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1、-掌趣科技股份有限公司财务分析报告-第 22 页掌趣科技股份有限公司财务分析报告目 录一、行业分析 31、通讯服务业发展机遇32、公司经营状况5二、掌趣科技财务报表分析51、掌趣科技资产负债表分析52、掌趣科技利润表分析113、掌趣科技现金流量表分析134、三张表综述18三、掌趣科技财务比率分析181、盈利能力分析182、营运能力分析213、偿债能力分析244、成长能力分析26四、掌趣科技综合能力分析291、杜邦分析27五、总结29六、参考文献31掌趣科技股份有限公司财务分析报告摘要： 北京掌趣科技股份有限公司成立于2004年8月，注册于中关村科技园，是国家高新技术企业和双软认证企业，作为近几
2、年发展迅速的的移动终端游戏行业，掌趣科技在大环境积极向上的前提下，品牌和产品的发展前景均是一片利好。本文主要就其行业背景，财务数据，和经营成果等方面进行分析，旨在为公司的相关利益者的正确评价掌趣科技公司，合理决策投资提供建议。关键词：行业分析、财务报表分析、财务数据对比分析、投资价值分析一、 行业分析1、 通讯服务行业发展机遇(1)、手机及移动互联网用户数稳步增长将扩大游戏用户规模 根据工信部统计：截止至2011年12月31日，中国手机用户数量已达到9.66亿，同比增长14.73%。根据易观国际的研究，2011年中国移动互联网的用户规模更是达到4.31亿，同比增长49.65%。可见，在中国手机
3、用户不断增长的同时，移动互联网用户数正在以更高的增长率不断增长，根据这一趋势，中国的移动游戏用户规模将继续扩大，为公司移动终端游戏产品带来更多潜在用户。 移动终端游戏是运行于移动终端上的游戏软件的总称，目前国内的移动终端游戏以手机游戏为主。主要包括单机游戏、网络游戏和图文页面游戏等产品类型。PC 游戏指运行于计算机上的游戏软件。其中互联网页面游戏相当于PC 网络游戏的网页移植。 近年来手机游戏市场在全球范围内一直保持稳定增长。根据Gartner 发布的研究数据，2010 年全球手机游戏总营收超过56 亿美元，增长19%，预计2014 年将达到114 亿美元，年均复合增长率将达到19%。 随着社
4、交网站的大量兴起，社交类网页游戏在全球范围内蓬勃发展，带动了整个互联网页面游戏市场的高速发展。根据eMarketer 的数据，2010年美国社交游戏市场收入规模达到8.56 亿美元，预计2011 年和2012 年市场规模将达到10.93 亿美元和13.23 美元，增长率达到27.68%和21.04%。 国内3G 业务商用的不断推进、电信运营商对商业模式的拓展与创新、智能移动终端的普及以及手机游戏用户体验的提升等多方面因素促使国内手机游戏市场自2008 年以来保持着高速发展。 根据易观国际的市场研究数据，2010 年国内手机游戏市场收入规模达到32.9 亿元，至2013 年将达到96.0 亿元，
5、年均复合增长率将达到42.90%。目前，国内的手机游戏市场仍以单机游戏为主，但手机网络游戏的市场占比已逐步提升。2011 年三季度已占到整体市场的29.96%。 随着网页游戏产品质量的提升和网络支付模式的成熟，网页游戏市场在2008 年至2011 年呈现高速增长。根据易观国际的市场研究数据，2010年国内网页游戏市场收入规模达到40.80 亿元，2014 年将达到140.60亿元，年均复合增长率将达到36.25%。 (2)、中国互联网用户数量不断提高有助于为行业发提供更为广阔的受众群体 CNNIC的统计数据显示，截止至2011年12月31日，我国网民规模达到5.13亿人，同比增长12.3%。同
6、时互联网普及率达到38.1%，保持了稳步上升的态势，预计随着普及率的不断上升，到2015年国内网民数量将会达到7.31亿人。而随着国内网民数量的稳步提升，公司网页游戏的受众群体也将不断增长，从而推动行业不断成长。 (3)、移动终端及网页游戏市场规模将进一步扩大 根据易观国际的市场研究数据，2011 年国内手机游戏市场收入规模达到39.6 亿元，至2013 年将达到96.0 亿元，年均复合增长率将达到46.97%。移动终端游戏市场规模逐年扩大，有利于加速产业发展，为公司的进一步发展带来良机。互联网页面游戏作为互联网游戏的新兴产品形态具有操控简单、特色明显、表现形式灵活丰富的特点，随着网页游戏产品
7、质量的提升和网络支付模式的成熟，网页游戏市场在2008 年至2010 年呈现高速增长。根据易观国际的市场研究数据，2010 年国内网页游戏市场收入规模达到28.80 亿元，至2013 年将达到73.44 亿元，年均复合增长率将达到36.62%。2、 公司经营概况 公司前身北京智通华网科技有限公司于2004年8月2日设立，2004年10月12日，北京智通华网科技有限公司名称变更为北京掌趣科技有限公司。2010年10月18日，掌趣有限股东会审议通过，以截至2010年7月31日经审计的净资产为基础，将掌趣有限整体变更为北京掌趣科技股份有限公司，总股本为117,000,000股，其余净资产值列入资本公
8、积金。2010年10月18日，天健正信出具天健正信验（2010）综字第010112号验资报告，验证各股东出资到位。2010年11月9日，公司取得了注册号为110108007372334的企业法人营业执照。公司的经营业务：第二类增值电信业务中的信息服务业务（不含固定网电话信息服务和互联网信息服务）；因特网信息服务业务（除新闻、教育、医疗保健、药品、医疗器械以外的内容）；利用互联网经营游戏产品；互联网游戏出版、手机游戏出版。 一般经营项目：技术推广；销售计算机、软件及辅助设备；货物进出口、技术进出口、代理进出口。二、财务报表分析本章将对掌趣科技2008-2012年9月的资产负债表、利润表、现金流量
9、表进行分析。 1、资产负债表分析资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。通过对资产负债表的分析，可以得到以下信息：一是企业拥有或控制的经济资源及其分布情况；二是企业资金来源和构成情况；三是企业财务实力和偿债能力；四是企业的未来财务趋势；五是企业的融通资金和使用资金的能力。另外，将资产负债表分析与利润表分析相结合，可以了解企业的获利能力和营运能力。掌趣科技（300315）2008-2012年9月资产负债表（万元）报告日期2012/9/302012/6/302012/3/312011/12/312011/6/302010/12/312009/12/312008/12/31货币资金(万
10、元)64446649799919100856920134911371179结算备付金(万元)-拆出资金(万元)-交易性金融资产(万元)-14-衍生金融资产(万元)-应收票据(万元)-应收账款(万元)450135682798234925021546889228预付款项(万元)269215251029602750249735应收保费(万元)-应收分保账款(万元)-应收分保合同准备金(万元)-应收利息(万元)-应收股利(万元)-其他应收款(万元)40401891891318916261816应收出口退税(万元) -应收补贴款(万元)-应收保证金(万元)-内部应收款(万元)-买入返售金融资产(万元)-
11、存货(万元)-7-待摊费用(万元)-待处理流动资产损益(万元)-一年内到期的非流动资产(万元)-其他流动资产(万元)57505801-流动资产合计(万元)77429759131393513225170551517639142258发放贷款及垫款(万元)-280-13498694019可供出售金融资产(万元)-持有至到期投资(万元)-长期应收款(万元)-长期股权投资(万元)-其他长期投资(万元)-投资性房地产(万元)-固定资产原值(万元)-8238-812644335411745累计折旧(万元)-280-13498694019固定资产净值(万元)-7958-79923452857826固定资产减
12、值准备(万元)-固定资产(万元)79147958796779923452857826在建工程(万元)-工程物资(万元)-固定资产清理(万元)-生产性生物资产(万元)-公益性生物资产(万元)-油气资产(万元)-无形资产(万元)3543761331463201421开发支出(万元)1137503-商誉(万元)2508250825082508250825081010289长期待摊费用(万元)-股权分置流通权(万元)-递延所得税资产(万元)774443812其他非流动资产(万元)-非流动资产合计(万元)11918113511061210650317728091098328资产总计(万元)8934887
13、2642454723874202311798550122586短期借款(万元)-向中央银行借款(万元)-吸收存款及同业存放(万元)-拆入资金(万元)-交易性金融负债(万元)-衍生金融负债(万元)-应付票据(万元)-应付账款(万元)1233872450926686285589158预收账款(万元)571920-04-卖出回购金融资产款(万元)-应付手续费及佣金(万元)-应付职工薪酬(万元)-1371121328210562298应交税费(万元)27428410346-3813626022应付利息(万元)-应付股利(万元)-其他应交款(万元)-应付保证金(万元)-内部应付款(万元)-其他应付款(万
14、元)369370368434448680448384预提费用(万元)-预计流动负债(万元)-应付分保账款(万元)-保险合同准备金(万元)-代理买卖证券款(万元)-代理承销证券款(万元)-国际票证结算(万元)-国内票证结算(万元)-递延收益(万元)-应付短期债券(万元)-一年内到期的非流动负债(万元)-其他流动负债(万元)-流动负债合计(万元)1796165810731488120111671326572长期借款(万元)-应付债券(万元)-长期应付款(万元)-专项应付款(万元)-预计非流动负债(万元)-长期递延收益(万元)-递延所得税负债(万元)-其他非流动负债(万元)-非流动负债合计(万元)0
15、0000000负债合计(万元)1796165810731488120111671326572实收资本(或股本)(万元)16366163661227512275122751227510001000资本公积(万元)57050570501112111211121112400100减:库存股(万元)-专项储备(万元)-盈余公积(万元)81081054354327227210322一般风险准备(万元)-未确定的投资损失(万元)-未分配利润(万元)133261138195448456537131582183892拟分配现金股利(万元)-外币报表折算差额(万元)-归属于母公司股东权益合计(万元)875528
16、56062347422386190301681736862014少数股东权益(万元)-所有者权益(或股东权益)合计(万元)87552856062347422386190301681736862014负债和所有者权益(或股东权益)总计(万元)89348872642454723874202311798550122586（1）、资产增长趋势分析（掌趣科技每股净资产与同行业比较）图1-1（2）(掌趣科技资产负债构成图1-2)分析结论：净资产比率=股东权益总额/总资产 该指标主要用来反映企业的资金实力和偿债安全性，它的倒数即为负债比率。净资产比率的高低与企业资金实力成正比，说明掌趣科技的资金实力在不断的
17、增强。掌趣科技每股净资产从低于电子信息行业的均值水平上升到高于均值水平，且随着企业的不断发展每股净资产仍在继续增长，说明掌趣科技具有很强的赶超实力，和较好的发展前景。流动资产变现能力强，其资产风险比较小；而非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小；可以看出掌趣科技资产风险较小。2、利润表分析掌趣科技（300315）2008-2012年9月利润表（万元）报告日期2012/9/302012/6/302012/3/312011/12/312011/6/302010/12/312009/12/312008/12/31营业总收入(万元)15926958
18、741601836475941173158901542营业收入(万元)15926958741601836475941173158901542利息收入(万元)-已赚保费(万元)-手续费及佣金收入(万元)-房地产销售收入(万元)-其他业务收入(万元)-营业总成本(万元)1024959682892121064981725442891371营业成本(万元)69243739173886253275474432781029利息支出(万元)-手续费及佣金支出(万元)-房地产销售成本(万元)-研发费用(万元)-退保金(万元)-赔付支出净额(万元)-提取保险合同准备金净额(万元)-保单红利支出(万元)-分保费用
19、(万元)-其他业务成本(万元)-营业税金及附加(万元)51932713258226536316751销售费用(万元)30921013038617426319157管理费用(万元)26221778950268413471956609202财务费用(万元)-146-107-58-182-90-19-40资产减值损失(万元)2121-119-534734公允价值变动收益(万元)-00-投资收益(万元)99-88125-73-对联营企业和合营企业的投资收益(万元)-汇兑收益(万元)-期货损益(万元)-托管收益(万元)-补贴收入(万元)-其他业务利润(万元)-营业利润(万元)56873629126862
20、66262246021528171营业外收入(万元)3271191915071615685营业外支出(万元)120000601非流动资产处置损失(万元)0-6-利润总额(万元)6003374812876416269346571583255所得税费用(万元)866556199847480524211-5未确认投资损失(万元)-净利润(万元)5137319110885569221341331372260归属于母公司所有者的净利润(万元)5137319110885569221341331372260被合并方在合并前实现净利润(万元)-少数股东损益(万元)-基本每股收益0.360.250.090.45
21、0.180.350.120.02稀释每股收益0.360.250.090.450.180.350.120.02（掌趣科技2012半年度营业收入及利润表）图1-3分析结论： 1、2012半年期财报中，掌趣科技毛利率较上年同期增长，主要原因是：（）移动终端单机游戏由于公司加强市场推广成本的控制，在保持收入稳定增长的情况下，减少了推广成本高的渠道推广，导致移动终端单机游戏毛利率增长；（）移动终端联网游戏由于增加了渠道合作，渠道推广成本增加，导致毛利率较上年同期降低；（）互联网页面游戏由于联运产品增加带来产品分成成本的增加，以及为了下半年新产品上线获得更好效果，增加了广告投放成本，从而导致毛利率较上年同
22、期降低。2、从利润表中可以看出掌趣科技从2008年到2012年9月份的主营业务收入、净利润在逐年增加，但是同时掌趣的各项营业费用及生产成本也在每年增加，而且营业外的收入占总收入的比重较小，降低生产成本和拓展营业渠道是增加收入的好方法。3、 现金流量表分析掌趣科技（300315）2008-2012年9月现金流量表（万元）报告日期2012/9/302012/6/302012/3/312011/12/312011/6/302010/12/312009/12/312008/12/31 销售商品、提供劳务收到的现金(万元)13808836937341754966251105652401345 客户存款和
23、同业存放款项净增加额(万元)- 向中央银行借款净增加额(万元- 向其他金融机构拆入资金净增加额(万元)- 收到原保险合同保费取得的现金(万元)- 收到再保险业务现金净额(万元)- 保户储金及投资款净增加额(万元)- 处置交易性金融资产净增加额(万元)- 收取利息、手续费及佣金的现金(万元)- 拆入资金净增加额(万元)- 回购业务资金净增加额(万元)- 收到的税费返还(万元)332727198- 收到的其他与经营活动有关的现金(万元)618270863341631437301101 经营活动现金流入小计(万元)14460866638481808267881249355411445 购买商品、接受
24、劳务支付的现金(万元)6596364521257776281649882567799 客户贷款及垫款净增加额(万元)- 存放中央银行和同业款项净增加额(万元)- 支付原保险合同赔付款项的现金(万元)- 支付利息、手续费及佣金的现金(万元)- 支付保单红利的现金(万元)- 支付给职工以及为职工支付的现金(万元)21361335825238511621378587191 支付的各项税费(万元)13467793071643815114715042 支付的其他与经营活动有关的现金(万元)1304866238817410787695352 经营活动现金流出小计(万元)113826624349512621
25、5203829939991384 经营活动产生的现金流量净额(万元)30782042352546115854193154162 收回投资所收到的现金(万元)51905139-240824082735395- 取得投资收益所收到的现金(万元)- 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额(万元)000-1- 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额(万元)- 收到的其他与投资活动有关的现金(万元)-51 减少质押和定期存款所收到的现金(万元)- 投资活动现金流入小计(万元)51905139024082408273549551 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金(万元)314
26、5152651883227671222435 投资所支付的现金(万元)1093210932-240024002721383- 质押贷款净增加额(万元)- 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额(万元)-4144141290318- 支付的其他与投资活动有关的现金(万元)- 增加质押和定期存款所支付的现金(万元)- 投资活动现金流出小计(万元)14077124585181113610484287254455 投资活动产生的现金流量净额(万元)-8887-7319-518-8727-8076-1370-34947 吸收投资收到的现金(万元)6086460864-9298- 其中：子公司吸收少数股东
27、投资收到的现金(万元)- 取得借款收到的现金(万元)- 发行债券收到的现金(万元)- 收到其他与筹资活动有关的现金(万元)- 筹资活动现金流入小计(万元)6086460864000929800 偿还债务支付的现金(万元)- 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金(万元)- 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润(万元)- 支付其他与筹资活动有关的现金(万元)693693-14080- 筹资活动现金流出小计(万元)693693014080000 筹资活动产生的现金流量净额(万元)60171601710-140-80929800 汇率变动对现金及现金等价物的影响(万元)0- 现金及现金等价物净增加额(万元)5436254895-166-3407-6571121211192108 加:期初现金及现金等价物余额(万元)1008510085100851349113491137117971 期末现金及现金等价物余额(万元)64446649799919100856920134911371179 净利润(万元)-3191-5569-41331372- 少数股东损益(万元)- 未确认的投资损失(万元)- 资产减值准备(万元)-21-11-5347- 固定资产