《市场竞争与公司产出我国市场竞争状况与公司产出之间关系研究37238.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《市场竞争与公司产出我国市场竞争状况与公司产出之间关系研究37238.docx（34页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、市场竞争与与公司产产出我国市市场竞争争状况与与公司产产出之间间关系研研究沈远鹏中文摘要始于上世纪纪70年年代末的的市场经经济改革革使得中中国各个个行业的的市场竞竞争状况况都发生生了巨大大变化，这这场变化化令无数数曾己辉辉煌的公公司从人人们的视视野中消消失，也也令无数数默默无无闻的公公司成就就为市场场大鳄。市场竞争状况对公司经营业绩的影响究竟如何，中外经济学界有着不同看法。本文以国外外权威杂杂志所发发表的一一篇关于于市场竞竞争状况况与公司司经营业业绩之间间关系的的统计检检验文章章为契机机，在该该文提出出的检验验模型基基础上结结合中国国现阶段段实际情情况提出出了一简简化的非非时间序序列模型型，选取
2、取中国部部分上市市公司为为样本进进行统计计检验，以以考查中中国市场场竞争状状况对中中国上市市公司经经营业绩绩的影响响。关键词：市市场竞争争、经营营业绩、统统计检验验AbstrracttThe mmarkket commpettitiion envviroonmeent in Chiina hass soo muuch chaangeed ssincce tthe Refformm att 19970s. Manny ffamoous commpanniess haave ddisaappeeareed aand somme ssmalll ccomppaniies havve ggrowwn
3、tto mmarkket leaaderrs inn thhe RRefoorm. Hoowevver, thheree arre ssomee arrguees tthatt maarkeet ccomppetiitioon ccan impprovve ccomppanyy peerfoormaancee.This artticlle uusess a moddel to givve tthe emppiriicall evvideencee onn thhe rrelaatioonshhip bettweeen mmarkket commpettitiion andd coompaany
4、 perrforrmannce. Thhe mmodeel hheree iss baasedd onn a timme-sseriies moddel froom aan arrticcle of Jouurnaal oof PPoliiticcal Ecoonommicss, aand thee reesullts repportted herre aare bassed on an anaalyssis of somme llistted commpanniess inn Chhinaa.Key WWordds: marrkett coompeetittionn, ccomppanyy
5、peerfoormaancee, sstattistticaal rregrresssionn annalyysiss.引言如我们所知知，根据据市场竞竞争程度度的不同同，经济济学家将将市场分分为了四四种类型型的市场场：完全全竞争市市场、垄垄断竞争争市场、寡寡头垄断断市场和和完全垄垄断市场场。处在在不同市市场中的的公司经经营状况况会由于于所面临临的市场场竞争状状况不同同而表现现出差异异。经济济学界对对此有不不同看法法，但一一般认为为市场竞竞争有利利于提高高公司的的经营业业绩，改改善其经经营状况况。本文引用了了Steepheen JJ. NNichhelll于19996年年发表的的文章：Commp
6、ettitiion andd Coorpooratte PPerfformmancce (Jouurnaal oof PPoliiticcal Ecoonommicss, 119966, VVol 1044, No.4)，该文以大约670家英国上市公司数据为样本，通过统计分析，得出结论：以公司所面临的竞争者数量增加或公司所获得的超额利润减少为表征的市场竞争显著地提高了公司产出的增长率1。文章的理论模型是以Cobb-Douglas生产函数为基础，假定规模报酬不变，并加入市场竞争环境因素变量所构建的对数线性模型1（时间序列模型）： 其中，i是是公司下下标，tt是时期期下标，是对数化的公司产出，为对
7、数化公司前一年产出，是对数化的公司职工数，表征公司的劳动力投入，是对数化的资本存量，表征公司的资本投入，是用来表征模型中的经济周期因素，是用来表征市场竞争对公司经营业绩的影响因素，其用公司所占市场份额来表示，同时，为了消除“因果倒置”的矛盾，其采用的是公司前两年的市场份额数据，即：，表征市场竞争对公司业绩增长的影响因素，其主要通过对公司管理者的市场竞争调查（01变量）、公司所获得的超额利润、公司所在行业的平均规模、公司所面临的市场的集中度、以及进口产品对公司经营的影响等来表示。样本数据取取自英国国的上市市公司，其其选取标标准是：第一，能能收回对对该公司司的问卷卷调查；第二，能能获取该该公司的的
8、至少连连续6年年的相关关数据；第三，该该公司的的数据相相互之间间无相关关性。作者的检验验结果表表明市场场竞争状状况对公公司产出出增长率率有着显显著的影影响。超额利利润的获获利能力力对公司司产出有有着非常常明显的的负相关关关系，也也就是说说，较高高超额利利润的公公司的劳劳动生产产率较低低；同时，所所在市场场集中度度较低的的公司有有着较高高的产出出增长率率。因此此，作者者由此得得到了下下列经验验结果：首先，拥拥有较高高市场份份额的垄垄断实力力导致了了低效率率的产出出水平；然后更更重要的的是，由由于有新新的厂商商加入或或者现有有厂商所所能获得得的超额额利润下下降所导导致的竞竞争加剧剧总是带带来更高高
9、的生产产率11。我们希望在在上述文文章所用用模型的的基础上上进行修修改提出出一相对对简化的的模型，利利用中国国上市公司司的相关关数据对对其进行行统计检检验，并并根据检检验结果果对中国国公司所所面临的的市场竞竞争状况况与公司司经营业业绩之间间的关系系进行解解释。第一章 理论模型2.1 建立模型我们以式（11）模型型为基础础，参照照其建模模方法，考考虑中国国的具体体情况，采采取如下下步骤建建立模型型：1） 以公司总销销售收入入表示该该公司经营营业绩作作为因变变量，以以考察市市场竞争争状况对对公司业绩绩的影响响；2） 本模型基于于最基本本的在没没有外部部市场竞竞争的情情况下的的生产函函数： 如考虑前
10、一一期产出出的影响响，则此此生函数数变为： 在式（3）两端同取对数得： 3） 存在外部市市场竞争争的条件件下，加加入一个个变量CC表示市市场的竞竞争状况况，得到到本报告告中的模模型最初初形式： 假设公司的的产出全全部转化化为销售售收入，则则和分别表表示公司司的销售售收入；L表示公司司的劳动动投入；K表示公司司的资本本投入；C表示市市场的竞竞争状况况；为残差差；、均为参参数。4） 根据文章中中的模型型和中国国的实际际情况，我我们认为为我国公公司的市市场竞争争状况可可以用以以下因素素来衡量量：前一期期公司在行行业中所所占的市市场份额额：前一期期公司所在在行业的的集中程程度：公司所所获得的的超过行行
11、业平均均水平的的超额利利润：政府对对公司所在在的行业业是否有有经营管管制，即即是否存存在国家家垄断即： 其其中，、为参数数将其代入（55）式，得得： 鉴于中国公公司的连连续数据据难以获获得，加之时时间序列列的技术术处理难难度，我们在在报告中中使用的的是非时时间序列列的简化化模型。2.2 变量的解释释根据以上的的模型可可以看出出，公司司的业绩绩（公司司的销售售收入）受受两类变变量的影影响：公公司内部部的影响响变量和和外部市市场竞争争情况的的影响变变量。2.2.1 内部变量：内部变量包包括前一一期的销销售收入入、公司的劳劳动投入入L和公司的资资本投入入K，这三三个变量量衡量公公司自身身因素对对其当
12、期期销售收收入的影影响。LL用公司的员员工总工资支出出额表示示，K用公司的净资产表表示。2.2.2 外部变量：外部变量即即反映市市场竞争争状况的的变量、。：前一期公公司在行行业中所所占的市市场份额额，衡量公司司在行业业中的市市场地位位。用前前一期的的市场份份额的原原因是，为为了消除除公司的市市场份额额与其销销售收入入之间的的“因果倒倒置”矛盾；：前一期期公司所在在行业的的集中程程度，用该行行业销售售额前五五名公司司的市场场份额之之和表示示；：公司所所获得的的超过行行业平均均水平的的超额利利润，衡量公司司在行业业中的获获利能力力的高低低，即公公司所具具备的市市场垄断断势力的的大小。：政府对对公司
13、所在在的行业业是否有有经营管管制，即即是否存存在国家家垄断。从中国国的实情情考虑，行行业的国国家垄断断与公司司业绩关关系甚大大，因此此要加入入此变量量。此变变量为离离散变量量，用00-5依依次表示示国家垄垄断强弱弱程度。2.2.3 变量选择因因素在选择内部部变量和和影响市市场竞争争状况的的外部变变量时，我我们考虑虑了如下下问题，剔剔除了其其他因素素的影响响，最后后确定了了上述七个个变量。1） 近年来，中中国经济济平稳增增长，可可以排除除经济周周期对公公司业绩绩的影响响；2） 我国物价稳稳定，可可排除通通货膨胀胀对公司司销售收收入、固固定资产产投资和和利润的的影响；3） 本报告模型型中的市市场份
14、额额指的是是公司的销销量占该该行业所所有产品品国内消消费量的的比例，产产品的国国内消费费量已经经包括进进口产品品，所以以在确定定市场竞竞争状况况时，可可以不再再考虑进进口产品品的影响响。第二章 数据收集根据以上模模型，我我们选取取中国338家上上市公司司的数据据对此模模型的合合理性进进行验证证，这些些公司涉涉及电信信、银行行、家电电、石化化、汽车车、钢铁铁等122个传统统和新兴兴行业，并并具有相相当的代代表性。所所用数据据主要来来源于上上市公司司20001年、220000年的年年报，及及国家有有关宏观观经济和和行业的的统计数数据，同同时我们们对一些些难以获获得和不不能确定定的数字字进行了了合理
15、的的替换和和调整。2.1 样本的选取取标准为使模型能能够全面面衡量市市场的竞竞争状况况，我们们选取了了12个个有代表表性的行行业，分分别为电电信、软软件、银银行、家家电、石石化、汽汽车、钢钢铁、航航空、服服装、酒酒类、纸纸业和水水泥。这这些行业业既有传传统行业业又有新新兴行业业，既有有自由竞竞争的行行业又有有国家垄垄断的行行业，既既有利润润丰厚的的行业又又有利润润微薄的的行业，相相信这些些行业能能够代表表中国各各类行业业的市场场特征。基基于行业业的选择择，我们们在每个个行业中中选取了了2-44家上市市公司（总总数为338家），其其选取标标准为：1） 2000年年之前上上市的公公司；2） 公司在
16、行业业中有相相当的规规模，具具有一定定的知名名度和代代表性；3） 公司在20000年年和20001年年未出现现亏损。2.2 数据来源根据我们在在第二部部分建立立的模型型式（77）： 我们用公司司以下数数据表示示各个变变量：公司220011年的产产出，以以其20001年年的营业业收入（单单位：万万元）表表示；：公司220000年的产产出，以以其20000年年的营业业收入（单单位：万万元）表表示；：公司220011年的劳劳动力投投入，以以其20001年年的职工工工资总总额（单单位：万万元）表表示；：公司220011年的资资本投入入，以其其20001年的的净资产产总额（单单位：万万元）表表示；：20
17、000年公司司占所在在行业的的市场份份额（单单位：%），由由该公司司的营业业收入/行业的的总营业业收入计计算所得得；：20000年公司司所在行行业前55名的市市场份额额之和（单单位：%），由由于市场场真实数数据难以以获得，模模型中所所用数据据为我们们根据对对各行业业的经验验估计而而得；：公司获获取超额额利润的的能力，由由该公司司的净资资本收益益率五年期期国债的的利率计计算所得得，五年年期国债债的利率率按现行行的2.63%计算。：该公司司所在行行业受国国家政策策干预的的程度，用用0-55依次表表示干预预的强弱弱程度，其其中0表表示该行行业不受受政府的的干预，55表示政政府对该该行业的的政策干干预
18、最强强，即国国家垄断断。基于以上的的样本选选取标准准和有关关变量的的定义，我我们用表表2-11数据作作为回归归的原始始数据。表2-1 样本数数据公司名称大唐电信12.2331512.3887410.1006012.155650.72%40.0000.72223东方通信13.6441013.5555910.3223312.800832.96%40.0002.16003中兴通讯13.7446413.0222211.8220812.866453.29%40.0005.61223东软股份12.0777511.611649.6088011.688860.62%8.004.31221托普软件11.1771
19、810.833627.6155311.799320.25%8.002.54441深发展12.9778212.5338710.8009712.800153.16%75.0004.21775浦发银行13.4885013.2555211.1668713.466835.24%75.0005.71555公司名称民生银行13.1448212.5009910.9554413.200393.74%75.0004.52995四川长虹13.7665813.8883810.5443214.055786.20%40.0000.26220青岛海尔13.9550213.088749.8211813.100877.46%4
20、0.0004.76440春兰股份12.0779512.111458.0122712.588941.15%40.0002.99220上海石化14.5118514.5331811.9442014.122104.46%85.0000.20223齐鲁石化13.4662013.4880810.4006813.066361.55%85.0000.17113仪征化纤13.5668213.7111811.0661013.688791.72%85.0000.73883石油龙昌9.9544810.477806.8699011.088340.05%85.0000.57883长安汽车13.5005113.411551
21、0.3111512.455851.83%80.0002.36554福田汽车12.9226912.711359.7311111.511841.0280.0003.89004一汽轿车12.7449912.666099.8577213.011880.8680.0000.20554宝钢股份14.8886114.9445011.8884214.7882111.86675.0003.70333首钢股份13.9999213.9990910.6006113.122054.8975.0005.40333马钢股份13.7669213.6115311.7777313.855513.8875.0000.67333美尔
22、雅9.5544710.344797.8799711.355950.073.001.60110雅戈尔12.0773411.877609.9822112.133950.843.007.05330杉杉股份11.1998811.299868.3233911.755510.353.002.46000东方航空14.0665413.9882910.6220013.344419.0080.0000.81005海南航空12.6993012.344439.4277112.299412.2880.0001.74555五粮液13.0669412.888769.9877213.066384.3025.0006.5744
23、2泸州老窖11.5009611.499149.2955011.744990.9025.0002.55112山西汾酒10.6777010.522538.6488711.266510.3925.0001.35442全兴股份11.6447811.766028.9155411.700721.0425.0005.41112青岛啤酒13.1776212.8339010.7118612.599984.7925.0001.31990燕京啤酒12.3440612.077029.9233412.799052.0725.0003.02770重庆啤酒10.7550910.422878.3755610.966240.4
24、225.0002.26220美利纸业10.6332010.266457.8422310.977080.364.002.71550青山纸业11.4228011.399168.6133411.955570.814.002.70000华新水泥11.1444610.999318.9122311.188770.553.001.19001秦岭水泥10.6993210.588758.6144111.144090.353.003.29331大同水泥9.661149.927756.7766510.277470.123.001.93331注：该数据据表由附附表一计计算得到到第三章 数据分析3.1 模型调整利用表2
25、-1数据据，我们们首先用用Miccrossoftt Exxcell进行了了回归分分析22，分分析表格格见表3-1。通通过表33-1所所示结果果，我们们可以得得到下列列的结论论：由于于R SSquaare等等于0.96995466，非常常接近于于1，因因此统计计数据符符合线性性回归预预测条件件。但是从表33-1中中可以发发现系数数为负数数，既公公司产出出与公司司资本投投入量成成反比关关系，这这在现实实中是不不合情理理。因此此，需要要对式（77）进行行调整。表3-1 回归分分析表一一回归统计Multiiplee R0.9855 R Squuaree0.9700 Adjusstedd R Squua
26、ree0.9622 标准误差0.2733 观测值38方差分析dfSSMSFSigniificcancce FF回归分析771.0550 10.1550 136.4441 5.77EE-211残差302.2322 0.0744 总计3773.2882 Coeffficiientts标准误差t StaatP-vallue下限95.0%上限95.0%Interrceppt0.7611 1.0477 0.7277 0.4733 -1.3777 2.9000 0.8399 0.1188 7.0900 0.0000 0.5988 1.0811 0.2111 0.0822 2.5688 0.0155 0.0
27、433 0.3800 -0.0777 0.1322 -0.5885 0.5633 -0.3448 0.1933 2.7722 2.8311 0.9799 0.3355 -3.0111 8.5544 0.1933 0.3599 0.5399 0.5944 -0.5440 0.9266 -0.0227 0.0533 -0.5009 0.6144 -0.1335 0.0811 0.0555 0.0266 2.0955 0.0455 0.0011 0.1099 首先考察方方程自变变量的多多重相关关性问题题。使用用Miccrossoftt Exxcell可以得得到变量量相关系系数22矩阵阵表3-2。表3
28、-2 自变量量相关系系数表一一1.0000 0.8855 1.0000 0.9288 0.8555 1.0000 0.7677 0.6666 0.7833 1.0000 0.6977 0.5788 0.6211 0.4422 1.0000 0.4944 0.5044 0.3900 0.2933 0.8166 1.0000 0.0155 0.1200 0.0055 0.1366 -0.2005 -0.0221 1.0000 由表3-22可知，自自变量之之间存在在很明显显的自相相关性。考考究现实实情况，劳劳动力、资资本投入入以及其其他自变变量相对对比较刚刚性，年年度之间间变动不不会太大大，所以以，
29、、均与其其有很高高的相关关系数。又又因为，我我们剔除除了原理理论模型型中的时时间序列列因素来来进行检检验，因因此，我我们在此此将删除除，则模模型调整整为： 3.2 回归结果及及分析用Micrrosooft Exccel对对表2-1中样样本数据据进行回回归分析析2，分析析结果如如表3-3。表3-3 回归分分析表二二回归统计Multiiplee R0.9588 R Squuaree0.9199 Adjusstedd R Squuaree0.9033 标准误差0.4399 观测值38方差分析dfSSMSFSigniificcancce FF回归分析667.3111 11.2118 58.2440 1
30、.63EE-155残差315.9711 0.1933 总计3773.2882 Coeffficiientts标准误差t StaatP-vallue下限95.0%上限95.0%Interrceppt2.7044 1.6266 1.6633 0.1066 -0.6113 6.0211 0.4999 0.1155 4.3288 0.0000 0.2644 0.7344 0.3399 0.1911 1.7744 0.0866 -0.0551 0.7288 8.2688 4.3822 1.8877 0.0699 -0.6770 17.2005 1.1466 0.5366 2.1399 0.0400 0.
31、0533 2.2388 -0.0888 0.0844 -1.0555 0.3000 -0.2559 0.0822 0.0599 0.0422 1.3855 0.1766 -0.0228 0.1455 通过表3-3所示示结果，我我们可以以得到下下列的结结论：由由于R Squuaree等于00.91185115，非非常接近近于1，因因此统计计数据符符合线性性回归预预测条件件。因此，根据据表3-3回归归的模型型为： 3.3 模型的经济济解释（9）式表表明公司司的产出出与劳动动力投入入、资本本投入、公司的市场占用率及行业集中度呈正相关关系；同时公司的超额获利能力和国家对行业的干涉（国家垄断）与之呈负相
32、关关系。从（9）式中还可以看出影响公司产出的变量按边际影响率从大到小排序依次为：行业集中度、公司市场占用率、劳动力投入、资本投入、国家管制、公司超额获利能力。这个结论与Stephen J. Nichell在Competition and Corporate Performance (Journal of Political Economics, 1996, Vol 104, No.4)一文中得出的结论不相吻合。首先，Sttephhen J. Nicchelll认为为以公司司所面临临的竞争争者数量量增加或或公司所所获得的的超额利利润减少少为表征征的市场场竞争显显著地提提高了公公司产出出的增长长率
33、11。而本文文的统计计检验结结果表明明：以市市场集中中度为表表征的市市场竞争争与公司司产出呈呈正相关关。我们们对差异异的分析析如下，第一，由于选选取的上上市公司司大部分分均为各各个行业业的市场场领先者者，所以以行业集集中度的的增加有有利于所所选取样样本公司司的产出出增加。同时，中国的行业集中度降低虽然意味着行业的竞争加剧，但同时也意味着行业内恶性价格竞争的出现。譬如，中国的钢铁行业、煤炭行业的上市公司几年前就饱受小钢厂、小煤窑泛滥之苦。因此，行业集中度加剧会提高公司产出。第二，Stephen J. Nichell所用的模型是时间序列模型，其考察的是公司产出的增长率；而本文所用的简化模型是一非时
34、间序列模型，考察的公司产出的绝对量，而非增长率。因此，行业集中度与公司产出呈正相关并不与Stephen J. Nichell的统计检验结论相冲突。其次，国家家管制与与公司产出出呈负相相关关系系的原因因在于中中国大部部分垄断断公司未公公开上市市，因此此国家管管制对样样本公司司而言是是个不利利因素，呈呈负相关关关系就就很自然然了。从模型中看看，公司司的超额额获利能能力未为为公司带来来高产出出。我们们认为，由由于中国国公司的竞竞争手段段是相对对比较单单一，主主要是以以价格手手段为主主，因此此公司在用用价格竞竞争的同同时必然然影响了了自身的的获利能能力，这这呈现负负相关关关系应该该是符合合中国公公司现
35、阶阶段的实实情。第四章 结论本文通过中中国388家上市市公司数数据对模模型方程程式进行行回归模模拟，以以验证SStepphenn J. Niicheell在在Commpettitiion andd Coorpooratte PPerfformmancce (Jouurnaal oof PPoliiticcal Ecoonommicss, 119966, VVol 1044, NNo.44)一文文的结论论：以公公司所面面临的竞竞争者数数量增加加或公司司所获得得的超额额利润减减少为表表征的市市场竞争争显著地地提高了了公司产产出的增增长率1。本本文的检检验结果果表明：市市场竞争争状况对对公司产产出有
36、着着显著的的负相关关关系，同时超额额利润的的获利能能力及国国家管制制也对公公司产出出有着非非常明显显的负相相关关系系。这说明明Steepheen JJ. NNichhelll所提及及的结论论在本文文所选取取的样本本公司中中是不成成立的，也也就是说说，市场场竞争不不但没有有显著地地提高公公司的产产出，反反而与公公司产出出呈负相相关关系系。31附表一：原原始数据据列表行业股票编号公司名称本期营业收收入（万万元）上期营业收收入（万万元）工人工资（万万元）净资产（万万元）前5位公司司市场份份额(%)市场份额(%)净资产收益益率(%)行业平均净净资产收收益率（%）电信6001998大唐电信205,114
37、6 239,7762 24,4889 190,3318 40.000 0.72 1.90 25.833 6007776东方通信839,8861 771,3390 30,4335 365,2228 40.000 2.96 5.68 25.833 0000663中兴通讯933,2202 452,3343 136,0056 386,3334 40.000 3.29 14.766 25.833 软件6007118东软股份175,8865 110,8899 14,8883 119,2202 8.00 0.62 11.344 9.07 0005883托普软件71,0999 50,8226 2,0299 1
38、32,3346 8.00 0.25 6.69 9.07 银行0000001深发展432,8894 278,9916 49,5001 362,7767 75.000 3.16 11.099 2.68 6000000浦发银行718,5525 571,0041 70,8776 706,6666 75.000 5.24 15.033 2.68 6000116民生银行513,0099 271,0011 57,2008 542,4490 75.000 3.74 11.911 2.68 家电6008339四川长虹951,4462 1,0700,7221 37,9117 1,2744,1331 40.000
39、6.20 0.69 3.87 6006990青岛海尔1,1444,1882 482,8837 18,4332 493,2218 40.000 7.46 12.533 3.87 6008554春兰股份176,2223 182,4498 3,0199 293,4443 40.000 1.15 7.87 3.87 石化6006888上海石化2,0199,7440 2,0466,7668 153,5582 1,3577,2550 85.000 4.46 0.53 -1.811 6000002齐鲁石化702,2237 715,5551 33,0885 471,4463 85.000 1.55 0.45
40、-1.811 6008771仪征化纤780,8866 901,4447 63,6441 880,1187 85.000 1.72 1.94 -1.811 6007772石油龙昌21,0552 35,5227 962 65,0885 85.000 0.05 1.52 -1.811 汽车0006225长安汽车733,1181 670,3321 30,0777 257,4431 80.000 1.83 6.22 11.866 6001666福田汽车411,2224 332,1195 16,8333 100,5546 80.000 1.02 10.233 11.866 0008000一汽轿车344,5526 315,1176 19,0995 450,7797 80.000 0.86 0.54 11.866 钢铁6000119宝钢股份2,9177,0117 3,0944,0553 144,9952 2,6299,0003 75.000 11.866 9.74 4.82 0009559首钢股份1,2011,6559 1,1911,6558 40,3882 499,0049 75.000 4.89 14.211 4.82 6008008马钢股份954,7793 8