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1、第一章:证券及证券市场n第一节第一节:证券证券n一一.证券的含义及种类证券的含义及种类 1.价值证券：资本证券、货币证券价值证券：资本证券、货币证券 2.商品证券：证据证券、财物证券商品证券：证据证券、财物证券 二二.特特 征征 n 收益性收益性 n 流动性流动性 n 期限性期限性n 风险性风险性 n股票股票n债券债券n投资基金券投资基金券n短期融资券短期融资券n大额可转让存单大额可转让存单 一.概念：n股份公司发行的，证明持有者股东身份的一种所有权凭证 n 记名与记名与 有面值与有面值与 A股股 B股股 普通股普通股n不记名股票不记名股票 无面值无面值 股票股票 H股股 N股股 与优先股与优
2、先股n nA股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票购和交易的普通股股票nB股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的普通股股票。普通股股票。n n 三三.特征特征 n 不不 返还性返还性 风险性风险性 流通性流通性
3、n 第第 三节三节 债券债券n一、债券概念一、债券概念 n 反映债权与债务的凭证反映债权与债务的凭证二、债券的特征二、债券的特征安全性安全性收益性收益性灵活性灵活性偿还性偿还性有期性有期性 三、债券的分类三、债券的分类n1.按发行主体：政府债券、金融债券、公司债券n2.按利率是否固定：固定利率债券、浮动利率债券第四节第四节 基金基金一、证券投资基金概念一、证券投资基金概念n所谓投资基金就是一种利益共享、风险共担的集合投所谓投资基金就是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，它通过发行基资制度，它通过发行基 金证券，集中投资者的资金，金证券，集中投资者的资金，交由基金托管人托管，由基金管理人管理，
4、主要投交由基金托管人托管，由基金管理人管理，主要投 资资于股票、债券等金融工具的投资。于股票、债券等金融工具的投资。n通俗地说，就是通俗地说，就是 大家凑钱买证券，有福同大家凑钱买证券，有福同 享，有难同享，有难同当当。n二、投资基金特点n1.小额投资，风险分散n2.专家经营，提高收益n3.流动性强，费用低n三、投资基金分类三、投资基金分类n投资基金根据其投资者变现方式的不投资基金根据其投资者变现方式的不同而划分为封闭式基金（同而划分为封闭式基金（Closed-Closed-endFundendFund）与开放式基金（与开放式基金（Opened-Opened-endFundendFund）两种
5、。两种。n1 1、基金份额、基金份额n封闭式基金的份额在封闭期内固定不变；封闭式基金的份额在封闭期内固定不变；而开放式基金可而开放式基金可 以增减变动以增减变动,它随时接它随时接受申购和赎回。受申购和赎回。n2 2、基金期限、基金期限n封闭式基金有固定的封闭期限封闭式基金有固定的封闭期限,期满后一期满后一般应予清盘；而般应予清盘；而 开放式基金无预定存在开放式基金无预定存在期限期限,理论上可无限期存在下去。理论上可无限期存在下去。n3 3、交易方式、交易方式n 封闭式基金一般在证券交易所上市或以柜台封闭式基金一般在证券交易所上市或以柜台方式转让方式转让,交易是在基金投资者之间交易是在基金投资者
6、之间 进行进行,只只是在基金发起接受认购时和基金封闭期满清盘是在基金发起接受认购时和基金封闭期满清盘时交易才在基金投资者和时交易才在基金投资者和 基金经理人或其代基金经理人或其代理人之间进行；理人之间进行；n开放式基金的交易则一直在基金投资者和基开放式基金的交易则一直在基金投资者和基 金经理人或其代理人（如商业银行、证券公司金经理人或其代理人（如商业银行、证券公司的营业网点）之间进行的营业网点）之间进行,基金投资基金投资 者之间不发者之间不发生交易行为。生交易行为。n4 4、交易价格、交易价格n封闭式基金的价格由市场竞价决定封闭式基金的价格由市场竞价决定,可能高于可能高于或低于基金或低于基金
7、单位资产净值（单位资产净值（Native Asset Native Asset ValueValue）,基金的单位资产净值一般隔一定时间基金的单位资产净值一般隔一定时间（我（我 国的证券投资基金是隔一周）公布一次；国的证券投资基金是隔一周）公布一次；n开放式基金的交易价格由基金经理人开放式基金的交易价格由基金经理人 依据基依据基金单位资产净值确定金单位资产净值确定,基本上是连续性公布基本上是连续性公布（如每一个交易日公布一（如每一个交易日公布一 次）。次）。n5 5、管理难度、管理难度n 封闭式基金的管理难度较小封闭式基金的管理难度较小,基金资产可基金资产可以在基金封闭期内从容运作；以在基金封
8、闭期内从容运作；n而开放式而开放式 基金的管理难度较大基金的管理难度较大,基金资产基金资产的投资组合要求高的投资组合要求高,要随时应付投资者的要随时应付投资者的认购或赎认购或赎 回。回。第五节认股权证n一、认股权证的含义n权证:是一种权利凭证,约定持有人在某段期间内,有权利(而非义务)按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算等方式收取结算差价.n二、认股权证的分类n认购权证n认沽权证n认购权证n1.持有人的权利持有人有权利(而非义务)在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券n2.到期可得的回报n(权证结算价格行权价)行权比例*n*未考虑行权有关费用n认沽权证n持有人
9、有权利(而非义务)在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量的标的证券n(行权价权证结算价格)行权比例*n*未考虑行权有关费用n作为一种衍生产品,权证的价值主要受其标的证券的影响.n以下五项是影响权证价值的主要因素:n标的证券的价格n标的证券的波幅n距离权证到期日的时间n利率n标的证券预计派发的股息在其他因素不变的情况下,每项因素对认购和认沽权证的影响概括如下表:n因素认购权证价值认沽权证价值n标的证券的价格上升n标的证券的波幅扩大n距离权证到期日的时间减少n利率上升n标的证券预计派发股息增加四、投资权证优点n一是可以确定投资的最大风险,在标的股票下跌时,权证持有人的最大损失限定为投资权
10、证的全部成本;n第二大好处是可以利用权证的高杠杆性,在股票上涨时,充分享受股票上涨的收益.n举例1:利用权证锁定风险n比较1000元的3种投资组合:n(1)1000元国债:获取固定收益,但无法享受股票上涨收益;n(2)1000元股票:有机会享受股票上涨收益,但最大损失可能是在股票上的全部n投资;n(3)900元国债100元认股权证:既可获取固定收益,又保留享受股票上涨收益n的机会;最大损失限于投资权证的全部成本(100元).n举例2:权证的高杠杆性n假设股票A的权证行权价为8元.比较表1中标的股票和权证的收益.n表1n2005年7月1日2005年8月1日收益率n股票A10.011.010%n股
11、票A的权证2.23.141%五、权证的风险权证是一种风险较高的金融产品,投资者需要注意以下几方面的风险:1)权证到期价值为零的时效性风险:权证是有一定期限的,持有者应及时在到期日或此之前对价内证行权,因为期满后权证就没有任何价值了;2)权证交易价格大幅波动的风险:由于权证是一种高杠杆性的产品,其价格只占标的证券价格的较小比例,可能出现权证价格剧烈波动的情况;n举例:某日权证的收盘价是2元,标的股票的收盘价是10元.第二天,标的股票大n跌至跌停价9元,如果权证也跌停,按规定,T日权证的跌停价格为2(109)125%n0.75元.可以看到一天内标的股票下跌10%,而权证下跌62.5%,跌幅比股票大
12、的多.n当然,另一方面,权证上涨时的幅度也可能比股票大.n3)权证持有人到期无法行权的履约风险:权证实质是发行人和持有人之间的一n种合同关系.虽然交易所对权证发行规定了一定的条件,但发行人在到期日还是可能因各种原因而无法向权证持有人给付约定的证券或现金.这种情况属于发行人的违约,权证持有人可以根据权证发行说明书和上市公告书的约定,追究权证发行人的违约责任.六、权证的交易nn1.投资者可以在经本所认可的具有本所会员资格的证券公司的营业部买卖权证.n如果营业部不能代理买卖权证,可能是该营业部交易权证的资格受到限制,请与该券商联系确认.n投资者买卖权证前应在其券商处了解相关业务规则和可能产生的风险,
13、并签n署由上海证券交易所统一制定的风险揭示书.只有在签署风险揭示书后,投资者才能进行权证交易.n权证的买卖与股票相似,投资者可以通过券商提供的诸如电脑终端、网上交易平台、电话委托等申报渠道输入帐户、权证代码、价格、数量和买卖方向等信息就可以买卖权证.n所需帐户就是股票帐户,已有股票帐户的投资者不用开设新的帐户nn权证买卖单笔申报数量不超过100万份,申报价格最小变动单位为0.001元人民币.n权证买入申报数量为100份的整数倍,也就是说投资者每次申报买入的最少数量应为100份,或100的整数倍.如可以买入100份、1200份等,但不得申报买入99份、160份等.n可以申报卖出.n权证交易时间同
14、股票,即每个交易日集合竞价时间(9:159:25)和连续竞价n时间(9:3011:30,13:0015:00).n权证具有一定的期限,到期终止交易.n因此投资者应该通过权证发行说明书、上市公告书、权证发行人发布的提示性公告等各种途径及时关注和了解权证的存续期限,以避免到期没有卖出权证或没有行权从而遭受损失的情况.nT+0交易n与股票交易当日买进当日不得卖出不同,权证实行T+0交易,即当日买进的权证,当日可以卖出.n权证交易实行价格涨跌幅限制,但与股票涨跌幅采取的百分之十的比例限制不同,权证涨跌幅是以涨跌幅的价格而不是百分比来限制的,具体按下列公式计算:n权证涨幅价格权证前一日收盘价格+(标的证
15、券当日涨幅价格标的证券前一日收盘价)125%行权比例;n权证跌幅价格权证前一日收盘价格(标的证券前一日收盘价标的证券当日跌幅价格)125%行权比例.n当计算结果小于等于零时,权证跌幅价格为零.n举例:某日权证的收盘价是2元,标的股票的收盘价是10元.第二天,标的股票涨n停至11元,如果权证也涨停,按上面的公式计算,权证的涨停价格为2(1110)125%元,此时权证的涨幅百分比为(3.25-2)/2100%62.5%.n权证作为证券衍生产品,其价值主要取决于标的证券的价值,由此证价格和其标的证券的价格存在密切的联动关系.n根据本所规定:标的证券停牌的,权证相应停牌;标的证券复牌的,权证复牌.此外
16、,本所还规定,本所根据市场需要有权单独暂停权证的交易.n投资者可以获取的权证信息主要包括:n(1)随行情发布权证即时交易信息;n(2)本所在每日开盘前公布的每只权证可流通数量、持有权证数量达到或超过可流通数量5%的持有人名单;n(3)权证发行人根据有关规定履行信息披露义务所发布的各种公告.n报数量为100份的整数倍.行权申报指令当日有效,当日可以撤消.n标的证券结算价格,为行权日前十个交易日标的证券收盘价的平均数.n3.对于权证行权及行权后取得的标的证券的交易规定n当日买进的权证,当日可以行权.当日行权取得的标的证券,次一交易日可以卖出.n4.如果权证是价内权证,但忘记行权n采用现金结算方式行
17、权的权证,且权证在行权期满时为价内权证的,权证发行人将提供自动行权安排,即委托交易及结算系统在权证期满后的3个工作日内主动向未行权的权证持有人支付现金差价.忘记行权的权证持有人自动获得现金差价.nn采用证券给付结算方式行权的权证,且权证在行权期满时为价内权证的,由于需要权证持有人按约定支付行权价款或交付证券,因此交易及结算系统无法自动行权n.但代为办理权证行权的本所会员应在权证期满前的5个交易日提醒未行权的权证持有人及时行权,或按事先约定代为行权.n5.投资者交易权证和行权有哪些费用?n权证的交易佣金、费用等,参照在本所上市交易的基金标准执行.具体为权证交易的佣金不超过交易金额的0.3%,行权
18、时向登记公司按股票过户面值缴纳0.05%的股票过户费,不收取行权佣金.(暂定)权证词典:n权证:是一种权利凭证,约定持有人在某段期间内,有权利(而非义务)按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算等方式收取结算差价.n标的证券:指权证发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券.n行权:指权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务.行权价格:指发行人发行权证时所约定的,权证持有人向发行人购买或出售标的证券的价格.n行权比例:指一份权证可以购买或出售的标的证券数量.比如某认购权证的行权比例为0.1,那么10份权证可以买入1份股票.n价内权证:指权证持有人行权时,权证行权价格低于标的证券结算价格的认购n权证;或者标的证券结算价格低于权证行权价格的认沽权证.当出现价内权证的时候,行权可以获利.