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1、CMC.泓域咨询/资金结构优化比选磨料磨具项目资金结构优化比选目录第一章 行业背景分析2第二章 公司简介4一、 基本信息4二、 公司简介4三、 公司主要财务数据5第三章 宏观环境分析7第四章 项目概况8一、 项目概述8二、 项目总投资及资金构成9三、 资金筹措方案10四、 项目预期经济效益规划目标10五、 项目建设进度规划11第五章 资金结构优化比选12一、 息税前利润每股利润分析法12二、 比较资金成本法13第一章 行业背景分析磨料磨具是指在机械加工过程中对需要加工的零部件进行磨削加工的工具，是磨料和磨具的统称。磨料磨具被广泛应用在金属加工、机械制造、造纸、陶瓷、玻璃、石材、塑料、橡胶等领域
2、，是制造业与加工工业不可缺少的重要组成部分。随着我国经济持续增长，我国工业规模持续扩大，市场对磨料磨具的需求持续增长。常见的磨具主要有切割片、砂轮片、百叶盘、千叶磨轮、砂纸磨环等；常见的磨料主要有棕刚玉、白刚玉、单晶刚玉、碳化硅等。随着技术不断进步，我国磨料磨具产品种类不断增多，应用范围不断扩大。2018年，我国磨料磨具市场规模达到528亿元，较2017年增长7.8%，持续保持较快的速度增长。我国磨料磨具行业经过长期不断发展，在部分技术领域已经取得了重大突破。但我国磨料磨具生产企业数量众多，其中大部分为小微企业，创新能力较弱，生产技术水平较低，设施设备落后，生产过程高耗能、高污染，产品主要集中
3、在低端领域，同质化严重，行业整体与国外先进水平相比差距较大，高端产品供应不足，无法满足日益提升的市场需求。在环保政策日益严厉的情况下，我国磨料磨具行业中较多规模小、产能落后、污染重的企业陆续被淘汰出局，实力较强的企业转型升级速度加快，骨干企业产品结构不断调整优化，新品研发与高端产品生产能力不断增强，行业发展日益规范化、健康化。在科技水平不断进步、产品更新换代速度加快的背景下，制造业对零部件加工的高效率、高精度要求不断提高，推动磨削工艺向超精密方向升级。为提高磨削效率与精度，市场对磨料磨具的品质、性能要求不断提升，倒推磨料磨具行业在新材料、新工艺、自主研发领域不断提升进步，实力强大的企业在规模、
4、资本、研发、技术方面更具优势，未来发展潜力更大，研发实力不足的企业将在日益激烈的竞争中被淘汰出局。磨料磨具是传统工业与高新技术产业生产所需的重要加工工具，其市场需求持续增长。我国磨料磨具行业由于小微型企业数量较多，市场较为分散，产能主要集中在低端领域，高端产品供应不足。在环保政策的推动下，我国磨料磨具行业结构不断优化，骨干企业高端产品生产能力不断提升，竞争力不断增强。但我国制造业也在持续调整升级过程中，为满足市场需求，磨料磨具行业未来在研发与技术领域还需不断进步。第二章 公司简介一、 基本信息1、公司名称：xxx有限公司2、法定代表人：刘xx3、注册资本：1150万元4、统一社会信用代码：xx
5、xxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2011-8-237、营业期限：2011-8-23至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx9、经营范围：从事磨料磨具相关业务（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）二、 公司简介公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“
6、诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。三、 公司主要财务数据表格题目公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额1437.551150.041078.16负债总额693.34554.67520.00股东权益合计744.21595.37558.16表格题目公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入3874.733099.782906.05营业利润599.30479.44449.47利润总额517.36413.89388.02净利润388.02302.66279.37归属于母公司所有者的
7、净利润388.02302.66279.37第三章 宏观环境分析到2020年，力争实现以下发展目标：工业增加值年均增长8%左右，工业经济效益实现平稳增长。工业固定资产投资年均增长10%以上。战略新兴产业企业研发经费内部支出占主营业务收入比重达到3%以上，产业增加值占全区工业增加值比重达到20%以上。新产品产值率达到5%以上。园区工业增加值年均增长10%以上。到2020年，建成一批具有一定经济规模和较强竞争力的园区，创建一批新型工业化产业示范基地和“两化”融合试验区。其中年产值1000亿元以上的园区5个，500亿元园区5个，100亿元园区30个。信息产业主营业务收入年均增长15%以上。两化融合指数
8、达到68以上，“两化”融合贯标企业扩大到20家。规模以上万元增加值能耗年均降低3%，低碳技术广泛推广应用，节约用水水平明显提高。第四章 项目概况一、 项目概述（一）项目基本情况1、项目名称：磨料磨具项目2、承办单位名称：xxx有限公司3、项目性质：新建4、项目建设地点：xx（以最终选址方案为准）5、项目联系人：刘xx（二）主办单位基本情况展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。企业履行社会
9、责任，既是实现经济、环境、社会可持续发展的必由之路，也是实现企业自身可持续发展的必然选择；既是顺应经济社会发展趋势的外在要求，也是提升企业可持续发展能力的内在需求；既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径，也是企业国际化发展的战略需要。遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨，公司积极履行社会责任，依法经营、诚实守信，节约资源、保护环境，以人为本、构建和谐企业，回馈社会、实现价值共享，致力于实现经济、环境和社会三大责任的有机统一。公司把建立健全社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作的基础，从制度建设、组织架构和能力建设等方面着手，建立了一套较为完善的社会责任管理机制。公司在发展中始终坚持以创
10、新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。（三）项目建设选址及用地规模本期项目选址位于xx（以最终选址方案为准），占地面积约10.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。二、 项目总投资及资金构成本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资36
11、58.34万元，其中：建设投资2810.87万元，占项目总投资的76.83%；建设期利息31.90万元，占项目总投资的0.87%；流动资金815.57万元，占项目总投资的22.29%。三、 资金筹措方案（一）项目资本金筹措方案项目总投资3658.34万元，根据资金筹措方案，xxx有限公司计划自筹资金（资本金）2356.34万元。（二）申请银行借款方案根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额1302.00万元。四、 项目预期经济效益规划目标1、项目达产年预期营业收入（SP）：7200.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：5541.50万元。3、项目达产年净利润（NP）：1214.32万
12、元。4、财务内部收益率（FIRR）：26.31%。5、全部投资回收期（Pt）：5.13年（含建设期12个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：2429.40万元（产值）。五、 项目建设进度规划项目计划从可行性研究报告的编制到工程竣工验收、投产运营共需12个月的时间。第五章 资金结构优化比选一、 息税前利润每股利润分析法将企业的盈利能力与负债对股东财富的影响结合起来，去分析资金结构与每股利润之间的关系，进而确定合理的资金结构的方法，叫息税前利润每股利润分析法（EBITEPS分析法），也称每股利润无差别点法。息税前利润每股利润分析法是利用息税前利润和每股利润之间的关系来确定最优资金结构的方法，也即
13、利用每股利润无差别点来进行资金结构决策的方法。所谓每股利润无差别点是指两种或两种以上融资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点，亦称息税前利润平衡点或融资无差别点。根据每股利润无差别点，分析判断在什么情况下可利用什么方式融资，以安排及调整资金结构，这种方法确定的最佳资金结构亦即每股利润最大的资金结构。分析者可以在依据上式计算出不同融资方案间的无差别点之后，通过比较相同息税前利润情况下的每股利润值大小，分析各种每股利润值与临界点之间的距离及其发生的可能性，来选择最佳的融资方案。当息税前利润大于每股利润无差别点时，增加长期债务的方案要比增发普通股的方案有利；而息税前利润小于每股利润无差别点时，增
14、加长期债务则不利。所以，这种分析方法的实质是寻找不同融资方案之间的每股利润无差别点，找出对股东最为有利的最佳资金结构。这种方法既适用于既有法人项目融资决策，也适用于新设法人项目融资决策。对于既有法人项目融资，应结合公司整体的收益状况和资金结构，分析何种融资方亲能够使每股利润最大；对于新设法人项目而言，可直接分析不同融资方案对每股利润的影响，从而选择适合的资金结构。二、 比较资金成本法（一）比较资金成本法概念比较资金成本法是指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资金结构或融资组合方案的加权平均资金成本率，并以此为标准相互比较确定最佳资金结构的方法。运用比较资金成本法必须具备两个前提条件：一
15、是能够通过债务筹资；二是具备偿还能力。其程序包括：1拟定几个筹资方案；2确定各方案的资金结构；3计算各方案的加权资金成本；4通过比较，选择加权平均资金成本最低的结构为最优资金结构。（二）比较资金成本法的两种方法项目的融资可分为创立初始融资和发展过程中追加融资两种情况。与此相应地，项目资金结构决策可分为初始融资的资金结构决策和追加融资的资金结构决策。下面分别说明比较资金成本法在这两种情况下的运用。1初始融资的资金结构决策项目公司对拟订的项目融资总额，可以采用多种融资方式和融资渠道来筹集每种融资方式的融资额亦可有不同安排，因而形成多个资金结构或融资方案。在各融资方案面临相同的环境和风险情况下，利用
16、比较资金成本法，可以通过加权平均融资成本率的测算和比较来作出选择。2追加融资的资金结构决策项目有时会因故需要追加筹措新资，即追加融资。因追加融资以及融资环境的变化，项目原有的最佳资金结构需要进行调整，在不断变化中寻求新的最佳资金结构，实现资金结构的最优化。项目追加融资可有多个融资方案可供选择。按照最佳资金结构的要求，在适度财务风险的前提下，选择追加融资方案可用两种方法：一种方法是直接测算各备选追加融资方案的边际资金成本率，从中比较选择最佳融资组合方案；另一种方法是分别将各备选追加融资方案与原有的最佳资金结构汇总，测算比较各个追加融资方案下汇总资金结构的加权资金成本率，从中比较选择最佳融资方案。