《营运资金管理》课件.ppt

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1、2022/10/27第第6 6章章 营运资金管理营运资金管理到目前为止，格兰仕应该算是中国成长最快的企业之一。从2000年亿的销售额至2005年的130亿销售额，格兰仕仅仅用了六年的时间。并且在国内空调业业绩普遍下滑的2006年，格兰仕不降反升，上半年销售额已经达到123亿，其中空调内销增长，外销增长。格兰仕连续27年来高增长的背后，一定有许多原因，但是其中最主要的原因之一就是其低成本战略，首当其冲的一个表现就是良好的存货管理，也就是本章主要讨论的内容之一 引引 例例为了实施低成本的存货管理，早在1996年，格兰仕就开始在集团内部引入了信息化这个概念，到了2003年6月，格兰仕的信息化系统已经

2、覆盖了财务管理、仓库管理、制造管理、营销管理、客户关系、电子商务等领域，并逐步地建立起“零库存”管理模式，能够实现对库存进行数字化管理，具体到每个型号的产品在工厂有多少库存、经销商仓库里有多少台产品、每个时期的产品库存周转率，都有了准确的统计数据，使企业流动资金的管理效率大为提高。正是零库存管理给格兰仕低成本战略以有力支持。第十章 流动资产管理l第第1节节 营运资金概述营运资金概述l第第2节节 现金管理现金管理l第第3节节 应收账款管理应收账款管理l第第4节节 存货管理存货管理l营运资金的含义、特点及分类营运资金的含义、特点及分类l营运资金与现金周转营运资金与现金周转l营运资金管理营运资金管理

3、 第第1 1节节 营运资金概述营运资金概述（一）营运资金的含义（一）营运资金的含义广义：短期资产狭义：短期资产减去短期负债的差额l营运资金管理主要解决两个问题l如何确定短期资产的最佳持有量l如何筹措短期资金（二）营运资金的特点（二）营运资金的特点1.流动资产的特点占用时间短流动性强易波动2.流动负债的特点筹资速度快筹资成本低风险高具有波动性3.营运资金的特点周转的短期性易变现性数量上的波动性渠道的多样性收益低（三）营运资金的分类（三）营运资金的分类1.流动资产按其用途分类永久性流动资产临时性流动资产2.流动负债按其用途分类自发性流动资产临时性流动资产l营运资金的含义、特点及分类营运资金的含义、

4、特点及分类l营运资金与现金周转营运资金与现金周转l营运资金管理营运资金管理 营运资金概述营运资金概述营运资金与现金周转营运资金与现金周转l营运资金的含义、特点及分类营运资金的含义、特点及分类l营运资金与现金周转营运资金与现金周转l营运资金管理营运资金管理 营运资金概述营运资金概述（一）营运资金管理的内容（一）营运资金管理的内容l公司需要多少营运资金l公司如何以最低的营运资金成本来满足生产经营周转的需要l公司如何管理营运资金的各个要素l公司如何匹配流动资产和流动负债（二）营运资金管理的目标（二）营运资金管理的目标以最低的成本满足生产以最低的成本满足生产经营周转的需要经营周转的需要（三）营运资金管

5、理的原则（三）营运资金管理的原则l认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量 l在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 l加速营运资金的周转，提高资金的利用效率 l合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力 第十章 流动资产管理l第第1节节 营运资金概述营运资金概述l第第2节节 现金管理现金管理l第第3节节 应收账款管理应收账款管理l第第4节节 存货管理存货管理l现金管理的动机与内容现金管理的动机与内容 l最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定 l现金的日常控制现金的日常控制 现现金金管管理理是是在在现现金金的的流流动动性性与与收收益益性性之之间间进进行行权权

6、衡衡选择的过程。选择的过程。现金管理现金管理现金管理的动机与内容现金的概念现金的概念l现金是指公司占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金l企业资产中流动性最强的资产l同时也是盈利能力最差的资产持有现金的动机持有现金的动机l交易性动机 l预防性动机l投机性动机 现金管理的动机与内容现金管理的内容现金管理的内容l现金管理的动机与内容现金管理的动机与内容 l最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定l现金的日常控制现金的日常控制 现金管理现金管理机会成本企业因保留一定现金余额而丧失的投资收益。短缺成本在现金持有量不足而又无法及时将其他资产变现而给公司造成的损失。管理成本企业因

7、保留一定现金余额而增加的管理费用。现金的成本现金的成本成本分析模型成本分析模型总成本总成本机会成本机会成本管理成本管理成本lO总成本总成本现金持有量现金持有量短缺成本短缺成本存货模型存货模型 t2 时间 平均余额 现金余额lN N/2l0 t1确定现金余额的存货模型确定现金余额的存货模型 存货模型存货模型考虑持有成本和转换成本考虑持有成本和转换成本现金管理相关总成本=持有机会成本+固定性转换成本最佳现金余额 lTC总成本；lb现金与有价证券的转换成本；lT特定时间内的现金需求总额；lN理想的现金转换数量(最佳现金余额)；li短期有价证券利息率。令=0，例例 题题存货模型存货模型新宇公司预计全年

8、需要现金150 000元，现金与有价证券的转换成本为每次200元，有价证券的利息率为15%。则新宇公司的最佳现金余额为：元元这就意味着公司从有价证券转换为现金的次数为次(150000/20000)局限性：l模型假设现金收入只在期初或期末发生 l模型假设现金支出均匀发生 l没有考虑现金安全库存 米勒米勒-欧尔欧尔模式模式假定每日现金流量为正态分布，现金与有价证券之间能够自由兑换假定每日现金流量为正态分布，现金与有价证券之间能够自由兑换 现金余额的均衡点 现金余额上限现金余额下限均衡点现金余额lUZ*LlO时间 确定现金余额的米勒欧尔模型确定现金余额的米勒欧尔模型米勒米勒-欧尔欧尔模式模式最佳现金

9、余额的均衡点 而上限为：下限的受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素影响 恒远公司的日现金余额标准差为恒远公司的日现金余额标准差为50005000元，每次证券交易的成本为元，每次证券交易的成本为500500元，有元，有价证券的日收益率为价证券的日收益率为0.06%0.06%，公司每日，公司每日最低现金需要为最低现金需要为0 0，那么恒远公司的现，那么恒远公司的现金最佳持有量和持有量上限分别为多金最佳持有量和持有量上限分别为多少？少？例例 题题米勒米勒-欧尔欧尔模式模式l现金管理的动机与内容现金管理的动机与内容 l最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定 l现金的日常控制现金的

10、日常控制 现金管理现金管理现金的日常控制现金流动同步化 合理估计“浮存”加速应收账款收现 所所谓谓“浮浮存存”是是指指公公司司账账簿簿中中的的现现金金余余额额与与银银行行记记录录中的现金余额的差。中的现金余额的差。第十章 流动资产管理l第第1节节 营运资金概述营运资金概述l第第2节节 现金管理现金管理l第第3节节 应收账款管理应收账款管理l第第4节节 存货管理存货管理5.应收账款的管理增加销售增加销售减少存货减少存货功能功能目标目标强化竞争、扩大销售的功能强化竞争、扩大销售的功能降低成本，提高应收账款投资的效益降低成本，提高应收账款投资的效益 机会成本：一般按有价证券的利息率计算机会成本：一般

11、按有价证券的利息率计算 管理成本管理成本-调查费用、收集信息费用、记录费用、调查费用、收集信息费用、记录费用、收账费用、其他收账费用、其他 坏账成本坏账成本应收账款成本应收账款成本信用标准信用标准信用条件信用条件信用政策信用政策信用标准信用标准企业同意向客户提供商业信用而提出的基企业同意向客户提供商业信用而提出的基本要求。本要求。判断标准：预期的坏账损失率判断标准：预期的坏账损失率信用标准放宽信用标准放宽-销售增加销售增加 -应收账款投资增加应收账款投资增加 -机会成本上升机会成本上升 -管理成本上升管理成本上升 -坏账损失上升坏账损失上升信用政策信用政策信用条件信用条件l企业要求客户支付赊销

12、款项的条件。企业要求客户支付赊销款项的条件。l信用期限信用期限l企业为客户规定的最长付款期限。企业为客户规定的最长付款期限。l折扣期限折扣期限l企业为客户规定的可以享受现金折扣的企业为客户规定的可以享受现金折扣的付款期限。付款期限。l现金折扣现金折扣 例，例，2/102/10，n/30n/30应收账款的日常管理客户信用调查客户信用调查评价客户信用评价客户信用催收应收账款催收应收账款建立应收账款坏账准备金制度建立应收账款坏账准备金制度应收账款的日常控制企业的信用调查企业的信用调查l直接调查直接调查l间接调查间接调查l财务报表l信用评估机构lAAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、Cl银

13、行l其他应收账款的日常控制企业的信用评估企业的信用评估l5C5C评估法评估法l品德（Character）l能力(Capacity)l资本(Capital)l抵押品(Collateral)l情况(Conditions)l信用评分法信用评分法应收账款的日常控制项目财务比率和信用品质（1）分数(x）0-100（2）权数(）（3）加权平均数（4）=（2）（3）流动比率1.9900.2018.00资产负债率50850.108.50净资产报酬率15850.108.50信用评估等级AA850.2521.25信用记录一般750.2518.75未来发展预计一般750.053.75其他因素好850.054.25合

14、计-1.0083.00例例 题题新宇公司的信用情况评分表新宇公司的信用情况评分表 应收账款的日常控制监控应收账款监控应收账款 账龄分析表 应收账款平均账龄 (两种方法)账龄金额（元）百分比0天-30天12 10044.82%30天-60天8 60031.85%60天-90天6 30023.33%90天以上00合计27 000100.00%法1：计算所有个别的没有清偿的发票的加权平均账龄。使用的权数是个别的发票占应收账款总额的比例。法2：账龄在0天-30天的应收账款被假设其账龄为15天，账龄为30天-60天的应收账款，其账龄假定为45天，依此类推。应收账款的日常控制催收拖欠款项催收拖欠款项l信函

15、通知l电话催收l个人拜访l收款机构l诉讼程序应收账款的日常控制l企业信用政策的制订与实施从很大程度上受社会文化的影响。如果一个社会普遍缺乏信任机制，恶意欺诈严重，则企业的信用策略就会受到很大的影响。l据科法斯中国2005年底做的中国企业信用调查报告，企业拖欠货款的原因恶意欺骗占21%，同时调查对象中，外资企业使用赊销的比例大于内资企业。l另一份资料显示，中国企业在海外应收账款大约有1000亿美元，其中至少一半的拖欠款项竟然来自海外的华资企业。资料还显示，美国企业的应收账款回收期平均为37天，而中国企业的应收账款回收期平均为90120天，是欧美企业的34倍；美国追账公司追账的成功率至少在60以上

16、，而在中国仅为；目前中国出口企业的坏账率超过5，而发达国家企业却只有至的水平，国际平均水平也只在1左右。一组数字一组数字第十章 流动资产管理l第第1节节 营运资金概述营运资金概述l第第2节节 现金管理现金管理l第第3节节 应收账款管理应收账款管理l第第4节节 存货管理存货管理l存货的功能与成本存货的功能与成本 l存货规划存货规划l存货控制存货控制 6.存货的管理 存存货货包包括括各各类类材材料料、商商品品、在在产产品品、半半成成品品、产产成成品品等等，可可以以分分为为三三大大类类：原原材材料料存存货货、在在产产品品存存货货和和产成品存货。产成品存货。存货管理存货管理存货管理存货的功能存货的功能

17、l储存必要的原材料和在产品，可以保证生产正常进行；l储备必要的产成品，有利于销售；l适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本；l留有各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。存货管理存货的成本：存货的成本：l采购成本：由买价、运杂费等构成l订货成本：为订购材料、商品而发生的成本l储存成本：在物资储存过程中发生的仓储费、搬运费、保险费、占用资金支付的利息费等l存货的功能与成本存货的功能与成本 l存货规划存货规划l存货控制存货控制 存存货货规规划划包包括括两两个个方方面面的的内内容容，一一是是应应当当订订购购多多少少，二二是是应应当当何何时时开开始订货始订货 。存货管理存货管理

18、存货规划经济批量经济批量A代表全年需要量Q代表每批订货量F代表每批订货成本，H代表每件存货的年储存成本 Q*订货成本储存成本存货成本订货量o经济批量=经济批数总成本l一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量存货规划新宇公司全年需要甲零件新宇公司全年需要甲零件12001200件，每次订货的成本为件，每次订货的成本为400400元，每件存货的年储存成本为元，每件存货的年储存成本为6 6元。计算新宇公司的经济元。计算新宇公司的经济批量如下：批量如下：例例 题题公式法公式法逐批测试法逐批测试法 项目各种批量订购批数（批）123456订购批量（件）1200600400300240200年储存成本（元

19、）360018001200900720600年订货成本（元）4008001200160020002400年总成本合计（元）400026002400250027203000*全年需要量=1200件存货规划例例 题题图示法图示法 l插入书插入书310页页“图图9-11 经济批量的图示法经济批量的图示法”存货规划假设所需零件的每件价格为假设所需零件的每件价格为1010元，但如果一次订购超过元，但如果一次订购超过600600件，可给予件，可给予2%2%的批量折扣，问应以多大批量订货？的批量折扣，问应以多大批量订货？思思 考考答案：公司应该尽量取得数量折扣答案：公司应该尽量取得数量折扣 存货规划存货的再

20、订货点存货的再订货点l订货点：订购下一批存货时本批存货的储存量。l影响订货点的因素l原材料的使用率，即每天消耗的数量l在途时间：从发出订单到货物验收完毕所用的时间l确定订货点的公式：存货规划保险储备保险储备l为了保证企业正常的生产经营，一般企业都不会允许库存原料降低为零，而是会保留一个库存储备，这个库存就叫做保险储备。存货规划l保险储备S的计算公式：l考虑保险储备情况下的再订货点：保险储备保险储备存货规划预计恒远公司的最大日消耗量为预计恒远公司的最大日消耗量为1212件，预计最长收货件，预计最长收货时间为时间为2525天，现计算恒远的保险储备和再订货点天，现计算恒远的保险储备和再订货点例例 题

21、题存货规划例例 题题插入书313页“图9-14 订货点图”存货规划考虑不确定因素的存货成本考虑不确定因素的存货成本总成本总成本=订货成本订货成本+储存成本储存成本+缺货成本缺货成本新宇公司每年需要某零配件新宇公司每年需要某零配件1000010000件，订货成本为每次件，订货成本为每次200200元，储存成本元，储存成本为每件为每件2525元。公司在交货期内的平均需求量是元。公司在交货期内的平均需求量是4040件。为避免可能的缺货件。为避免可能的缺货成本，公司准备持有成本，公司准备持有0 0至至3030件保险储备，并对不同保险储备量下的缺货件保险储备，并对不同保险储备量下的缺货成本进行了估算（如

22、表成本进行了估算（如表9-239-23所示）。现对新宇公司的最优保险储备量和所示）。现对新宇公司的最优保险储备量和再订货点进行计算如下。再订货点进行计算如下。计算订货成本计算订货成本:存货规划计算储存成本计算储存成本计算总成本计算总成本保险储备a（件）再订货点b（件）平均存货c（件）订货成本d（元）储存成本e（元）缺货成本f（元）总成本g（元）0402005,0005,0002,50012,5005452055,0005,1251,25011,37510502105,0005,25060010,85015552155,0005,37525010,62520*60*2205,0005,50012

23、010,620*25652255,0005,6255010,67530702305,0005,750010,750l存货的功能与成本存货的功能与成本 l存货规划存货规划l存货控制存货控制 6.存货的管理 存存货货控控制制是是按按照照存存货货计计划划的的要要求求，对对存存货货的的使使用用和和周周转转情情况况进进行行的的组组织织、调调节节和和监督。监督。存货规划及控制存货规划及控制存货控制存货的归口分级控制存货的归口分级控制l对存货资金实行统一管理对存货资金实行统一管理l实行资金的归口管理实行资金的归口管理l实行资金的分级管理实行资金的分级管理存货控制步骤步骤l计算每一种存货在一定时间内（一般为1

24、年）的资金占用额；l计算每一种存货资金占用额占全部资金占用额的百分比，并按大小顺序排列，编成表格；l根据事先测定好的标准，把最重要的存货划为A类，把一般存货划为B类，把不重要的存货划为C类，并画图表示出来；l对A类存货进行重点规划和控制，对B类存货进行次重点管理，对C类存货只进行一般管理。ABC分类管理法分类管理法恒远公司有恒远公司有1515种材料，共占用资金种材料，共占用资金500 000500 000元，按占用资元，按占用资金多少顺序排列后，根据上述原则划分成金多少顺序排列后，根据上述原则划分成A A、B B、C C三类，详见表：三类，详见表：材料品种（用编号代替）占用资金数额（元）类别各

25、类存货品种数量（种）占存货品种总数的比重（%）各类存货占用资金数量（元）占存货总资金的比重（%）1200000A320%40000080%21000003100000420000B533%8000016%52000061500071500081000098000C747%200004%1050001130001220001310001480015200合计500000-15100%500000100%存货控制适时制的成功取决于几个因素适时制的成功取决于几个因素 l计划要求 l与供应商的关系 l准备成本l其他的成本因素l电子数据互换（Electronic Data Interchange，EDI

26、）适时制（适时制（JITJIT）管理）管理起源于起源于2020世纪世纪2020年代美国底特律福特汽年代美国底特律福特汽车公司所推行的集成化生产装配线。车公司所推行的集成化生产装配线。后来适时制在日本制造业得到有效的后来适时制在日本制造业得到有效的使用使用。2022/10/271.1.某公司有某公司有A A、B B两种备选的现金持有方案。两种备选的现金持有方案。A A方案现金持有方案现金持有量为量为20002000元，机会成本率为元，机会成本率为12%12%，短缺成本为，短缺成本为300300元；元；B B方方案现金持有量为案现金持有量为30003000元，机会成本率为元，机会成本率为12%12

27、%，短缺成本为，短缺成本为100100元。问：该公司应采用哪种方案？元。问：该公司应采用哪种方案？2.2.某公司预计全年需要现金某公司预计全年需要现金80008000元，现金与有价证券的转元，现金与有价证券的转换成本为每次换成本为每次400400元，有价证券的利息率为元，有价证券的利息率为25%25%。问：计。问：计算该公司的最佳现金余额。算该公司的最佳现金余额。3.3.某公司每年需要原材料某公司每年需要原材料600600吨，每次订货的固定成本为吨，每次订货的固定成本为80008000元，每吨原材料年储存保管费用为元，每吨原材料年储存保管费用为60006000元。每吨原元。每吨原材料的价格为材

28、料的价格为800800元，但如果一次订购超过元，但如果一次订购超过5050吨，可得到吨，可得到2%2%的批量折扣。计算该公司应以多大批量进货。的批量折扣。计算该公司应以多大批量进货。2022/10/275.5.某企业平均每天消耗甲材料某企业平均每天消耗甲材料30KG30KG，预计每天最大消耗量，预计每天最大消耗量为为50KG50KG。甲材料从发出订单到货物验收完毕平均需要。甲材料从发出订单到货物验收完毕平均需要1010天，预计最长需要天，预计最长需要1313天。计算甲材料的再订货点。天。计算甲材料的再订货点。6.6.某企业全年需用某企业全年需用A A材料材料3600036000吨，每次订货成本为吨，每次订货成本为400400元，元，每吨材料年储存成本为每吨材料年储存成本为2020元。计算该企业的每年最佳订元。计算该企业的每年最佳订货次数。货次数。7.7.某企业的原材料保险储备量为某企业的原材料保险储备量为500500件，交货期为件，交货期为2020天，每天，每天原材料的耗用量为天原材料的耗用量为1010件。计算该企业的再订货点。件。计算该企业的再订货点。