技术道氏理论PPT讲稿.ppt

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1、技术道氏理论2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰第1页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰道氏理論將海洋潮汐變化與股價波動循環之間的海洋潮汐變化與股價波動循環之間的共通性共通性，規劃如下：主要趨勢主要趨勢 (primary trends)又稱初級趨勢又稱初級趨勢次級趨勢次級趨勢(或稱為修正趨勢、折返趨勢或稱為修正趨勢、折返趨勢)(corrections or reactions trends)小型趨勢：小型趨勢：第二節第二節 道氏理論道氏理論 第2页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-

2、理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰整個股價走勢的大大方方向向 :以較長的時間來觀察股價漲跌的變化，通常持續一年或數年，其他趨勢以主要趨勢為中心作波動。若下一個上漲的水準超越前一波高點，且每一次回檔都在前一次回檔水準之上，則主要趨勢是上升的，稱為多多頭頭市市場場；反之，若每一次回檔幅度都比前一次回檔更深，且反彈時股價又無法突破前一次反彈的高點，則主要趨勢是下跌的，就稱為空頭市場空頭市場。主要趨勢主要趨勢第3页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰第4页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰第

3、5页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰 主要趨勢方向確定後，其間股價會有一些因獲利回 吐賣壓而暫時性的拉回，以修正過大能量造成的乖離(bias)，並積蓄下一波推動的力量，此一拉回的現象，稱為次次級級趨勢趨勢。次級趨勢是以主要趨勢為中心所形成的走勢，在技術分析上常稱為中期折返走勢中期折返走勢。就持續的時間而言，次級趨勢經常維持在數週到數個月之久。次級趨勢次級趨勢第6页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰折返的幅度常在在前前一一段段主主要要趨趨勢勢波波幅幅度度的的1/31/3至至1

4、/21/2，偶爾會有2/3以上的折返幅度(尤其在股價的初升段)。依艾略特(Elliott)的波浪理論，次級趨勢即為波波浪浪理理論論中中的的第第二二波波或或第第四四波波修修正正走走勢勢，或或為為下下降降趨趨勢勢中中的的b b波波，且修正波的理想折返幅度約在38.2%的幅度。理論上，次級折返趨勢的低點應高於前一個折返的低點，以確保波谷間的連線為上上升升趨趨勢勢線線。實務上，折返幅度與主要中期走勢幅度有關，若主要中期走勢規模較小時，市場信心不強，折返幅度較大次級趨勢次級趨勢第7页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰主主要要趨趨勢勢大約是由2.

5、52.5個個中中期期走走勢勢所構成，當主要趨勢進入第三個主要中期走勢時，必須開始注意主要趨勢是否即將反轉。次次級級折折返返走走勢勢不一定以股價修正的型態出現，可可能能會會以以橫盤整理來取代拉回修正，這種情況便是俗稱的盤盤整整 (lines)lines)。次級趨勢次級趨勢第8页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰股股價價受受到到每每日日訊訊息息的的干干擾擾，例如，一些流言或當沖短線帽客的進出，造成以以主主要要趨趨勢勢或或次次級級趨趨勢勢為為中中心心的的波波動動，這種每日的小波動即構成短線上的小小型型趨趨勢勢。屬於短短暫暫性性的價格現象，甚

6、且是隨隨機機的的波波動動，易受人為操縱，故不不具具有有隱隱含含意意義義及及預預測測價價值值而可忽略的走勢。小型趨勢小型趨勢第9页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰第10页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰波波浪浪理理論論 (the the wave wave principle principle)由艾略特提出的一種價價格格趨趨勢勢分析工具，也是股市分析上運用最多，卻又最難以了解與精通的工具。股股票票價價格格的的波波動動與與大大自自然然的的潮潮汐汐及及波波浪浪一一樣樣，一浪接

7、一浪，周而復始，具相當程度的規律性，任何波動均有跡可循。投資者根根據據這這些些規規律律性性的的波波動動預預測測股股價未來的走勢，並作為股票買賣的依據。價未來的走勢，並作為股票買賣的依據。第三節第三節 波浪理論波浪理論 第11页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰又稱又稱八波循環八波循環,股價指數的股價指數的漲跌漲跌將會將會交替進行交替進行。波浪理論包括三部分：波浪理論包括三部分：型態、比率及時間型態、比率及時間。推推動動波波和和調調整整波波是是價價格格波波動動的的兩兩個個最最基基本本型型態態，推推動動浪浪可可以以再再分分割割成成五五個個

8、小小浪浪(第第1 1浪浪、第第2 2浪浪、第第3 3浪浪、第第4 4浪浪及及第第5 5浪浪)；調調整整浪浪則則可可以以劃劃分分成成三三個個小小浪浪(a a浪浪、b b浪浪、c c浪浪)。第第3 3浪浪不不可可以以是是最最短短的的一一個個波波浪浪。第第4 4浪浪的的底底不不可可以以低低於於第第1 1浪浪的的頂。頂。八八個個波波浪浪（五五個個上上升升三三個個下下降降）走走完完後後，一一個個完完整整循循環環完完成成，進入下一個八波浪的循環。進入下一個八波浪的循環。第三節第三節 波浪理論波浪理論 第12页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰費費

9、波波納納奇奇數數列列，其其數數列列A1,A1,A2,.,An,A2,.,An,.，產產生生規規則則為為An=An-2 An=An-2+An-1An-1，亦亦即即其其數數列列排排列列為為：1,1,1,1,2,2,3,3,5,5,8,8,13,13,21,21,34,34,55.55.其其中中5+35+3的的數數字字正正是是波波浪浪理理論論的的推推動動波波及及修正波的波數修正波的波數。波波浪浪理理論論在在預預測測股股市市的的漲漲跌跌幅幅時時，是是採採取取黃黃金金分分割割率率與與神神秘秘數數字字去去計計算算。一一個個上上升升浪浪可可以以是是上上一一次次高高點點的的1.6181.618，以以此此類類推

10、推。下下跌跌浪浪也也是是如如此此，一一般般常常見見的的修修正正幅幅度度比比率率有有0.2360.236（=0.382*0.618=0.382*0.618）、）、0.3820.382、0.50.5及及0.6180.618等等。第13页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰時時間間的的長長短短不不會會改改變變波波浪浪的的形形態態，因因為為市市場場仍仍會會依依照照其其基基本本型型態態發發展展。波波浪浪可可以以拉拉長長，也也可可以以縮縮細細，但但其其基基本型態永恆不變本型態永恆不變。波波浪浪理理論論主主要要在在於於反反映映群群眾眾心心理理，對對於

11、於愈愈多多人人參參與與的的市市場而言，其準確性將愈高場而言，其準確性將愈高。第14页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰(一一)第第1 1波波 幾乎半數以上的第波，屬於營營造造底底部部型型態態的的第第一一部部分分，代代表表循循環環的的開開始始。由於這段行情上升出出現現在在空空頭頭市市場場跌跌勢勢後後的的反反彈彈 (或或反反轉轉 )，買方力量不強，加上空頭繼續存在賣壓，故在上升之後會出現第波調整回落，且回檔幅度往往很深。約有半數的第波，出現在長長期期盤盤整整完完成成之之後後，在這類的第波中，其行情上升幅度較大，但通通常常卻卻是是5 5波中

12、最短的行情波中最短的行情。第15页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰(二二)第第2 2波波 屬於下下跌跌波波，由於投資人誤以為熊市(空頭市場)尚未結束，故其向下調整的幅度相當大，幾乎跌掉第波的漲幅。當行情回跌至底部附近（第波起點）時，市場出現惜售心理，股票的賣壓逐漸衰竭，成交量也逐漸萎縮，第2波的調整才宣告結束。在此此波波中中經經常常出出現現技技術術分分析析中中的的底底部部轉轉向向型型態態，例如頭肩底、頭肩底、WW底底等。第16页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰(三三)第第

13、3 3波波 *漲漲勢勢經經常常是是最最大大且且最最具具爆爆發發力力的的，漲升行情持續的時間與幅度亦是最長的，因為投資者信心恢復，成交量大幅擴增。*就技術分析而言，常出現突突破破訊訊號號，例如突破缺口，且一些圖形上的壓壓力力關關卡卡，經常輕易地被突破，尤尤其其在突破第波的高點時，是最強烈的買進訊號在突破第波的高點時，是最強烈的買進訊號。*由於第3波漲勢激烈，故亦經常出現延延伸伸波波 (extension extension waves)waves)的現象。第17页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰(四四)第第4 4波波行情在大幅攀升後的

14、調整波，通常以以較較複複雜雜的的型型態態出出現現，例如傾斜三角形的走勢(詳見第九章中的說明)。理論上，第4波的低點不會低於第1波的高點。(五五)第第5 5波波漲漲勢勢通通常常小小於於第第3 3波波，且經常出現失敗的情況。小小型型股股與與投投機機股股通常是市場的主導力量，其漲幅經常大於績優藍籌股與大型股，形成一般所謂雞犬升天雞犬升天的現象。第18页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰(六六)第第a a波波投資人多數認為上升行情尚未反轉，僅是一個暫時的回檔現象。實際上，a波的下跌，通常在第5波中已有出現警訊，例如成成交交量量與與價價格格走走

15、勢勢背背離離或或技技術術指指標標上上的的背背離離等(詳見第七、八章中的說明)，但由於此時市場仍較為樂觀，故a波有時也會出現平平台台調調整整的現象。第19页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰(七七)第第b b波波b波是多多頭頭的的逃逃命命波波，其特色是成成交交量量不不大大，然而因處於上升行情，容易令投資人誤以為是另一波段的漲勢，形成所謂的多頭陷阱多頭陷阱，使許多投資人慘遭套牢。(八八)第第c c波波是一段破壞力相當強的下跌波，其特性是出出現現全全面面性性下跌、跌幅大且持續的時間較長下跌、跌幅大且持續的時間較長。第20页，共61页，编辑于

16、2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰第21页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰第22页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰四、波浪理論的缺陷四、波浪理論的缺陷對對波波浪浪現現象象的的看看法法不不一一致致，例如，一個波是否已經完成而開始進行另外一個波。一套不能確定的理論用在高風險的股票市場，運作錯誤足以產生嚴重損失。實際的股價漲跌不按五漲三跌的機械化模式出現，但波浪理論支持者卻辯稱有些漲跌不應該計入波浪中，造成浪浪數數的的計計算算（wave

17、 wave countcount）完完全全是是隨隨意意且且主主觀觀的的。第23页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰波浪理論有所謂延延伸伸浪浪，例如有時五個浪可以伸展成九個浪，但其判斷方式卻無明確準則可依循，此亦陷入主觀判斷的缺失中。波浪理論的波是波波中中有有波波，且可可以以無無限限伸伸延延，只要漲勢未完成就仍屬於上升波，跌勢未完就仍然處在下跌波中，故波浪理論很難難推推測測波波頂頂波波底底的的運運作作時時間間。一套主主觀觀分分析析工工具具，較無客觀準則，而市場運作卻容易受情緒影響而非依循機械式運作。第24页，共61页，编辑于2022年，

18、星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰較不適用於個別股票的操作上較不適用於個別股票的操作上。實實際際上上，在在每每一一個個上上升升與與下下跌跌的的完完整整過過程程中中均均包包含含一一個個八八浪浪循循環環，大大循循環環中中有有小小循循環環，小小循循環環中中有有更更小小的的循循環環。因因此此，計計算算波波浪浪是是相相當當繁繁雜雜且且難難於於把把握握，加加上上其其推推動動浪浪和和調調整整浪浪經經常常出出現現延延伸伸浪浪等等變變化化型型態態和和複複雜雜型型態態，使使得得對對浪浪的的準準確確劃劃分分更更加加難難以以界界定定，這這些些均均構構成成波波浪浪理理論論在在實實際際運運用

19、用上上的最大難點。的最大難點。第25页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰五、波浪理論的運用技巧五、波浪理論的運用技巧 (一一)存異與求同存異與求同存存異異：在運用波浪理論研判時，必須先根據規則與波浪的特性排除不可能的劃分，並按照機率大小進行排序，這就是的過程。求求同同：在幾種可能的劃分中，由分析者本身得出對近期乃至後市一致的判斷。第26页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰 (二二)個性與軌道個性與軌道 熟悉每一波的特性，即市場心理狀態及其情緒，對波浪分析大有益處，如排除可能性

20、極低的劃分，甚 且 可 預 知 主 流 熱 點 所 在 或 其 特 徵。又如：第3波即通常所說的主升波，應突破由第1波頂所做的與“0-2”連線或趨勢線的平行線即軌道線，第5波的高點往往無法觸及該線，而第4波則在新軌道的趨勢線處終結。第27页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰(三三)常用百分比常用百分比在推動波中，若第1或第5波延長時，其長度經常是其餘兩波最大漲幅的1.618倍；若第第3 3波波延延長長時，可能會超過第1波長度的1.618倍，此時第5波的大致高度第1波3.236第1波的波底或波頂，但它不一定適用於以楔形楔形運行的推動波。

21、在調調整整波波整理結束位置常與前波漲跌幅保持某一比，例如0.382、0.5和0.618等。第28页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰(四四)X X波與失敗波波與失敗波 在混合型調整中，X波以3波方式展開，發揮不同整理方式的連接作用，且大多是在強大外力影響下形成的，但最終多可被劃入B波，而在不明朗或循環未結束時則不失為較好的權宜之計。失失敗敗波波：第第5 5波波未未超超過過第第3 3波波的的高高度度，說明之之前前漲漲幅幅過過大大或或市市場場已已明明顯顯轉轉弱弱，並預示即將出現的調整幅度較深或時間較長。在較大級別的波浪循環中失敗的可能不大

22、，但在小級別中卻是常見的。第29页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰第30页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰第31页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰第四節黃金切割率理論第四節黃金切割率理論 一一、意義意義 數學家法布蘭斯提出奇異數字組合 1,1,1,1,2,2,3,3,5,5,8,8,13,13,21,21,34,34,55,55,89,89,144,144,233,233,。任一個數字是前兩數字的總和。有人認為

23、這些數字是他研究金字塔所得出。金字塔有五五個個面面，八八個邊，十三個層面個邊，十三個層面。金字塔的長長度度為為58135813寸寸（5 58 81313），高高底底和和底底面面百百分分比比率率是是0.6180.618，就是神秘數字任任何何兩兩個個連連續續值值的的比比率率(55/890.618,89/1440.618)金字塔五角塔的任何一邊長度等於此五角型對角線的0.618。0.618的倒數是1.618。此0.618,0.618,1.6181.618就是黃黃金切割率（金切割率（golden section golden section）第32页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/

24、25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰二二、特點特點 黃金切割率的最基本公式，是將1分割為0.618與0.382，具有如下的特點：(1)數列中任一數字都是由前兩個數字之和所構成任一數字都是由前兩個數字之和所構成(2)前後數字比例，趨近於一固定常數(=0.6180.618)；(3)後前數字之比例，趨近於1.6181.618；(4)1.6181.618與與0.6180.618互為倒數互為倒數，其乘積約等於1；(5)任一數字如與後兩數字相比，其值趨近於2.6182.618 ；與前兩數字相比，其值則趨近於0.3820.382。第33页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資

25、-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰上列奇異數字組合除能反映黃金切割的兩個基本比值0.618與0.382外，尚且存在下列兩組神秘比值：(1)0.191,0.382,0.5,0.618,0.809(2)1,1.382,1.5,1.618,2,2.382,2.618第34页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰三三、在投資上的運用在投資上的運用 在股價預測中，根據上述兩組黃金比有下列兩種黃金切割分析方法。1.以股價近期走勢中重重要要的的峰峰頂頂 (高高點點 )或或谷谷底底 (低低點點 )價位作為衡量未來走勢的基礎。當股價上漲時，以谷底股價為基數，跌

26、幅在達到 某一黃金切割率比時較可能受到支撐。當行情接近尾聲，股價發生急漲或急跌後，其漲 跌幅達某一重要黃金比時，可能發生反轉走勢。第35页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰2.行情發生反轉後將原漲跌幅按按0.191,0.382,0.5,0.618,0.191,0.382,0.5,0.618,0.8090.809分割為五個黃金點分割為五個黃金點。股價在反轉後的走勢，無論是止跌轉升或是止漲轉跌，可能在這些黃金點上遇到暫時的阻力或支撐。例如，下跌行情結束前，某股的最低價10元，則股價反轉上漲時，可預先計算出各種不同的反壓價位，包括：10*（

27、1+19.1%）11.9元，10*（1+38.2%）13.8元，10*（1+61.8%）16.2元，10*（1+80.9%）18.1元，10*（1+100%）20元，10*（1+119.1%）21.9，然後再依照實際股價變動情形作調整。第36页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰 黃金切割率的神密數字沒有理論基礎沒有理論基礎，常被批評是迷信或者是巧合，但自然界的確充滿一些奇妙的巧合，且一直難以說出其中的道理，究竟如何，見仁見智。黃金切割率為艾略特所創的波浪理論所套用為艾略特所創的波浪理論所套用，成為為世界聞名的波浪理論之骨幹波浪理論之骨

28、幹，並廣為投資人所採用，顯示仍有其價值性存在，只是不必過分執著。第37页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰一、意義一、意義較能代表大盤真正走勢。移移動動平平均均線線(moving moving average,average,MA)MA)之之間間的的轉轉折折點點及及交交叉叉現現象象，研判大盤指數走勢，作為買賣時機的參考。美國投資專家葛蘭碧(J.Granvile)根根據據美國道瓊氏(C.H.Dow)發明的海海浪浪翻翻騰騰循循環環法法則則加以發揚光大，注注重重股股價的構造變化等動態，從而預測股價未來的變動趨勢價的構造變化等動態，從而預測股

29、價未來的變動趨勢。第五節第五節 移動平均線移動平均線 第38页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰由當日開始起算，往前推算N個交易日，將這N日的收盤價累計總合，再除以N，即稱為N N日日移移動動平平均均價價。將每日的N日移動平均價連接，成為一條平滑的曲線，即為指數或股價的N N日移動平均線日移動平均線。當日的N N日日移移動動平平均均線線位置，大約是這N日內買進者的平均成本，由此平平均均成成本本的的觀觀念念，可推演出一系列的均線理論。第39页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰移

30、動平均線較日線具具有有穩穩定定(不像日線大起大落，通常是緩慢的升降)與與安安定定的的作作用用(通常在漲勢明顯後才會向上延伸；股價明顯下降後才開始走下坡)，然而安定性越強，反應也較遲鈍。移動平均線類類似似於於支支撐撐壓壓力力線線，當股價由均線下方向上突破，且均線開始上揚，此移動平均線可視為多多頭頭的的支支撐撐線線，股價跌到均線附近時會產生支撐力量；若股價由移動平均線上方向下跌破且移動平均線開始下彎，則移動平均線視為反反彈彈的的壓壓力力線線，股價回升到平均線時，會產生阻力而成為賣出時機。第40页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰利用短中長

31、期移動平均線的交互運用，可觀察出適當的買賣機會。一般而言，移移動動平平均均線線上上揚揚適適合合作作多多，下下彎彎則則適適合合作作空空。短線操作者，可參考五五日日或或十十日日移移動動平平均均線線 (或或稱稱為為週週線線 )；中期操作適合二二十十日日移移動動平平均均線線 (或或稱稱為為月月線線 )；長期操作者，則宜參考六六十十日日移移動動平平均線均線 (或稱為季線或稱為季線 )。第41页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰二、移動平均線的其他應用二、移動平均線的其他應用(一一)黃金交叉與死亡交叉黃金交叉與死亡交叉當短天期移動平均線，由下往上

32、穿越長天期移動平均線時，可確定漲升波段的開始，是為黃黃金金交交叉叉，代表買進時機(圖7-10)。一旦呈現黃金交叉後，移動平均線將以多頭排列，各移動平均線是很好的支撐區，對行情有助漲作用，若非多頭走勢，則支撐力量薄弱。第42页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰當短天期移動平均線由上往下跌破長天期移動平均線時，稱為死死亡亡交交叉叉，表示跌勢的開始，是一個賣出時機(圖7-11)。移動平均線以空頭排列，對行情有助跌作用，形成極強的壓力區，即使有反彈，也只是曇花一現而已。偶爾會產生剛剛完完成成黃黃金金交交叉叉股股價價卻卻拉拉回回，或才才發發生生

33、死死亡亡交交叉叉股股價價卻卻上上漲漲的短暫反常現象，不過之後又會回歸其已扭轉之趨勢。因此，交交叉叉雖不是最佳的買賣時點，也無法掌握最大利潤或最小損失的時機，卻是是一一項項保保守守者者及中長期操作者所依賴的較為安全之進出股票判斷原則及中長期操作者所依賴的較為安全之進出股票判斷原則。第43页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰第44页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰(二二)濾嘴法則濾嘴法則(filter rule)較較短短期期的的移移動動平平均均線線買賣信號頻繁，易易遭遭騙騙線線

34、困擾，故部分利用移動平均線的技術分析者定出一個如紙煙般的濾嘴範圍，捨去濾嘴部分不用。一般為移移動動平平均均數數或或其其乖乖離離率率的的某某一一個個百百分分比比為為其其濾濾嘴嘴範範圍圍，例如介於1%與3%之間，視個別投資者的偏好、風險承擔程度而定。當當股股價價由由下下往往上上突突破破濾濾嘴嘴時時，為為買買進進時時機機；當當股股價價由由上上向下突破濾嘴時，為賣出時機向下突破濾嘴時，為賣出時機。第45页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰 (三三)多頭市場與空頭市場的確認多頭市場與空頭市場的確認 當移動平均線呈現短、中、長期由上而下順序排列時

35、，為多多頭頭市市場場的的確確認認；反之，當移動平均線呈現長、中、短期由上而下順序排列時，為空空頭頭市市場場的的確確認認。(參閱圖7-12與圖7-13)第46页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰第47页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰(四四)多空指標線多空指標線利用四種常用的移動平均值求出其平均值，作為買賣雙方力量的均衡點，根據該平均值所畫出的連線即為多多空空指指標標線線。亦即多空指標多空指標=(6日日+10日日+30日日+72日的移動平均數日的移動平均數)/4若多空指標線高

36、且線亦往上揚時，代表買方氣勢較強，應持股以待獲利。若多空指標線低且線向下走時，代表賣方氣勢較強，應觀望或融券作空。指數或股價由下(上)往上(下)突(跌)破多空指標線時，為買進(賣出)時機。第48页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰第六節第六節 乖離率指標乖離率指標一、意義一、意義乖離率乖離率(bias)衡量目前股價與移動平均線距離的指標，或目前股價偏離移動平均線的百分比。移動平均線為一趨勢線，任何遠離它的股價(指數)，最終可能往趨勢線修正，且距離越遠，修正的機率就越大。因此，研究偏離程度將有助於研究偏離程度將有助於對股價行為作預測對股

37、價行為作預測。第49页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰乖離率乖離率則可代表投資人的平均報酬率代表投資人的平均報酬率。經常能輕易地掌握股市的回檔或反彈行情掌握股市的回檔或反彈行情，增加獲利機會。除了應用於個別股票外，乖離率對於大盤大盤指數漲跌趨勢的判斷指數漲跌趨勢的判斷，亦具有參考價值。第50页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰其計算公式表示如下：N N日日bias=(bias=(當日收盤價當日收盤價 N N日移動平均價日移動平均價)/)/N N日移動日移動平均價平均價*10

38、0*100其中N為參數。一般以5 5日、日、1010日或日或2020日日為短、中、長期的參考指標。選擇基期日數很重要，日數太短，反日數太短，反應過分敏感；日數太長，則反應又過分遲鈍應過分敏感；日數太長，則反應又過分遲鈍。第51页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰移動平均線代表過去買進者的平均成本，當股價高於平均成本甚多時，獲利賣壓出現，股價向平均成本移動。股價低於平均成本甚多時，攤平或逢低的買盤便會進入，使得股價向平均成本移動。正正乖乖離離 :收盤價大於移動平均價，表示投資人產生獲利狀態。負負乖乖離離 :收盤價小於移動平均價，表示投資

39、人處於虧損狀態。第52页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰二、應用原則二、應用原則 乖乖離離率率過過高高，提防回跌或回檔，宜宜先先賣賣出出股股票票；乖離率太低時，應注意回升或反彈，宜先買進股票乖離率並無一定基準水準，隨所用的移動平均線天數或個股而有差異。多多頭頭市市場場時時，市市場場可可接接受受的的乖乖離離率率較較高高；空空頭頭市市場場時時，較較低低的的乖乖離離率率便便可可能能使使股股價價往往均均線線作修正作修正。乖離率持持續續為為正正時，行情處於漲勢，買買進進股股票票有利；乖離率持持續續為為負負時，行情處於跌勢，賣賣出出股股票票觀望

40、或融券作空。第53页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰我國股市慣性，1010日日乖乖離離率率超過7 7以上為超買現象，可賣出持股；乖離率達-7以上為超賣現象，可買進股票。3030日日乖乖離離率率超過6 6以上為超買現象，可賣出持股；乖離率達-6以上為超賣現象，可買進股票。運用不同時間的乖離率曲線，依循其交叉線，作為買賣點觀測，其判斷方式如同兩條移動平均線般。投投機機股股或或暴暴漲漲暴暴跌跌股股，較較不不適適合合用用乖乖離離率率進行分析，因為其乖離率正負值高於一般股的乖離率。第54页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/2

41、5股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰第七節第七節 葛蘭碧八大法則葛蘭碧八大法則一、意義一、意義利用價價格格與與移移動動平平均均線線的的關關係係作作為為買買進進與與賣賣出出訊訊號號的的依依據據。價格波動具某種規律性，移動平均是較長期的價格發展線，代表趨勢方向，且平均的日期愈大，代表的時間刻度愈大。第55页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰當股價波動偏離其趨勢時(即價格與移動平均的乖離)，未來將會朝趨勢方向作修正，故是一個買賣訊號，且乖離愈大時，價格修正的可能性就愈高。此外，若趨勢在加速發生時，預期未來乖離將會擴大。當趨勢改變時，長天

42、期趨勢線還沒感受到時，價格將先反應，此時價格線與移動平均線發生交叉現象，代表著趨勢改變的意義。第56页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰第57页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰二、四個買進訊號二、四個買進訊號 A點：價價格格向向上上突突破破移移動動平平均均線線，代表原有趨勢開始翻揚向上，這個黃金交叉為波段的買進訊號黃金交叉為波段的買進訊號。B點：乖乖離離不不大大，但趨趨勢勢正正加加速速發發展展，預期乖離將擴大，為買進訊號。此時為初初升升段段的的修修正正波波段段，且未未跌跌破

43、均線破均線，顯示趨勢持續加速發展。第58页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰C點：上升段中的急跌，跌破均線後的反彈點，均均線線仍仍處處於於上上升升階階段段，後勢仍具行情，故急跌後的反彈為買進訊號。D點：價格自高點跌破均線，且跌幅較深，此時價格偏離均線很大，預期此現象將作修正，為買進訊號。第59页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰三、四個賣出訊號三、四個賣出訊號 E點：雖然處於上上升升階階段段，但價格短線漲幅過大，以致於與移動平均線的乖乖離離過過大大，預期短期內將有獲利的賣壓湧

44、現，價格將作修正，故為賣出訊號。F點：趨趨勢勢線線已已向向下下，且價價格格由由上上跌跌破破趨趨勢勢線線，表示趨勢發生反轉，代表死亡交叉，為波段的賣出訊號。第60页，共61页，编辑于2022年，星期日2000/10/25股票投資-理論與應用 吳博欽 潘聖潔撰G點：股價與趨勢線的乖乖離離不不大大，但因趨趨勢勢正正開開始始加加速速發發展展，預期乖離將擴大，價格下跌速度快，為賣出訊號。G點為初初跌跌段段的的反反彈彈波波段段，且且未未突突破破均均線線，顯示趨勢持續加速發展中。H點：價格發生突破移動平均線後迅速拉回，是為假假突破訊號突破訊號，代表原下降趨勢持續的原下降趨勢持續的意義，為賣出訊號。第61页，共61页，编辑于2022年，星期日