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1、第二章 风险与收益补充练习（答案）一、单项选择题1. 某企业有甲、乙两个投资方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是( )。 A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 答案：B2. 下列说法不正确的有( )。 A.相关系数为1时，不能分散任何风险 B.相关系数在01之间时，相关程度越低风险分散效果越大 C.相关系数在10之间时，相关程度越低风险分散效果越大 D.相关系数为1时，可以分散所有风险 答案：A3. 如果A、B两
2、只股票的收益率同方向、同比例的变化，则由其组成的投资组合( )。 A.不能降低任何风险 B.可以分散部分风险 C.可以最大限度地抵消风险 D.风险等于两只股票风险之和 答案：A4、证券组合理论由( )创立，该理论解释了( )。A 威廉夏普；投资者应当如何构建有效的证券组合并从中选出最优的证券组合B 威廉夏普；有效市场上证券组合的价格是如何决定的C 哈里马柯维茨；投资者应当如何构建有效的证券组合并从中选出最优的证券组合D 哈里马柯维茨；有效市场上证券组合的价格是如何决定的答案：C5、某证券组合由X、Y、Z三种证券组成，它们的 预期收益率分别为10%、16%、20%，它们在组合中的比例分别为30%
3、、30%、40%，则该证券组合的预期收益率为( )。A 15.3% B 15.8% C 14.7% D 15.0%答案：B6. 证券市场线反映了个别资产或投资组合( )与其所承担的系统风险系数之间的线性关系。A.风险收益率 B.无风险收益率 C.实际收益率 D.必要收益率 答案：D7. 若某股票的系数等于 l，则下列表述正确的是( )。 A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险 D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关 答案：C. 如果两个投资项目预期收益的标准差相同，而期望值不同，则这两个项目( )。
4、A.预期收益相同 B.标准离差率相同 C.预期收益不同 D.未来风险报酬相同 答案：C. 下列各项中( )会引起企业财务风险。 A.举债经营 B.生产组织不合理 C.销售决策失误 D.新材料出现 答案：A10. 某公司股票的系数为15，无风险利率为4，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的必要收益率应为( )。 A.4% B.12% C.8%D.10% 答案：11. 已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是( )。 A.0.04 B.0.16 C.0.25 D.1.00 答案：A12. A、B两个投资
5、项目收益率的标准差分别是8%和12%，投资比例均为50%，两个投资项目收益率的相关系数为1，则由A、B两个投资项目构成的投资组合的标准差为（ ）。 A.12% B.11% C.9.5% D.10% 【正确答案】D 13. 系数用来衡量（ ）。 A.个别公司股票的市场风险 B.个别公司股票的特有风险 C.所有公司股票的市场风险 D.所有公司股票的特有风险 14、下列说法不正确的是（ ）。A 最优组合应位于有效边界上B 最优组合在投资者的每条无差异曲线上都有一个C 投资者的无差异曲线和有效边界的切点只有一个D 投资者的无差异曲线和有效边界的切点是投资者唯一的最优选择答案：B15、如果用图描述资本市
6、场线(CML)，则坐标平面上 ，横坐标表示（ ），纵坐标表示（ ）。A 证券组合的标准差；证券组合的预期收益率B 证券组合的预期收益率；证券组合的标准差C 证券组合的系数；证券组合的预期收益率D 证券组合的预期收益率；证券组合的系数答案：A16、下列关于APT与CAPM的比较的说法不正确的是（ ）。A APT分析了影响证券收益的多个因素以及证券对这些因素的敏感度，而CAPM只有一个因素和敏感系数B APT比CAPM假设条件更少，因此更具有现实意义C CAPM能确定资产的均衡价格而APT不能D APT的缺点是没有指明有哪些具体因素影响证券收益以及它们的影响程度，而CAPM却能对此提供具体帮助答案
7、：C二、多项选择题1.属于风险的特征有（ ）A.客观性B .不确定性C .风险与收益一般情况下有对等性D.风险主体一般都企图规避风险答案：ABCD2.属于市场风险的是（ ）通货膨胀经济衰退职工罢工利率变化答案：ABD3、假设X、Y、Z三种证券的预期收益率分别为10%，15%，20%，A、B、C、D是四个投资于这三个证券的投资组合，三种证券在这四个组合中的相对比例各不相同，则这四个证券组合的预期收益从高到低排列依次为（ ）。A X、Y、Z的比例分别为30%、30%、40%B X、Y、Z的比例分别为20%、60%、20%C X、Y、Z的比例分别为50%、25%、25%D X、Y、Z的比例分别为40
8、%、15%、45%答案：ADBC4、有效组合满足（ ）。A 在各种风险条件下，提供最大的预期收益率B 在各种风险条件下，提供最小的预期收益率C 在各种预期收益率的水平条件下，提供最小的风险D 在各种预期收益率的水平条件下，提供最大的风险答案：AC5、证券组合理论中的无差异曲线的特性有（ ）。A 同一无差异曲线上的点代表相同的效用B 无差异曲线的斜率为正C 投资者更偏好位于左上方的无差异曲线D 无差异曲线一般是凸形的答案：ABCD6、最优证券组合的选择应满足（ ）。A 最优组合应位于有效边界上B 最优组合应位于投资者的无差异曲线上C 最优组合是唯一的，是无差异曲线与有效边界的切点D 上述三条件满
9、足其中之一即可答案：ABC7、无风险资产的特征有（ ）。A 它的收益是确定的 B 它收益的标准差为零C 它的收益率与风险资产的收益率之间的协方差为零 D 是长期资产答案：ABC8、如果用图表示资本市场线(CML)，则（ ）。A 横坐标表示证券组合的标准差B 横坐标表示无风险利率C 纵坐标表示证券组合的预期收益率D 纵坐标表示证券组合的标准差答案：AC9、下列关于套利定价模型(APT)的一些说法正确的是（ ）。A APT是由史蒂芬罗斯于1976年提出的B APT是一个决定资产 价格的均衡模型C APT认为证券的实际收益不只是受市场证券组合变动的影响，而是要受市场中更多共同因素的影响D 在APT中
10、，证券分析的目标在于识别经济中影响证券收益的因素以及证券收益率对这些因素的不同敏感性答案：ABCD10、衡量风险的指标有（）。预期值标准差方差变化系数三、判断题：1、有效组合在各种风险条件下提供最大的预期收益率。（ ）答案：是2、投资者如何在有效边界中选择一个最优的证券组合，取决于投资者对风险的偏好程度。（ ）答案：是3、投资者所选择的最优组合不一定在有效边界上。（ ）答案：非4、CAPM的一个假设是存在一种无风险资产，投资者可以无限的以无风险利率对该资产进行借入和贷出。（ ）答案：是5、资本市场线上的每一点都表示由市场证券组合和无风险借贷综合计算出的收益率与风险的集合。（ ）答案：是6、资本市场线没有说明非有效组合的收益和风险之间的特定关系。（ ）答案：是7、以协方差表示的证券风险与证券预期收益率之间的线性关系称为证券市场线。（ ）答案：是8、套利定价理论(APT)是由史蒂芬罗斯于1976年利用套利定价原理提出的一个决定资产价格的均衡模型。（ ）答案：是9、多因素模型中的因素可以是国民生产总值的预期增长率、预期利率水平、预期通货膨胀水平等。（ ）答案：是 10、一个证券组合的 系数等于该组合中各证券 系数的总和。（ ）答案：非