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1、第二章第二章 财务分析财务分析1 1一、意一、意义义和内容和内容2 21.不同侧重点不同侧重点所有者所有者债权人债权人经营者经营者2.共同要求共同要求偿债能力偿债能力营运能力营运能力盈利能力盈利能力政府政府发展能力发展能力3 3比率分析法比率分析法因素分析法因素分析法趋势分析法趋势分析法差额分析法差额分析法4 4一、比较分析法一、比较分析法按比较对象的不同分为纵向比较或趋势分析横向比较差异分析（计划与实际比）按比较的内容分为比较会计要素的总量比较结构百分比比较财务比率5 5二、比率分析法二、比率分析法1.分析内容分析内容构成比率构成比率效率比率效率比率相关比率相关比率2.注意三点注意三点项目相
2、关性项目相关性口径一致性口径一致性标准科学性标准科学性投入产出投入产出所费所得所费所得预定目标预定目标历史标准历史标准行业标准行业标准公认标准公认标准6 6三、因素分析法三、因素分析法差额分析法差额分析法将指标分解为几项指标之和将指标分解为几项指标之和指标分解法指标分解法将指标分解为几项指标之积将指标分解为几项指标之积连环替代法连环替代法依次用分析值替代标准值，测定各依次用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。因素对财务指标的影响。定基替代法定基替代法分别用分析值替代标准值，测定各分别用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。因素对财务指标的影响。7 7计划：计划：100X8X5
3、=4000 (1)第一次替代：第一次替代：110X8X5=4400 (2)第二次替代：第二次替代：110X7X5=2850 (3)第三次替代：第三次替代：110X7X6=4600 (4)产量变动影响产量变动影响：(2)-(1) 4400-4000=400单耗变动影响：单耗变动影响：(3)-(2) 3850-4400=-550单价变动影响：单价变动影响：(4)-(3) 4620-3850=770三、因素分析法三、因素分析法(举例举例)计划：计划：100X8X5=4000(元元)实际：实际：110X7X6=4620(元元)8 8由于产量变动的影响：由于产量变动的影响：(110-100)(110-1
4、00)X8X5=+400X8X5=+400由于单耗变动的影响：由于单耗变动的影响：100100X(7-8)X5=-550X(7-8)X5=-550由于单价变动的影响：由于单价变动的影响：110110X7X(6-5)=+770X7X(6-5)=+7709 910101111(3)(3)现金流动负债比率现金流动负债比率= =年经营现金净流量年经营现金净流量/ /年末流动负债年末流动负债(1)(1)流动比率流动比率= =流动资产流动资产/ /流动负债流动负债(2)(2)速动比率速动比率= =速动资产速动资产/ /流动负债流动负债1212(1)(1)长期债券提前变卖为现金，将会长期债券提前变卖为现金，
5、将会( )( )A.A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响对流动比率的影响大于对速动比率的影响B.B.对流动比率的影响小于对速动比率的影响对流动比率的影响小于对速动比率的影响C.C.影响速动比率，不影响流动比率影响速动比率，不影响流动比率D.D.影响流动比率，不影响速动比率影响流动比率，不影响速动比率B B(2)(2)将积压的存货转为损失，将会将积压的存货转为损失，将会( )( )A.A.降低速动比率降低速动比率 B.B.降低营运资本降低营运资本C.C.降低流动比率降低流动比率 D.D.不改变速动比率不改变速动比率B,C,DB,C,DC,D,EC,D,E1313C CA,B,EA,B,EB,
6、CB,C1414(2)(2)产权比率产权比率= =负债总额负债总额/ /所有者权益所有者权益(1)(1)资产负债率资产负债率= =负债总额负债总额/ /资产总额资产总额1515(4)(4)长期资产适合率长期资产适合率=(=(所有者权益所有者权益+ +长期负债长期负债)/()/(固定资产固定资产+ +长期投资长期投资) )(3)(3)已获利息倍数已获利息倍数= =息税前利润息税前利润/ /利息支出利息支出1616项目项目资产负资产负债率债率产权比产权比率率(1)(1)用抵押借款购厂房用抵押借款购厂房(2)(2)决定支付现金股利决定支付现金股利(3)(3)增发股票增发股票1010万股万股1010元
7、元(4)(4)用存款偿还长期借款用存款偿还长期借款增加增加增加增加增加增加增加增加减少减少减少减少减少减少减少减少1717劳动效率劳动效率= =主营业务收入净额主营业务收入净额/ /平均职工人数平均职工人数1818周转率周转率= =周转额周转额/ /资产平均占用额资产平均占用额周转天数周转天数= =计算期计算期(360)/(360)/周转率周转率应收账款平均余额主营业务收入净额应收账款周转率. 11919平均存货销货成本存货周转率.2流动资产平均余额主营业务收入净额流动资产周转率.3固定资产平均净值主营业务收入净额固定资产资产周转率. 4平均资产总额主营业务收入净额总资产资产周转率.52020
8、某公司流动资产由速动资产与存货构成，年初存货为某公司流动资产由速动资产与存货构成，年初存货为145145万元，年万元，年初应收账款为初应收账款为125125万元，年末流动比率为万元，年末流动比率为3 3，年末速动比率为，年末速动比率为1.51.5，存货周转率为存货周转率为4 4次，年末流动资产余额为次，年末流动资产余额为270270万元。万元。要求：要求：1.1.计算年末流动负债余额。计算年末流动负债余额。2 2. .计算年末存货余额。计算年末存货余额。3.3.计算本计算本年销售成本。年销售成本。 4.4.假定赊销收入净额为假定赊销收入净额为960960万元，应收账款以外的速万元，应收账款以外
9、的速动资产忽略不计，计算应收账款周转期。动资产忽略不计，计算应收账款周转期。项目项目计算计算1.1.年末流动负债余额年末流动负债余额2.2.年末存货余额年末存货余额存货平均余额存货平均余额3.3.主营业务成本主营业务成本4.4.应收账款年末余额应收账款年末余额应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转期应收账款周转期270/3=90(270/3=90(万元万元) )270-90270-90X1.5=135(X1.5=135(万元万元) )(145+135)/2=140(145+135)/2=140(万元万元) )140140X4=560(X4=560(万元万元)
10、)270-135=135 270-135=135 ( (万元万元) )(1(125+135)/2=130(25+135)/2=130(万元万元) )960/130=7.3846960/130=7.3846( (次次) )360360X130/960=48.75(X130/960=48.75(天天) )212154(天)2400)(20020003601.应收账款周转天数 )(75.962)600260(1600360. 2天天存存货货周周转转天天数数 222223231主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入净额2主营业务成本费用利润率=主营业务利润/主营业务成本3总资产报酬率=(利润总额+
11、利息支出)/平均资产总额4净资产收益率=净利润/平均净资产2424年初所有者权益有者权益扣除宏观因素后年末所资本保值增值率. 52525社会贡献率=社会贡献总额/平均资产总额社会积累率=上缴国家财政总额/企业社会贡献总额社会贡献总额包括工资、劳保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交或已交的各项税款 26261销售增长率=销售增长额/上年销售额2资本积累率=所有者权益增长额/年初所有者权益3总资产增长率=总资产增长额/年初资产总额4固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值27271. 53三年前利润总额第三年利润总额三年利润平均增长率1. 63第零年末所有者权益第三年末所有者
12、权益三年资本平均增长率2828项目项目1999年年2002年年利润总额利润总额200万万300万万所有者权益所有者权益1500万万1800万万i120030032929项目项目1999年年2002年年利润总额利润总额200万万300万万所有者权益所有者权益1500万万1800万万i11500180033030313132321、意义2、特点(指标体系必须具备的基本素质)33331、权益乘数：表示企业的负债程度。34342、两种计算方法所有者权益资产总额也可平均自有资金平均资产总额权益乘数 ) 1 (平均资产负债率权益乘数11)2(353536362、两种计算方法所有者权益所有者权益所有者权益所
13、有者权益负债总额负债总额所有者权益所有者权益资产总额资产总额权益乘数权益乘数 =产权比率+137373838杜邦分析法杜邦分析法1 1. .分分解解股股东东权权益益报报酬酬率率指指标标净净利利润润净净利利润润资资产产总总额额股股东东权权益益报报酬酬率率 = = = = 股股东东权权益益资资产产总总额额股股东东权权益益 = = 总总资资产产收收益益率率 权权益益乘乘数数2 2. .分分解解总总资资产产收收益益率率净净利利润润净净利利润润销销售售收收入入净净额额总总资资产产收收益益率率 = = = = 资资产产总总额额销销售售收收入入净净额额资资产产总总额额 = = 销销售售净净利利率率 总总资资
14、产产周周转转率率3 3. .分分解解权权益益乘乘数数指指标标资资产产总总额额股股东东权权益益权权益益乘乘数数 = = = =股股东东权权益益+ + 负负债债总总额额 = = 1 1+ + 产产权权比比率率股股东东权权益益4 4. .股股东东权权益益报报酬酬率率（净净资资产产收收益益率率） = = 总总资资产产收收益益率率 权权益益乘乘数数 = = 销销售售净净利利率率 总总资资产产周周转转率率 权权益益乘乘数数3939杜邦分析法中的财务指标关系杜邦分析法中的财务指标关系4040举例：某饭店两年的资料如下年年销售净利销售净利率率%总资产周总资产周转率转率%权益乘权益乘数数股东权益股东权益报酬率报
15、酬率%200512.511.032.3029.64200613.501.202.0232.72差异差异3.084141综合分析 2 20 00 06 6年年收收益益率率- - 2 20 00 05 5年年收收益益率率= = 3 32 2. .7 72 2% % - - 2 29 9. .6 64 4% % = = 3 3. .0 08 8% %收收益益率率 = =售售利利率率周周率率益益乘乘2 20 00 05 5年年度度指指：1 12 2. .5 51 11 1. .0 03 32 2. .3 30 0 = = 2 29 9. .6 64 4% % 1 1第第一一次次替替代代：1 13 3.
16、 .5 51 1. .0 03 32 2. .3 30 0 = = 3 31 1. .9 98 8% % 2 2第第二二次次替替代代：1 13 3. .5 51 1. .2 20 02 2. .3 30 0 = = 3 37 7. .2 26 6% % 3 3第第三三次次替替代代：1 13 3. .5 51 1. .2 20 02 2. .0 02 2 = = 3 32 2. .7 72 2% % 净净资资产产净净资资产产净净资资产产销销净净总总资资产产转转权权数数标标 4 42 2 - - 1 1 = = 3 31 1. .9 98 8% % - - 2 29 9. .6 64 4% % =
17、 = + +2 2. .3 34 4% % 利利提提高高的的影影3 3 - - 2 2 = = 3 37 7. .2 26 6% % - -3 31 1. .9 98 8% % = = + +5 5. .2 28 8% % 周周率率上上升升的的影影4 4 - - 3 3 = = 3 32 2. .7 72 2% % - -3 37 7. .2 26 6% % = = - -4 4. .5 54 4% % 益益乘乘下下降降的的影影 合合 + +3 3. .0 08 8% %营营业业净净响响总总资资产产转转响响权权数数响响计计4242计算2008年杜邦财务分析体系中的下列指标 。已知资料如下：资产
18、负债表项目资产负债表项目年初数年初数年末数年末数资产总计资产总计800080001000010000负债合计负债合计4500450060006000所有者权益合计所有者权益合计3500350040004000利润表项目利润表项目上年数上年数本年数本年数主营业务收入净额主营业务收入净额（略）（略）2000020000净利润净利润（略）（略）5005004343要求计算：（1）股东权益报酬率、资产报酬率（保留小数点后三位）（2）销售净利率、总资产周转率（保留小数点后三位）、权益乘数。 (3) 用本题数据验证杜邦公式4444（1）股东权益报酬率 净利润 平均所有着权益总额 500/（35004000
19、）21333% 资产报酬率净利润 平均资产总额 500/（8000 10000）25556% （2）销售净利率 净利润 主营业务收入 500/20000 25% 总资产周转率主营业务收入净额平均资产总额 20000/（8000 10000）2 = 2.222 4545项目项目年初数年初数年末数年末数本年或平均数本年或平均数存货存货72009600流动负债流动负债60008000总资产总资产1500017000流动比率流动比率1.5速动比率速动比率0.8权益乘数权益乘数1.5流动资产周转次数流动资产周转次数4净利润净利润28804646项目项目年初数年初数年末数年末数本年或平均数本年或平均数存货
20、存货72009600流动负债流动负债60008000总资产总资产1500017000流动比率流动比率1.5速动比率速动比率0.8权益乘数权益乘数1.5流动资产周转次数流动资产周转次数4净利润净利润28804747资产负债表项目资产负债表项目年初数年初数年末数年末数资产资产800010000600040006000所有者权益所有者权益35004000利润表项目利润表项目上年数上年数本年数本年数主营业务收入净额主营业务收入净额略略20000净利润净利润略略5004848资产负债表项目资产负债表项目年初数年初数年末数年末数资产资产800010000600040006000所有者权益所有者权益3500
21、4000利润表项目利润表项目上年数上年数本年数本年数主营业务收入净额主营业务收入净额略略20000净利润净利润略略5004949项目项目金额金额项目项目金额金额货币资金货币资金3000应付帐款应付帐款C应收账款净额应收账款净额5000应缴税金应缴税金3000存货存货A长期负债长期负债D固定资产净值固定资产净值25000实收资本实收资本E长期投资长期投资B未分配利润未分配利润1250合计合计50000合计合计F5050项目金额项目金额货币资金3000应付帐款C应收账款净额5000应缴税金3000存货A长期负债D固定资产净值25000实收资本E长期投资B未分配利润1250合计50000合计F51515252