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1、财务管理答案1一项合约中，你可以有两种选择：一是从现在起的6年后收到25000元；二是从现在起的12年后收到50000元。在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的？答案：5000025000（1i）6,i12.24%2现借入年利率为14的四年期贷款10000元。此项贷款在四年内等额还清，偿还时间是每年年末。在四年内分期还清此项贷款，每年应偿付多少？（结果可以近似到整数）在每一笔等额偿付中，利息额是多少？本金额是多少？ （结果可以近似到整数）答案：1000A（PA，i,n）, A3432（元）； 单位：元年序分期偿付额年利息本金偿付额年末尚未偿付0100001343214002032796
2、82343211162316565233432791264130114343242130110合计137283728100003. 你的父亲答应你，在接下来的20年内，每隔一年的年末都给你1000元。每一笔现金流量发生在两年后的年未。在年利率为10%时，这种不规则现金流模式的现值是多少？答案： i(110%)2121%; P1000(PA,21%,10)4054(元)4某公司有一台铣床需要在第5年末更新。估计到那时的残值为元，清理费用为.元，新铣床的买价、运杂费和安装费为元，银行存款利率为。问在这五年内,每年年末存入银行的折旧基金存款应为多少,才能恰好保证第五年末更新铣床之需?答案：第五年末需
3、要的年金终值S. .元. 每年年末存入的折旧基金存款（S，7%，5）元5某公司欲购置一台设备，设备供应商有三种销售方式： 从现在起，每年年初支付20000元，连续支付10年。从第5年开始，每年年末支付25000，连续支付10年。一次付清设备款150000元。 假定贴现率为10%，问该公司应如何选择付款方式？答案： P2（PA，10%，9）113.518（万元） P2.5（PA，10%，14） （PA，10%，4）10.492（万元） P15（万元）选第二种方式付款。6某房地产公司正在出售一批房屋。顾客当即付款的话，每套价格为300000元。采用分期付款方式时，可向银行贷款，银行借款年利率为10
4、%。如果规定顾客在买房时先付100000元，其余部分在以后15年内每年年末等额支付，那么每次的等额付款应为多少？答案：A（300000100000）（PA，10%，15）26294（元）7资料：假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年度报酬及概率资料如下表：市场状况预计年报酬（万元）概率繁荣 600 0.3一般 300 0.5衰退 50 0.2若巳知电器行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%。求红星电器厂该方案的风险报酬率和投资报酬率。答案：期望报酬额340（万元） 194.1082 CV194.10823400.57 风险报酬率0.578%4.57% 投
5、资报酬率4.57%6%10.57%8某公司进行一项投资，投资期为1年，该项投资在不同经济情况下的预期报酬率以及概率分布如下：市场状况预期年报酬率概率繁荣 20% 0.3一般 10% 0.5衰退 5% 0.2 试分析该公司进行这项投资获得盈利的概率有多大？答案：预期报酬率10%，8.66%； 计算010%的面积，X10%8.66%1.15，查正态分布曲线面积表得： 面积为0.3749，则该项投资盈利的概率为：50%37.49%87.49%9A、B两个投资项目，投资额均为10000元，其概率及相应的收益额见下表： 单位：元概率A项目收益额B项目收益额 0.22000 3500 0.51000 10
6、00 0.3500 500 计算A、B两个项目与期望收益相差一个标准差的置信区间（概率为68.26%），并判断两个项目的优劣。答案： A期望收益1050（元）， B期望收益1050（元），A522.02 B1386.54A置信区间为（1050522.02），B置信区间为（10501386.54）。A优于B。10某公司在外流通的普通股股票为3000万股，市价为10.5元，本年利润分配及年末股东权益的有关资料见下表： 单位：万元净利润2100普通股（每股面值1元）3000加：年初未分配利润400可供分配利润2500减：提取法定盈余公积500可供股东分配的利润2000资本公积2200减：提取任意盈余
7、公积200盈余公积1200巳分配普通股股利1200未分配利润600未分配利润600所有者权益合计7000要求：计算公司普通股每股收益。计算公司股票的市盈率、每股股利和股利支付率。计算公司每股净资产。答案：每股收益210030000.7（元股）市盈率10.50.715 每股股利120030000.4（元股） 股利支付率(0.40.7)100%57.14%每股净资产700030002.33（元股）11巳知某公司有关财务资料如下：（单位百万元）现金和有价证券：100 固定资产：283.5销货： 10000 净收益： 50速动比率： 2倍 流动比率： 3倍平均收帐期： 40天普通股收益率： 12%假设
8、每年为360天，且所有销售为赊销。要求计算该公司的：应收帐款；流动负债；流动资产；总资产；总资产报酬率；普通股权益；长期负债。答案：应收帐款（1000360）401.1111亿元流动负债（100111.11）21.0556亿元流动资产31.05563.1667亿元总资产3.16672.8356.0017亿元资产报酬率（501000）（1000600.17）8.33%普通股权益5012%4.1667亿元长期债务6.00171.05564.16677794万元12巳知某公司有关财务资料如下：长期负债比股东权益 0.5:1总资产周转率 2.5次平均收现期 18天存货周转率 9次销售毛利率 10%速动
9、比率 1假设每年为360天，且所有销售为赊销。要求：使用上面的信息，填充下面资产负债表空白项目 单位：元现金应付票据和应付账款式 100000应收账款长期负债存货普通股 100000厂房和设备留存收益 100000资产合计负债和股东权益合计答案：单位：元现金 50000应付票据和应付账款式 100000应收账款 50000长期负债 100000存货 100000普通股 100000厂房和设备 200000留存收益 100000资产合计 400000负债和股东权益合计 40000013某公司年销售收入600000元，销售成本660000元（其中包括固定成本300000元）。公司领导认为如果增加广
10、告费60000元，产品销售量可以大幅度提高，公司可以扭亏为盈，要求：计算保本销售额；如果要求获利60000元，则目标销售额是多少？答案：变动成本660000300000360000（元）边际贡献率（600000360000）60000040%保本点销售额（30000060000）40%900000（元）实现利润的销售额（3000006000060000）40%1050000（元）14设某企业生产一种产品，单位售价9元，单位产品变动成本6元，全部固定成本为120000元，要求：计算盈亏临界点；产品单价由原来的9元提高到10元，计算企业机关报的盈亏临界点；单位产品的变动成本由原来的6元提高到6.5
11、元，计算新的盈亏临界点。答案：40000件；30000件；48000件。15某企业年产销一种产品40000件，单价18元，单位变动成本10元，固定成本总额150000元。本年度企业目标利润250000元。试问销量、单价、固定资本、变动成本如何变动，才能保证目标利润的实现？答案：将单价提高到P：40000（P10）150000250000，P20，提高11%；或将单位变动成本下降到C：40000（18C）150000250000，C8，降低20%；或将固定成本下降到f：40000（1810）f250000，f 70000，下降53%；或将销量增加到q：q（1810）150000250000，q2
12、0，增加25%；16某企业生产A、B两种产品，A产品的单位边际贡献为2元件，边际贡献率为20%，产品销售比重为40%；B产品单价为10元，变动成本率为70%，产品销售比重为60%，该企业固定成本总额为26000元。要求计算： B产品的边际贡献率。A、B两产品的综合边际贡献率。A、B两产品的综合盈亏平衡点销售额 A、B两产品各自的盈亏平衡点销售额B产品的盈亏平衡点销售量答案：B产品的边际贡献率170%30%A、B两产品的综合边际贡献率20%40%30%60%26%A、B两产品的综合盈亏平衡点销售额2600026% 100000（元）A产品盈亏平衡点销售额10000040%40000（元） 产品盈
13、亏平衡点销售额10000060%60000（元）BB产品盈亏平衡点销量60000106000（件）17某公司计划新建一个车间，厂房、设备共需投资11000元，需1年建成，使用寿命为5年，采用直线折旧法，第6年末的残值为1000元。此外，需要追加流动资本2500元。所用的是原有的一块土地，该地市价为3000元。投资后预期每年可得销售收入8000元（假设均于当年收到现金），第1年付现成本为3200元（均于当年付出现金，包括营业税），以后随着设备逐渐陈旧，修理费逐年增加300元。所得税率为40%，试估算现金流量。答案：年折旧额（110001000）52000元列表计算营业现金流量T：时期23456销
14、售收入20008000800080008000付现成本32003500380041004400折旧20002000200020002000税前净利28002500220019001600所得税40%11201000880760640税后净利1680150013201140960营业现金流量36803500332031402960列出该项目的现金流量表T：时期023456厂房、设备投资11000土地投资3000追加流动资本2500营业现金流量36803500332031402960厂房、设备残值1000土地回收3000流动资本回收2500现金流量合计16500368035003320314094
15、6018某车间厂房可通过大修延长使用年限3年，大修理成本15000元，大修后每年需付维修费用1200元。如果拆了重建，重建成本65000元，可以使用20年，年维修费用200元。企业要求达到的最低收益率为10%，请对大修与重建进行经济效益分析。答案：大修的年均成本15000（PA，10%，3）12007231（元）重建的年均成本65000（PA，10%，20）2007834（元）选择大修。19有C、D两个互斥项目，它们的初始投资额相等，但寿命不同。资本成本为10%，现金流量如下表所示。试比较哪个项目更优。T0123C项目税后净现金流量1200077007700D项目税后净现金流量12000550
16、055005500答案：NPVC1367.2元 NPVD1678.5元项目C的年均净收益1367.2（PA，10%，2）788元项目D的年均净收益1678.5（PA，10%，2）675元项目C更优。20某企业拟投资一项目，第1年年初一次性投资100万元，在第1年年未建成并投产。该预计该项目每年收入为120万元，年经营成本为75万元，企业所得税率为40%，按直线法计提折旧，项目建成后可使用10年，试计算该项目的净现值并判断是否可行。答案： A方案：年折旧额1001010（万元）年总成本751085（万元）年税后利润（12085）（140%）21（万元）NPV（2110）（PA，10%，10）10
17、090.4826（万元）21某公司正考虑引进一条新的产品生产线，经过测算，该生产线的有关现金流量如下表： 单位：元年份01234510现金流量7000001000000250000300000350000400000项目的内含报酬是多少？如果公司的预期报酬率为15%，该项目可以接受吗？项目的回收期是多少？答案：IRR13.21% 回收期6年22某公司5年前发行的一种第20年未一次还本100元的债券，券面利率6%，每年年末付一次利息，第5次利息刚刚付过。目前刚发行的新债券，券面利率为8%，问这种旧债券目前的市价应为多少？（不考虑风险因素）答案：旧债券当前市价82.85元23SB实业公司的贝他是1
18、.45，无风险收益率是8%，市场组合的期望收益率是13%。目前公司支付的每股股利是2元，投资者预期未来几年公司的年股利增长率是10%。根据资本资产定价模型，该股票要求的收益率是多少？在题确定的收益率下，股票目前的每股市价是多少？若贝他变为0.80，而其他保持不变，则要求的收益率和每股市价又是多少？答案：15.25%,41.9,12%,11024某公司发行票面金额为1000元，票面利率为8%的3年期债券，该债券每年计息一次，市场利率为10%。 计算该债券的投资价值；如果该债券的发行价格等于投资价值，且发行费率为3%，公司所得税为33%，该债券的资本成本是多少？(不考虑资金时间价值)答案：949.
19、96; 5.835%25彭罗斯建筑公司的每股股票收益在1996年是2美元，在1991年是1.36美元。该公司收益的40%作为股利支付，本期股票每股按21.60美元发行。计算每股收益的增长率；假设所计算的增长率期望保持不变，计算1997年期望的每股股利;估算留存收益股本成本；新股发行，每股可得净筹款18.36美元，问彭罗斯公司的新股发行成本率是多少？新增普通股本的成本是多少？答案：g8% 2.16 12% F15% K12.71%26设某企业在为期100天的计划期内共需耗用存货2000件，每次订货成本100元，每件存货100天的储存成本是10元。存货的耗用保持一个稳定的比率，请计算：经济订货量是
20、多少？如果需要在存货短缺前5天订货，那么订货点是多少？在的基础上，企业还需要保持安全存货量100件，订货点又是多少？答案：经济订货量（2200010010）12200（件）订货点520100（件）订货点520100200（件）27某公司年销售额40万元，信用条件210，n40，其中60%的客户10天内付款并取得折扣，另外40%的客户平均在购货后40天付款；计算平均收账期；应收账款平均余额是多少？若该公司紧缩信用政策，其不享受折扣的客户在30天内付款，则应收账款平均余额如何变化？答案：60%1040%4022（天）（400000360）2224444（元）60%1040%3018（天）（4000
21、00360）1820000（元）28D公司是一家面向零售商店的空气过滤器分销商。它从几家制造企业处购买过滤器。过滤器的订货批量为1000件，每次订货成本是40元。零售店对过滤器的需求量是每月20000件，过滤器的储存成本是每月每件0.10元。经济订货批量应为多少个批量（即每次订货应是多少个1000件）？如果每件过滤器每月的储存成本下降为0.05元，最佳订货量又是多少？如果订货成本下降为每次10元，最佳订货量又是多少？答案：Q4（千件）个批量Q5.66（千件）个批量Q2（千件）个批量29某公司目前给予的信用条件是“n30天”。它的赊销额为6000万元，平均收款期为45天。为增加销售，企业可能采用
22、信用条件“n60天”。如果采用这一信用条件，销售估计将增加15%。信用政策改变后，平均收账期估计将变为75天，新老客户的付款习惯将相同。每1元销售中的可变成本为0.8元，企业的应收账款投资的税前必要收益为20%。该公司是否应延长其信用期限？（假定一年360天）答案：公司应将信用期延长为60天。30为减少生产调整成本，某卡车公司将延长同一种卡车的生产期间。由于效率的提高估计每年可节约26万元。然而，存货周转率将从每年8次下降为6次。每年的产品销售成本为4800万元。如果存货投资的税前必要收益率为15%，公司是否应实行新的生产计划？答案：机会成本30元，大于潜在的节约26万元，因此，不应采用新的生
23、产计划。31某公司按面值发行5年期的债券2000万元，票面利率为年利率13%，发行费用率为 3.5%该公司的所得税率为33%。试计算其债务成本。（要考虑时间价值）32某公司普通股现行市价为每股30元，现准备增发6000股，预计筹资费率为5%，第一年发放股利为每股2.5元，以后每年股利增长率为6%。试计算该公司本次增发普通股的资本成本。33某公司今年年初有一投资项目，需资金4000万元，通过以下方式筹集：发行债券600万元，成本12%；长期借款800万元，成本11%；普通股为1700万元，成本为16%；保留盈余900万元，成本为15.5%。试计算其加权平均资本成本。答案：税前成本为14%，税后成
24、本为9.53%32某公司普通股现行市价为每股30元，现准备增发6000股，预计筹资费率为5%，第一年发放股利为每股2.5元，以后每年股利增长率为6%。试计算该公司本次增发普通股的资本成本。答案： 成本为14.77%33某公司今年年初有一投资项目，需资金4000万元，通过以下方式筹集：发行债券600万元，成本12%；长期借款800万元，成本11%；普通股为1700万元，成本为16%；保留盈余900万元，成本为15.5%。试计算其加权平均资本成本。答案：加权平均成本为14.29%34康韦公司本期按市场价值计算的资本结构列示如下，可视其为目标资本结构。 长期负债务 2000万美元 普通股本 4000
25、万美元 全部资本 6000万美元 本期按票面价值新发行债券，息票利率8%；普通股发行价格为每股票30美元，公司可以从每股发行中净筹款27美元，下一年度的年股利额为每股1.20美元，股东期望股利按固定的增长率10%增长；该公司的所得税率为34%。新股的成本是多少？估算公司加权平均资本成本率。答案：新股成本为14.4%加权平均资本成本为11.4%35企业D无债务，期望的每年EBIT500万克，且固定为变。企业的税后净收益全部发放股利，g0，T33%。证券市场的数据：RF6，RM15。企业D现有普通股100万股。企业主管人员计划改变现人的资本结构，增加负债以利用财务杠杆使企业价值提高，预测的相关数据
26、如下表，试测算企业D的最佳资本结构。债务(万元)税前债务成本Kb(%)系数061.040071.068007.51.11120081.78答案：企业D不同财务杠杆下的价值等数据计算如下表债务（万元）Kb(%)Ks（%）S（万元）V（万元）BV（%）Kw（%）0615223022300.015400715.52040244016.413.78007.5161840264030.312.712008221230243049.413.8 最佳资本结构为BV 30.3%36某公司有利率8%的负债20000元，公司产品单价50元，单位变动成本25元，年固定成本100000元。流通在外的普通股10000股
27、，公司所得税率50%。计算产销量为8000件产品时的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；计算产销量为8000件和8800件时的每股收益，及每股收益变动的百分比。答案：经营杠杆系数2，财务杠杆系数1.19，总杠杆系数2.38；EPS4.2元股、EPS23.81%37某公司正准备筹集一笔贷款，贷款金额12000元，期限1年。银行提供了如下几种备选方案：贷款年利率16%，没有补偿余额要求，利息在年末支付；贷款年利率12%，补偿余额等于贷款额的15%，利息在年末支付；年利率11%的贴现贷款，补偿余额等于贷款额的10%。年利率12%的附加利率贷款，利息在年末支付，但贷人要每月分期偿还贷款本金。请问公
28、司应如何决策？答案：贷款实际利率为16%贷款实际利率14.12%贷款实际利率13.92%贷款实际利率24%选择38某企业每年需采购260万公斤的原材料，该种原材料实际交易中以2000公斤为一个交易单位，每公斤原材料售价5元，年持有成本为售价的2%。企业每次订货成本为5000元，而供应商在接到订单后6个星期才能将货运到。企业设置的安全存货量是20万公斤。 计算企业的经济订贷量计算企业的订货点。答案：Q510000公斤一年为52周，平均周消耗量26000005250000（公斤）再订货点650000200000500000（公斤）39某公司年销售额为300000元，全部采用赊销，信用期为45天内付
29、款，无折扣，平均收现期限为60天，企业为加速贷款的回收，将信用条件改为“210，N45”，预计可使平均收现期缩短至1个月，预计50%的客户（按赊销金额计算）将会取得2%的折扣。假设该公司的资金成本率为20%，企业是否应将信用条件改变？答案：公司原应收帐款平均余额（300000360）6050000（元）公司改变信用条件后应收帐款平均余额（300000360）3025000（元）节约资金的机会成本（5000025000）20%5000（元）折扣损失30000050%2%3000（元）应改变信用条件。40某公司股东权益账户如下：普通股（每股面值8元）2000000资本公积1600000未分配利润8
30、400000股东权益总额12000000股票的现行市价是每股60元。在下列情况下，股东权益账户及流通在外普通股数量将发生什么变化：a：10%股票股利； b：2对1股票分割；c：1对2股票合并。在没有信息传递作用下，10%股票股利发放后普通股的市场价格是多少？ 答案：目前股票数量为250000股 股票股利股票分割股票合并普通股（面值）2200000（8元）2000000（4元）2000000（16元）资本公积290000016000001600000未分配利润690000084000008400000股东权益总额120000001200000012000000股票数量275000500000125000股票股利发放前企业总价值15000000元，发放后总价值不变。