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1、第第三三章章 工工程程项项目目经经济济效效益益评评价价方方法法 10/27/20221主主 要要 内内 容容经济评价的基本要素经济评价的基本要素经济效益的基本原理经济效益的基本原理经济效益评价的指标经济效益评价的指标方案的比选方案的比选2第一节 经济评价的基本要素 一、投资一、投资1 1、投资的概念、投资的概念|广义广义:指人们的一种有目的的经济行为，即以一定的资源投入某项计划，以获取所期望的报酬的过程。如提供咨询、提供劳务、投资办企业、银行存款、发放贷款等而获得收益的活动都可以称为投资。|狭义：狭义：指人们在社会经济活动中为实现某种预定的生产、经营目标而预先垫付的资金。3第一节 经济评价的基
2、本要素2 2、投资的分类、投资的分类（1 1）按用途分类：）按用途分类：生产性投资、非生产性投资（2 2）按建设性质分类）按建设性质分类:新建、改建、扩建、恢复建设、迁建。（3 3）按形成的固定资产分类：）按形成的固定资产分类：固定固定资产投资、流动资产投资、无形资资产投资、流动资产投资、无形资产投资、递延资产投资产投资、递延资产投资（4 4）按建设规模分类：）按建设规模分类：大型、中型、大型、中型、小型小型4第一节 经济评价的基本要素|3、建设项目总投资的构成、建设项目总投资的构成|4、建设项目总投资的资金来源、建设项目总投资的资金来源 资本金资本金 自有资金自有资金 资本公积资本公积 折旧
3、与摊销折旧与摊销资金资金 未分配利润未分配利润来源来源 长期负债长期负债 债务资金债务资金 短期负债短期负债 流动负债流动负债 固定资产投资固定资产投资 固定资产固定资产投资投资 形成的形成的 无形资产无形资产构成构成 建设期贷款利息建设期贷款利息 资资 产产 递延资产递延资产 流动资产流动资产 流动资金投资流动资金投资 5第一节 经济评价的基本要素|固定资产：固定资产：是指使用时间在一年是指使用时间在一年以上，以上，单位价值在规定标准以上，单位价值在规定标准以上，并且在使用过程中保持原有实物形并且在使用过程中保持原有实物形态的资产。态的资产。|固定资产具有如下特点：固定资产具有如下特点：|(
4、1)(1)使用时间长，单位价值大，且使用时间长，单位价值大，且使用中能够保持原有实物形态。使用中能够保持原有实物形态。|(2)(2)循环周转慢。循环周转慢。|(3)(3)更新投资的一次性，补偿的多更新投资的一次性，补偿的多次性。次性。|(4)(4)价值补偿与实物补偿分别进行。价值补偿与实物补偿分别进行。6第一节 经济评价的基本要素|无形资产：无形资产：指能够长期使用但没有指能够长期使用但没有实物形态的资产。实物形态的资产。|无形资产特点：无实体性、专用性、无形资产特点：无实体性、专用性、收益不确定、寿命不确定。收益不确定、寿命不确定。|递延资产：指不能计入当期损益，递延资产：指不能计入当期损益
5、，而应当在今后若干年内分摊的各项而应当在今后若干年内分摊的各项费用。费用。|递延资产特点递延资产特点：过渡性。：过渡性。|流动资金流动资金：是指在投资前预先垫是指在投资前预先垫付，在投资后的生产经营过程中用付，在投资后的生产经营过程中用于购买原材料、燃料动力、备品备于购买原材料、燃料动力、备品备件，件，支付工人工资和其他费用以支付工人工资和其他费用以及被在制品、半成品和其他存货所及被在制品、半成品和其他存货所占用的全部周转资金，它是流动资占用的全部周转资金，它是流动资产与流动负债的差额。产与流动负债的差额。7第一节 经济评价的基本要素|流动资产流动资产：包括现金、各种存款、应收款、预：包括现金
6、、各种存款、应收款、预付货款及存货。付货款及存货。|流动负债流动负债：主要指应付款。：主要指应付款。|在项目的整个寿命期内，在项目的整个寿命期内，流动资金始终流动资金始终被占用，并且周而复始地运动着，只有到项目被占用，并且周而复始地运动着，只有到项目的寿命期结束时，流动资金才全部退出生产，的寿命期结束时，流动资金才全部退出生产，以货币资金的形式被收回。以货币资金的形式被收回。|与固定资产相比，流动资金具有如下特点：与固定资产相比，流动资金具有如下特点：|(1)(1)使用时间短，单位价值不固定。使用时间短，单位价值不固定。|(2)(2)流动性大，循环周转快。流动性大，循环周转快。|(3)(3)使
7、用中占用形态既相互转化又同时并存。使用中占用形态既相互转化又同时并存。|(4)(4)实物与价值的耗费和补偿同时进行。实物与价值的耗费和补偿同时进行。|(5)(5)占用资金的数量具有波动性。占用资金的数量具有波动性。8第一节 经济评价的基本要素二、收入二、收入|广义：广义：指生产和非生产中企业净资产增加的所得。包括营业收入、投资收入、营业外收入。|狭义：狭义：指销售商品、提供劳务、让渡资产中所形成的经济利益的总收入。包括主营业务收入、其他业务收入.|销售产品收入=产品销售数量*产品单价|提供劳务收入=提供劳务数量*劳务费单价9第一节 经济评价的基本要素三、成本和费用三、成本和费用|1、总成本的构
8、成、总成本的构成|直接人工费直接人工费|制造成本制造成本 直接材料费直接材料费 制造费用制造费用总成本费用总成本费用 其他直接费其他直接费 销售费用销售费用 期间费用期间费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用 2、几种常见的成本、几种常见的成本（1）经营成本）经营成本 经营成本经营成本=总成本费用总成本费用-折旧费折旧费-摊销费摊销费-利息支出利息支出10第一节 经济评价的基本要素（2）固定成本、可变成本、半可变成本）固定成本、可变成本、半可变成本|固定成本：是指在一定的生产规模内，不随产量变动而变动的成本。如生产单位固定资产的折旧费、修理费、管理人员工资及职工福利费、办公费和差旅费等。|可
9、变成本：是指随着产量变动而成比例变动的成本。如产品生产中消耗的直接材料费用、直接人工费用、直接燃料动力费用、直接包装费用等。|半可变成本：也叫半固定成本，是指产品成本中随产量变动而变动但不成比例变动的成本。如制造费用中的运输费用。|（3）沉没成本：是指不因决策而变动的成本，它是在投资决策前就已经支出、或者承诺将来必须支付的费用。|（4）机会成本:是指资源用于某种用途后放弃了其他用途而失去的最大收益。11第一节 经济评价的基本要素|4 4、利、利 润：润：利润总额、净利润利润总额、净利润|利润利润：是企业在一定的期间生产经营活动中的最终成果，是收入与费用配比相抵后的余额。|利润总额=营业利润+投
10、资净收益+营业外收支净额|净利润净利润=利润总额利润总额所得税所得税 12第一节 经济评价的基本要素收入、成本、利润的关系如下图：收入、成本、利润的关系如下图：销销售售收收入入销售税金及附加销售税金及附加增值税、消费税、营业税、资源增值税、消费税、营业税、资源税、城市维护建设税及教育费附加税、城市维护建设税及教育费附加总成本费用总成本费用折旧、摊销、维简费折旧、摊销、维简费利息支出利息支出外购原材料、燃料、动力费外购原材料、燃料、动力费工资及福利费工资及福利费修理费修理费其它费用其它费用利润总额利润总额所得税所得税税后利润税后利润盈余公积金盈余公积金应付利润应付利润未分配利润未分配利润13第一
11、节 经济评价的基本要素五、税金五、税金|税金：税金：是指企业或纳税人根据国家税法规定应该向国家缴纳的各种税款。具有强制性、固定性、具有强制性、固定性、无偿性。无偿性。|工程经济分析涉及的税类：工程经济分析涉及的税类：1、流转税类、流转税类|增值税、消费税、营业税增值税、消费税、营业税2、资源税类、资源税类3、所得税、所得税|个人所得税、企业所得税个人所得税、企业所得税4、特定目的税、特定目的税 城市维护建设税、土地增值税城市维护建设税、土地增值税5、财产和行为税类、财产和行为税类6、关税、关税7、税收附加类、税收附加类|教育费附加、文化事业建设费教育费附加、文化事业建设费14第二节 经济效益评
12、价的基本原理|工程经济分析的实质就是经济效益评价工程经济分析的实质就是经济效益评价 一、经济效益的概念一、经济效益的概念|是指人们在经济实践活动中取得的有用是指人们在经济实践活动中取得的有用成果和劳动耗费之比。成果和劳动耗费之比。|经济效益经济效益=有用成果有用成果-劳动耗费劳动耗费 二、经济效益评价指标二、经济效益评价指标|相对指标和绝对指标相对指标和绝对指标|资金成本率、销售收入利润率、单位产资金成本率、销售收入利润率、单位产品投资额品投资额|总投资、建设周期、利润总额总投资、建设周期、利润总额 15第二节 经济效益评价的基本原理三、经济效益的评价原则三、经济效益的评价原则 1、技术与经济
13、相结合的评价原则、技术与经济相结合的评价原则 2、定性分析和定量分析相结合的、定性分析和定量分析相结合的 评价原则评价原则 3、财务分析和国民经济分析相结、财务分析和国民经济分析相结 合的评价原则合的评价原则 4、满足可比的原则、满足可比的原则|需要可比（产量的可比需要可比（产量的可比、质量的可质量的可比比、品种的可比品种的可比）|消耗费用的可比消耗费用的可比|价格的可比价格的可比|时间的可比、时间的可比、16第第三三节节 经经济济效效益益的的静静态态评评价价指指标标|所谓静态指标是指不考虑资金的时间价值。所谓静态指标是指不考虑资金的时间价值。|一、投资回收期一、投资回收期|1、静态投资回收期
14、、静态投资回收期|是指从项目的投建之日起是指从项目的投建之日起,用项目每年的净收益用项目每年的净收益(年收入年收入减年支出减年支出)来回收期初的全部投资所需要的时间长度。来回收期初的全部投资所需要的时间长度。|即，使得下面公式成立的即，使得下面公式成立的Tp即为静态投资回收期：即为静态投资回收期：|=KTp静态投资回收期（含项目建设期）静态投资回收期（含项目建设期）K 投资总额；投资总额；Bt第第t年的收入年的收入Ct第第t年的支出年的支出NBt第第t年的净收益。年的净收益。NBt=Bt-Ct|每年净收益相等每年净收益相等|例例1：某工程项目期初投资某工程项目期初投资1000万元，两年建成投产
15、。万元，两年建成投产。投产后每年的净收益为投产后每年的净收益为150万元。问：该项目的投资回万元。问：该项目的投资回收期为多少？收期为多少？17第三第三节节 经济经济效益效益的净的净态评态评价指价指标标|解：该投资项目每年的净收益相等，可以直接用公式计解：该投资项目每年的净收益相等，可以直接用公式计算其投资回收期。算其投资回收期。|Tp=+Tk=1000/150+2=8.67（年（年）|设设T0为基准投资回收期，那么判断准则：为基准投资回收期，那么判断准则：Tp T0 时，说明方案的经济效益好，方案可行。时，说明方案的经济效益好，方案可行。Tp T0 时，说明方案的经济效益不好，方案不可行。时
16、，说明方案的经济效益不好，方案不可行。当多个方案进行比较，在每个方案自身满足当多个方案进行比较，在每个方案自身满足Tp T0 时，时，投资回收期越短的方案越好。投资回收期越短的方案越好。|每年的净收益不相等：每年的净收益不相等：|列表计算法，列表计算法，如下公式：如下公式：|Tp =T1+|式中：式中：T是项目各年累计净现金流量首次出现正值或零是项目各年累计净现金流量首次出现正值或零的年份。的年份。18|【例【例3.5】某工程项目期初投资某工程项目期初投资1000 万元，一年建成投产并获得收万元，一年建成投产并获得收益。每年的收益和经营成本见表益。每年的收益和经营成本见表3-3。该项目寿命期为
17、该项目寿命期为10 年。若基准投资年。若基准投资回收期为回收期为6 年，试计算该项目的投年，试计算该项目的投资回收期，并判断方案是否可行。资回收期，并判断方案是否可行。19|解：由于项目每年的净收益不等，解：由于项目每年的净收益不等，因此，用列表计算投资回收期。计因此，用列表计算投资回收期。计算见表算见表3-4。20第三第三节节 经济经济效益效益的净的净态评态评价指价指标标2、投资收益率、投资收益率|是指项目在是指项目在正常年份正常年份的净收益与期初的投资总额的的净收益与期初的投资总额的比值。其表达式为比值。其表达式为：|上式中：上式中：K投资总额投资总额,|Kt第第t年的投资额；年的投资额；
18、|m完成投资额的年份。完成投资额的年份。|NB正常年份的净收益，根据不同的分析目的，正常年份的净收益，根据不同的分析目的，NB可以是税前利润、税后利润，也可以是年净收益可以是税前利润、税后利润，也可以是年净收益等。等。|R投资收益率。投资收益率。|投资回收期与投资收益率互为倒数投资回收期与投资收益率互为倒数|设基准投资收益率为设基准投资收益率为Rb，判断准则为：，判断准则为：|当当RRb时，项目可行，可以考虑接受。时，项目可行，可以考虑接受。|当当R T0 时，说明方案的经济效益不好，方案不可行。时，说明方案的经济效益不好，方案不可行。23第四第四节节 经济经济效益效益的动的动态评态评价指价指
19、标标|用公式计算法用公式计算法|如果项目每年的净收益相等，则项目的动态投资回如果项目每年的净收益相等，则项目的动态投资回收期计算公式为：收期计算公式为：|满足满足K=NB(P/A,I,T*p)的的T*p,通过数学变换，并两通过数学变换，并两端取对数，得：端取对数，得：|列表计算法列表计算法|如果项目每年的净收益不相等，一般用现金流量列如果项目每年的净收益不相等，一般用现金流量列表，并兼用下面公式计算：表，并兼用下面公式计算：Tp*=T 1+24第四第四节节 经济经济效益效益的动的动态评态评价指价指标标|例例3：某工程项目期初投资某工程项目期初投资1000万元，当年建成并投产。万元，当年建成并投
20、产。投产后每年的净收益为投产后每年的净收益为150万元。万元。若年折现率为若年折现率为8%，基准投资回收期为基准投资回收期为8年。试计算该项目的动投资回收期，年。试计算该项目的动投资回收期，并判断方案是否可行。并判断方案是否可行。|解：解：|T*p=9.9(年年)|计算出来的投资回收期长于基准投资回收期，所以项计算出来的投资回收期长于基准投资回收期，所以项目不可行。目不可行。252627第四第四节节 经济经济效益效益的动的动态评态评价指价指标标二、净现值二、净现值(Net Present Value,NPV)是指按照一定的利率将各年的净现金流量折现到同一时刻是指按照一定的利率将各年的净现金流量
21、折现到同一时刻（通常是期初）的现值之和。其表达式为：（通常是期初）的现值之和。其表达式为：|式中：式中：NPV项目或方案的净现值；项目或方案的净现值；|CIt 第第t年的现金流入额；年的现金流入额；|COt第第t年的现金流出额年的现金流出额(包括投资包括投资)；|n 项目寿命周期；项目寿命周期；|i 0 基准折现率。基准折现率。|判断准则：判断准则：|NPV0，则方案可行，可以接受；，则方案可行，可以接受；|NPV0，所以项目可行。，所以项目可行。|例例5：某工程项目第某工程项目第1年投资年投资1000万元，第万元，第2年投资年投资500万元，两年建成投产并获得收益。每年的收益和经营万元，两年
22、建成投产并获得收益。每年的收益和经营成本见表成本见表4-1所示。该项目寿命期为所示。该项目寿命期为8年。若基准折现年。若基准折现率为率为5%，试计算该项目的净现值，并判断方案是否可，试计算该项目的净现值，并判断方案是否可行。行。|表表4-1 某工程项目净现金流量表某工程项目净现金流量表 项项 年年012345678 9净现金流量净现金流量-1000-50010015025025025025025030029第四第四节节 经济经济效益效益的动的动态评态评价指价指标标|解：该项目的净现值为：解：该项目的净现值为：|NPV=100(P/F,5%,2)+150(P/F,5%,3)+250(P/A,5%
23、,5)(P/F,5%,3)+300(P/F,5%,9)500(P/F,5%,1)1000|=-127.5945（万元）（万元）|由于该项目的由于该项目的NPV0，所以该项目不可行，不能接受。，所以该项目不可行，不能接受。|三、净现值指数三、净现值指数|是指项目或方案的净现值与其投资的现值之比。其公式为：|INPV=|式中：式中：|m 是项目发生投资额的年限；是项目发生投资额的年限；|Kt 第第t年的投资额。年的投资额。|判断准则：判断准则：INPV0时，项目或方案可行；时，项目或方案可行；INPV0，所以，项目可行，所以，项目可行。31第四第四节节 经济经济效益效益的动的动态评态评价指价指标标
24、|四、将来值和净年值四、将来值和净年值|1、将来值、将来值(Net Future Value,NFV)|就是以项目计算期为准，把不同时间发生的净现金流就是以项目计算期为准，把不同时间发生的净现金流量按照一定的折现率计算到项目计算期末的未来值之量按照一定的折现率计算到项目计算期末的未来值之和。用公式表示为：和。用公式表示为：|NFV=|判断准则：判断准则：|NFV 0,项目可行；项目可行；NFV0,项目可行。项目可行。|NPV与与NFV的关系？的关系？32第四第四节节 经济经济效益效益的动的动态评态评价指价指标标|2、净年值、净年值(Net Annual Value,NAV)|是指通过资金等值换
25、算，将项目的净现值或将来值分摊到寿命是指通过资金等值换算，将项目的净现值或将来值分摊到寿命期内各年的等额年值。其表达式为：期内各年的等额年值。其表达式为：NAV=NPV(A/P,i0,n)=(A/P,i 0,n)或：或：NAV=NFV(A/F,i0,n)=(A/F,i0,n)|上两式中：上两式中：|NAV净年值；净年值；|(A/P,i0,n)等额分付资本回收系数；等额分付资本回收系数；|(A/F,i0,n)等额分付偿债基金系数。等额分付偿债基金系数。|判断准则：判断准则：|NAV0时，项目或方案可行。时，项目或方案可行。|NAV0，且接，且接近于近于0；|再试算出一个折现率再试算出一个折现率i
26、2，使得，使得NPV(i2)0；且；且要求要求i2-i15%。|第三步：第三步：内插法求内插法求IRR。|IRR的判断准则：的判断准则：|设基准折现率为设基准折现率为i0，若，若IRRi0，则项目可行；，则项目可行；|若若IRRi0，则项目不可行。，则项目不可行。39第四第四节节 经济经济效益效益的动的动态评态评价指价指标标|例例8：某工程项目期初投资：某工程项目期初投资10000元，一年后投产并获元，一年后投产并获得收益，每年的净收益为得收益，每年的净收益为3000元。基准折现率为元。基准折现率为10%，寿命期为，寿命期为10年。试用内部收益率指标项目是否可行。年。试用内部收益率指标项目是否可行。|解：解：NPV=3000(P/A,i,10)-10000|取取i1=25%,NPV(i1)=711.51(元元)|取取i2=30%,NPV(i2)=-725.38(元元)，|代入代入IRR公式计算公式计算IRR得：得：|IRR=25%+(30%-25%)=27.48%由于基准折现率由于基准折现率i0=10%IRR=27.48%，所以项目可行。，所以项目可行。|完完40