《广东羚光公司资本结构问题及对策.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广东羚光公司资本结构问题及对策.docx（20页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、摘 要资本的结构管理作为我国企业经济持续健康发展的重要理论和研究领域问题,对于企业投融资的安排和管理有着重要的意义和影响。随着我国和全球宏观经济的快速健康发展,我国的许多企业在其发展中暴露出许多的问题,尤其在对资本结构的管理中存在许多不完善的地方,这严重影响其进一步的健康发展,使得我国公司业绩一直徘徊不前或者持续下滑,同时也阻碍了我国企业资本结构对市场的健康管理进展,降低了资本结构对市场的管理效率,并严重影响我国宏观经济的健康发展。本文主要通过对广东羚光公司整体资本结构的现状情况进行了调研,运用企业财务报表中的2015-2018年相关数据对负债比例、负债结构、偿债能力、股权结构进行了详细的分析
2、，发现其中存在一系列的问题，主要体现在流动负债增高、财务成本增加、短期偿债风险增加以及股权较集中四个方面。针对这些问题，本文主要结合长期规划增加长期借款、关注借款利率变动降低总体融资成本、加强公司存货、在建项目和其他流动资产管理、引进战略投资者或适当采用股权激励来提出具体对策合理地分析公司资本结构，提高广东羚光公司的价值。同时以小见大,从一个广东羚光公司的整体资本结构的发展中稍微可以窥探一下我国整体资本结构。关键词：资本结构 企业融资 负债结构 AbstractAs an important theoretical and research field of sustainable and h
3、ealthy development of Chinese enterprise economy, the structure management of capital has great significance and influence on the arrangement and management of enterprise investment and financing. With the rapid and healthy development of our country and global macro economy, many enterprises in our
4、 country have exposed many problems in their development, especially in many imperfect places in the management of capital structure, which seriously affects its further healthy development, of our company stagnate or continue to decline, at the same time, it also hinders the progress of the healthy
5、 management of the market by the capital structure of our countrys enterprises, reduces the efficiency of the management of the capital structure to the market, and seriously affect the healthy development of Chinas macro economy. This paper mainly through the investigation of the current situation
6、of the overall capital structure of Guangdong Lingguang Company, using the relevant data in the financial statements of enterprises from 2015 to 2018 to analyze the debt ratio, debt structure, solvency, equity structure in detail, found that there are a series of problems, mainly reflected in the cu
7、rrent debt increase, financial costs increase, short-term debt risk increase and equity concentration four aspects. In view of these problems, this paper mainly combines the long-term plan to increase long-term borrowing, pay attention to the change of borrowing rate to reduce the overall financing
8、cost, strengthen the company inventory, in Construction projects and other current assets management, introduction of strategic investors or appropriate use of equity incentives to put forward specific countermeasures reasonable analysis of the companys capital structure, improve the value of Guangd
9、ong antelope enterprises. At the same time, through a small part to see the whole, from the development of the overall capital structure of a Guangdong Lingguang Company can be a little bit to explore the overall capital structure of our country.Key words: capital composition business finance liabil
10、ity composition 目录一、引言1二、资本结构相关理论1（一）资本结构概述2（二）资本结构相关研究2三、广东羚光公司现状3（一）公司简介3（二）公司资本结构现状4四、广东羚光公司资本结构存在的问题7（一）债务结构集中在短期负债7（二）负债利息费用高8（三）短期偿债风险增加9（四）股权较集中11五、优化广东羚光公司资本结构对策12（一）结合长期规划增加长期借款12（二）关注借款利率变动降低总体融资成本12（三）加强公司存货、在建工程和其他流动资产管理13（四）引进战略投资者及适当采用股权激励措施14六、总结14参考文献15致 谢16广东羚光公司资本结构问题及对策陈绮琳一、引言资本的结
11、构主要反映了一个企业自有资本中包含的债权和股权之间的成本比例和关系,属于企业财务和经营状况的一个重要衡量指标。合理的企业资本结构可以有效降低企业融资的成本,发挥企业财务对杠杆的主动调节作用,使得企业能够获得更大的自有资金和更高的收益率。反之若是没有合理的企业资本的结构不仅可能会对于企业自身的正常经营发展和利润造成压力外,也会让外界对该企业的估算值有所偏差并无法准确估算出企业的真实价值,以至于导致在投资决策上做出的错误判断造成投资失败等不好的结果。进而可能导致阻碍我国资本市场的健康进展,降低资本市场的效率。所以对于企业资本结构的研究是对于企业的财务理论结构研究的重要内容之一,一个企业是否具有可持
12、续发展性，企业的资本结构是问题关键之一,在合理的条件下,是否能选择出最适合企业发展实现公司价值最大化的结构是重点研究方向及目标。本文主要以广东羚光为具体研究对象,对公司资本结构问题进行分析,找出其中存在的问题,并且针对性提出解决方案。二、资本结构相关理论资本的结构,即从我国企业现有资本的结构总体的角度分析来看包含了企业资本的来源和成分、以及各种类型的资本与其比例的关系。根据我国企业现有资本的来源,债务中的权益资本与其他权益资本共同构成了整个企业的资本。因此,资本来源结构主要的目的是用来看现有的企业债务权益资本中包括债务权益资本和其他权益资本的成分和比例关系。（一）资本结构概述资本结构，从整个企
13、业资本的来源和总体结构角度分析来看，是指企业各种资本价值构以及各种类型的资本与其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果资本结构是企业财务状况和整体发展的关键因素，选择不同的筹资方式就会导致迥异的资本布局和资金成本以及财务风险，公司价值、治理结构、经营管理效率等许多方面也会受到影响，最终使公司价值尽可能最大化的目标无法实现。因此,决策者需要特别关注企业的资本结构。（二）资本结构相关研究国外的学者对于我国企业的资本结构优化的理论研究也做出了极大的贡献。Paul Borochin、Yaacov Kopeliovich、Kevin Shea在A general method for valuing c
14、omplex capital structures(Finance Research Letters，2019.)表述了资本结构的重要性及其复杂性，但国外学者研究更多针对发达国家而非发展中国家，并且因为国别差异导致相关理论“水土不服”，我们国家的学者研究国外文献时需要多考虑这一因素。叶情（2019）考察了沪深两市A股上市公司2011-2016年企业战略对资本结构决策和分析了企业战略对债务期限结构的影响。发现企业战略对资本结构具有显著影响,企业战略越激进,其资本结构越低，越倾向于采取长期债务融资。结合企业战略与财务决策,揭示了企业战略对资本结构的影响,探讨了企业战略与债务期限结构的关系,丰富了资
15、本结构和债务期限结构的影响因素以及企业战略作用机理方面的研究。周燕（2019）选取沪深A股国内制造业上市企业2013年至2017年的财务数据为样本，针对选取的研究变量进行相关统计分析，并通过多元回归方法探究资本结构与企业绩效之间的关系得出了企业的产权比率与其经营绩效显著负相关的结论。国内学者对许多与资本结构有关的问题已经研究得很透彻了,然而这些结构选择研究主要的目的都是为了针对那些能够直接进入我国资本结构选择市场的大型企业为主的背景下而进行的,市场的完整性和其有效性直接决定了这些类型的企业可以很方便地直接进出一个具有资本结构的市场并且可以获取大量资金。三、广东羚光公司现状本文主要以广东羚光为具
16、体研究对象，针对广东羚光公司的资本结构存在的问题，通过公司财务报告分析其经营数据，并结合相关数据与图表从实际出发，进而了解广东羚光公司的资本结构问题并了解其优势和不足，最终了解其资本结构对公司的影响针对公司现状提出相关对策。（一）公司简介广东羚光新材料股份有限公司(公司中文简称广东羚光，证券代码：830810）广东羚光成立于2001年8月，是一家专注于生产电子化学新材料、太阳能光伏发电新材料、贵金属新材料及太阳能锂电池负极材料等以及相关技术和产品的研发、生产和开发以及销售的高新技术企业。截止2019年,广东羚光公司资产合计252,049,919.49元,较上年期末增长4.87%;负债合计92,
17、771,710.39元,较上年期末减少3.25%。针对广东羚光公司资本结构的调研工作,本文从广东羚光公司财务报告中选取了部分与负债比例、负债结构、偿债能力、股权结构等指标有关的内容。并对广东羚光公司2015年至2018年经审计的财务报告数据进行计算分析,广东羚光公司2015-2018年部分财务数据如表1所示。表1广东羚光公司2015-2018年部分财务数据 单位：万元2015年2016年2017年2018年总资产13,7314,863.64191,974,445.73175,256,892.74240,334,562.04流动资产91,759,284.00142,715,515.87118,8
18、49,831.63168,343,154.44负债63,937,320.4255,958,28134,344,246.6295,891,716.12流动负债57,036,402.5650,051,699.0233,544,246.6268,691,716.12非流动负债6,900,917.865,906,581.98800,00027,200,000所有者权益73,377,543.22136,016,164.73140,912,646.12144,42,845.92数据来源：广东羚光公司财务报表（二）公司资本结构现状出于研究的严密性和谨慎性以及对数据的真实性与严格要求，论文中出现的相关广东羚光
19、财务数据均出自广东羚光对外公开的年度财务报告，负债比例、负债结构、偿债能力、股本结构是本文主要探讨的资本结构的相关要点。1、负债比例分析负债比率分析主要反映负债占资金的比例。以下主要分析资产负债率和产权比率这两个指标，资产负债率是企业总负债与总资产之间的比率，用来衡量企业经营活动的能力范围内债权人发放贷款安全程度。产权比率则是负债总额与所有者权益总额的比率，可以评估资金结构合理性以反映该企业的财务结构是否稳定。结合资产负债率和产权比率进行分析可以用来评估公司资本结构是否合理，广东羚光公司2015-2018年资产负债率和产权比率如表2所示。表2广东羚光公司2015-2018年资产负债率与产权比率
20、2015年2016年2017年2018年平均资产负债率46.56%29.15%19.60%39.90%33.80%产权比率87.13%41.14%24.37%66.39%54.76%数据来源：广东羚光公司财务报表在对资产负债率进行分析时通常采用不同的主体。对于债权人来说，资产负债率越低，意味着企业负债能够更好的偿还；对投资者来说，资产负债率越高，意味着在财务杠杆作用、企业控制权理论等方面更加有利；对经营者来说，如果能够在控制财务风险的前提下，借入更多的资金能够为企业带来更多的利润。而产权比率越低意味着企业偿还能力就越强，与此同时保障了债权人的权益。在对指标进行分析时，应该结合企业实际发展情况，
21、这样才能保证企业能够有较高的投资回报率。从表2可以看到广东羚光公司的资产负债率从2015年的46.56%逐年下降到2017年的19.60%后回升到2018年的39.90%，总体维持相对稳定水平。产权比率则出现了较大波动，从2015年的87.15%快速下降到2017年的24.37%，据广东羚光公司财务报告显示主要是2016年末根据贵金属的市场情况预收高端电线电缆类型产品客户的货款所致；后2018年又快速回升到66.39%，据广东羚光公司财务报告显示主要是增加了金叶投资的3000万元关联方资金拆借所。由于现有产品市场竞争激烈，广东羚光目前经营陷入困境，主要依靠价格优势开拓市场发展客户，而新产品的研
22、发遥遥无期，研发成本的大额提高导致获利微小。2018年进一步增加短期借款、其他应付款，营业成本一再增加，且由于经营情况未出现好转，产权比率达到15年后的最高值66.39%。从以上的分析可以看出，广东羚光公司经营不景气致使经营持续处于微利状态，产权比率较高以及企业的财务风险较大，生产经营有可能难以为继。2、负债结构分析负债结构分析主要的衡量指标是流动负债占总负债比率、长期负债占总负债比率、以及短期负债占总资产的比率和长期负债占总资产比率。负债结构分析的目的是考察企业的负债融资偏好以及根据短期负债或长期负债占总资产的比重，结合债务的期限结构等因素来评估和分析企业的负债和还贷压力。以下主要分析广东羚
23、光流动负债占比与非流动负债占比，广东羚光公司2015-2018年流动负债占比与非流动负债占比如表3所示。表3广东羚光公司2015-2018年流动负债占比与非流动负债占比2015年2016年2017年2018年流动负债占比89.21%89.44%97.67%71.63%非流动负债占比10.79%10.56%2.33%28.37%数据来源：广东羚光公司财务报表虽然短期流动负债的融资面临着短期还款的巨大风险和压力,但由于短期流动负债对融资具有较大灵活性,从而可以使得公司流动资本的结构比较容易优化和调整,所以广东羚光在进行融资时的选择上应该充分考虑流动负债对公司配置和结构优化的重要性和影响。因背负大额
24、流动负债，广东羚光公司在融资中面临银行利率上调、银行紧缩等变故时更容易陷入困境，加剧广东羚光公司的流动性风险和信用风险。从表3可以明显看出广东羚光公司流动负债占比在2015至2018年保持小幅波动的长期下降趋势,但仍远高于长期负债,通过上述的分析结果可知,广东羚光公司的负债以流动负债为主,将承担较大的还款压力,而长期负债率极低,说明企业未能有效的利用这种筹资方式。3、偿债能力分析偿债能力是指企业用其资产偿还债务的能力，为了寻求发展，许多企业选择负债经营，这有利也有弊，有些企业通过举债经营扩大公司规模从而使公司经营业务“更上一层楼”，但也有许多公司无力偿还债务只能破产清算。因此，偿债能力是衡量企
25、业财务状况和经营能力的重要标志。在此结合表2与利息保障倍数对广东羚光的偿债能力做一个简单分析。利息保障倍数是企业息税前利润与利息费用之比，用来衡量企业会计年度内利用经营总报酬偿付利息的能力，该指标越高其偿债能力越强且有持续经营的前景。广东羚光公司2015-2018年利息保障倍数与利息费用如下表4所示。表4广东羚光公司2015-2018年利息保障倍数与利息费用2015年2016年2017年2018年利息费用2777694.371852167.77301407.092288297.32利息保障倍数3.116.9650.536.31数据来源：广东羚光公司财务报表由上表所示广东羚光公司2015年至20
26、17年其利息保障倍数呈上升趋势，利息保障倍数作为特别是2017年其利息保障倍数达到50.53，据广东羚光公司财务报告显示2017年广东羚光财务费用主要受公司利用暂时性闲置资金进行理财本年度取得的利息收入26.46万元，同比去年的利息收入304.07万元减少277.61万元所致，2018年利息保障倍数回降到6.31则是因银行贷款利息增加但其仍低于2016年的6.96，结合表2的资产负债率和产权比率分析，可以看到目前广东羚光公司偿债能力在危险边缘徘徊。 4、股权结构分析股权结构一言概之就是不同股东所占的股份比例大小以及相互之间的关系，通过股权结构可以了窥探到公司的资本结构，如果公司的股权结构一旦出
27、现了问题,公司的经营可能会因此出现各种各样的麻烦。本文借广东羚光公司前五大股东持股比例探讨其股本结构如表5所示表5广东羚光公司2015-2018年前五大股东持股比例2015年2016年2017年2018年第一大股东51.07%39.48%39.48%39.48%第二大股东10.82%9.93%7.02%7.02%第三大股东8.66%7.02%6.54%6.54%第四大股东6.49%6.35%6.35%6.35%第五大股东5.08%6.35%6.35%6.35%前五大股东合并82.12%69.13%65.74%65.74%数据来源：广东羚光公司财务报表据悉，报告期2018年肇庆国资委通过肇庆市国
28、联投资控股有限公司直接持有第一大股东金叶投资100%的股权。金叶投资直接持有广东羚光 31,096,419 股股份，占公司股本总额的比例为 39.48%；金叶投资通过粤科金叶间接持有广东羚光 4,424,700 股股份，占公司股本总额的比例为 5.62%；金叶投资通过金达资管间接持有广东羚光 5,000,000 股股份，占公司股本总额的比例为 6.35%；肇庆国资委对广东羚光的合并持股比例高达51.45%，对广东羚光拥有实际控制权。四、广东羚光公司资本结构存在的问题在广东羚光公司财务数据现状中发现了资本结构存在了一些不足，为加强对广东羚光资本结构的认知本文做出了以下分析，借此理解影响资本结构的
29、诸多因素。（一）负债结构集中在短期负债负债结构是指企业负债中各种来源债务数量的比例。短期负债具有风险大、成本低的特点，对企业价值有很大的影响。目前企业短期负债的主要偿还方式按顺序依次排列的是短期企业负债、长期负债。由于一年内偿还未到期的非流动企业负债也导致企业需要短期内的偿还,无疑加大了企业偿债压力。所以要根据企业的实际情况来合理安排负债。下表6、图1是广东羚光2015-2018年流动负债金额。表6广东羚光2015-2018年流动负债 单位：元2015年2016年2017年2018年流动负债57,036,402.5650,051,699.0233,544,246.6268,691,716.12
30、数据来源：广东羚光公司财务报表图1广东羚光2015-2018年流动负债（单位：元）数据来源：广东羚光公司财务报表结合表3、表6、图1分析，广东羚光2015-2017年流动负债呈下降趋势，流动负债占比呈上升趋势，2018年增加了金叶投资的3000万元关联方资金拆借导致流动负债大幅提高，流动负债增加了，但因为广东羚光与肇庆市金叶产业基金投资有限公司签订了增资协议书，导致长期应付款同时大幅度增加，因此流动负债比重下降了，但即使下降了其流动负债占比仍高达71.63%。综合以上发现广东羚光资本结构不合理之处，在流动负债占比高的情况下，仍然大额增加负债，给公司的资金链造成巨大的负担。（二）借款利息费用高财
31、务成本，即资金的使用成本，主要包括利息和金融机构手续费，还有部分涉外企业的汇兑损益等。过高的财务成本会对公司的良性运转造成营运压力以及增加财务风险，在这里针对利息费用问题做出分析。广东羚光2015-2018年财务费用如表7、图2所示。表7广东羚光2015-2018年利息费用（单位：元）2015年2016年2017年2018年财务费用2,777,694.371,852,167.77301,407.091,884,302.03数据来源：广东羚光公司财务报表图2广东羚光2015-2018年利息费用（单位：元）数据来源：广东羚光公司财务报表如表7图2所示，广东羚光利息费用在2015年到2017年呈一个
32、良好的下降趋势，公司明显有意减少财务成本以减少营运压力与财务风险，但2018年的利息费用远高于2017年，主要是由于银行贷款利率增加所导致，由此看出广东羚光过于依赖借款进行融资以生产发展，其借款策略不当容易因周转不及发生财务风险影响公司资本结构，对公司资金造成了负担。（三）短期偿债风险增加现金比率是指现金类资产对流动负债的比率，该指标对广东羚光的偿债能力有更真实直观的反映，毛利率则是营业收入跟营业成本的差额跟营收的比值，与公司成长性有关，由此可以窥视一个公司未来发展的前景。在建工程并非与短期偿债风险相关的指标，但在建工程占用的资金过多会对广东羚光的运营资金造成极大的压力导致短期偿债风险增加，同
33、时因为大量的在建工程容易滋生财务风险这对决策者与财务人员也是一份巨大的挑战，广东羚光2015-2018年现金比率、毛利率和在建工程占总资产的比重如表8图3所示。表8广东羚光2015-2018年现金比率、毛利率和在建工程占总资产的比重2015年2016年2017年2018年现金比率13.38%5.55%4.62%0.76%毛利率19.46%10.64%9%8.75%在建工程占总资产的比重15.42%0.38%0.21%6.76%数据来源：广东羚光公司财务报表图3广东羚光2015-2018年现金比率、毛利率和在建工程占总资产的比重数据来源：广东羚光公司财务报表从表8图3中我们可以看到在建工程占总资
34、产的比重在2015年是最高峰15.42%，2016年和2017年急剧减少维持在仅供公司自身需求的水准，在2018年又再次进行“大动工”，经过这几年的发展，广东羚光2018年的总资产近达到2015年总资产两倍，在短期中进行这么大规模的建设这对广东羚光是一个巨大的挑战。与此同时广东羚光现金比率和毛利率都在逐年下降，特别是现金比率在2018年低于1%仅有0.76%，毛利率也仅有8.75%，我们可以发现广东羚光利润率逐年递减，其短期偿债风险也越来越高，对公司运营的要求越来越高，急需寻求新的出路这对一个正常经营的企业是一个不好的信号。（四）股权较集中股权集中度是指股东持股比例分散与否的数量化指标，反映了
35、公司的股权分布状态，同时决定了公司组织结构对公司未来发展也有着相关影响，也能用来衡量公司的稳定性程度，广东羚光公司2015-2018年第一大股东及前五大股东持股比例如表9图4所示。表9广东羚光公司2015-2018年第一大股东及前五大股东持股比例2015年2016年2017年2018年第一大股东51.07%39.48%39.48%39.48%前五大股东合并82.12%69.13%65.74%65.74%数据来源：广东羚光公司财务报表图4广东羚光2015-2018年第一大股东及前五大股东持股比例（单位：%）数据来源：广东羚光公司财务报表结合表9图4及公司现状中的股权分析可以发现，广东羚光第一大股
36、东的实际持股是高于50%的，虽然第一大股东持股及前五大股东合计持股在2015-2018年都是逐年递减，但从上表中可以看到从16年至18年第一大股东持股比例没有变动，前五大股东合并持股减少的比例非常微小。从上述分析中可以发现广东羚光公司前五大股东掌握的股权高度集中，把控了广东羚光话语权，将广东羚光变为“一言堂”这样大大提高了广东羚光的生产经营风险，不利于广东羚光的稳定发展，同时无法取得良好的公司管理结构。广东羚光近年经营陷入困境，与决策层也有部分关联，股权集中有利也有弊，对决策者能力要求过于严苛，将公司经营压力寄托到一个人手里，并且再厉害的人也难以永远做出正确的决定，这时候就需要不同的意见了，也
37、许外来注入新鲜血液可以为公司带来崭新的变化。五、优化广东羚光公司资本结构对策针对广东羚光存在的问题提出些许对策为结合长期规划增加长期借款、关注借款利率变动降低总体融资成本、加强公司存货、在建项目和其他流动资产管理、引进战略投资者或适当采用股权激励，希望能够给企业发展带来一定的借鉴。（一）结合长期规划增加长期借款目前广东羚光公司在负债结构方面有很大的改进空间，其流动负债占比平均达到86.99%而长期负债几近没有。因此广东羚光急需改变当前现状，需要增加自身营运资金，并尽量避免将还款期限短的资金大量耗费在期限较长的固定资产更新、贵重金属材料和昂贵机器设施购买等方面。为了改变公司目前陷入经营困境的不利
38、情况，广东羚光公司应当将借款按它们的性质划分使用渠道，长期借款用来购买固定资产或用于其他长期交易，短期借款则用来周转公司经营所需资金等其他短期交易。为了最快达到改进负债结构的目的广东羚光公司可以寻求长期借款，即向银行申请期限长于一年的银行贷款，初期可以使长期负债达到或超过负债总额20%的比例，将短期借款用于短期经营，长期借款着手长远建设，做好公司规划以尽可能减少资金成本，希望能够给企业发展带来一定的借鉴从而优化债务结构。（二）关注借款利率变动降低总体融资成本公司经营常常需要大量资金，而公司往往没有这么多资金，这时候就需要借款来达成资金需要，短期借款灵活，但还款压力巨大，在急需资金时甚至找不到借
39、款来源，而长期借款有望弥补这一缺陷。为了尽可能减少利息降低融资成本，公司可以多加关注借款利率变动。时刻关注政策市场变化，敏锐地观察分析宏观环境、微观公司层面的各个影响因素的变化，保持随时跟进行业趋势变动，结合公司实际情况，咨询专业人员，当银行长期借款利率有望降低时，长期借款可以寻求浮动利率，当银行长期借款利率有望增高时，则寻求固定利率。结合公司自身规划合理配置长短期债务，随时调整借款策略，优化广东羚光资本结构，提高公司的核心竞争力，以期实现公司价值的最大化。（三）加强公司存货、在建工程和其他流动资产管理广东羚光公司应加强重点资产的管理，包括存货、在建工程和流动资产等，做好对资产的合理高效管理和
40、使用，有利于稳定企业运作。存货是广东羚光专用性较高的资产，需要重点关注，增强其变现能力，广东羚光可以采用ABC管理法，对存货采取分级管理，对高级别的存货进行更详情谨慎的规划处理，同时在满足正常生产经营活动的基础上，使存货的各项成本达到最低，有效减少不必要的耗费。广东羚光2018年财务报告展示在建工程耗费16,242,407.19元，较上年大幅度提高了4495%，如此大规模的工程在广东羚光决策层需多加斟酌，慎之又慎。广东羚光可以组建一个临时专项小组，对工程进行跟进，根据相关变动对工程耗材工期进行规划调整，为了防止财务人员中饱私囊或的情况出现，专项小组可以行使监督职能，减少广东羚光因非不可避免因素
41、造成损失。广东羚光2018年其他流动资产占总资产比重高达49.4%，据财务报告说明广东羚光主要是利用了闲置资金，委托肇庆市端州区润泽小额贷款股份有限公司进行理财，理财产品在一定程度上可以盘活公司闲置基金，提高公司资金利用效率，但理财产品市场良莠不齐，缺少有效监管，购置理财产品占用广东羚光资金过多，这给公司经营带来了极大风险。2018年广东羚光财务报告展示货币资金仅有519,512.34元，占总资产比重0.22%，加上大规模发展建设，这对广东羚光造成了非常严峻的资金压力。广东羚光可以出售一部分理财产品，取得货币资金，满足公司交易性、预防性和投机需要，减少财务风险。（四）引进战略投资者及适当采用股
42、权激励措施为了达到优化股本结构目的，应当降低大股东比例，引进战略投资者、员工持股计划、管理层股权激励，都有助于股本结构合理分布。战略投资者对完善股权多元化有很大一部分助益，与此同时，战略投资者还会给企业带来大量资金与或许迥异的经营理念，不同想法碰撞产生奇妙的化学反应可以帮助企业焕发新的活力。同时，企业内部员工与企业发展有着直接的利益关系，这样一方面员工在企业当中工作会更加积极；另一方面，可以提高企业的凝聚力，从而增强企业的竞争力。战略投资者和股东以及企业内部的员工还可以对企业的经营管理活动、资产的状况起到市场监督的作用。由于中国当前经济和资本市场的发展不趋于完善,市场上的投资活动主体以企业个人
43、和投资者公司为主,广东羚光公司2017年末股东投资户数为159人,人数较上期同比变化1.27%,从企业个人投资者和动机的角度来看这些企业个人投资者和股东的对于企业经营活动起到市场监督的作用能力是有限的。引入战略投资者，可以去企业监控企业运营的状况和其财务的风险,与大规模的股东、中小股东就股东的权利问题进行决策协调,发挥市场监督的作用。六、总结企业资本结构对企业的经营发展产生着巨大影响，合理的企业资本结构，不仅可以使企业资金成本最低、企业价值最大，而且可以让企业增加风险控制能力达到可持续发展。本文通过对广东羚光公司资本结构现状进行调研，运用企业财务报表中的相关数据对负债比例、负债结构、偿债能力、
44、股权结构进行了详细的分析，发现其中存在一系列的问题，主要体现在流动负债增高、财务成本增加、短期偿债风险增加以及股权较集中四个方面。针对这些问题，本文主要结合长期规划增加长期借款、关注借款利率变动降低总体融资成本、加强公司存货、在建项目和其他流动资产管理、引进战略投资者或适当采用股权激励来提出具体对策，希望能够给企业发展带来一定的借鉴。参考文献1雷卫、何杰，资本结构选择、内部控制与企业并购绩效基于A股上市公司的经验研究J，经济经纬，2018,35(01)，108-114.2吴育辉、黄飘飘、陈维、吴世农，产品市场竞争优势、资本结构与商业信用支持基于中国上市公司的实证研究J，管理科学学报，2017,
45、20(05)，51-65.3赖楠、刘一鸣，资本结构理论及研究综述J，营销界，2019(42)，56-57.4叶情，企业战略对资本结构决策的影响J，财务与金融，2019(05)，23-27.5赵亮，企业集团资本结构的优化探究J，会计师，2019(19)32-33.6李海龙，我国上市公司资本结构与公司治理研究J，中国市场，2019(26)，36-37.7吕佩红，资本结构与公司财务指标变化J，中外企业家，2019(23)，62-63.8李媛，我国资本结构优化研究综述J，农村经济与科技，2019，30(12)，89+103.9王刚，资本结构对公司绩效的影响研究D，西北大学,2019.10Paul Bo
46、rochin、Yaacov Kopeliovich、Kevin Shea，A general method for valuing complex capital structuresJ，Finance Research Letters，2019.11Li Li、Wang Zixuan，How does capital structure change product-market competitiveness? Evidence from Chinese firms.J，PloS one，2019，14(2).致 谢寒来暑往，几度春秋，提笔至此我的本科学习之路已接近尾声，恍然间时分流逝，又是一个不得不面临的离别。在此，衷心向教导我的导师致以谢意，本文的顺利完成离不开曹淑华教授一遍又一遍的指导，在我撰写论文的过程中，曹教授花费了大量的时间和心血，从论文的选题，到思路确定，直到修改定稿，曹教授一直对我悉心指导，使得我的论文得以顺利完成。另外，还要感谢我的同学在学习以及生活中给我的帮助，让我在大学期间收获了许多温暖，希望毕业以后大家前程似锦。感谢母校，在这四年中提供了一个良好的环境供我成长。最后要感谢我的父母给予的精神以及物质上的支持，谢谢您们对我的爱。16