《市场正形成新共识.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《市场正形成新共识.docx（22页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、1、美元指数下降，通胀预期有所上升，中美利差有所收窄Ted利差收窄，国内资金面先紧后略松，期限利差有所收窄1.1、美元指数下降,中美利差有所收窄，通胀预期有所上升上周(20210823-20210827)美元指数有所下降，截至2021年8月24日，美元多 头头寸规模有所上升，空头头寸规模维持震荡，净多头头寸有所上升。美国/中国国 债10Y利率均上升，中美利差有所收窄。对于美债而言，美债名义利率上升，实际 利率下降，其背后隐含的通胀预期有所上升。图1 :上周(20210823.20210827)美元指数有所下降图2 ：截至2021年8月24日,美元多头头寸规模有所上升，空头头寸规模维持震荡,净多
2、头头寸有所上升一美元指数 ICE:美元指数:非商业多头持仓数量.非商业空头持仓数量:右轴ICE:美元指数:非商业多头持仓:持仓数豉ICE:美元指数非商业空头持仓:持仓数量数据来源：Wind、研究所数据来源：Wind、研究所图3 ：上周(20210823-20210827)美国/中国国债10Y利率 均上升，中美利差有所收窄图4 ：上周Q0210823-20210827)美债名义利率上升，实际利率下降，其背后隐含的通胀预期有所上升中美利差():10丫国债-10Y美债右轴美国国债到期收益率()：1际中债国债到期收益率(%):10年数据来源：Wind、研究所 美国：io丫国债实际收益率()美国:10丫
3、国债名义收益率()数据来源：Wind、研究所表2 ：近期北上配置/交易盘净买入前20的个股1排序北上配置盘北上交易盘股票代码股票简称行业周度净买入(2021082320210827,亿元)股票代码股票简称行业周度净买入(20210823- 20210827,亿元)1601012.SH隆基股份电力设备及新能源22.02|601012.SH隆基股份电力设备及新能源12.602300760.SZ迈瑞医疗医药19.75600036.SH招商银行银行12.433600030.SH中信证券非银行金融二7.83000001.SZ平安银行银行9.764300124.SZ汇川技术电力设备及新能源ZJ7.7460
4、0030.SH中信证券非银行金融8.775300750.SZ宁德时代电力设备及新能源7.02000858.SZ五粮液食品饮料8.326300454.SZ深信服计算机6.72601600.SH中国铝业有色金属7.127002594.SZ比亚迪汽车6.31002202.SZ金风科技电力设备及新能源6.218603259.SH药明康德医药6.18002594.SZ比亚迪汽车5 989300450.SZ先导智能机械5.21601615.SH明阳智能电力设备及新能源|.731()300274.SZ阳光电源电力设备及新能源5.13000568.SZ泸州老窖食品饮料|.6811000002.SZ万科A房地产
5、4.83002241.SZ歌尔股份电子115.3512002050.SZ三花智控家电4.57600519.SH贵州茅台食品饮料15.1213603288.SH海天味业食品饮料4.45600010.SH包钢股份钢铁5.0114600036.SH招商银行银行4.31601919.SH中远海控交通运输12.3415601908.SH京运通电力设备及新能源4.20000960.SZ锡业股份有色金属4.0516300751.SZ迈为股份机械Z13.56300037.SZ新宙邦基础化工3.9117603195.SH公牛集团家电ZJ3.49600763.SH通策医疗医药3.8818601888.SH中国中免
6、消费者服务ZJ3.45002340.SZ格林美电力设备及新能源3.8619600745.SH闻泰科技通信n3.25601888.SH中国中免消费者服务3.6820600010.SH包钢股份钢铁3.03600740.SH山西焦化煤炭3.58数据来源：港交所、研究所4、两融活跃度有所回升，主要买入有色、化工、电新、钢铁、机械、军工、非银等板块4.1、 两融活跃度有所回升，主要买入有色、化工、电新、钢铁、机械、军 工、非银等板块，主要卖出建筑、食品饮料、医药、农林牧渔等板块上周(20210823.20210827)两融活跃度有所回升。上周两融投资者整体净买入 219.46亿元，分行业看，主要买入有色
7、、化工、电新、钢铁、机械、军工、非银等板 块，主要卖出建筑、食品饮料、医药、农林牧渔等板块。图26 ：上周(2021082320210827)两融活跃度有所回升图27 ：上周(2021082320210827)两融整体净买入，主要 买入有色、化工、电新、钢铁、机械、军工、非银等板块 主要卖出建筑、食品饮料、医药、农林牧渔等板块-tw气就也例票卡力 w林卡 中把用 小 加-修言&金 建福期重 域慢生板 举出把亲戈, 祢基朱泰滨 利嘉H里 正四目权 M K起K t线浆谈 需特 Ha卷回 军W系国-tw气就也例票卡力 w林卡 中把用 小 加-修言&金 建福期重 域慢生板 举出把亲-电力及公用事业2.
8、396.00-0.203.03L石油石化-3.03-1.64-6.362.17通信4.94-3.50-7.601.40-非银行金融9.16-3.46-4.481.18电子-9.58-18.555.720.94建筑-0.823.154.030.65 家电-8.043.15-7.370.19/综合金融-0.09-0.010.040.01 纺织服装-0.57-0.460.89-0.55-轻工制造-3.74-2.10-1.27-1.44、商贸零售().57-0.50-0.85-2.04房地产-1.25-0.190.21-2.36/农林牧渔-9.77-1.25-3.24-2.37医药-17.356.77
9、19.78-2.88-国防军工-2.464.21-8.21-3.40机械11.349.42-12.15-3.97综合0.45-3.37-0.37-5.1()计算机-2.41-6.87-7.51-6.66-建材2.030.082.65-10.94/基础化工-4.42-4.28-10.64-11.69-周度总体净买入-86.53-64.12-75.0368.99数据来源：Wind、研究所 注：表中单位为亿元行业20210802-2021080620210809-2021081320210816-2021082020210823-202108272021030L20210827累计变化有色金属37.
10、6036.70-14.7750.30_ _ 1基础化工25.9620.761.7847.98, _电力设备及新能源39.6066.45-23.4733.90 一钢铁5.741.43-7.9321.45-/机械9.6911.423.9520.41. _-国防军工35.229.17-7.6814.62，非银行金融-5.73-0.8737.3312.72、v_Z-煤炭2.4614.89-2.7212.23，电力及公用事业-0.273.64-0.758.79/建材-2.763.924.888.78石油石化5.541.776.787.98-一交通运输4.093.27-2.244.73一 一 一4轻工制造
11、5.33-3.46-2.033.954消费者服务-4.64-1.244.223.08J房地产-3.03-9.15-11.931.48-银行1.48-5.29-9.781.45x.综合-0.020.12-0.130.93、传媒-1.570.87-1.810.42S商贸零售-3.153.390.270.40综合金融-0.30-0.330.5()().17_纺织服装0.19-0.190.23-1.17-家电0.10-0.43 c-1.181 A久/-2.97-7-_ 一一- 1 *通信i Z.VZ4.602.30-14.04-12.30-J.uu-4.67,- =电子12.8219.95-29.24
12、-4.78计算机8.13-3.43-9.15-7.52-农林牧渔3.142.17-8.36-8.11 一 一、医药27.24-15.17-18.23-8.27 食品饮料-0.92-3.07-8.84-10.77_ -一Z建筑1.821.39-0.04-14.60-数据来源：Wind、研究所注：基于行业20210802-2021080620210809-2021081320210816-2021082020210823-2021082720210301-20210827 计变化汽车0.06%0.04%0.01%0.05%一 煤炭0.02%0.00%-0.02%0.04%.国防军工0.05%-0.
13、04%0.01%0.03%f”家电由-h 75 田毒、11/-0.07%n AAO/-0.03%A AAO/-0.08%A A 1 0/0.03%A AQO/-_一V交通运输U.UU /O-0.03%U.UU ZO0.00%-U.U 1 /o-0.02%UUJ /o0.02%传媒-0.02%-0.02%0.00%0.02% 轻工制造-0.01%-0.01%-0.02%0.02%-纺织服装0.00%0.00%-0.01%0.02%机械0.01%-0.02%0.01%0.02%J农林牧渔-0.03%0.00%0.02%0.01%电子0.11%0.03%-0.01%0.01%房地产-0.01%-0.
14、04%-0.01%0.01%综合0.05%0.01%0.04%0.01%食品饮料-0.10%-0.09%0.00%0.01%医药-0.12%-0.06%-0.05%0.01% 一非银行金融-0.04%-0.04%-0.02%0.01%-_综合金融-0.01%0.00%0.00%0.01%通信0.01%0.00%0.03%0.01%_石油石化-0.02%0.00%0.00%0.00%基础化工0.01%-0.03%0.02%0.00%一 ,二商贸零售0.00%0.00%-0.02%0.00%，银行-0.03%-0.07%-0.01%0.00%-建筑-0.03%0.00%0.00%0.00%-建材-
15、0.03%-0.02%-0.01%0.00%计算机-0.08%-0.03%0.01%0.00%1S_消费者服务-0.03%-0.08%0.00%-0.02%有色金属0.18%0.07%0.03%-0.02%-_ 钢铁0.15%0.00%-0.02%-0.02%_-一,电力设备及新能源0.17%0.04%-0.05%-0.05%二次规划法测算电子0.10%0.03%0.01%0.05%汽车0.08%0.04%0.02%0.04%家电-0.12%-0.02%-0.05%0.04%* -_、一一.医药-0.11%-0.08%-0.05%0.03%-国防军工0.05%-0.02%0.04%0.03%-
16、综合0.06%0.02%0.05%0.03%,电力及公用事业0.00%0.00%0.00%0.03%/交通运输-0.02%0.01%-0.01%0.03%1/煤炭-0.01%-0.01%-0.03%0.03%1食品饮料-0.09%-0.10%0.00%0.02%_轻工制造-0.02%0.00%-0.02%0.02%N-X传媒-0.03%-0.01%0.00%0.02%- 房地产-0.02%-0.03%0.00%0.02%-纺织服装0.00%-0.01%-0.01%0.02%一农林牧渔-0.04%().01%0.02%0.01%- 、.石油石化-0.02%0.00%0.01%0.01%、非银行金
17、融-0.03%-0.02%-0.01%0.01%-综合金融-0.01%0.00%0.00%0.01%_*建筑-0.02%0.00%0.00%0.00%银行-0.03%-0.05%-0.01%0.00%商贸零售0.00%0.01%-0.02%0.00%-建材-0.01%-0.01%-0.01%-0.01%机械0.02%-0.02%0.03%-0.01%通信0.02%0.00%0.04%-0.02%J_消费者服务-0.04%-0.08%0.00%-0.02%基础化工0.03%-0.04%0.02%-0.02% 一 厂计算机-0.06%-0.04%0.03%-0.03%A钢铁0.12%-0.01%-
18、0.05%-0.04%_ , 有色金属0.19%0.09%().03%-0.05%电力设备及新能源0.20%0.05%-0.03%-0.11%/二次规划法测算在计算机、汽车、银行、地产、家电、交运等板块的共识度次之，其中计算机板块为卖出的共识度行业北上配置盘北上交易盘偏股型基金普通股基金 两融 共识程度石油石化电力及公用事业煤炭非银行金融传媒综合金融I111115 5 5 5 5 5 计算机汽车银行房地产家电综合交通运输3 3 3 3 3 3 3 电力设备及新能源医药机械建材消费者服务通信基础化工有色金属钢铁商贸零售建筑纺织服装农林牧渔电子轻工制造国防军工食品饮料11-1-111-111-11
19、-11-111-1-1-1111-1-11111-1-11-11-1111-1-1111-1-111-11-1111-11-11-111-1-1-111-1-1111-1-1-1111-1-1111-1111-1111111111111数据来源：Wind、研究所注：对于每类投资者，1代表在该考核期内买入该行业，代表在该考核期内卖出该行业。共识度计算方法 为各类投资者买卖的代理变量（1或-1）加总后取绝对值，该值越大说明各类投资者买卖行为一致程度越高。测算误差1.2、 美债信用利差均收窄，Ted利差有所收窄上周Q0210823.20210827)美国企业债信用利差均收窄，期限上，5-7年、7-1
20、0年 的收窄幅度较大；等级上，AAA级的收窄幅度较大。3个月美债利率维持震荡，3个 月美元Libor有所下降，Ted利差有所收窄，美国金融系统流动性整体仍较充裕。图5 ：上周(20210823.20210827)美国不同期限企业债信用利差均收窄，其中57年、7-10年的企业债信用利差收窄幅度较大5 0 5 04 4 3 35 0 52.2.L0 5 0 loo8-8 8-8 一9&0Z 二dcoe 6OOZOC 30E0C rjoocoe 8.08 一90C0Z 二，6EZ 696 一 0C 496OC go 小一。e E0小一。Z Hoe 二，8EZ 60OC0C 88e gooooe Eo
21、-oc一 ON -0,8-07 二，/JOZ 60,ZJ0z 4o、oe ezjoe eo-zjoz Hoc 二 90C 6。，9一(百 898e S99OC E0,93e 一99OC美国:企业债利差:美银美国1-3年期企业债期权调整利差美国:企业债利差:美银美国5-7年期企业债期权调整利差美国:企业债利差:美银美国3-5年期企业债期权调整利差一 美国:企业债利差:美银美国7-10年期企业债期权调整利差数据来源：Wind、研究所图6 ：上周Q0210823.20210827)美国不同等级企业债信用利差均收窄，其中AAA级 的企业债信用利差收窄幅度较大一0,一8C 二8SZ 6OO8C 18 8
22、.08 SO8Z 8-0 COC 二，6-0c 6963Z Z.96SC s,6-0c 86 一 07 一。，6EZ 二COEZ 60,807 i-0 sooose 80CEZ 一0,810。 -TZJOC 60ZJOC Hoc we 一9ZJ0e 一T9SZ 606一。e 一。，9SC 8&sc 8-9107 8,93e一美国:企业债利差:美银美国AAA级企业债期权调整利差一美国:企业债利差:美银美国AA级企业债期权调整利差一美国:企业债利差:美银美国A级企业债期权调整利差一美国:企业债利差:美银美国BBB级企业债期权调整利差数据来源：Wind、研究所图7 ：上周(2021082320210
23、827)3个月美债利率维持震荡，3个月美元Libor有所下降，Ted利差有所收窄美国:LIBOR3个月-国债3个月收益率(%) 美国:国债收益率()3个月 LIBOR:美元()3个月数据来源：Wind、研究所1.3、 国内资金面先紧后略松，流动性分层现象有所加剧，期限利差(10Y 1Y)有所收窄，信用利差大多走阔上周(20210823-20210827)银行间资金面先紧后略松，流动性分层现象有所加剧。 R007/DR007均先持续上升，周五(20210827)有所下降，整体仍有所上升，R007与 DR007之差有所走阔。10Y/1Y国债到期收益率均有所上升，期限利差(10Y-1Y)有所 收窄。
24、上周不同期限信用大多走阔。图8 ： (20210823-20210827)R007/DR007 均先持续上 升，周五(20210827)有所下降，整体仍有所上升，R007与图9 ：上周(2021082320210827)10Y/lY国债到期收益率均有所上升，期限利差(10Y-1Y)有所收窄R007-DR007(%) R007(%):右轴 DR007(%):右轴数据来源：Wind、研究所期限利差(%):10丫-1Y:右轴中债国债到期收益率(%):10年中债国债到期收益率():1年数据来源：Wind、研究所图10 ：上周(2021082320210827)AA级的1Y中票信用利差有所收窄，其余等级
25、均走阔图11 ：上周(20210823.20210827)不同等级的10Y中票信用利差均走阔，其中AAA级走阔幅度较大数据来源：Wind、研究所数据来源：Wind、研究所图12 :上周(20210823-20210827)不同等级的1Y企业债信用利差均走阔，其中AAA级走阔幅度较大图13 :上周(2021082320210827)AA+级的10Y企业债信用利差有所收窄，其余等级均走阔数据来源：Wind、研究所2.0信用利差():企业债(AAA) I0Y信用利差(%):企业债(AA+) 10Y信用利差()：企业债(AA) 10Y数据来源：Wind、研究所2、煤炭、有色、钢铁、汽车等板块的交易活跃
26、度与波动率均处 于历史相对高位；电子、食品饮料、医药计算机、家电化 工、军工、建材等板块调研热度居前2.1、 煤炭、有色、钢铁、化工、机械、电新、军工、汽车、电力及公用 事业、非银等行业交易热度处于历史较高水平，其中上述除非银板块外 的交易热度在环比提升；煤炭、有色、钢铁、汽车等板块的波动水平处 于历史相对高位上周(20210823-20210827)煤炭、有色、钢铁、化工、机械、电新、军工、汽车、 电力及公用事业、非银等行业日均成交金额占自由流通市值之比处于历史较高水平， 其中上述除非银板块外的日均成交金额占自由流通市值之比环比仍在提升。从波动 率来看，上述板块中的煤炭、有色、钢铁、汽车等板
27、块的波动水平处于历史相对高位。图14 ：上周(20210823.20210827)煤炭、有色、钢铁、化工、机械、电新、军工、汽车、 电力及公用事业、非银等行业交易热度处于历史较高水平，其中，上述除非银板块 外的交易热度环比仍在提升7%7%6%5%4%202 1-08-20202 1-08-27历史分位数1(X)%数据来源：Wind、研究所 注：1、我们以行业日均成交金额占自由流通市值之比度量行业的交易 热度；2、分位数计算的起点为2010年1月第一周；3、红色的虚线对应80%历史分位数。表1 :近期各行业涨跌幅、成交额占比以及周收益波动率数据来源：Wind、研究所 注：历史分位数计算的起点为2010年。行业近一周涨跌幅 两周近四周成交额占比周收益波动率(12期滚动)1 近一周 历史分位数:近一周近一周两周近四周历史分位数个二属石油石化4.74%().50%4.67%1.01%1.04%0.98%19.40%3.47%82.70%煤炭13.11%6.84%17.52%1.91%1.78%1.58%65.905.79%94.00%有色金属10.70%8.07%11.82%9.20%8.76%8.35%93.20%5.45%85.40%电力及公用事业2.42%2.97%7.56%247%2.11%1.84%16.60%1.95%_j4.70%钢铁8.01%8.2