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1、2022证券分析师历年真题9节2022证券分析师历年真题9节 第1节在市场分割理沦下，利率期限结构取决于()。 短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较对未来利率变动方向的预期债权预期收益中可能存在的流动性溢价短期资金市场供需曲线交叉点的利率与长期资金市场供需曲线交叉点的利率对比A.、B.、C.、D.、答案：D解析：在市场分割理论下，利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较或者说取决于短期资金市场供需曲线交叉点的利率与长期资金市场供需曲线交叉点的利率对比。如果短期资金市场供需曲线交叉点利率高于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构则呈现向下倾斜的趋势。如
2、果短期资金供需曲线交叉点利率低于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构则呈现向上倾斜的趋势。以下能够反映变现能力的财务指标是（ ）。A.资本化比率B.固定资产净值率C.股东收益比率D.保守速动比率答案：D解析：变现能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿质能力的关键。反映变现能力的财务比率主要有流动比率和速动比率。由于行业之间的差引,在计算速动比率时，除扣除存货以外，还可以从流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目（如待摊费用等），以计算更进一步的变现能力，如采用保守速动比率。国债期货套期保值策略中，（ ）的存在保证了市场价格的合
3、理性和期现价格的趋同，提高了套期保值的效果。A.投机行为B.大量投资者C.避险交易D.基差套利交易答案：D解析：从其他的市场参与者行为来，投机行为为套期保值者转移利率风险提供了对手方，增强了市场的流动性，而基差套利交易的存在则保证了市场价格的合理性和期现价格的趋同。提高了套期保值得效果。马克思的利率决定理论认为，利率取决于（）。A.通货膨胀率B.平均利润率C.货币政策D.财政政策答案：B解析：马克思的利率决定理论认为：利率取决于平均利润率，介于零和平均利润率之间，利率的高低取决于总利润在贷款人和借款人之间的分割比例。下列关于证券市场线的叙述正确的有（ ）。证券市场线是用标准差作为风险衡量指标如
4、果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的上方如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的下方证券市场线说明只有系统风险才是决定期望收益率的因素A.、B.、C.、D.、答案：C解析：项，证券市场线是用贝塔系数作为风险衡量指标，即只有系统风险才是决定期望收益率的因素；项，如果某证券的价格被低估，意味着该证券的期望收益率高于理论水平，则该证券会在证券市场线的上方。根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，产业市场结构可粗分寡占型和竞争型，其相对应的集中度值分别为()。A.CR840，CR840B.CR440，CR440C.CR450，CR450D.CR850，CR850答案：
5、A解析：根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，市场结构可以粗分为寡占型(CR840)和竞争型(CR840)。其中，寡占型可分为极高寡占型(CR870)和极低寡占型(40CR870)；竞争型可分为低集中竞争型(20CR840)和分散竞争型(CR820)。#2022证券分析师历年真题9节 第2节关于上市公司调研的说法，正确的有（）。 调研之前要先做好该上市公司的案头分析工作 调研之前要先跟上市公司联系预约，有时还要提交调研提纲 既然是调研，当然包括打探和套取上市公司的内幕敏感信息 调研之后撰写正式报告之前，可以先出具调研提纲发送给投资者，保证公平对待所有投资者客户A.、B.、C.
6、、D.、答案：A解析：项，上市公司接受投资者调研的，不得提供内幕信息。A股与H股的关联性将进一步加强的原因包括（ ）权。股权分置改革的顺利完成将加速AH股价值的接轨进程随着QF和合格境内机构投资者（QD）规模的不断扩大，无论是A股对H股的溢价，还是H股对A股的溢价，在套利机制的作用下都趋于消失，使得两者股价逐步融合国家有关部门既支持具备条件的国有大型企业通过规范改制实现境内外上市，又鼓励国有H股回归A股，将使更多的大型上市公司同时出现在A股和H股市场H股和A股共同掌握价格主导A.B.C.D.答案：B解析：随着证券市场日益开放，A股与H股的关联性还将进一步加强：（1）股权分置改革的顺利完成将加速
7、AH股价值的接轨进程。（2）随着QF和合格境内机构投资者（QD）规模的不断扩大，无论是A股对H股的溢价，还是H股对A股的溢价，在套利机制的作用下都趋于消失，使得两者股价逐步融合。（3）国家有关部门既支持具备条件的国有大型企业通过规范改制实现境内外上市，又鼓励国有H股回归A股，将使更多的大型上市公司同时出现在A股和H股市场。王先生存入银行10000元、2年期定期存款，年利率为5%，那么按照单利终值和复利终值的两种计算方王先生在两年后可以获得的本利和分别为（ ）元。（不考虑利息税）A.11000；11000B.11000；11025C.10500；11000D.10500；11025答案：B解析：
8、单利终值FVn=PV（1ni）=10000（125%）=11000元。复利终值FVn=PV（1+i）n=10000（15%）2=11025元。故选B。下列证券研究报告的销售业务要求的表述，不正确的是（ ）。.发布证券研究报告相关人员的薪酬标准必须与外部媒体评价单一指标直接挂钩.与发布证券研究报告业务存在利益冲突的部门不得参与对发布证券研究报告相关人员的考核.证券公司就尚未覆盖的具休股票提供投资分析意见的，自提供之日起3个月内不得就该股票发布证券研究报告.证券公司、证券投资咨询机构应当设立发布证券研究报告相关人员的考核激励标准.证券公司接受特定客户委托的，应当要求委托方同时提供对委托事项的合规意
9、见。A.B.C.D.答案：D解析：项，证券公司、证券投资咨询机构应当综合考虑质量,客户评价、工作量等多种因素，设立发布证券研究报告相关人员的考核激励标准发布证券研究报告相关人员的薪酬标准不得与外部媒体评价单一指标直接挂钩；项，证券公司、证券投资咨询机构的研究部门或者研究子公司接受特定客户委托，按照协议约定就尚覆盖的具休股票提供含有证券估值或投资评级的研究成果或者投资分析意见的，自提供之日起6个月不得就该股票发布证券研究报告。所以，答案选、。某企业某会计年度的资产负债率为60%，则该企业的产权比率为（ ）。A.40%B.666%C.150%D.60%答案：C解析：依题意，负债总额资产总额=60%
10、，因此，产权比率=负债总额股东权益=负债总额(资产总额一负债总额)=1(资产总额负债总额-1)=资产负债率(1-资产负债率)=150%下列关于市场有效性与获益情况，说法错误的是（ ）。A.在弱式有效市场中，投资者不能根据历史价格信息获得超额收益B.在半强式有效市场中，投资者可以根据公开市场信息获得超额收益C.在半强式有效市场中，投资者可以获得超额收益D.在强式有效市场中，投资者不能获得超额收益答案：B解析：B项，在半强式有效市场中，投资者可以获得超额收益，但根据公开市场信息不能获得超额收益。2022证券分析师历年真题9节 第3节一元线性回归模型中，回归估计的标准误差越小，表明投资组合的样本回归
11、线的离差程度（）。A.越大B.不确定C.相等D.越小答案：D解析：估计标准误差是说明实际值与其估计值之间相对偏离程度的指标，所以，回归估计的标准误差越小，表明投资组合的样本回归线的离差程度越小。下列关于利润表的说法，错误的有（ ）。 I 利润总额在主营业务利润的基础上，加减投资收益、补贴收入和营业外收支等后得出 利润表把一定期间的营业收入与其同一会计期间相关的营业费用进行配比，以计算出企业一定时期的净利润 III 净利润在利润总额的基础上，减去本期计入损益的所得税费用后得出 IV 营业利润在主营业务利润的基础上，减营业费用、管理费用和财务费用后得出A.I、IIB.I、C.II、IIID.III
12、、答案：B解析：I项，利润总额(或亏损总额)在营业利润的基础上加营业外收入，减营业外支出后得到；项，营业收入减去营业成本(主营业务成本、其他业务成本)、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失，加上公允价值变动收益、投资收益，即为营业利润。证券投资咨询业务的两类基本形式是（）。 .经纪业务 .自营业务 .证券投资顾问 .证券研究报告业务A.、B.、C.、D.、答案：C解析：证券投资咨询业务的两类基本形式是：证券投资顾问和发布证券研究报告业务。如果政府减少支出和加税，采取紧缩性财政政策，那么巧曲线会向（ ）移动。A.右上方向B.左下方向C.右下方向D.左上方向答案：B解析：曲线
13、的推导有四个象限，一是投资需求i（r），二是投资储蓄均衡i=s，三是储蓄函数s=y-c（y），四是产品市场均衡i（r）=y-c（y）。产品市场上的总供给与总需求相等.增加政府支出和减税，属于增加总需求的膨胀性财政政策，而减少政府支出和加税，都属于降低总需求的紧缩性财政政策.膨胀政策IS曲线向右上移，紧缩政策时IS曲线左下移。这是财政政策如何影响国民收入的变动。一般来讲，产品的()可以通过专有技术、优惠的原材料、低廉的劳动力、科学的管理、发达的营销网络等实现。A.技术优势B.规模经济C.成本优势D.规模效益答案：C解析：一般来讲，产品的成本优势可以通过规模经济、专有技术、优惠的原材料、低廉的劳动
14、力、科学的管理、发达的营销网络等实现。其中，由资本的集中程度决定的规模效益是决定产品生产成本的基本因素。在场外交易中，下列哪类交易对手更受欢迎?（） A、证券商B、金融机构C、私募机构D、个人答案：B解析：在场外交易中，信用风险低的交易对手更受欢迎。一般来说，金融机构的信用风险相对较低。2022证券分析师历年真题9节 第4节债券的利率期限结构主要包括（）收益率曲线。 反向 水平 正向 拱形A.I、B.、C.I、D.I、答案：D解析：债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系，主要包括四类收益率曲线：反向、水平、正向和拱形。使用财务报表的主体包括（ ）。.公司的债权人.公司的潜在
15、投资者.公司的经理人员.公司的现有投资者A.B.C.D.答案：C解析：财务报表分析的目的是为有关各方提供可以用来作出决策的信息。使用财务报表的主体包括：（1）公司的经理人员。（2）公司的现有投资者及潜在投资者。（3）公司的债权人。（4）公司雇员与供应商。在创新产品估值没有确切的解析公式时，可采用（）方法。A.波动率指数B.Black-Scholes定价模型C.基础资产的价格指数D.数值计算答案：B解析：1973年，美国芝加哥大学教授布莱克和休尔斯提出第一个期权定价模型Black-Scholes定价模型，在金融衍生工具的定价上取得重大突破，在学术界和实务界引起强烈反响。在创新产品估值没有确切的解
16、析公式时，可采用此法。上市公司必须遵守财务公开的原则，定期公开自己的财务报表，这些财务报表主要包括（）。资产负债表利润表所有者权益变动表现金流量表A.、B.、C.、D.、答案：A解析：上市公司必须遵守财务公开的原则定期公开自己的财务状况，提供有关财务资料，便于投资者查询上市公司公布的财务资料中，主要是一些财务报表。按照公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号一财务报告的一般规定，要求披露的财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。某贴现债券面值1000元，期限180天，以10.5%的年贴现率公开发行，一年按360天算，发行价格为（ ）。A.951.3元B.947.5元C.
17、945.5元D.940元答案：A解析：发行价格=1000/（1+10.5%）0.5=951.3元关于期货期权的内涵价值，以下说法正确的是（）。 A、内涵价值的大小取决于期权的执行价格B、由于内涵价值是执行价格与期货合约的市场价格之差，所以存在许多套利机会C、由于实值期权可能给期权买方带来盈利，所以人们更加偏好实值期权D、当期货价格给定时，期货期权的内涵价值是由执行价格来决定的答案：D解析：执行价格与市场价格的相对差额决定了内涵价值的有无及其大小。在标的物价格一定时，执行价格便决定了期权的内涵价值。2022证券分析师历年真题9节 第5节下列不属于行业分析方法是（）。A.量化分析法B.调查研究法C
18、.归纳与演绎法D.历史资料研究法答案：A解析：行业分析方法包括：历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较研究法、数理统计法。建立一个永久性国际货币基金组织属于（ ）内容。 A、国际金本位制B、国际金汇兑体系C、布雷顿森林体系D、牙买加体系答案：C解析：布雷顿森林体系的主要内容包括:建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织，目的是为了加强国际货币合作;实行“双挂钩”的固定汇率制度;取消对经常账户交易的外汇管制，但是对国际资金流动做出了一定的限制。按照策略适用期限的不同，证券投资策略分为（）。I债券投资策略战略性投资策略战术性投资策略IV股票投资策略A.I、IIB.I、IVC.、D.
19、、IV答案：C解析：证券投资策略按照不同的标准有不同的分类：根据投资决策的灵活性不同，分为主动型策略与被动型策略；按照策略适用期限的不同，分为战略性投资策略和战术性投资战略；根据投资品种的不同，分为股票投资策略、债券投资策略、另类产品投资策略等。证券投资分析师自律性组织的职能主要有（）。.对会员进行职业道德、行为标准管理 .对会员单位证券投资分析师进行培训 .对会员进行资格认证 .制定证券分析师的工资水平A.、B.、C.、D.、答案：B解析：本题考察证券投资分析师自律性组织的职能。在利率期限结构的分析中，下列关于市场预期理论的表述正确的有（ ）。.市场均衡时，长期债券不是短期债券的理想替代物.
20、在特定时期内，各种期限债券的即期收益率相同.某一时点的各种期限债券的收益率是不同的.市场预期理论又称为无偏预期理论A.B.C.D.答案：A解析：在市场预期理论中，某一时点的各种期限债券的收益率虽然不同，但是在特定时期内，市场上预计所有债券都取得相同的即期收益率，即长期债券是一组短期债券的理想替代物，长、短期债券取得相同的利率，即市场是均衡的。净资产收益率高，反映了（ ）。 A、公司资产质量高B、公司每股净资产高C、每股收益高D、股东权益高答案：A解析：净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。2022证券分析师历年真题9节 第6节蒙代尔一弗莱明模型的基本结论是:货币政策在下
21、对刺激经济效果显著，财政政策在下对刺激经济效果显著。（ ） A、固定汇率;浮动汇率B、固定汇率;固定汇率C、浮动汇率;固定汇率D、浮动汇率;浮动汇率答案：C解析：蒙代尔一弗莱明模型的基本结论是:货币政策在固定汇率下对刺激经济毫无效果，在浮动汇率下则效果显著:财政政策在固定汇率下对刺激经济效果显著，在浮动汇率下则效果甚微或毫无效果。威廉姆斯提出的()在投资分析理论中具有重要地位，至今仍然广泛应用。A.股利贴现模型B.资本资产定价模型C.套利定价模型D.单因素模型答案：A解析：在证券基本面分析方面，威廉姆斯1938年提出的公司(股票)价值评估的股利贴现模型(DDM)具有重要地位，到今天仍然广泛应用
22、。（ ）由证券自身的内在属性或基本面因素决定，不受外界影响。A.内在价值B.市场价格C.公允价值D.远期价格答案：A解析：内在价值取决于证券自身的内在属性或者基本面因素。同时，市场价格基本上是围绕内在价值形成的。通过备兑开仓指令可以（ ）。A.减少认沽期权备兑持仓头寸B.增加认沽期权备兑持仓头寸C.减少认购期权备兑持仓头寸D.增加认购期权备兑持仓头寸答案：D解析：备兑开仓指令是投资者在拥有标的证券（含当日买入）的基础上,提交的以标的证券百分之百担保的卖出相应认购期权的指令。通过备兑开仓指令可增加备兑持仓头寸。通过对财务报表进行分析，投资者可以（ ）。.准确预测公司股票价格.评价公司风险.得到反
23、映公司发展趋势方面的信息.计算投资收益率A.B.C.D.答案：B解析：投资者通过对财务报表所传递的信息进行分析、加工，可以得到反映公司发展趋势，竞争能力等方面的信息；计算投资收益率，评价风险，比较该公司和其他公司的风险和收益，决定自己的投资策略。卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利的策略是（ ）。.买入基差策略.卖出基差策略.基差多头策略.基差空头策略A.B.C.D.答案：A解析：国债期现套利是指投资者基于国债期货和现货价格的偏离，同时买入（或卖出）现货国债并卖出（或买入）国债期货，以期获得套利收益的交易策略，也称国债基差交易，其策略包括：买入基差（基差多头）策略，即买入国债现货、卖
24、出国债期货，待基差扩大平仓获利；卖出基差（基差空头）策略，即卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利。2022证券分析师历年真题9节 第7节下列关于行业市场结构分析的说法中，正确的有()。行业集中度又称“行业集中率”行业集中度是指某行业相关市场内前N家最大的企业所占市场份额的总和行业集中度越大，说明这一行业的集中度越高，市场越趋向于垄断行业集中度越大，说明市场越趋向于竞争A.、B.、C.、D.、答案：B解析：行业集中度越大，说明这一行业的集中度越高，市场越趋向于垄断；反之，集中度越低，市场越趋向于竞争。根据股价移动的规律，可以把股价曲线的形态划分为（ ）。A.三角形和矩形B.持续整理形态
25、和反转突破形态C.旗形和楔形D.多重顶形和圆弧顶形答案：B解析：根据股价移动的规律,可以把股价曲线的形态分成两大类型：持续整理形态，主要有三角形、矩形、旗形和楔形；反转突破形态，主要有头肩形态、双重顶（底）形态、圆弧（底）形态、喇叭形以及形反转形态等多种形态。分析投资收益的指标包括（ ）。市净率营业现金比率现金满足投资比率市盈率A.、B.、C.、D.、答案：B解析：可用来分析投资收益的指标包括每股收益、市盈率、股利支付率、每股净资产和市净率。回归系数检验不显著的原因主要有（ ）。.变量之间的多重共线性.变量之间的异方差性.同模型变量选择的不当.模型变量选择没有经济意义A.B.C.D.答案：C解
26、析：回归系数检验不显著的原因是多方面的，主要有变量之间的多重共线性及模型变量选择的不当，没有经济意义等。不同的情况处理方法是不同的。可用于财务报表分析的方法有（ ）。趋势分析差额分析定基替代指标分解A.B.C.D.答案：B解析：财务报表分析的方法有比较分析法和因素分析法两大类。进一步细分，比较分析法和因素分析法这两类分析法又各自包含了不同种类的具体方法，如财务比率分析、结构百分比分析、趋势分析、差额分析、指标分解、连环替代、定基替代等。局部均衡是指单个市场或部分市场的供给和需求相等的一种状态，局部均衡理论的代表人物是( )。A.瓦尔拉斯B.马歇尔C.恩格斯D.夏普答案：B解析：局部均衡是指单个
27、市场或部分市场的供给和需求相等的一种状态，局部均衡理论的代表人物是马歇尔。2022证券分析师历年真题9节 第8节关于垄断竞争市场的说法，正确的有（ ）。.企业的需求曲线就是行业的需求曲线.不同企业生产的产品存在差别.企业不是完全的价格接受者.进入或退出市场比较容易.具有很多的生产者A.B.C.D.答案：B解析：垄断竞争市场的主要特征包括:具有很多的生产者和消费者；产品具有差异性，生产者不再是完全的价格接受者；进入或退出市场比较容易，不存在任何进入障碍。A项，完全垄断企业的需求曲线就是行业的需求曲线。通货膨胀从程度上划分，有（ ）。.未被预期.温和的.严重的.恶性的A.B.C.D.答案：B解析：
28、通货膨胀从程度上划分，有温和的、严重的和恶性的。下列各项中，属于当前中国人民银行对社会融资总量的统计范围的有（ ）。?.小额贷款公司贷款?.保险公司赔偿支付?.委托贷款?.银行承兑汇票A.、B.、C.、D.、答案：A解析：社会融资总量的内涵主要体现在三个方面：金融机构通过资金运用对实体经济提供的全部资金支持，主要包括人民币各项贷款、外币各项贷款、信托贷款、委托贷款、金融机构持有的企业债券、非金融企业股票、保险公司的赔偿和投资性房地产等；实体经济利用规范的金融工具、在正规金融市场、通过金融机构服务所获得的直接融资，主要包括银行承兑汇票、非金融企业股票筹资等；其他融资，主要包括小额贷款公司贷款、贷
29、款公司贷款、产业基金投资等。随着我国金融市场发展和金融创新深化，实体经济还会增加新的融资渠道，如私募股权基金、对冲基金等。未来条件成熟，也可将其计入社会融资总量。在经济周期的某个时期，产出、价格、利率、就业已经上升很多，还继续上升，直至某个高蜂，说明经济变动处于（ ）阶段。A.繁荣B.衰退C.萧条D.复苏答案：A解析：在经济周期的某个时期，产出、价格、利率、就业已经上升很升，还继续上升，直至某个高峰，说明经济变动处于繁荣阶段。证券研究报告合规审查应当涵盖（ ）。人员资质信息来源风险提示交易类型A.B.C.D.答案：B解析：根据发布证券研究报告执业规范第十七条，证券公司、证券投资咨询机构应当建立
30、健全证券研究报告发布前的合规审查机制，明确合规审查程序和合规审查人员职责。合规审查应当涵盖人员资质、信息来源、风险提示等内容，重点关注证券研究报告可能涉及的利益冲突事项。关于托管经营和承包经营的说法，正确的有（ ）.绝大多数的托管经营和承包经营属于关联交易.所托管的资产质量一般.通常会受到被托管公司的抵制.通常是被托管公司没有能力进行经营和管理的资产A.B.C.D.答案：C解析：绝大多数的托管经营和承包经营属于关联交易，关联方大多是控股股东。所托管的资产要么一般，要么是上市公司没有能力进行经营和管理的资产。2022证券分析师历年真题9节 第9节在测度期权价格风险的常用指标中，Delta值用来衡
31、量（）。A.波动率变动的风险B.时间变动的风险C.标的资产价格变动的风险D.利率变动的风险答案：C解析：Delta是衡量选择权标的资产变动时，选择权价格改变的百分比，即选择权的标的价值发生Delta值。Delta值变动时，选择权价值相应也在变动。公式为：Delta=期权价格的变化期货价格的变化。属于持续整理形态的有（）。 喇叭形形态 楔形形态 V形形态 旗形形态A.、B.、C.、D.、答案：C解析：持续整理形态包括三角形、矩形、旗形和楔形。、两项均属于反转突破形态。下列属于证券估值方法的是（ ）。.绝对估值.相对估值.无套利定价.风险中性定价A.B.C.D.答案：A解析：考察证券估值方法。自相
32、关问题的存在，主要原因有（）。 I 经济变量的惯性 回归模型的形式设定存在错误 回归模型中漏掉了重要解释变量 两个以上的自变量彼此相关A.I、B.I、C.I、D.、答案：A解析：项属于多重共线性的原因。除了上述I、三项外，自相关问题的存在主要原因还有对数据加工整理而导致误差项之间产生自相关。在物价可自由浮动条件下，货币供应量过多，完全可以通过物价表现出来的通货膨胀称为（ ）通货膨胀。A.成本推动型B.开放型C.结构型D.控制型答案：B解析：开放型通货膨胀，也叫公开通货膨胀，即在物价可自由浮动条件下，货币供应量过大。完全可以通过物价表现出来的通货膨胀。某投资者买入了一张面额为1000元，票面年利率为8%，在持有2年后以1050元的价格卖出，那么投资者的持有期收益率为多少（ ）A：9.8B：8.52C：9.45D：10.5答案：D解析：公式:债券持有期间的收益率=（卖出价格-买入价格+持有期间的利息）/（买入价格持有年限）100%（1050-1000+10008%2）/（10002）100%=10.5%