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1、毕业设计（论文）上海爱达公司偿债能力分析与建议研究姓 名：马文莉学 号：15135236专 业：财务管理系 别：经济管理系指导教师：宋宝琳 讲师2019年5月摘 要本文主要针对上海爱达公司的相关财务数据，进行详细的分析，整理，准确的掌握本公司的偿债能力，并对其存在的问题进行归纳总结，找出规律，运用文献法，查找相关重要资料，并对其进行分析挑选，摘取所需部分。针对相关指标，例如营运资金、流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率、权益乘数指标，我们采取比率分析法，结合所了解的知识对指标进行基本层面上的解释，着重解释出其重要含义，并仔细分析出该指标在本公司的重要性，找出本公司该指标存在的问题
2、，以及是哪方面存在的问题，确定本公司应从哪方面下手，对问题进行解决、处理；最后，提出分析企业的偿债能力时，还应考虑的其他因素，对主要问题进行整理、总结，找出共同点，确定最为合适的解决方案，尽最大努力提高公司盈利水平，规避未知风险，并且能做到风险来临时可以及时迅速的应对，最大程度的降低公司的损失，为公司提供最为合理的风险应急机制。关键词：偿债能力；风险；流动比率；速动比率iABSTRACTIn this paper, aiming at the relevant financial data of Shanghai Aida Company, the detailed analysis, col
3、lation, accurate grasp of the companys solvency, and summarize its existing problems, find out the law, use literature method, find relevant important information, and analyze and select them, extract the required parts. In view of the relevant indicators, such as working capital, liquidity ratio, q
4、uick ratio, cash ratio, asset-liability ratio, property right ratio and equity multiplier index, we adopt the ratio analysis method to explain the indicators at the basic level with the knowledge we know. emphatically explains its important meaning, and carefully analyses the importance of the indic
5、ators in our company, finds out the existing problems of this indicator and what aspects it is. Finally, when analyzing the solvency of an enterprise and integrating and summarizing the main issues, other factors should be considered， identifying common points, determining the most appropriate solut
6、ions, making the best efforts to improve the profitability of the company, avoid unknown risks and to be able to achieve risks. Temporary and prompt response can minimize the companys losses and provide the company with the most reasonable risk emergency mechanism. KEYWORDS：solvency; risk; liquidity
7、 ratio; quick ratioiv目 录摘 要iABSTRACTii目 录iii1绪论11.1选题背景、研究目的与意义11.1.1选题背景11.1.2研究目的和意义11.2国内外研究现状与综述21.2.1国外研究现状21.2.2国内研究现状31.2.3国内外研究综述51.3总体思路和研究框架51.4研究问题及解决方案62相关理论综述72.1短期偿债能力概述及各指标含义72.2长期偿债能力概述及各指标含义83爱达公司基本简介及相关指标计算与分析83.1基本简介83.1.1行业背景83.1.2公司概况83.2爱达公司偿债能力方面的指标计算与分析83.2.1短期偿债能力指标计算与分析83.2
8、.2长期偿债能力指标计算与分析84爱达公司在偿债能力方面存在的问题84.1短期债务自有资金欠缺84.2短期借款增加，导致利息费用的增加84.3长期债务偏好股权投资85完善爱达公司偿债能力的建议85.1加强短期偿债能力的建议85.1.1加快应收账款和存货的周转85.1.2提高现金流量水平85.1.3制定合理的偿债计划85.2加强长期偿债能力的建议85.2.1提高盈利能力85.2.2优化资本结构85.2.3加强管理层的素质及能力8结论8参考文献8致 谢8附录 一8附录 二8北京交通大学海滨学院毕业设计（论文）1 绪论1.1 选题背景、研究目的与意义1.1.1 选题背景我们都知道，市场经济的推动，导
9、致各行各业的生产运作存在了隐患。企业经营不善，融资能力差，资金链有断裂的风险，而且资金流通的速度也比较缓慢，漏洞百出，在加上所承担的负债重，偿还能力低下，盈利更是显得遥遥无期。由此，偿债能力是企业首先应该考虑的重要问题。金融行业愈加受欢迎，并且其作用也越来越明显，归结原因，主要是国家的强大，经济实力的进步。紧随而来的就是相关事项变得愈加严谨，对相关人员的要求也十分严格。众所周知，财务报表身兼要职，一些隐含的重要内容都在里面，我们知道就有一个公司的财经经营状况的 好坏，以及未来公司企业的发展规划等等。对于需要用到财务报表的人，我们可以通过相关技术分析，将用户所需要的信息传递个他们，帮助他们做出合
10、理的决策。当然，对本公司的经营也是十分有利的，这是反映一个公司健康状况的重要依据，偿债又长又短，即分为长期和短期两种，企业的现金偿付能力与社会的健康发展息息相关。本文以上海爱达公司的财务报表为依据，研究其财务报表，进行整理，总结，发现公司偿债能力方面存在的问题，通过对以往数据的研究找出问题所在，并对相关方法进行改进，有助于建立一套较为完善的应急机制。1.1.2 研究目的和意义长期债务和短期债务能充分的表现出公司的偿付能力，一个公司是否有能力支付所欠债务，表现出了其是否在健康发展，也是他在激烈的竞争市场中生存下来的关键。一个企业首先要能及时偿还债务，其资金流动性不能太差，为了保证使企业的盈利达到
11、基本水平，必须通过相关技术指标的计算，并进行一些指导分析，来达到目的。此外，还应该通过对偿债能力的分析计算，做到最大可能的去规避风险，使公司利润最大化。能够表现出一个公司的财务状况和经营能力的重量级指标，首当其冲的就是公司的偿债能力，当然有长期和短期之分。公司的偿债能力，说白了就是指公司是否有足够的流动资金用以偿还所亏欠的长期债务或者短期债务。这非常重要，他决定了一个公司是否处于健康的发展模式，也掌握着公司的生杀大权。基于以上大致分析，本文将通过对爱达公司近几年的业务数据进行分析，仔细吃透其财务报表，结合相关数据知识，以及其他一些方法，找出公司存在的问题，并总结出规律，建立一套较为完善的应急机
12、制。1.2 国内外研究现状与综述1.2.1 国外研究现状在二十一世纪，在市场条件下，企业之间的竞争更加激烈，无论是同行业的竞争还是不同行业的竞争，足够的资金永远是对不可战胜的公司的支持。在一开始，国外科学家对企业破产计划的预测研究是从美国历史上的“大萧条”时期开始的，在大萧条时期的美国，关闭了大量银行破产的机构，市场运行一直缓慢，产量急剧下降，失业人数也在剧烈增长着，可骤降的是人民的生活水平，以及下跌迅速的农产品价格，各行各业，各类人都濒临破产，然而，接踵而来的却是全面的金融危机。有关金融危机国外的研究，公司已经看到了基于财务比率分析和多种财务指标相结合的统计方法对不同变量的分析，即阶段变化的
13、一个分析阶段：一开始，金融危机公司大都采用最基本的分析方法，一般包括财务上的数据分析和比率分析。一般情况，我们通过对财务相关数据报表，比如资产负债表，利润表等，进行分析，可以采用横向的，也可以结合历史数据进行比较，甚至是运用其结构上的差异进行筛选、分析，不过，它们的最终目的只有一个，就是如实地反映出公司的实际情况。而财务上的比率分析则更显得精细一些，更深层次一些，他不仅囊括了财务报表分析，还进一步对相关能力进行了分析。具体包括公司的偿付能力，运营能力，盈利能力，财务结构，增长能力和现金流量分析。在国外，研究范围广泛的偿债能力其广泛在只要是资金的使用，就被含括在内，最显著有金融、投资还有分销。第
14、一次推出资本结构与企业价值之间关系的是美国学习者莫迪利亚尼和米勒。 因此，对作为影响资本结构因素之一的偿债能力实施了大量的理论和实证研究，而从事这方面研究的正是这些国外的学者。Eriotis N,Vasiliou D（2007）和其他人讨论了偿付能力的中期和长期偿债能力与资产和负债的比率呈负相关。其中不难发现公司规模越大，负债率越高，对于每家公司而言，现金流量无疑是正常运营的重要资产。公司财务困难和可能破产的直接原因是公司目前的现金流量无法偿还其未偿还债务。1因此，Duhovnik Metka建议上市公司向财务报表使用者提供合理的现金流量表。根据本财务报告，可以正确合理地判断上市公司的盈利能力
15、和现金收益率，相关现金流量比率在编制资产负债表和收益表时也将作为控制机制反映出来其价值。Stephen E Skomp，Donald E(2000)指出，中小企业面临一个问题：如何衡量公司在一定时期内的流动性问题，企业必须拥有一定数量的现金或资产，确保资产易于清算。 长期使用分析指标，但这两个指标在缺陷方面存在一定缺陷，并适用于同一环境和机构。 2在分析金融风险时，不能仅仅依靠偿债率等金融指标。在确定财务风险时，应注意宏观经济形式，企业战略决策等也会影响上市公司的财务比率。例如，当公司的流动比率或偿债比率增加时，不仅可以改善公司的经营状况，相反，公司在减少时不一定面临破产威胁。Paul Chr
16、istopher F. Kagelyan Mustafa，Stefan Andreas和Talavera Oleksander（2005）使用1993年至2003年美国季度COMPUSTAT数据库中非金融公司的数据开发了流动资产预警模型。在西方经济学中，他们对公司的偿付能力又很深远的研究。George Gallinger（2005）指出，人们经常使用当前比率和机构流动性的快速测量，衡量这两个指标的关键安全价值，并评估机构的短期偿债能力。由于这两个参数易于计算，因此很常见，但它们不允许详细检查项目的流动性。流动比率和速动比率都是固定指标，短期公司的偿付能力没有从企业融资与投资的比率动态衡量，因此
17、存在一些局限性。3在乳制品行业，Russ Giesy（2006）使用实际数据来说明资产结构对资产周转率，每头牛奶销售额，资产占用率，成本，净收入，风险等的影响。乳制品行业的资产结构必须合理，以便将牲畜资产保持在50左右。41.2.2 国内研究现状中国科学家从20世纪80年代末金融危机开始就研究预警问题，对国内固定核心静态分析清单上的金融危机预警。国外模型的初步研究和评估，直到1994年，我们的企业数据建立在模型文章的基础上，警告已经出现了对于中国而言合适的道路。从今以后，一些预警指标框架和研究方法已经开始被专家们采用，开始从试点研究中引入外部金融危机预警。我们都知道偿债能力中的流动比率，它通常
18、是固定指标，根据资产负债表中的数据计算得出来的。人们普遍认为，流动比率应保持2：1足以表明财务状况是安全可靠的，但并不是最好的。例如，库存积累，销售缓慢，账户结束和其他捕获因素同时增加流量，但这并不意味着公司具有高偿付能力。针对偿付能力分析的各种局限性，科学家们提出了改进企业偿付能力分析的思路。陈晓红（2012）坚信市场经济是信用经济和信用制度，取决于其信守的合同债务和性能，并会导致其在市场上的机构，该机构的能力再融资的影响，极大的损害了市场的形象，并且失去顾客信用和不及时还款行为，均会产生负面影响，带来消极作用，企业的不健康发展可能导致机构破产和清算，特别重要的是对机构的偿付能力进行精密和彻
19、底的分析，以保持足够的偿付能力。6石享川、赵海波(2015)坚持的观点是，公司的偿付能力的强度也与公司的生存和发展相关的，它是该项目的健康发展，也能保持资产负债率合理，合理利用外部资金的先决条件、结构是现代公司必须面对的问题。因此，企业应充分利用财务信息分析偿债能力，披露影响企业偿债能力的因素，为企业管理者做出正确的战略决策提供依据，并陪伴企业。7杨晨(2015)则认为，一个市场经济的发展依赖于信贷，如果想任何机构得到充分发展，就必须讲究信用，并在指定期间内必须偿还的债务，如果有违反信托和支付的，也不会导致唯一的损害。公司的形象不会导致企业未来的再融资，公司的生产经营将面临诸多困难，有的将导致
20、破产。8王雨松(2016)说过，当企业想改变投资方向，以及更广泛的业务市场的发展，并改变他们的商业模式，他们需要分析的是偿付能力，可以说，偿债能力分析在机构的发展和运作非常重要的作用。它涉及公司的收入和利润，以及公司投资者，股东和债权人的切身利益。9在对公司债务分析偿还的额外研究中，参与分析的科学家们做了进一步的发现。郭俊(2010)认为，对会计数据的观察在偿付能力分析中起着重要作用。充分利用会计数据说明中包含的信息可以帮助用户正确评估公司的偿付能力。10赵天燕(2013)认为，对公司的高，低偿付能力指标的评估是不合理的。必须基于特定的角度，并与公司所在的行业，金融机构的财务地点和其他因素相结
21、合。111.2.3 国内外研究综述简而言之，西方国家一致同意分析企业偿付能力的重要性。 一般来说，对公司偿付能力的研究是对短期偿债能力和长期偿债能力的研究；从比较细的方面上分析，是针对各个财务指标进行横向以及纵向的分析，找出问题所在，做到精确预测未来风险，帮助企业提升利益。通过以上分析，我们可以得知国内外对于偿债能力的分析愈加精细，相比于以往，更能准确地找出问题所在，及时，便捷。由于时间的划分，通过对长期与短期债务指标的研究，从不同角度上进行观察，对其数据进行归纳整理，找出发展规律，发现问题所在，借以往的数据和经验教训，从而做到对未来风险的预测，降低企业的损失，使企业利益尽量最大化，有助于实现
22、企业的目标。1.3 总体思路和研究框架通过对爱达公司的财务报表进行研究，提出问题，并分析问题，最后解决问题，运用相关技术方法，使思路清晰，便于分析研究。首先第一部分对爱达公司进行整体的分析，对财务数据进行整理，归总，了解大致情况，其次，对相关指标数据进行计算并分析，再运用相关方法深层次了解本公司存在的问题，最后，查阅相关书籍，运用相关理论知识及技术方法对其进行改善，提高公司安全保障。确定研究背景及目的、思路与方法偿债能力相关理论知识和指标介绍绍爱达公司短期债务自有资金不足爱达公司短期借款增加导致的利息费用增多综上研究，为爱达公司找出问题并对其进行改进，提供安全保障爱达公司长期债务偏好股权投资提
23、出问题分析问题解决问题1.4 研究问题及解决方案仔细对爱达公司的财务报表进行分析，找出发展规律，发现本公司存在的问题，运用文献法，查阅相关文献资料，理清思路，再结合运用数理统计法和归纳总结法，通过对爱达公司的实际情况进行分析，明确问题所在，采取相关措施，对相关建议进行完善。对爱达公司进行相关建议时，一定要符合本公司实际情况，对财务报表进行详细分析，确切找出问题所在，运用好相关技术方法，降低风险，规避损害，提高公司盈利水平，制定一套较为完善的预测机制。232 相关理论综述2.1 短期偿债能力概述及各指标含义短期偿债能力指数是指主体偿还流动负债与其流动资产的能力，反映了该机构偿还未偿还每日债务的能
24、力。表2-1 短期偿债能力指标指标相关理论计算公式流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比率，即每美元流动负债和用作偿还抵押品的流动资产金额。流动比率反映了流动资产在短期债务结束时使用它们结算流动负债的能力。 一般而言，从债权人的角度来看，流动比率越高越好，因为流动比率越高，债券越安全，借入资金越安全。 根据业务需求，债务管理也是现代管理策略之一。通常认为指标应该高达2或更多。 指数越高，公司偿付能力越强，公司面临的短期流动性风险越低，债权人的安全性越高。流动资产/流动负债营运资本由于流动资产余额减去流动负债是公司的营运资金，该指标还可以反映公司在当前和未来生产经营中提供现金，偿还短期债务和维
25、持正常业务活动的能力。在财务方面，如果流动资产高于流动负债，那么公司具有一定的短期偿债能力。指数越高，公司用于偿还流动负债的资金就越多。机构的短期偿债能力越强，公司面临的短期流动性风险就越小，债权人就越安全。因此，营运资金可以作为衡量机构短期偿债能力的绝对指标。对营运资本指标的分析可以持续评估当前机构的短期偿债能力，并可以动态评估不同时期机构的短期偿债能力变化。流动资产流动负债速动比率速动比率，也称为酸测试比率，是指公司的快速资产与流动负债的比率，用于衡量实际资产清算流动负债的能力。速动资产是指可以立即实现并用于偿还流动负债的资产，包括现金，现金持有的金融资产，应收款项，应收利息，其他应收款和
26、其他流动资产。速动资产账户的原因是排除库存和预付款等预付款，因为库存是流动资产中最慢的资产，库存在销售时受到市场价格的影响，因此具有很大的价值。不确定性，当市场缓慢或产品不正确时，负载可能变得缓慢而无法转换为现金。预付款项主要是预付款，只能减少未来企业的现金支出，流动资金流动性确实很低。因此，表达快速资产的另一种方式是减少流动资产。速动资产/流动负债现金比率现金比率越高，公司可以立即用来偿还债务的现金相关资产就越多。鉴于公司现金资产的盈利水平较低，公司不可能也不可能维持过多的现金资产。如果这个比例过高，表面公司通过债务法的流动性没有得到充分利用，因此不鼓励公司持有更多的现金资产。人们普遍认为这
27、个比例应该在20左右。在这个水平上，公司的支付能力不会是一个很大的问题。现金比率越高，公司可以立即用来偿还债务的现金相关资产就越多。鉴于公司现金资产的盈利水平较低，公司不可能也不可能维持过多的现金资产。如果这个比例过高，表面公司通过债务法的流动性没有得到充分利用，因此不鼓励公司持有更多的现金资产。人们普遍认为，这个比例应该在20左右，在这个水平上，公司的支付能力不会是一个很大的问题。当货币资产仅指现金时，计算现金比率的公式如下：现金比率=（货币资金/流动负债）* 100%当包含有价证券时，计算现金比率的公式表示如下：现金比率=（货币资金+有价证券）/流动负债 * 100%2.2 长期偿债能力概
28、述及各指标含义长期偿债能力是指机构负担债务的能力以及偿还债务的能力。 长期偿付能力分析对公司债权人，投资者，经营者和公司的各个方面都是一个重要问题。表2-2长期偿债能力指标指标相关理论计算公式资产负债率资产和负债的比率是一个重要的指标，它全面反映了机构的偿付能力，因为它通过比较资产和负债以及通过借贷获得多少来反映在机构的总资产中。指数越大，该机构的债务越高;相反，该机构的债务负担越大。 资产负债率指数可用于衡量一个实体在其业务活动中使用债权人资金的能力，以及反映债权人贷款的安全水平。负债总额/总资产 * 100%权益乘数在实践中，权益比率以相互形式列出，称为权益乘数。 该指标表明公司股东权益支
29、持大规模投资，指数越高，公司债务管理使用越多，财务风险越大。总资产/股东权益产权比率权益比率是反映债务负担与还本付息担保水平之间相对关系的指标。 该指标更直观地说明了受财产保护的义务的数量。负债总额/股东权益 * 100%已获利息倍数已获利息倍数是指企业息税前利润与利息支出的比率。已获利息倍数指数反映了公司利润与利息支出之间的具体关系。一般来说，指数越高，公司的长期偿债能力越强;指数越低，机构的偿付能力越差。使用多重利益分析来评估公司的长期偿债能力。从固定的角度来看，通常认为指数必须大于至少一个，否则表明该公司的偿债能力差，无法偿还债务。从动态的角度来看，多种利率已经上升，表明偿付能力得到了加
30、强，否则公司的偿债能力将会下降。（利润总额+利息支出）/利息支出3 爱达公司基本简介及相关指标计算与分析3.1 基本简介3.1.1 行业背景爱达公司在上海于1987年正式成立， 注册地为上海，本公司是一家私营企业。爱达公司通过诚信经营，热情服务，获得了广大客户的肯定、支持和帮助，逐步壮大发展，形成自有品牌特色。主营业务是自有品牌女装的连锁零售经营，且专注于少淑女装的经营，产品包括T恤、外衣、外套、衬衫、裙子、针织衫、裤子、风衣、配饰等。 本公司主营范围有毛纺新技术、新产品、新材料、通讯产品的研发、销售,环保高新技术产品的开发及投资,精纺呢绒、毛纱、服装(包含执法服、制服)、针织品、衬衫、领带、
31、袜子、纺织原料、服饰、皮革、毛皮、羽毛及其制品、鞋子、服装辅料、防静电工作服、阻燃工作服、防酸工作服的制造、加工、销售,安全帽、塑料橡胶帽的销售,自营和代理各类商品及技术的进出口业务；自有房屋的租赁服务;物业管理(凭有效资质证书经营)；服装设计。3.1.2 公司概况 爱达公司目前经营状况较为乐观，公司财务表上并没有存在太大问题，现金流量波动不大，公司近几年的财务报表也并无太大问题。本公司通过线下零售网点和线上运营平台直接向零售客户销售产品，所有零售网点均由公司直接控制及经营。截止2018年6月30日，集团在全国的31个省、自治区和直辖市共有9,066个零售网点，覆盖了2,745个百货商场及购物
32、中心，规模庞大，发展迅猛。 由此可见，本公司发展稳定，有很大的上升空间，但是也应该注意上升期间本公司的经营状况是否会出现其它问题，并做好应急措施。3.2 爱达公司偿债能力方面的指标计算与分析3.2.1 短期偿债能力指标计算与分析（1） 流动比率=流动资产/流动负债表3-1流动比率指标计算年份流动比率结果2014年3375514160/ 16601975082.032015年3948846506/ 16776464652.352016年3342175906/ 13692762542.442017年3380546028/553476040.66.11分析：通过对近四年的数据进行分析，流动比率成增长
33、趋势，尤其是在2017年猛烈增长，流动比率越大，公司的资金运营就越安全，相对地，债券也就越有保障。从2014年到2017年间，流动比率均在2以上，达到了一般的比率水平，展现出了爱达公司比较不错地偿付能力，并且表明企业在近期的流动风险较小，债权人的资金就越安全。（2） 营运资本=流动资产流动负债表3-2营运资本指标计算年份营运资本结果2014年3375514160-166019750817153166532015年3948846506-167764646522712000412016年3342175906-136927625419728996522017年3380546028-553476040
34、.62827069988分析：通过对爱达公司的财务报表数据进行分析，其营运资金呈现稳定发展趋势，营运资金指标越大，说明本公司资金链健全，切资金充足，存在较低的债务风险，债权人的受保障程度越高。（3） 速动比率=（流动资产存货预付账款）/流动负债表3-3速动比率指标计算年份速动比率结果2014年（3375514160-2516841190-121890622.1）/16601975080.442015年（3948846506-2824696532-63386961.19 ）/16776464650.632016年（3342175906-2660253522-63443240.27 ）/13692
35、762540.452017年（3380546028-2638718031-63203793.39）/553476040.61.23分析:通过对爱达公司2014-2017年的数据进行分析，总体还是增长趋势，而在2017年爱达公司的偿债能力表现出突飞猛进的增长的趋势，总体趋势极为乐观。（4） 现金比率=（货币资金/流动负债）* 100%表3-4现金比率指标计算年份速动比率结果2014年（285019958.3/1660197508 ）* 100%17.17%2015年（ 704468946.2/ 1677646465 ）* 100%42%2016年（351960804.1/ 1369276254
36、）* 100%25.70%2017年（396888124.3/ 553476040.6 ） * 100%71.71%分析：爱达公司的现金比率只有在2014年的偏低，其余的年份表现都很乐观。该指标越高越好，但是由于一些企业现金类的资产，它的盈利水平不是很高，那么，该企业则没有必要保留太多此类资产，白白放置，且没有太多增值空间。 但是此项指标也不能过高，应该有也个标准来衡量企业的现金比率是否正常，通过上文对此指标的解释，20%左右最为适合，因此，在2016年公司的现金比率表现正常，而本公司2017年的现金比率则有点过高了。3.2.2 长期偿债能力指标计算与分析 （1） 资产负债率=负债总额/总资产
37、 * 100%表3-5资产负债率指标计算年份资产负债率结果2014年2011278518/ 4277733074 * 100%47.02%2015年2532370686/4878929049 * 100%51.90%2016年1924808169/4263364498 * 100%45.15%2017年1780726745/4451679936 * 100%40.00%分析：爱达公司近几年的资产负债率均处在百分之四五十之间，表明企业的债务状况较为良好，处在较为安全的水平上，也表明了爱达公司的资金运营较为合理，除了在2015年达到了50%以上，其余的都维持在了较为正常的水平。（2） 权益乘数=总
38、资产/股东权益表3-6权益乘数指标计算年份权益乘数结果2014年4277733074/22664545561.892015年4878929049/23465583632.082016年4263364498/23385563291.822017年4451679936/26709531911.67分析：爱达公司的权益乘数发展变化趋势较为稳定，在2015年达到了2.08，说明企业在2015年对负债经营利用的很充分，相对地，财务风险也就越大。而在其余的年份则较为平稳，企业发展比较稳定，负债经营和财务风险控制地比较稳定，呈现稳定发展趋势。（3） 产权比率=负债总额/股东权益 * 100%表3-7产权比率
39、指标计算年份产权比率结果2014年2011278518/226645455688.74%2015年2532370686/2346558363107.92%2016年1924808169/233855632982.31%2017年1780726745/267095319166.67%分析：在2015年，爱达公司的产权比率最高，在当年负债受到股东权益的保护程度较高，其余年份较为稳定，说明爱达公司发展较为稳定。（4） 已获利息倍数=（利润总额+利息支出）/ 利息支出表3-8已获利息倍数指标计算年份已获利息倍数结果2014年（247351957.8+158227088.6）/158227088.62.
40、312015年(207428607.1+113304263.3)/113304263.32.212016年(159391207+132134362)/1321343623.582017年(180078216.2+137205260.3)/137205260.32.56分析：爱达公司近四年的已获利息倍数均大于1，而且呈现较快增长趋势，表明爱达公司的长期偿债能力呈现出比较不错的发展趋势，长期偿债能力越强。4 爱达公司在偿债能力方面存在的问题4.1 短期债务自有资金欠缺短期债务可以充分反映出公司的流动资金状况，这主要是由于其流动性决定的。短期偿债能力分析包括流动比率，速动比率，现金比率和现金流动负债
41、比率。 各项短期偿债能力指标数据表4-1 单位：亿元报表日期2014201520162017流动资产33.7639.4933.4233.81货币资金2.857.043.523.97营运资本17.1522.7119.7328.27存货25.1728.2526.626.39各项短期偿债能力指标变化趋势图4-1通过以上短期偿债能力指标相关数据分析，流动资产呈现稳定增长趋势，仅在2015年有较大变动，相较于2016年，增长了百分之18百分点左右，其余年份均表现稳定增长。而货币资金在最近的几年里，则没有表现出大浮动，整体较为稳定。营运资本从2014年至2017年，呈现较快增长的趋势尤其是在2017年，较
42、于2016年增长了百分之43左右的百分点，说明债权人的短期偿债风险与年剧减，安全保障程度也是每年都在增长。爱达公司的存货则与货币资金的变化趋势基本一致，并没有太大变化。各项短期偿债能力比率指标数据表4-2 报表日期2014201520162017流动比率2.032.352.446.11速动比率0.440.630.461.23现金比率0.170.420.260.72各项短期偿债能力比率指标趋势变化图4-2 通过对流动比率的分析，2017年达到了6.11，比2015年增长了3.67，呈现出了剧烈增长，说明公司的运营资金比较安全，债权人受到了很好地保障。而爱达公司的现金比率以及速动比率变化趋势较为平
43、缓，均在合理范围之内，表明本公司资金状况良好，偿债能力并无大碍。综上，表明爱达公司短期偿债能力并没有存在太大问题，但是资金流动性方面存在些许欠缺，没有太大风险，但也是公司业绩难以达到下一个飞升点的阻碍。4.2 短期借款增加，导致利息费用的增加通过以上图表可知，爱达公司近几年发展较快，并迅速扩张，但是由于资本庞大也同样站在风口浪尖之上。它需要大量的资金来维持自己日常的运转和进行一定规模的扩张，所以借贷变成了解决这一资金问题的最佳解决方案，但又因为借贷的利息太高,所以企业的盈利有很大一部分要用来填补借贷利润这个坑，公司的压力也会提升很多，然而，这是一个恶性循环。缺乏扩张资金的企业越多，借款减少的需
44、求就越大。公司的债务越高，公司的利润就越低。如果公司需要进一步发展，就需要借更多的资金。 保持资金。 通过这种方式，公司只会被债务拖累。4.3 长期债务偏好股权投资长期偿债能力是影响一个公司能发展多远的重要因素。他可以准确及时地反映出公司资金财务状况的稳定性以及安全程度。 各项长期偿债能力指标数据表4-3 单位：亿元报表日期2014201520162017流动负债16.616.7813.75.53长期借款3.5306.5短期借款7.410.363.943.62应付债券05.545.555.56各项长期偿债能力指标趋势变化图4-3通过对爱达公司相关数据进行分析，在2014年到2016年间，占据了
45、重要地位的是流动负债，直到2017年，长期借款才把流动负债打压了下去，然而在2016年，长期借款数据为零，查看以上数据，得知本公司当年短期借款相对较多，流动负债每年都在减少，其余各项指标均表现较为稳定的发展，在2014年，本公司的应付债券为零，据调查可知，本公司当年产销量良好，发行的债券已经清偿，整体说明本公司资金运营是上发展较好，前景较为乐观。表4-4各项长期偿债能力相关指标 报表日期2014201520162017资产负债率0.470.520.450.4产权比率0.89107.920.820.67已获利息倍数2.312.213.582.56权益乘数1.892.081.821.67各项长期偿债能力指标趋势变化图4-4通过相关数据以及变化趋势表明，产权比率变化浮动较大，在当年负债受到股东权益的保护程度较高， 之后在2016年剧烈下降，据调查可知，部分股东减少了自己的股份，有一些股东结束了于本公司的协议，大部分原因是因为将大部分资金投入了其他行业，导致了本公司产权比率出现了较大浮动的变化。但是，资产负债率，权益乘数，