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1、泓域咨询/西安医药包装材料项目财务分析报告一、项目发展背景建国初期，国内制药企业以制剂为主，生产方式落后，药品包装简单、原始；20世纪50年代中后期至70年代末，我国医药包装行业取得了一定发展,出现了一批药用玻璃厂、橡胶塞厂（车间）等医药包装厂家，但在总体上仍处于现代化生产的初始阶段，期间的各类产品在质量、技术水平等方面与国际水平差距较大。政策频发助推市场增长，监管措施趋严促进医药包装行业向高质量、严要求的方向发展。2018年，全球医药包装规模再创新高，中国医药包装行业增速要高于全球，在全球市场中所占份额越来越大。2018年，我国医药包装出口金额高于进口金额，形成贸易顺差，进口产品依旧以高端为
2、主;国内主要医药包装由玻璃材质变为塑料材质，金属及其复合材料比重也超过了玻璃包装，塑料包装和金属及其复合材料包装成为目前市场上的主流。2018年中国医药制造行业销售收入为23986亿元，较上年同比下降14.9%;规模以上企业数量由2017年的7697家降至2018年的7581家。虽然我国医药行业出现了销量下降，但从我国人口老龄化程度、居民医疗消费支出以及国家政策动向来看，未来医药行业依然具有较为广阔的前景，从而增大对医药包装的需求。药品是一种特殊的商品，其在流通的过程中易受到光照、潮湿、微生物污染等周围环境的影响而可能发生分解变质，从而可能威胁到民众的健康乃至生命安全，因此必须选用适宜的包装材
3、料。医药包装材料是药品生产企业生产的药品和医疗机构配制的制剂所使用的直接接触药品的包装材料和容1，其最主要的功能是保证药品的质量特征和各种成分的稳定性，这要求医药包装材料必须具有安全、无毒、无污染等特性，且具有良好的物理、化学和微生物方面的稳定性，在保质期内不会分解老化，不吸附药品，不与药品之间发生物质迁移或化学反应，不改变药物性能。此外，药品在生产后需经过储存、运输等流通环节才能到达消费者手中，这要求医药包装材料须与流通环境相适应，既要具有一定的耐热性、耐寒性、阻隔性等以满足流通区域中的温度、湿度变化的要求，又要具备一定的机械强度以防止装卸、运输、堆码过程中可能造成的破坏和损伤。二、项目总投
4、资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资14310.49(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金6242.12万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资20552.61万元，其中：固定资产投资14310.49万元，占项目总投资的69.63%；流动资金6242.12万元，占项目总投资的30.37%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资7541.78万元，占项目总投资的36.69%；设备购置费6131.92万元，占项目总投资的29.84%；其它投资636.79万元，占项目总投资的3.10%。3、总投资及其构成估算：总投资
5、=固定资产投资+流动资金。项目总投资=14310.49+6242.12=20552.61（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入19428.00万元，总成本17632.56万元，利润总额14736.43万元，净利润11052.32万元，增值税655.46万元，税金及附加312.53万元，所得税3684.11万元；第二年负荷70.00%,计划收入33999.00万元，总成本27161.18万元，利润总额26854.73万元，净利润20141.05万元，增值税1147.06万元，税金及附加371.52万元，所得税6713.68
6、万元；第三年生产负荷100%，计划收入48570.00万元，总成本36689.81万元，利润总额11880.19万元，净利润8910.14万元，增值税1638.65万元，税金及附加430.51万元，所得税2970.05万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入48570.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1638.65万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用36689.
7、81万元，其中：可变成本31762.09万元，固定成本4927.72万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加430.51万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=11880.19（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=11880.1925.00%=2970.05（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=11880.19（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=11880.1925.00%=2970.0
8、5（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额11880.19万元，缴纳企业所得税2970.05万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=11880.19-2970.05=8910.14（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=57.80%。（2）达产年投资利税率=67.87%。（3）达产年投资回报率=43.35%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入48570.00万元，总成本费用36689.81万元，税金及附加430.51万元，利润总额11880.19万元，企业所得税2970.05万元，税后净利润8910.1
9、4万元，年纳税总额5039.21万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=3.81年。本期工程项目全部投资回收期3.81年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率57.80%，投资利税率67.87%，全部投资回报率43.35%，全部投资回收期3.81年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等
10、一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。七、市场预测分析2018年中国医药制造行业销售收入为23986亿元，较上年同比下降14.9%;规模以上企业数量由2017年的7697家降至2018年的7581家。虽然我国医药行业出现了销量下降，但从我国人口老龄化程度、居民医疗消费支出以及国家政策动向来看，未来医药行业依然具有较为广阔的前景，从而增大对医药包装的需求。根据有关部门统计，1978年以后我国医药行业进入高速发展期，全国医药工业总产值从1978年的73亿元跃升至2017年的近30000亿元，40年间增长了410倍，是国民经济各产业中发展最快的一个产业，且远远高于全国国内生产
11、总值(GDP)的增长速度。与此同时，我国医药产业不断深化改革，加快对外开放，完善监管体制，医药企业活力持续增强。时至今日，中国已经成为全球第二大医药市场。我国医药包装行业的发展也始于改革开放，伴随着医药工业的不断发展逐步成长壮大。到目前为止，我国已经能够生产的医药包装产品在品种和质量方面基本满足制药工业的要求，很多产品已销往国外。医药包装行业的快速发展离不开国家的政策扶持，2017年2月，依据中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议、中国制造2025、医药工业十三五发展规划指南，中国医药包装协会编制了医药包装工业十三五发展建议征求意见稿。药包发展建议指出，医药包装产业“十三五”
12、期间面临形势严峻，医药包装产业急需提升。医药包装不仅要满足基本的功能要求，还是药品组成的一部分，直接影响临床用药安全和患者用药体验。对医药包装的要求会从追求产品生产质量，转变到强调原辅材料控制和过程管理，满足临床用药的适用性，提高患者用药依从性。2018年，全球医药包装行业的市场规模达到941亿美元，2012至2018年的年均复合增长率达5.6%。未来，全球医药包装市场的发展将随着高价值包装系统的逐渐使用而得到维持，这些价值较高的包装系统的作用体现在：提高病人的用药依从性，降低药品被假冒和转移的危险性，杜绝药品配送出现差错的危险性，为医疗保健机构提高防感染标准提供支持，为区别于其他多种仿制药提
13、供工具。中国制药行业也已经充分认识到了良好的包装设计的重要性，因为其在帮助病人遵守用药规定、满足监管要求、增加品牌寿命及吸引力等方面都十分关键。制药公司必须进行包装创新，并提高效率以应对日益增长的假冒药品的威胁。同时，随着中国居民生活水平和健康观念的不断提升，加之政府对医疗卫生事业投入的不断加大，我国的医药包装市场迎来较快的增长。药品是一种特殊的商品，其在流通的过程中易受到光照、潮湿、微生物污染等周围环境的影响而可能发生分解变质，从而可能威胁到民众的健康乃至生命安全，因此必须选用适宜的包装材料。医药包装材料是药品生产企业生产的药品和医疗机构配制的制剂所使用的直接接触药品的包装材料和容器1，其最
14、主要的功能是保证药品的质量特征和各种成分的稳定性，这要求医药包装材料必须具有安全、无毒、无污染等特性，且具有良好的物理、化学和微生物方面的稳定性，在保质期内不会分解老化，不吸附药品，不与药品之间发生物质迁移或化学反应，不改变药物性能。此外，药品在生产后需经过储存、运输等流通环节才能到达消费者手中，这要求医药包装材料须与流通环境相适应，既要具有一定的耐热性、耐寒性、阻隔性等以满足流通区域中的温度、湿度变化的要求，又要具备一定的机械强度以防止装卸、运输、堆码过程中可能造成的破坏和损伤。药用包装产品按照材料大致可以分为玻璃、塑料、橡胶、金属、陶瓷、纸及其它材料等等。药用玻璃是药包材家族中的重要一员，
15、其在药包材领域的应用至今已有一百多年的历史：1857年，巴斯德使用“仙鹤之首”造型的玻璃瓶进行防腐和灭菌，该玻璃瓶成为了现代安瓿的鼻祖。相对于其他医药包装材料，药用玻璃具有诸多优良特征，如透明性、光洁性、阻隔性、化学稳定性、耐温性、相容性、再生性等，是某些医药产品和生物制剂不可替代的包装容器，目前主要应用于冻干剂瓶、粉针剂瓶、水针剂瓶、口服液瓶及输液瓶等方面。根据药用玻璃组成成分的不同，可将其分为钠钙玻璃和硼硅玻璃两大类，其中硼硅玻璃又可再分为高硼硅、中硼硅、低硼硅玻璃三类。根据制作工艺的不同，药用玻璃产品可分为管制瓶和模制瓶：管制瓶在生产时需先将玻璃液制成玻管，然后切割玻管并制得药瓶；模制瓶
16、在生产时不用制作玻管，其在制得玻璃液后使用整套模具直接制成药瓶。医药包装现已发展成为一个多学科、多专业的行业，是医药工业不可缺少的组成部分。随着医药包装材料科学研究的不断深入，以及新材料、新技术、新工艺在包装材料领域的应用，医药包装材料行业将向着更加安全、环保、便捷的方向发展，从而更好的为人们服务。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入5880.197840.257280.237000.2228000.892主营业务收入4969.576626.096152.805916.1523664.602.1医药包装材料(A)1639.962186.612030
17、.421952.337809.322.2医药包装材料(B)1143.001524.001415.141360.715442.862.3医药包装材料(C)844.831126.431045.981005.754022.982.4医药包装材料(D)596.35795.13738.34709.942839.752.5医药包装材料(E)397.57530.09492.22473.291893.172.6医药包装材料(F)248.48331.30307.64295.811183.232.7医药包装材料(.)99.39132.52123.06118.32473.293其他业务收入910.621214.16
18、1127.441084.074336.29上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元28000.89完成主营业务收入万元23664.60主营业务收入占比84.51%营业收入增长率（同比）9.14%营业收入增长量（同比）万元2343.86利润总额万元7420.55利润总额增长率9.22%利润总额增长量万元626.54净利润万元5565.41净利润增长率23.03%净利润增长量万元1041.82投资利润率63.58%投资回报率47.69%财务内部收益率29.39%企业总资产万元38093.17流动资产总额占比万元33.48%流动资产总额万元12754.08资产负债率44.18%主要经济指标一览
19、表序号项目单位指标备注1占地面积平方米58469.2287.66亩1.1容积率1.621.2建筑系数51.27%1.3投资强度万元/亩163.251.4基底面积平方米29977.171.5总建筑面积平方米94720.141.6绿化面积平方米5762.74绿化率6.08%2总投资万元20552.612.1固定资产投资万元14310.492.1.1土建工程投资万元7541.782.1.1.1土建工程投资占比万元36.69%2.1.2设备投资万元6131.922.1.2.1设备投资占比29.84%2.1.3其它投资万元636.792.1.3.1其它投资占比3.10%2.1.4固定资产投资占比69.6
20、3%2.2流动资金万元6242.122.2.1流动资金占比30.37%3收入万元48570.004总成本万元36689.815利润总额万元11880.196净利润万元8910.147所得税万元1.628增值税万元1638.659税金及附加万元430.5110纳税总额万元5039.2111利税总额万元13949.3512投资利润率57.80%13投资利税率67.87%14投资回报率43.35%15回收期年3.8116设备数量台（套）12817年用电量千瓦时688925.9218年用水量立方米27268.2119总能耗吨标准煤87.0020节能率28.82%21节能量吨标准煤23.1322员工数量
21、人801区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元125022.60同期产值万元106538.22同比增长17.35%从业企业数量家534规上企业家21从业人数人26700前十位企业产值万元58063.75去年同期50380.69万元。1、xxx投资公司（AAA）万元14225.622、xxx有限责任公司万元12774.023、xxx有限责任公司万元7548.294、xxx有限责任公司万元6387.015、xxx公司万元4064.466、xxx投资公司万元3774.147、xxx有限责任公司万元290.328、xxx有限责任公司万元2380.619、xxx公司万元2264.4910、xxx
22、投资公司万元1741.91区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元59742.531.1同期增加值万元52902.271.2增长率12.93%2行业净利润万元11279.022.12016年净利润万元9934.842.2增长率13.53%3行业纳税总额万元19822.253.12016纳税总额万元16693.833.2增长率18.74%42017完成投资万元39456.454.12016行业投资万元11.20%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值145443.20165276.36187814.042利润总额42236.1347995.
23、6054540.453净利润16289.2418510.5021034.664纳税总额9865.2911210.5612739.275工业增加值44595.7850677.0257587.526产业贡献率10.00%14.00%15.89%7企业数量6417821001土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程21193.8621193.8667717.3667717.365930.951.1主要生产车间12716.3212716.3240630.4240630.423677.191.2辅助生产车间6782.046782.0421669
24、.5621669.561897.901.3其他生产车间1695.511695.513927.613927.61355.862仓储工程4496.584496.5817551.8117551.811118.002.1成品贮存1124.141124.144387.954387.95279.502.2原料仓储2338.222338.229126.949126.94581.362.3辅助材料仓库1034.211034.214036.924036.92257.143供配电工程239.82239.82239.82239.8217.193.1供配电室239.82239.82239.82239.8217.194
25、给排水工程275.79275.79275.79275.7915.374.1给排水275.79275.79275.79275.7915.375服务性工程2847.832847.832847.832847.83181.405.1办公用房1224.551224.551224.551224.55107.055.2生活服务1623.281623.281623.281623.2893.516消防及环保工程803.39803.39803.39803.3957.576.1消防环保工程803.39803.39803.39803.3957.577项目总图工程119.91119.91119.91119.91104.
26、527.1场地及道路硬化8291.061266.081266.087.2场区围墙1266.088291.068291.067.3安全保卫室119.91119.91119.91119.918绿化工程3336.59116.78合计29977.1794720.1494720.147541.78节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤87.001.1年用电量千瓦时688925.921.2年用电量吨标准煤84.671.3年用水量立方米27268.211.4年用水量吨标准煤2.332年节能量吨标准煤23.133节能率28.82%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元11670.441
27、.1完成比例56.78%2完成固定资产投资万元8138.912.1完成比例69.74%3完成流动资金投资万元3531.533.1完成比例30.26%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人5451.2人均年工资万元4.701.3年工资额万元2941.102工程技术人员工资2.1平均人数人1202.2人均年工资万元5.872.3年工资额万元634.753企业管理人员工资3.1平均人数人323.2人均年工资万元7.873.3年工资额万元218.574品质管理人员工资4.1平均人数人644.2人均年工资万元5.744.3年工资额万元333.425其他人员工资5.1平均人数
28、人405.2人均年工资万元4.505.3年工资额万元161.656职工工资总额万元4289.49固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元7541.786131.92163.2514310.491.1工程费用万元7541.786131.9234385.531.1.1建筑工程费用万元7541.787541.7836.69%1.1.2设备购置及安装费万元6131.926131.9229.84%1.2工程建设其他费用万元636.79636.793.10%1.2.1无形资产万元380.97380.971.3预备费万元255.82255.821.3
29、.1基本预备费万元144.97144.971.3.2涨价预备费万元110.85110.852建设期利息万元3固定资产投资现值万元14310.4914310.49流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元34385.5315374.5921835.7334385.5334385.5334385.531.1应收账款万元10315.664126.267220.9610315.6610315.6610315.661.2存货万元15473.496189.4010831.4415473.4915473.4915473.491.2.1原辅材料万元4642.05185
30、6.823249.434642.054642.054642.051.2.2燃料动力万元232.1092.84162.47232.10232.10232.101.2.3在产品万元7117.812847.124982.467117.817117.817117.811.2.4产成品万元3481.541392.612437.073481.543481.543481.541.3现金万元8596.383438.556017.478596.388596.388596.382流动负债万元28143.4111257.3619700.3928143.4128143.4128143.412.1应付账款万元28143
31、.4111257.3619700.3928143.4128143.4128143.413流动资金万元6242.122496.854369.486242.126242.126242.124铺底流动资金万元2080.69832.281456.492080.692080.692080.69总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元20552.61143.62%143.62%100.00%2项目建设投资万元14310.49100.00%100.00%69.63%2.1工程费用万元13673.7095.55%95.55%66.53%2.1.1建筑工程费万元7
32、541.7852.70%52.70%36.69%2.1.2设备购置及安装费万元6131.9242.85%42.85%29.84%2.2工程建设其他费用万元380.972.66%2.66%1.85%2.2.1无形资产万元380.972.66%2.66%1.85%2.3预备费万元255.821.79%1.79%1.24%2.3.1基本预备费万元144.971.01%1.01%0.71%2.3.2涨价预备费万元110.850.77%0.77%0.54%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元14310.49100.00%100.00%69.63%5建设期间费用万元6流动资金万元6242.1243.62
33、%43.62%30.37%7铺底流动资金万元2080.7114.54%14.54%10.12%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元19428.0033999.0048570.0048570.0048570.001.1万元19428.0033999.0048570.0048570.0048570.002现价增加值万元6216.9610879.6815542.4015542.4015542.403增值税万元655.461147.061638.651638.651638.653.1销项税额万元7771.207771.207771.207771.20
34、7771.203.2进项税额万元2453.024292.786132.556132.556132.554城市维护建设税万元45.8880.29114.71114.71114.715教育费附加万元19.6634.4149.1649.1649.166地方教育费附加万元13.1122.9432.7732.7732.779土地使用税万元233.88233.88233.88233.88233.8810税金及附加万元312.53371.52430.51430.51430.51折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值7541.787541.78当期折旧额6033.4
35、2301.67301.67301.67301.67301.67净值1508.367240.116938.446636.776335.106033.422机器设备原值6131.926131.92当期折旧额4905.54327.04327.04327.04327.04327.04净值5804.885477.855150.814823.784496.743建筑物及设备原值13673.70当期折旧额10938.96628.71628.71628.71628.71628.71建筑物及设备净值2734.7413044.9912416.2811787.5711158.8610530.154无形资产原值380
36、.97380.97当期摊销额380.979.529.529.529.529.52净值371.45361.92352.40342.87333.355合计：折旧及摊销11319.93638.23638.23638.23638.23638.23总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元23944.779577.9116761.3423944.7723944.7723944.772外购燃料动力费万元1770.92708.371239.641770.921770.921770.923工资及福利费万元4289.494289.494289.494289.494
37、289.494289.494修理费万元75.4530.1852.8175.4575.4575.455其它成本费用万元5970.952388.384179.665970.955970.955970.955.1其他制造费用万元1869.06747.621308.341869.061869.061869.065.2其他管理费用万元668.24267.30467.77668.24668.24668.245.3其他销售费用万元1483.61593.441038.531483.611483.611483.616经营成本万元36051.5814420.6325236.1136051.5836051.5836
38、051.587折旧费万元628.71628.71628.71628.71628.71628.718摊销费万元9.529.529.529.529.529.529利息支出万元-10总成本费用万元36689.8117632.5627161.1836689.8136689.8136689.8110.1可变成本万元31762.0912704.8422233.4631762.0931762.0931762.0910.2固定成本万元4927.724927.724927.724927.724927.724927.7211盈亏平衡点42.35%42.35%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元48570.0019428.0033999.0048570.0048570.0048570.002税金及附加万元430.51312.53371.52430.51430.51430.513总成本费用万元36689.8117632.5627161.1836689.8136689.8136689.815增值税万元1638.65655.461147.061638.65