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1、中小企业私募债和其他主要信用债特征比较中小企业私募债公司债企业债中票短融非金融企业 非公开定向发行债务融资工具（）创业板私募债监管机构交易所证监会发改委银行间市场交易商协会银行间市场交易商协会证监会审核方式备案制核准制核准制注册制注册制备案制发行人条件符合工信部中小企业划型标准规定的中小微、非上市企业（上交所规定不包括金融、地产企业）上市公司非上市公司、企业具有法人资格的非金融企业具有法人资格的非金融企业创业板公司发行方式非公开发行公开发行公开发行公开发行非公开发行非公开发行投资者数量限制人无无无无人审核时间天之内个月左右个月左右个月左右发行时间备案后个月内完成；可分期发行注册后个月内完成首期
2、发行；可在年内分多次发行核准后个月内完成；不可分期发行注册个月内完成首期发行；可在年内分多次发行注册后个月内完成首期发行；可分期发行；注册有效期年注册后个月内完成首期发行；可在年内分多次发行净资产要求无一般要求归属母公司净资产大于亿一般要求归属母公司净资产大于亿未具体要求，但实践中一般要求高于企业债一般要求归属母公司净资产大于亿盈利能力要求无最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年利息最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年利息未具体要求最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年利息评级与审计要求不强制要求评级；年财务需审计需评级；年财务需审计需评级；年财务需
3、审计需评级；年财务需审计需评级；年财务需审计发行规模无限制不超过企业净资产的不超过企业净资产的不超过企业净资产的不超过企业净资产的发行期限年以上（深交所）；年以下（上交所）一般为中期一般为中长期中票为中期年；短融为年内一般为中期投资者要求私募债“合格投资者”，包括(一)经有关金融监管部门批准设立的金融机构；(二)上述金融机构面向投资者发行的理财产品；(三)注册资本不低于人民币万元的企业法人；(四)合伙人认缴出资总额不低于人民币万元，实缴出资总额不低于人民币万元的合伙企业；(五)经本所认可的其他合格投资者。上交所还对个人投资者条件进行了限制；深交所规定发行人的董事、监事、高级管理人员与持股比例超
4、过的股东，可参与本公司发行私募债券的认购与转让交易所投资人银行间市场机构投资人银行间市场机构投资人和交易所投资人银行间市场特定机构投资人。定向投资人，指具有投资定向工具的实力和意愿、了解该定向工具投资风险、具备该定向工具风险承担能力并自愿接受交易商协会自律管理的机构投资人，由发行人和主承销商在定向工具发行前遴选确定目前阶段创业板公司非公开发行债券在发行对象数量、发行方式等方面参照非公开发行股票的有关规定交易场所和流通方式交易所固定收益综合平台（上交所）、综合协议交易平台（深交所）、证券公司交易所银行间市场、交易所银行间市场在定向发行协议约定的定向投资人之间流通转让不进行公开转让，深交所有计划为此类债券提供一定的转让服务