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1、编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第47页 共47页 我国汽车制造业上市公司经营绩效研究 摘 要 作为我国经济发展的支柱型行业之一，近年来，我国的汽车制造业经历着前 所未有的、爆炸式的增长。据专家预测，未来十年，我国汽车产量增长率是我国 GDP 增长率的 1.5 至2 倍。我国汽车制造业的发展不仅对我国经济增长具有重要 意义，而且已经成为全球汽车最重要的市场之一。外国的咨询机构对我国的汽车 市场的发展有着良好的预期，从“中国，一个仍在增长的市场”这句评论就可见 一斑。而作为汽车制造业的领军者，我国汽车制造业上市公司的经营绩效也引起 了广泛关注。在汽车制造业蓬勃发
2、展的背景下，对我国汽车制造业上市公司的经 营绩效进行客观、系统和全面的分析，对我国汽车制造业持续、健康的发展具有 一定的现实意义。 本文以汽车制造业上市公司的年报数据为主要依据，在综合分析国内外各种 常用的经营绩效评价指标体系的基础上，选取经营绩效评价常用的、客观的指标 建立指标体系，综合运用统计分析方法，对我国汽车制造业上市公司从盈利能力、 营运能力、偿债能力和成长能力四个方面进行研究。然后，以我国汽车制造业上 市公司为背景，选择具有代表性的汽车制造业上市公司东风汽车股份有限公 司，从盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力四个方面对其经营绩效进行综 合评价，揭示其经营绩效较好的方面的原因，同
3、时也对其尚需改进的方面提出了 建议。 本文在对我国汽车制造业上市公司经营绩效进行研究的基础上，提炼出我国 汽车制造业上市公司经营绩效主要指标的行业平均水平、行业一般水平、行业较 好水平和行业较低水平，为衡量我国汽车制造业上市公司经营绩效提供了客观的 依据。本文以东风汽车股份有限公司为例，通过对其经营绩效进行全面分析并提 出针对性地整改意见，为我国汽车制造业上市公司经营绩效分析提供了可供借鉴 实例。并且，使得东风汽车股份有限公司经营绩效较好方面的原因值得我国其他 汽车制造业上市公司借鉴，该公司存在的主要问题也是目前我国多数汽车制造业 上市公司存在的普遍问题，本文的研究为其他汽车制造业上市公司提供
4、了参考性 的建议。 关键词：汽车制造业上市公司 盈利能力 营运能力 偿债能力 成长能力 II ABSTRACT As one of the pillar type industry of our country economic growth, in recent years, motor industry of our country is experiencing the dramatic and exploding increase. According to what predicted by expert, in the coming ten years, the growth ra
5、te of our countrys motor industry output will be 1.5 till 2 times higher than GDP growth rate of our country. The development of our countrys motor industry not only has importance to the meaning of our countrys economic growth, but also already become one of the most important part of the automobil
6、e marketplace of the whole world. From the statement that China, an increasing market, we know that foreign consulting organization has good expectation of our countrys motor industry. As the leader of motor industry, the performance of listed companies of our countrys motor industry has aroused bro
7、ad attention. Under the background that motor industry is developing vigorously, to do an objective, systematic and all-round analysis on the performance of listed companies of our countrys motor industry has certain practical significance about our countrys motor industry. This thesis was according
8、 to the data which were listed in annual statements of listed companies of motor industry, based on comprehensive analysis of various index system of performance which was commonly used in and out of our country, chose the commonly used and objective indexes to build an index system, synthetically a
9、pplied statistic analysis method, to do a study on profitability, operation efficiency, liquidity and growth ability of our countrys motor industry. Then under the background of our countrys motor industry, chose a representative company-Dongfeng Automobile Co. Ltd(DFAC) and did a synthetical study
10、on profitability, operation efficiency, liquidity and growth ability of the performance of the company. Based on the study, the reason of good part of performance was revealed and suggestions were given on the parts which need to be improved. This thesis based on the study of the performance of our
11、countrys motor industry， refined the average level, the higher level and the lower level of our countrys motor industry，and provided an objective basis to evaluate the performance of our countrys motor industry. DFAC was used as an example of this thesis. From the synthetical analysis of this compan
12、y and suggestions which were provided to this company, this thesis provided an example to other listed companies of our countrys motor industry. The good part of the performance of the company was worth to be studied by other III - Page 6- 武汉理工大学硕士学位论文 companies, and the main problems of the company
13、 were commonly existed in many listed companies of our countrys motor industry. This thesis provided suggestions to other listed companies of our countrys motor industry. Key Words: Motor industry listed company, Profitability, Operation efficiency, Liquidity and growth ability IV - Page 7- 武汉理工大学硕士
14、学位论文 目录 第 1 章 绪论 .1 1.1 研究的目的和意义.1 1.2 国内外的研究综述.2 1.3 研究的内容与方法.9 第2 章 我国汽车制造业上市公司经营绩效研究设计 . 11 2.1 样本选择.11 2.2 指标选择.12 2.3 数据来源及处理.18 第3 章 我国汽车制造业上市公司经营绩效分析 .19 3.1 我国汽车制造业上市公司财务状况统计.19 3.2 我国汽车制造业上市公司经营绩效评价.19 3.3 我国汽车制造业上市公司经营绩效综合评价.34 第4 章 东风汽车股份有限公司经营绩效分析.36 4.1 东风汽车股份有限公司简介.36 4.2 东风汽车股份有限公司经营绩
15、效指标统计.36 4.3 东风汽车股份有限公司经营绩效评价.36 4.4 东风汽车股份有限公司经营绩效综合评价.45 第5 章 提升东风汽车股份有限公司经营绩效的对策研究 .48 5.1 东风汽车股份有限公司财务状况的优势及原因.48 5.2 东风汽车股份有限公司财务状况的劣势及原因.50 5.3 改善东风汽车股份有限公司财务状况的建议.51 研究结论与研究展望 .54 参考文献 .55 致 谢 .57 攻读硕士学位期间发表的论文 .58 附 录.59 V - Page 8- 武汉理工大学硕士学位论文 第 1 章 绪论 1.1 研究的目的和意义 1.1.1 研究的目的 自1953 年“第一汽车
16、制造厂”在长春正式动工兴建至2007 年，我国的汽车 工业已经经历了50 余年的发展历程。在这 50 年间，我国汽车工业从无到有、从 1 小到大，显示出蓬勃兴旺、欣欣向荣的发展态势 。 从产量上看，我国汽车工业产量不断攀升。2001 年，我国汽车产量位于世 界第八；2002 年，我国赶超加拿大、西班牙和韩国一跃成为世界第五；2003 年， 我国汽车产量达到450 万辆，增幅高达45%。至2003 年，我国汽车产量在世界 上的排名首次超过法国，成为世界第四大汽车大国，并稳定下来（见表 1-1）。 表 1-1 世界汽车规模排名 位次 2001 2002 2003 2004 1 美国 美国 美国 美
17、国 2 日本 日本 日本 日本 3 德国 德国 德国 德国 4 法国 法国 中国 中国 5 韩国 中国 6 西班牙 7 加拿大 8 中国 资料来源：国家统计局 表 1-2 2002-2004 年汽车工业总产值在国民生产总值中的比重 年份 汽车工业总产值 国民生产总值 汽车工业总产值在国 （亿元） （亿元） 民生产总值比重（%） 2002 6224.64 102398 6.08 2003 8337.16 116694 7.16 2004 11010.09 136515 8.07 数据来源：中国统计年鉴（2004），中国汽车工业发展年鉴（2004） 从汽车工业对我国国民经济的贡献上看，我国汽车工业
18、产值已占国民生产总 值的 8.0%以上（见表 1-2），汽车生产企业的人数约 160 多万，占我国职工人数 比例的 1.6%，相关从业人员2900 万人。有关专家预测，到 2030 年，汽车产业 1 - Page 9- 武汉理工大学硕士学位论文 对国民经济的贡献率将达到 38%，汽车相关从业人数将达到 1 亿人以上23。 在作为我国国民经济支柱产业的汽车制造业进入快速发展阶段，并且对国民 经济的贡献不断上升的情况下，汽车制造业上市公司作为汽车制造业的领军者， 其经营绩效也引起了广泛关注。汽车制造业上市公司经营绩效的优劣不仅关系着 我国汽车制造业的健康发展，也关系着我国国民经济的发展和在世界中的
19、地位。 是否具有持久的盈利能力、是否具有不竭的营运能力、是否能够在竞争中保证偿 债能力不受影响、是否具有长盛不衰的成长能力已成为我国汽车制造业上市公司 进一步发展所必需回答的关键问题。 在上述背景下，本课题研究的目的就在于：首先，以我国汽车制造业经营绩 效的总体状况为基础，从盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力四个方面， 提炼出我国汽车制造业上市公司相应的指标评价标准。其次，以汽车制造业上市 公司总体状况及指标评价标准为基础，选择一家具有代表性的汽车制造业上市公 司东风汽车股份有限公司，对其财务状况进行分析并提出战略性的建议。 1.1.2 研究的意义 在汽车制造业蓬勃发展且战略地位不断提升的
20、情况下，选择我国汽车制造业 上市公司经营绩效作为硕士毕业论文的研究主题，其意义主要体现在对我国汽车 制造业经营绩效研究的现实意义上。 首先，通过对我国汽车制造业上市公司经营绩效的评价建立客观的指标基 础，能够使我国汽车制造业经营绩效的评价更加有据可依，更加客观的发现我国 汽车制造业上市公司存在的问题，对汽车制造业上市公司今后的发展具有现实意 义。 其次，对具有代表性的汽车制造业上市公司经营绩效进行具体分析并针对其 存在的问题提出相应的建议，对我国其他汽车制造业上市公司进一步发展具有一 定的借鉴意义。 1.2 国内外的研究综述 1.2.1 国内研究综述 我国企业效绩的研究经历了曲折的发展进程，并
21、且是随着经济体制的变化 及国有企业的改革发展而渐进发展变化的。 我国企业绩效评价指标体系曾出现过三次变革，第一次变革是 1993 年 7 月财政部出台的企业财务通则中设计的一套财务绩效评价指标体系。进入 90 年代后，计划经济逐步被市场经济所取代，原有的计划经济体制下的较单 2 - Page 10- 武汉理工大学硕士学位论文 一的财务评价指标体系己不能适应市场经济对企业经营业绩评价的要求。在这 种时代背景下，财政部于 1993 年 7 月颁布实施了企业财务通则，也正是这 个新型的财务制度为企业经营业绩财务评价指标体系绘制了新的蓝图。企业 财务通则规定，企业业绩财务评价指标体系由 8 个指标组成
22、，分别为资产负 债率、流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率、资本金利润率、 销售利税率、成本费用利润率等，这一指标评价体系分别从偿债能力、营运能 4 力和获利能力方面对企业的经营业绩进行了全面、综合地评价 。企业财务 通则的颁布实施对企业财务管理朝着科学化的方向发展，对政府及债权人对 企业经营状况的评价是十分有利的。然而，在一定程度上，企业财务通则 规定的财务评价指标体系仍受到传统财务管理模式的影响，仍然带有计划经济 体制的痕迹，不能完全适应我国经济体制改革深化和政府职能转变的需要，例 如在反映盈利能力的指标中仍设置了销售利税率等侧重于政府部门管理需要 的指标。此外，没有充分的体现投
23、资者的要求以及企业综合经济效益提高的要 求。 第二次变革是 1995 年财政部颁布的企业经济效益评价指标体系。根据 国有企业监管的要求、国有资产管理的特点和新财务会计制度的规定，财政部 为企业经济效益评价设置了 10 项指标，对企业财务通则规定的财务评价 指标进行了修正和扩充。该指标体系由销售利润率、总资产报酬率、资本收益 率、资本保值增值率、资产负债率、流动比率(或速动比率)、应收账款周转率、 存货周转率、社会贡献率、社会积累率等 10 项指标组成5 。可以看出，10 项 指标中，有 8 项财务评价指标，其中，有 6 项在企业财务通则己作了规定， 即资本收益率、资产负债率、流动比率(或速动比
24、率)、应收账款周转率、存货 周转率。有 1 项指标作了修改，即将销售利税率改成销售利润率。另外有 4 项指标是新设计增加的，即总资产报酬率、资本保值增值率、社会贡献率、社 会积累率。其中，社会贡献率、社会积累率不是财务指标，而是社会效益评价 指标。企业经济效益评价指标体系相对于企业财务通则而言，有利于 企业增强资金保全意识、引导企业从过去注重追求产值和追求高投入逐步转向 注重提高企业综合经济效益、加强企业财务管理。对投资者、债权人及相关人 士而言，该指标体系为其对企业经营业绩做出较综合的财务评价，从而对企业 的经营管理水平做出正确的评价发挥了重要作用。但是，该指标体系没有考虑 非财务指标对企业
25、经济效益评价的作用。 第三次变革是 1999 年 6 月，财政部、人事部、国家经贸委、国家计委联 合颁布的国有资本金效绩评价规则。为适应经济多元化和新经济技术的发 展趋势，经过有关专家 3 年的调查论证后颁布实施的国有资本金效绩评价指 3 - Page 11- 武汉理工大学硕士学位论文 标体系，分别从企业财务效益状况、资产运营状况、偿债能力状况和发展能 力状况四个方面对企业生产经营和财务状况进行全面、综合的评价。2002 年 财政部会同国家经贸委、中央企业工委、劳动保障部和国家计委等部门在国 有资本金效绩评价规则及其操作细则的基础上，重新颁布了企业效绩评价 操作细则（修订）对国有企业的业绩评价
26、进行了规范。新的企业绩效评价指 标体系由反映企业财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状 况四个方面内容的基本指标、修正指标和评议指标三个层次共 28 项指标构成 6 。其中，基本指标是评价企业效绩的主要计量指标，是整个评价指标体系的 核心。基本指标由净资产收益率、总资产报酬率、总资产周转率、流动资产周 转率、资产负债率、已获利息倍数、销售（营业）增长率、资本积累率等 8 项计量指标构成。修正指标是从各方面调整完善基本指标评价结果的计量因 素，是整个评价指标体系的重要辅助部分。通过修正指标的分析评价，实现对 基本指标评价结果的全面调整和修正，形成定量指标评价结果。修正指标由主 营业
27、务利润率、成本费用利润率、应收账款周转率、速动比率等 12 项计量指 标构成。评议指标是用于评价企业资产经营及管理状况等多方面的非计量因 素，是对计量指标的进一步补充。评议指标由经营者基本素质等 8 项非计量指 7 标构成。 该评价体系以统一的评价标准值为对比基础，采用定量分析和定性 分析相结合的方法，改变了我国传统的单纯以财务指标为标准来评价企业绩效 的状况，有利于我国企业绩效评价的发展及其与国际接轨。 进入 21 世纪，国内很多学者对企业经营绩效评价理论和方法进行了积极 的探讨。王雷和胡维华提出采用资产报酬率、销售利润率、成本费用利润率、 上市公司盈利指标、社会贡献考核指标等 5 个一级和
28、 11 个二级财务指标，利 用层次分析法，建立上市公司多因素层次综合评价模型8 。潘瑛、程小可采用 主成分分析法，选用总资产报酬率、总资产增长率、净资产收益率、资产负债 比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率、利润增长率、营业利润率共 9 9 个指标，对上证 30 指数样本股进行评价 。李苹莉和宁超从评价的层次和 主体的不同提出了企业绩效评价应注意的问题10 。纪咏梅利用权变管理的思 想确定企业绩效评价的指标11 。冯福根和王会芳提出根据不同利益相关者对 上市公司进行经营绩效多角度评价体系12 。池国华、迟旭升从外部投资者的 角度探讨上市公司的整体经营业绩评价问题，在比较和评述国内外具有代
29、表性 的上市公司经营业绩评价系统的基础上，从评价程序的确立、指标体系的选择 和评价方法的确定等三个方面对我国上市公司经营业绩评价系统创新与改进 提出建议13 。陈共荣、曾峻将企业绩效评价主体的历史演进过程分为一元评 价主体、二元评价主体和多元评价主体三个阶段，并从评价范围、评价目标、 4 - Page 12- 武汉理工大学硕士学位论文 评价指标和典型方法等四个方面分析了评价主体演进对绩效评价的影响，他们 认为，企业绩效评价主体将进一步多元化和社会化，同时知识资本所有者将成 为最重要的评价主体14 。李晓、李娜、余玉苗将反映企业偿债能力、盈利能 力、经营管理能力、现金获取能力的指标作为评价企业财
30、务能力的基本指标， 对各项财务指标在评价企业财务能力的相对重要性进行了专家匿名打分，在运 用层次分析法对专家打分结果进行处理的基础上，建立了一个评价财务能力的 综合模型，并运用该模型分别对电力行业在市场中的财务竞争力、不同电力公 司的单个财务能力及整体财务能力进行了评价15 。顾文炯选取了常用的销售 净利率、销售毛利率、主营业务利润率、成本费用利润率、应收账款周转率、 存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率、股东权益周转率、流动比率、 速动比率、股东权益比率、资产负债率、总资产利润率、资产收益率共计 15 个财务指标，采用因子分析的方法，形成财务评价模型，从企业经营能力、盈 利能力、偿债能力、资产质量四个方面对农业上市公司财务业绩进行评价16 。 其他还有因子模型法，基于雷达图的综合评价方法，基于熵值的评价方法等等 171819 。 此外，自 1996 年以来，中国诚信证券评估有限公司与中国证券报合 作，每年对上市公司的经营绩效进行综合评价。根据各上市公司公开披露