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1、财务报表分析简介兼论成本降低与税务策划兼论成本降低与税务策划2004年年7月月 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司财务报表分析概述n资产负债表：资产负债表： 资产负债所资产负债所有者权益有者权益n损益表（利润表）损益表（利润表）n现金流量表现金流量表 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司企业的健康证明资产负债表nX制药有限公司200X年12月31日资产负债表（单位：元）科目年初数年末数科目年初数年末数货币资金1,256,0001,350,021短期借款-1,000,000应收帐款501,0012,000,003应付账款1,2
2、50,0021,435,000待摊费用25,00052,010其他应付525,000400,005存货500,098780,039应交税金792,003654,032流动资产合计流动资产合计2,282,0994,182,073流动负债合流动负债合计计2,567,0053,489,037长期资产：长期资产：所有者权益：所有者权益：固定资产净值8,256,3338,098,000实收资本8,000,0008,000,000无形资产1,254,0311,002,016未分配利润1,225,4581,793,052权益合计9,225,4589,793,052资产合计资产合计11,792,46313,2
3、82,089负债及权益负债及权益合计合计11,792,46313,282,089 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司企业的健康证明资产负债表n首先观察什么？首先观察什么？n总体结构分析总体结构分析n净资产净资产(所有者权益所有者权益)的变动关系的变动关系 (正、负正、负?)n货币资金的变动关系货币资金的变动关系 (增、减增、减?)n流动资产流动资产 与与 流动负债流动负债? (谁大谁小谁大谁小?)n存货的比例及其变动存货的比例及其变动n应收帐款的比例及其变动应收帐款的比例及其变动n长期资产的变动长期资产的变动 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司财务比率分析偿债能力n资产
4、负债率总负债资产负债率总负债/总资产总资产n流动比率流动资产流动比率流动资产/流动负债流动负债n速动比率（流动资产存货）速动比率（流动资产存货）/流动负流动负债债 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司财务比率分析偿债能力n流动比率（年末）流动比率（年末） 4,182,073/ 3,489,037 1.2n一般认为，生产企业合理的流动比率应接近一般认为，生产企业合理的流动比率应接近2为好为好n还应结合同行业比较、历史比较还应结合同行业比较、历史比较n低于低于1则表明流动资产不足以偿还短期负债，则表明流动资产不足以偿还短期负债，是财务风险较高的信号是财务风险较高的信号 上 海 正 东 人
5、 力 资 源 有 限 公 司财务比率分析偿债能力n速动比率（年末）速动比率（年末） (4,182,073-780,039)/ 3,489,037 0.98n通产认为正常的速动比率应大于通产认为正常的速动比率应大于1为好为好n低于低于1的速动比率被认为短期偿债能力较低的速动比率被认为短期偿债能力较低n低于低于1则表明易于变现的流动资产不足以偿还则表明易于变现的流动资产不足以偿还短期负债，是财务风险较高的信号短期负债，是财务风险较高的信号 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司财务比率分析营运能力1.应收帐款周转天数平均应收帐款应收帐款周转天数平均应收帐款/销售销售收入收入天数天数2.存货
6、周转天数平均存货存货周转天数平均存货/销售成本销售成本天天数数n平均应收帐款（存货）可以用期初加期末平均应收帐款（存货）可以用期初加期末余额除以二获得余额除以二获得n天数指该会计期间的天数，如计算当年的天数指该会计期间的天数，如计算当年的周转天数，则为周转天数，则为360天天 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司财务比率分析营运能力n应收帐款的平均回收天数，即企业从取得收款应收帐款的平均回收天数，即企业从取得收款权利直至收讫款项所需的平均天数权利直至收讫款项所需的平均天数n天数越短，变现能力越强，资产管理能力越好天数越短，变现能力越强，资产管理能力越好n应收帐款周转天数应收帐款周转天
7、数= (期初应收帐款期末应收帐款期初应收帐款期末应收帐款)/2 / 销售收入销售收入 * 当期天数当期天数=(501,001+2,000,003)/2 / 5,100,002 * 360 = 88 天天n要结合企业给予顾客的信用期、同行业水平以要结合企业给予顾客的信用期、同行业水平以及前期指标共同分析及前期指标共同分析 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司财务比率分析营运能力n存货的平均周转天数，即企业从购入存货、投存货的平均周转天数，即企业从购入存货、投入生产直至实现销售所需的平均天数入生产直至实现销售所需的平均天数n天数越短，存货管理能力越强，可提高短期偿天数越短，存货管理能力越
8、强，可提高短期偿债能力债能力n存货周转天数存货周转天数= (期初存货期末存货期初存货期末存货)/2 / 销售成本销售成本 * 当期天数当期天数=(500,098+780,039)/2 / 3,100,002 * 360 = 74 天天n要结合同行业水平、前期指标、要结合同行业水平、前期指标、保质期、产品保质期、产品更新换代周期更新换代周期等因素共同分析等因素共同分析 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司秋后算帐损益表nX制药有限公司200X年度损益表（单位：元）上年度本年度主营业务收入4,910,0105,100,002减：主营业务成本(3,899,000)(3,100,002)主营
9、业务利润1,011,0102,000,000减：销售费用(590,021)(721,003) 管理费用(340,007)(401,094) 财务费用(8,003)(10,006)加：营业外收入500,1932,003利润总额573,172869,900减：所得税-(290,021)净利润573,172579,879 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司秋后算帐损益表 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司销售毛利率销售毛利率(销售收入销售成本销售收入销售成本)/销售收入销售收入*100%表示每一元的收入能带来多少毛利可以用于弥补期间表示每一元的收入能带来多少毛利可以用于弥补期
10、间费用（如管理费用）并形成利润费用（如管理费用）并形成利润销售净利率净利润销售净利率净利润/销售收入销售收入*100%表示每一元的收入能产生多少净利，表示销售收入的表示每一元的收入能产生多少净利，表示销售收入的盈利水平盈利水平 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司n历史分析历史分析n毛利率还需结合同行业数据进行具体分析毛利率还需结合同行业数据进行具体分析上年度上年度本年度本年度销售收入销售收入4,910,0105,100,002 A销售成本销售成本(3,899,000)(3,100,002) B净利润净利润573,172579,879 C销售毛利销售毛利率率21%39% =(A-B)
11、/A*100%销售净利销售净利率率12%12% =C/A*100% 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司nX数码产品有限公司数码产品有限公司2001年度现金流量表（单位：元）年度现金流量表（单位：元）金额金额一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金13,000,001收到的其他与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金2,000现金流入小计现金流入小计13,002,001购买商品、接受劳务所支付的现金购买商品、接受劳务所支付的现金(7,900,300)支付给职工及为职工支付的现金支付给职工及为职工支付的现金(
12、1,100,009)支付的各项税款支付的各项税款(921,001)支付的其他与经营活动有关的现金支付的其他与经营活动有关的现金(120,093)现金流出小计现金流出小计(10,041,403)经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额2,960,598 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司nX数码产品有限公司数码产品有限公司2001年度现金流量表年度现金流量表(续续) (单位：元单位：元) 二、投资活动产生二、投资活动产生(使用使用)的现金流量的现金流量购置固定资产所支付的现金购置固定资产所支付的现金(1,200,005)投资活动使用的现金净额投资活动使用的现金净额(1,2
13、00,005)三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量借款收到的现金借款收到的现金3,000,000偿付利息所支付的现金偿付利息所支付的现金(100,090)筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额2,899,910四、汇率变动对现金的影响四、汇率变动对现金的影响105五、现金净增加额五、现金净增加额4,660,608 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司n现金流量标能够说明企业一定期间内现金流现金流量标能够说明企业一定期间内现金流入流出的原因和结构；入流出的原因和结构；n现金流量表能够说明企业偿债能力和支付股现金流量表能够说明企业偿债能力和支付股利的能力；利
14、的能力；n现金流量表能够分析企业未来获取现金的能现金流量表能够分析企业未来获取现金的能力力 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司n对于一个健康的、正在成长的公司而言：对于一个健康的、正在成长的公司而言：经营活动现金流量应当是正数（流入）投资活动现金流量是负数（流出）筹资活动现金流量是正负相间的（流入流出相间） 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司财务报表分析高风险的信号n所有者权益为负数所有者权益为负数n流动比例长期小于流动比例长期小于1，且无特殊理由，且无特殊理由n大部分流动资产被应收帐款或存货占据大部分流动资产被应收帐款或存货占据n货币资金畸小，明显不足以维持日常支出货
15、币资金畸小，明显不足以维持日常支出n毛利率长期为负数毛利率长期为负数n主要依赖非正常项目（如：记入营业外收主要依赖非正常项目（如：记入营业外收入的补贴收入）而盈利入的补贴收入）而盈利n 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司n基本原则（定性分析）：基本原则（定性分析）：n预算与控制政策预算与控制政策n组织与成本细分化适度奖惩机制组织与成本细分化适度奖惩机制n以顾客为中心以顾客为中心 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司n本量利分析（定量分析）本量利分析（定量分析）n利润（单价单位成本）利润（单价单位成本）销量固定成销量固定成本本 (P b) * X an 对利润的敏感性对利润
16、的敏感性(一般而言）一般而言）: PbXa 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司n所以，降低成本的关键在于：所以，降低成本的关键在于：开发新产品、新工艺、新技术开发新产品、新工艺、新技术开展作业成本计算、作业成本管理开展作业成本计算、作业成本管理加强员工的培训，提高技术水平加强员工的培训，提高技术水平寻求质优价廉的供应商寻求质优价廉的供应商 上 海 正 东 人 力 资 源 有 限 公 司新设立的企业新设立的企业投资方对当地的税务环境与政策不甚了解投资方对当地的税务环境与政策不甚了解因不熟悉税务法规而多次受税务机关处罚因不熟悉税务法规而多次受税务机关处罚在特定税收优惠地区，享受特定税收优惠的在特定税收优惠地区，享受特定税收优惠的企业企业拟进行扩张（如：新设办事处、分公司或子拟进行扩张（如：新设办事处、分公司或子公司）的企业公司）的企业