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1、证券投资学技术分析指标山东大学威海分校商学院1第1页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院29.1 技术指标概述Technical Indicator在计算机被广泛使用的70年代之后，逐步得到流行，全世界技术指标至少有1000个 它是用确定的数学方式对行情的原始数据进行它是用确定的数学方式对行情的原始数据进行计算处理，得到的数值就是技术指标值计算处理，得到的数值就是技术指标值。原始数据是4价2量：开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额产生技术指标的方法数学模型法和叙述法第2页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院3技术指标的本质不同的数学处
2、理方法会产生不同的技术指标。每一个技术指标都是以一个特定的方式对市场进行观察，通过一定的数学公式产生技术指标数值。技术指标反映市场某一方面深层的内涵，仅仅通过原始数据，是很难看出这些内涵的。技术指标将一些对市场的定性认识进行定量分析，可以使得具体操作的精确度提高。第3页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院4技术指标的应用法则应用技术指标主要应该从以下6个方面考虑：（1）技术指标的背离：指标的走向与价格走向不一致；（2）技术指标的交叉：指标曲线图中的两条线发生了相交现象；（3）技术指标的高低：指标的数值达到了一个极其少见的高值或低值；（4）技术指标的形态：指标呈现某些反转
3、形态；（5）技术指标的转折：指标的曲线发生了调头，这种调头有时是一个趋势的结束和另一个趋势的开始；（6）技术指标的盲点：指标没有信号的时候。第4页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院5技术指标背离Divergence技术指标曲线波动方向与价格曲线的趋势方向不一致顶背离Negative Divergence底背离Positive Divergence 第5页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院6技术指标交叉Cross 技术指标中的两条曲线发生了相交同一技术指标不同参数两条曲线的交叉技术指标曲线与横坐标轴交叉第6页，共105页，编辑于2022年，星期
4、二山东大学威海分校商学院7技术指标的极端值 技术指标的取值极其大或极其小超买区Overbought和超卖区 Oversold达到何种程度可以被认为是极端值既然是极端值，实际中出现机会应该不多 第7页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院8技术指标的形态Formation技术指标曲线的波动过程中出现了形态理论中所介绍的形态双重顶底、头肩形 第8页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院9技术指标趋势和转折 技术指标的趋势线指明了技术指标的趋势，进而为价格的趋势提供了基础转折：技术指标曲线在高位或低位“调头”，表明前面过于“极端”的行动已经走到了尽头 第9
5、页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院10技术指标的盲点和失效 技术指标在大部分时间里是无能为力的在这个问题上犯错误人多“每天都期待技术指标提供有用信息”是对技术指标的误解不断地对技术指标的效果进行考察是使用技术指标不可缺少的步骤第10页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院11技术指标法同其他方法的关系 进行技术指标的分析和判断时，也经常用到别的技术分析方法的基本结论。例如，在使用相对强弱指标RSI等指标的时候，就要用到形态学中的头肩形、颈线和双重顶之类的结果以及支撑线和压力线等分析手法。第11页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海
6、分校商学院129.2市场趋势指标移动平均线 MA和平滑异同移动平均线MACD市场趋势指标是对移动平均原理的应用，移动平均原理是技术分析中指标流派的重要基础之一，大量的技术指标都是建立在这一基础之上的。二者的共同点是对收盘价进行“平滑Smooth”第12页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院139.2.1 移动平均线 MA移动平均线 MA，Moving Average，是一种统计处理，它是对前期股价进行平滑之后的产物，即将连续若干个交易日的股票价格加以平均，然后连成一条光滑曲线。第13页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院14一、移动平均线MA的计
7、算方法首先，计算出时间数列最初n项(日)(即第一个n项)股价(通常采用收盘价)的算术平均值；其次，在时间数列中，前面删去一项，后面加上一项，仍然保持n项，计算出此时n项股价(即第二个n项)的算术平均值；然后，用同样的方法依次计算出第三个n项、第四个n项、.、第m个n项股价的算术平均值，将这些股价算术平均值数据标绘于走势图上，连接成光滑曲线，即为n日股价移动平均线。第14页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院15以计算5日移动平均线(5MA)为例，这时n5，首先计算每日的移动平均值，然后将这些数值用曲线连接起来就形成了5日移动平均线。一开始，取定基准日(起始日期)，将第一
8、、第二、第三、第四和第五天的价格(收盘价)相加，其和除以5，便得到第一个5日移动平均值(第一个移动平均值比第一个股价第一个移动平均值比第一个股价“晚晚”了了五天，也就是发生了时间上的滞后。移动平均线的分析原理正五天，也就是发生了时间上的滞后。移动平均线的分析原理正是利用的这种时间上的滞后，观察股价某段时间内的平均趋势。是利用的这种时间上的滞后，观察股价某段时间内的平均趋势。)接着第六天，将最近的五天(即第二、第三、第四、第五、第六天)的收盘价求和，将其除以5，得到第二个5日移动平均值。依此类推，便可以计算出第三个5日移动平均值、第四个5日移动平均值、第五个5日移动平均值。将所得到的每个移动平均
9、值依次标绘在坐标纸上连成曲线，就是5日收盘价移动平均线。第15页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院16第16页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院17二、移动平均线MA的特性MA是对收盘价进行平滑之后的产物，平滑的目的是消除偶然因素的影响。此外，MA具有平均成本价的含义。(1)追踪趋势。指移动平均线能够寻找并且表示股价的波动趋势，往往不会轻易改变。一旦股价走势形成趋势(上升或下降)，那么移动平均线将会保持与股价趋势线的同向运行，并且消除股价在这个过程中所出现的起伏对趋势的干扰。第17页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院
10、18(2)滞后性和稳定性。短时间内，MA的数值发生比较大的改变(无论是向上还是向下)比较困难，必须当天的价格有很大的变动。MA的变动不是一天的变动，而是几天的平均变动。优点是不被暂时的小波动所迷惑，缺点是在价格原有趋势已经反转时，反应迟缓，速度落后于大趋势。第18页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院19(3)助涨助跌性。当均线系统(即一组不同时间参数的移动平均线)形成多头排列，股价呈现稳步上升趋势时，移动平均线便会具有支持股价进一步上扬的作用。当均线系统形成空头排列，股价呈现阴跌不止趋势时，移动平均线便会具有压制股价进一步下跌的作用。当股价向上或向下突破移动平均线时，
11、股价则具有继续沿着突破方向再行一程的欲望，这一现象同样反映了移动平均线的助涨助跌性。第19页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院20(4)支撑压力性。移动平均线反映的实质意义是市场平均成本，即n日移动平均值代表n日内市场投资者的平均持股成本。当股价高于移动平均价，投资者平均状况都为赢利，当股价低于移动平均价，投资者平均状况都为亏损。所以移动平均线在股价走势中起支撑与阻力的作用。当股价向上突破某一均线时，往往表示这一阻力已被突破，而当股价向下击穿某一均线时，常常表明这一支撑已经失效。第20页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院21黄金交叉与死亡交叉
12、均线系统的多头排列和空头排列方式并非一成不变，它们随同市场的变化而转化。当均线系统由多头排列向空头排列转化或由空头排列向多头排列转化时，不同参数的移动平均线即短期均线、中期均线和长期均线便会发生相互交叉现象，这些均线的交叉点称为黄金交叉或死亡交叉。第21页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院22黄金交叉是指均线系统由空头排列转向多头排列的交叉点。短期移动平均线从下往上交叉长期移动平均线所形成的交叉点就是黄金交叉，简称金叉，一般构成买入信号。第22页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院23 死亡交叉是指均线系统由多头排列转向空头排列的交叉点。短期移
13、动平均线从上往下交叉长期移动平均线所形成的交叉点，简称死叉，死叉一般是卖出信号。第23页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院24三、移动平均线MA的应用移动平均线MA的参数的作用是加强MA的上述特性。参数（计算几日的MA，参数就是几）选择越大，上述的特性就越重。比如，突破5日线和突破10日线的助涨助跌的力度是不同的。MA通常同时使用不同的参数，而不是仅用一个，包括长期、中期和短期三类MA。长、中、短是相对的，由使用人自己确定，如以60日、120日和250日线为参数。第24页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院25(1)平均线从下降开始走平，价格从
14、下向上穿平均线；价格连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升；价格跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线。以上三种情况均为买入买入信号。第25页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院26(2)平均线从上升开始走平，价格从上向下穿平均线；价格连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降；价格上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线。以上三种情况均为卖卖出出信号。第26页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院27注意：在盘整阶段或趋势形成后的中途休整阶段或局部反弹和回档，MA的信号出现得很频繁频繁，极易发生错误的信号，这是使用MA最应该注意的。
15、MA只是作为支撑线只是作为支撑线的压力线，站在某线之上，当然有利于上的压力线，站在某线之上，当然有利于上涨，但并不是说就一定会涨，支撑线有突涨，但并不是说就一定会涨，支撑线有突破的时候。破的时候。第27页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院28MA实例 第28页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院29MA黄金交叉和死亡交叉的实例 第29页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院309.2.2平滑异同移动平均线MACD平滑异同移动平均线MACD，Moving Average Convergence and Divergence，
16、是指两条指数平滑线之差，也是对前期股价进行平滑之后的产物，所不同的是对股价平滑处理方法有所差异，反映的是股价趋势更加稳定，其滞后性、追踪趋势性更为明显，指标的中线意义较为强烈。第30页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院31一、计算公式（略）加权平均Weighted Average、多空指标BBI PwW1P1W2P 2.WnP指数平滑Exponentially Weighted Moving AverageEWMAn+1(1-)EWMAnPn+1是平滑因子，人为选择平滑的目的是消除偶然因素，体现长期趋势第31页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学
17、院32EXPMAn+1(12)EXPMAn(12)11/(121)Pn+12/(121)EXPMAn+1(26)EXPMAn(26)25/(261)Pn+12/(261DIFEXPMA(12)EXPMA(26)MACD(12,26,10)（DIFt+1 DIFt+2.DIFt+10）/10BAR2(DIFMACD)第32页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院33二、MACD的构造原理指数平滑线是对价格进行平均处理，消除小的和次要的内容，体现和保留价格趋势的本质性的东西。快速（参数小的MA）与慢速（参数大的MA）指数平滑线之间的关系同价格与平均线的关系一样，两条指数平滑线
18、之差体现了价格与平均价格之间的相对关系。从MACD的取值上可以发现一些有益的东西。与MA相比，MACD除掉了MA所面临的信号出现频繁的问题，使发出信号的要求和限制增加，假信号出现的机会降低，信号比MA更有把握。在市场没有明显趋势而进入整盘时，MACD的失误同样较多。对未来价格上长和下降的幅度，MACD不能给予有帮助的建议。第33页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院34三、指标构成及涵义MACD由离差值（DIF）（白色）、平滑移动平均离差值(DEA)（黄色）和差离柱线（BAR）三部分组成，其中，DIF是主指标，DEA是辅指标，BAR是背景。DIF是快速平滑移动平均线(1
19、2日)与慢速平滑移动平均线(26日)之差值，DEA是DIF的平滑移动平均值(9日)，BAR则是以柱状线表示的DIF与DEA之差值。第34页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院35连接每天的DIF，可以得到离差曲线。随着行情的变化，离差曲线沿着0轴(指标线横轴)时正时负地上下穿行移动。当股价持续上涨时，指标出现较大的正离差当股价持续上涨时，指标出现较大的正离差，离差曲线在0轴上方越走越远。上涨趋缓时，离差值慢慢变小，最后离差曲线调头朝下，向0轴靠拢。当股价处于持续下跌时，负离差值增大，曲线在0轴下方运行，而且越走越远。当下跌接近底部时，负离差慢慢变小，曲线开始走平，逐渐朝
20、上转折，重新回归0轴。连接每天的DEA，同样可以得到一条离差程度曲线。随着行情的发展，离差程度曲线也会沿着0轴上下穿行移动，并且会与DIF曲线形成聚合、交叉、分离。根据两条曲线的排列状况和交叉情况，可以得出研判信号。第35页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院36MACD指标还包括红绿色柱状线BAR。在以0为原点、以差值为纵轴、以时间为横轴的坐标系中绘制每天DIF与DEA的差值柱线图，构成指标背景，差值为正，标绘红色，位于0轴之上；差值为负，标绘绿色，位于0轴之下。柱线长短表示市场趋势的强弱程度。第36页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院37K
21、线和MACD第37页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院38四、MACD的应用 1、从DIF和DEA的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。DIF与DEA的关系就如同价格与MA的关系一样，DIF上穿或下穿DEA是DIF将要上升或下降的信号。DIF的上升和下降，进一步又是价格上升和下降的信号。DIF0说明短期的比长期的指数平滑线高，是多头市场。DIF和DEA均为正值时，属多头市场。DIF向上突破DEA，是买入信号。DIF向下跌破DEA，是回落，应获利了结。DIF和DEA均为负值时，属空头市场。DIF向下突破DEA，是卖出信号。DIF向上突破DEA，是反弹，应适当介入。
22、第38页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院392、利用DIF和DEA曲线的形状，利用形态进行行情预测，这是技术指标中经常使用的指标背离原则。如果DIF或DEA的走向与价格走向相背离，则是采取行动的信号。底背离买进，顶背离卖出。第39页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院40MACD实例 第40页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院419.3 市场动量指标相对强弱指标RSI、威廉指标WMS%和随机指标KD、OBV指标9.3.1相对强弱指标RSIrelative strength index相对强弱指标是用来反映市场中买卖双
23、方力量相对大小的数值。第41页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院42一、相对强弱指标RSI的计算第一步，找到包括当天在内的连续14天的收盘价，每一天的收盘价减去前一天的收盘价，得到14个数字。这14个数字中有正数(比前一天高)，也有负数(比前一天低)。A=14个数字中正数之和B14个数字中负数之和*(-1)第二步，计算RSI，公式为：RSI(14)A/(A+B)*100第42页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院43二、相对强弱指标RSI的构造原理A表示14天中价格向上波动的大小，B表示向下波动的大小，A+B表示价格总的波动大小。RSI的取值在
24、0100之间。实际上，RSI表示向上波动在总的波动中所占的百分比。占的比例大就是强市，比例小就是弱市。RSI从一段时间内价格的变动情况，根据价格涨跌幅度显示市场的弱强，进而推测价格未来的变动方向。第43页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院44三、RSI的应用法则(1)两条不同参数的RSI曲线的联合使用。参数小的RSI为短期RSI，参数大的为长期RSI。短期RSI长期RSI，则属多头市场。短期RSI长期RSI，则属空头市场。第44页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院45(2)从RSI取值的大小考虑。将0100分成4个区域，根据RSI的取值区域进
25、行操作。10080极强卖出8050强买入5020弱卖出200极弱买入第45页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院46RSI的实例 第46页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院479.3.2威廉指标WMS%和随机指标KD威廉超买超卖指标(William OverboughtOversold Index)，简称威廉指标，是一种兼具超买超卖和强弱分界的指标。该指标直接以当日收盘价与n日内高低价之间的比较来判断短期行情变化的方向，属于一种十分敏感的短线指标。第47页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院48随机指标，又称KD或KDJ
26、(因其指标中的三条或两条曲线而得命)，是股票市场中最常用、最有效的技术指标之一，通常用作市场短期超买超卖的的判斯依据。随机指标在计算过程中主要研究高低价位与收盘价的关系，通过计算当日或最近几日的最高价、最低价及收盘价等价格波动的真实幅度，反映股价走势的强弱态势和冷热程度。随机指标的最大优点是其短期走势的分析预测功能要比移动平均线更准确，其短期超买超卖的反映程度比相对强弱指标更灵敏。第48页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院49一、威廉指标WMS%和随机指标KD的构造原理WMS%表示的是市场处于超买还是处于超卖状态。WMS%的参数是选择的时间区间的长度。WMS%指标表示
27、当天的收盘价在过去的某个时间区间内的全部价格变动范围内所处的相对位置。如果WMS%的值较大，则说明当天的价格处在较高的位置，要提防回落；如果WMS%的值较小，则说明当天的价格处在相对较低的位置，要注意价格反弹。第49页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院50对KD指标来说，K值是WMS%的指数平滑，D值是K值的指数平滑，同时又是WMS%的二次指数平滑。WMS%与K的关系以及K与D的关系如同价格与移动平均线MA的关系一样。KD是在WMS%的基础上计算的，所以KD与WMS%有相同的某些特性和原理。在反映市场价格变化时，WMS%最快，K其次，D最慢，称K指标为快指标，D指标为
28、慢指标。K指标反应敏捷，但容易出错；D指标反应稍慢，但稳重可靠。第50页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院51二、威廉指标WMS%和随机指标KD的应用法则WMS%的应用法则主要是从WMS%“碰顶底”的次数进行考虑的。WMS%的取值介于1%100%之间，接近100%或0就是碰顶底。如果WMS%高于80%，就处于超买状态，应当考虑卖出；WMS%低于20%，行情处于超卖状态，应当考虑买入。为了避免偶然性的影响，要求WMS%多次碰顶或碰底。WMS%连续几次撞顶(底)，局部形成双重或多重顶(底)，则是卖出(买进）的信号。要求至少2次，一般不超过4次。第51页，共105页，编辑于
29、2022年，星期二山东大学威海分校商学院52KD指标的使用从4个方面考虑：(1)根据KD的取值。KD的取值范围是0100%，80%以上为超买区，20%以下为超卖区，其余为徘徊区。KD超过80%考虑卖出，低于20%考虑买入。这种操作简单，但是很容易出错，完全按这种方法进行操作很容易招致损失。第52页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院53(2)根据KD指标曲线的形态。当KD指标在较高或较低的位置形成了头肩形和多重顶底时，是采取行动的信号。在头肩形的情况下，一般会伴随背离的现象。注意，这些形态一定要在较高位置或较低位置出现。第53页，共105页，编辑于2022年，星期二山东
30、大学威海分校商学院54(3)根据K与D的交叉。K上穿D是金叉，为买入信号。对于金叉还要看其他的条件：一是金叉出现的位置应该比较低，是在超卖区的位置，越低越好。二是相交的次数，有时K与D在低位要来回交叉几次。交叉的次数以2次为最少，越多越好。三是交叉点相对于KD线的低点的位置（“右侧相交”）。K是在D已经抬头向上时才同D相交，比D还在下降时与之相交要可靠得多右侧相交比左侧相交好。对于K从上向下突破D的死叉，也有类似的结果。第54页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院55(4)根据KD与价格的背离。KD处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时价格还在涨，叫顶背离，是卖出的信
31、号。KD处在低位，并形成一底比一底高，而价格还在继续下跌，构成底背离，是买入的信号。第55页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院56WMS的实例第56页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院57KD的应用实例 第57页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院589.3.3 OBV指标平衡量能指标(On Balance Volume)，也称能量潮，其基本思想是“量在价先”原理，即量能是原因，股价是结果。是用来验证当前股价走势可靠性、研判股价趋势反转可能性的一个指标。第58页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学
32、院59一、指标涵义OBV的设计原理是潮涨潮落原理：指标曲线好比潮水的涨落，成交量好比潮水的作用力。潮水有涨有落，成交量(作用力)就有“正”有“负”。把股价上升日的成交量和股价下降日的成交量分开考虑。股价上升日的成交量视为多方推动力，记作“正”值，股价下降日的成交量视为空方推动力，记作“负值”。当多方推动力(正成交量)大时，潮水(OBV值)上涨。当空方推动力(负成交量)大时，潮水(OBV值)下落。第59页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院60潮涨潮落的变化实际上反映了多空双方力量对比的变化。多空力量的对比实质上是市场资金的较量。当资金注入股市，则OBV曲线上升，当资金撤
33、离股市，则OBV曲线下降。OBV曲线上升或下降的幅度反映了市场资金的多寡程度，从而达到研判股价走势的目的。第60页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院61二、OBV的构造原理OBV的构成，是根据潮涨潮落的原理。潮涨潮落反映多空双方力量对比的变化。衡量潮水大小的标准是成交量，成交量大，则潮水的力量就大；成交量小，潮水的力量就小。(1)如果今收盘价前收盘价，则这一潮水是属于多方的潮水。(2)如果今收盘价3都很困难。把ADR的取值分成3个区域。ADR取值在0.51.5之间是ADR处在常态的状况，多空双方谁也不占大的优势，说明多空双方对现状的认可，这个时候买进或卖出股票都没有太
34、大的把握。在个别特殊的情况下，主要是在外在消息引起股市暴涨暴跌的情况下，ADR的常态状况的上限可以达1，下限可以到0.4。ADR超过了常态状况的上下限，就是非常态的状况。ADR进入非常态状况就是采取行动的信号，越过上限要考虑卖出，低于下限要考虑买进。第72页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院73(2)ADR与价格指数的配合。价格指数与ADR同步上升(或下降)，则价格指数将继续上升(下降)，短期反转的可能性不大。价格指数与ADR的升降不同步，表示短期内会有反弹(回落)。第73页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院74(3)从ADR曲线的形态上看大
35、盘。ADR从低向高超过0.5，并在0.5上下来回移动几次，是空头进入末期的信号。ADR从高向低下降到0.75之下，是短期反弹的信号。ADR先下降到常态状况的下限，但不久就上升并接近常态状况的上限，则说明是多头市场已具有足够的力量将价格指数向上抬上一个台阶。(4)ADR的常态状况的上下限的取值量是可能变化的，与选择的参数有关。ADR以1作为多空双方的分界线。第74页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院75ADR的应用实例第75页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院769.4.3超买超卖指标 OBOSOver Bought Over Sold超买超卖
36、指标 OBOS，Over Bought Over Sold，是运用上涨和下跌的股票家数的差距对大势进行分析的技术指标。第76页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院77OBOS的应用法则(1)当市场处于整理时期，OBOS应该在0上下来回摆动。当市场处在多头市场时，OBOS应该是正数，距离0应该较远。当市场处在空头市场时，OBOS应该是负数，距离0较远。距离0越远，则力量就越大，势头越强劲。当OBOS过分大或过分小时，都是采取行动的信号。第77页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院78(2)当OBOS的走势与价格指数背离时，也是采取行动的信号，大盘可
37、能反转。(3)如果OBOS在高位(低位)形成M头(W底)则就是卖出(买入)的信号。连接高点或低点的切线能帮助看清OBOS的趋势，进一步验证是否与价格指数的走势发生背离。第78页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院79OBOS的应用实例第79页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院809.5市场人气指标乖离率 BIAS、心理线PSY和AR、BR、CR 9.5.1 乖离率乖离率BIAS乖离率BIAS又叫偏离率，是价格与价格的移动平均的偏离程度。BIAS指的是相对距离。在一定场合不应仅考虑绝对距离，还要用相对距离。乖离率的参数就是移动平均线的参数，也就是
38、天数。参数的大小选择首先影响MA，其次影响BIAS。一般说来，参数选得越大，则允许价格远离MA的程度就越大。第80页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院81BIAS的构造原理 BIAS的原理是：价格远离MA到了一定程度，就该回头了，这主要是人们的心理因素造成的。经济学中价格与需求的关系也是产生这种向心作用的原因。价格低，需求就大，需求一大，价格就会上升；反之，价格高，需求就小，价格就会下降。最终价格要达到平衡，平衡位置就是中心。第81页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院82BIAS应用法则(1)BIAS的取值大小。找到一个正数或负数，只要BIA
39、S一超过这个正数，就应该感到危险而考虑抛出。BIAS一低于这个负数，就感到机会可能来了，而考虑买入。问题的关键就在于如何找到这个正数或负数，它们是采取行动与保持沉默的分界线。第82页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院83(2)BIAS的曲线形状。BIAS形成从上到下的两个或多个下降的峰，而此时价格还在继续上升，是抛出的信号。BIAS形成从下到上的两个或多个上升的谷，而此时价格还在继续下跌，是买入的信号。这属于指标的背离原则。(3)两条BIAS线的相交。当短期BIAS在高位下穿长期BIAS时，是卖出信号；在低位，短期BIAS上穿长期BIAS时，是买入信号。第83页，共1
40、05页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院84BIAS的应用实例 第84页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院859.5.2 心理线PSY心理线PSY，Psychological Line，是从投资者买卖取向的心理方面，反映多空双方力量对比的指标。从心理学角度上看，股价在高位不可能一直停留，反过来，股价也不可能永远停留在低位，这是根据人类心理上的厌倦、疲劳等原始节奏得出的结论。第85页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院86一、PSY心理线的计算公式PSY(n)=A/n*l00%式中，n是PSY的参数，表示天数；A表示在这n天之中，价
41、格上涨的天数。例如，n=10，10天之中有4天上涨6天下跌，则A=4，PSY(10)=40。确定上涨和下跌是以收盘价为标准。如果今天的收盘价比前一交易日的收盘价高，则今天就定为上升的日期。第86页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院87二、PSY心理线的应用(1)在横盘整理局面，PSY的取值应该在以50为中心的附近，上下限一般定为25和75。PSY取值在2575之间，说明多空双方基本处在平衡状态。如果PSY的取值超出了这个平稳状态，就是超买或超卖，就应该注意准备采取行动。(2)PSY的取值如果过高或过低，都是行动的信号。如果出现PSY90这两种极端低和极端高的局面，就可
42、以采取买入和卖出行动。第87页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院88(3)当PSY的取值第一次进入采取行动的区域时，行动应该谨慎，要等到第二次出现行动信号时。几乎每次PSY行动都要求PSY进入高位或低位两次才能真正称得上是安全的。(4)PSY的曲线如果在低位或高位出现大的W底或M头也是买入或卖出的行动信号。(5)PSY最好同价格曲线配合使用，这样更能从价格的变动中了解超买或超卖的情形。第88页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院89PSY的应用实例 第89页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院909.5.3 AR、BR和
43、CRAR、BR和CR这三个技术指标从不同的角度选择了均衡价格，它们最初构造的原理是相同的，都是用距离均衡价格或均衡价位的远近描述多空的实力，只是均衡价格的选择不同。选择的不同不会导致很严重的偏离和误判。第90页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院91一、构造AR、BR和CR的基本原理市场一开盘，多空双方力量的较量就开始了。一天之中，双方的优势是不断交替进行的。如果多方的力量强，价格将被抬到较高的价位；如果空方的力量强，价格就将被压到较低的价位。AR、BR和CR的出发点正是从这个角度考虑的。选择一个均衡价格选择一个均衡价格。价格在这个均衡价格的上方，说明多方处于优势；价格
44、处于均衡价格的下方，则说明空方处于优势。找到这个均衡价格非常重要。均衡价格反映的是多空双方处在均衡状态的水平，在随后的进一步争斗中，打破了这一均衡，使价格向上或向下偏离这一均衡价格。偏离程度的大小，说明力量的大小。第91页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院92二、AR：人气指标AR指标称为人气指标或买卖气势指标。AR选择的均衡价格是每选择的均衡价格是每个交易日的开盘价个交易日的开盘价。开盘价是多空双方都可以接受的暂时价位。选择开盘价作为均衡价位是有一定道理的。经过一夜的思考和分析之后，每个投资人都选择一个自己认可的价位，而于第二天的开盘之前以这样的价格进行买卖。由于目
45、前用集合竞价产生开盘价，使得开盘价的均衡作用更明显。开盘后的高走低走反映了这一天多空双方力量的对比变化。选择开盘价作为多空双方已接受的均衡价位，简化了多空双方在争斗中的演变过程。以最高价到开盘价的距离描述多方的力量，以开盘价到最低价的距离描述空方的力量，这样，多空双方在当日的强弱程度就简单地被描述出来了。第92页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院93AR指标的应用法则一是从AR的取值大小看所处的状态。AR指标是以100为分界线区分多空双方强度的。当AR的取值在100附近时(例如80120)，就说明处于多空基本平衡的局面，都没有足够的力量将对方击垮。从形态学的角度看，市
46、场处在持续整理的形态，下一步要密切注意价格向哪个方向突破。80120只是一个经验数字，在应用AR指标时，应该根据不同的情况对这个数字进行修正。第93页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院94在多方市场里，AR的取值肯定都在100以上，并且随着多方强度的不断增加，AR的取值会不断地上升。当AR不断地上升到一定的程度就应该考虑卖出了。例如，当AR大于150时，就应该有“可能要回头”的意识了。在空方市场里，AR低过了头后，就应该考虑买入。例如，当AR取值小于60，就是介入的时机。150和60这两个数要根据具体情况进行调整。第94页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学
47、威海分校商学院95AR与价格的背离AR指标有领先股市达到峰顶和谷底的功能。AR到达峰顶并回头，如果价格还在上涨，就是获利了结的信号。如果这时AR的取值已经大到该考虑卖出的地步，则更是如此。AR达到低谷时并回头向上，而价格仍在下跌，就是介入市场的时机。第95页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院96AR应用实例 第96页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院97二、BR：买卖意愿指标 BR指标称为买卖意愿指标，BRBR指标选择的均衡点指标选择的均衡点是前一个交易日的收盘价是前一个交易日的收盘价。前收盘和今开盘在一般情况下应该相差不多。每个交易日结束后
48、，多空双方的争斗并未结束。在这段时间，由于各种消息会使人们买卖的意愿产生大的波动，这对多空双方原有的力量将产生巨大的影响。AR损失了开盘后跳空的信息，这是BR指标比AR指标优越的地方。第97页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院98BR指标的应用法则第一从BR的取值上看大势所处状态BR取值在100附近（如70150）则多空双方力量相当，市场处在整理阶段。在多头市场里，BR的取值一定很高，并且还不断地增加。但是强过了头就要向反面发展。例如BR300时，就应注意价格的回落了。在空头市场里，如果BR40，就应该注意价格的反弹。以上的几个数字需要根据不同情况进行调整。第98页，
49、共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院99第二，BR指标与价格的背离BR指标有领先价格达到峰顶和谷底的功能。BR达到峰顶并回头时，如果价格还在上涨，就形成了顶背离，是比较强的获利了结信号。BR达到谷底并回头向上，是底背离，是比较强的买入信号。第99页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院100应注意的问题应用BR指标应注意，BR指标在极特殊的情况下可能产生负值，而AR指标永远不会产生负值。这个现象是由于BR指标的公式所产生的。High-YC和YC-Low这两项都可能产生负值，这种负值有可能导致最终的BR指标负值。产生负值从根本上并不能对应用BR指标产生
50、影响，但是负值在使用时确有不方便的地方。第100页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院101BR的实例 第101页，共105页，编辑于2022年，星期二山东大学威海分校商学院102三、CR：中间意愿指标 CR指标叫中间意愿指标，CR指标所确定的多空双指标所确定的多空双方的均衡价格是前一个交易日的中间价方的均衡价格是前一个交易日的中间价。BR指标仅以收盘价描述上一日的多空均衡价格可能会引起错误。由于外部偶然因素，可能使价格在接近收市的很短的时间之内作出大幅度的上升或下降，这样，以收盘价作为均衡价格可能歪曲当日价格走势的实际情况。CR指标选择中间价作为均衡价格，大多数情况下