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1、证券投资分析第1页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-2第四讲：证券市场一、所谓证券市场就是发行与买卖有价证券的场所。与一般商场不同的是，证券市场是长期资本市场，它包括证券投资活动全过程在内的证券供求交易的网络和体系，它有着广泛的外部联系和复杂的内部结构。1.证券市场的特点：u是资本供求中心，与货币市场关系极为密切u注入的资金大多是短期资金，通过证券市场的运作转化为长期资金u是直接融资市场u交易主体不固定u投资者需要承担一定的风险第2页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-3第四讲：证券市场2.证券市场的功能筹资功能市场定价功能资源配置功能企业转制功能第3页，本讲稿共27页毕少菲证券
2、投资分析P27-4第四讲：证券市场3.证券市场与一般商品交易市场的区别虚拟的资本商品交易空间中介人交易关系复杂多次交易4.证券市场与借贷市场的区别所有权的转移投资者承担风险收益来源投资者的不固定性5.证券市场与期货市场的区别所有权转移市场层次价格变动的限制时间性空头的不同第4页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-5第四讲：证券市场6.证券市场的组织架构第5页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-6第四讲：证券市场证券发行人是证券发行的主体，它是指为筹措资金而发行债券和股票的政府机构、金融机构、公司和企业单位等。第6页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-7第四讲：证券市场证券投资
3、人是证券发行市场的证券购买者和证券市场的资金供给者。机构投资者一般具有资金量大、信息资源多和分析能力强等特点，往往对市场影响大。政府机构投资者公司企业投资者事业单位投资者金融机构投资者个人投资者第7页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-8第四讲：证券市场证券市场中介组织证券经营机构证券承销商证券经纪商证券自营商证券服务机构证券登记结算公司证券投资咨询公司信用评级机构会计事务所资产评估机构律师事务所证券信息公司第8页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-9第四讲：证券市场证券监管机构独立机构管理是一种有直接隶属于立法机关的国家证券监管机构对证券市场进行集中统一监管的管理模式。如美国联邦
4、证券交易委员会行政机构管理是由政府附属的行政机构对证券市场进行集中统一监管。在政府中设立专门的证券监管机构。如法国证券交易所管理委员会；我国证监会等政府机构兼管，如由财政部、中央银行兼管（日本）第9页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-10第四讲：证券市场自律性组织证券业协会证券法协助证券监督管理机构组织会员执行有关法律、法规维护会员的合法权益，为会员提供信息服务制定行业规则督促检查会员行为组织培训和开展业务交流开展调查研究，调解纠纷等证券交易所提供证券集中竞价的交易场所，他是不以营利为目的的独立法人。（证券法）提供交易场所与设施制定交易规则公布交易行情监督在该交易所上市的证券以及会员单
5、位交易行为的合规性、合法性，确保交易公正公平第10页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-11第四讲：证券市场二、证券发行市场（一级市场）1.股票首次公开发行的条件（证券法、公司法、证监会）其生产经营符合国家产业政策其发行的普通股限于一种，同股同权发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的35%发行前1年末，净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产（不含土地使用权）占其所折股本比例不低于20%公司发行后股本总额不少于5000万元向社会公众发行的部分不少于拟发行股本总额的25%，拟发行股本超过4亿元的，可酌情降低向社会公众发行部分的比例，但最低不的少于公司拟发行股本总额的15%发起
6、人在近3年内没有重大违法行为近3年连续盈利等第11页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-12第四讲：证券市场2.发行方式认购表方式即通过向社会公众公开发放认购表，由抽签或摇号方式确定认购资格。有限量无限量与储蓄挂钩方式定额定期和全额定期股票专用存单全额预缴模式1994年肇庆星湖全额预缴，比例配售，余额退款上网竞价发行方式上网定价发行方式第12页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-13第四讲：证券市场直接发行与间接发行代销、包销公募发行和私募发行3.发行价格平价发行溢价发行折价发行第13页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-14第四讲：证券市场三、证券流通市场（二级市场）是指对
7、已发行的证券进行买卖、转让和流通的市场，又称二级市场、次级市场或证券交易市场1.证券交易所我国大陆设有两家证券交易所，及上海证券交易所和深圳证券交易所。两家证券交易所均为全国性证券交易所，接受全国各地的证券上市交易；两家证券交易所均为会员制、非营利性的事业法人；进入交易所进行交易的，均为具有交易所会员资格的证券公司；两家交易所的交易时间，均为每周一至周五，上午9:3011:30，下午1:003:00。第14页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-15第四讲：证券市场两家交易所，均依据我国证券法和证券交易所管理办法制定相应的章程和规则，在接受中国证监会直接管理的同时，实行自律性管理。其基本职
8、责包括：提供证券交易的场所和设施制定证券交易所的业务规则接受上市申请，安排证券上市组织、监督证券交易对会员进行监管对上市公司进行监管设立证券登记结算机构管理和公布市场信息第15页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-16第四讲：证券市场上海证券交易所于1990年12月19日正式营业。现有股票以及基金、企业债券、国债现货、国债回购等多个品种上市交易，其证券交易结算工作，由上海证券中央登记结算公司完成。深圳证券交易所于1990年12月1日试运行，于1991年7月正式营业。现有股票以及基金、企业债券、国债现货、国债回购等多个品种上市交易，其证券结算工作，由深圳登记结算公司完成。第16页，本讲稿共
9、27页毕少菲证券投资分析P27-17第四讲：证券市场2.证券交易程序股票交易第17页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-18第四讲：证券市场3.股市术语牛市、熊市和牛皮市牛市是指股价连连上扬，股市普遍上涨的市场行情。熊市是指股价连连下挫，股市普遍下跌的市场行情。牛皮市是指股价起伏不大、股市前景不明朗的市场行情。第18页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-19第四讲：证券市场多头、空头、买空、卖空多头是指看好股市，先买进，待涨价后卖出的获利者。空头是指看淡股市，先卖出股票，等跌价再买进以获取差价者。买空是指没有资金，以借钱或支付保证金的方式买进股票，待股价上涨后卖出，以赚取买卖差价。
10、卖空是指没有股票，以抵押形式借入股票先卖出，等跌价了再买进，赚取差价。第19页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-20第四讲：证券市场利多、利空利多即有利于买方的，能造成股价上涨的因素或消息。利空即有利于卖方的，能促使股价下跌的因素或消息。轧空、轧多轧空即为多头看好某种股票，便大量买入，并将股价一直抬高，迫使空头以较高的价格求补。轧多即为到期股价疲软，投机家控制各方股票需求，使多头成为寡头购买者，迫使其销价出售。第20页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-21第四讲：证券市场平仓、补仓、斩仓、空仓平仓是指先买后卖或先卖后买股票的行为。补仓是指在出现亏损或保证金不足时，投资人如还不平
11、仓，则应将所出之数目补入。斩仓是指客户所缴的保证金不足且又未及时补足时，经纪人将其股票随行处理。空仓亦作空手，或平头，指手中无股票，暂时观望，待机而动。第21页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-22第四讲：证券市场回档、反弹、反转回档是指股价上涨过快而出现的暂时下跌，以调整价位和蓄势再涨的现象。反弹是指股价连续下跌过程中出现的暂时回升，以调整价位和蓄势再跌的现象。反转使之股市行情发生重大转变，即由牛市变为熊市，或由熊市变为牛市。第22页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-23第四讲：证券市场空翻多、多翻空空翻多使之空头觉得跌势已到尽头，由做空立即转为加倍买进放空的股票而转为多头。
12、多翻空是指多头觉得股价已涨至顶峰，不断抛出手上的股票，而且借股放空而成为空头。坐轿、抬轿坐轿是指投机者预期股价将大幅涨跌，于是先期买进或卖出股票，等待别人跟进使股价大涨或大跌，在趁机卖出或买进以获厚利。前者称坐多头轿子，后者称坐空头轿子。抬轿是后知后买或后卖的人，跟着人家后面抢买或抢卖股票。第23页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-24第四讲：证券市场套牢、断头、吊空、拨档套牢分多头套牢和空头套牢。多头套牢是指多头预期股价会上升，买进后却一路下跌。空头套牢是指空头预期股价会下跌，借股放空后股价一路上升。断头是指做多头套牢的投资者被套牢后，将手中的股票的价赔钱卖出的行为。吊空是指空头套牢
13、者以高价赔钱买进股票的行为。拨档是指多头与股价下跌并预计会继续下跌时，马上将股票卖出，等跌到谷底在买回的行为。第24页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-25第四讲：证券市场盘档、盘坚和盘软盘档是指在一日、一周甚至一个月内，股价波动幅度很小的情况。盘坚是指股价在盘旋中缓慢上涨。盘软指股价在盘旋中缓慢下跌。阻力线、支撑线、关卡阻力线是指股价上涨到某一价位时停止上涨，甚至回跌，由这些价位连成的线即为阻力线。支撑线是指股价下跌到某一价位时停止下跌，伸直回升，由这些价位连成的线即为支撑线。阻力线和支撑线统称为关卡。第25页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-26第四讲：证券市场打底、探底与底部打底是指多空双方经过多次交战后，多方在最低点附近为上涨行情筑起支撑。探底是指股价一跌再跌至最低价位。底部是指股价在最低价位遇到支撑。如股价达到一个新的最低点后又继续下跌，为阶段性底部。如股价达到一个新地点后出现反弹行情，为最终底部，亦是真正的底部。涨跌停板涨跌停板是指股票价格上涨或下跌到某一限度时，交易所停止该股的买卖，以防止股价暴涨暴跌。第26页，本讲稿共27页毕少菲证券投资分析P27-27第四讲：证券市场4.股票价格指数股票价格指数是反映股市总体价格或某类股价变动和走势的指标，是运用统计学中的指数方法编制而成的。第27页，本讲稿共27页