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1、泓域咨询/合肥医药包装材料项目财务分析报告一、项目发展背景建国初期，国内制药企业以制剂为主，生产方式落后，药品包装简单、原始；20世纪50年代中后期至70年代末，我国医药包装行业取得了一定发展,出现了一批药用玻璃厂、橡胶塞厂（车间）等医药包装厂家，但在总体上仍处于现代化生产的初始阶段，期间的各类产品在质量、技术水平等方面与国际水平差距较大。政策频发助推市场增长，监管措施趋严促进医药包装行业向高质量、严要求的方向发展。2018年，全球医药包装规模再创新高，中国医药包装行业增速要高于全球，在全球市场中所占份额越来越大。2018年，我国医药包装出口金额高于进口金额，形成贸易顺差，进口产品依旧以高端为
2、主;国内主要医药包装由玻璃材质变为塑料材质，金属及其复合材料比重也超过了玻璃包装，塑料包装和金属及其复合材料包装成为目前市场上的主流。2018年中国医药制造行业销售收入为23986亿元，较上年同比下降14.9%;规模以上企业数量由2017年的7697家降至2018年的7581家。虽然我国医药行业出现了销量下降，但从我国人口老龄化程度、居民医疗消费支出以及国家政策动向来看，未来医药行业依然具有较为广阔的前景，从而增大对医药包装的需求。药品是一种特殊的商品，其在流通的过程中易受到光照、潮湿、微生物污染等周围环境的影响而可能发生分解变质，从而可能威胁到民众的健康乃至生命安全，因此必须选用适宜的包装材
3、料。医药包装材料是药品生产企业生产的药品和医疗机构配制的制剂所使用的直接接触药品的包装材料和容1，其最主要的功能是保证药品的质量特征和各种成分的稳定性，这要求医药包装材料必须具有安全、无毒、无污染等特性，且具有良好的物理、化学和微生物方面的稳定性，在保质期内不会分解老化，不吸附药品，不与药品之间发生物质迁移或化学反应，不改变药物性能。此外，药品在生产后需经过储存、运输等流通环节才能到达消费者手中，这要求医药包装材料须与流通环境相适应，既要具有一定的耐热性、耐寒性、阻隔性等以满足流通区域中的温度、湿度变化的要求，又要具备一定的机械强度以防止装卸、运输、堆码过程中可能造成的破坏和损伤。二、项目总投
4、资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资14857.02(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金5497.80万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资20354.82万元，其中：固定资产投资14857.02万元，占项目总投资的72.99%；流动资金5497.80万元，占项目总投资的27.01%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资6960.76万元，占项目总投资的34.20%；设备购置费6992.54万元，占项目总投资的34.35%；其它投资903.72万元，占项目总投资的4.44%。3、总投资及其构成估算：总投资
5、=固定资产投资+流动资金。项目总投资=14857.02+5497.80=20354.82（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入22554.60万元，总成本18734.64万元，利润总额17229.98万元，净利润12922.49万元，增值税765.79万元，税金及附加328.84万元，所得税4307.49万元；第二年负荷70.00%,计划收入26313.70万元，总成本21135.40万元，利润总额20317.72万元，净利润15238.29万元，增值税893.42万元，税金及附加344.16万元，所得税5079.43万
6、元；第三年生产负荷100%，计划收入37591.00万元，总成本28337.66万元，利润总额9253.34万元，净利润6940.01万元，增值税1276.32万元，税金及附加390.10万元，所得税2313.34万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入37591.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1276.32万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用28337.66
7、万元，其中：可变成本24007.54万元，固定成本4330.12万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加390.10万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=9253.34（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=9253.3425.00%=2313.34（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=9253.34（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=9253.3425.00%=2313.34（万元）。
8、3、本项目达产年可实现利润总额9253.34万元，缴纳企业所得税2313.34万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=9253.34-2313.34=6940.01（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=45.46%。（2）达产年投资利税率=53.65%。（3）达产年投资回报率=34.10%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入37591.00万元，总成本费用28337.66万元，税金及附加390.10万元，利润总额9253.34万元，企业所得税2313.34万元，税后净利润6940.01万元，年纳税总额
9、3979.76万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.43年。本期工程项目全部投资回收期4.43年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率45.46%，投资利税率53.65%，全部投资回报率34.10%，全部投资回收期4.43年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。为了保证项目的顺利实施，建议项目管理部门要强化项目管理的监督机
10、制，完善监督体系，确保投资项目达到预期的目标。七、市场预测分析2018年中国医药制造行业销售收入为23986亿元，较上年同比下降14.9%;规模以上企业数量由2017年的7697家降至2018年的7581家。虽然我国医药行业出现了销量下降，但从我国人口老龄化程度、居民医疗消费支出以及国家政策动向来看，未来医药行业依然具有较为广阔的前景，从而增大对医药包装的需求。根据有关部门统计，1978年以后我国医药行业进入高速发展期，全国医药工业总产值从1978年的73亿元跃升至2017年的近30000亿元，40年间增长了410倍，是国民经济各产业中发展最快的一个产业，且远远高于全国国内生产总值(GDP)的
11、增长速度。与此同时，我国医药产业不断深化改革，加快对外开放，完善监管体制，医药企业活力持续增强。时至今日，中国已经成为全球第二大医药市场。我国医药包装行业的发展也始于改革开放，伴随着医药工业的不断发展逐步成长壮大。到目前为止，我国已经能够生产的医药包装产品在品种和质量方面基本满足制药工业的要求，很多产品已销往国外。医药包装行业的快速发展离不开国家的政策扶持，2017年2月，依据中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议、中国制造2025、医药工业十三五发展规划指南，中国医药包装协会编制了医药包装工业十三五发展建议征求意见稿。药包发展建议指出，医药包装产业“十三五”期间面临形势严峻
12、，医药包装产业急需提升。医药包装不仅要满足基本的功能要求，还是药品组成的一部分，直接影响临床用药安全和患者用药体验。对医药包装的要求会从追求产品生产质量，转变到强调原辅材料控制和过程管理，满足临床用药的适用性，提高患者用药依从性。2018年，全球医药包装行业的市场规模达到941亿美元，2012至2018年的年均复合增长率达5.6%。未来，全球医药包装市场的发展将随着高价值包装系统的逐渐使用而得到维持，这些价值较高的包装系统的作用体现在：提高病人的用药依从性，降低药品被假冒和转移的危险性，杜绝药品配送出现差错的危险性，为医疗保健机构提高防感染标准提供支持，为区别于其他多种仿制药提供工具。中国制药
13、行业也已经充分认识到了良好的包装设计的重要性，因为其在帮助病人遵守用药规定、满足监管要求、增加品牌寿命及吸引力等方面都十分关键。制药公司必须进行包装创新，并提高效率以应对日益增长的假冒药品的威胁。同时，随着中国居民生活水平和健康观念的不断提升，加之政府对医疗卫生事业投入的不断加大，我国的医药包装市场迎来较快的增长。药品是一种特殊的商品，其在流通的过程中易受到光照、潮湿、微生物污染等周围环境的影响而可能发生分解变质，从而可能威胁到民众的健康乃至生命安全，因此必须选用适宜的包装材料。医药包装材料是药品生产企业生产的药品和医疗机构配制的制剂所使用的直接接触药品的包装材料和容器1，其最主要的功能是保证
14、药品的质量特征和各种成分的稳定性，这要求医药包装材料必须具有安全、无毒、无污染等特性，且具有良好的物理、化学和微生物方面的稳定性，在保质期内不会分解老化，不吸附药品，不与药品之间发生物质迁移或化学反应，不改变药物性能。此外，药品在生产后需经过储存、运输等流通环节才能到达消费者手中，这要求医药包装材料须与流通环境相适应，既要具有一定的耐热性、耐寒性、阻隔性等以满足流通区域中的温度、湿度变化的要求，又要具备一定的机械强度以防止装卸、运输、堆码过程中可能造成的破坏和损伤。药用包装产品按照材料大致可以分为玻璃、塑料、橡胶、金属、陶瓷、纸及其它材料等等。药用玻璃是药包材家族中的重要一员，其在药包材领域的
15、应用至今已有一百多年的历史：1857年，巴斯德使用“仙鹤之首”造型的玻璃瓶进行防腐和灭菌，该玻璃瓶成为了现代安瓿的鼻祖。相对于其他医药包装材料，药用玻璃具有诸多优良特征，如透明性、光洁性、阻隔性、化学稳定性、耐温性、相容性、再生性等，是某些医药产品和生物制剂不可替代的包装容器，目前主要应用于冻干剂瓶、粉针剂瓶、水针剂瓶、口服液瓶及输液瓶等方面。根据药用玻璃组成成分的不同，可将其分为钠钙玻璃和硼硅玻璃两大类，其中硼硅玻璃又可再分为高硼硅、中硼硅、低硼硅玻璃三类。根据制作工艺的不同，药用玻璃产品可分为管制瓶和模制瓶：管制瓶在生产时需先将玻璃液制成玻管，然后切割玻管并制得药瓶；模制瓶在生产时不用制作
16、玻管，其在制得玻璃液后使用整套模具直接制成药瓶。医药包装现已发展成为一个多学科、多专业的行业，是医药工业不可缺少的组成部分。随着医药包装材料科学研究的不断深入，以及新材料、新技术、新工艺在包装材料领域的应用，医药包装材料行业将向着更加安全、环保、便捷的方向发展，从而更好的为人们服务。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4173.205564.265166.824968.0919872.372主营业务收入3649.894866.534518.924345.1117380.452.1医药包装材料(A)1204.471605.951491.241433.
17、895735.552.2医药包装材料(B)839.481119.301039.35999.383997.502.3医药包装材料(C)620.48827.31768.22738.672954.682.4医药包装材料(D)437.99583.98542.27521.412085.652.5医药包装材料(E)291.99389.32361.51347.611390.442.6医药包装材料(F)182.49243.33225.95217.26869.022.7医药包装材料(.)73.0097.3390.3886.90347.613其他业务收入523.30697.74647.90622.982491.9
18、2上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元19872.37完成主营业务收入万元17380.45主营业务收入占比87.46%营业收入增长率（同比）28.68%营业收入增长量（同比）万元4428.80利润总额万元5514.83利润总额增长率33.32%利润总额增长量万元1378.25净利润万元4136.12净利润增长率27.88%净利润增长量万元901.71投资利润率50.01%投资回报率37.50%财务内部收益率29.94%企业总资产万元49797.55流动资产总额占比万元37.13%流动资产总额万元18490.64资产负债率40.79%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方
19、米59236.2788.81亩1.1容积率1.381.2建筑系数68.27%1.3投资强度万元/亩167.291.4基底面积平方米40440.601.5总建筑面积平方米81746.051.6绿化面积平方米5563.02绿化率6.81%2总投资万元20354.822.1固定资产投资万元14857.022.1.1土建工程投资万元6960.762.1.1.1土建工程投资占比万元34.20%2.1.2设备投资万元6992.542.1.2.1设备投资占比34.35%2.1.3其它投资万元903.722.1.3.1其它投资占比4.44%2.1.4固定资产投资占比72.99%2.2流动资金万元5497.80
20、2.2.1流动资金占比27.01%3收入万元37591.004总成本万元28337.665利润总额万元9253.346净利润万元6940.017所得税万元1.388增值税万元1276.329税金及附加万元390.1010纳税总额万元3979.7611利税总额万元10919.7612投资利润率45.46%13投资利税率53.65%14投资回报率34.10%15回收期年4.4316设备数量台（套）12517年用电量千瓦时1294207.6018年用水量立方米26504.1819总能耗吨标准煤161.3220节能率22.00%21节能量吨标准煤42.8822员工数量人743区域内行业经营情况项目单位
21、指标备注行业产值万元115043.74同期产值万元103475.21同比增长11.18%从业企业数量家871规上企业家33从业人数人43550前十位企业产值万元46702.49去年同期39622.03万元。1、xxx实业发展公司（AAA）万元11442.112、xxx科技公司万元10274.553、xxx有限责任公司万元6071.324、xxx科技发展公司万元5137.275、xxx科技发展公司万元3269.176、xxx（集团）有限公司万元3035.667、xxx有限责任公司万元233.518、xxx科技发展公司万元1914.809、xxx科技发展公司万元1821.4010、xxx（集团）有
22、限公司万元1401.07区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元53818.451.1同期增加值万元48559.461.2增长率10.83%2行业净利润万元10768.352.12016年净利润万元9612.022.2增长率12.03%3行业纳税总额万元42112.413.12016纳税总额万元36866.333.2增长率14.23%42017完成投资万元45134.804.12016行业投资万元15.25%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值134913.83153311.17174217.242利润总额39114.3044448.0
23、750509.173净利润12890.5614648.3616645.864纳税总额11417.1812974.0714743.265工业增加值41457.3247110.5953534.766产业贡献率11.00%15.00%16.82%7企业数量104512751632土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程28591.5028591.5050200.8450200.844702.121.1主要生产车间17154.9017154.9030120.5030120.502915.311.2辅助生产车间9149.289149.28160
24、64.2716064.271504.681.3其他生产车间2287.322287.322911.652911.65282.132仓储工程6066.096066.0920504.3920504.391396.782.1成品贮存1516.521516.525126.105126.10349.192.2原料仓储3154.373154.3710662.2810662.28726.332.3辅助材料仓库1395.201395.204716.014716.01321.263供配电工程323.52323.52323.52323.5224.793.1供配电室323.52323.52323.52323.5224
25、.794给排水工程372.05372.05372.05372.0522.184.1给排水372.05372.05372.05372.0522.185服务性工程3841.863841.863841.863841.86261.715.1办公用房2298.302298.302298.302298.30150.585.2生活服务1543.561543.561543.561543.56129.466消防及环保工程1083.811083.811083.811083.8183.066.1消防环保工程1083.811083.811083.811083.8183.067项目总图工程161.76161.76161
26、.76161.76330.357.1场地及道路硬化10181.771798.031798.037.2场区围墙1798.0310181.7710181.777.3安全保卫室161.76161.76161.76161.768绿化工程3993.45139.77合计40440.6081746.0581746.056960.76节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤161.321.1年用电量千瓦时1294207.601.2年用电量吨标准煤159.061.3年用水量立方米26504.181.4年用水量吨标准煤2.262年节能量吨标准煤42.883节能率22.00%节项目建设进度一览表序号项目单
27、位指标1完成投资万元11028.291.1完成比例54.18%2完成固定资产投资万元8681.472.1完成比例78.72%3完成流动资金投资万元2346.823.1完成比例21.28%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人5051.2人均年工资万元5.261.3年工资额万元2251.082工程技术人员工资2.1平均人数人1112.2人均年工资万元6.662.3年工资额万元630.603企业管理人员工资3.1平均人数人303.2人均年工资万元7.133.3年工资额万元220.244品质管理人员工资4.1平均人数人594.2人均年工资万元5.734.3年工资额万元3
28、12.245其他人员工资5.1平均人数人385.2人均年工资万元4.435.3年工资额万元252.786职工工资总额万元3666.94固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元6960.766992.54167.2914857.021.1工程费用万元6960.766992.5422934.711.1.1建筑工程费用万元6960.766960.7634.20%1.1.2设备购置及安装费万元6992.546992.5434.35%1.2工程建设其他费用万元903.72903.724.44%1.2.1无形资产万元472.30472.301.3预
29、备费万元431.42431.421.3.1基本预备费万元245.65245.651.3.2涨价预备费万元185.77185.772建设期利息万元3固定资产投资现值万元14857.0214857.02流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元22934.7114183.0919023.3222934.7122934.7122934.711.1应收账款万元6880.414128.254816.296880.416880.416880.411.2存货万元10320.626192.377224.4310320.6210320.6210320.621.2.1原辅
30、材料万元3096.191857.712167.333096.193096.193096.191.2.2燃料动力万元154.8192.89108.37154.81154.81154.811.2.3在产品万元4747.492848.493323.244747.494747.494747.491.2.4产成品万元2322.141393.281625.502322.142322.142322.141.3现金万元5733.683440.214013.575733.685733.685733.682流动负债万元17436.9110462.1512205.8417436.9117436.9117436.91
31、2.1应付账款万元17436.9110462.1512205.8417436.9117436.9117436.913流动资金万元5497.803298.683848.465497.805497.805497.804铺底流动资金万元1832.581099.561282.821832.581832.581832.58总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元20354.82137.00%137.00%100.00%2项目建设投资万元14857.02100.00%100.00%72.99%2.1工程费用万元13953.3093.92%93.92%68.5
32、5%2.1.1建筑工程费万元6960.7646.85%46.85%34.20%2.1.2设备购置及安装费万元6992.5447.07%47.07%34.35%2.2工程建设其他费用万元472.303.18%3.18%2.32%2.2.1无形资产万元472.303.18%3.18%2.32%2.3预备费万元431.422.90%2.90%2.12%2.3.1基本预备费万元245.651.65%1.65%1.21%2.3.2涨价预备费万元185.771.25%1.25%0.91%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元14857.02100.00%100.00%72.99%5建设期间费用万元6流动资
33、金万元5497.8037.00%37.00%27.01%7铺底流动资金万元1832.6012.33%12.33%9.00%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元22554.6026313.7037591.0037591.0037591.001.1万元22554.6026313.7037591.0037591.0037591.002现价增加值万元7217.478420.3812029.1212029.1212029.123增值税万元765.79893.421276.321276.321276.323.1销项税额万元6014.566014.5660
34、14.566014.566014.563.2进项税额万元2842.943316.774738.244738.244738.244城市维护建设税万元53.6162.5489.3489.3489.345教育费附加万元22.9726.8038.2938.2938.296地方教育费附加万元15.3217.8725.5325.5325.539土地使用税万元236.95236.95236.95236.95236.9510税金及附加万元328.84344.16390.10390.10390.10折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值6960.766960.76当期
35、折旧额5568.61278.43278.43278.43278.43278.43净值1392.156682.336403.906125.475847.045568.612机器设备原值6992.546992.54当期折旧额5594.03372.94372.94372.94372.94372.94净值6619.606246.675873.735500.805127.863建筑物及设备原值13953.30当期折旧额11162.64651.37651.37651.37651.37651.37建筑物及设备净值2790.6613301.9312650.5611999.1911347.8210696.454
36、无形资产原值472.30472.30当期摊销额472.3011.8111.8111.8111.8111.81净值460.49448.69436.88425.07413.265合计：折旧及摊销11634.94663.18663.18663.18663.18663.18总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元17332.1810399.3112132.5317332.1817332.1817332.182外购燃料动力费万元1466.97880.181026.881466.971466.971466.973工资及福利费万元3666.943666.94
37、3666.943666.943666.943666.944修理费万元78.1646.9054.7178.1678.1678.165其它成本费用万元5130.233078.143591.165130.235130.235130.235.1其他制造费用万元2250.491350.291575.342250.492250.492250.495.2其他管理费用万元923.76554.26646.63923.76923.76923.765.3其他销售费用万元3349.952009.972344.963349.953349.953349.956经营成本万元27674.4816604.6919372.142
38、7674.4827674.4827674.487折旧费万元651.37651.37651.37651.37651.37651.378摊销费万元11.8111.8111.8111.8111.8111.819利息支出万元-10总成本费用万元28337.6618734.6421135.4028337.6628337.6628337.6610.1可变成本万元24007.5414404.5216805.2824007.5424007.5424007.5410.2固定成本万元4330.124330.124330.124330.124330.124330.1211盈亏平衡点48.98%48.98%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元37591.0022554.6026313.7037591.0037591.0037591.002税金及附加万元390.10328.84344.16390.10390.10390.103总成本费用万元28337.6618734.6421135.4028337.6628337.6628337.665增值税万元1276.32765