《能耗双控下的限电分析及未来展望.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《能耗双控下的限电分析及未来展望.docx（17页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、能耗双控下的限电分析及未来展望1.能耗双控的背景和定义提出背景：2015年，党的十八届五中全会提出实行能源 消耗总量和强度“双控”行动。能源消耗总量：指一定地域内 国民经济各行业和居民家庭在一定时间消费的各种能源的总 和。能源消耗强度：万元地区生产总值能耗，指一个地区生 产每万元地区生产总值所消费的能源总量。目标实现：根据国家发改委：2006-2015年我国单位 GDP能耗累计降低34%,节约能源15.7亿吨标煤。 一五” 以年均6.7%的能耗增速支持了 GDP年均11.3%的增长；“十 二五”以年均3.6%的能耗增速支持了 GDP年均7.9%的增长； “十三五”时期,要求2020年单位GDP
2、能耗比2015年降低 15%,能源消费总量控制在50亿吨标准煤以内；“十四五”时 期，要求单位GDP能耗降低13.5%。未来展望：根据发改委2021年9月印发的完善能源消 费强度和总量双控制度方案：对超额完成激励性可再生能 源电力消纳责任权重的地区，超出最低可再生能源电力消纳 责任权重的消纳量不纳入该地区年度和五年规划当期能源消 费总量考核；对能耗强度降低达到国家下达激励目标的省，西道以药HAITONG5.4非火电力测算表：非火电力标煤测算（亿吨标煤）H20H20O0222020206012H20H212020901220205 0 012 5o.O.2117300482)87 1014020
3、0-00000000-00453397308 30280501-1 0000000-003527743)68 302705001 0000000-0024140121930271500130299630041967094702.0316.28.29.99,30,03,18,64.05,44.02,08,14北南东西南庆川州南藏西肃 湖湖广广海重四贵云西陕甘2T-o.3 2 o.O.228)91711295)261O1.OJ1OO123.O1 000-0旬 OOOOOO o345)92023270 1O29J2OO134 000-0-0000000-0001195524打 32 3705M 3
4、204233002789376OM3342386O22O42.33OO268JOOO-O-OOOOOOO-O6653?933481232O3223OO267J000-0-0000000-05751?87456oo42O3222OO256J000-0-0000000-036414346o63 20322200245/ 000-0-0000000-06.36,34o.6 3 O.406京津北西；宁林3海苏江徽建北天河山，辽吉。上江浙安福0.00 -0.03 -0.07 -0.12 -0.17 -0.09 -0.080.00 -0.03 -0.07 -0.12 -0.17 -0.09 -0.087
5、1 O.6 64 O.3 T- 31, 62 7 J 2-O32 7 J 2-O3-OZ0245O.6.84745.O 6 2 2 o.O.6.3% 20.3% 资料来源：wind,海通证券研究所测算资料来源：wind,海通证券研究所测算13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明6.各地区不变价GDP同比增速瑜露步表：各地区不变价GDP同比增速（）2016 2017 2018 2019 2020 21Hl 20Hl 地区-2016 2017 2018 2019 2020 21H1 20H18.10 7.80 7.80 7.50 -5.00 28.50 -19.308.10 7.80 7.80
6、7.50 -5.00 28.50 -19.30o17910.53 10.20 9.10 8.30 4.46 12.10 1.5010.53 10.20 9.10 8.30 4.46 12.10 1.50o6.100N00N4.o-1&10.10 10.04 8.90 8.10 7.80 9.10 5.1010.10 10.04 8.90 8.10 7.80 9.10 5.103300 0 0 03 5 0 3 3 - -01 1 1 3300 0 0 03 5 0 3 3 - -01 1 1 3.20.501 0.2090.331010911933000 0 0 83.52 20 0 0 92
7、 8 1576.S z0 0 0 0 0 46 6 0 16 57 7 8 & z Z西肃海夏疆计陕甘青宁新合o o o o o O8.5.6.0,5.0$ 7 7 8 5 7o o o o o OJ.O.37 4.67 8 8 066.76 6 0 0 6 07 4 18 3 87 & & a 7 7江徽建西东南请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明14资料来源：wind,海通证券研究所西道以药HAITONG西道以药HAITONG7.各地区能耗强度测算表：各地区能耗强度测算（万吨标煤/亿元GDP ）H20O0222020206012H20H21202090122020363606758055
8、15603234723442693315 OOOOOOOOOOOO111O3235623442693314OOOOOOOOOOOO111O96304673904207792235623442693224 OOOOOOOOOOOO111302833536728384649226492293927066009222901433573355260456Q6O.QO.QO.18541307 .3,357.346,5 60.666660.830253767 49 *O2 5* O.216.210.5 5 0 5 9 4 7 0 4 6 3 5 O 1 1 1 1 O9 5 0 7 6 7 7 0 4 6
9、 4 5 O 1 1 1 1 O北南东西南庆川州南藏西肃海夏疆计 湖湖广广海重四贵云瓯陕甘青宁新合205800333024471740.请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1518 77 2 36 6。6 9 85 2 30.0.0.412 9 6 2 82.5.0.3.3 o O 1 1 13 0 14 7 2.6J.3.3 o O 1 1 17 16 7 22 4.O4 vo S 1 1 191-9507943702 4533333373 OOOOOOOOOO0019974926 5633333373 OOOOOOOOOO09394937434346404363411.0.0.0.。60
10、.Q 60.京津北西；宁林3海苏江徽建西东南北天河山状辽吉装上江浙安福江山河资料来源：wind,海通证券研究所测算西道以药HAITONG西道以药HAITONG8 .能耗强度测算置信度根据我们测算数据的置信度（实际值与预测值的比值）可以看出，2018年置信度 偏离相对较大，主要因为2018年“煤改气”导致部分北方地区（天津、吉林、黑 龙江）数据发生较大波动，因此我们在个别地区的测算上可能存在误差，但2019 和2020年误差呈现收敛趋势。图：能耗强度测算置信度江庆渐走江庆渐走022泰南计江海合海*建 上广新19龙东直20黑广宁林南海吉湖青字北 辽期甘古蒙南* 内河陕西东簌 7山山* 如二北西南河
11、江云津是N 6出铝费 201京武川北安B请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明16资料来源：wind,海通证券研究所测算9 .按各地区能耗强度同比增速修正测算过程 个需乘苦我们认为的总体规律是：2020年由于疫情导致经济下滑，此期间能耗强度容易下 降，而经济好转时期能耗修正容易上升。尽管如此，对于2021年上半年，我们还 是取了两年均值，按此数据测算结果如下表，部分区域的结果和国家发改委公布 的结果并不一致。我们认为差别可能在于（1）国家发改委公布的结果是预警，可 能会考虑未来的单位GDP能耗压力，而不是只看过去；（2）我们测算数据基于 的假设，相对更反映历史。表：各地区能耗强度修正测算资料来
12、源：wind,海通证券研究所测算2016能耗强度（万吨标堞/亿元GDP ）21H12019修正系数 202021H121Hl能耗 强度YOY能耗标识2017201820192020北京0.270.260.250.220.200.201.020.960.97-1.4%天津0.410.380.410.590.570.561.011.020.97-1.1%河北1.061.010.921.051.031.020.990.991.01-4.2%山西1.471.421.281.301.281.340.980.971.011.1%内蒙古1.121.101.451.431.471.411.041.091.09
13、-7.4%辽宁1.131.121.081.171.231.330.981.031.07-1.4%吉林0.390.370.380.500.480.491.011.031.04-1.4%黑龙江0.510.490.480.580.540.681.050.960.961.2%0.410.390.350.300.280.281.000.971.00-3.4%0.460.430.400.380.360.381.030.951.036.5%0.430.420.410.380.410.400.981.000.990.8%17请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明10 按各地区能耗强度同比增速修正测算过程 空黯
14、滑2016201720182019202021H10.480.460.430.360.350.340.440.430.390.330.320.340.460.440.410.380.360.340.650.610.600.700.680.670.450.410.390.330.320.330.380.360.350.300.290.310.330.320.290.290.270.260.400.390.360.340.330.340.520.510.530.550.540.600.850.830.730.690.650.680.330.310.300.290.270.250.470.450.4
15、10.370.370.370.660.620.560.500.450.470.570.540.540.500.510.520.210.210.210.220.220.230.790.750.710.680.630.681.051.041.020.950.920.951.401.331.361.291.251.381.671.791.701.561.391.541.461.451.331.151.261.190.570.570.540.520.490.002016201720182019202021H10.480.460.430.360.350.340.440.430.390.330.320.3
16、40.460.440.410.380.360.340.650.610.600.700.680.670.450.410.390.330.320.330.380.360.350.300.290.310.330.320.290.290.270.260.400.390.360.340.330.340.520.510.530.550.540.600.850.830.730.690.650.680.330.310.300.290.270.250.470.450.410.370.370.370.660.620.560.500.450.470.570.540.540.500.510.520.210.210.2
17、10.220.220.230.790.750.710.680.630.681.051.041.020.950.920.951.401.331.361.291.251.381.671.791.701.561.391.541.461.451.331.151.261.190.570.570.540.520.490.00能耗强度（万吨标煤/亿元GDP ）2019修正系数 202021H121Hl能耗匕金太强度YOY怔*&*大态1.051.041.042.0%1.021.021.021.031.011.030.3%1.000.930.93-0.8%1.041.011.031.8%1.021.001.01
18、-4.3%1.031.031.03-3.7%1.030.991.026.9%1.021.091.0618.8%1.031.011.07-4.1%1.051.010.93-3.4%0.990.990.970.6%1.071.051.06-0.1%1.021.041.104.5%0.981.101.041.060.981.061.031.001.050.9%1.000.961.009.6%1.121.091.124.8%0.901.040.991.001.053.8%资料来源：wind,海通证券研究所测算18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明西道以药HAITONG11 .限电会持续多久按照前文
19、测算的数据，前8个月合计超过全年能耗强度下降目标（YOY-2.6%）达 32pct,需要通过限电才有可能满足这一目标，根据上半年能耗双控晴雨表显示， 大约1/3地区能耗状态显示为红色超标，1/3显示为黄色略超，1/3显示为绿色合格, 如果我们假设912月黄色和绿色地区对全国贡献为零，则红色地区需要限电90%, 对应目前月度限电仅30%来看，今年限电或许会持续到年底。但需注意：我们认 为，今年能耗高部分原因是出口较高，如果政策把考核期限延长，则强度考核可 能放松。绿色区域922068126117970615253151315328-3.7%-2.6%-1pct黄色区域87368746531662
20、58143198525552130.8%-2.6%3pct红色区域8553368838184325158556464043426.9%-2.6%9pct总计265107224751530289454285499949471.0%-2.6%4pct表：按能耗状态划分区域计算上半年能耗强度及超标情况gdp能耗强度（万吨标煤）（亿元）（吨标煤/亿元GDP）强度目标月度超标21H120H121H120H121H120H1 YOY Y0Y资料来源：wind,海通证券研究所测算19请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明西道以药HAITONG12 .风险提示各地限电具体情况及能耗双控完成情况易受政策影响，
21、存在政策风险；疫情对宏观经济不确定性的影响；模型 测算存在不准确的风险等。20请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明其能源消费总量在五年规划当期能耗双控考核中免予考核。 我们认为：“双控”的目的是推动地方经济产业升级，从高耗能 逐步向高附加值的低耗能高端产业转移，本次考核的改变有 望增加各省的绿色电力消纳量，但核心仍在于降低能耗强度。（获取优质报告请登录：未来智库）.“十四五”能耗目标预期根据中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五 年规划和2035年远景目标纲要，“十四五”时期要求单位 GDP能耗降低13.5%,年均强度目标需要下降2.6%。总能耗 目标假设和“十三五基本持平。参考全国下降
22、幅度将指标类 比分解到各地区，由于各地区目标制定需要考虑各地区经济状 况和发展目标综合确定，是一个兼顾效率和公平的工作，难度 较大，我们仅按照“十三五各地区具体目标同比和“十四五” 总目标做类比推算以作参考，存在不准确的风险。2 .今年下半年全国能耗压力加大根据我们测算，今年上半年能耗强度不降反升，超过全 年能耗强度目标（年同比需下降2.6%） 4pcto由于三季度数 据尚未公布，我们假设前8个月月均能耗超标4pct需要在9- 12月完成（前8个月能耗强度合计超标32pct）,因此根据测 算9-12月月均能耗需下降10.6pct,才能达成全年能耗下降的 目标，因此我们认为下半年全国能耗压力加大
23、。3 .能耗强度测算置信度根据我们测算数据的置信度（实际值与预测值的比值） 可以看出，2018年置信度偏离相对较大，主要因为2018年 煤改气导致部分北方地区（天津、吉林、黑龙江）数据发 生较大波动，因此我们在个别地区的测算上可能存在误差，但 2019和2020年误差呈现收敛趋势。4 .按各地区能耗强度同比增速修正测算过程我们认为的总体规律是：2020年由于疫情导致经济下滑, 此期间能耗强度容易下降，而经济好转时期能耗修正容易上 升。尽管如此，对于2021年上半年，我们还是取了两年均值, 按此数据测算结果如下表，部分区域的结果和国家发改委公布 的结果并不一致。我们认为差别可能在于（1）国家发改
24、委公 布的结果是预警，可能会考虑未来的单位GDP能耗压力，而 不是只看过去；（2）我们测算数据基于的假设，相对更反映 历史。5 .限电会持续多久按照前文测算的数据，前8个月合计超过全年能耗强度 下降目标（YOY-2.6%）达32pct,需要通过限电才有可能满 足这一目标，根据上半年能耗双控晴雨表显示，大约1/3地区 能耗状态显示为红色超标，1/3显示为黄色略超，1/3显示为绿 色合格，如果我们假设9-12月黄色和绿色地区对全国贡献为零，则红色地区需要限电90%,对应目前月度限电仅30%来 看，今年限电或许会持续到年底。但需注意：我们认为，今 年能耗高部分原因是出口较高，如果政策把考核期限延长，
25、则 强度考核可能放松。（获取优质报告请登录：未来智库）报告节选：CX2Z HAITONG.能耗双控的背景和定义1 . “十四五”能耗目标预期.今年下半年全国能耗压力加大2 .上半年各地区双控目标完成情况.各地区能源消耗分解测算3 . 各地区不变价GDP同比增速.各地区能耗强度测算4 .能耗强度测算置信度.按各地区能耗强度同比增速修正测算过程5 .限电会持续多久.风险提示.2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1.能耗双控的背景和定义西道以药HAITONG提出背景： 2015年，党的十八届五中全会提出实行能源消耗总量和强度“双控”行动。能源消耗总量：指一定地域内国民经济各行业和居民家庭在一定时
26、间消 费的各种能源的总和。能源消耗强度：万元地区生产总值能耗，指一个地区生产每万元地区生 产总值所消费的能源总量。目标实现：根据国家发改委： 20062015年我国单位GDP能耗累计降低34%,节约能源157亿吨标煤。 “十一五”以年均6.7%的能耗增速支持了GDP年均11.3%的增长； “十二五”以年均3.6%的能耗增速支持了GDP年均7.9%的增长； “十三五”时期，要求2020年单位GDP能耗比2015年降低15%,能源 消费总量控制在50亿吨标准煤以内； “十四五”时期，要求单位GDP能耗降低13.5%3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1.能耗双控的背景和定义个娥涉未来展望：根据
27、发改委2021年9月印发的完善能源消费强度和总量双控制度方案：对超额完成激励性可再生能源电力消纳责任权重的地区，超出最低可再 生能源电力消纳责任权重的消纳量不纳入该地区年度和五年规划当期能 源消费总量考核；对能耗强度降低达到国家下达激励目标的省，其能源消费总量在五年规 划当期能耗双控考核中免予考核。我们认为：“双控”的目的是推动地方经济产业升级，从高耗能逐步向高 附加值的低耗能高端产业转移，本次考核的改变有望增加各省的绿色电力消 纳量，但核心仍在于降低能耗强度。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2.“十四五”能耗目标预期西道以药HAITONG根据中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年
28、规划和2035年远景目标纲要， “十四五”时期要求单位GDP能耗降低13.5%,年均强度目标需要下降2.6%。总能耗目 标假设和“十三五”基本持平。参考全国下降幅度将指标类比分解到各地区，由于各地区目标制定需要考虑各地区经济状 况和发展目标综合确定，是一个兼顾效率和公平的工作，难度较大，我们仅按照“十三五” 各地区具体目标同比和“十四五”总目标做类比推算以作参考，存在不准确的风险。2.“十四五”能耗目标预期表：参考“十三五”目标，全国及各地区“十四五”能耗目标展望资料来源：湖南省发改委，海通证券研究所测算地区“十三五”能 耗强度降低目 标（）2015年能源消 费总量（万吨 标准煤）“十三五”能
29、 耗增量控制目 标（万吨标准 煤）“十三五”能 耗年均增量目 标“十四五”能 耗目标预测“十三五”能 耗强度年均增 量目标“十四五”年 强度目标预测全国15447317680002.9%2.9%2.8%2.6%北京1768538002.2%2.2%3.2%2.9%天津17826010402.4%2.4%3.2%2.9%河北172939533902.2%2.2%3.2%2.9%山西151938430102.9%2.9%2.8%2.6%内蒙古141892735703.5%3.5%2.7%2.4%辽宁152166735503.1%3.1%2.8%2.6%吉林15814213603.1%3.1%2.8
30、%2.6%黑龙江151212618802.9%2.9%2.8%2.6%上海17113879701.6%1.6%3.2%2.9%5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明西道以药 HAITONG地区“十三五”能 耗强度降低目 标（）2015年能源消费 总量（万吨标准 煤）“十三五”能耗 增量控制目标 （万吨标准柒）“十三五”能耗 年均增量目标“十四五”能耗 目标预测“十三五”能 耗强度年均增 量目标“十四五”年强 度目标预测江苏173023534802.2%2.2%3.2%2.9%浙江171961023802.3%2.3%3.2%2.9%安徽161233218702.9%2.9%3.0%2.7%福
31、161218023203.5%3.5%3.0%2.7%江西16844015103.3%3.3%3.0%2.7%山东173794540702.1%2.1%3.2%2.9%河南162316135402.9%2.9%3.0%2.7%湖北161640425002.9%2.9%3.0%2.7%湖南161546923802.9%2.9%3.0%2.7%广东173014536502.3%2.3%3.2%2.9%广西14976118403.5%3.5%2.7%2.4%海南1019386606.0%6.0%1.9%1.7%重庆16893416603.5%3.5%3.0%2.7%四川161988830202.9%
32、2.9%3.0%2.7%贵州14994818503.5%3.5%2.7%2.4%云南141035719403.5%3.5%2.7%2.4%西藏10-0.0%1.9%1.7%陕西151171621703.5%3.5%2.8%2.6%甘肃14752314303.5%3.5%2.7%2.4%青海10413411204.9%4.9%1.9%1.7%宁夏14540515005.0%5.0%2.7%2.4%新强101565135404.2%4.2%1.9%1.7%资料来源：湖南省发改委，海通证券研究所测算6请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3.今年下半年全国能耗压力加大西道以药HAITONG根据我们测
33、算，今年上半年能耗强度不降反升，超过全年能耗强度目标（年同比 需下降2.6%） 4pct。由于三季度数据尚未公布，我们假设前8个月月均能耗超标 4pct需要在912月完成（前8个月能耗强度合计超标32pct）,因此根据测算912 月月均能耗需下降10.6pct,才能达成全年能耗下降的目标，因此我们认为下半 年全国能耗压力加大。4,上半年各地区双控目标完成情况法道以药/ HAITONG表：2021年上半年能耗强度同比提升1.4pct2020年占比2021Hl增速煤炭消费量57%10.7%石油消费19%21.0%天然气消费8%15.7%非火用电量16%17.0%合计100%14.1%GDP增速12
34、.7%能耗强度提升1.4pct资料来源：wind、海通证券研究所测算7请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图：2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表地区能耗强度降低进度目标 预警等级能源消费总局控制目标 预臀等级地区能耗强度降低进度目标 预警等级能源消费总量控制目标 预警等级青海山西宁1黑龙江广西辽宁广东江西福建海新强重庆云南北京陕西天津江苏湖南浙江山东河南S林甘肃海南四川湖北安徽河北贵州内蒙古资料来源：国家发改委，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明西道以药HAITONG5,各地区能源消耗分解测算能耗是按照一次能源测算，包含非火电电能，煤炭，天然气，石油的消费。表
35、：各地区能源消耗汇总（亿吨标煤）H2021202020202020H12020209012207012207 0 175 5 6 46 Q Lo.28360 8 016 1O1O1OOO1113 10 044.15 45.58 47.19 48.70 49.80 26.05 22.723.2% 3.5% 3.2% 2.3% 14.7% 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明西道以务HAITONG048643493039472 325201222061026 OOOOOOOOOOOOOOO.75,79,77,35,35,01,58万6 632.N3.O.6732576857872.39576O.
36、32.2.2.667780601320725615 8 815 5 7N2.0.65.9 16 9 16 4 2 3 93 2 1107 8 5 3 9 2 2 3.85 13 9 7 06 2 2 2 8 63 N L L 64.5 5 8 7 6 45 0 12 8 43 2 10 41.81 1.83 1.81 1.74 1.75 0.92 0.82京津北西淮宁林生海苏江 北天河山/辽吉上江浙安福江山资料来源：wind,海通证券研究所测算5.1煤炭消费测算表：煤炭消费标煤测算（亿吨标煤）H1 21 20 20 9 如 8 如 7 如 6 如 区 地 H1 20 1 H 21 20 20
37、9 01 2 8 如 7 01 2 6 如 区 地777546734002411 327301232072037 a OOOOOOOOOOOOOOO75348892614078229653502464034053.2 5O.O.LO.SO.6SO.O.L6O.O.LOO1OOOOOOO1OOO100968800816698952007498318118813北南东西南庆川州南藏西肃海夏疆计 湖湖广广海重四贵云西陕甘青宁新合5 8 9 3 6 4.0J.3J J 56 0 1116J 1 5 61 .0.YOY -0.6% 0.8% 0.9% 0.7% 12.4% -请务必阅读正文之后的信息披露
38、和法律声明105 7 16 9 50 13 2 1519 2 5 2 413 8 4 5 16 6 CJ2.2 L18 0 7 5 213 8 3 5 10.0.2.N N L8 2 9 4 8 7 112 114 5 3S 6 S L 6 60.0 7 63 1561 .6384534208815630 0 0 2 0 1016 56 3 J62.L7566210097 3430926631 0 0 0 2 0 1662.2.2.LSSS2.SLS62.LI.s S2.L15 2 6 413 6 120.S2.N N3 6 0 3 713 7 0 10.S2.N N京津北西“北天河山”宁林石海苏江徽建西东南辽吉上江浙安福江山河资料来源：wind,海通证券研究所测算西道以药HAITONG5.2天然气消费测算表：天然气消费标煤测算（亿吨标煤）痂2016 2017 2018 2019 2020E 21H1E 20H1E 地区 2016 2017 2018 2019 2020E21H1E20H1E4 2 3 2 3 6.0.0J.0.0.0O.SO.6O.66 3 7 2 4 8.00 1 o o OS 6 6 S0.60 5 0 4 7 510 3 0 0 1 Q Q QO.SO.9 4 8 4 6 4 .0.02.0.0J 。6O.O.O.68 4