和失业波动20 世纪世纪 80 年代中期，有利的供给冲击年代中期，有利的供给冲击20 世纪世纪 90 年代的
11、大部分时间处于经济繁荣中年代的大部分时间处于经济繁荣中21 世纪初，一系列不利的供给冲击世纪初，一系列不利的供给冲击17第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍降低通货膨胀的代价降低通货膨胀的代价金融危机期间的菲利普斯曲线在本质上，经济处于菲利普斯曲线的向下在本质上，经济处于菲利普斯曲线的向下阶段阶段决策者运用扩张性货币政策和财政政策来决策者运用扩张性货币政策和财政政策来力图改变这种变动力图改变这种变动18第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍结论结论本章考察了经济学家如何思考通货 膨胀与失业随着时间推移的演变本章介绍过的一些经济学
12、家获得了诺贝尔本章介绍过的一些经济学家获得了诺贝尔经济学奖的肯定经济学奖的肯定经济学家已就某些原理达成了基本共识19第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍关关 键键 概概 念念菲利普斯曲线菲利普斯曲线自然率假说自然率假说供给冲击供给冲击牺牲率牺牲率理性预期理性预期20第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍蓝条表示失业率蓝条表示失业率蓝条表示失业率蓝条表示失业率红条表示通货膨胀率红条表示通货膨胀率红条表示通货膨胀率红条表示通货膨胀率21第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍菲利普斯曲线菲利普斯曲线 P
13、C0失业率（失业率（%）通货膨胀率通货膨胀率（年（年%）A AB B22第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍0产量产量物价物价水平水平0失业率失业率通货膨通货膨胀率胀率AD-ASAD-AS 模型模型菲利普斯曲线菲利普斯曲线PCPCB BA AADAD1 1ADAD2 2ASASA AB BY Y1 1P P1 1Y Y2 2P P2 2IRIR2 2U U2 2IRIR1 1U U1 123第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍0失业率（失业率（%）通货膨胀率通货膨胀率（年（年%）自然失业率自然失业率高通货膨胀高通货膨胀低通货膨
14、胀低通货膨胀长期菲利普斯曲线长期菲利普斯曲线A AB B24第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍0产量产量物价物价水平水平0失业率失业率通货膨通货膨胀率胀率AD-ASAD-AS 模型模型菲利普斯曲线菲利普斯曲线长期长期PCPCB BA AADAD1 1ADAD2 2长期长期ASASP P1 1P P2 2IRIR2 2IRIR1 1A AB B自然失业率自然失业率自然产量率自然产量率25第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍低预期通胀时低预期通胀时的短期的短期 PCPC0失业率（失业率（%）通货膨胀率通货膨胀率（年（年%）自然失
15、业率自然失业率长期长期 PCPC高预期通胀时高预期通胀时的短期的短期 PCPCB BC CA A26第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍0产量产量物价物价水平水平0失业率失业率通货膨通货膨胀率胀率AD-ASAD-AS 模型模型菲利普斯曲线菲利普斯曲线PCPC1 1A AADADASAS1 1P P1 1Y Y1 1Y Y2 2P P2 2IRIR2 2U U2 2U U1 1IRIR1 1ASAS2 2A AB BPCPC2 2B B27第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍高预期通胀时高预期通胀时的短期的短期 PCPC低预期通
16、胀时低预期通胀时的短期的短期 PCPC0失业率（失业率（%）通货膨胀率通货膨胀率（年（年%）自然失业率自然失业率长期长期 PCPCA AC CB B28第第35章章 通货膨胀与失业之间的权衡取舍通货膨胀与失业之间的权衡取舍William PhillipsWilliam PhillipsPaul A.SamuelsonPaul A.Samuelson Robert Merton SolowRobert Merton SolowMilton FriedmanMilton FriedmanEdmund S PhelpsEdmund S PhelpsRobert E.Lucas Jr.Robert E.Lucas Jr.Thomas J.SargentThomas J.SargentRobert BarroRobert BarroThank You!Thank You!Thank You!Thank You!