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1、福州小微企业的融资困境及对策文献综述1国内研究现状我国对小微企业的研窕比国外要晚，最近几年小微企业才成为一个新的研究 热点而引起我国学术界的关注。国内关于小微企业融资问题的研究主要集中在下 面两个方面：(1)关于小微企业融资难的原因研究在企业自身原因方面，徐蕾,翟丽芳(2021)在其发表的金融支持小微企 业开展路径的研究综述及展望认为，我国小微企业融资难得主要原因是信用等 级低、风险变数大以及产权结构混乱；安然,杨雷鸣(2021)在研究中，主要从 区块链等角度对小微企业贷款问题进行了分析，研究中指出，小微企业在无法偿 还贷款时，第一反响是拖欠贷款而不是积极想方法解决，这就造成了银企关系的 恶化
2、。李瑞晶，王丽丽(2021)等学者在研究中指出，家族式管理模式在小微企 业开展初期是有利的，但是在中后期就不再适合小微企业的开展，因此要改革企 业治理结构，促进企业融资能力的提高；巴曙松(2020)认为小微企业在管理和 财务方面存在缺陷，需要改变公司治理结构。同时他认为，我国小微企业融资难 的主要原因是小微企业管理水平缺乏、财务制度不健全、资信程度低、抵押物少 且质量低。在信息不对称方面，林毅夫认为，在银企合作过程中，小微企业因处 于信息优势地位而容易发生道德风险和逆向选择，使银行贷款风险加大，因此银 行会倾向于和大中型企业合作。笆哲(2020)指出，由信息不对称引发的众多问 题都是小微企业融
3、资难的原因所在，最主要的表现形式就是融资渠道不畅。通过 分析提出，小微企业融资难主要原因是信息不对称、小微企业自身的融资约束和 政府过度介入。在信用担保体系不健全方面，王剑锋，吴京(2020)等人总结了我国小微企 业融资难的原因，认为信用担保体系不健全是小微企业融资难的主要原因。同时 还指出，现阶段我国担保行业管理还不规范、规章制度还不健全，难以发挥对小 微企业融资的担保作用。陆岷峰，徐阳洋(2020)主要分析了科技型小微企业的 特点，认为信贷体系不健全、有形资产少、传统抵押物缺少等是小微企业很难获 得银行贷款的主要原因。在融资体系不完善方面，高敏(2019)指出，大中型企 业与金融机构之间一
4、直存在一种潜在关系，这种关系使两者互相依赖、互利互惠, 在这种情况下金融机构一般会对小微企业持谨慎态度。此外，研究中国提到，现 有阶段我国资本市场不完善，几乎所有的小微企业都无法通过发行债券和股票的 方式进行融资；因此，目前我国资本市场根本无法满足小微企业的融资需求，小 微企业也无法在资本市场上找到合适的融资渠道。仲伟霞(2019)研究认为，现 阶段我国小微企业从资本市场上融资的可能性几乎没有，最近推出的村镇银行、 贷款公司等小型金融机构并未完全发挥其支持小微企业融资的作用。在政府行为 方面，赵浩,丁韦娜认为，正规金融的政策太过外表化，致使许多小微企业再无 法靠民间借贷而获得资金。在我国经济转
5、轨时期小微企业没有得到充分的待遇, 还存在行业准入难、扶持力度缺乏、扶持方式不当等问题。此外，他从政策层面 分析了小微企业融资问题，指出国家对小微企业的扶持政策多倾向于高成长型和 科技型企业，并没有覆盖所有的小微企业；最近几年虽公布一些新的政策，但是 并没有形成一套针对小微企业的金融政策体系。(2)破解小微企业融资难的对策研究常磊(2019)基于微观数据对小微企业融资难问题进行了分析，并提出了应 对策略，他认为大型国有商业银行要继续发挥对小微企业资金支持的主导作用； 要成立小型金融机构，与小微企业形成合作伙伴关系；要完善信用担保体系，并 制定相关的扶持政策和配套措施。由于大中型企业与金融机构之
6、间的“支持与依 赖关系己根深蒂固，致使小微企业陷入融资困境，而解决这一问题的有效途径是 改善金融制度的外部环境。钱燕,吴刘杰(2019)通过对信誉层面的研究，指出 小微企业可以通过调整企业财务信息结构、建立“大企业监督式财务制度”等方 式摆脱融资困境。研究当中他运用博弈方法对银企融资关系进行了分析，他指出 建立信用担保机构和小型金融机构是解决银企矛盾的有效途径。沈坤荣,赵亮.(2019)人认为，为解决小微企业融资难问题，需要调整国有商业银行的信贷政 策，给小微企业留有一局部贷款比例；要完善直接融资体系，我国对小微企业的 关注比国外要晚，最近几年小微企业才成为一个新的研究热点而引起我国学术界 的
7、关注。国内关于小微企业融资问题的研究主要集中在下面两个方面：关于小微企业 融资难的原因研究在企业自身原因方面，易金平，占森涛(2019)认为，我国小 微企业融资难得主要原因是信用等级低、风险变数大以及产权结构混乱。他以湖 北为例进行了实证分析，研究认为小微企业要想破解融资困境就必须先完善自身 的信用。薛菁(2019)指出，家族式管理模式在小微企业开展初期是有利的，但 是在中后期就不再适合小微企业的开展，因此要改革企业治理结构，促进企业融 资能力的提高。对此，他认为小微企业在管理和财务方面存在缺陷，需要改变公 司治理结构。姚帏之，白杨(2018)主要分析了网络融资对银行信贷的影响，他 认为，我国
8、小微企业融资难的主要原因是小微企业管理水平缺乏、财务制度不健 全、资信程度低、抵押物少且质量低。由于信息不对称使得银企合作过程中，小 微企业因处于信息优势地位而容易发生道德风险和逆向选择，使银行贷款风险加 大，因此银行会倾向于和大中型企业合作。赵伟,王经绫(2018)指出，由信息 不对称引发的众多问题都是小微企业融资难的原因所在，最主要的表现形式就是 融资渠道不畅。通过分析认为，小微企业融资难的主要原因是信息不对称、小微 企业自身的融资约束和政府过度介入。郑骏川，李筱勇主要以农村小微企业贷款 为例，认为农村信贷体系不健全、有形资产少、传统抵押物缺少等是小微企业很 难获得银行贷款的主要原因。同时
9、他认为健全小微企业融资服务体系是短期内解 决小微企业融资问题最直接和行之有效的方式。文学舟(2017)以江苏250家小 微企业为例进行论述，通过研究他认为以知识产权进行质押贷款可能会产生三方 面的风险：一是评估无形资产价值时出现偏差的风险，二是因银行无法直接占有 知识产权而产生的信贷风险，三是因难以预测知识产权的变现能力而产生的风险, 这些风险正是银行不愿意涉及知识产权质押贷款的重要原因。吴信科(2017)主 要以农村小微企业为例，分析了农村小微企业融资面临的困境，他认为在解决小 微企业融资难得问题上，一方面要开放银行市场，积极开展小型银行，要增强其 服务地方的能力；另一方面要加快推进小型银行
10、上市步伐。止匕外，建立政策性银 行不仅可以满足小微企业的融资需，还可以充分发挥政策性银行的自身优势。康 军(2016)指出，大型企业可以通过分工协作的方式分支出许多配套工程，并通 过这些配套工程与信用较高的小微企业形成协作配套关系，通过科技型加工培植 小微企业产业配套群。赵斌(2016)认为，可以通过设立政策性金融机构、建立 小微企业信用担保基金、完善银企的合作长效机制等方法，促进小微企业融资难 问题尽快解决。李治勇(2016)研究了科技型小微企业融资问题，认为逐步放松 政府对金融市场的千预，明确政府、市场、企业的边界，提高科技型小微企业自 身综合素质，完善相关法律法规体系，提供有效的政策支持
11、是解决科技型小微企 业融资难的根本出路。上述国内外研究成果，不仅丰富和开展了有关破解小微企 业融资困境的理论，还为本文提供了丰实的研究资料和重要启迪。2国外研究现状Meng He (2020)等在反思金融抑制和金融深化理论的基础之上，纷纷探索 其他金融开展道路，提出了 “金融约束”理论。所谓金融约束，其实就是一组金 融政策，如控制存贷款利率的政策和限制资本市场竞争的政策等。通过这些政策 的实施，政府旨在激励金融部门和生产部门，并最终缓解那些和信息有关的阻碍 完全竞争的问题。但是，在金融约束条件下，银行等金融机构更愿意支持实体经 济开展，小微企业由于缺乏竞争力，其资金需求很难得到满足。Biach
12、 Joanna(2020) 从信息经济学角度研究了小微企业融资难问题。他们认为，信息不对称会导致信 贷市场上道德风险和逆向选择问题的发生，从而导致银行面临较高的信贷风险。 因此，银行为了降低信贷风险，会偏好于将资金贷给信用度较高的企业，而作为 信用度较低的小微企业，将很难从银行获得贷款。将银行贷款分为关系型贷款和 市场交易型贷款，前者的决策依据是企业财务状况、企业经营状况、企业信誉、 企业所有者个人品行等信息，后者的决策依据是企业财务报表、企业信用度、企 业可用于贷款的抵押品的数量和质量等。Miao Jiang (2020)认为，关系型贷款 多依据可意会却难以量化和传递的软信息，而市场交易型贷
13、款多依据借款人易于 表达、量化、传递的硬信息。小微企业大多依赖于关系型贷款，因为关系型贷款 有助于解决信息不对称问题，能够增强银行的放贷意愿，最终提高小微企业的获 贷可能性。Mohd Thas (2019)认为，因为小微企业的信贷历史比拟短、信贷信 用缺乏，所以小微企业容易受到银行的信贷约束。研究中他认为，银行应该选择 某种竞争性利率水平，这样有助于各类企业的贷款。Iyad A. Al Nsour (2019) 分析了我国民营企业融资问题，他们认为影响我国小微企业获得银行贷款的主要 因素是信息问题、银行手续、抵押担保条件、银行激励制度等，并提出了允许银 行收取交易费、加快推进利率自由化进程等建
14、议。此外他提出，经济周期与信贷 市场有着密切的联系，经济衰退时期政府一般会采取信贷收缩政策，由此带来的 信贷压力基本是都是由小微企业来承当。Wenwei Li, Shenglin Ben (2019)等学 者研究认为欠兴旺地区对正规金融的需求甚至接近于零。他们对不同欠兴旺地区 研究发现也不同，有的是因为欠兴旺地区的开展与市场参与是有限的，有的是因 为欠兴旺地区正规金融融资本钱高。而民间金融与正规金融相比，普遍具有较低 的利息本钱、时间本钱，民间融资方式也更容易被小微企业接受。Ma, Zhou, Chen (2019)在其论文中建立了银行关系投资模型，对小企业关系贷款规律进行了准 确刻画，该模型
15、认为小企业在初始阶段愿意支付较高的利率作为信誉佣金，以保 证小企业在未来获得更好的信贷条件。Yuwei,Hanshu. (2019)等人的研究说明， 在匈牙利、捷克、波兰等国，由于对私有产权和信贷权力的保护比拟成功，使得 由国有企业私有化演变而来的小企业更容易获得外部融资；相反，前苏联和保加 利亚等国在在制度和法律对信贷人权利保护缺乏，严重制约了这些小企业利用股 权和银行债务方式融资，致使这些国家的小企业在私有化后陷入开展困境。Rui Wang, Zhangxi Lin (2019)等在反思金融抑制和金融深化理论的基础之上，纷纷 探索其他金融开展道路，提出了 “金融约束”理论。所谓金融约束，其
16、实就是一 组金融政策，如控制存贷款利率的政策和限制资本市场竞争的政策等。通过这些 政策的实施，政府旨在激励金融部门和生产部门，并最终缓解那些和信息有关的 阻碍完全竞争的问题。但是，在金融约束条件下，银行等金融机构更愿意支持实 体经济开展，小微企业由于缺乏竞争力，其资金需求很难得到满足。Mauricio Silva (2019)信息经济学角度研究了小微企业融资难问题。他们认为，信息不 对称会导致信贷市场上道德风险和逆向选择问题的发生，从而导致银行面临较高 的信贷风险。因此，银行为了降低信贷风险，会偏好于将资金贷给信用度较高的 企业，而作为信用度较低的小微企业，将很难从银行获得贷款。Muhamma
17、d Jamiu (2018)指出，小微企业在不同成长阶段有不同的金融需求，即小微企业具有金 融周期。企业的资金需求会随企业成长、信息透明化程度加深、经验获得而改变。Wang Zongrun (2018)将银行贷款分为关系型贷款和市场交易型贷款，前者的决 策依据是企业财务状况、企业经营状况、企业信誉、企业所有者个人品行等信息， 后者的决策依据是企业财务报表、企业信用度、企业可用于贷款的抵押品的数量 和质量等。Waseem Ahmed Abbasi (2018)关系型贷款多依据可意会却难以量化 和传递的软信息，而市场交易型贷款多依据借款人易于表达、量化、传递的硬信 息。小微企业大多依赖于关系型贷款
18、，因为关系型贷款有助于解决信息不对称问 题，能够增强银行的放贷意愿，最终提高小微企业的获贷可能性。Anwar Sanusi(2018)析了我国民营企业融资问题，他们认为影响我国小微企业获得银行贷款 的主要因素是信息问题、银行手续、抵押担保条件、银行激励制度等，并提出了 允许银行收取交易费、加快推进利率自由化进程等建议。Masuduzzaman , Mohammad Akther (2018)等人指出，经济周期与信贷市场有着密切的联系，经 济衰退时期政府一般会采取信贷收缩政策，由此带来的信贷压力基本是都是由小 微企业来承当。YasminNurkholis (2017)等人研究了我国政府在小微企业
19、融资 过程中所发挥的作用，并根据我国的实际情况提出了政府需要采用什么工程以适 应我国小微企业的融资，并通过模型分析得出不同的融资工程会有不同收益的结 论。同时，他们认为还比拟分析了在解决小微企业融资问题上美国政府所采用的 措施，并提议我国政府在支持小微企业开展上可以借鉴美国政府的经验和做法。 Koisova Eva (2017)当一个国家所缺乏的健全的金融体系和健全的财务制度， 是困难的我国小微企业作为一个弱势群体摆脱商业银行的资金支持。Afolabi Babatunde (2017)发现，小规模银行往往失去竞争力以防止同质化，并经常调 整融资标准和行动策略以适应市场差距，大大减小小银行的规模。