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1、2022年光伏玻璃产业现状及竞争格局分析1.光伏玻璃产品光伏玻璃：作为光伏组件上保护电池片的封装材料，可分为超白压延和超白浮法两类光伏玻璃是用在光伏组件上的一种封装材料，其作用主 要是为了保护电池片免受水分和气体氧化及锈蚀电极；按应 用场景与工艺的不同，可分为超白压延（压花）玻璃与超白 浮法玻璃。超白压延玻璃：用于晶硅电池组件，压延（压花）玻璃 在玻璃表面印有花纹。本报告所指光伏玻璃默认为压延玻璃。超白浮法玻璃：用于薄膜电池组件，主要系薄膜电池对 玻璃平整度有要求，而浮法较压延玻璃更平整。产品特性：高强度、耐腐蚀以满足保护作用，低铁含量、 高透光率以降低保护成本高强度、耐腐蚀性能满足保护作用。
2、高强度：抵御 风沙冰雹的冲击和雪压；耐腐蚀：防止雨水、空气中的水分以 及腐蚀性气体对组件的腐蚀，从而起到长期保护太阳能电池的 作用。综上所述，从总量来看，我们预计2022年光伏玻璃大概 率供给过剩；但从结构性角度考虑，若部分企业扩产不及预期 或小、旧产能加速出清，则宽幅玻璃产能或出现阶段性紧缺。4、光优玻璃行业竞争格局：行业未来集中度将如何变化? 信义&福莱特较二、三线企业毛利率分别高出8、18pct, 当前产能份额CR2=53%当前光伏玻璃行业格局为信义、福莱特双寡头占据53% 的名义产能份额，其他企业较为分散。在双寡头产能可满足市 场大部分需求时，可通过调整产品定价策略以维护企业市占 率。
3、之所以龙头企业具有高市占率，我们认为主要与其毛利率 相关。信义光能与福莱特2020年光伏玻璃毛利率为49%,而 洛阳玻璃、安彩高科和拓日新能则分别为41%、28%、31%, 分别较信义光能与福莱特低8pct、21pcts 18pcto由于光伏玻 璃产品同质化，光伏玻璃企业报价相近，因此企业毛利率差距 主要由成本引起，我们可以从各企业成本差距入手去判断未 来各企业盈利能力走势以及市场格局走向。成本构成：制造费用、直接材料分别占比53、43%,降 低材料、能源单耗是降本关键以福莱特为例，从成本构成来看，玻璃生产过程中最主 要的成本来源是制造费用（天然气、电力等），占比53%, 其次为直接材料（纯碱
4、、石英砂等），占比43%；各企业的成本差距主要来自于原材料、大窑炉以及自身工艺技术的差 距，降低纯碱、石英砂、天然气、电力单耗是关键。成本影响因素大窑炉：大窑炉降低材料单耗，较二、 三线分别有4、6pct的毛利率优势为降低材料单耗，龙头企业均向着更大的窑炉规模去转 型，原因在于增大窑炉吨位可提高原料利用率，降低单位能 耗，同时其火焰温度更易控、玻璃均匀性更好，有效提升产 品良品率。期间费用：龙头企业股权融资便利，规模优势强，费用 率较二线企业低4pct+除成本外，龙头企业具有融资平台和规模优势，使其期 间费用大幅低于二三线企业。财务费用：龙头企业信义与福 莱特于港股上市后，把握光伏玻璃市场节奏
5、，适时进行了多 轮融资以扩张产能并补充现金流。同时由于稳定盈利，经营 性现金流足以支撑日常运营，无需过多借债，因此龙头企业 财务费用率较二线低3pct+。其他费用：龙头企业由于规模优 势，在其他费用率方面也比二线企业低l-2pct左右。5、价格展望价格：为达供需平衡点，22年3.2mm玻璃预计在26.9-28.4元/平米（二线厂商全成本线位置）需求端：根据光伏新增装机量预测，明年中性情况下光 伏新增装机量约为220GW,对应光伏玻璃有效产能的需求约 为1485万吨（对应日熔量40678t/d）。供给端：行业一、二、三线企业2022年有效产能分别为 1059万吨、639万吨、634万吨（对应日熔
6、量29013t/d、 17517t/d. 17376t/d）。成本端：以福莱特成本代表所有一线企业产能成本，洛 阳玻璃代表二线，安彩高科代表三线，由于纯碱价格波动较大, 我们假设2022年燃料和其他原材料成本不变，若纯碱价格在 2600-3100元/吨之间，预计一、二三线2022年3.2mm玻璃含 税全成本分别为22-23.4、269 28.4、元/平米。报告节选：1.光伏玻璃产品：产品作用：保护电池片以使其长期可靠发电加工工艺：钢化一提高强度T增强保护作用头条头条压花、镀膜 提高透过率，提高经济性诂务必阅读正文之后的信息被需和免去申明光伏玻璃：作为光伏组件上保护电池片的封装材料，可分为超白压
7、延和超白浮法两类光伏玻璃号用在光伏组件上的一种封装材料，其作用主要是为了保护 电池片免受水分和气体氧化及锈蚀电极：技应用场景与工艺的不同， 可分为超白压延（压花）玻璃与超白浮法玻璃. 超白压延玻瑞：用于晶硅电池组件，压延（压花）玻璃在玻璃表面印 有花纹.本报告所招光伏玻璃欲认为压延破璃。：超白压SE9U2用于晶硅电油担件B：晶硅电池与m电池偌构货U更源：电义光整SLR复优目*.横吧1ft*明弓.电子次”1友. 超白浮法玻璃：用于箱腰电池组件，主要系清段电池对玻璃平整度有 要求，而浮法较压延玻璃里平整。产品特性：高强度、耐腐蚀以满足保护作用，低铁含量、高透光率以降低保护成本 为满足前述保护功能，
8、襄求光伏玻璃H育较好的耐腐惶性能以及较高的机械芸度.口同时，需要尽刈保护电池片所付出的代价（光照强度损失）,因而要求光伏破落有较高的透光*.幅S度、耐腐蚀性能满足保护作用 高强度：抵御风沙冰吊的冲击和雪压； 耐腐蚀：昉止雨水、空气中的水分以及腐蚀性气体对组件的周性，从而起到长期保妒太阳能电池的作用。高透光率、松2。3含量降低保护成本为提高光电转换效率，光伏电池要求光伏玻璃需具冬蛟高的透光率.音通玻璃透光率一般在88089%而钢化玻瑞要达到91 5%以 上，镶腹玻璃要达到93.X以上，这对玻喀的透光率、反射率提出了很高的要求。 光伏破落与普通吸瑞化学组成*大的差别是卜，。3的含量.要求%。3的质
9、量分数不超过035%.主要系杷化铁容易使坡瑞着色 （Fa。；使玻璃变黄，而F。使玻璃变蓝），从而彩响玻璃对可见光的吸收。H：光伏血与普通18璃化学蛆成（展量分13）Si。？Fe.O)AgMg。aoKX)NaQSO)若通玻璃72.170.0880.893.926 750 341378021光伏燃璃73.050.0141.203.998.750.2213.780.23费G来源：IBtfWSW.檀第付居殁说府书,天风证券乎究将工艺流程：钢化一加强保护作用，压花、镀膜一提高透过率，增强经济性口为了满足前述产品特性，与普通玻璃相比，光伏玻落在生产过程中有几处差异： 原片生产：首先舁光伏段端导玻璃液流出全
10、口后通过使用有花纹的辗将烙通的玻璃液辑压成破埔并推平的，而浮法则导自荔器平的. 经过压延后，玻璃上的花纹可以有效服少光反射，从而提高透光率。 钢化：其次是光伏玻璃一般需要进行钢化以增魂其保护作用，具抗老强度是音通玻璃的3、5倍，抗冲击强度是音通玻璃51湘，同 时钢化后的玻璃能承受的温差导警通玻璃的3倍，可承受150co以上的温差变化，使光伏玻璃可用在各类自然条件下.配小1|烙制/漫湾卜;|压遛火配姆卜I * P* |澄清卜.加a WK：最后号光伏玻璃一般需要在表而谡腰，以确保有更高的艇透过率，从而产生更多的电能。J一一g|入岸| h 取| T切| T法检测I笠来源：；海龙警浅析光慎城璃出幔技木
11、以发展R治,中_3附体网.槽的港电用书，天风证券用%,2、光伏玻璃行业属性:周期性：回本慢（8年） 企业扩产意愿随利润率波动扩产慢（L5年）+启停成本高（1月烤窑）一易出现供需错配成长性：光伏新增装机奠定基础增速 双玻渗透率t带来额外需求诂务必阅读正文之后的信息被需和免去申明诂务必阅读正文之后的信息被需和免去申明头条尧尧蜀库高初始投资（2.3亿元/GW） +长回本时间（8年）一扩产意愿存在周期性高初始投资（2.3亿元/GW） +长回本时间（8年）一扩产意愿存在周期性与普通玻璃一样，光伏玻璃行业也具有魇期性，壬要原因系以下两方面：第一，由于初始投资高、回本时间长，多数企业犷产意IB与其当期利润强
12、相关, 利润S5QJ更总扩产，利润低则可能无意筋进行扩产。从初始投资成本来看，光伏坡瑞窑炉初始投资颔高达044亿元/万吨，约合 231Z7C/GW,与硅科（21亿元/GW）、硅片（2亿元ZGW）接近，远高于 胶膜（0 15亿元/GW）和逆变器（0 1亿元/GW）环节.从投资回报比的角度看、光伏玻璃ROIC显著高于组件（5*）,与胶胶相近 （15%）。投福莱特2019年ROIC-1及，以及白炉初始投资23亿元/GW计每GW需求对应光伏玻埼可获EBIT为029亿元，回本周期。年；而由于一般窑 炉接7 -8年的使用后还需要投入烫金进行冷修,因牝在行业利间怙况较差时，二三线企业扩产动力不海.年份各环力
13、GW显心筋刊GWglftROIC201眄亿元亿元%年福菱格029230小80皎H0020.1515%69逆灾器00201024%4 1硅片0122.006*167切件0122 50S*203电池0323.0011*940132.116M16.5 : 201睥光伏制企业电光伏产超（他环读投费0耽比连续化生产（停窑复工周期长，启停成本高）+扩产慢（1.5年）一阶段性供需错配多第二，光伏玻璃本身的生产过程与产能建设特点决定了其耳有周期性，即连续化生产、建设&爬坡时间长.口连续化生产：与薛料环节类似，玻璃的生产也具有连续化的特点，如果停金后再点火开工，一般需要1个月以上的更新烤窑时间， 消耗大刀燃料，
14、启停成本鬲，因此即使是在供给过氯期，二三线企业也可能选择亏损费生产，如201893s璃供给过剁，价格仅22 元/平米左右，苑头企业仅有?3%的毛利率，三线企业基本是夺毛策J。口建设&爬坡周期长：玻璃产能从开工到达产需要18个月左右，因此即使在行业供需段张时期，产能也无法快速释放，导致价格快速 上涨，如2020Q4则达到了43元/平米，较18Q?的低点几乎期倍，同时龙头企业毛利率也快速提高到了59%.善Z8 Mt/az mW SM0Z2 020c INgoc 588 UN sg XZ06OZ MW6L0Z UV6LN cMsg sue露 -ZLOC CUSLW 38E WV5W：双面组升 120
15、光伏装机增长+双玻组件渗透率I行业具有成长性除了周期性外，光伏玻璃也具有较好的成长性，主要表现在以下两方面： 其一，光伏新增装机呈增长带动光伏玻璃需求增长。2015-2020年全球 光伏新增装机品&合增速妁20、，为光伏玻璃的需求带来了星城增速。 其二，双破渗透率提升为行业带来外需求。2017年双面组件（一般需 要双面均配E52mrr玻璃，较传统单面3 2m（r玻璃重品增长了25岁）仅占 比2, 202弹达到3伏，使光伏装胎的需求早悟速超出光伏行业。 在前述行业将性（成长+周期）综合作用下，虽玻璃降价趋势明物，但 2015 - 2019年全球光伏玻璃市场规模CAGR仍达9k：双我平均发卸注达1
16、2.M9)211 蓍2门皿，A219 2K1 *1, ，!玄卜 一Kita 演/:地面电站：背面发电增益使应用双玻组件更具经济性，21年招标中双玻占比高达57%为了判断光伏液鼻鼻道高于光伏装机增速的长期成长性，我们把双联应 用场景拆分为地演电站和分布式两类进行分析：在地面电站场,双面发电使双面双鼓组件具有更高的经济性.挨2021 年11月21B报价，32mm单玻组件价格为204元/W左右，而2 0mrr，双玻 组件价格为2 09元/W左右，二者价差在4元AV的光伏装机整体成本中占 比仅1W。与此同时，除星实证数据显示双坡组件的平均发电增益达121% 因此，在考虑发电的益后使用双玻较单玻组件更能
17、降低度电成本.在今 年1-10月地M电站组件招标中，57,为双玻组件。：单双睢件价格对比S： 21年1“0月地面电他招标中57S为双玻归件.第比光伏阳.二您星太阳能光伏网.天X证多我制方f mw)-jcaftjflbjutA*；双放组而逐步应用于分布式场RMS双玻质保期2弹首年会减2%2%逐年哀戚0.55%0.45%年均发电喈益01.3%分布式：双玻组件具有高强度、彳氐衰减、多5年的功率质保期三大优势，较单玻具有发电增益口在分布式场运然没有词面发电的增益，但双液有助延长组件寿命，并有更低的森W,增加全生命周期发电,同样可以有效 降低度电成本，具体原因如下： 虚漏度：采用双面玻璃的结构，使组件口
18、有更高的机械吊度。在搬运与安装过程中，可减少组件产生裂纹。 防火防潮、低衰减效率：双玻组件耐腐蚀性、阻隔性能优异.可以避免水汽、空气等透过玻璃对组件产生腐蚀，并降低组件的电池 直施率，双玻次年开始逐年哀黛率为045%,而单玻为0.55褊组件运行3咛，低衰减效率将给双坡组件带来年均1 3H的发电培益。 更长功率陵保期：双玻组件较单玻组件口有更长的质保期，双玻惯保期长达3呼，而单玻则为；5年。口长期看，双玻将逐步渗透集中式与分布式场景，未来双玻组件占比有望提升至8伙+。；双改组件功率后保期校长、衰减率较任；：年均发电燧拄为假设组双敕给件湾使用30年，由双致低声减率帘芾来 的发电值圣，不钊舌背面发电
19、的发电增注.3、供需关系：需求：双玻&大尺寸渗透率T,带动宽版玻璃需求持续增长供给：扩产意愿（利润率&需求）+扩产能力（能评&资金）实际供给供需：总体供过于求，若大尺寸加速渗透则或存宽版玻璃结构性紧平衡诂务必阅读正文之后的信息被需和免去申明诂务必阅读正文之后的信息被需和免去申明头条先弟图库需求：22年双玻有望达到50%+的渗透率，带动破璃总需求达到1100万吨+由于光伏玻璃行业H有周期性，因此供需关系就是分析行业的中之M从需求侧看，我们认为在给定光伏装机有速的情况下，双破带来的增需求以及宽玻带来的结构性需求是主要的不牖定性来源. 我们分别对此做了敏感性测口。首先丽破。CPIA预计202坤双面组
20、件淮透率将达到5W,至2030年预计达7M 考虑到玻璃价格处于底部时双玻更具性价比，推 广速度或加快，翔们满口当2022年双玻组件泳透率分别为50/7g时，光伏玻璃需求早分别达1146/1198万吨/年（对应日熔温为 31451/32816t/d ）,对应19 1/21 6亿平/年；技陆串口，双破组件占比从50t提升至7g时，光伏玻璃需求提升4 34%;按面积均，双 玻组件占比提开后，光伏玻璃需求提升1302H。H： 2022年光伏魁求对双面担件/透率的Ct性分析1电池加格1电池敷肤1用件长度1纲件宽度166mm72#22094 mm10S8mm180mm72w222061122mm210mm
21、60*22176mm1130mm用：182&210蛆件的虚度0出166及以下姐件需求：大尺寸组件渗透率快速提高，使宽版玻璃需求持续增加再看魔玻.大尺寸组件单块输出功率高，可摊薄BOS成本，并降低 ICOE,已成为地面电站业主主流配置，在21年1-】1月中旬招标中，明 捌表示为182mm以上的大尺寸组件占比超55W,加上部分未明朋字166 或182,合计占比或超70仙预计?2年全行业大尺寸组件淮透率超78。由于166Tm组件对应的组件尺寸为20941038N,而210mm则提升 至21761130m,组件的长度与宽度皆有所提高，从而使得作为封装 材料的光伏玻璃的尺寸也需要同步变化。按双玻组件占比
22、4浜测口，根据2022年大尺寸组件渗透率7供+的假设， 预计明年大尺寸光伏玻璃需求靖在800万吨以上（对应日靖军 21926t/d）.当澹造率达98,时，大尺寸需求达到1029万吨/年（对应 日嫡蚩?8190t/d）.供给影响因素：扩产意愿（利润率、下游需求量），扩产能力（能评&环评、资金）口而在供给侧，新增产能能否如期修放主要取决于扩产的和能力两方 面： （1）扩产制B：口利润率：一线企业与二三线企业利润率差距较大，目一线企业市占率较 高。龙头企业可能会降低产品出厂价格，以抑制同行于产息悠。口下游需求：由于光伏玻功连续化生产、开停车成本高的特性，厂商实际 产能投放节奏受当期下游实际需求彩羽较
23、大e（2）旷产能力：口能评、环评、听证：新所他方面，根据工信部2021年7月印发的水 泥玻璃行业产能置换实施办法,其中明确光伏压延玻璃项目可不制定 产能百换方案，但睡立产能风舱预警机制，新建项目由全国性的行业组 织或中介机构3开听证会，论证项目建设的必要性、技术先进性、能耗 水平、环保水平等，使得未来光伏玻璃新增产能受到明显阻咫.： 2021年上半年各岫区tm双控目标完成情况e表口资金：从21Hl末各企业在手货币费金来右，龙头的姿金充裕度最高， 福菜持有2淞元，大幅高于三线企业的L6亿元，因此一线企业更能保 障其扩产完成度，而二三线尚需大量募资，扩产能力存疑。H：行业181有效产能（t/d）：
24、各企业JB划年有效产餐（万吨）按最乐观情况测算，22、23年光伏玻璃有效产能分别同比提升69%、61%口假设犷产意JI和扩产能力均按最乐观情况考由，则预 计2022年全行业内将新增26063t/d有效产能，行业有 效产能将达64056t/d,同t缁长69悦至202炜行业 有效产能达10344&/d,同比增长61%.高透光率、含量低降低保护成本。为提高光电转换 效率，光伏电池要求光伏玻璃需具备较高的透光率。普通玻璃 透光率一般在88%89%,而钢化玻璃要达到91.5%以上，镀 膜玻璃要达到93.5%以上，这对玻璃的透光率、反射率提出了 很高的要求。光伏玻璃与普通玻璃化学组成最大的差别是的含量，要
25、 求23的质量分数不超过0.015%。主要系氧化铁容易使玻璃着 色（23使玻璃变黄，而使玻璃变蓝），从而影响玻璃对可见 光的吸收。工艺流程：钢化加强保护作用，压花、镀膜提 高透过率，增强经济性为了满足前述产品特性，与普通玻璃相比，光伏玻璃在 生产过程中有几处差异：原片生产：首先是光伏玻璃是玻璃液流出窑口后通过使 用有花纹的辍将熔融的玻璃液辐压成玻璃并推平的，而浮法则 是自动摊平的。经过压延后，玻璃上的花纹可以有效减少光 反射，从而提高透光率。钢化：其次是光伏玻璃一般需要进行钢化以增强其保护 作用，其抗弯强度是普通玻璃的35倍，抗冲击强度是普通玻 璃510倍，同时钢化后的玻璃能承受的温差是普通玻
26、璃的3考虑扩产意愿&能力，部分企业或无法按时扩出产能，仅一线如期扩产时行业有效产能同+23%口考虑扩产京图和扩产靛力差异后，我们认为TS利能力较二马强，扩产确定性最高，二瞰之.因此，分别讨论当三线企业以及 二三线企业未能如期犷产时行业的实际供给情况.朦设仅一线龙头（信义光能、福莱特）如期扩产，而其他企业仅保留原有产或，且皆按计划对旧产线进行冷修时，2022年预计全年 有效产能为1706万吨（对应日增W46734（/d）,同比增加2弟；202奔全年有效产能预i+达222g万吨（对应日熔融1059t/d）,同比 增加31%假设一二线企业皆如期犷产（二线企业包括彩虹新能源、中建材、金信、南玻A、旗滨
27、集团）,而其他企业仅保留原有产线，且皆按 计划对旧产线进行冷修时，2022年预计全年有效产能为2021万吨（对应日熔星55372t/d）,同比常长46枇202拜全年有效产能预计 达3163万吨（对应日增早86656/d）,同比增长56匕H：仅一二期疗时，行业有加f8 2d）9 ：仅TMUBIT产时，行业有效产幅（t/d）100000 90000 soooo 70000 60000 50000 XM2192a562sosas281&X56一线U次产It Wd)206a 第2QM3.9e2063952QW35e一二线日效Ctt (困)28411204112841120411一技成品率8SA85*:
28、N7mm7N一收IT效产出(VXM1M3 ttOl 2192as6IM 9U4 2S0&lgH4310287281&156一线口效产It (%92063J962C633.S6206n 第2QW3S6一二线日效夕版(困)2B4H20411 期28411204H ”二战庆*次:N7mE77M一收IT效产出(VJ)174S3865174Saft66174518B51745X065一二线K改产出|火)MU)2187181 QW218范 1810皱21876181 aro力播181 02快比2】.16IMas7omn： 202淬大尺寸出货比大尺寸供.比的分yFg寸占比 供给情况2022Q12022Q22
29、022Q32O22Q460%10709209409770%0920790800&380%08006907007390%071061063065 : 2022年仅Ttt*产时，大尺寸季度供H比供需关系总结：总量过剩，但若二三线扩产进度不及预期，22H2宽幅玻璃可能紧缺口综上所述，从总量来工我们预计2022年光伏玻瑞大假率供给过剩；但从结构性角度与点，若部分企业扩产不及预期或小、旧产能 加速出清，则责福玻璃产能双出现龄段性黑铁。口如下表所示，当各企业均颇划扩产时，2021-202拜分别可支持206GW、346GW、555GW光伏新增装机置，供需比分别为128、 157、2.02,规划产能供给过剃。
30、口但受制于利润率、资金与能耗指标等因素，预计会出现部分企业延后点火时间的情况。但设全年费玻占比80乐若仅一线如期扩产， 则窗玻需求约25O5&/CJ,而供给端仅约20534t/d,缺口近5000t/d;若一二线均如期犷产，则下半年窗吸占比高时可能会出现量平衢。S921QK2IQ2Cnqx21Qtt0KHI00C4B00048DCCHIoa-w0C49DOMIocwt45%44%46U47Um4M4*ES3*soumsn45%4M50%16is28223440293643,i123B9nMUtUS109IMU9199usuo2U2S4X6Mm101114161215ItZ115182225&17
31、9nMin1278114s1”11?144in2004W5双HtgscwuK)1S6101229266im21U如23M3455BM1U3U24然（含Jl*1L377%E於77%77%7?%TMk7Mi刀、mE加EK2162U2W5UC“9W5412皿U4GM754SOG1，M222S242414242A242424IS24242.529174.434435.26043546l57.613.6,4.9namanful(*)IJ1WAMS49SJ43M)31x.n11”1M71MT1M1n48Mrtawwn(Gw)Qu556】S776IMU413114119528w555IM12433132IJ
32、WISt32 AtIM1.7712B1372A24、竞争格局：行业未来集中度将如何变化？龙头高利润率，高市占率，有行业定价权 更易保持双寡头格局利润率差异分析：1）一线较二、三线利润率分别高12、23pct,系成本费用差异所致2 ）大窑炉4pct+工艺3pct+石英砂矿&采购优惠Ipct二一二线毛利率差3 ）财务费用3pct+其他费用l-2pct二一二线费用率差诂务必阅读正文之后的信息被需和免去申明诂务必阅读正文之后的信息被需和免去申明头条尧尧蜀库信义&福莱特较二、三线企业毛利率分别高出8、18pct,当前产能份额CR2=53%当前光伏玻璃行业格局为信义、福菜特双寡头占据53%的名义产靛份嵌，
33、其他企业较为分散。在双算头产能可满足市场大部分需 求时，可通过i周整产附定价策略以维护企业市占率。口之所以龙头企业具有高市占率，我们认为主要与其毛利率相关.信义光境与福英特202师光伏玻璃毛利率为49*,而洛阳玻聪、 安彩高科和拓日新能则分别为41%28汰31H,分别较信义光能与福菜特低Spa、21pct、18pct.口由于光伏玻璃产品同质化，光伏玻璃企业报价相近，因此企业毛利率差距主要由成本引起，我们可以从各企业成本差距入手夫判断未来各企业盈利能力走势以及市场格局走向。成本构成：制造费用、直接材料分别占比53、43%,成本构成：制造费用、直接材料分别占比53、43%,降低材料、能源单耗是降本关键口以福莱特为例，从成本构成来着.玻璃生产过程中最主要的成本 来源号制造费用（天然气, 电力等）,占匕侬3乐其次为E接材料（纯城、石英砂等），占比4以：各企业的成本H距主要来自于原 材料、大窑炉以及自身工艺技术的差距，降低的修、石英砂、天 然气、电力单耗是关：戌本是光伏企业的校心91*：福茶粕光仅加。5弄分：福茶粕光仅加。5弄分成本影响因素1大窑炉：大窑炉降低材料单耗，较二、三线分别有4、6pct的毛利率优势口为降低材料单耗，龙头企业均向着更大的窑炉期横去转型原因在于 增大炉吨位可提高原料利用率，降低单位能耗，同时其火焰温度更 易控、玻靖均匀性更好，有效提升产品良品率.福莱特2010年的