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1、理财规划师 基础知识,第三章 宏观经济分析,本章提示,重点 GDP的计算方法 经济周期的理论性解释 行业发展与投资政策选择 难点 财政政策和货币政策 经济周期的理论性解释 经济周期与投资策略 行业发展与投资策略选择,既往考点（2007.11）（10分）,支出法 产业的行政干预手段 不完全竞争行业特点 周期型行业特点 行业生命周期：成长阶段 上调法定准备金理解 通货膨胀理解 行业类型 经济周期波动 公开市场业务优点和影响,(2008-10分),GDP理解 财政货币政策工具 失业率 劳动力计算 GDP折算系数 经济增长目标 产业政策体系 行业生命周期,GDP概念 奥肯定律 CPI 经济周期理论 自
2、动稳压器 失业种类 决定总供给曲线因素 宏观经济政策目标之间关系,2009.11（8分）,GDP与GNP 潜在就业量 货币政策 经济周期的类型 行业 宏观经济政策目标 同步指标 产业组织政策,2010.5（10分）,潜在GDP计算 货币供给量 财政政策 利率变动 滞后指标,货币市场工具 货币政策工具 产业组织政策 间接干预手段 政策组合效果,2010.11（8分）,GDP的理解 GDP的计算 自动稳定器 滞后指标 货币政策工具 公开市场操作优点,产业组织政策直接规制 产业的特点,本章结构,宏观经济分析,宏观经济分析的意义和内容,宏观经济政策,经济周期理论,产业政策和行业分析,宏观经济政策目标,
3、财政政策,货币政策,财政政策与货币政策的搭配使用,经济周期的基本知识,我国经济周期的基本情况,经济周期与行业投资策略,产业分析,行业分析,第一节 宏观经济分析的意义和内容,宏观经济学（Macroeconomics）是使用国民收入、经济整体的投资和消费等总体性的统计概念来分析经济运行规律的一个经济学领域。 宏观经济运行涉及居民、企业、政府和对外四个部门，宏观经济分析就是结合四大部门的运行来解释一国经济的总产出、价格水平、就业水平和利率等宏观变量的变动情况。 宏观经济环境构成了投资的环境。 理财规划师既能分析现行的国民经济运行情况，又要判断未来宏观政策趋势，作出合理的投资或其他规划。,宏观经济指标
4、体系,宏观经济指标体系,国民经济总体指标,投资指标,消费指标,国内生产总值/国民生产总值,工业增加值,失业率,通货膨胀,国家预算内资金,国内贷款,利用外资,社会消费品零售总额,城乡居民储蓄存款余额,国际收支,自筹资金,金融指标,货币供应量,金融机构各项存贷款余额,金融资产总量,财政指标,财政收入,财政支出,一、 国民经济总体指标,1.国内生产总值（GDP，Gross Domestic Product） 是指一个国家在某一时期内（通常为一年）所产生的所有最终产品和服务的价值总和。,国民经济总体指标GDP,是市场价值概念,市场需要的产品才具有社会意义；市场产品千差万别，只有统一成一个单一（市场价值
5、）标准才能进统计核算。,计算的是最终产品不是中间产品,计算GDP必须以最终产品为准，中间产品的价值不能计入GDP，因为最终产品的市场价值已经包括了中间产品的价值，所以将中间产品包含进GDP当中将会造成重复计算。,是所生产而不是所出售的最终产品,例如：某国生产了价值1000万元的运动鞋，即使只卖出了800万元，计入GDP的仍然是1000万元（剩下的200万元作为存货仍计入GDP）。若生产了1000万元的运动鞋，却销售了1200万元，计入GDP的依然是1000万元，仅是库存减少了200万元。,GDP释义,最终产品：在一定时期内生产的并由最后使用者购买的产品和劳务。 中间产品：用于再出售而供生产其他
6、产品用的产品。 区别：不取决于产品本身的物质属性，而是从它在再生产的循环流转中的功能来区分。 布料卖给制衣厂做原料，是中间产品；卖给家庭主妇制衣就是最终产品。 面粉卖给食品厂做原料，是中间产品；卖给家庭就是最终产品。,国民经济总体指标GDP,是流量而不是存量,流量是一定时期内某种经济变量变动的数值；存量是一定时点上某种经济变量（存在的）数值。流量是时期值；存量是时点值。流量一定要讲明时间的长短，否则所测定的流量就无意义。,是市场活动所导致的价值,许多产品或劳务虽然与人们的经济福利也很有关系，但如果不是市场交换活动，就不能包括在GDP之中。自给自足的生产、慈善机构的活动、家庭中的家务活动等，都不
7、能计入GDP。,是一个地域概念,即是说计算GDP是属地概念。在一国领土范围内，其居民无论国籍，在一定时期内速生产的最终产品和劳务价值都算作本国的GDP。,习题,GDP 是衡量一国宏观经济运行规模最重要指标，是存量而非流量（ ） 选择题：国内生产总值是衡量一个国家宏观经济运行规模的最重要的指标，以下关于GDP的理解，不正确的是( )。 A.是流量而不是存量 B.市场活动所导致的价值 C.中间产品价值计入GDP D.是一个市场价值的概念 C,国民经济总体指标GDP,富人打赌 核算GDP的方法 生产法：只从最终产品来计算GDP。市场价格乘以生产数量。即全部产品和劳务价值中间产品价值。 收入法：是从居
8、民户向企业出售生产要素获得收入的角度，把生产要素在生产中所得到的各种收入相加。（产出=要素收入） 支出法：是把投入的生产要素生产出来的产品或劳务按购买者支出分类汇总而成。需求者购买最终产品的支出（产品和劳务卖给了消费者）。,生产法,生产法是从生产的角度出发，一个国家在一年中新创造出来的产品和劳务的总价值。 一般所国民经济划分成为各部门，首先计算国民经济各部门的总产出，再从总产出中扣除相应部门的中间产品，求得各部门的增加价值。最后加总得到国内生产总值。 核算时只需计算企业在生产和销售过程中的增加价值（Value Added）即可。,中国2007年GDP的构成（生产法）,资料来源：中国统计年鉴,收
9、入法,收入法是指通过计算一定时期内整个社会所有的生产要素获得的收入来核算国内生产总值。由于要素的收入从企业的角度看就是产品的成本，所以这种方法也称为要素成本法。,GDP工资利息利润租金间接税企业转移支付 折旧非公司业主收入,收入法,1、工资 劳动者的报酬，包括所有对工作的酬金、津贴和福利费，也包括雇主代其向社会保险机构缴纳的所得税及社会保险税。,2、租金 出租土地、房屋等所获得的收入及专利、版权等收入。,收入法,3、利息 人们给企业所提供的货币资金获得的利息收入，如银行存款利息、企业债券利息等 。,不包括个人之间因借贷关系而发生的利息及政府公债利息。政府的公债利息则被看作是转移支付 。,4、企
10、业转移支付及企业间接税 企业转移支付包括对非营利组织的社会慈善捐款和消费者呆帐。 企业间接税是企业向政府缴纳的销售税、货物税、周转税等税款。,收入法,5、资本折旧 资本折旧虽不是要素收入，但包括在总投资中，也应该计入国内生产总值。,7、公司税前利润 它包括公司所得税、社会保险税、股东红利及公司未分配利润等。,6、非公司业主收入 合伙企业或个人经济企业的收入。,某国GDP的构成及其比重（收入法）,支出法,西方主要国家一般以支出法作为计算国民收入体系的基本方法。 是指通过核算在一定时期内整个社会购买最终产品的总支出，即最终产品和劳务的总售价来计量GDP。 在现实生活中，产品和劳务的最后使用者包括四
11、个部分： 消费（C，Consumption） 投资（I，Investment） 政府购买（G，Government Purchase） 净出口（NX，Net Export）,消费(C，Consumption),耐用消费品包括家庭用汽车、空调、电视等使用寿命比较长的消费品。 非耐用消费品包括食物、衣服、燃料等使用寿命比较短的消费品。 服务包括医疗、教育培训、旅游、理发等。,定义: 家庭购买的产品和服务的价值。,投资(I，Investment),定义: 个人或企业增加其资本存量（为了未来生产更多物品和劳务的需要）所购买的物品。 企业固定投资是用来增加新厂房、新机械设备、新住房的支出。 存货投资是指
12、厂商持有的存货价值的变动。存货投资可能是正值，也可能是负值 。 计入GDP中的投资是指总投资，即重置投资与净投资之和 。,美国和中国的投资支出, 2005,政府购买 (G，Government Purchase),是指各级政府购买物品和劳务的支出。 包括政府购买军火、军队和警察的服务、政府机关办公用品与办公设施、举办诸如道路等公共工程、开办学校和政府雇员的薪金等方面的支出。 不包括转移支付,政府购买 政府转移支付、公债利息。不计入GDP。政府转移支付是政府不以取得本年生产出来的商品与劳务的作为报偿的支出，包括政府在社会福利、社会保险、失业救济、贫困补助、老年保障、卫生保健、对农业的补贴等方面的
13、支出。,政府支出,净出口 (NX = EX - IM),净出口（Net Export，NX）是一国产品和劳务的出口价值减去产品和劳务的进口价值的差额，其中用X表示出口（Export），用M表示进口（Import），则（XM）就是净出口。,净出口为正值，表示出口额大于进口额，即产生贸易顺差（Trade Surplus） 净出口为负值，表示进口额大于出口额，即产生贸易逆差(Trade Defit)。,顺差与逆差,美国和中国的GDP（2005），支出法,资料来源：中国统计年鉴,生产法：最终产品每双鞋的价值为50元，共生产20万双，则总价值为1000万元。,收入法：上表中要素收入列相相加为：50=15
14、+5+10+20。,支出法：在宏观经济中，收入和支出是一回事，因此收入流也可以看作支出流。,增值法：只计算在生产各阶段上锁增加的价值。即50=15+5+10+20。,在此例中，运动鞋是最终产品，其产值是50元，用增值法计算也是50，如不区分最终和中间产品，则会有重复计算65元。,运动鞋生产过程中的市场价值增加 单位：元,生产不仅增加了产品和劳务，还创造出收入，收入形成支出，而支出又决定了生产，所以三者相互联系，循环流动。因此，利用上述三种方法计算的GDP等指标是一致的，即在任何特定时期：,总产出总收入总支出,第一个重要的恒等式,总产出总收入 国内生产要素取得的总收入,举例： 种棉 纺纱 织布
15、制衣 销售 卖价 ($15) ($20) ($30) ($45) ($50) 增加值 ($15) ($5) （$10） ($15) ($5),棉花,纱,布,成衣,卖给最终 消费者的 衣服,工资,利息,租金,利润,“织布”的要素总收入“织布”实现的增加值= $10,第二个重要的恒等式,总产出总支出,从全社会来看，总产出的去向无非是两个：销售+存货。而销售是最终消费者和投资者的支出，存货是生产者的支出。因此，从整个社会来看，总产出就总等于购买最终产品的总支出。,第二个重要的恒等式,Y GDP C + I + G + NX 其中 Y GDP 总产出的价值 C + I + G + NX 总支出 注意：
16、总产出恒等于总支出是就“事后”而言。这并不意味着“事前”，企业“计划”的总产出恒等于消费者和投资者“计划”的总支出。,第三个重要的恒等式,总支出总收入,在每次交易中，买者的支出必然转化为卖者的收入. 所以，支出总和等于收入总和,循环流程 总支出总收入,家庭,企业,劳动,收入（美元）,产品（面包）,支出（美元）,GDP的不同含义,现在我们知道 GDP 衡量了： 总产出 总收入 总支出 最终产品的各生产阶段上的增加值之和,GDP,两种等价的定义： 花费在最终产品和服务上的总支出; 国内生产要素取得的总收入. GDP = 最终产品的市场价值 = 所有生产阶段的增加值之和,GDP与GNP,GNP（国民
17、生产总值）与GDP相似 GDP的计算依据属地原则 GNP的计算依据属人原则,GNPGDP国外要素收入-国外要素支出,国外要素净收入等于本国居民在国外生产的产品和劳务的价值减去外国居民在本国生产的产品和劳务所创造的价值或收入。,习题：,美国一公民为从事一项国内投资，向日本一家银行贷款，该项目每年为这位美国公民带来200万美元收入，但每年向日本支付利息10万美元。 在此例中： 美国GDP ：增加200万美元 GNP ：增加190万美元； 日本GDP ：增加0 GNP：增加10万美元。,GDP释义-名义GDP和实际GDP,名义GDP（Nominal Gross Domestic Product ）是
18、用生产物品和劳务的当年价格计算的全部最终产品的市场价值。是以当年现行价格计算的GDP，它是各种物品与劳务的数量与其现行价格乘积的总和。 实际GDP（Real Gross Domestic Product）是用以前某一年度为基期价格计算出来的全部最终产品的市场价值。只反映实物的变化，是用不变价格（基期的价格水平）衡量的另一时期的国内物品和劳务的价值。,以1990年为基期 实际增长了（220150）/15046.7% 名义增长了(340150)/150126.7%,GDP与证券市场,持续稳定高速的GDP增长,高通胀下的GDP增长,宏观调控下的GDP减速增长,转折性的GDP变动,总需求与总供给协调增
19、长。上市公司利润上升，公司债券、股票升值，促使证券价格上升；人们对经济的良好预期，投资积极性高涨，收入增加，促使证券价格上升。,总需求总供给协调增长。企业经营将面临困境，居民实际收入也将下降，必将导致证券价格下跌。,如果宏观调控效果理想，经济矛盾逐步缓解，证券将呈平稳渐升的态势。,如果GDP由负增长减缓并呈现向正增长转变，证券市场也将有下跌转为上升。,习题：,GDP 是衡量一国宏观经济运行规模最重要指标，是存量而非流量（ ） 选择题：国内生产总值是衡量一个国家宏观经济运行规模的最重要的指标，以下关于GDP的理解，不正确的是( )。 A.是流量而不是存量 B.市场活动所导致的价值 C.中间产品价
20、值计入GDP D.是一个市场价值的概念 C,2.把一个国家在一定时期内所生产的全部物品和劳务的价值总和减去生产过程中所使用的中间产品的价值总和，这种计算GDP的方法被称为( )。 A.生产法 B.收入法 C.支出法 D.产出法 A,3.( )是从收入角度计算GDP，因为所有产出都是通过货币计量的，并构成各生产单位所雇佣的各种生产要素的收入。 A.生产法 B.收入法 C.支出法 D.要素法 B,4.( )是从支出的角度计算GDP，因为所有最终产品都是提供给市场的，市场上的需求者购买这些最终产品时就会有等量的支出发生。 A.生产法 B.收入法 C.支出法 D.需求法 C,5.下列有关GDP核算的说
21、法中不正确的是( )。 A.用支出法核算GDP，就是通过核算在一定时期内整个社会购买最终产品的总支出来计量GDP B.对最终产品的购买(或需求)包括四个部分，即：居民的消费、企业的投资、政府购买和净出口 C.投资包括固定资产投资和存货投资两类 D.投资只包括固定资产投资 D,国民经济总体指标工业增加值,工业增加值 工业企业生产活动的最终成果 是企业生产过程中新增加的价值 计算 生产法 工业增加值=工业总产值工业中间投入本期应交增值税 收入法 工业增加值=固定资产折旧劳动者报酬生产税净额营业余额,国民经济总体指标失业率,失业率 劳动力是指在一定的年龄范围内有劳动能力并愿意工作的人。 失业是指有劳
22、动能力、愿意接受现行工资水平但仍然找不到工作的现象。 失业率是指失业人数与劳动力人数的比率。 奥肯定律,奥肯定律,1951,1984,1999,2000,1993,1982,1975,失业率的变化,10,实际GDP的百分比变动,奥肯定律 表明失业率每下降1个百分点将伴随着实际GDP增长率提高两个百分点。 失业率与实际GDP之间呈负相关关系。这种关系在数据中的反映非常明显,判断题： 当就业量潜在就业量，说明已实现充分就业，失业率为0（） 自然失业率为6%，说明充分就业时实际失业率为5%（） 如果一国人口2000万，就业人数900万，失业人数100万，那么该国劳动力为3000万，失业率20%（ ）
23、 短期内由于资本和技术条件变化不大，所以就业人数就成为实际GDP主要决定因素( ),在宏观经济运行过程中，失业是具有相当重要性的经济现象。下面关于失业的说法不正确的是( )。 A.失业是指符合工作条件、有工作愿望并且愿意接受现行工资的人没有找到工作的这样一种情况（非自愿失业） B.就业率即为：1-失业率 C.潜在就业量是指在现有激励条件下所有愿意工作的人都参加生产时所达到的就业量 D.当就业量等于潜在就业量时，失业率为零,D,国民经济总体指标通货膨胀,通货膨胀 是指整体物价水平持续性上升。 是一般物价水平上涨，而不是个别商品价格的上涨； 一般物价水平上涨，包括各种各样的物价水平上涨； 一般物价
24、水平持续的上涨，不是暂时或偶然的价格上涨； 一般物价水平显著的上涨。 温和 稳定通胀对股价影响较小 经济景气 可容忍通胀，股价上涨 严重通胀，股价下跌,最常用的衡量指标：CPI,用来衡量城乡居民购买生活消费品和服务项目价格变动趋势和程度，对城市和农村居民消费价格指数综合汇总计算，反映价格变动对城乡居民实际生活支出的影响程度 我国从2001年起，采用国际通用做法，逐月编制并公布以2000年价格水平为基期的CPI来反映我国的通货膨胀或紧缩的程度 城市居民消费价格指数：职工生活和工资政策依据,最常用的衡量指标：CPI,消费价格指数和生产者价格指数是宏观经济学中常用的两个价格指数，下列有关这两个指数的
25、说法错误的是( )。 A.消费者价格指数(CPI)是用来衡量城市居民购买一定的有代表性的商品和劳务组合的成本 B.从2001年起，我国逐月编制并公布以2000年价格水平为基期的居民消费价格定基指数 C.消费者价格指数(CPI)是反映我国通货膨胀(或紧缩)程度的主要指标 D.生产者价格指数(PPI)是用来衡量日常消费品价格变化的指数,D （失业中有一种结构性失业）,国民经济总体指标国际收支,国际收支 是一个国家在一定时期，从国外收进的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比关系。,国际收支平衡表包括：经常项目、资本项目、错误和遗漏等项目。,投资指标,固定资产投资额 资金来源 国家预算资金 国
26、内贷款 利用外资 自筹资金 其他资金,消费指标,社会商品零售总额 城乡居民储蓄存款余额,金融指标,货币供给量 大众持有的货币量 时点值，是存量概念 按流动性程度，将其划分为不同的货币层次 金融机构各项存贷款余额 时点值，是存量 金融资产总量 现金、储蓄存款、股票、债券、投资基金和人寿保险权利等 在我国居民的金融资产中，银行储蓄存款占比最大,财政指标,财政收入 包括：税收、国有资产收入、债务收入、政府收费、其他收入等 预算内收入 预算外收入 财政支出 预算支出 预算外支出,第二节 总供给和总需求的经济分析,掌握总需求曲线和总供给曲线的基本形状与基本含义，了解总供求曲线的得出过程，掌握总供求的均衡
27、模型和总供求曲线移动产生的效应，掌握用总供求模型去分析经济波动的凯恩斯主义的理论。,一、总需求曲线,总需求（Aggregate Demand，AD）由消费、企业投资、政府购买和净出口组成： ADCIG（XM）,总需求函数是产品市场和货币市场同时达到均衡时的一般价格水平P与国民收入Y之间的依存关系。总需求函数可以表示为： Yf（P） 在其他条件不变的情况下，当一般价格水平P提高时，均衡国民收入Y就减少；当一般价格水平P下降时，均衡国民收入Y就增加，二者的变动方向相反。,总需求曲线的移动,在一个特定的价格总水平下，任何引起总支出变动的因素都可能导致总需求曲线的移动。,总需求曲线之所以向右下方倾斜，
28、可以用财产效应、利率效应和汇率效应来说明,（一）财产效应（庇古效应） 物价水平（）实际财产（）消费（）总需求（）。,（二）利率效应 物价水平（）实际货币量（）利率（）投资减少（）总需求（）。,（三）汇率效应 物价（）利率（）汇率（）净出口（）总需求（）。,影响总需求方面任何因素发生变动都会引起总需求曲线的移动。比如消费、投资、政府支出、出口、名义货币供给量、税收额、税率、进口、实际货币需求等因素的自发变动。当价格水平不变时，消费、投资、政府支出、出口、名义货币供给量的自发增大，会使总需求曲线向右上方移动；反之，当税收额、税率、进口、实际货币需求等因素的自发增大，会使总需求曲线向左下方移动。,二
29、、 总供给曲线,总供给（aggregate supply，AS）是指在任一价格水平，社会的收入总量（或总产出），它描述了经济社会的基本资源用于生产时可能的产量。,一般而言，总供给主要取决于投入经济社会的所有经济资源，主要包括劳动力、资本和技术水平等。按照价格在不同时期变动的情况，宏观经济学将总产出与价格水平之间的关系分为两种情况，即长期总供给曲线和短期总供给曲线。,总供给与劳动市场,经济的就业水平并不随着价格水平的变动而变动，而始终处在充分就业状态。就业量的决定之所以完全独立于价格水平的变化，是因为物价P上涨时，名义工资W会同比例上涨，实际工资W/P会保持不会，从而劳动市场迅速恢复均衡，就业量
30、又回到了充分就业水平。 总供给水平独立于价格水平之外，总供给曲线为一条垂线，称其为古典总供给曲线，如图4.7所示。,总供给曲线又称为长期总供给曲线LAS，它表示一个经济社会的长期的总产出不受价格变动的影响。,长期（古典）总供给曲线,短期总供给曲线,在社会经济资源没有得到充分利用的情况下取得的，带有短期性特征，所以这些总供给曲线又称为短期总供给曲线。,（一）凯恩斯总供给曲线 处于严重的经济大萧条时期，存在着大量失业和其他资源闲置。他认为在这种情况下，投资品的价格不会因产量增加而上涨，而能够将闲置的生产能力利用起来。,总供给曲线的移动,潜在产出受一国所拥有的要素的数量、质量和技术水平、新能源的发现
31、等因素的影响。当潜在产出发生变动时，长期总供给曲线也会随之移动。,（一）长期总供给曲线（LAS）的移动,总供给曲线的移动,一是长期总供给曲线移动（LAS）引起短期总供给曲线（SAS）向左或右移动。当投入的资源增加、技术进步等会使一个经济长期总供给曲线向右移动时，短期总供给曲线也会向右移动；反之，长期总供给曲线向左移动时，短期总供给曲线也会随之向左移动。,（二）短期总供给曲线（SAS）的移动,二是受成本因素的影响。当价格水平不变时，短期总供给曲线向上或向下移动。如果工资水平上涨或原材料上涨，使短期总供给曲线向左移动. 反之，右移。,三、总需求与总供给的均衡模型,总需求与总供给模型，即ADAS模型
32、。考察价格变动对货币和产品市场的影响，得出了总需求曲线向下倾斜，考察价格变动对劳动市场的影响，得出了总供给曲线向上倾斜。因此，总需求与总供给模型所对应的均衡是产品市场、货币市场和劳动市场的共同均衡。,总供求的均衡是通过市场的内在机制自动实现的。当价格水平高于Pe为P1时，这时形成总供给大于总需求，于是产生价格水平向下的趋势。一方面，价格水平下降使实际工资提高，从而使劳动需求减少，引起总供给减少；另一方面，价格水平下降使实际货币供给量增加，从而使利息率下降、投资支出增加，总需求进一步增加。因此，价格水平下降缓解了总供给大于总需求的矛盾。,第三节 宏观经济政策,宏观经济政策目标,经济稳定增长 物价
33、稳定 充分就业 国际收支平衡,宏观经济政策目标之间的关系,充分就业与物价稳定之间的存在交替关系,经济增长与物价稳定之间的矛盾,国际收支平衡与充分就业、物价稳定之间的矛盾,充分就业与经济增长,财政政策,是指一国政府在一定时期内，为实现一定的宏观经济目标而制定的指导财政分配活动和处理各种财政分配关系的基本准则，它是国家经济政策的重要组成部分。财政政策是由财政支出政策、税收政策、预算政策、国债政策、支付转移政策等构成的一个完整的政策体系。,财政政策,财政政策发挥作用的机制 自动稳定的财政政策 相机抉择的财政政策 财政政策在调节国民经济总量方面的功能 扩张性财政政策（松的或膨胀性或积极的财政政策） 紧
34、缩性财政政策（又称为紧的财政政策） 中性财政政策 财政政策工具 政府支出：购买性支出和转移性指出 税收 国债,财政政策与债券市场,扩张性财政政策对证券市场的影响：,紧缩性财政政策对证券市场的影响：,与上述情况相反！,货币政策,广义的货币政策是指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和所采取的影响货币供给数量的一切措施。 狭义的货币政策是指中央银行为实现特定的宏观经济目标，运用各种货币政策工具调节和控制货币供给量所采取的方针和措施的总和。 货币政策的内容主要包括：货币政策的目标和货币政策工具等。,货币政策,扩张性货币政策和紧缩性货币政策 一般性货币政策工具 法定存款准备金 再贴现（率
35、） 公开市场业务（公开市场操作、公开市场政策） 选择性货币政策工具 道义劝告、窗口指导、保证金限额、利率上下限,货币政策与证券市场,利率 央行调整基准利率 股票价格走势与利率调整呈反向变动,公开市场业务 央行买入有价证券，增加流动性，推动利率下降，资金成本降低。促进股票价格上升；反之，股票价格下跌。,调节货币供给量 央行可以通过存款准备金率和再贴现率来调节货币供给量。 缩减货币供给量，使得证券市场走势趋软；增加货币供给量，会导致证券市场行情上扬。,政策配合,财政政策和货币政策的特点 影响程度不同 “时滞”不同 阻力要素不同 财政政策和货币政策的配合 松紧配合 双紧配合 双松配合,多选题：经济萧
36、条时期，政府可以选择的货币政策是( )。 A.降低法定准备率 B.中央银行在公开市场上买进政府债券 C.中央银行在公开市场上卖出政府债券 D.降低再贴现率 E.提高再贴现率 ABD,在以下几种货币政策工具中，最重要最常用的是( )。 A.公开市场业务 B.调整再贴现率 C.变动法定存款准备金率 D.道义劝告 A,中央银行在公开市场卖出政府债券是企图( )。 A.收集一笔资金帮助政府弥补财政赤字 B.减少商业银行在中央银行的存款 C.减少流通中基础货币以紧缩货币供给 D.通过买卖债券获取差价利益 C,通常，紧缩性的财政政策和扩张性的货币政策同时实施，会使一国经济( )。 A.产量增加，利率变动不
37、确定 B.产量减少，利率下降 C.产量变动不确定，利率下降 D.产量增加，利率下降 C,要消除严重的通货膨胀，发挥作用的。政府可以选择的货币政策有( )。 A. 提高法定准备率 B.降低再贴现率 C. 卖出政府债券 D.劝说银行减少贷款 E.增加政府支出 ACD,第四节 经济周期理论,经济周期基本知识,经济周期 四阶段：繁荣、衰退、萧条、复苏 类型 长周期：50年左右（康德拉耶夫周期） 中周期：810年（朱格拉周期） 短周期：40个月（基钦周期）,经济周期的成因 外部要素 纯货币理论 投资过度理论 消费不足理论 心理理论 创新理论 政治周期理论,经济周期基本知识,经济周期基本知识-经济指标,我
38、国经济周期基本情况,经济周期与行业投资策略,对经济前景乐观：周期型行业 对经济前景悲观：防守型行业 恰当选择增长型行业进行投资,西方经济学家根据一个周期的长短将经济周期分为长周期、中周期和短周期，这三种周期的期限分别为()。 A.50年左右;8年到10年;约为40个月 B.40年左右;8年到10年;约为36个月 C.50年左右;5年到10年;约为40个月 D.30年左右;5年到10年;约为30个月 A,关于经济周期理论中的投资过度理论，下列说法中正确的是()。 A.经济周期的根源在于生产结构的不平衡 B.经济周期纯粹是一种货币现象（纯货币理论） C.萧条产生的原因归结为消费不足（消费不足理论）
39、 D.强调心理预期对经济周期各个阶段形成的决定作用 A,同步指标是指那些与经济活动同步变化的经济指标。主要的同步指标包括( )。 A.国内生产总值 B.工业生产指数 C.个人收入 D.非农业在职人员总数 E.制造业和贸易销售额 ABCDE,各行业变动时，往往呈现出明显的、可测的增长或衰退的格局。这些变动与国民经济总体的周期变动有关，据此，可以将行业分为以下三类：()。 A.增长型行业 B.周期型行业 C.防守型行业 D.发展型行业 E.扩张型行业 ABC,第五节 产业政策和行业分析,主 要 内 容,产业政策,行业分析,产业和产业政策,产业：在社会分工的条件下，进行同类生产（服务）的企业（单位）
40、的集合体。,产业政策：是政府采取有限干预政策的总称。 目的：弥补“市场失灵；某些领域赶超国际先进水平；增强国内产业竞争力。,产业政策手段,间接干预手段 经济杠杆：财政手段；金融手段 信息诱导：发展计划；重大经济活动；权威信息发布 直接干预手段 行政管制：市场准入；数量管制；价格管制；技术管制；环境保护；生产安全等 行政协调,产业政策体系,产业结构政策,产业组织政策,产业技术政策,产业布局政策,行业分析,行业 具有某些相同特征的企业群体。 行业与产业的区别 产业的特征 规模性（行业缺乏规模性的约定） 职业化 社会功能性,理财师关注的是具有规模的行业，特别是含有上市公司的行业。在业内约定俗成地把行
41、业分析与产业分析视为同位语。,行业的一般特征分析,行业的一般特征分析,注重各阶段的特点,行业的一般特征分析,行业的一般特征分析,依照有关产业发展的法律或具有法律效应的各种规章制度，对产业活动进行行政干预的行为属于( )。 A.产业政策的直接干预手段 B.产业政策的间接干预手段 C.行政政策的直接干预手段 D.行政政策的间接干预手段 A,政府制定的通过影响并推进产业结构转换而促进经济增长的产业政策属于( )。 A.产业组织织策 B.产业布局政策 C.产业技术政策 D.产业结构政策 D,政府为了获得理想的市场效果，所制定的干预和调整市场结构和市场行为的产业政策，其核心即是通过协调竞争与规模经济的关
42、系，既试图缓解垄断对市场经济运行造成的弊端，又维护一定的规模经济水平，此政策属于( )。 A.产业组织政策 B.产业布局政策 C.产业技术政策 D.产业结构政策 A,多选：产业作为经济学的专门术语，有更严格的使用条件。下列属于产业的特点的是( )。 A. 社会功能性 B. 职业化 C.规模性 D.综合性 E.聚合性 ABC,如果一个行业中企业家数量很少，产品具有同性或只有微小差别、相互问替代性很强，个别企业对产品价格的控制程度较高。这类行业属于( )。 A.完全竞争 B.不完全竞争 C.寡头垄断 D.完全垄断 C,若单独的一家企业生产某种没有相似及可以替代的产品，产品价格和市场被这惟一的一家企业控制，则该企业属于( )。 A.完全竞争 B.不完全竞争 C.寡头垄断 D.完全垄断 D,若一企业经历了创业阶段的艰难跋涉之后，由于自身的优势，新产品逐渐赢得广大消费者的欢迎和信赖，市场需求上升，此时该企业处于( )。 A.创业阶段 B.成长阶段 C.成熟阶段 D.衰退阶段 B,理财规划师基础知识第3章,谢谢！,