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1、财务管理复习资料本次考试涉及的题型：一单项选择题：每题2分，共20分二简答题：每题5分，共20分三计算题：四题，共60分一、核心概念：1、财务管理：实质是企业建立在资金所有权与控制权相分离的基础上的各种利益协调。2、财务管理的观念：现金流量观念、货币时间价值观念、风险与报酬观念、法制观念、利益相关观念、市场观念品市场、金融市场(产现金流量是企业营运的基本物质保障；现金流量是企业利润的质量标准；现金流量是企业资产定价的基本依据；现金流量是企业决策的基本依据；现金流量是日常管理要点。3、货币时间价值：不同时间货币的收支的价值不同,越靠近现实的货币收支价值越大.在排除通货膨胀的因素后,随着时间的推移
2、，货币会发生增殖。货币具有的这种特性称为货币具有时间价值。4、风险：指不确定事件可能发生的各种后果及其影响5、资本结构：指企业各种资金的构成及其比例，资金结构主要指长期资金的结构。资金结构是企业综合筹资成本的大小以及企业筹资和投资风险的决定因素。6、资本成本资金成本的概念：企业筹资成本是企业为取得资金所支付的代价。它由资金筹集费和资金占用费构成。7、“ABC分析：1根据存货耗用金额所占比例，划分存货的重要程度，通常划分成A、B、C类。2根据重要程A类存货-明细核算，重点控制；B类存货-分类核算，分类控制；C类存货-综合核算，度的不同实施不同的管理方法。一般控制。各类存货采用不同的控制程度：A类
3、：尽可能精细核算，严密控制，精确制定严格的定货点和定货批量，降低存货占用。B类：正常控制，按通常周期与时间检查，按正常批量定货，尽量降低库存。C类：尽可能简单控制，降低作业优先次序，减少管理工作。在对存货进行分类时，除参考占用金额外，还可以按照生产的关键性、采购的周期、难易程度甚至对原材料市场价格的变动预测等因素结合分析。根据生产、销售预算的结构结合分析。8、“5C分析法信用标准的确定：Capital-企业资本；Character-品质；Condition-状况；Capable-能力；Collateral-抵押品注：现实的分析:利益的相关程度、企业的内部变动、赊销的额度大小、抵押物品(债权,债
4、务)。9、营运周期：运营周期=存货周转期+应收账款周转期。这个指标是评价经营的资金占用情况，一般来说运营周期越短越好，最好是负值，这说明企业周转良好10、现金周转期：指从存货的购买到收回现金货币资金周转期+应收账款周转期-应付账款付款期二、简答题的时间长度，它由以下的公式决定：现金周转期=存货的1、简述利润与现金流量的关系1经营现金净流量=销售收入-应收账款变动额-销售成本+存货额变动额-应付帐款变动额-销、管、财费用总额-折旧-其他非付现费用=销售收入-销售成本-期间费用+折旧+其他非付现费用-应收账款变动额+存货变动额-应付账款变动额=利润+折旧+其他非付现费用-营运资本当期增加额经营现金
5、净流量=利润+折旧-营运资本投资额考虑到税后现金流量，有：经营现金流量=利润+折旧-所得税额-营运资本投资额2会计利润与营业现金流量利润=营业收入-成本费用-税金营业现金净流量=营业收入-付现成本-税金营业现金流量=利润+折旧成本费用=付现成本+非付现费用成本费用=付现成本+折旧额+其他非付现费用在其他非付现费用可以忽略的情况下，有：成本费用2、进行投资方案的评估为什么必须采用现金流量。1现金流量是企业或投资项目营运的根本目的3、论述企业筹资的匹配原那么。=付现成本+折旧额2现金流量的确定性较强3现金流量与利润总额等效企业筹集的资金的选择必须要满足匹配原那么，既：企业所筹集的资金的偿还期必须与
6、其相应资产的变现期相适应短期筹资的资金如：短期借款，各种商业票据及贴现等资金只能用于流动资产。而中期和长期的债务资金，如银行基建借款、长期债券、融资租赁等由于偿还期限较长，可以用于长期投资或变现期较长的固定资产如：一般的机器、设备、大型的工具、器具以及运输工具等的购建。而权益投资如：实收资本，优先股等那么最好用于变现期很长的大型固定资产如：房屋、建筑物，大型运输工具，大型生产线等的投资。企业之所以要遵循这个原那么，是因为各种资金的偿还要求是不同的，将所筹资金的偿还期与资产的变现期相结合，可以既利于各种不同的资金高效利用，又能保证企业按期偿还资金，是企业的资金流转能够正常进行。4、企业的现金管理
7、策略。1使现金流入量和流出量在时间上保持一致，即现金流量同步，这样可以使企业持有的交易性现金余额降到最低水平。2使用现金浮游量。现金在从企业开出支票到银行将款项划出企业账户这段时间的占用称为现金浮游量。尽管企业已开出了支票，但在这段时间里仍可运用在活期存款帐户上的该笔资金。间，以免透支。在使用现金浮游量时，应控制使用时3加速收款。为了提高现金的使用效率，企业应在不影响销售的前提下，尽可能地加快现金的收回。即不仅要尽量使顾客早付款，而且要尽快使这些付款转化为可用现金。4推迟应付款的支付。这是指在不损害公司信誉的前提下，尽可能地延缓现金支出的时间。一种办法是充分利用供货方提供的优惠。另一种方法是尽
8、量采用延期付款的结算方式。5、试比较各个投资评价指标的优缺点1投资回收期：投资回收期是指收回全部投资所需要的期限。利用投资回收期法判断分析的标准是，当投资回收期小于项目的寿命周期，那么投资方案是可行的，而当投资回收期大于项目寿命周期，那么方案不可行。当有多个投资方案进行比较时，回收期最短的方案为最优方案。优点：简便易懂，但它也存在较大缺陷，具体表现在，投资回收期法没有考虑货币时间价值要求，没有计算各年现金流量的现值，并且没有投资方案总的使用年限和可能提供的全部收益，经济观点不强。(2)投资回收率：年现金净流入额与投资总额的比率，又称为会计收益率法，它是投资回收期的倒数，表示每元原始投资额在每年
9、所获得的收益。利用投资回收率对投资方案的判别标准是：当收益率与投资项目的寿命期的乘积大于1或100%，那么方案可行，反之，这个乘积小于1或100%，那么方案不可行。多个可行方案相比较时，那么收益率最大的方案为最优方案。3净现值NPV：指投资项目寿命周期内的现金净流量的现值代数和。具体地说，净现值是投资方案在寿命周期内的所取得的现金收入的现值与原始投资额的差额净现值为正数的方案表示收入大于投资，是可行的；否那么是不可行的。在净现值为正数诸方案中，净现值数额最大的方案为最优方案。折现率的经济意义：折现率是净现值计算的关键，一般是指使用资金的成本，在确定时主要考虑：1、资金综合成本2、行业的平均赢利
10、率3、企业的期望报酬率4、其他投资机会的收益银行利率优点在于考虑了时间价值，并且反映了投资项目在寿命周期内可提供的全部经济收益；考虑了风险。不足之处：现金流量不易预测，尤其是远期现金流量并不容易。4、现值指数PI：方案的现金净流量的现值与投资方案原始投资额的比率，也称现值比率。优点：考虑了时间价值，并且反映了投资项目在寿命周期内可提供的全部经济收益；考虑了风险，因为K是随风险大小调整的。缺点：指数只能说明项目的相对赢利性，不能具体表达项目对股东财富的贡献。5、内涵报酬率：指使投资方案的净现值为零时的折现率。内涵报酬率其实就是投资方案所能提供的最大的资金收益率。内涵报酬率法是根据投资方案的现金流
11、量情况，计算出方案的内涵报酬率，然后将各方案的内涵报酬率进行比较，评选最优投资方案的一种评价方法。优点：反映了货币时间价值，反映了投资项目在寿命周期内可提供的全部经济效益；反映了项目自身的报酬率。缺点：现金流量不易预测，方法计算复杂。6、企业的资本结构决策中，如何确定最有的资金结构1最正确资本结构的含义：企业在一定时期内使其综合资金成本最低，同时企业价值最大的资金结构。衡量标准：综合资金成本最低；股价上升，股东财富最大；企业财务风险小，筹集资金充足。2资本结构决策的方法：定性分析法7、决定企业资本结构的基本因素是哪些？-筹资因素的分析定量分析法：通过计算综合资金成本的分析1各个筹资方式的资金成
12、本；2企业自身的风险程度；3企业所有者的态度；4贷款银行和信用评估机构的态度；5企业销售的稳定性和获利能力；6企业的现金流量状况；7企业的行业差别8、试分析企业筹资的形式与特征；8税收因素。1股票是公司为筹集资金而发行的，说明持有者拥有企业资产的法律文件。持有这股票的投资者就是股东。2公司发行债券所募集的资金具有如下的特点：首先，它是债务资金，在一定的期限内必须还本付息，因此要求企业有相对应的现金流量来对应它。企业在安排这些资金的使用时必须考虑购建资产的变现期。其次，它是一种直接融资行为，即由公司直接进入金融市场融取资金；最后，它是一种成本比较低，而且操作灵活的筹资方式。3银行贷款的基本性质和
13、特点：长期贷款是标准的债务资金，而且作为典型的间接筹资，银行对其贷出资金安全性的考虑是第一位的。4融资租赁的特点：一般认为，融资租赁相当于一种有担保的负债，因为在整个租赁期间，固定资产的所有权控制在贷款人手中，这样既降低了贷款方的投资风险，也使企业不用提供额外的担保品或抵押物，从而取得资金就较为容易。当然，融资租赁通常只能为公司购买机器设备等固定资产提供资金。9、简述公共组织追求利润的原因。通过利润分配，国家财政能动员集中一部分利润，由国家有计划地分配使用，实现国家政治职能和经济职能，发展能源交通和原材料基础工业，为社会经济的发展创造良好的条件。10、企业营运资产的管理要点：1缩短存货的转换期
14、间，从外部经营上说，表达为提高企业的销售额，而从内部的管理上说，应该是降低存货的占用额，这涉及到存货的采购、生产、销售等各个环节。2应收帐款的管理要点那么主要是控制应收帐款的形成和加速应收帐款的收回，前者涉及企业的信用政策的制订与实施，而后者那么涉及企业的日常控制和收帐政策和策略。3延长应付帐款的付款期那么取决于企业如何取得供应商的信用，以及如何在综合考虑现金购货的成本和所能得到的商业信用成本之间的抉择。4另外，作为应付企业以外需求的现金的管理，为流动资产提供资金来源的短期筹资的管理也是营运资本管理的重要内容。三、计算题：1、利率为10%，一年复利一次，10年后，现值为10000元的货币其终值
15、为多少？提示：这是复利终值问题FV=10000(110%)10100002.5937=25937元计算说明，10000元10年后的终值为25937元。2、设企业每年从利润中提出SA=50000(6.8019-1)=290095元3、某企业在2000年度完成销售额3000万元,预计在2001年度销售收入比上年增长40天。那么为了保证销售的增长，在应收帐款上必须投入资金：1+15%36040=383.33万元50000元存进银行,如果年利率为5%,那么五年后终值是多少?15%,根据财务人员测算,在新的年度中应收账款的平均天数为30004、某企业上年的平均存货额为3200万元,当年实现销售15000
16、万元,销售成本为12750万元,如果按照去年的存货销售结构,今年要实现20000万元的销售额,那么存货的预计投资额为：首先，计算新目标下的销售成本额其次，根据上年资料预计周转天数：20001275015000=17000万元320036012750=90(天)360)90=4250(万元)最后，计算存货投资额：(170005、设公司预期在5年后需要2000000用于扩大再生产,为此该企业必须从每年的利润中拨出一定的专款,如果将这部分暂时闲置的资金用于投资债券,每年利率为5%,问:企业每年应从利润中拨出多少资金1?提示：这是年金终值问题，查表时应多查一年，再将所查系数减2000000=RF/A，
17、i%,6-12000000=R6.8019-1R=20000005.8019=344714.66元每年应从利润中拨出344714.66元。6、某企业准备购买一台新型设备，买价为310万元，该机器使用寿命为10年，假设该企业的资金年收益为12%，那么企业利用该设备每年至少应创造多少收益才是合算的？(提示：这是年金现值问题)310=R=RP/A,12%，105.6502R=3105.6502=54.87万元计算结果说明：使用该设备，每年收入必须超过54.87万元，才是合算的。7、某公司平价发行票面利率为12%的债券，发行费率为3%，所得税为33%，请计算该债券的资金成本率。债券的资金成本=12%(
18、133%)13%8.29%8、某股份资产负债表所显示的资金来源情况如下：来源项目金额万元2000说明普通股短期借款利率长期债券500年利率5%年利率7%年利率6%1000银行贷款300未分配利润500合计4300已经知道该公司所得税率为33%，债券发行费率1%，普通股发行费率4%；该公司上年度普通股分配方案为10股派0.5元，今年预计不变普通股面值一元；该公司股东对未分配利润预期的投资回报率为5.6%。要求：根据上述资料计算该公司的综合资金成本。解答:1)、计算普通股成本：0.510根据分配方案，普通股股利为：100%5%20005%那么普通股成本=100%5.21%2000(14%)5005
19、%(133%)、短期借款成本=100%3.35%4.74%23500、长期债券成本=10007%(133%)1000(11%)3006%(133%)4.02%4)5、银行贷款成本=300、未分配利润成本=5.6%根据上面的资料，计算资金综合成本：5.21%20003.35%5004.74%10004.02%3005.6%50043004.85%9、讯荣公司为扩大自身的业务范围，准备进入软件行业，目前有如下的备选方案可供选择，两个方案的资料如下：项目名称投资总额万元1000运行时间年6每年的NCF万元300自建软件开发分公司收购某软件公司240010612要求：如果公司预期利润率为解：自建软件公
20、司的指标为：10%，请用净现值、现值指数分析上述方案。NPV1=300年金现值系数P/A，10%，6-1000=3004.355-1000=306.5万元现值指数PI1=1306.52000=1.306收购某软件公司的投资指标：NPV2=612年金现值系数P/A，10%，10-2400=6126.145-2400=1360.74现值指数PI2=3760.742400=1.57显然，收购方案要优于自建方案。10、某公司有关产品销售的资料如下:项目19935938249786527548961994567235786448754982净销货额销货成本平均应收帐款平均存货计算该公司1992年、1993年的营业周期。解：年份1993年1994年48963604982360存货周转期天35.431497865275360593825789448753605672331.9830.94应收帐款周转期天营业周期天35.4+31.98=67.3831+30.94=61.94