证券与证券市场概述.ppt

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1、第三章 证券与证券市场概述证券与证券市场概述 一、证券概述 二、证券市场概述 1.1.证券：证券：定义：定义：记载并代表一定权利的法律凭证，它可以证明持有人有记载并代表一定权利的法律凭证，它可以证明持有人有 权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益 形式：形式：通常为书面凭证；采取纸面形式或者证券监管机构规定通常为书面凭证；采取纸面形式或者证券监管机构规定 的其他形式。的其他形式。本质：本质：虚拟资本虚拟资本 证券概述 2.2.分类分类 证据证券证据证券 无价证券无价证券 凭证证券凭证证券 证券证券 商品证券商品证券 有价证券有价证券 货币证券货币证券

2、资本证券资本证券证券概述证券概述3.3.有价证券的特征有价证券的特征权益性权益性收益性收益性流动性流动性风险性风险性偿还性偿还性期限性期限性证券概述代表投资者与筹资者之间的权利与义务关系代表投资者与筹资者之间的权利与义务关系 持有证券本身可以获得一定的收益持有证券本身可以获得一定的收益证券持有人可以灵活的转让证券，是证券生命力所在证券持有人可以灵活的转让证券，是证券生命力所在预期投资收益的不确定性预期投资收益的不确定性债券有还本付息的期限，股票无期限要求债券有还本付息的期限，股票无期限要求证券持有人通过不同形式收回最初的投资证券持有人通过不同形式收回最初的投资4.4.主要证券品种主要证券品种

3、（1 1）债券）债券 定义：债务人依照法律发行的、向债权人承诺在特定日期偿还本定义：债务人依照法律发行的、向债权人承诺在特定日期偿还本 息，是明确债券债务关系的有价证券。息，是明确债券债务关系的有价证券。债券的票面要素：债券的票面要素：债券的票面价值：债券的票面价值：债券票面表明的的货币价值，是债券发行人债券票面表明的的货币价值，是债券发行人 承诺在债务到期日偿还给债券持有人的的金额。承诺在债务到期日偿还给债券持有人的的金额。债券的到期期限：债券的到期期限：债券发行之日起到清偿本息之日止的时间。债券发行之日起到清偿本息之日止的时间。债券的票面利率：债券的票面利率：债券年利息与债券票面价值的比率

4、。债券年利息与债券票面价值的比率。债券的发行者名称：债券的发行者名称：指明了债券的债务主体。指明了债券的债务主体。证券概述 证券概述 分类分类 根据发行主体不同分为根据发行主体不同分为政府债券、金融债券和公司债券政府债券、金融债券和公司债券 按照付息方式不同分为按照付息方式不同分为贴现债券、附息债券与零息债券贴现债券、附息债券与零息债券 贴现债券：贴现债券：指债券合约未规定利息支付指债券合约未规定利息支付,发行时按照规定的折扣率发行时按照规定的折扣率,以低于债券面值的价格发行以低于债券面值的价格发行,到期按面值支付本息的债券。到期按面值支付本息的债券。附息债券：附息债券：在债券存续期内，对持有

5、人定期支付利息。而且按照计在债券存续期内，对持有人定期支付利息。而且按照计 息方式不同，又可细分为固定利率债券和浮动利率债券。息方式不同，又可细分为固定利率债券和浮动利率债券。其中，有些附息债券可以根据合约条款推迟支付定期利其中，有些附息债券可以根据合约条款推迟支付定期利 率，称为缓息债券。率，称为缓息债券。零息债券：零息债券：债券规定了票面利率，但是持有人必须在债券到期时一债券规定了票面利率，但是持有人必须在债券到期时一 次性获得本息，存续期间无利息支付。次性获得本息，存续期间无利息支付。按债券形态分为按债券形态分为实物债券、凭证式债券和记账式债券实物债券、凭证式债券和记账式债券 实物债券：

6、实物债券：具有标准格式实物券面的债权，债券全面上印有债券票具有标准格式实物券面的债权，债券全面上印有债券票 面要素。实物债券时一般意义上的债权，大多国家对实物债券的格面要素。实物债券时一般意义上的债权，大多国家对实物债券的格 式都有明确规定。式都有明确规定。凭证式债券：凭证式债券：从形式上看它只是债权人认购债券的一种收款凭证，从形式上看它只是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债权。而不是债券发行人制定的标准格式的债权。记账式债券：记账式债券：没有实物形态的债券，利用账户通过电脑系统完成国没有实物形态的债券，利用账户通过电脑系统完成国 债发行、交易及兑付的全过程。债发

7、行、交易及兑付的全过程。其他分类：其他分类：按照期限长短分类（短期债券、中期债券、长期债券）按照期限长短分类（短期债券、中期债券、长期债券）按照信用形式分类（信用债券、担保债券）按照信用形式分类（信用债券、担保债券）按募集方式分类（私募债券、公募债券）按募集方式分类（私募债券、公募债券）按照发行地域分类（国内债券、按照发行地域分类（国内债券、国际债券国际债券）（2 2）股票）股票 定义：定义：股份有限公司发给股东作为入股凭证，股东凭此取得股息收益以股份有限公司发给股东作为入股凭证，股东凭此取得股息收益以 及红利的一种有价证券。及红利的一种有价证券。形式：形式：有实际券样的股票有实际券样的股票

8、凭证式股票凭证式股票 记账式股票记账式股票 证券概述 分类分类 按股东拥有权益的不同分为按股东拥有权益的不同分为普通股普通股和和优先股优先股 普通股：普通股：股份公司发行的无特别权力的股票，是最普通也是最重要的股股份公司发行的无特别权力的股票，是最普通也是最重要的股 票种类，是股份公司发行股票类型的基本形式；有效时间与票种类，是股份公司发行股票类型的基本形式；有效时间与 股份公司的存续期相一致；红利不固定，随公司经营状况变股份公司的存续期相一致；红利不固定，随公司经营状况变 动。动。四大权益：公司重大经营决策参与权；公司盈余分配权；剩余资产分四大权益：公司重大经营决策参与权；公司盈余分配权；剩

9、余资产分 配权；认股优先权配权；认股优先权 优先股：优先股：股份公司发行的具有收益和剩余资产分配优先权的公司股权凭股份公司发行的具有收益和剩余资产分配优先权的公司股权凭 证。证。我国法律允许，市场上不存在。我国法律允许，市场上不存在。两大优先权：股息领取优先权；剩余资产分配优先权两大优先权：股息领取优先权；剩余资产分配优先权 不利之处：股息事先确定；无表决权、选举权和被选举权不利之处：股息事先确定；无表决权、选举权和被选举权 按投资主体不同，可以分为按投资主体不同，可以分为国有股、法人股、社会公众股国有股、法人股、社会公众股 国有股：国有股：有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成

10、的有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的 股份。国有股权包括国家股和国有法人股。股份。国有股权包括国家股和国有法人股。法人股：法人股：企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法经营企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法经营 的资产向公司的资产向公司非上市流通股权非上市流通股权部分投资所形成的股份。部分投资所形成的股份。社会公众股：社会公众股：我国境内机构与个人，以其合法财产向公司我国境内机构与个人，以其合法财产向公司可上市流通股可上市流通股 权权部分投资所形成的股份。部分投资所形成的股份。案例：股权分置改革案例：股权分置改革 股票其他分类：股票其他分类：按是

11、否记名（记名股票、无记名股票）按是否记名（记名股票、无记名股票）按是否表明面值（面值股票、无面值股票）按是否表明面值（面值股票、无面值股票）按购买币种以及上市交易地点（按购买币种以及上市交易地点（A A股、股、B B股、股、H H股、股、N N股股）按绩效或收益特征（蓝筹股、成长股、防守股、投机股按绩效或收益特征（蓝筹股、成长股、防守股、投机股）按行业、地域、题材、流通盘（按行业、地域、题材、流通盘（）股票与债券的异同股票与债券的异同 相同：都属于有价证券；多是筹措资金的手段；二者收益率相互相同：都属于有价证券；多是筹措资金的手段；二者收益率相互 影响。影响。不同：不同：(3)(3)投资基金投

12、资基金 定义：定义：通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由 基金管理人管理和运作，为基金份额持有人谋取利益，以基金管理人管理和运作，为基金份额持有人谋取利益，以 资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的 集合投资方式。集合投资方式。优越性：优越性：规模经营效应；专家理财；相对比较安全；交易价格规模经营效应；专家理财；相对比较安全；交易价格 低，买卖方便；基金品种繁多，选择性强；节省自己的时低，买卖方便；基金品种繁多，选择性强；节省自己的时 间和精力；收益较债券高，较股票稳定

13、间和精力；收益较债券高，较股票稳定 局限性：局限性：面对不同的投资基金的选择；只对小投资者具有吸引面对不同的投资基金的选择；只对小投资者具有吸引 力；投资者与经营者之间有利益上此长彼消的对立性；投力；投资者与经营者之间有利益上此长彼消的对立性；投 资基金本身固有的风险资基金本身固有的风险 投资基金与债券、股票的比较投资基金与债券、股票的比较 投资基金的分类投资基金的分类 按基金组织形式不同：契约型基金和公司型基金按基金组织形式不同：契约型基金和公司型基金 按基金运作方式不同：封闭式基金和开放式基金按基金运作方式不同：封闭式基金和开放式基金 按基金投资对象划分：国债基金、股票基金和货币市场基金按

14、基金投资对象划分：国债基金、股票基金和货币市场基金 按基金投资目标划分：成长型基金、收入型基金和平衡型基金按基金投资目标划分：成长型基金、收入型基金和平衡型基金 交易所开放式指数基金（交易所开放式指数基金（ETF)ETF)和上市型开放式基金（和上市型开放式基金（LOF)LOF)1.1.证券市场证券市场 定义：定义：证券市场是通过有效的竞争完成有价证券发行与流通任证券市场是通过有效的竞争完成有价证券发行与流通任 务的场所，以及与此相适应的组织与管理方式和买卖过务的场所，以及与此相适应的组织与管理方式和买卖过 程中形成的经济关系的总称。程中形成的经济关系的总称。特征：特征：价值直接交换的场所价值直

15、接交换的场所 风险直接交换的场所风险直接交换的场所 交易对象具有虚拟性交易对象具有虚拟性证券市场 社会化大生产和商品经济的发展客观上需要新的筹资手段社会化大生产和商品经济的发展客观上需要新的筹资手段股份公司的产生是证券市场产生和发展的现实基础和客观要求股份公司的产生是证券市场产生和发展的现实基础和客观要求信用制度的发展使证券市场的产生成为必然信用制度的发展使证券市场的产生成为必然2.2.证券市场的发展简史证券市场的发展简史 （1 1）证券市场产生的基础：证券市场产生的基础：证券市场（2 2）世界证券市场发展的五个阶段）世界证券市场发展的五个阶段萌芽萌芽 初步初步停滞停滞恢复恢复加速加速证券市场

16、 世界证券市场的发展现状及趋势世界证券市场的发展现状及趋势金融监管金融监管合作化合作化金融金融机构混业机构混业经营化经营化证券市场证券市场网络化网络化交易所重组与交易所重组与公司化公司化金融风险金融风险复杂化复杂化金融创新深金融创新深化，金融衍生化，金融衍生产品层出产品层出投资者法人投资者法人化，机构投资者化，机构投资者快速成长快速成长证券市场证券市场一体化一体化 证券市场证券市场 的发展现的发展现 状与趋势状与趋势证券市场（3 3）我国证券市场的发展）我国证券市场的发展 旧中国的证券市场：旧中国的证券市场：18911891年由上海外商经纪人组织的年由上海外商经纪人组织的“上海股份公所上海股份

17、公所”和和“上海众上海众 业公所业公所”，交易对象主要是外国企业股票、公司债券，交易对象主要是外国企业股票、公司债券 最早的股份制企业：最早的股份制企业：18721872年设立的轮船招商局，年设立的轮船招商局，19141914年北洋政府年北洋政府 颁布证券交易法，推动证券交易所的建立颁布证券交易法，推动证券交易所的建立 中国人自己创办的第一家证券交易所中国人自己创办的第一家证券交易所19181918年成立的北平证券年成立的北平证券 交易所；交易所；19201920年上海物品交易所成为当时最大的证券交易所年上海物品交易所成为当时最大的证券交易所,1921,1921年天津年天津 证券交易所成立，半

18、年后全国证券交易所达证券交易所成立，半年后全国证券交易所达200200家。家。证券市场 1978-19921978-1992年，中国年，中国经济体制改革全面启经济体制改革全面启动后，伴随股份制经动后，伴随股份制经济的发展，中国资本济的发展，中国资本市场开始萌芽市场开始萌芽起步阶段起步阶段初步发展初步发展规范发展规范发展1993-19981993-1998年，以中年，以中国证券监督管理委员国证券监督管理委员会的成立为标志，资会的成立为标志，资本市场纳入统一监管，本市场纳入统一监管，全国性资本市场开始全国性资本市场开始形成并逐步发展形成并逐步发展19991999年至今，以中华人年至今，以中华人民共

19、和国证券法实施为民共和国证券法实施为标志，中国资本市场的法标志，中国资本市场的法律地位得到确立，并随着律地位得到确立，并随着各项改革措施的推进得到各项改革措施的推进得到进一步规范和发展。进一步规范和发展。20042004年国务院颁发关于推进年国务院颁发关于推进资本市场改革开放和稳定资本市场改革开放和稳定发展的若干意见，将发发展的若干意见，将发展中国资本市场提升到了展中国资本市场提升到了国家战略任务的高度国家战略任务的高度 新中国的证券市场：新中国的证券市场：证券市场 中国证券市场的对外开放：中国证券市场的对外开放：在国际资本市场募集资金：是以在国际资本市场募集资金：是以B B股、股、H H股、

20、股、N N股等股权融资作为突股等股权融资作为突 破口，自破口，自19921992年起在上海、深圳交易所发行年起在上海、深圳交易所发行B B股，自股，自19931993年起开年起开 始有始有H H股、股、N N股等。股等。19821982年年1 1月中国国际信托投资公司在日本债券月中国国际信托投资公司在日本债券 市场发行市场发行100100亿日元私募债券，这是我国国内机构首次在境外发亿日元私募债券，这是我国国内机构首次在境外发 行外币债券。行外币债券。开放国内资本市场。开放国内资本市场。有条件开放境内企业投资境外资本市场。有条件开放境内企业投资境外资本市场。例：宝延风波例：宝延风波 证券市场 3

21、.3.证券市场的功能：证券市场的功能：证券市场 筹资筹资-投资功能投资功能资本配置功能资本配置功能定价功能定价功能 促进公司治理促进公司治理分散风险分散风险预示功能预示功能4.4.证券市场参与者：证券市场参与者：证证券券市市场场组组织织结结构构公司（金融和非金融机构）公司（金融和非金融机构）证券中介机构证券中介机构 证券自律机构证券自律机构 证券监管机构证券监管机构 证券投资主体证券投资主体 证券发行人证券发行人 政府和政府机构政府和政府机构 机构投资者机构投资者个人投资者个人投资者 证券公司证券公司 证券结算公司证券结算公司 证券服务机构证券服务机构 证券交易所；证券业协会证券交易所；证券业

22、协会中国证监会及其派出机构中国证监会及其派出机构 证券市场 5.5.证券市场类型：证券市场类型：按照交易的对象：股票市场、债券市场和基金市场；按照交易的对象：股票市场、债券市场和基金市场；按照证券市场的组织形式：按照证券市场的组织形式：交易所市场交易所市场和和场外交易市场场外交易市场；按照证券交易形式的不同：按照证券交易形式的不同：现货市场，期货市场，期权市场和保现货市场，期货市场，期权市场和保 证金信用交易市场证金信用交易市场；按照上市公司性质：按照上市公司性质：主板市场、二板市场、三板市场主板市场、二板市场、三板市场；按照市场的职能：按照市场的职能：发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场

23、）发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场）证券市场 证券市场 交易所市场：交易所市场：根据国家有关规定，有组织地、规范地进行证券交易的市根据国家有关规定，有组织地、规范地进行证券交易的市 场，即证券交易所市场。其交易一般采用持续双向拍卖、公场，即证券交易所市场。其交易一般采用持续双向拍卖、公 开竞价的方式。开竞价的方式。场外交易市场：场外交易市场：指非组织化的，没有统一的交易制度和场所，由证券买指非组织化的，没有统一的交易制度和场所，由证券买 卖双方分散交易的市场，是交易所市场的必要补充。卖双方分散交易的市场，是交易所市场的必要补充。期货市场：期货市场：进行期货交易的市场，是在现货市场基础上

24、发展起来的高进行期货交易的市场，是在现货市场基础上发展起来的高 度组织化和高度规范化的市场形式。度组织化和高度规范化的市场形式。期权市场：期权市场：是指一种买卖期权合约（又称选择权）的市场，是期货市是指一种买卖期权合约（又称选择权）的市场，是期货市 场的延伸和扩展。场的延伸和扩展。保证金信用交易市场：保证金信用交易市场：进行信用交易的市场。证券交易的当事人在买进行信用交易的市场。证券交易的当事人在买 卖证券时，只向证券公司交付一定的保证金，或者只向证卖证券时，只向证券公司交付一定的保证金，或者只向证 券公司交付一定的证券，而由证券公司提供融资或者融券券公司交付一定的证券，而由证券公司提供融资或

25、者融券 进行交易。进行交易。证券市场 主板市场：主板市场：也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一 个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场对发行人的个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场对发行人的 营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上 市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。二板市场：二板市场：二板市场又名创业板市

26、场，也有的国家叫自动报价市场、自动柜台交易二板市场又名创业板市场，也有的国家叫自动报价市场、自动柜台交易 市场、高科技板证券市场等，它是专门为中小高新技术产业或快速成长市场、高科技板证券市场等，它是专门为中小高新技术产业或快速成长 的企业而设立的证券市场。上市标准较低，主要以高科技、高成长的中的企业而设立的证券市场。上市标准较低，主要以高科技、高成长的中 小企业为服务对象的证券市场。小企业为服务对象的证券市场。三板市场：三板市场：三板市场的全称是三板市场的全称是“代办股份转让系统代办股份转让系统”，是指证券公司以其自有或租，是指证券公司以其自有或租 用的业务设施，为非上市公司提供的股份转让服务

27、业务。作为我国多层用的业务设施，为非上市公司提供的股份转让服务业务。作为我国多层 次证券市场体系的一部分，三板市场一方面为退市后的上市公司股份提次证券市场体系的一部分，三板市场一方面为退市后的上市公司股份提 供继续流通的场所，另一方面也解决了原供继续流通的场所，另一方面也解决了原STAQSTAQ、NETNET系统历史遗留的数家系统历史遗留的数家 公司法人股流通问题。公司法人股流通问题。证券市场 证券发行市场：证券发行市场：发行人向投资者出售证券的场所，是一个无固定场所的无发行人向投资者出售证券的场所，是一个无固定场所的无 形市场。形市场。证券流通市场：证券流通市场：为已公开发行的证券提供流通转

28、让机会的市场，通常分为为已公开发行的证券提供流通转让机会的市场，通常分为 证券交易所市场和场外交易市场。证券交易所市场和场外交易市场。虚拟资本：虚拟资本：以有价证券的形式存在，能够给持有者带来一定收益的资本；以有价证券的形式存在，能够给持有者带来一定收益的资本；独立于实际资本之外，本身不能在生产过程中发挥作用；独立于实际资本之外，本身不能在生产过程中发挥作用；本身没有价值，其价格是资本化收入的体现本身没有价值，其价格是资本化收入的体现 虚拟资本的价格总额与所代表的实际资本额之间以及实际资本的虚拟资本的价格总额与所代表的实际资本额之间以及实际资本的 重置价格之间往往不一致。重置价格之间往往不一致

29、。例：例：上市公司的市值上市公司的市值 雷曼兄弟雷曼兄弟证券市场 即证券投资活动的参与者。证券投资主体的状况与行为方式直接决定着证券即证券投资活动的参与者。证券投资主体的状况与行为方式直接决定着证券 投资中的投资中的供求关系供求关系。（1 1）个人投资者）个人投资者 定义：个人投资者是指在证券市场上通过买卖证券以获得收益的一般定义：个人投资者是指在证券市场上通过买卖证券以获得收益的一般社会社会 公众公众。个人投资者的特点：个人投资者的特点：资金规模有限。资金规模有限。专业知识相对匮乏。专业知识相对匮乏。投资行为具有随意性、分散性和短期性。投资行为具有随意性、分散性和短期性。投资的灵活性强。投资

30、的灵活性强。证券市场 证券投资主体 市场中的狼与羊 个人投资者的行为特征和表现个人投资者的行为特征和表现 证券市场 羊群效应羊群效应损失厌恶损失厌恶TextText易获得性易获得性偏误偏误家乡情结家乡情结过度自信过度自信代表性推理代表性推理顽固信条顽固信条锚定效应锚定效应 （2 2）机构投资者）机构投资者 定义：机构投资者是指用自有资金或从分散的公众手中集中起来定义：机构投资者是指用自有资金或从分散的公众手中集中起来 的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。西方：投资银行、证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基西方：投资银行、证券公司、投资公司、保

31、险公司、各种福利基 金、养老基金及金融财团等。金、养老基金及金融财团等。我国：为与个人投资者相对应的一类投资者，即在证券市场上从我国：为与个人投资者相对应的一类投资者，即在证券市场上从 事投资及相关活动的法人机构。事投资及相关活动的法人机构。证券市场 我国机构投资者的组成我国机构投资者的组成 政府机构政府机构央行、国有资产管理部门、其他专设机构央行、国有资产管理部门、其他专设机构 金融机构金融机构证券经营机构、银行业金融机构、保险公司及保险资证券经营机构、银行业金融机构、保险公司及保险资 产管理公司、产管理公司、QFIIQFII、主权财富基金、主权财富基金、信托投资公司等信托投资公司等 企业和

32、事业法人企业和事业法人我国现行的规定是：国有企业、国有资产控股我国现行的规定是：国有企业、国有资产控股 企业、上市公司可参与股票配售，也可投资于股票二级市场，企业、上市公司可参与股票配售，也可投资于股票二级市场，事业法人可用自由资金和有权自行支配的预算外资金进行证券事业法人可用自由资金和有权自行支配的预算外资金进行证券 投资。投资。各类基金各类基金证券投资基金、社保基金、企业年金、社会公益金证券投资基金、社保基金、企业年金、社会公益金证券市场 证券市场 机构投资者的特点：机构投资者的特点：投资资金规模化投资资金规模化 投资管理专业化投资管理专业化 投资结构组合化投资结构组合化 投资行为规范化投

33、资行为规范化 机构投资者与一般投资者的比较：机构投资者与一般投资者的比较：证券市场 证券中介机构从广义上讲就是在证券市场上为参与各方如发行人、投资者等提证券中介机构从广义上讲就是在证券市场上为参与各方如发行人、投资者等提供各种服务的机构。按提供服务的内容不同，证券中介机构可以分为：供各种服务的机构。按提供服务的内容不同，证券中介机构可以分为：证券公司、证券公司、证券结算公司、证券结算公司、证券服务机构。证券服务机构。（1 1）证券公司）证券公司 定义：证券公司是指依公司法和证券法设立的可经营证券业务的，具有法人定义：证券公司是指依公司法和证券法设立的可经营证券业务的，具有法人 资格的金融机构，

34、可以是有限责任公司或者股份有限公司。证券公司是证券市资格的金融机构，可以是有限责任公司或者股份有限公司。证券公司是证券市 场中最重要的中介机构，是证券市场的主要参与者。场中最重要的中介机构，是证券市场的主要参与者。注：注：在我国，证券公司的设立必须经过国务院证券监督管理机构的审查批准。在我国，证券公司的设立必须经过国务院证券监督管理机构的审查批准。不同国家对证券公司的称谓不同：美国将从事发型承销业务和兼并收购业务不同国家对证券公司的称谓不同：美国将从事发型承销业务和兼并收购业务 的金融机构称为的金融机构称为投资银行投资银行，对经营经纪业务的证券经营机构称为，对经营经纪业务的证券经营机构称为证券

35、公司证券公司；英国称为英国称为商人银行商人银行，德国等欧洲国家商业银行可同时经营银行与证券业务，德国等欧洲国家商业银行可同时经营银行与证券业务，因此被冠以因此被冠以“全能银行全能银行”的称号，日本与我国实行银行业和证券业分业经营的称号，日本与我国实行银行业和证券业分业经营 原则，将专营证券业务的金融机构称为原则，将专营证券业务的金融机构称为证券公司证券公司。证券公司也是证券市场重要的机构投资者。证券公司也是证券市场重要的机构投资者。我国第一家专业性证券公司我国第一家专业性证券公司深圳特区证券公司成立于深圳特区证券公司成立于19871987年，截止年，截止20082008 年年8 8月月3131

36、日，我国目前共成立证券公司日，我国目前共成立证券公司107107家。家。证券市场 证券中介机构 市场的脊梁 我国证券公司的主要业务：我国证券公司的主要业务：证券经纪业务证券经纪业务 三大主要业务三大主要业务 证券承销与保荐业务证券承销与保荐业务 证券自营业务证券自营业务 其他业务其他业务 投资咨询业务：针对市场或个券走势为投资者提供预测、建议、分析服务投资咨询业务：针对市场或个券走势为投资者提供预测、建议、分析服务 财务顾问业务：与证券交易、投资有关的咨询建议和策划活动财务顾问业务：与证券交易、投资有关的咨询建议和策划活动 资产管理业务：为单一客户办理定向资产管理业务、为多个客户办理集合资资产

37、管理业务：为单一客户办理定向资产管理业务、为多个客户办理集合资 产管理业务、为客户办理特定目的的转向资产管理业务产管理业务、为客户办理特定目的的转向资产管理业务 融资融券业务：又称融资融券业务：又称“证券信用交易证券信用交易”，是指投资者向具有上海证券交易所，是指投资者向具有上海证券交易所 或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资 金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为 证券公司证券公司IBIB业务：接受期货公司的委托，为期货公司介绍客户参与期货交易业务：接受期货公司的委托

38、，为期货公司介绍客户参与期货交易 并提供相关服务并提供相关服务证券市场 证券经纪业务：证券经纪业务：又称代理买卖证券业务，是指证券公司接受客户委托代理客户买卖有价证券又称代理买卖证券业务，是指证券公司接受客户委托代理客户买卖有价证券 的行为。的行为。注：注：证券经纪业务分为证券经纪业务分为柜台代理买卖证券业务柜台代理买卖证券业务和通过和通过证券交易所代理买卖证券交易所代理买卖证券业务。证券业务。我国证券公司主要通过证券交易所代理买卖证券业务，柜台代理买卖证券业务主我国证券公司主要通过证券交易所代理买卖证券业务，柜台代理买卖证券业务主 要为在代办股份转让系统进行交易的证券代理买卖。要为在代办股份

39、转让系统进行交易的证券代理买卖。证券交易所一般规定一般投资者不得进入交易所参加交易，必须由证券公司代理证券交易所一般规定一般投资者不得进入交易所参加交易，必须由证券公司代理 交易，因此，经纪业务在证券交易中的地位非常重要。交易，因此，经纪业务在证券交易中的地位非常重要。证券经纪业务的特点：证券经纪业务的特点：业务对象广泛多变业务对象广泛多变 经济活动的中介性经济活动的中介性 客户指令的权威性客户指令的权威性 客户资料的保密性客户资料的保密性 专业性和公正性专业性和公正性证券市场 证券承销与保荐业务证券承销与保荐业务 承销业务是证券公司代理证券发行人发行证券的行为，承销可以采取承销业务是证券公司

40、代理证券发行人发行证券的行为，承销可以采取代销代销或或包销包销的方式。的方式。保荐业务就是协助上市申请人进行上市申请，负责对申请人的有关文件做出保荐业务就是协助上市申请人进行上市申请，负责对申请人的有关文件做出仔细的审核和披露并承担相应的责任。仔细的审核和披露并承担相应的责任。证券承销与保荐业务的特点：证券承销与保荐业务的特点：对人力资本的依赖性对人力资本的依赖性 项目周期长，涉及面广，不确定因素多项目周期长，涉及面广，不确定因素多 高收益与高风险并存高收益与高风险并存 业务的创新性业务的创新性证券市场 证券自营业务证券自营业务 证券公司用自由资金，以自己的名义开设证券账户，通过证券市场从事以

41、盈证券公司用自由资金，以自己的名义开设证券账户，通过证券市场从事以盈利为目的的买卖证券的经营行为。利为目的的买卖证券的经营行为。注：注：自营业务必须以自己的名义进行，必须使用自由资金，不得将自营账户借给他人自营业务必须以自己的名义进行，必须使用自由资金，不得将自营账户借给他人 使用。使用。自营证券业务规模不得超过净资本的自营证券业务规模不得超过净资本的200%200%，自营股票规模不得超过净资本，自营股票规模不得超过净资本100%100%，持有一种非债券类证券的成本不得超过净资本的持有一种非债券类证券的成本不得超过净资本的30%30%，持有一种证券的市值与该，持有一种证券的市值与该 类证券总市

42、值的比例不得超过类证券总市值的比例不得超过5%5%。证券自营业务的特点：证券自营业务的特点：决策的自主性决策的自主性 交易的风险性交易的风险性 收入的不稳定性收入的不稳定性证券市场 证券公司的作用：证券公司的作用：机体联结机体联结-拓展证券市场参与者的范围，有利于扩大市场规模、节约交易拓展证券市场参与者的范围，有利于扩大市场规模、节约交易 成本、提高交易效率，有助于形成证券价格的权威性。成本、提高交易效率，有助于形成证券价格的权威性。信息传递信息传递-专业化的证券市场服务人员，有助于提高客户交易决策效率和专业化的证券市场服务人员，有助于提高客户交易决策效率和 准确性。准确性。风险承载风险承载-

43、完善的风险控制制度可以有效控制客户交易风险。完善的风险控制制度可以有效控制客户交易风险。证券市场 证券公司的经营资质：证券公司的经营资质：设立条件：设立条件：（1 1）符合法律法规、行政法规规定的公司章程）符合法律法规、行政法规规定的公司章程 （2 2）主要股东具有持续盈利能力、信誉好，近三年无重大违法违规行为，）主要股东具有持续盈利能力、信誉好，近三年无重大违法违规行为，净资产不低于净资产不低于2 2亿人民币亿人民币 （3 3）有符合规定要求的注册资本）有符合规定要求的注册资本 （4 4）从业人员具有任职资格）从业人员具有任职资格 （5 5）有完善的风险管理和内部控制制度）有完善的风险管理和

44、内部控制制度 （6 6）有合格的经营场所和业务设施）有合格的经营场所和业务设施 （7 7）法律法规及国务院证监机构的其他要求）法律法规及国务院证监机构的其他要求注册资本：注册资本：（1 1）证券公司经营证券经纪、证券投资咨询与财务顾问业务，注册资本不）证券公司经营证券经纪、证券投资咨询与财务顾问业务，注册资本不 得低于得低于50005000万万 （2 2）证券公司经营承销与保荐、证券自营、证券资产管理及其他业务中的）证券公司经营承销与保荐、证券自营、证券资产管理及其他业务中的 任何一项业务，注册资本不得低于任何一项业务，注册资本不得低于2 2亿亿 （3 3）证券公司经营证券经纪、证券承销与保荐

45、、证券自营、证券资产管理）证券公司经营证券经纪、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理 及其他业务中的任何两项业务，注册资本不得低于及其他业务中的任何两项业务，注册资本不得低于5 5亿亿证券市场（2 2）证券结算公司）证券结算公司 定义：证券结算公司是为证券交易提供集中登记、存管与结算服定义：证券结算公司是为证券交易提供集中登记、存管与结算服 务，不以盈利为目的的法人。务，不以盈利为目的的法人。设立条件：设立条件：必须经国务院证监管理机构批准必须经国务院证监管理机构批准 自由资金不少于人民币自由资金不少于人民币2 2亿元亿元 具有登记、存管、结算服务所需的场所和设施具有登记、存管、结算服务所需

46、的场所和设施 主要管理人员和从业人员需具有证券从业资格主要管理人员和从业人员需具有证券从业资格 证券监管机构规定的其他条件证券监管机构规定的其他条件证券市场 我国证券结算公司的组织结构我国证券结算公司的组织结构 2001 2001年年1010月月1 1日前，我国的证券登记结算是由上海与深圳两个日前，我国的证券登记结算是由上海与深圳两个 证券交易所分别设立的证券登记结算公司以及各自的地方证券登证券交易所分别设立的证券登记结算公司以及各自的地方证券登 记结算公司完成的；记结算公司完成的；2001 2001年年3 3月月3030日，日，中国证券登记结算有限责任公司中国证券登记结算有限责任公司成立，原

47、上成立，原上 海证券交易所和深圳证券交易所所属的证券登记结算公司重组为海证券交易所和深圳证券交易所所属的证券登记结算公司重组为 中国证券登记结算有限责任公司的上海分公司和深圳分公司，这中国证券登记结算有限责任公司的上海分公司和深圳分公司，这 标志着建立全国集中、统一的证券登记结算体制的组织构架已经标志着建立全国集中、统一的证券登记结算体制的组织构架已经 基本形成。基本形成。证券市场 证券市场 建立集中、统一的证券登记结算体制具有重大意义：建立集中、统一的证券登记结算体制具有重大意义：第一，方便投资者开立证券账户，减少资金占用，从根本上改第一，方便投资者开立证券账户，减少资金占用，从根本上改 变

48、分散登记结算体制中存在的市场分割状态，消除证券公司重复开变分散登记结算体制中存在的市场分割状态，消除证券公司重复开 户、结算资金重置等问题，从而减少资金占用，降低交易成本。户、结算资金重置等问题，从而减少资金占用，降低交易成本。第二，新的体制对两交易所原有登记结算业务进行整合，有利第二，新的体制对两交易所原有登记结算业务进行整合，有利 于制定统一的登记结算业务规则和流程，建立中央登记结算系统有于制定统一的登记结算业务规则和流程，建立中央登记结算系统有 利于提高市场结算效率。利于提高市场结算效率。第三，新体制有助于从体制上防范和控制市场风险。第三，新体制有助于从体制上防范和控制市场风险。（3 3

49、）证券服务机构）证券服务机构 证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构。主证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构。主 要包括证券投资咨询公司、信用评级机构、会计师事务所、资产评估要包括证券投资咨询公司、信用评级机构、会计师事务所、资产评估 机构、律师事务所、证券信息公司等。机构、律师事务所、证券信息公司等。证券市场 定义定义:证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设 立的，具有固定的场所、严密的组织体系和运作规则，集中、大量立的，具有固定的场所、严密的组织体系和运作规则，集中、大量 地进行证券交易的场

50、所。地进行证券交易的场所。基本职责基本职责:提供证券交易的场所和设施；制定证券交易所业务规则；安排提供证券交易的场所和设施；制定证券交易所业务规则；安排 证券上市、组织并监督证券交易；监督市场参与者的行为；设立证证券上市、组织并监督证券交易；监督市场参与者的行为；设立证 券登记结算公司；向市场提供交易行情等相关信息。券登记结算公司；向市场提供交易行情等相关信息。证券市场 证券交易所 市场的中枢证券市场 按照按照成交笔数成交笔数收费或者收费或者按照按照成交合约价值成交合约价值的百的百分比收费分比收费证券交易所发布的数据通过证券交易所发布的数据通过信息技术公司发布，信息技信息技术公司发布，信息技术