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1、第七章第七章 财务报表分析财务报表分析第一节第一节 财务报表和财务报表分析财务报表和财务报表分析第二节第二节 财务报表分析的方法财务报表分析的方法第三节第三节 财务指标分析财务指标分析财务分析财务分析是指利用财务报表及其他有关资料，运用一定的分析是指利用财务报表及其他有关资料，运用一定的分析方法对企业分析期的财务状况和经营成果进行动态比较和评方法对企业分析期的财务状况和经营成果进行动态比较和评价，为相关利益人提供依据。价，为相关利益人提供依据。第一节第一节 财务报表和财务报表分析财务报表和财务报表分析财务报表财务报表是会计人员根据企业会计准则，企业财务通则以及会计处理是会计人员根据企业会计准则
2、，企业财务通则以及会计处理程序与方法，将企业某特定期间有关账项进行系统汇编与程序与方法，将企业某特定期间有关账项进行系统汇编与表达，以显示该企业财务状况和经营成果的报告文件。表达，以显示该企业财务状况和经营成果的报告文件。资产资产负债表负债表利润表利润表现金现金流量表流量表分分 析析分分 析析分分 析析财财 务务 状状 况况经经 营营 成成 果果资资 金金 流流 动动 性性财务报表分析财务报表分析是指利用财务报表及其他有关资料，运用一定的分析方法对企是指利用财务报表及其他有关资料，运用一定的分析方法对企业分析期的财务状况和经营成果进行动态比较和评价，为相业分析期的财务状况和经营成果进行动态比较
3、和评价，为相关利益人决策提供依据。关利益人决策提供依据。财务报财务报表分析表分析内容内容投资者投资者债权人债权人潜在潜在投资者投资者政政 府府经营决策者经营决策者资本保值增值资本保值增值资金安全性资金安全性经营理财各方面经营理财各方面管理、所有者管理、所有者等身份等身份.盈利能力盈利能力资金安全资金安全原材料等原材料等货币货币生产生产库存商品库存商品资产资产负债负债所有者权益所有者权益在这个交换过程中，在这个交换过程中， 各个环节作用不同：各个环节作用不同：A.A.盈利是企业的终极目标，故应以盈利是企业的终极目标，故应以盈利能力盈利能力分析为中心；分析为中心；B.B.企业取得足够的货币资金并及
4、时企业取得足够的货币资金并及时偿债偿债是企业的生存条件；是企业的生存条件；C.C.企业必须以正常的生产经营为前提，故企业必须以正常的生产经营为前提，故营运能力营运能力是企业生存是企业生存 的基础。的基础。D.D.发展能力发展能力是指企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的是指企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的 潜在能力。潜在能力。财务报表分析内容财务报表分析内容商品交换过程如下：商品交换过程如下： 第二节第二节 财务报表分析的方法财务报表分析的方法一、趋势分析法一、趋势分析法又称水平分析法，对两期或连续期相同财务指标对比分析企业又称水平分析法，对两期或连续期相同财务指标对比分析企业财务变
5、动趋势。一般为重要财务指标、财务报表、会计报表财务变动趋势。一般为重要财务指标、财务报表、会计报表项目构成比较。项目构成比较。二、比率分析法二、比率分析法通过计算各比率指标来确定经济活动变动程度。主要有：通过计算各比率指标来确定经济活动变动程度。主要有：n构成比率：结构比率，反映某组成部分占总体的比率；构成比率：结构比率，反映某组成部分占总体的比率；n效率比率：所得与所费的比率，反映投入产出关系；效率比率：所得与所费的比率，反映投入产出关系；n相关比率：某项目与相关项目对比。相关比率：某项目与相关项目对比。三、因素分析法三、因素分析法分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的分析指
6、标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响方向和程度。有连环替代法和差额分析法。影响方向和程度。有连环替代法和差额分析法。第三节第三节 财务指标分析财务指标分析从财务报表的大量数据中计算出一些有意义的比率，可以反从财务报表的大量数据中计算出一些有意义的比率，可以反映企业经营的各个方面。映企业经营的各个方面。站在财务报表分析主体的角度看，总结和评价企业的财务指站在财务报表分析主体的角度看，总结和评价企业的财务指标包括四类：标包括四类：偿债能力指标偿债能力指标运营能力指标运营能力指标获利能力指标获利能力指标发展能力指标发展能力指标分别分别了解了解一、短期偿债能力比率（变现能力比率）一、短
7、期偿债能力比率（变现能力比率）1 1、流动比率、流动比率流动负债流动资产流动比率 分析：比率值愈高分析：比率值愈高 企业流动资产对流动负债的企业流动资产对流动负债的保障程度愈高保障程度愈高，企业的短期，企业的短期偿债能力愈强偿债能力愈强。但比率值并非愈高愈好，原因：。但比率值并非愈高愈好，原因：A A、因为比率值因为比率值过高过高，没有没有充分充分发挥发挥负债的负债的财务杠杆效应财务杠杆效应B B、也可能是资产也可能是资产存量过大存量过大，资产利用效率不高资产利用效率不高C C、不同行业不同行业对流动比率的对流动比率的要求并不一致要求并不一致（与资产负债率有关）（与资产负债率有关）D D、流动
8、资产中包括存货等变现速度较快或流动资产中包括存货等变现速度较快或不能再变现的项目其不能再变现的项目其支付能力不足支付能力不足故：流动比率一般在故：流动比率一般在1.51.52.02.0之间比较恰当！之间比较恰当！2 2、速动比率、速动比率流动负债速动资产速动比率速动资产就是货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、一年速动资产就是货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、一年内到期的长期投资等项目。它反映了企业的即时支付能力，分内到期的长期投资等项目。它反映了企业的即时支付能力，分析如下：析如下：速动速动比率值愈高比率值愈高，表明企业速动资产，表明企业速动资产对流动负债的保障程度愈高对流动负债的保
9、障程度愈高，企业的，企业的短期偿债能力愈强短期偿债能力愈强。速动比率较流动比率更加科学一些，其大小一般在速动比率较流动比率更加科学一些，其大小一般在0.60.61.01.0之间比较恰当之间比较恰当 影响速动比率的重要因素是影响速动比率的重要因素是应收帐款的变现能力应收帐款的变现能力。因此，在考察这两个比。因此，在考察这两个比率指标数值时，要扣除坏帐准备后的应收帐款净额计算，并结合应收帐款率指标数值时，要扣除坏帐准备后的应收帐款净额计算，并结合应收帐款周转期指标进行综合分析评价。周转期指标进行综合分析评价。速动比率速动比率不适合不同行业企业间的比较不适合不同行业企业间的比较（如现销的超市和赊销的
10、企业）（如现销的超市和赊销的企业）流动资产存货速动资产流动资产存货速动资产二、长期偿债能力比率（负债比率）二、长期偿债能力比率（负债比率）指资产、负债、所有者权益之间的关系，反映的是企业的长期偿债能力。指资产、负债、所有者权益之间的关系，反映的是企业的长期偿债能力。1 1、资产负债率、资产负债率资产总额负债总额资产负债率100分析：分析：它反映的是债权人提供的资本占企业全部资本的比率，故它反映的是债权人提供的资本占企业全部资本的比率，故比率值低比率值低企企业业资产对负债的保障程度愈高资产对负债的保障程度愈高，否则反之。，否则反之。 从债权人的立场看，他们所关心的是从债权人的立场看，他们所关心的
11、是贷款的安全程度贷款的安全程度，即能否按期足额，即能否按期足额地收回贷款本金和利息，即希望保障高，则希望该比率（？）地收回贷款本金和利息，即希望保障高，则希望该比率（？）从股东的立场看，他们所关心的主要是从股东的立场看，他们所关心的主要是举债的财务杠杆效益举债的财务杠杆效益，即希望资，即希望资本成本尽可能低，故其对负债比率的期望取决于当期的资本利润率；本成本尽可能低，故其对负债比率的期望取决于当期的资本利润率；从经营者的立场看，他们所关心的通常是从经营者的立场看，他们所关心的通常是如何实现收益与风险的最佳组如何实现收益与风险的最佳组合合，即以适度的风险获取最大的收益，即以适度的风险获取最大的收
12、益2 2、利息保障、利息保障倍数（已获利息倍数）倍数（已获利息倍数） 其中：息税前利润税前利润总额利息费用其中：息税前利润税前利润总额利息费用 净利润所得税利息费用净利润所得税利息费用分析：分析：该该比率值愈高比率值愈高，表明企业的，表明企业的承息能力愈强承息能力愈强，否则反之。从长，否则反之。从长远看，该比率值远看，该比率值至少应大于至少应大于1 1 ；资产负债率资产负债率是以资产负债表资料为依据，用于从是以资产负债表资料为依据，用于从静态静态方面评方面评价企业的长期偿债能力；价企业的长期偿债能力；利息保障倍数利息保障倍数，则是以利润表资料，则是以利润表资料为依据，用于从为依据，用于从动态动
13、态方面评价企业的长期偿债能力。方面评价企业的长期偿债能力。利息费用息税前利润利息保障倍数三、营运能力比率（资产管理比率）三、营运能力比率（资产管理比率）营运能力比率是用于衡量企业组织、管理和营运特定资产的能营运能力比率是用于衡量企业组织、管理和营运特定资产的能力和效率的比率，一般用资产的周转速度来衡量。力和效率的比率，一般用资产的周转速度来衡量。1 1、资产周转期：、资产周转期：各项资产从投入到收回经历一次循环所需的时各项资产从投入到收回经历一次循环所需的时间，也称为周转天数。间，也称为周转天数。2 2、存货周转率：、存货周转率：本期销售成本本期销售成本/ /存货平均余额存货平均余额3 3、应
14、收帐款周转率：、应收帐款周转率：本期销售收入本期销售收入/ /应收账款平均余额应收账款平均余额4 4、流动资产周转率：、流动资产周转率：本期销售收入本期销售收入/ /流动资产平均余额流动资产平均余额5 5、总资产周转率：、总资产周转率：本期销售收入本期销售收入/ /总资产平均余额总资产平均余额以上这些比率均为将资产负债表和利润表结合在一起进行分析以上这些比率均为将资产负债表和利润表结合在一起进行分析的几个比率，可以说明一段时期企业对资产的经营能力。的几个比率，可以说明一段时期企业对资产的经营能力。四、盈利能力比率四、盈利能力比率盈利能力就是企业获取利润的能力，获利是企业经营的直接目盈利能力就是
15、企业获取利润的能力，获利是企业经营的直接目的，因而盈利能力评价是企业财务评价的核心内容。的，因而盈利能力评价是企业财务评价的核心内容。反映企业获利情况的财务比率主要有：反映企业获利情况的财务比率主要有：1 1、营业利润率：、营业利润率：营业利润营业利润/ /营业收入营业收入2 2、总资产报酬率：、总资产报酬率：净利润（或息税前利润）净利润（或息税前利润）/ /平均资产总额平均资产总额3 3、净资产报酬率：、净资产报酬率：净利润净利润/ /平均净资产平均净资产这几个指标反映了企业利润对收入、资产、所有者权益的比率。这几个指标反映了企业利润对收入、资产、所有者权益的比率。也是根据两张报表共同分析的
16、比率。也是根据两张报表共同分析的比率。五、发展能力比率五、发展能力比率发展能力是指企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜发展能力是指企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。分析发展能力主要考察以下指标（在能力。分析发展能力主要考察以下指标（5 5个）：个）：1 1、营业增长率：、营业增长率： 本年营业（销售）收入增长额本年营业（销售）收入增长额/ /上年营业（销售）收入总额上年营业（销售）收入总额2 2、资本保值增值率（或资本积累率）：、资本保值增值率（或资本积累率）： 扣除客观因素后的年末所有者权益总额（本年所有者权益增扣除客观因素后的年末所有者权益总额（本年所有者权益增长额）长额）/ /年初所有者权益总额年初所有者权益总额3 3、总资产（或营业利润）增长率：、总资产（或营业利润）增长率： 本年总资产（利润）增长额本年总资产（利润）增长额/ /年初资产（利润）总额年初资产（利润）总额这几个指标以资产负债表和利润表为基础，反映了收入、净资这几个指标以资产负债表和利润表为基础，反映了收入、净资产、利润及其变化相对于基期水平的变化。产、利润及其变化相对于基期水平的变化。六、综合指标分析（杜邦财务分析体系）六、综合指标分析（杜邦财务分析体系）