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1、1Z101000工程经济 1Z101010资金时间价值的计算及应用1Z101011 利息的计算一、资金时间价值的概念资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这局部 价值就是原有资金的时间价值。建立资金时间价值的概念海峡导报厦门陈女士 44年前存入银行1200元，在当时这笔钱“堪称巨款”，可以盖一栋楼房、1700斤 猪肉，或者150瓶茅台酒；建立资金时间价值的概念今天陈女士取出这笔钱，连本带息共计2684. 04元；44年利息终究抵不过经济开展和收入增长，如今还不到一 名基层工人半个月的收入。说明：在委内瑞拉，一包100张的纸巾售价500块钱，
2、也就是一张纸巾值5块钱。恶性通货膨胀2009年，津巴布韦储藏银行发行一套世界上最大面额的新钞，这套面额在万亿以上的新钞包括10万亿、20万 亿、50万亿和100万亿津元四种。即使是100万亿，贬到最低时只能买半个面包。津巴布韦百姓去菜市场买个菜都得带一车的货币货币贬值CPI与负利率的存在-资金增值说明：通货膨胀，物价飞涨，资金的时间价值假设比通货膨胀率低，即使资金有增值，最终还是出现负利率情况。 资金的时间价值-资金必须增值影响资金时间价值的因素主要有以下几点：1 .资金的使用时间。在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，那么资金的时间价值越大；使 用时间越短，那么资金的时间价值
3、越小。2 .资金数量的多少。在其他条件不变的情况下，资金数量越多，资金的时间价值就越多；反之，资金的时间价 值那么越少。3 .资金投入和回收的特点。在总资金一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投 入的资金越多，资金的负效益越小。而在资金回收额一定的情况下，离现在越近的时间回收的资金越多，资金的 时间价值就越多；反之，离现在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越少。晚投早要解析：应合理分配建设工程各年投资额，在不影响工程正常实施的前提下，尽量减少建设初期投资额，加大建设 后期投资比重；同时，应使建设工程早日投产，早日到达设计生产能力，早获收益，多获收益，才能到达最
4、正确经 济效益。4 .资金周转的速度。资金周转越快，在一定的时间内等量资金的周转次数越多，资金的时间价值越多；反之， 资金的时间价值越少。薄利多销影响资金时间价值的因素因素特征备注1资金使用时 间使用时间越长，时间价值越大； 使用时间越短，时间价值越小。与使用时间成正 比例2资金数量数量越多，时间价值就越多； 数量越少，时间价值那么越少。与数量成正比例3资金投入和 回收的特点前期投入资金多，负效益越大；后期投入资金多， 负效益越小。越早回收的资金多，时间价值越多； 越晚回收的资金多，时间价值越少。晚投早要4资金周转的 速度周转越快，时间价值越多； 周转越慢，时间价值越少。薄利多销凡含有“收益、
5、净现、投资、利润”的指标都是反映盈利能力的指标。（二）技术方案的偿债能力技术方案的偿债能力是指分析和判断财务主体的偿债能力，其主要指标包括利息备 付率、偿债备付率和资产负债率（借款归还期、流动比率、速动比率）等。凡含有“偿、债、付、比率”的指标都是反映偿债能力的指标【2020真题】以下经济效果评价指标中，属于偿债能力分析指标的是（）。A.盈亏平衡点 B.速动比率 C.总投资收益率 D.财务净现值【答案】B（三）技术方案的财务生存能力财务可持续性应首先表达在有足够的经营净现金流量，这是财务可持续的基本条件；其次在整个运营期间，允许 个别年份的净现金流量出现负值，但各年累计盈余资金不应出现负值，这
6、是财务生存的必要条件。假设出现负值，应进行短期借款。同时分析该短期借款的时间长短和数额大小，进一步判断拟定技术方案的财务生 存能力。短期借款应表达在财务计划现金流量表中，其利息应计入财务费用。在实际应用中，对于经营性方案，分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力。对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。【2012真题】对于非经营性技术方案，经济效果评价主要分析拟定方案的（）oA.盈利能力 B.偿债能力 C.财务生存能力 D.抗风险能力【答案】C二、经济效果评价方法（一）经济效果评价的基本方法经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类。对
7、同一个技术方案必须同时进行确定性评价和不确定性评价。（二）按评价方法的性质分类.定量分析定量分析是指对资产价值、资本本钱、有关销售额、本钱等一系列可以以货币表示费用和收益的分析。1 .定性分析定性分析是指对无法精确度量的重要因素实行的估量分析方法。在技术方案经济效果评价中，应坚持定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原那么。（更准确）（三）按评价方法是否考虑时间因素分类.静态分析静态分析是不考虑资金的时间因素，亦即不考虑时间因素对资金价值的影响，而对现金流量分别进行直接汇总来 计算分析指标的方法。1 .动态分析动态分析是在分析技术方案或方案的经济效益时，对发生在不同时间的效益、费用计算资金
8、的时间价值，把现金 流量折现后来计算分析指标。在技术方案经济效果评价中，应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原那么。（更反映现实）【真题】将技术方案经济效果评价分为静态分析和动态分析的依据是（）oA.评价方法是否考虑主观因素 B.评价指标是否能够量化C.评价方法是否考虑时间因素 D.经济效果评价是否考虑融资的影响【答案】C五、技术方案的计算期（一）建设期（又称投资建设期）是指技术方案从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要的时间。（二）运营期（又称生产运行期）1）投产期方案投入生产，生产能力尚未完全到达设计能力时的过渡阶段；2）达产期生产运营到达设计预期水平后的时间。（正常年
9、份）经济效果计算期的划分【2018真题】国际工程投标报价时，在工程所在国当地采购的材料设备，其预算价格应包括材料设备市场价、运 输费和（）。A.港口费B.样品费C.银行手续费D.采购保管损耗费【答案】D三、待摊费（不在工程量清单上出现，隐含在综合单价中）1）现场管理费（包括工作人员费、办公费、差旅交通费、文体宣教费、固定资产使用费、国外生活设施使用费、 工具用具使用费、劳动保护费、检验试验费、其他费。）2）其他待摊费用【2021真题】以下国际工程投标报价组成中，属于现场管理费的是（）。A.检验试验费B.工程辅助费 C.临时设施工程费D.工程保险费【答案】A四、开办费有些招标工程的报价单中列有开
10、办费一项，指正式工程开始之前的各项现场准备工作所需的费用。假设招标文件中 没有规定单列，那么所有开办费都应与其他待摊费用一起摊入工程量报表的各计价分项价格中。包括现场勘察费、 现场试验设施费等。五、暂定金额（相当于暂列金额）是业主在招标文件中明确规定了数额的一笔资金，标明用于工程施工，或供应货物与材料，或提供服务，或以应 付意外情况，亦称待定资金或者备用金。每个承包商在投标报价时均应将此暂定金额数计入工程总报价，但承包 商无权做主使用此金额，这些工程的费用将按照业主工程师的指示与决定，全部或局部使用。【2019真题】某国际工程，业主方在施工招标文件中规定了 500万元的暂定金额，那么承包商对该
11、笔暂定金额的 正确处理方式是（）。A.不计入投标总价，发生时由工程师决定是否使用B.计入投标总报价，并有权自主使用C.计入投标总报价，但无权自主决定使用D.不计入投标总价，在实际发生时由业主支付【答案】C【2016真题】关于国际工程招标中暂定金额的说法，正确的有（）。A.承包商在投标报价时应将暂定金额在总报价之外单列B.暂定金额的数量一般由业主在招标文件中明确C.承包商在施工中无权做主使用暂定金额D.暂定金额只能用于应对意外情况引起的损失E.暂定金额应按照业主工程师的指令与决定，全部或局部使用【答案】BCE1Z103085国际工程投标报价的技巧投标报价的技巧是指在投标报价中采用适当的方法，在保
12、证中标的前提下，尽可能多的获得更多的利润。一、根据招标工程的不同特点采用不同报价（-）报价可高一些的工程.施工条件差的工程；（本钱高）1 .专业要求高的技术密集型工程，而本公司在这方面有专长，声望也较高；（技术要求高的垄断工程）.总价低的小型工程以及自己不愿做、又不方便不投标的工程；（总价低的小工程）2 .特殊的工程，如港口码头、地下开挖工程等；（特殊工程）.工期要求急的工程；（赶工费）3 .竞争对手少的工程；（对手少的工程）.支付条件不理想的工程。（支付不理想的工程）（二）报价可低一些的工程.施工条件好的工程；1 .工作简单、工程量大而一般公司都可以做的工程；.本公司目前急于打入某一市场、某
13、一地区，或在该地区面临工程结束，机械设备等无工地转移时；2 .本公司在附近有工程，而本工程又可利用该工地的设备、劳务、或有条件短期内突击完成的工程.3 .竞争对手多，竞争激烈的工程；.非急需工程；4 .支付条件好的工程。【2021考题】具有以下特点的国际工程工程中，投标报价适宜采用低价策略的是（）。A.专业要求高且工期要求急的工程B.工作简单且支付条件好的工程C.竞争对手少且施工条件差的工程D.技术复杂且投资规模大的工程【答案】B二、适当运用不平衡报价法不平衡报价法也叫前重后轻法。不平衡报价是指一个工程工程的投标报价，在总价基本确定后，调整内部各个项 目的报价，以期既不提高总价从而影响中标，又
14、能在结算时得到更理想的经济效益。一般可以在以下几个方面考 虑采用不平衡报价法。1 .能够早日结账收款的工程（如开办费、土石方工程、基础工程等）可以报得高一些，以利资金周转，后期工程 工程（如机电设备安装工程，装饰工程等）可适当降低。2 .经过工程量核算，预计今后工程量会增加的工程，单价适当提高，这样在最终结算时可获得超额利润，而将工 程量可能减少的工程单价降低，工程结算时损失不大。3 .设计图纸不明确，估计修改后工程量要增加的，可以提高单价，而工程内容说明不清的，那么可降低一些单价。 【2019真题】在国际工程报价中，投标人为了既不提高总报价，又能在结算中获得更理想的经济效益，运用不平衡报价法
15、时，可以适当偏高报价的有（）oA.能早日结账收款的工程工程B.预计不可能完全实施的早期工程工程C.经核算预计今后工程量会增加较多的工程D.预计工程量可能减少的后期工程工程E.因设计图纸不明确可能导致工程量增加的工程【答案】ACE三、注意计日工的报价L如果是单纯对计日工报价，可以报高一些，以便在日后业主用工或使用机械时可以多盈利。2 .如果招标文件中有一个假定的“名义工程量”时，那么需要具体分析是否报高价，以免提高总报价。3 .要分析业主在开工后可能使用的计日工数量确定报价方针。【2013真题】关于工程量清单招标中计日工报价技巧的说法，正确的选项是（）。A.单纯对计日工报价应报低价B.招标文件中
16、有名义工程量的计日工报高价C.单纯对计日工报价应报高价D.招标文件中有名义工程量的计日工应报低价【答案】C投产期一 达产期 (M) 骨 M（生产） 运 M【2016真题】技术方案经济效果评价中的计算期包括技术方案的（）oA.投资建设期B.投产期C.投资前筹划期D.达产期 E.后评价期【答案】ABD1Z101022经济效果评价指标体系定性分析利力分析责产负mSK的比率建款比率含有“内部、净现”的指标都是动态盈利指标【2021真题】以下经济效果评价指标中，属于动态指标的是（）。A.财务净现值 B.流动比率C.资本金净利润率D.投资收益率【答案】A【2014真题】以下经济效果评价指标中，属于盈利能力
17、动态分析指标的有（）oA.总投资收益率B.财务净现值C.资本金净利润率D.财务内部收益率 E.速动比率【答案】BD1Z101023 投资收益率分析一、概念投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产到达设计生产能力后一个正常生产年份 的年净收益额与技术方案投资的比率。具体分为：总投资收益率（R0I）和资本金净利润率（R0E）。(-)(ROD(RODEBITROi=rXioo%T!式申:Tl一技木方JU蝎M(不行期它计AMMOEBIT 扳木方案正常年份的年内年平均年祝酋利，=年利总出入年加t本星用的m盘a.即 EBiT4Wa-HNUttl；【2017真题】建设工程工程经济效果
18、评价中的总投资包括（）oA.设备及工器具购置费B.建设期利息C.总本钱费用D.流动资金E.流动资金借款利息【答案】ABD【2018真题】某工程建设投资为9700万元（其中：建设期贷款利息700万元），全部流动资金为900万元，项 目投产后正常年份的年息税前利润为950万元，那么该工程的总投资收益率为（）oA. 10. 56% B. 9. 79% C. 9. 60% D. 8. 96%【答案】D（二）技术方案资本金净利润率（R0E）技术方案资本金净利润率（ROE）表示技术方案资本金的盈利水平，按下式计算：ROE = NP/EC X 100%式中:NP技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利
19、润，净利润=利润总额一所得税；EC技术方案资本金。（非债务资金，属于投资者自己的钱）【2021真题】某技术方案建设投资1000万元，流动资金100万元，全部为自有资金（资本金）。运营期正常年 份的年利润总额为140万元，年所得税为35万元，那么该方案的资本金净利润率是（）。A. 10.50% B. 9.55% C. 12. 73% D. 14.00%【答案】B2012真题】某技术方案的总投资1500万元，其中债务资金700万元，技术方案在正常年份年利润总额400万 元，所得税100万元，年折旧费80万元。那么该方案的资本金净利润率为（）oA. 26. 7% B. 37. 5% C. 42.9%
20、 D. 47. 5%【答案】B结论1 .总投资收益率是用来衡量整个技术方案的获利能力，要求技术方案的总投资收益率应大于行业的平均投 资收益率。2 .总投资收益率越高，从技术方案所获得的收益就越多。反之，那么情况相反。3 .资本金净利润率用来衡量技术方案资本金获利能力的，资本金净利润率越高，权益投资盈利水平也就越高; 反之，情况相反。4 .假设总投资收益率或资本金净利润率高于同期银行利率，适度举债是有利的；反之，过高的负债比率将损害企 业和投资者的利益。5总投资收益率或资本金净利润率指标不仅可以用来衡量技术方案的获利能力，还可以作为技术方案筹资决策 参考的依据。四、优劣优点：投资收益率（R）指标
21、经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了技术方案投资效果的优劣， 可适用于各种投资规模。缺点：1.没有考虑技术方案投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；2.指标的计算主观随意性太强，技术方案正常生产年份的选择比拟困难，其确定带有一定的不确定性和人为因 素。作用以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠，其主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且 计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案。【真题】关于总投资收益率的说法，正确的选项是（）oA.总投资收益率用来衡量整个技术方案的获利能力B.总投资收益率应大于行业的平均投资收益率C.总投资收益率越高，从技术方案所获得
22、的收益就越多D.总投资收益率高于同期银行利率，适度举债是有利的E.总投资收益率不能作为技术方案筹资决策参考的依据【答案】ABCD【2019真题】关于技术方案总投资收益率的说法，正确的选项是（）oA.总投资收益率高于同期银行贷款利率时，举债不利于提高技术方案收益B.总投资收益率指标充分表达了资金的时间价值C.总投资收益率越高，说明技术方案获得的收益越多D.总投资收益率指标作为主要的决策依据比拟客观，不受人为因素影响【答案】c1Z101024投资回收期分析一、概念投资回收期也称投资返本期，分为静态投资回收期和动态投资回收期，通常只进行技术方案静态投资回收期计算 分析。技术方案静态投资回收期是在不考
23、虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资 和流动资金）所需要的时间，一般以年为单位。静态投资回收期宜从技术方案建设开始年算起，假设从技术方案投产开始年算起，应予以特别注明。【2019真题】某技术方案投资现金流量的数据如下表所示，该技术方案的静态投资回收期为（）年。技术方案投资现金量表（万元）A. 2.25 B. 3.58 C. 5.4 D. 6.60计算期012345678现金流入80012001200120012001200现金流出600900500700700700700700【答案】C【2018真题】某工程估计建设投资为1000万元，全部流动资金为200万元，
24、建设当年即投产并到达设计生产能 力，各年净收益均为270万元。那么该工程的静态投资回收期为（）年。A. 2. 13 B. 3.70 C, 3.93 D. 4.44【答案】D三、判别标准将计算出来的静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc进行比拟，PtWPc方案可以接受，表示投资能在规定时间收回；Pt Pc方案不可行。不同部门或行业，有不同的基准投资回收期标准，投资人也可有自己的标准。四、优劣优点：1 .指标容易理解，计算比拟简便，一定程度上显示了资本的周转速度。2 .资本周转速度愈快，静态投资回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强。3 .方案效果评价中一般都要求计算静态投资回收期，以
25、反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风险 性。4 .特别适用于技术上更新迅速的方案、资金相当短缺的方案、未来情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿 的方案。缺乏：1 .静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回 收之后的情况，故无法全面衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。2 .没有考虑资金时间价值，只考虑回收之前各年净现金流量的直接加减，以致无法准确判别技术方案的优劣。 静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准那么是不可靠的，只能作为辅助指标，或与其他指标综 合使用。【2017真题】现有甲和乙两个工程，静态投资回收期分
26、别为4年和6年，该行业的基准投资回收期为5年，关 于这两个工程的静态投资回收期的说法，正确的选项是（）。A.甲工程的静态投资回收期只考虑了前4年的投资效果；B.乙工程考虑全寿命周期各年的投资效果，确定静态投资回收期为6年；C.甲工程投资回收期小于基准投资回收期，据此可以准确判断甲工程可行；D.乙工程的资本周转速度比甲工程更快。【答案】A1Z101025财务净现值分析一、概念财务净现值（FNPV ）是反映投资方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。投资方案的财务净现值是指用一个预定的基准收益率或设定的折现率ic,分别把整个计算期间内各年所发生的 净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。财务
27、净现值计算公式： n t FNPV=2（CI - C0 （1 + ij t t = 0式中：FNPVT孰值； ic一基准收益率；（CI - 孙一第t年的净现金流量.可根据需要幡计算所硼前财务净现值或所翩画揶翎值FFNPV=F0+ （品】+（品 2 + “ + （i+ic）.【例1Z101025】设某工程财务现金流量表的数据见表，iC=8%,求该工程财务净现值（FNPV） o 方案净现金流量表单位：（万元）计算期1234567净现金流量-4200-470020002500250025002500FNPV=-4200/ (1+8%) -4700/ (1+8%) 2+2000/ (1+8%) 3 +
28、 2500/ (1+8%) 4 + 2500/ (1+8%)5+2500/ (1+8%) 6 + 2500/ (1+8%) 7=242. 76 万元【2021真题】某技术方案现金流量表如下，基准收益率为8%,该技术方案的财务净现值为()万元。计算期（年）01234现金流入（万元）1000600030006000现金流出（万元）37004000200030002000A. -1300.00 B. -100.40 C. 126.91 D. -108. 30【答案】D【2020真题】某技术方案现金流量表如下，基准收益率为10%,该技术方案的财务净现值为（）万元。计算期（年）12345现金流入（万元）
29、150020002000现金流出（万元）500100060010001000A. 699.12769.03B. 956.221400.00【答案】AFNPV=Fo+-nttnFNPV=Fo+-nttn(1+L) 2 +(1+L)-FNPV【2012考题】关于技术方案财务净现值与基准收益率，说法正确的选项是（）oA.基准收益率越大，财务净现值越小B.基准收益率越大，财务净现值越大C.基准收益率越小，财务净现值越小D.两者之间没有关系【答案】A【2017真题】某技术方案的净现金流量见下表，假设基准收益率大于0,那么该方案的财务净现值可能的范围是（）。计算期（年）012345净现金流量（万元）-30
30、0-200200600600A.等于1400万元B.大于900万元，小于1400万元C.等于900万元 D.小于900万元【答案】D【2016真题】某投资方案建设期为1年，第一年年初投资8000万元，第二年年初开始盈利，运营期为4年，运 营期每年年末净收益为3000万元，净残值为零。假设基准率为10%,那么该投资方案的财务净现值和静态投资回收 期分别为OA. 1510 万和 3. 67 年 B. 1510 万和 2. 67 年 C. 645 万和 2. 67 年 D. 645 万和 3. 67 年【答案】D二、判别准那么1 .当FNPV0时，说明方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超
31、额收益，故该方案财务上可行；.当FNPVR时，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，该方案财务上还是可行的；2 .当FNPVV0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，该方案财务上不可行。三、优劣优点：1.考虑了资金的时间价值，并全面考虑了工程在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；2 .经济意义明确直观，能够直接以货币额表示工程的盈利水平；.判断直观。缺乏：1.必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率；.评价互斥方案时，必须构造一个相同的分析期限；2 .不能真正反映工程投资中单位投资的使用效率；.不能直接说明在工程运营期间各年的经营成果；3 .没有给出投资过程确切的收益大小，
32、不能反映投资的回收速度。【2014真题】某企业拟新建一工程，有两个备选方案技术均可行。甲方案投资额5000万元，计算期15年，财 务净现值为200万元；乙方案投资8000万元，计算期20年，财务净现值为300万元，那么关于两方案比选，正确 的是（）A.甲乙方案必须构造一个相同的分析期限才能比选；B.甲方案投资少于乙方案，净现值大于零，故甲方案较优；C.乙方案净现值大于甲方案，且都大于零，故乙方案较优；D.甲方案计算期短，说明甲方案的投资回收速度快于乙方案。【答案】A【2015真题】某工程各年净现金流量如下表。设基准收益率为10%,那么该工程的财务净现值和静态投资回收期分 别为O oA. 32.
33、02万元，3.2年 B. 32. 02万元，4.2年 C. 29. 54万元，4. 2年 D. 29. 54万元，3.2年年份012345净现金流量(万元)-1605050505050【答案】D1Z101026 财务内部收益率分析一、财务内部收益率的概念对具有常规现金流量的投资方案，其财务净现值的大小与折现率的高低有直接的关系。FNPV-(G - CO)t (l + ic) -tFFE+ 升 + + e广=。对常规投资工程，财务内部收益率其实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现 率。【2015真题】某常规技术方案的净现值函数曲线如下图，那么该方案的内部收益率为()o
34、A. il B. i2 C. i3 D. i4【答案】BFNPV 八五、FIRR的计算假设 FNPViX）, FNPV2 | FNPV2 I ,那么 i*靠近 i2 ;假设 I FNPVi | | FNPV2 I ,那么 i*靠近 ii ;【真题】某常规技术方案，FNPV （16%） =160万元，FNPV （18%） =-80万元，那么方案的FIRR最可能为（）。A. 15.98% B. 16.21% C. 17.33% D. 18.21%【答案】C【2019真题】对某常规技术方案进行现金流量分析，当折现率为10%时，财务净现值为900万元；当折现率为12%时，财务净现值为16万元。那么该方
35、案财务内部收益率可能的范围是（）oA,小于10% B.大于10%,小于11% C.大于11%,小于12% D.大于12%【答案】D【2016真题】某技术方案具有常规现金流量，当基准收益率为12%时，财务净现值为-67万元；当基准收益率为 8%时，财务净现值为242.67万元；当基准收益率为6%时，财务净现值为341. 76万元，那么该技术方案的内部收 益率最可能的范围为（）A.小于6% B.大于6%,小于8% C.大于12% D.大于8%,小于12%【答案】D二、判断财务内部收益率FIRR计算出来后，与基准收益率ic进行比拟。假设FIRR 2 ic,那么方案在经济上可以接受；假设FIRR ic
36、,那么方案在经济上应予拒绝。注明：基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者可接受的投资方案最低标准的收益水平，是投资资金应 当获得的最低盈利率水平。三、优劣优点：1、考虑了资金的时间价值以及工程在整个计算期内的经济状况，2、不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部参数影响，完全取决于工程投资过程净现金流 量系列的情况。3、不需要事先确定基准收益率，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。缺点：1、最大的缺乏是财务内部收益率计算比拟麻烦；2、对于具有非常规现金流量的工程来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个解，而对多个 解的分析、检验和判断是比拟复杂的；3、不能
37、直接用于互斥方案之间的比选。4、财务内部收益率特别适用于独立的、具有常规现金流量的技术方案的经济评价和可行性判断。四、FIRR与FNPV比拟对独立常规方案应用FIRR评价与应用FNPV评价均可，其结论是一致的。（两指标源于同一公式一一同源指标） 【2021真题】关于财务内部收益率的说法，正确的选项是（）。A.其大小易受基准收益率等外部参数的影响B.考虑了技术方案在整个计算期内的经济状况C.任一技术方案的财务内部收益率均存在唯一解D.可直接用于互斥方案之间的比选【答案】B【2014真题】关于财务内部收益率的说法，正确的选项是（）。A.财务内部收益率大于基准收益率时，技术方案在经济上可以接受B.财
38、务内部收益率是一个事先确定的基准折现率C.财务内部收益率受工程外部参数的影响较大D.独立方案用财务内部收益率评价与财务净现值评价，结论通常不一致【答案】A【2012真题】对于一个特定的投资方案，假设基准收益率变大，那么（）。A.财务净现值与财务内部收益率均变大C.财务净现值变小，财务内部收益率变大 【答案】B【2015真题】如果投资方案在经济上可行, A.财务内部收益率大于基准收益率 B. C.财务净现值大于建设工程总投资 D.【答案】ADEB.财务净现值变小，财务内部收益率不变D.财务净现值变大，财务内部收益率变小那么有O o财务内部收益率大于单位资金本钱财务净现值大于零E.财务净现值等于零
39、【2021真题】某技术方案的净现金流量和财务净现值如下表。根据表中数据，关于该方案评价的说法，正确的 是（）。年份1234567净现金流量（万元）-420-470200250250250250财务净现值（折现率8%）24. 276万元A.累计净现金流量小于零B.财务内部收益率可能小于8%C.静态投资回收期大于6年 D.工程在经济上可行【答案】D财务净现值0,方案在经济上可行，财务内部收益率8%,静态和动态计算下，累计净现金流量均大于0,静 态投资回收期=5+190/250=5. 76年，小于6年。1Z101027 .基准收益率确实定一、基准收益率的概念（最低收益率）基准收益率也称基准折现率，是
40、企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水 平，是投资资金应当获得的最低盈利率水平。二、基准收益率的测定（1）资金本钱是为取得资金使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费。结论：基准收益率最低限度应不小于资金本钱（率）（2）投资的机会本钱是指投资者将有限的资金用于拟建工程而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。结论：基准收益率最低限度应不小于机会本钱率基准收益率应不小于单位资金本钱和单位投资的机会本钱，即：或2 iF max 单位资金本钱，单位机会本钱 如技术方案完全由企业自有资金投资时，理解为一种资金的机会本钱。（3）投资风险。（4）通货膨胀。合理确定基准
41、收益率，对于投资极为重要。从代价补偿的角度，确定基准收益率的基础是资金本钱和机会本钱，而投资风险和通货膨胀那么是必须考虑的影响 因素。【2014真题】对于完全由投资者自有资金投资的工程，确定基准收益率的基础是（）oA.资金本钱 B.通货膨胀C.投资机会本钱D.投资风险【答案】C【2020真题】关于基准收益率测定的说法，正确的选项是（）。A.基准收益率最低限度不应小于资金本钱B.政府投资工程基准收益率的测定可以不考虑投资的机会本钱C.当资金供应充足时，基准收益率的测定可不考虑投资风险因素D.基准收益率的测定不应考虑通货膨胀因素【答案】A1Z101028 偿债能力分析二、偿债资金来源根据国家现行财
42、税制度的规定，贷款还本的资金来源主要包括：1、可用于归还借款的利润（一般应是提取了盈余公积金、公益金之后的未分配利润，假设是股份制企业需向股东支付股利，应从未分配利润中扣除分配给股东的股利）；2、固定资产折旧；3、无形资产及其他资产摊销费；4、其他还款资金来源（减免的营业税金）。【2019考题】根据国家财税制度，企业可用于归还建设投资借款的资金来源有（）oA.应付职工薪酬 B.未分配利润C.按政策减免的税金D.固定资产折旧E.无形资产摊销【答案】BCDE【2021考题】企业可以用于归还贷款的资金来源有（）。A.固定资产折旧费B.无形资产摊销费C.其他资产摊销费D.应支付给股东的股利 E.企业的
43、注册资本【答案】ABC1Z101030 .技术方案不确定性分析1Z101032 .盈亏平衡分析一、总本钱与固定本钱、可变本钱总本钱二固定本钱+可变本钱（一）固定本钱固定本钱是指在一定的产量范围内不受产品产量及销售量影响的本钱，即不随产品产量及销售量的增减发生变化 的各项本钱费用。如工资及福利费（计件工资除外）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等。（二）可变本钱可变本钱是随产品产量及销售量的增减而成正比例变化的各项本钱。（如原材料、燃料、动力费、包装费和计件 工资等）二、量本利模型为简化数学模型，对线性盈亏平衡分析做了如下假设：生产量等于销售量，即当年生产的产品（或提供的服务）
44、扣除自用量，当年完全销售出去。产销量变化，单位可变本钱不变，总本钱费用是产销量的线性函数。产销量变化，销售单价不变，销售收入是产销量的线性函数。（4）只生产单一产品；或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。 【2021真题】以下条件中，属于线性盈亏平衡分析模型假设条件的有（）。A.生产量等于销售量B.产销量和单位可变本钱保持不变C.产量超过一定规模时，固定本钱线性增加D.生产多种产品的，可以换算为单一产品计算E.产销量和销售单价不变【答案】AD建立模型：B （利润）=S （销售收入）一C （总本钱）假设：产量等于销售量，且销售收入是产销量的线性函数。那
45、么：S = PXQ-TuXQ C = Ce+Cl XQ所以：B = S - C=PXQ- Cu XQ-Cf-TuXQ 0 =Q （P-Cu Tu ） CfO = Q （P-Cu -Tu） -qQ =（P-Cu-Tu）P 等hT【2020真题】关于资金时间价值的说法，正确的有（）oA.单位时间资金增值率一定的条件下、资金的时间价值与使用时间成正比B.资金随时间的推移而贬值的局部就是原有资金的时间价值C.投入资金总额一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的正效益越大D.其他条件不变的情兄下，资金的时间价值与资金数量成正比E. 一定时间内等量资金的周转次数越多，资金的时间价值越多【答案】ADE【20
46、19真题】某施工单位拟投资一工程，在投资总额和年收益不变的情况下，四个备选方案各年投资比例如下 表（投资时点均相同），那么对该单位较为有利的方案是（）oA.方案一 B.方案二C.方案三D.方案四备选方案第一年第二年第三年合计方案一50%40%10%100%方案二40%40%20%100%方案三30%40%30%100%方案四10%40%50%100%【答案】D【2021真题】甲、乙、丙和丁四个公司投资相同工程，收益方案如下表（单位：万元）。假设社会平均收益率为 10%,根据资金时间价值原理，其投资收益最大的是（）。公司第1年第2年第3年合计甲公司2005003001000乙公司2004004001000丙公司3005002001000丁公司3004003001000A.甲公司B.乙公司C.丙公司D. 丁公司【答案】C二、利息与利率的概念通常用利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺