《2016年《财务成本管理》试题.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2016年《财务成本管理》试题.doc（5页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、2016年财务成本管理试题1.小W购买个人住房向甲银行借款300000元，年利率6%，每半年计息一次，期限5年，自2014年1月1日至2019年1月1日止，小W选择等额本息还款方式偿还贷款本息，还款日在每年的7月1日和1月1日。2015年12月末小W收到单位发放的一次性年终奖60000元，正在考虑这笔奖金的两种使用方案：（1）2016年1月1日提前偿还银行借款60000元。（当日仍需偿原定的每期还款额）（2）购买乙国债并持有至到期，乙国债为5年期债券，每份债券面值1000元，票面利率4%，单利计息，到期一次还本付息，乙国债还有3年到期，当前价格1020元。要求：（1）计算投资乙国债的到期收益率
2、。小Y应选择提前偿还银行借款还是投资国债，为什么？（2）计算当前每期还款额，如果小W选择提前偿还银行借款，计算提前还款后的每期还款额。【答案】（1）设投资乙国债的到期收益率为i，则1020=1000（1+4%5）（P/F，i，3）（P/F，i，3）=0.85当i=5%时，（P/F，i，3）=0.8638当i=6%时，（P/F，i，3）=0.8396（i-5%）/（6%-5%）=（0.85-0.8638）/（0.8396-0.8638）i=5.57%银行借款的年有效税前资本成本=（1+6%/2）2-1=6.09%投资乙国债的到期收益率5.57%借款的资本成本，所以投资国债不合适，小W应选择提前偿
3、银行借款。（2）当前每期还款额=300000/（P/A，3%，10）=35169.16（元）设还款后每期还款额为X元，则35169.16（P/A，3%，4）+60000（P/F，3%，4）+X（P/A，3%，6）（P/F，3%，4）=300000X=24092.65（元）。2.甲公司是一家制造业上市公司，当前每股市价40元，市场上有两种以该股票为标的资产的期权，欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出一股股票，看涨期权每份5元，看跌期权每份3元，两种期权执行价格均为40元，到期时间均为6个月，目前，有四种投资组合方案可供选择，保护性看跌期权，抛补看涨期权，多头
4、对敲，空头对敲。要求：（1）投资者希望将净损益限定在有限区间内，应选择哪种投资组合？该投资组合应该如果构建？假设6个月后该股票价格上涨20%，该投资组合的净损益是多少？（2）投资者预期未来股价大幅度波动，应该选择哪种投资组合？该组合应该如果构建？假设6个月后股票价格下跌50%，该投资组合的净损益是多少？（注：计算投资组合净损益时，不考虑期权价格，股票价格的货币时间价值。）【答案】（1）应该选择抛补性看涨期权，可将净损益限定在有限区间内。购买1股股票，同时出售该股票的1股看涨期权。6个月到期时该股票价格=40（1+20%）=48（元）组合的净损益=（48-40）+（40-48）+5=5（元）（2
5、）预期股价大幅波动，不知道股价上升还是下降应该选择多头对敲组合。多头对敲就是同时买进一份看涨期权和一份看跌期权。6个月到期时股票价格=40（1-50%）=20（元），看跌期权净损益=（40-20）-3=17（元）；股票价格小于执行价格，看涨期权净损益=-5（元），组合净损益=17+（-5）=12（元）。3.甲公司是一家汽车销售企业，现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现与主要竞争对手乙公司的差异，相关资料如下：（1）甲公司2015年的主要财务报表数据（单位：万元）资产负债表项目2015年末货币资金1 050应收账款1 750预付账款300存货1 200固定资产3 700资产总计8 000流
6、动负债3 500非流动负债500股东权益4 000负债和股东权益总计8 000利润表项目2015年度营业收入10 000减：营业成本6 500营业税金及附加300销售费用1 400管理费用160财务费用40利润总额1 600减：所得税费用400净利润1 200（2）乙公司相关财务比率销售净利率总资产周转次数权益乘数24%0.61.5要求：（1）使用因素分析法，按照销售净利率、总资产周转次数、权益乘数的顺序，对2015年甲公司相对乙公司权益净利率的差异进行定量分析。（2）说明销售净利率、总资产周转次数、权益乘数3个指标各自的经济含义及各评价企业哪方面能力，并指出甲公司与乙公司在经营战略和财务政策
7、上的差别。【答案】（1）甲公司销售净利率=1200/10000=12%甲公司总资产周转次数=10000/8000=1.25甲公司甲公司权益乘数=8000/4000=2甲公司权益净利率=12%1.252=30%乙公司权益净利率=24%0.61.5=21.6%甲公司相对乙公司权益净利率的差异=30%-21.6%=8.4%销售净利率变动对权益净利率的影响=（12%-24%）0.61.5=-10.8%总资产周转次数变动对权益净利率的影响=12%（1.25-0.6）1.5=11.7%权益乘数变动对权益净利率的影响=12%1.25（2-1.5）=7.5%。（2）销售净利率是净利润占销售收入的比重，它的经济
8、含义是每一元销售收入能够赚到的净利润是多少，它评价的是企业的盈利能力。总资产周转次数是销售收入与平均总资产的比值，表明1年中总资产的周转次数，它评价的是企业的营运能力。权益乘数是总资产与股东权益的比值，表明每1元股东权益控制的资产额，它评价的是企业的长期偿债能力。两公司在经营战略上存在较大差别：甲公司的销售净利率比乙公司的销售净利率低，但甲公司的总资产周转率高于乙公司的总资产周转率。因此，甲公司采取的是“低盈利、高周转”（或薄利多销）的策略；乙公司采取的是“高盈利、低周转”（或多利薄销）的策略。在财务政策上，两公司也有很大不同：甲公司采取的是相对高风险的财务政策，财务杠杆较高；乙公司采取的是相
9、对低风险的财务政策，财务杠杆较小。4.甲公司拟加盟乙快餐集团，乙集团对加盟企业采取不从零开始的加盟政策：将已运营2年以上、达到盈亏平衡条件的自营门店整体转让给符合条件的加盟商；加盟经营协议期限15年，加盟时一次性支付450万元加盟费；加盟期内，每年按年营业额的10%向乙集团支付特许经营权使用费和广告费。甲公司预计将于2016年12月31日正式加盟，目前正进行加盟店2017年度的盈亏平衡分析。其它相关资料如下：（1）餐厅面积400平方米，仓库面积100平方米，每平方米年租金2400元。（2）为扩大营业规模，新增一项固定资产，该资产原值300万元，按直线法计提折旧，折旧年限10年（不考虑残值）。（
10、3）快餐每份售价40元，变动制造成本率50%，每年正常销售量15万份。假设固定成本、变动成本率保持不变。要求：（1）计算加盟店年固定成本总额、单位变动成本、盈亏临界点销售额及正常销售量时的安全边际率。（2）如果计划目标税前利润达到100万元，计算快餐销售量；假设其他因素不变，如果快餐销售价格上浮5%，以目标税前利润100万元为基数，计算目标税前利润变动的百分比及目标税前利润对单价的敏感系数。（3）如果计划目标税前利润达到100万元且快餐销售量达到20万份，计算加盟店可接受的快餐最低销售价格。【答案】（1）固定成本总额=450/15+（400+100）2400/10000+300/10=180（
11、万元）单位变动成本=4050%+4010%=24（元）盈亏零界点销售额=固定成本/边际贡献率，边际贡献率=（40-24）/40=40%所以盈亏零界点的销售额=180/40%=450（万元）安全边际率=1-盈亏临界点的销售量/正常销售量=1-（450/40）/15=25%。（2）（单价-单位变动成本）销售量-固定成本=利润，则：（40-24）销售量-180=100销售量=17.5（万件）单价上升5%，税前利润=40（1+5%）（1-50%-10%）17.5-180=114（万元）税前利润变化率=（114-100）/100=14%税前利润对单价的敏感系数=14%/5%=2.8。（3）单价（1-50
12、%-10%）20-180=100加盟店可接受的快餐最低销售价格=35（元）。5.甲公司是一家制造业企业，只生产和销售一种新型保温容器。产品直接消耗的材料分为主要材料和辅助材料。各月在产品结存数量较多，波动较大，公司在分配当月完工产品与月末在产品的成本时，对辅助材料采用约当产量法，对直接人工和制造费用采用定额比例法。2016年6月有关成本核算、定额资料如下：（1）本月生产数量（单位：只）月初在产品数量本月投产数量本月完工产品数量月末在产品数量3003 7003 500500（2）主要材料在生产开始时一次全部投入，辅助材料陆续均衡投入，月末在产品平均完工程度60%。（3）本月月初在产品成本和本月发
13、生生产费用（单位：元）主要材料辅助材料人工费用制造费用合计月初在产品成本32 0003 1609 6001 40046 160本月发生生产费用508 00034 840138 40028 200709 440合计540 00038 000148 00029 600755 600（4）单位产品工时定额产成品在产品人工工时定额（小时/只）20.8机器工时定额（小时/只）10.4要求：（1）计算本月完工产品和月末在产品的主要材料费用。（2）按约当产量法计算本月完工产品和月末在产品的辅助材料费用。（3）按定额人工工时比例计算本月完工产品和月末在产品的人工费用。（4）按定额机器工时比例计算本月完工产品和
14、月末在产品的制造费用。（5）计算本月完工产品总成本和单位成本。【答案】（1）本月完工产品的主要材料费用=540000/（3500+500）3500=472500（元）本月在产品的主要材料费用=540000/（3500+500）500=67500（元）（2）在产品的约当产量=50060%=300（只）本月完工产品的辅助材料费用=38000/（3500+300）3500=35000（元）本月月末在产品的辅助材料费用=38000/（3500+300）300=3000（元）（3）本月完工产品的人工费用=148000/（35002+5000.8）（35002）=140000（元）本月月末在产品的人工费用=148000/（35002+5000.8）（5000.8）=8000（元）。（4）本月完工产品的制造费用=29600/（35001+5000.4）（35001）=28000（元）本月月末在产品的制造费用=29600/（35001+5000.4）（5000.4）=1600（元）（5）本月完工产品总成本=472500+35000+140000+28000=675500（元）本月完工产品单位成本=675500/3500=193（元）