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1、公司兼并与重组个人作业品牌并购长期以来一直是扩大组织规模和进入新业务领域的极为普遍的策略，但种种迹象表 明，许多品牌并购（M&A）并没有增加价值。他们经常赔钱并失败。本研究探讨了企业并 购中资源的价值、稀缺性和不可复制性，以及企业并购中的组织资源管理、创新资源管理以 及资源利用与品牌战略相结合的实施。中国企业并购的主要企业战略动机有四个关键要素: 加速扩张、资源整合、品牌整合、快速进入国际市场、新进入者建设障碍。研究结果还说明， 并购后的资源整合和品牌执行策略与其成败相关。研究的目的是首先讨论品牌并购和企业战 略。第二 它讨论了被收购方对资源的使用问题，特别是消费者抵抗创新和接受体育行业品 牌
2、技术创新的新兴趋势。第三，分析品牌战略整合与实施的有效性。最后，为行业内的品牌 并购提供战略参考。引言就国内生产总值而言，2010年中国的增长是世界第二大的。中国企业现在正在发挥其作为 全球参与者的比拟优势。开发更大的商品并随后提高其性能是该方法的支柱之一1。1并购意义狭义的并购仅限于企业以收购股份为手段的控制权转让和合作行为。从广义上讲，并购是指 一切涉及转让公司控制权和合作的事情（方明等，2006） o收购是指从卖方企业购买股票、 资产或业务部门，但不一定是购买卖方所持有的全部资产和股份。过去的研究说明，收购有 效地利用了现有知识并探索了新的可能性（Zhang et al., 2020）
3、o收购根据收购对象的不 同可分为资产收购、股权收购和兼并。首先，资产购买是指一般的资产购买和出售。资产购 买方不必承当被收购公司的债务。二是购买股票即购买被选中公司的全部或局部股权, 并将其纳入再投资业务范围。被选中的公司继续作为独立法人实体运营，收购方成为被选中 公司的股东。一般而言，收购是在前者取得30%的股权后成立的（Zhu etal.，2002）。最 后，合并是指两个或两个以上的公司按照母国的法律程序合并为一个法人实体，通过收购股 权或资产的方式取得对公司的控制权2。2多元化经营与风险分散企业将并购作为外部增长路径的动机大致可归纳为以下几点（Zhang et al., 2020）。首先
4、, 它们分散了风险。企业通过并购扩大经营范围，多元化经营，分散风险，稳定公司经营。其 次，它们有助于追求增长和增加市场份额。并购是一条成长的捷径，可以挽救一个企业的初 期亏损，快速获得原有品牌市场，在短时间内提升市场占有率。第三，企业通过并购寻求规 模经济，享受规模经济带来的人员和管理费用减少，竞争力增强。四是管理绩效有所提升, 经营状况好的企业之间的合并有助于吸收管理方法和经营理念，提高绩效，创造盈余。第五， 如果盈余公司可以与亏损公司合并，他们可以实现节税收益，而亏损公司可以改善其财务状 况和业务实力。3第六，并购可以增加公司的市场份额和资本，相对提高承当风险的能力， 同时树立公司的声誉和
5、良好的形象。第七，跨国并购可以帮助企业获得以前没有的技术能力, 利用技术和品牌资产，执行新的商业模式和创新技能。最后，可以帮助企业获得以前不具备 的技术能力，利用技术和品牌资产，执行新的商业模式和创新技能。最后，可以帮助企业获 得以前不具备的技术能力，利用技术和品牌资产，执行新的商业模式和创新技能。最后， Salter and Weinhold (1980)指出，通过并购，企业可以获得互补的资源或扩大其产品线， 当合并后的价值高于合并前的价值时，该战略有助于企业轻松实现其目标。综上所述，本研 究认为推动并购的关键因素有：(1)企业经济规模加速扩大；(2)节省资金用于技术研发；(3)品牌组合可以
6、扩大目标受众；(四)规模不断扩大，新的进入壁垒建设。Wernerfelt (1984)说明，并购可以被描述为一个信息透明度低、买卖双方数量少的不完全市 场。如果公司购买想要的或稀有的资源，批量购买资源是最大化回报的一种方式。获得最大 的潜在回报，并超越最初的两个或多个商业并购的领域，称为海外并购或跨境并购。3 .公司合并前的考前须知关键因素应该是管理层在整合阶段获取信息和处理人际关系的能力。夏等人。(2021)指 出并购成功的三个因素：4 (1)并购前确定标的、审核、筛选；(2)投标策略是最重要的， 因为适当的投标时机可以降低支付给并购目标的价格公允性；(3)有效整合买卖双方现有资 源,到达1
7、 +1大于2的效果。Drucker (1981)认为影响企业并购成功的五个要素如下。首先， 买卖双方在技术上互补，创造双边利益。其次，买卖双方的产品、市场、客户有一定的关联 性或潜力。第三，买卖双方必须具有相似的企业文化，以促进整合。第四，买方需要有能够 在合并后更换卖方企业的高级管理人员，以控制卖方的资源。最后，合并后买卖双方的中层 管理必须有实质性的推广效益，才能产生双赢的效果。Burgman (1996)认为成功的并购如下。首先，买方越熟悉卖方的业务性质，跨境并购成 功的机会就越大。其次，如果买方管理层能够留任，那么跨境并购将有相当高的成功机会。 最后，交易的经济规模越大，跨境并购成功的
8、机会就越大C买方在并购前应注意以下事项C 首先，目标公司拥有哪些资产？第二，合并后的目标公司中，哪些可以有效获得优势？三、 并购需要注意哪些本钱？最后，买方需要为这次合并支付什么价格公允性？ 5因此，本研究认为，并购过程可分为四个阶段：规划阶段、谈判阶段、执行阶段和整合阶段。 综上所述，并购是指所有涉及控制权和指挥权转移以及企业间协调合作的活动。本研究认为, 跨境并购成功的最重要因素是买卖双方文化的融合以及卖方中高层管理人员的保存和执行 能力。64风险与对策当两家公司合并形成一个实体时，就会发生合并。上市公司通常通过获得市场份额或进入新 的业务领域来实现增加股东价值的既定目标。与收购不同，合并
9、可以导致由两家合并公司形 成一个全新的实体。合并通常将两家规模大致相当的公司合并。较大实体对公司的收购通常称为收购。合并通常 涉及股份交换而不是现金对价7。例如，2017年8月，陶氏化学与聚合物制造商杜邦合 并，通过将陶氏和杜邦的股份交换为合并后公司的股份，形成陶氏杜邦(DWDP)o如果合 并是通过股份交换完成的，交换比率决定了其中一家公司是否收到高于交易公告前股价的溢 价。该公司的股票可能会上涨，但如果其合并伙伴的股价下跌，那么上涨可能会受到限制，从 而侵蚀了初始溢价。8为了限制这种侵蚀的风险，一些合并的条款可能包括一项领协议，如果要交换的股票低于某 个水平，那么提高交换比率。这种限制以牺牲
10、其合并伙伴和该公司的股东为代价限制了一家公 司股东的不利影响，但在平等或接近平等的合并中并不常见。如果交易面临重大的潜在障碍, 例如在监管批准方面，市场也可能会打折拟议的合并溢价。相反，如果投资者认为交易公告 可能会促使新的求购者提出更高的出价，那么公司股票的交易价格公允性可能会高于拟议的合 并溢价。如果投资者看好这笔交易并相信它可能会完成，宣布合并的两家公司的股票可能会 上涨。对等合并是指规模相近的公司以互惠互利的条件合并，其中任何一方均不被视为收 购方。合并如何影响公司治理9,无论股票合并中的交换比率如何，两家公司的股东都将 在新的公司中拥有股份。未交换股份的股东将发现他们对较大公司的控制
11、因向另一家公司的 股东发行新股而被稀释。通常，合并公告会根据交易条款具体说明每组股东将拥有多少百分 比的合并后公司，谈判合并的公司还必须考虑谁将领导合并后的公司，以及他们的董事会、 管理团队和业务将如何整合10。对合并后公司的捽制权可能是合并的动机，它的分配方式会影响交易的财务条款在某些情 况下，高级管理人员的薪酬协议可能包括控制权变更条款，如果公司被合并或收购，他们将 支付奖金。5.对股票的影响 当一家公司宣布将收购另一家公司时，目标公司的股价通常会上涨（接近收购价格公允性）， 而收购公司的股价可能会有所下跌，以弥补收购本钱。如果市场认为合并会产生有利于收购 方和目标方的协同效应，那么两家公
12、司的股价都可能上涨。如果市场认为这笔交易是错误的, 那么两家公司的股价甚至可能下跌11。如果一家上市公司被一家私人公司收购，其股价通常会上涨至收购价格公允性。交易完成后, 现有股东将获得现金以换取他们的股票（即，他们的股票将出售给收购公司）。如果一家上 市公司收购一家私营公司，收购方的股价可能会有所下跌以反映交易本钱12。反向并购（或反向IPO）是私营公司通过识别现有的公开交易空壳公司来有效收购私营公 司的一种上市方式。届时，目标公司的经理成为空壳公司本身的经理并经营业务。如果投资 者认为新实体有价值，该空壳公司的股票价格公允性可能会上涨。结论本研究基于案例数据的收集、整合和分析得出三个结论。
13、一是跨境并购善用环境资源和整合 流程。公司发挥资源优势，顺应外部环境机遇，构建了独特的企业文化，建立了可持续的竞 争优势。参考文献1Strategy Evolvement of Traditional Manufacturing Enterprises: An Exploratory Case Study of Haier Group J.中国科技论坛，2019, 000 (008) : 52-59.2Evy B, Meziane L, Wouter DM, et al. The performance of acquisitions by high default risk biddersJ
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