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1、摘 要本文选择了福耀耀玻璃工业集集团股份有限限公司这一上上市公司近三三年来的财务务报表作为研研究对象，结结合我国汽车车玻璃制造业业的发展历程程和行业特点点，综合运用用会计基础、财财务管理以及及财务分析等等方面的知识识与方法，对对该公司近年年的来的财务务状况进行分分析和评价，并并在此基础上上提出个人的的一点建议和和看法。 本文共共分四个章节节，第一章介介绍了福耀玻玻璃工业集团团股份有限公公司的基本概概况和财务报报表分析的含含义。第二章章是本文的核核心部分，分分别从偿债能能力、营运能能力、盈利能能力、成长能能力，对福耀耀玻璃股份有有限公司近三三年的财务报报表进行了比比较详尽的分分析。第三章章就是对
2、福耀耀玻璃工业集集团股份有限限公司财务状状况的一个综综合评价。第第四章是在分分析与评价的的基础上对公公司今后的财财务战略提出出了相应地改改进建议。 关键词：财务报报表；财务分分析；财务评评价 Abstrract This cchoicee Fuyaao Glaass Inndustrry Grooup Coo., Lttd- Thhe lissted ccompanny -neearly threee yearrs of finanncial stateementss as oobjectt of sstudy, combbined with the ddeveloopmentt of aau
3、tomootive glasss manuufactuuring proceess annd inddustryy charracterristiccs, thhe inttegratted usse of basicc accoountinng, fiinanciial maanagemment aand fiinanciial annalysiis, ettc. Knnowleddge annd metthods, the compaanys finanncial posittion iin reccent yyears to thhe anaalysiss and evaluuation
4、n, andd on tthis bbasis that the iindiviidual put fforwarrd sugggestiions aand viiews.This arrticlee is ddivideed intto fouur chaapterss, thee firsst chaapter of thhe Fuyyao Gllass IIndusttry Grroup CCo., LLtd., and tthe baasic pprofilles off the meaniing off finaanciall stattementt anallysis. The s
5、econnd chaapter is a key ppart oof, reespecttivelyy, froom sollvencyy, opeeratioon cappacityy, proofitabbilityy, groowth aabilitty, Liimitedds fiinanciial sttatemeents ffor thhe passt thrree yeears, a morre dettailedd anallysis.The tthird chaptter iss on tthe Fuuyao GGlass Indusstry GGroup Co., Ltd.
6、 a commpreheensivee evalluatioon of finanncial situaation. The fourtth chaapter says，Fuyaoo Glasss Inddustryy Grouup Co., Ltdd.,in the aanalyssis annd evaaluatiion baased oon thee comppanyss futuure fiinanciial sttrateggies aaccorddinglyy put forwaard suuggesttions for iimprovvementt.Keywordds: fiin
7、anciial sttatemeents; finanncial analyysis; finanncial evaluuationn; 目 录引 言11 福耀玻璃璃股份有限公公司概述 21.1 福耀耀玻璃股份有有限公司简介介 21.2 财务务报表分析的的含义 32 福耀玻璃璃股份有限公司司财务报表的的分析42.1 偿债债能力分析42.1.1 长期债务能能力分析42.1.2 .短期债务能能力分析62.2 营运运能力分析92.2.1 存货周转率率92.2.2 应收账款周周转率102.2.3 流动资产周周转率112.3 盈利利能力分析112.3.1 销售利润率率122.3.2 资产利润率122.3
8、.3 成本费用净净利率132.4 成长长能力分析132.3.1 主营业务收收入增长率142.3.2 净利润增长长率142.3.2 总资产增长长率153 福耀玻璃璃股份有限公司司财务报表的的总体评价163.1 股权权结构过于保保守163.2 长短短期债务结构构不合理163.3 公司司成本费用居居高不下173.4 存货货管理不善173.5 销售售水平低下173.6 利润润率不高184 改进福耀耀玻璃股份有有限公司的主主要建议194.1 完善善公司股权结结构194.2 保持持合理的长短短期负债比例例194.3 加强强优化成本控控制204.4 优化化存货管理234.5 积极极开拓市场244.6 加大大
9、公司创新力力度25结论26致谢27参考文献288附录A30附录B35附录C40福耀玻璃工业集集团股份有限限公司财务报报表分析引 言 公司财务务报表是关于于公司经意活活动的原始资资料的重要来来源。其重要要的报表有：资产负债表表、利润表（损损益表或利润润分配表）、现现金流量表（财财务状况变动动表）。在这这几种报表中中，公司的财财务状况通过过资产负债表表来反映，公公司的盈亏情情况是通过利利润来反映的的，而现金流流量状况要通通过现金流量量表来反映。财财务报表可以以综合反映公公司的财务状状况、经营业业绩和发展趋趋势，是投资资者了解公司司、决定投资资行为的最全全面、最翔实实的第一手材材料。而且财财务报表时
10、公公司内部和外外部进行信息息交流的主要要工具，是公公司金融管理理人员必须掌掌握的分析工工具。公司有有各种利益的的相关者都需需要通过财务务报表来掌握握和了解公司司总体状况及及其金融实力力。 财务报报表分析，可可以准确理解解财务报表数数据本身的含含义，使财务务报表使用者者获得对公司司财务状况、经经营成果和现现金流量的准准确认识，为为其进行决策策及进一步分分析奠定基础础。 我国国目前的汽车车行业发展迅迅速，进而带带动了汽车零零部件生产、汽汽车售后服务务等相关产业业的蓬勃发展展，增长前景景广阔，其中中，汽车零部部件产销业，已已经逐渐成为为我国劳动密密集型产业的的主力增长点点。然而，随随着行业竞争争的加
11、剧，汽汽车零部件产产销业也暴露露出越来越多多的问题，其其发展状况也也越来越受到到各方的关注注。如果能够够正确地对汽汽车零部件产产销业的财务务状况进行分分析和评价，对对于经营者有有效防范地财财务危机，投投资者和债权权人保护自身身利益，对于于政府部门监监控该行业的的发展质量和和水平，都具具有重要的现现实意义。 在此背背景下，本文文选取了目前前国内汽车玻玻璃制造业的的资深的企业业福耀玻璃璃工业集团股股份有限公司司，作为研究究对象。对其其财务状况进进行了具体分分析和比较评评价。1 福耀玻璃璃股份有限公公司概述1.1 福耀股份有限公公司简介福耀玻璃工业集集团股份有限限公司（含其其前身），11987年在在
12、中国福州注注册成立，是是一家专业生生产汽车安全全玻璃和工业业技术玻璃的的中外合资公公司。19993年，福耀耀集团股票在在上海证券交交易所挂牌，成成为中国同行行业首家上市市公司。福耀耀集团现有员员工一万多人人，目前已在在福清、长春春、上海、重重庆、北京、广广州、湖北等等地建立了汽汽车玻璃生产产基地，还分分别在福建福福清、吉林双双辽、内蒙通通辽、海南海海口等地建立立了现代化的的浮法玻璃生生产基地，在在国内形成了了一整套贯穿穿东南西北合合纵联横的产产销网络体系系。目前福耀耀集团拥有工工厂13个；浮法法玻璃生产基基地4个（浮法玻玻璃生产线99条）；工程程玻璃公司11个；汽配公司司1个；海外公公司1个；
13、玻璃工工程研究院11个；机械制制造公司1个；海南矿矿沙1个。总生产产规模达到22500万（台台）套。福耀耀集团总资产产由19877年注册时的的627万增长长至目前的330多亿元人人民币。高品质的产品、领领先的研发中中心、完善的的产品线加上上巨大产能，决决定了福耀产产品强劲的市市场开拓力，印印着“福耀”商标的汽车车玻璃在主导导国内汽车玻玻璃配套、配配件市场的同同时，还成功功挺进国际汽汽车玻璃配套套、配件市场场，在竞争激激烈的国际市市场占据了一一席之地。22006年，福福耀集团研究究院被国家发发改委、科技技部、财政部部、海关总署署、国家税务务总局等联合合认定为“国家认定公司司技术中心”。在国内的的
14、整车配套市市场，福耀为为各著名汽车车品牌提供配配套，市场份份额占据了全全国的半壁江江山。 随着我我国改革开放放地进一步深深入，人民生生活水平不断断提高，汽车车步入寻常百百姓家。目前前排行国内第第一、世界第第四的福耀集集团必将借着着这股东风，乘乘势而上，在在“我们正在为为汽车玻璃专专业供应商树树立典范！”这一目标指指导下，本着着“质量第一、效效率第一、信信誉第一、客客户第一、服服务第一”的经营宗旨旨，使福耀成成为具有汽车车玻璃系列产产品、相关材材料、设备的的研究、设计计、开发制造造能力的特大大型公司，同同时将福耀玻玻璃研究所建建设成为具有有国际影响力力的科研机构构，并通过上上下游相关产产业链的开
15、发发建设，将福福耀打造成一一个代表中国国玻璃工业的的国际品牌。1.2 财务报表分析的的含义财务报表分析，是是以会计核算算和报表资料以及及其他相关资资料为依据，采采用一系列专专门分析技术术和方法，对对公司等经济济组织过去与与现在有关筹筹资活动、投投资活动、经经营活动、分分配活动的盈盈利能力、营营运能力、偿偿债能力和成成长能力状况况等进行分析析与评价的经经济管理活动动。 财务报表分分析主要是通通过对公司偿偿债能力、营营运能力以及及获利能力三三个方面的指指标进行评价价分析来实现现的1。通过财务报表分分析，可以正正确评价公司司的财务状况况、经营成果果和现金流量量情况，揭示示公司未来的的报酬和风险险以及
16、生产经经营活动中存存在的问题；可以检查公公司预算完成情况况，考核经营营管理人员的的业绩，为建建立健全合理理的激励机制制提供帮助；可以向投资资者、债权人人和公司管理理人员提供系系统的财务分分析资料 ，为其决策策提供依据2。2 福耀玻璃公司财财务报表分析析2.1 偿债债能力分析公司的偿债能力力是指公司用用其资产偿还还长期债务与与短期债务的的能力。公司司有无支付现现金的能力和和偿还债务能能力，是公司司能否生存和和健康发展的的关键。偿债债能力是公司司偿还到期债债务的承受能能力或保证程程度，包括偿偿还短期债务务和长期债务务的能力，是是反映公司财财务状况和经经营能力的重重要标志。偿偿债能力分析析是公司财务
17、务分析的一个个重要方面，通通过这种分析析可以揭示公公司财务风险险。公司财务务管理人员、债债权人和投资资者都十分重重视公司的偿偿债能力分析析。偿债能力力分析主要分分为短期偿债债能力分析和和长期偿债能能力分析。2.1.1 长期偿债能力分分析 长期偿债能能力是指公司司对债务的承承担能力和对对偿还债务的的保障能力。长长期偿债能力力分析是公司司债权人、投投资者、经营营者和与公司司有关联的各各方面等都十十分关注的重重要问题。长长期偿债能力力的衡量指标标主要有股东东权益比率、资资产负债率、产产权比率、利利息保障倍数数2。表2.1 长期期偿债能力比比率年份200820092010股东权益比率42.81%50.
18、58%48.61%资产负债率57.19%49.42%51.39%产权比率1.130.971.12利息保障倍数1.88-4.862.32 计算所需原始始数据摘自：附录C-福耀公司司资产负债表表1 股东权益益比率股东权益比率是是股东权益与与资产总额的比比率，该比率率表明所有者者提供的资本本在总资产中中的比重，反反映出公司的的基本财务结结构是否稳定定。一般来说说比率高是低低风险、低报报酬的财务结结构，比率低低是高风险、高高报酬的财务务结构。股东东权益比率与与资产负债率率之和等于1。这两个比率率从不同的侧侧面来反映公公司长期财务务状况，股东东权益比率越越大，资产负负债比率就越越小，公司财财务风险就越越
19、小股东权益比率应应当适中。如如果权益比率率过小，表明明公司过度负负债，容易削削弱公司抵御御外部冲击的的能力；而权权益比率过大大，意味着公公司没有积极极地利用财务务杠杆作用来来扩大经营规规模。，偿还还长期债务的能能力就越强。从表1.1可以以看出，该公公司的股东权权益比率适中中，近三年一一直维持在550%左右，分分别为42.81%,550.58%和48.611%与资产负负债率基本维维持在同一比比率上，略高高于国际通认认的适当比率率40%。表明明该公司的股股东投入资本本大于负债所所得投资，并并没有充分的的利用财务杠杠杆原理帮助助公司更好的的发展，发展展战略相对保保守3,44。2 资产负债债率资产负债
20、率又称称负债比率，是是公司负债总总额和资产总总额的比率。它它明公司资产产总额中，债债权人提供资资金所占比率率，它反映公公司的资产总总额中有多少少是通过举债债得到的以及及公司资产对对债权人权益益的保障程度度。对于这个个指标，在一一般情况下，资资产负债率越越小，表明公公司的偿债能能力越强。此此外，公司的的长期偿债能能力也与其获获利能力密切切相关，因此此公司的经营营决策者应把把偿债能力指指标与获利能能力指标综合合分析，找出出其风险与收收益的平衡点点。目前国内内保守的观点点认为资产负负债率应不高高于50%，而国国际上通认的的资产负债率率适当比率为为60%4。资产负债率计算算公式：资产产负债率=负债总额
21、资产总额100%由表2.1可以以看出，该公公司近三年的的资产负债率率为57.199%,49,42%和51.399%，一直在50%上下，没有较较大的波动，一一方面说明该该公司的资产产负债率一直直保持平稳，维维持了公司的的偿债能力，很很好的防范了了其出现债务务危机的风险险。而另一方方面，也表明明该公司并没没有充分利用用财务杠杠原原理，利用自自由资本投资资形成生产经经营用资产，帮帮助公司扩大大生产规模与与发展，从而而错失了获得得更多的投资资利润的机会会。3 产权比率率产权比率是指负负债总额与所所有者权益的的比率，是公公司财务结构构稳健与否的的重要标志，也也称资本负债债率。它反映映公司所有者者权益对债
22、权权人权益的保保障程度。其其 计算公公式如下：产产权比率=负债总额/所有者权益益总额 一般般情况下，产产权比率越低低，表明公司司的偿债能力力越强，债权权人权益的保保障程度就越越高，承担的的风险就越小小。但公司不不能充分地发发挥负债的财财务杠杆效应应。所以，公公司在考虑产产权比率适度度与否时，应应该从提高获获利能力与增增强偿债能力力两个方面综综合进行，即即在保障债务务偿还安全的的前提下，应应该尽可能的的提高产权比比率。 表中中，该公司近近三年的产权权比例为1.13，0.97和1.12。产权比率一一直比较平稳稳，利弊共存存。既保障了了公司偿债能能力的稳定，也也错失了利用用财务杠杆扩扩大生产规模模，
23、提高获利利能力的机会会5。4 利息保障障倍数利息保障倍数是是指息税前利利润为利息费费用的倍数。利利息保障倍数数是公司用来来衡量公司偿偿付借款利息息的能力。如如果公司一直直保持按时付付息的良好信信誉，则长期期负债可以延延续，举借新新的债务也会会比较容易。假假如这个指标标太低，表明明公司难以保保证用经营所所得获利按时时足额地支付付债务利息，这这对于公司债债权人和投资资者来说，无无疑会加大对对公司财务风风险的评估。通通常情况下，公公司的利息保保障倍数要大大于1，假如利息息保障倍数小小于1，表明其自自身产生的经经营收入不能能支持现有的的债务规模。所所以，利息保保障倍数越大大，公司所拥拥有的偿还利利息的
24、增加就就越充足66。利息保障倍数计计算公式： 利息保障倍数=息税前利润润/利息费用=（税前利润+利息费用）利息费用从表1.1中可可知， 20099年利息保障障倍数较20008年有大大幅下滑，甚甚至为负数-4.86,从其当年的的年度报告中中得知，这是是由于其收购购了两家同行行业亏损公司司所致。不过过，之后对该该两家收购公公司进行了重重组整合，让让其自主专利利的浮法生产产线投入亏损损公司生产，使使其在20110年扭亏为为盈，迅速使使利息保障倍倍数提升到往往年水平。但但是公司的税税前利润勉强强支付债务利利息，公司的的获利能力还还是不容乐观观。总体来说说该指标偏低低，公司的偿偿债能力比较较差，公司的的
25、管理者应采采取措施来扭扭转这种局面面7。2.1.2 短期偿债能能力分析短期偿债能力是是公司偿付在在1年以内或超超过1年的一个营营业周期内到到期债务即流流动负债的能能力，流动负负债对公司财财务风险影响响较大，若不不及时偿还，可可能使公司面面临倒闭。其其分析指标主主要有流动比比率、速动比比率和现金比比率。长期偿偿债能力是指指公司偿还长长期负债的能能力。对于公公司长期债权权人和所有者者来说，他们们更关心公司司长期偿债能能力。反映公公司长期偿债债能力的财务务指标主要有有资产负债率率、股东权益益比率、权益益乘数、产权权比率、有形形净值债务率率、偿债保障障比率、利息息保障倍数、现现金利息保障障倍数7。 表
26、2.2 短期偿债能能力比率年份200820092010流动比率1.070.971.22行业平均数2.664.243.41速动比率0.660.610.74行业平均水平2.233.923.10现金比率0.260.240.34计算所需原始数数据摘自：附附录C-福耀公司司资产负债表表1 流动比率率流动比率是公司司流动资产与与流动负债比比较的结果，是是衡量公司短短期偿债能力力的重要财务务指标之一，公公司的流动比比率越高，流流动性就越强强，短期偿债债能力越强，表表明公司可以以变现的资产产数额大，债债权人的遭受受损失的风险险就越小。在在相当长的时时期，普遍认认为生产型公公司合理的最最低的流动比比率为2。这是
27、因为为流动资产中中有这变现能能力最差的存存货净额，而而且往往占流流动资产总额额的一半，所所以，剩下的的流动性较好好的流动资产产至少要等于于流动负债的的一半，才能能够保障公司司的最低短期期偿债能力。而而几年来的数数据表明，许许多成功的大大型公司的流流动比率都不不高于29。流动比率计算公公式为：流动动比率=流动资产流动负债由表2.2知，该该公司的流动动比率在近三三年的变化平平稳，且都接接近于1,均低于2，呈逐渐上上升趋势。流流动资产不断断增加，特别别在20100年增幅较大大，其中货币币资金增加了了123866.43万元元，应收票据据增加了122278.441万元；流流动负债在22009年大大幅减少
28、，但但在20100年又恢复到到原来数量，总总体呈上升趋趋势。总的来来说流动资产产增加数超过过流动负债增增加数，所以以导致流动比比率上升降；但通过与同同行业的平均均水平相比较较可以看出，其其流动比率始始终低于同行行业平均值，这这也需引起公公司经营者的的警惕。2 速动比率率速动比率是公司司速动资产与与流动负债的的比率，是流流动比率的的的辅助指标，所所谓速动资产产是指流动资资产减去变现现能力较差且且不稳定的如如存货、预付付账款、一年年内到期的非非流动资产和和其他流动资资产等之后的的余额。一般般情况下，速速动比率越高高，表明公司司偿还负债能能力就越强。如如果速动比率率过低，说明明公司的偿债债能力存在问
29、问题。国际上上通常认为，速速动比率的适适当比率应等等于1，如果速动动比率小于11，那么公司司将面临很大大的偿债风险险；如果速动动比率大于11，虽然公司司的偿还债务务能力以及安安全性很高，但但相应地公司司的现金及应应收账款资金金占用过多而而增加了公司司的机会成本本速动比率计算公公式为： 速动比率=速动动资产流动动负债其中：速动资产产=货币资金+交易性金融融资产+应收账款+应收票据 =流动动资产-存货-预付账款-一年内到期期的非流动资资产-其他流动资资产通过表2.2可可以看出，该该公司的速动动比率一直保保持较低的水水平，和流动动比率一样。公公司的偿债风风险不断加大大。虽然20010年起较较2008
30、及2009年速速动比率有所所回升，但是是与该行业的的平均水平相相比，仍然一一定差距。速速动比率已经经撇开了变现现能力较差的的存货，该公公司的速动比比率也较低，说说明公司的资资产变现能力力较差，短期期偿债能力一一直偏弱。3 现金比率率现金比率是衡量量公司短期偿偿债能力的一一个重要指标标，计算现金金比率对于分分析公司的短短期偿债能力力具有十分重重要的意义。现现金比率是反反映公司的直直接支付能力力，现金比率率越高，说明明公司有较好好的支付能力力，对偿付债债务越有保障障的。但是比比率过高则意意味着公司拥拥有过多的盈盈利能力较低低的现金类资资产，因为资资产的流动性性(即其变现能能力)和其盈利能力力成反比
31、，流流动性越差的的资产盈利能能力越强，而而流动性越好好的资产盈利利能力越弱。保保持过高的现现金比率，就就会使公司的的资产过多地地保留在盈利利能力最低的的现金上，虽虽然提高了公公司的偿债能能力，但降低低了公司的获获利能力。因因此，对于公公司来讲，不不应该保持过过高的现金比比率，只要保保持公司具有有一定的偿债债能力，不发发生债务危机机即可100。现金比率计算公公式：现金比率=（货货币现金+交易性金融融资产）流流动负债与流动比率和速速动比率相比比，现金比率率不会受那些些不易变现或或容易引起积积压的存货和和应收账款的的影响，因而而更能反映公公司的短期偿偿债能力。一一般公认的公公司具有比较较良好的短期期
32、偿债能力的的现金比率在在0.20以上上，在这一水水平线上，公公司的支付能能力都有很好好的保障。从从表2.2中，我我们发现该公公司近三年的的现金比率分分别为0.226，0.24，0.37，均均高于0.220。说明该该公司的现金金较为充裕，但但都非常接近近于0.200这一警戒线线，表明公司司的现金储备备略微偏少，这这也应该引起起公司经营者者的警惕。2.2 营运能力分析公司营运能力反反映了公司资资金周转状况况，分析公司司营运能力可可以了解公司司的资金周转转状况和经营营管理水平。公公司资金周转转状况与供、产产、销各个经经营环节密切切相关，任何何环节出现问问题都会影响响公司资金正正常周转。公公司生产经营
33、营周转的速度度越快，公司司资金利用的的效果就越好好，公司获取取利润机会越越多，公司管管理人员的经经营管理能力力越强。评价价公司营运能能力的财务指指标有应收账账款周转率、存存货周转率、流流动资产周转转率。2.2.1 存货周转率存货周转速度的的快慢，不仅仅反映出公司司采购、储存存、生产、销销售各环节管管理工作状况况的好坏，而而且对公司的的偿债能力以以及获利能力力产生决定性性影响。一般般来讲，存货货周转率越高高越好，存货货周转率越高高，表明其变变现的速度就就越快，周转转金额就越大大，资产占用用水平就越低低。因此，通通过存货周转转分析，有利利于找出存货货管理存在的的问题，尽可可能降低资金金占用水平。存
34、货既不能储存过少，否则坑农造成生产中断或销售紧张；不能储存过多，而形成积压。一定要保持结构合理、质量可靠。其次，存货时流动资产的重要组成部分，其质量和流动性对公司流动比率具有重大的影响，并进而影响公司的短期偿债能力。因此，一定要加强存货的管理，来提高其投资的变现能力和获利能力11。存货周转率计算算公式： 存货周转次次数=销售收入/存货 存货周转天数数=365（销销售收入/存货）表2.3 存货货周转率计算算表年份200820092010存货周转次数7.479.117.84存货周转天数48.8640.0746.56计算所需原始数数据摘自：附附录C-福耀公司司资产负债表表由数据显示，存存货周转率的的
35、是先降后升升，三年存货货周转次数平平均在8.00左右。说明明资产占用水水平在逐渐降降低。但20009年的存存货周转率有有所下降，不不过结合存货货周转天数来来看，由于相相较于20008年的周转转天数，有明明显的下降，说说明通过几年年来公司经营营者的管理水水平有所提高高，存货积压压和资金占用用情况大大的的得到改善，使使得。但与行行业平均水平平10.000相差较大，这这说明虽然公公司存货周转转情况正在好好转，但是存存货的变现能能力依然较差差，存货积压压现象亟待解解决。2.2.2 应收账款周周转率应收账款周转率率是公司一定定时期内应收收账款与销售售收入的比率率，是反映应应收账款周转转速度的指标标。它有
36、三种种表现形式：应收账款周周转次数、应应收帐款周转转天数和应收收账款与收入入比。其计算算公式为：应收账款周转次次数=销售收入/应收账款应收装款周转天天数=365/（销售收入入/应收账款）应收账款与收入入比=应收账款/销售收入应收账款周转率率反映了公司司应收账款周周转的速度。在在一定时期内内应收账款周周转次数越多多，表明公司司催收账款速速度越快，应应收账款管理理工作的效率率越高。这不不仅有利于公公司及时收回回货款，减少少或避免坏帐帐损失发生的的可能性，增增强公司短期期债务的偿还还能力，在一一定程度上可可以弥补流动动比率低的不不利影响。但但是这个比率率也不宜过高高，因为公司司奉行严格的的信用政策和
37、和过于苛刻的的付款条件，会会限制公司的的销量的扩大大，进而影响响获利能力。而而应收账款周周转率过低，则则会影响公司司资金的利用用效率和正常常周转。应收收账款周转率率计算公式：表2.4 应收收账款周转率率计算表年份200820092010应收账款周转次次数6.938.368.72应收账款周转天天数52.6743.6641.86计算所需原始数数据摘自：附附录C-福耀公司司资产负债表表应收账款周转次次数逐年增速速，相应地，应应收账款周转转天数却在不不断减少。这这不仅表明公公司的营运能能力正在不断断加强，而且且对流动资产产的变现能力力以及周转速速度也起到了了积极地促进进作用。2.2.3 流动资产周周转
38、率流动资产周转率率是公司在一一定时期营业业收入与平均均流动资产总总额的比率，是是反映公司流流动资产周转转速度的指标标。其计算公公式为：流动资产周转次次数=销售收入/流动资产流动资产周转天天数=365/(销售收入入/流动资产)表2.5 流动动资产周转率率计算表年份200820092010流动资产周转次次数2.202.792.42流动资产周转天天数165.91130.82150.83计算所需原始数数据摘自：附附录C-福耀公司司资产负债表表 在一定定时期内，流流动资产周转转次数越多，表表明以相同的的流动资产完完成的周转额额越多，流动动资产利用的的效果越好。从从流动资产周周转天数来看看，周转一次次所需
39、要的天天数越少，表表明流动资产产在经历生产产和销售各阶阶段时所占用用的时间久越越短。由表可以看出，公司在2008和2009年亏损，但其周转次数却在2009年增加，周转天数减少，该公司近三年来的流动资产周转次数，周转天数总体上呈减少趋势。这表明公司的流动资金管理一直较好。2.3 盈利利能力分析获利能力就是指指公司获取利利润的能力，盈盈利是公司的的重要经营目目标，是公司司生存和发展展的物质基础础，是投资者者取得投资收收益、债权人人收取本息、国国家财政税收收的资金来源源，是职工集集体福利设施施不断完善的的重要保障，是是经营者经营营业绩和管理理水平的集中中表现，因此此公司获利能能力是公司所所有人、债权
40、权人、管理人人都十分关心心的问题。公公司获利能力力分析是公司司财务分析的的重要组成部部分，也是评评价公司经营营管理水平的的重要依据。评评价公司获利利能力的财务务指标有销售售利润率、资资产利润率、成成本费用净利利率等122。表2.6 公司司盈利能力比比率表年份200820092010净利润（万元）-3202433-19323227328451销售收入518715668469795223390675661成本费用总额（万万元）544635660497810777490822005总资产300410440219612443206597777销售利润率-0.62%-4.11%0.84%资产利润率-1.
41、07%-8.80%1.59%成本费用净利率率-0.59%-3.88%0.67% 计算所需原始始数据摘自：附录C-福耀公司司资产负债表表，利润表2.3.1 销售利润率率销售利润率，是是净利润占销销售收入的比比例，用来衡衡量公司在一一定时期内销销售利润获取取的能力。它它与净利润成成正比关系，与与销售收入成成反比关系。公公司在增加销销售收入的同同时，必须相相应地获得更更多的净利润润，才能使销销售净利率保保持不变或有有所提高。通通过分析历年年销售净利率率的升降变动动，可以促使使公司在扩大大销售的同时时注意改进经经营管理模式式，提高盈利利水平。该比比率越高表示示公司通过扩扩大销售获取取收益的能力力越强。
42、销售利润率计算算公式：销售售利润率=净利润销售售收入净额100%由上表2.6可可以看出该公公司近三年的的销售利润率率分别为-0.62%，-4.111%和0.84%，在2008和2009年出出现了负值，也也就表明该公公司在这两年年中出现了亏亏损。但到了了2010年，该该公改善了销销售管理策略略，降低了运运营成本，使使得销售收入入有所增加，提提高了利润水水平，从而扭扭亏为盈。2.3.2 资产利润率率资产利润率也称称资产收益率率、资产报酬酬率或投资报报酬率，主要要用来衡量公公司利用资产产获得利润的的能力，它反反映了公司利利用资产进行行经营活动获获得现金的能能力，进而反反映了资产的的资产利用效效率。该
43、比率率越高说明公公司获利能力力越强、经营营活动越有效效率，如果这这个比率偏低低，说明公司司的资产利用用效率较低，在在经营管理方方面存在问题题，应适当调调整经营方针针、加强经营营管理、挖掘掘自身潜力、开开源节流，提提高资产利用用效率，从而而提高公司的的获利能力。资产利润率计算算公式：资产产利润率=净利润资资产平均总额额100%从上表可以看出出，公司尽管管在20088和2009年出出现了亏损，但但经过调整，剔剔除了“扭亏、健康康、增长”三步走的总总体战略，通通过优化资产产结构、提升升资产运营效效率、全面成成本控制管理理，不断自主主创新，致使使公司的盈利利能力得到较较大提升。从从而在20110年结束
44、了了亏损状态，开开始实现盈利利。公司净利利润呈增长趋趋势。同时销销售利润率也也在不断增加加。而且需要要注意到的是是，2010年的销售成成本是今年来来最低的，所所以在盈利的的同时又使得得公司的销售售成本不断降降低，可以预预见，未来的的几年，该公公司的盈利能能力会进一部部增强122。2.3.3 成本费用净净利率成本费用净利率率是公司净利利润与成本费费用总额的比比率，反映了了公司在生产产经营过程中中发生的耗费费和获得的收收益之间的关关系。成本费费用是公司为为了取得利润润而付出的代代价，主要包包括销售成本本、销售费用用、管理费用用、财务费用用、销售税金金和所得税等等。通过这个个比率不仅可可以评价公司司
45、获利能力的的高低，也可可以评价公司司对成本费用用的控制能力力和经营管理理水平。这一一比率越高，说说明公司为获获取收益而付付出的代价越越小，公司的的获利能力越越强，比率越越低，说明公公司的获利能能力就越差。成本费用净利率计算公式：成本费用净利率=净利润成本费用总额100%由上表知，该公公司的成本费费用净利率一一直较低，由由于20088和2009年的的亏损，公司的的成本费用净净利率一直呈呈现负值，而而到了20110年公司通通过策略调整整，扭亏为盈盈，但仍停留留在较低水平平。成本费用用净利率越低低，公司为获获取收益而付付出的代价越越来越大，公公司的获利能能力也就越差差。因此，公公司必须更好好地调整经
46、营营策略更快地地提升盈利能能力，从而使使公司利润实实现正常化、最最大化。2.4 成长长能力分析公司的成长能力力，又称发展展能力或增长长能力，它是是指未来一定定时期公司通通过自身的生生产经营活动动，不断扩大大积累而形成成的发展潜能能。公司能否否健康发展取取决于许多因因素，包括外外部经营环境境、公司内在在素质和资源源条件等，仅仅仅关注公司司的静态财务务状况与经营营成果，强调调偿债能力和和盈利能力等等是远远不够够的，也需要要关注公司的的动态发展，如如利润扩大、销销售增长、公公司规模扩大大的能力。成成长能力分析析，通常是通通过对公司各各项财务比率率与往年相比比所进行的纵纵向观察，判判断公司在未未来一定时期期的动态发展展趋势，主要要指标有主营营业务收入增增长率、净利利润增长率、资资本积累率、总总资产增长率率13。因为该公司在22008和2009两年年的亏损，但但公司经