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1、理财规划师 基础知识第三章 宏观经济分析本章结构宏观经济分析宏观经济分析的意义和内容宏观经济政策经济周期理论产业政策和行业分析宏观经济政策目标财政政策货币政策财政政策与货币政策的搭配使用经济周期的基本知识我国经济周期的基本情况经济周期与行业投资策略产业分析行业分析第一节 宏观经济分析的意义和内容宏观经济学（Macroeconomics）是使用国民收入、经济整体的投资和消费等总体性的统计概念来分析经济运行规律的一个经济学领域。宏观经济运行涉及居民、企业、政府和对外四个部门，宏观经济分析就是结合四大部门的运行来解释一国经济的总产出、价格水平、就业水平和利率等宏观变量的变动情况。宏观经济环境构成了投
2、资的环境。理财规划师既能分析现行的国民经济运行情况，又要判断未来宏观政策趋势，作出合理的投资或其他规划。宏观经济指标体系宏观经济指标体系国民经济总体指标投资指标消费指标国内生产总值/国民生产总值工业增加值失业率通货膨胀国家预算内资金国内贷款利用外资社会消费品零售总额城乡居民储蓄存款余额国际收支自筹资金金融指标货币供应量 金融机构各项存贷款余额金融资产总量 财政指标财政收入 财政支出一、国民经济总体指标1.国内生产总值（GDP，Gross Domestic Product）是指一个国家在某一时期内（通常为一年）所产生的所有最终产品和服务的价值总和。国民经济总体指标GDP是是市场价市场价值值概念概
3、念市场需要的产品才具有社会意义；市场产品千差万别，市场需要的产品才具有社会意义；市场产品千差万别，只有统一成一个单一（市场价值）标准才能进统计核算。只有统一成一个单一（市场价值）标准才能进统计核算。计算的是计算的是最终产品最终产品不是不是中间产品中间产品计算计算GDP必须以最终产品为准，中间产品的价必须以最终产品为准，中间产品的价值不能计入值不能计入GDP，因为最终产品的市场价值已因为最终产品的市场价值已经包括了中间产品的价值，所以将中间产品包经包括了中间产品的价值，所以将中间产品包含进含进GDP当中将会造成重复计算当中将会造成重复计算。是所是所生产生产而不而不是所是所出售出售的最的最终产品终
4、产品例如：某国生产了价值例如：某国生产了价值1000万元的运动鞋，即使只万元的运动鞋，即使只卖出了卖出了800万元，计入万元，计入GDP的仍然是的仍然是1000万元（剩万元（剩下的下的200万元作为存货仍计入万元作为存货仍计入GDP）。若生产了）。若生产了1000万元的运动鞋，却销售了万元的运动鞋，却销售了1200万元，计入万元，计入GDP的依然是的依然是1000万元，仅是库存减少了万元，仅是库存减少了200万元。万元。GDP释义最最终终产产品品：在一定时期内生产的并由最后使用者购买的产品和劳务。中间产品中间产品：用于再出售而供生产其他产品用的产品。区区别别：不取决于产品本身的物质属性，而是从
5、它在再生产的循环流转中的功能来区分。布料卖给制衣厂做原料，是中间产品；卖给家庭主妇制衣就是最终产品。面粉卖给食品厂做原料，是中间产品；卖给家庭就是最终产品。国民经济总体指标GDP是是流量流量而而不是存量不是存量流量是一定时期内某种经济变量变动的数值；存量是一流量是一定时期内某种经济变量变动的数值；存量是一定时点上某种经济变量（存在的）数值。定时点上某种经济变量（存在的）数值。流量是时期值；流量是时期值；存量是时点值。存量是时点值。流量一定要讲明时间的长短，否则所测流量一定要讲明时间的长短，否则所测定的流量就无意义。定的流量就无意义。是是市场活动市场活动所导致的价所导致的价值值许多产品或劳务虽然
6、与人们的经济福利也很有关系，但许多产品或劳务虽然与人们的经济福利也很有关系，但如果不是市场交换活动，就不能包括在如果不是市场交换活动，就不能包括在GDP之中。自给之中。自给自足的生产、慈善机构的活动、家庭中的家务活动等，自足的生产、慈善机构的活动、家庭中的家务活动等，都不能计入都不能计入GDP。是一个是一个地域地域概念概念即是说计算即是说计算GDP是属地概念。在一国领土范围内，其居是属地概念。在一国领土范围内，其居民无论国籍，在一定时期内速生产的最终产品和劳务价民无论国籍，在一定时期内速生产的最终产品和劳务价值都算作本国的值都算作本国的GDP。习题GDP 是衡量一国宏观经济运行规模最重要指标，
7、是存量而非流量（）选择题：国内生产总值是衡量一个国家宏观经济运行规模的最重要的指标，以下关于GDP的理解，不正确的是()。A.是流量而不是存量 B.市场活动所导致的价值C.中间产品价值计入GDP D.是一个市场价值的概念C国民经济总体指标GDP富人打赌核算GDP的方法 生生产产法法：只从最终产品来计算GDP。市场价格乘以生产数量。即全部产品和劳务价值中间产品价值。收收入入法法：是从居民户向企业出售生产要素获得收入的角度，把生产要素在生产中所得到的各种收入相加。（产出=要素收入）支支出出法法：是把投入的生产要素生产出来的产品或劳务按购买者支出分类汇总而成。需求者购买最终产品的支出（产品和劳务卖给
8、了消费者）。生产法生产法生产法是从生产的角度出发，一个国家在一年中新创造出来的产品和劳务的总价值。一般所国民经济划分成为各部门，首先计算国民经济各部门的总产出，再从总产出中扣除相应部门的中间产品，求得各部门的增加价值。最后加总得到国内生产总值。核算时只需计算企业在生产和销售过程中的增加价值（Value Added）即可。中国中国20072007年年GDPGDP的构成（生产法）的构成（生产法）金额（亿元）第一产业28095.0第二产业121381.3第三产业100053.5国内生产总值249529.9资料来源：中国统计年鉴收入法收入法收入法是指通过计算一定时期内整个社会所有的生产要素获得的收入来
9、核算国内生产总值。由于要素的收入从企业的角度看就是产品的成本，所以这种方法也称为要素成本法。GDP工资利息利润租金间接税企业转移支付 折旧非公司业主收入收入法收入法1、工资劳动者的报酬，包括所有对工作的酬金、津贴和福利费，也包括雇主代其向社会保险机构缴纳的所得税及社会保险税。2、租金出租土地、房屋等所获得的收入及专利、版权等收入。收入法收入法3、利息人们给企业所提供的货币资金获得的利息收入，如银行存款利息、企业债券利息等。不包括个人之间因借贷关系而发生的利息及政府公债利息。政府的公债利息则被看作是转移支付。4、企业转移支付及企业间接税n企业转移支付包括对非营利组织的社会慈善捐款和消费者呆帐。n
10、企业间接税是企业向政府缴纳的销售税、货物税、周转税等税款。收入法收入法5、资本折旧n资本折旧虽不是要素收入，但包括在总投资中，也应该计入国内生产总值。7、公司税前利润n它包括公司所得税、社会保险税、股东红利及公司未分配利润等。6、非公司业主收入n合伙企业或个人经济企业的收入。某国某国GDPGDP的构成及其比重（收入法）的构成及其比重（收入法）国内生产总值的构成国内生产总值的构成金额（10亿美元）百分比（%）1.1.工资、薪水和津贴工资、薪水和津贴533257.982.2.净利息净利息4865.573.3.个人租金收入个人租金收入1461.914.4.企业间接税、调整与统计误差企业间接税、调整与
11、统计误差8157.245.5.折旧折旧91510.876.6.非公司业主收入非公司业主收入6586.817.7.公司税前利润公司税前利润8939.64国内生产总值国内生产总值9256100.00支出法西方主要国家一般以支出法作为计算国民收入体系的基本方法。是指通过核算在一定时期内整个社会购买最终产品的总支出，即最终产品和劳务的总售价来计量GDP。在现实生活中，产品和劳务的最后使用者包括四个部分：消费（C，Consumption）投资（I，Investment）政府购买（G，Government Purchase）净出口（NX，Net Export）消费消费(C，Consumption)耐耐用用
12、消消费费品品包括家庭用汽车、空调、电视等使用寿命比较长的消费品。非非耐耐用用消消费费品品包括食物、衣服、燃料等使用寿命比较短的消费品。服服务务包括医疗、教育培训、旅游、理发等。定定义义:家家庭庭购购买买的的产产品品和和服服务的价值。务的价值。投资投资(I，Investment)定定义义:个个人人或或企企业业增增加加其其资资本本存存量量（为了未来生产更多物品和劳务的需要）所购买的物品。）所购买的物品。企企业业固固定定投投资资是用来增加新厂房、新机械设备、新住房的支出。存存货货投投资资是指厂商持有的存货价值的变动。存货投资可能是正值，也可能是负值。计入GDP中的投资是指总投资，即重置投资与净投资之
13、和。美国和中国的投资支出美国和中国的投资支出,2005,2005美国美国中国中国万亿美元万亿美元占占GDPGDP百分比百分比万亿人民币万亿人民币占占GDPGDP百分比百分比国国内内私私人人总投资总投资2.1016.9%资资本本形形成成总额总额7.9643%企企业业固固定定投资投资1.3310.7%固固定定资资本本形成总额形成总额7.7541.5%住宅投资住宅投资0.766.1%住宅投资住宅投资1.548.2%企企业业存存货货变化变化0.020.0%存货增加存货增加0.211.1%政府购买政府购买(G，Government Purchase)是指各级政府购买物品和劳务的支出。包括政府购买军火、军
14、队和警察的服务、政府机关办公用品与办公设施、举办诸如道路等公共工程、开办学校和政府雇员的薪金等方面的支出。不包括转移支付不包括转移支付n政府购买 n政府转移支付、公债利息。不计入GDP。政府转移支付是政府不以取得本年生产出来的商品与劳务的作为报偿的支出，包括政府在社会福利、社会保险、失业救济、贫困补助、老年保障、卫生保健、对农业的补贴等方面的支出。政府支出净出口 (NX=EX-IM)净出口（Net Export，NX）是一国产品和劳务的出口价值减去产品和劳务的进口价值的差额，其中 用 X表 示 出 口（Export），用 M表 示 进 口（Import），则（XM）就是净出口。n净出口为正值，
15、表示出口额大于进口额，即产生贸易顺差（Trade Surplus）n净出口为负值，表示进口额大于出口额，即产生贸易逆差(Trade Defit)。顺差与逆差美国和中国的美国和中国的GDPGDP（20052005），支出法支出法USACHINA万亿美元万亿美元占GDP百分比万亿人民币万亿人民币占GDP百分比GDP12.49100%GDP18.87100%个个人人消消费费支出支出8.7570%居居民民消消费费支出支出7.1238%国国内内私私人人总投资总投资2.1016%资资本本形形成成总额总额7.9643%政府采购政府采购2.3619%政府采购政府采购2.6014%净出口净出口-0.73-5%净
16、出口净出口1.025%资料来源：中国统计年鉴生产阶段产品收入中间成本增加值要素收入橡胶15-1515化纤布201555其他30201010运动鞋50302020合计115655050生产法：最终产品每双鞋的价值为生产法：最终产品每双鞋的价值为50元，共生产元，共生产20万双，则总价值为万双，则总价值为1000万元。万元。收入法：上表中要素收入列相相加为：收入法：上表中要素收入列相相加为：50=15+5+10+20。支出法：在宏观经济中，收入和支出是一回事，因此收入流也可以看作支出流。支出法：在宏观经济中，收入和支出是一回事，因此收入流也可以看作支出流。增值法：只计算在生产各阶段上锁增加的价值。
17、即增值法：只计算在生产各阶段上锁增加的价值。即50=15+5+10+20。在此例中，运动鞋是最终产品，其产值是在此例中，运动鞋是最终产品，其产值是50元，用增值法计算也是元，用增值法计算也是50，如不区分最终，如不区分最终和中间产品，则会有重复计算和中间产品，则会有重复计算65元。元。运动鞋生产过程中的市场价值增加 单位：元生产不仅增加了产品和劳务，还创造出收入，收入形成支出，而支出又决定了生产，所以三者相互联系，循环流动。因此，利用上述三种方法计算的GDP等指标是一致的，即在任何特定时期：总产出总收入总支出 第一个重要的恒等式总产出总产出总收入总收入国内生产要素取得的总收入国内生产要素取得的
18、总收入举例：种棉 纺纱 织布 制衣 销售 卖价 ($15)($20)($30)($45)($50)增加值($15)($5)（$10）($15)($5)棉花棉花纱纱布布成衣成衣卖给最终卖给最终消费者的消费者的衣服衣服“织布织布”要素要素实现增加值实现增加值$10劳动资本土地企业家才能工资工资利息利息租金租金利润利润“织布织布”的要素总收入的要素总收入“织布织布”实现的增加值实现的增加值=$10第二个重要的恒等式总产出总产出总支出总支出从从全全社社会会来来看看，总总产产出出的的去去向向无无非非是是两两个个：销销售售+存存货货。而而销销售售是是最最终终消消费费者者和和投投资资者者的的支支出出，存存货
19、货是是生生产产者者的的支支出出。因因此此，从从整整个个社社会会来来看看，总总产产出出就就总总等等于于购购买买最最终终产产品的总支出。品的总支出。第二个重要的恒等式第二个重要的恒等式Y GDP C+I+G+NX其中 Y GDP 总产出的价值 C+I+G+NX 总支出注注意意：总总产产出出恒恒等等于于总总支支出出是是就就“事事后后”而而言言。这这并并不不意意味味着着“事事前前”，企企业业“计计划划”的的总总产产出恒等于消费者和投资者出恒等于消费者和投资者“计划计划”的总支出。的总支出。第三个重要的恒等式第三个重要的恒等式总支出总支出总收入总收入在每次交易中，买者的支出必在每次交易中，买者的支出必然
20、转化为卖者的收入然转化为卖者的收入.所以，支出总和等于收入总和所以，支出总和等于收入总和循环流程循环流程循环流程循环流程 总支出总支出总收入总收入 家庭 企业 劳动收入（美元）产品（面包）支出（美元）GDPGDP的不同含义的不同含义现在我们知道现在我们知道 GDP GDP 衡量了：衡量了：总产出总产出总收入总收入总支出总支出最终产品的各生产阶段上的增加值之和最终产品的各生产阶段上的增加值之和GDPGDP两种等价的定义：两种等价的定义：1.1.花费在最终产品和服务上的总支出花费在最终产品和服务上的总支出;2.2.国内生产要素取得的总收入国内生产要素取得的总收入.GDP=最终产品的市场价值最终产品
21、的市场价值 =所有生产阶段的增加值之和所有生产阶段的增加值之和GDP与GNPGNP（国民生产总值）与（国民生产总值）与GDP相似相似 GDP的计算依据的计算依据属地原则属地原则 GNP的计算依据的计算依据属人原则属人原则GNPGDP国外要素收入国外要素收入-国外要素支出国外要素支出国外要素净收入国外要素净收入等于本国居民在国外生产的产品和劳务等于本国居民在国外生产的产品和劳务的价值减去外国居民在本国生产的产品和劳务所创造的价的价值减去外国居民在本国生产的产品和劳务所创造的价值或收入。值或收入。外国居民在本国生产的产品和劳务的价值外国居民在本国生产的产品和劳务的价值本国居民在本国生产的产品和劳务
22、的价值本国居民在本国生产的产品和劳务的价值本国居民在外国生产的产品和劳务的价值本国居民在外国生产的产品和劳务的价值GDPGNP习题：美国一公民为从事一项国内投资，向日本一家银行贷款，该项目每年为这位美国公民带来200万美元收入，但每年向日本支付利息10万美元。在此例中：美国GDP：增加200万美元 GNP：增加190万美元；日本GDP：增加0 GNP：增加10万美元。GDP释义-名义GDPGDP和实际GDPGDP 名义GDP（Nominal Gross Domestic Product）是用生产物品和劳务的当年价格计算的全部最终产品的市场价值。是以当年现行价格计算的GDP，它是各种物品与劳务的
23、数量与其现行价格乘积的总和。实际GDP（Real Gross Domestic Product）是用以前某一年度为基期价格计算出来的全部最终产品的市场价值。只反映实物的变化，是用不变价格（基期的价格水平）衡量的另一时期的国内物品和劳务的价值。1990年名义GDP2008年名义GDP2008年实际GDP香蕉10万单位5美元50万美元20万单位8美元160万美元20万单位5美元100万美元粮食5万单位20美元100万美元6万单位30美元180万美元6万单位20美元120万美元合计150万美元340万美元220万美元以1990年为基期实际增长了（220150）/15046.7%名义增长了(34015
24、0)/150126.7%GDP与证券市场持续稳定高速持续稳定高速的的GDP增长增长高通胀下的高通胀下的GDP增长增长宏观调控下的宏观调控下的GDP减速增长减速增长转折性的转折性的GDP变动变动总需求与总供给协调增长。上市公司利润上升，公司总需求与总供给协调增长。上市公司利润上升，公司债券、股票升值，促使证券价格上升；人们对经济的债券、股票升值，促使证券价格上升；人们对经济的良好预期，投资积极性高涨，收入增加，促使证券价良好预期，投资积极性高涨，收入增加，促使证券价格上升。格上升。总需求总供给协调增长。企业经营将面临困境，居总需求总供给协调增长。企业经营将面临困境，居民实际收入也将下降，必将导致
25、证券价格下跌。民实际收入也将下降，必将导致证券价格下跌。如果宏观调控效果理想，经济矛盾逐步缓解，证券将如果宏观调控效果理想，经济矛盾逐步缓解，证券将呈平稳渐升的态势。呈平稳渐升的态势。如果如果GDP由负增长减缓并呈现向正增长转变，证券市由负增长减缓并呈现向正增长转变，证券市场也将有下跌转为上升。场也将有下跌转为上升。习题：GDP 是衡量一国宏观经济运行规模最重要指标，是存量而非流量（）选择题：国内生产总值是衡量一个国家宏观经济运行规模的最重要的指标，以下关于GDP的理解，不正确的是()。A.是流量而不是存量 B.市场活动所导致的价值C.中间产品价值计入GDP D.是一个市场价值的概念C2.把一
26、个国家在一定时期内所生产的全部物品和劳务的价值总和减去生产过程中所使用的中间产品的价值总和，这种计算GDP的方法被称为()。A.生产法B.收入法C.支出法 D.产出法A3.()是从收入角度计算GDP，因为所有产出都是通过货币计量的，并构成各生产单位所雇佣的各种生产要素的收入。A.生产法 B.收入法C.支出法 D.要素法B4.()是从支出的角度计算GDP，因为所有最终产品都是提供给市场的，市场上的需求者购买这些最终产品时就会有等量的支出发生。A.生产法 B.收入法C.支出法 D.需求法C5.下列有关GDP核算的说法中不正确的是()。A.用支出法核算GDP，就是通过核算在一定时期内整个社会购买最终
27、产品的总支出来计量GDPB.对最终产品的购买(或需求)包括四个部分，即：居民的消费、企业的投资、政府购买和净出口C.投资包括固定资产投资和存货投资两类D.投资只包括固定资产投资D国民经济总体指标工业增加值工业增加值 工业企业生产活动的最终成果 是企业生产过程中新增加的价值 计算生产法工业增加值=工业总产值工业中间投入本期应交增值税收入法工业增加值=固定资产折旧劳动者报酬生产税净额营业余额国民经济总体指标失业率失业率 劳劳动动力力是指在一定的年龄范围内有劳动能力并愿意工作的人。失失业业是指有劳动能力、愿意接受现行工资水平但仍然找不到工作的现象。失业率失业率是指失业人数与劳动力人数的比率。奥肯定律
28、奥肯定律奥肯定律1951198419992000199319821975失业率的变化10-3-2-1012438 6 4 2 0-2实际GDP的百分比变动奥肯定律奥肯定律 表明失业率每下降1个百分点将伴随着实际GDP增长率提高两个百分点。失业率与实际GDP之间呈负相关关系。这种关系在数据中的反映非常明显判断题：当就业量潜在就业量，说明已实现充分就业，失业率为0（）自然失业率为6%，说明充分就业时实际失业率为5%（）如果一国人口2000万，就业人数900万，失业人数100万，那么该国劳动力为3000万，失业率20%（）短期内由于资本和技术条件变化不大，所以就业人数就成为实际GDP主要决定因素()
29、在宏观经济运行过程中，失业是具有相当重要性的经济现象。下面关于失业的说法不正确的是()。A.失业是指符合工作条件、有工作愿望并且愿意接受现行工资的人没有找到工作的这样一种情况（非自愿失业）B.就业率即为：1-失业率C.潜在就业量是指在现有激励条件下所有愿意工作的人都参加生产时所达到的就业量D.当就业量等于潜在就业量时，失业率为零 D国民经济总体指标通货膨胀通货膨胀 是指整体物价水平持续性上升。是一般物价水平上涨，而不是个别商品价格的上涨；一般物价水平上涨，包括各种各样的物价水平上涨；一般物价水平持续的上涨，不是暂时或偶然的价格上涨；一般物价水平显著的上涨。温和 稳定通胀对股价影响较小经济景气
30、可容忍通胀，股价上涨严重通胀，股价下跌最常用的衡量指标：最常用的衡量指标：CPICPI用来衡量城乡居民购买生活消费品和服务项目价格变动趋势和程度，对城市和农村居民消费价格指数综合汇总计算，反映价格变动对城乡居民实际生活支出的影响程度我国从2001年起，采用国际通用做法，逐月编制并公布以2000年价格水平为基期的CPI来反映我国的通货膨胀或紧缩的程度城市居民消费价格指数：职工生活和工资政策依据最常用的衡量指标：最常用的衡量指标：CPICPI消费价格指数和生产者价格指数是宏观经济学中常用的两个价格指数，下列有关这两个指数的说法错误的是()。A.消费者价格指数(CPI)是用来衡量城市居民购买一定的有
31、代表性的商品和劳务组合的成本B.从2001年起，我国逐月编制并公布以2000年价格水平为基期的居民消费价格定基指数C.消费者价格指数(CPI)是反映我国通货膨胀(或紧缩)程度的主要指标D.生产者价格指数(PPI)是用来衡量日常消费品价格变化的指数 D（失业中有一种结构性失业）国民经济总体指标国际收支国际收支国际收支 是一个国家在一定时期，从国外收进的是一个国家在一定时期，从国外收进的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比关系。关系。收入支出收入支出收入支出收入支出收入支出收入支出平衡平衡顺差顺差逆差逆差国际收支国际收支国际收支平衡表国际收支平衡
32、表包括：包括：经常项目、资本项目、错误经常项目、资本项目、错误和遗漏等项目。和遗漏等项目。主主要要内内容容国民经济总体指标国民经济总体指标投资指标投资指标消费指标消费指标金融指标金融指标失业率失业率通货膨胀通货膨胀国际收支国际收支固定资产投资额固定资产投资额社会消费品零售总额社会消费品零售总额城乡居民储蓄存款余额城乡居民储蓄存款余额财政收入财政收入财政支出财政支出货币供给量货币供给量金融机构各项存贷款余额金融机构各项存贷款余额GDP工业增加值工业增加值财政指标财政指标金融资产总量金融资产总量投资指标固定资产投资额 资金来源国家预算资金国内贷款利用外资自筹资金其他资金主主要要内内容容国民经济总体
33、指标国民经济总体指标投资指标投资指标消费指标消费指标金融指标金融指标失业率失业率通货膨胀通货膨胀国际收支国际收支固定资产投资额固定资产投资额社会消费品零售总额社会消费品零售总额城乡居民储蓄存款余额城乡居民储蓄存款余额财政收入财政收入财政支出财政支出货币供给量货币供给量金融机构各项存贷款余额金融机构各项存贷款余额GDP工业增加值工业增加值财政指标财政指标金融资产总量金融资产总量消费指标社会商品零售总额城乡居民储蓄存款余额主主要要内内容容国民经济总体指标国民经济总体指标投资指标投资指标消费指标消费指标金融指标金融指标失业率失业率通货膨胀通货膨胀国际收支国际收支固定资产投资额固定资产投资额社会消费品
34、零售总额社会消费品零售总额城乡居民储蓄存款余额城乡居民储蓄存款余额财政收入财政收入财政支出财政支出货币供给量货币供给量金融机构各项存贷款余额金融机构各项存贷款余额GDP工业增加值工业增加值财政指标财政指标金融资产总量金融资产总量金融指标货币供给量 大众持有的货币量 时点值，是存量概念 按流动性程度，将其划分为不同的货币层次金融机构各项存贷款余额 时点值，是存量金融资产总量 现金、储蓄存款、股票、债券、投资基金和人寿保险权利等 在我国居民的金融资产中，银行储蓄存款占比最大主主要要内内容容国民经济总体指标国民经济总体指标投资指标投资指标消费指标消费指标金融指标金融指标失业率失业率通货膨胀通货膨胀国
35、际收支国际收支固定资产投资额固定资产投资额社会消费品零售总额社会消费品零售总额城乡居民储蓄存款余额城乡居民储蓄存款余额财政收入财政收入财政支出财政支出货币供给量货币供给量金融机构各项存贷款余额金融机构各项存贷款余额GDP工业增加值工业增加值财政指标财政指标金融资产总量金融资产总量财政指标财政收入 包括：税收、国有资产收入、债务收入、政府收费、其他收入等 预算内收入 预算外收入财政支出 预算支出 预算外支出第二节第二节 总供给和总需求的经济分析总供给和总需求的经济分析n掌握总需求曲线和总供给曲线的基本形状与基本含掌握总需求曲线和总供给曲线的基本形状与基本含义，了解总供求曲线的得出过程，掌握总供求
36、的均衡义，了解总供求曲线的得出过程，掌握总供求的均衡模型和总供求曲线移动产生的效应，掌握用总供求模模型和总供求曲线移动产生的效应，掌握用总供求模型去分析经济波动的凯恩斯主义的理论。型去分析经济波动的凯恩斯主义的理论。一、总需求曲线一、总需求曲线总需求（总需求（Aggregate DemandAggregate Demand，ADAD）由消费、企业投）由消费、企业投资、政府购买和净出口组成：资、政府购买和净出口组成：ADADC CI IG G（X XM M）总需求函数是产品市场和货币市场同时达到均衡时的一般价格水平P与国民收入Y之间的依存关系。总需求函数可以表示为：Y Yf f（P P）在其他条
37、件不变的情况下，当一般价格水平P提高时，均衡国民收入Y就减少；当一般价格水平P下降时，均衡国民收入Y就增加，二者的变动方向相反。总需求曲线的移动总需求曲线的移动在一个特定的价格总水平下，任何引起总支出变动在一个特定的价格总水平下，任何引起总支出变动的因素都可能导致总需求曲线的移动。的因素都可能导致总需求曲线的移动。Y YF FADAD1 1E E1 1Y Y1 1Y Y2 2Y Y2 2Y Y1 1E EP PY Yr rO OO Or r1 1r r2 2LMLMISIS2 2P P0 0ADAD1 1图图4.2 4.2 总需求曲线的移动总需求曲线的移动(a)(a)(b)(b)ISIS1 1
38、F F1 1总需求曲线之所以向右下方倾斜，可以用财产效总需求曲线之所以向右下方倾斜，可以用财产效应、利率效应和汇率效应来说明应、利率效应和汇率效应来说明 （一）财产效应（庇古效应）（一）财产效应（庇古效应）物物价价水水平平（）实实际际财财产产（）消消费费（）总总需需求（求（）。）。（二）利率效应（二）利率效应物物价价水水平平（）实实际际货货币币量量（）利利率率（）投投资减少（资减少（）总需求（总需求（）。）。（三）汇率效应（三）汇率效应物物 价价（）利利 率率（）汇汇 率率（）净净 出出 口口（）总需求（总需求（）。）。影影响响总总需需求求方方面面任任何何因因素素发发生生变变动动都都会会引引起
39、起总总需需求求曲曲线线的的移移动动。比比如如消消费费、投投资资、政政府府支支出出、出出口口、名名义义货货币币供供给给量量、税税收收额额、税税率率、进进口口、实实际际货货币币需需求求等等因因素素的的自自发发变变动动。当当价价格格水水平平不不变变时时，消消费费、投投资资、政政府府支支出出、出出口口、名名义义货货币币供供给给量量的的自自发发增增大大，会会使使总总需需求求曲曲线线向向右右上上方方移移动动；反反之之，当当税税收收额额、税税率率、进进口口、实实际际货货币币需需求求等等因因素素的的自自发发增增大大，会使总需求曲线向左下方移动。会使总需求曲线向左下方移动。二、总供给曲线总总供供给给（aggre
40、gate aggregate supplysupply，ASAS）是是指指在在任任一一价价格格水水平平，社社会会的的收收入入总总量量（或或总总产产出出），它它描描述述了了经经济社会的基本资源用于生产时可能的产量。济社会的基本资源用于生产时可能的产量。一般而言，总供给主要取决于投入经济社会的所有一般而言，总供给主要取决于投入经济社会的所有经济资源，主要包括劳动力、资本和技术水平等。经济资源，主要包括劳动力、资本和技术水平等。按照价格在不同时期变动的情况，宏观经济学将总按照价格在不同时期变动的情况，宏观经济学将总产出与价格水平之间的关系分为两种情况，即产出与价格水平之间的关系分为两种情况，即长期长
41、期总供给曲线和短期总供给曲线。总供给曲线和短期总供给曲线。总供给与劳动市场总供给与劳动市场经济的就业水平并不随着价格水经济的就业水平并不随着价格水平的变动而变动，而始终处在充平的变动而变动，而始终处在充分就业状态。分就业状态。就业量的决定之所就业量的决定之所以完全独立于价格水平的变化以完全独立于价格水平的变化，是因为物价是因为物价P P上涨时，名义工资上涨时，名义工资W W会同比例上涨，会同比例上涨，实际工资实际工资W/PW/P会会保持不会保持不会，从而劳动市场迅速恢，从而劳动市场迅速恢复均衡，就业量又回到了充分就复均衡，就业量又回到了充分就业水平。业水平。总供给水平独立于价格水平之外，总供给
42、水平独立于价格水平之外，总供给曲线为一条垂线，称其为总供给曲线为一条垂线，称其为古典总供给曲线，如图古典总供给曲线，如图4.74.7所示。所示。YY0OP图4.7 长期总供给曲线决定LAS总供给曲线又称为长期总供给曲线总供给曲线又称为长期总供给曲线LASLAS，它表示一个经济社会的长期，它表示一个经济社会的长期的总产出不受价格变动的影响。的总产出不受价格变动的影响。长期（古典）总供给曲线长期（古典）总供给曲线短期总供给曲线短期总供给曲线在在社社会会经经济济资资源源没没有有得得到到充充分分利利用用的的情情况况下下取取得得的的，带带有有短短期期性性特特征征，所所以以这这些些总总供供给给曲曲线线又又
43、称称为短期总供给曲线。为短期总供给曲线。（一）凯恩斯总供给曲线（一）凯恩斯总供给曲线 处处于于严严重重的的经经济济大大萧萧条条时时期期，存存在在着着大大量量失失业业和和其其他他资资源源闲闲置置。他他认认为为在在这这种种情情况况下下，投投资资品品的的价价格格不不会会因因产产量量增增加加而而上上涨涨，而而能能够够将将闲闲置置的的生生产产能力利用起来。能力利用起来。P P0 0Y YY Y0 0O OP P图图4.9 4.9 凯恩斯总供给曲线凯恩斯总供给曲线LASLAS总供给曲线的移动总供给曲线的移动潜潜在在产产出出受受一一国国所所拥拥有有的的要要素素的的数数量量、质质量量和和技技术术水水平平、新新
44、能能源源的的发发现现等等因因素素的的影影响响。当当潜潜在在产产出出发发生生变变动动时时，长长期总供给曲线也会随之移动期总供给曲线也会随之移动。（一）长期总供给曲线（一）长期总供给曲线（LASLAS）的移动）的移动Y Y1 1P P0 0Y YY Y0 0O OP P图图4.12 LAS4.12 LAS曲线的移动曲线的移动LASLAS0 0LASLAS1 1SASSAS0 0SASSAS1 1总供给曲线的移动总供给曲线的移动一一是是长长期期总总供供给给曲曲线线移移动动（LASLAS）引引起起短短期期总总供供给给曲曲线线（SASSAS）向向左左或或右右移移动动。当当投投入入的的资资源源增增加加、技
45、技术术进进步步等等会会使使一一个个经经济济长长期期总总供供给给曲曲线线向向右右移移动动时时，短短期期总总供供给给曲曲线线也也会会向向右右移移动动；反反之之，长长期期总总供供给给曲曲线线向向左左移移动动时时，短短期期总总供供给给曲线也会随之向左移动。曲线也会随之向左移动。（二）短期总供给曲线（二）短期总供给曲线（SASSAS）的移动）的移动二二是是受受成成本本因因素素的的影影响响。当当价价格格水水平平不不变变时时，短短期期总总供供给给曲曲线线向向上上或或向向下下移移动动。如如果果工工资资水水平平上上涨涨或或原原材材料料上上涨涨，使使短短期总供给曲线向左移动期总供给曲线向左移动.反之，右移。反之，
46、右移。LASLASY YY Y0 0O OP P图图4.13 SAS4.13 SAS曲线的移动曲线的移动SASSAS1 1SASSAS2 2三、总需求与总供给的均衡模型三、总需求与总供给的均衡模型总需求与总供给模型，即总需求与总供给模型，即ADASADAS模型。考察价格变模型。考察价格变动对货币和产品市场的影响，得出了总需求曲线向动对货币和产品市场的影响，得出了总需求曲线向下倾斜，考察价格变动对劳动市场的影响，得出了下倾斜，考察价格变动对劳动市场的影响，得出了总供给曲线向上倾斜。因此，总需求与总供给模型总供给曲线向上倾斜。因此，总需求与总供给模型所对应的均衡是所对应的均衡是产品市场、货币市场和
47、劳动市场产品市场、货币市场和劳动市场的的共同均衡。共同均衡。总供求的均衡是通过市场的内在总供求的均衡是通过市场的内在机制自动实现的。当价格水平高机制自动实现的。当价格水平高于于P Pe e为为P P1 1时，这时形成总供给大时，这时形成总供给大于总需求，于是产生价格水平向于总需求，于是产生价格水平向下的趋势。一方面，价格水平下下的趋势。一方面，价格水平下降使实际工资提高，从而使劳动降使实际工资提高，从而使劳动需求减少，引起总供给减少；另需求减少，引起总供给减少；另一方面，价格水平下降使实际货一方面，价格水平下降使实际货币供给量增加，从而使利息率下币供给量增加，从而使利息率下降、投资支出增加，总
48、需求进一降、投资支出增加，总需求进一步增加。因此，价格水平下降缓步增加。因此，价格水平下降缓解了总供给大于总需求的矛盾。解了总供给大于总需求的矛盾。P P2 2P P1 1P Pe eE EY YY Ye eO OP P图图4.14 4.14 总供求的均衡总供求的均衡ADADASAS第三节 宏观经济政策主主要要内内容容宏观经济政策目标宏观经济政策目标财政政策财政政策货币政策货币政策财政政策与货币财政政策与货币政策的配合使用政策的配合使用充分就业充分就业物价稳定物价稳定经济增长经济增长国际收支平衡国际收支平衡自动稳定自动稳定相机抉择相机抉择扩张性扩张性紧缩性紧缩性一般性货币政策工具一般性货币政策
49、工具选择性货币政策工具选择性货币政策工具“双松双松”政策搭配政策搭配“双紧双紧”政策搭配政策搭配松财政紧货币松财政紧货币紧财政松货币紧财政松货币宏观经济政策目标经济稳定增长物价稳定充分就业国际收支平衡宏观经济政策目标之间的关系充分就业与物价稳定之间的存在交替关系充分就业与物价稳定之间的存在交替关系经济增长与物价稳定之间的矛盾经济增长与物价稳定之间的矛盾国际收支平衡与充分就业、物价稳定之间的矛盾国际收支平衡与充分就业、物价稳定之间的矛盾充分就业与经济增长充分就业与经济增长财政政策是指一国政府在一定时期内，为实现一定的宏观经济目标而制定的指导财政分配活动和处理各种财政分配关系的基本准则，它是国家经
50、济政策的重要组成部分。财政政策是由财政支出政策、税收政策、预算政策、国债政策、支付转移政策等构成的一个完整的政策体系。财政政策财政政策发挥作用的机制 自动稳定的财政政策 相机抉择的财政政策财政政策在调节国民经济总量方面的功能 扩张性财政政策（松的或膨胀性或积极的财政政策）紧缩性财政政策（又称为紧的财政政策）中性财政政策 财政政策工具 政府支出：购买性支出和转移性指出 税收 国债财政政策与债券市场扩张性财政政策对证券市场的影响：扩张性财政政策对证券市场的影响：减税，扩大免税范围减税，扩大免税范围证券价格证券价格扩大支出增加赤字扩大支出增加赤字证券价格证券价格增加财政补贴增加财政补贴证券价格证券价