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1、第八章企业价值评估一, 单项选择题5.年金资本化法的正确表达式为。7.假设社会平均收益率为8，无风险酬劳率为6.2，被评估企业所在行业的系数为1.5，那么该企业的风险酬劳率为。A.8B.6.2C.6.5D.2.713.依据对上市公司资质的要求，拟申请上市的公司前3年的净资产利润率不得低于。A.15B.10 C.5 D.20 17.企业价值评估时的收益预料和上市审计的盈利预料间的关系是。A.完全一样的一个过程B.两个不同过程，但可以相互替代C.基于一样的原理和本质及目的D.两个不同过程，不能相互代替二, 多项选择题12.企业在整体资产评估结果完成后，应召集各方面，包括托付方, 各有关部门等进展探
2、讨，其中可以进展操作的有。A.对评估过程加以说明B.对特殊内容做出说明C.未尽事宜进一步协商D.在探讨和订正评估过程中，可以通过行政干预随意调整评估值E.通过评估值，对企业运营实力做出分析13.以下各项中，属于企业价值评估的一般范围的有。A.企业的全部资产 C.被其他企业兼并 16.企业整体评估及企业单项资产的汇总评估是有区分的，区分表现在。A.两种评估的目的是不同的B.单项资产评估汇总确定的企业评估值总高于企业整体评估值C.两种评估所确定的价值量一般是不相等的D.两种评估确定的评估价值的含义是不同的E.企业整体资产评估是一种静态反映，利用单项资产评估值汇总评估是一种动态反映三, 计算题1.预
3、料某企业将来收益，其中前5年分别为l20万元, 125万元, l28万元, 120万元和130万元，从第6年开场，企业收益将根本保持在120万元的水平上，折现率, 资本化率同为10。求该企业的整体资产评估值。2.社会平均收益率为10，无风险酬劳率为8，被评估企业的资产的账面价值为80万元，负债为50万元，全部者权益为30万元。该企业所在行业的系数为1.5。借款利率为9，企业所得税税率为30。求用于企业价值评估的资本化率。3.某被评估企业价值预料将来4年的预期收益额分别为500万元, 560万元, 600万元和700万元，又知折现率, 资本化率为l0。计算该企业价值评估值。4.假定社会平均收益率
4、为12，无风险收益率为10，被评估企业所在行业的系数为1.5。求用于企业价值评估的折现率。答案局部一, 单项选择题1.B2.C3.C【答案解析】非系统风险可以通过多元化投资组合来削减或消退。而系统风险即市场风险，是指由于某种因素会以同样方式对全部证券的收益产生影响的风险，这种风险一般不能通过多元化投资组合来削减或消退。系数是用来衡量各种证券市场风险的一个重要指标。4.C【答案解析】平安利率是无风险利率，也是最低收益率。投资者投资于企业的目的，在于承当风险的同时获得超过无风险利率的酬劳率，因此，折现率和资本化率作为衡量投资收益率的尺度，必需超过平安利率一般不低于国债利率。5.C6.D【答案解析】
5、7.D【答案解析】风险酬劳率86.21.52.7。8.B【答案解析】通过市盈率作为乘数及被评估企业的预期收益推算出被评估企业的市场价值。9.D【答案解析】企业预期收益的预料必需以企业将来进展正常经营为根底，并考虑已产生或潜在的有利因素和不利因素。10.D【答案解析】当企业高额盈利主要是由于产品具有特色或产品价高利大引起时，一般接受产品周期法预料企业将来收益，即应当依据企业主导产品寿命周期的特点来评估企业收益的增减变更趋势。11.B【答案解析】净收益及现金流量干脆的差异数量上, 时间分布越小，说明净收益的收现实力越强，企业的净收益品质就越好。12.A【答案解析】企业盈利实力指标包括投资酬劳率,
6、销售利润率, 每股利润, 每股股利以及市盈率等。应收账款周转率属于企业运营实力指标。应选择A。13.B14.A【答案解析】A选项说法是正确的，但并不是折现率和资本化率确定的原那么。15.C16.C【答案解析】年金资本化法是企业价值评估中收益法的一种应用形式，而不是收益预料方法。17.D18.A【答案解析】假如企业资产收益率高于社会或行业平均收益率，整体企业评估值那么会高于单项资产评估汇总的价值，超过局部那么是企业商誉的价值。商誉价值是企业中人员素养, 管理机制等超出一般企业水平的价值表达。19.A【答案解析】企业自身的特点是盈利性, 整体性和持续经营性。二, 多项选择题1.AB【答案解析】资产
7、负债率, 流淌比率属于企业偿债实力指标；资产酬劳率属于企业盈利实力指标。2.AB3.ACDE【答案解析】现金的收付既不影响净收益，也不影响现金流量。4.ABC【答案解析】风险酬劳率经营风险酬劳率财务风险酬劳率行业风险酬劳率5.AB【答案解析】风险酬劳率的估算方法主要有两种，一是系数法，二是风险累加法。6.ABC【答案解析】企业价值表现为企业整体价值, 股东全部权益价值和股东局部权益价值。7.BCD【答案解析】不归企业权益主体全部的企业纯收入不能作为企业评估中的企业收益，如税收，不管是流转税，还是所得税。8.BCDE 9.ABCDE 10.ABCD11.DE【答案解析】解对于在评估时点一时难以界
8、定的产权或因产权纠纷短暂难以得出结论的资产，应划为“待定产权，暂不列入企业评估的资产范围。12.ABC【答案解析】在探讨和订正评估值的过程中，绝不能随意调整评估值，应防止不必要的行政干预。13.ABCE【答案解析】从产权的角度，企业评估的范围应当是企业的全部资产。包括企业产权主体自身占用及经营的局部，企业产权权力所能限制的局部，如全资子公司, 控股子公司，以及非控股子公司中的投资局部。D选项不正确。14.AB 15.ABC 16.ACD三, 计算题1.用分段法估计企业价值：2.3.4.社会平均收益率中包括无风险酬劳率和风险酬劳率，社会平均收益率扣除无风险酬劳率即为社会风险酬劳率，用系数乘以社会风险酬劳率，即为适用于被评估企业整体评估的风险酬劳率。折现率无风险酬劳率风险酬劳率1012一l01.513