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1、利率风险管理朱 凌 BJ10115 王 芸 BJ10099徐新荣 BJ10107魏文青 BJ10098 主要内容主要内容 第一部分第一部分人民银行放开了银行间同业拆借利率放开银行间债券回购利率国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债国债发行开始采用市场招标形式放 开 外 币 贷 款 利 率 和 300万 美 元(含 300 万)以上的大额外币存款利率;300万美元以下的小额外币存款利率仍由人民银行统一管理人民银行统一了中、外资金融机构外币利率管理政策放开了英镑、瑞士法郎和加拿大元的外币小额存款利率管理,由商业银行自主确定对美元、日圆、港币、欧元小额存款利率实行上限管理人民银行再次扩大贷
2、款利率浮动区间19961996年年6 6月月19971997年年6 6月月19981998年年8 8月月19991999年年1010月月20002000年年9 9月月20022002年年3 3月月20032003年年7 7月月20032003年年1111月月20042004年年1 1月月 利率市场化改革的进程中我国的商业银行的利率风险管理还比较落后。从国际经验来看，在利率市场化的进程中，商业银行难以预测利率走势，不能及时及时进行资产负债结构调整，造成利差减少，资本净值被冲销，有许多银行因此而倒闭。第二部分第二部分重新定价风险重新定价风险 重新定价风险是目前国内银行面临的最主要的利率风险形式。重
3、新定价风险主要是由于银行存款期限与贷款、债券资产期限的错配。注：注：r预期利率预期利率t资产期限负债期限资产期限负债期限利率上升：利率上升：获益获益利率上升：利率上升：受损受损利率下降：利率下降：受损受损利率下降：利率下降：获益获益t0：借短贷长：借短贷长风险、期限、利率的关系图风险、期限、利率的关系图 收益曲线是将各种期限的债券的收益率连接起来而得到的一条曲线。正收益曲线一般表示长期债券的收益率高于短期债券的收益率，这时没有收益率曲线风险；而负收益率曲线则表示长期债券的收益率低于短期债券的收益率，这时有收益率曲线风险。收益率曲线风险收益率曲线风险 收益率曲线不同形状的收益率曲线不同形状的含义
4、含义收益率ABCDA为正向曲线，期限越长，收益率越高B为反向曲线，期限越长，收益率越低C为水平线，所有期限上的收益率相同D为波动线，期限与收益率的关系呈波动状态基准风险基准风险 基准风险指在利息收入和利息支出所依据的基准利率变动不一致的情况下，虽资产、负债和表外业务的重新定价特征相似，但因其现金流和收益的利差发生了变化，对银行的收益或内在经济价值产生不利影响。期权性风险 期权性风险来源于银行资产、负债和表外业务中所隐含的期权。期权赋予其持有者买入、卖出或以某种方式改变某一金融工具或金融合同的现金流量的权利。第三部分第三部分 我国的重新定价风险我国的重新定价风险 存贷款始终是我国商业银行的主要业
5、务，因而这部分利率风险构成了银行利率风险的主要来源。从图1和图2可以看出，国内银行存贷款期限结构错配现象日趋明显，在贷款中长期趋势有增无减的同时，存款的活期化也较为显著。按照债权托管期限分类，截止2009年10月，中国债券市场托管中，待偿期限是一年以下的短期债权月占28%；国债、金融债券待偿期限为1年以下的短期债权比重分别约为13%和9%；中长期债权占据了托管债权的绝大部分。如下图所示：上述数据表明，资金来源与债权投资配错的期限结构就形成了目前我国商业银行债权资产重新定价风险的主要表现形式 收益率曲线风险收益率曲线风险 基准风险基准风险 期权性风险期权性风险 商业银行利率风险的管理策略商业银行利率风险的管理策略 首先从资产负债表入手。通过对银行资产负债内头寸的构成进行调整以达到利率风险最小，或是规避利率风险，甚至获得额外收益。表内策略主要包括投资组合策略、存贷款组合策略。其次，利用表外业务。银行还可以增加非利息收入，提高银行的盈利水平从而分散利率风险。我国的商业银行应该提供更多的表外业务品种，由从前的劳动密集型业务，如代收代付等代理类业务，向技术密集型业务发展，如资产管理、私人银行等。最后，充分利用衍生金融工具，如远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换等，实现套期保值，规避或对冲利率风险。THE ENDTHANK YOU （