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1、 股指股指 一、行情建议一、行情建议 品种品种 行情评述行情评述 操作建议操作建议 股指股指 疫情边际抬头，关注后续影响疫情边际抬头，关注后续影响 行情回顾：上周指数震荡上行。行业上，电力设备（8%)、汽车（5.8%)、家用电器（5.5%)、国防军工（5%)、机械设备（4.1%)领涨，而有色金属 （-2.6%)、 建筑装饰 （-0.9%)、 基础化工 （-0.8%)、 银行 （-0.7%)、传媒 （-0.4%)领跌。 沪深 300 报 4466.7 点， 周涨 1.64%； 上证 50 报 3045.3点，涨 2.37%；中证 500 报 6438.5，涨 1.10%。北向资金上周仅交易三日，
2、总体净流入 102.3 亿元。 逻辑：（1）中国经济筑底企稳，前瞻指标 PMI 重回扩张区间。6 月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数出现明显回升，并重回景气区间，分别为 50.2%、54.7%和 54.1%。具体来看， 1） 供需两端继续恢复。 供给端看， PMI 生产回升 3.1 个百分点至 52.8%；需求端看，PMI 新订单、PMI 新出口订单、PMI 进口回升 2.2、3.3、4.1个百分点至 50.4%、49.5%、49.2%。2）出口方面，出口订单稳步回升，且结合 6 月中国出口集装箱运价指数（CCFI）环比回升 3.5%，截至 6 月20 日我
3、国八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量同比大幅改善，预计 6 月中国出口增速维持稳定。3）价格方面，两项价格指数继续回落，主要原材料购进价格指数下行 3.8 个百分点至 52%， 出厂价格指数下行 3.2 个百分点至 46.3%，中下游企业的成本压力有所缓解。 （2）国内多地疫情散点复发，关注后续进展及影响。国内安徽、无锡、山东等地疫情出现抬头，7 月 2 日分别新增确诊病例 51 例、3 例、6例，新增无症状感染病例 231 例，56 例、10 例，各地纷纷开启核酸排查和消杀的行动。尽管有了先前的防疫经验和防疫政策的优化，“精准防控” 将更加高效， 对经济活动的冲击力将有所降低， 但仍需关注疫情的后
4、续进展及其对经济、市场所带来的扰动。 （3）央行连续几日小幅加码逆回购投放，呵护跨季资金的稳定性。临近跨季，资金需求有所增加，央行本周公开市场逆回购净投放 3000 亿元，银行间 7 天期利率先是跳涨至 2.2%左右，随后重回 1.68%的较低水平，流动性重回充裕状态。央行货币政策委员会召开 2022 年第二季度例 2022 年 7 月 4 日 星期一 更多投研资料 公众号：mtachn 金融投研日报金融投研日报 2 会指出，要统筹抓好稳就业和稳物价，稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节， 加大稳健货币政策实施力度， 发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济
5、提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。因此，未来在国内经济复苏仍然存在一定压力的背景下， 货币政策将继续保持边际宽松的基调， 以助力经济复苏， 流动性依旧较为无虞。 股指观点： 短期内需警惕疫情扰动所带来的震荡回调。 不过， 中长期内， 国内经济中期复苏的趋势不变， 随着国内经济从底部企稳爬升， 同时货币政策保持边际宽松以助力经济修复， 经济基本面、 市场流动性将分别从分子、分母端对 A 股带来支撑。因此股指保持中期看多观点。 -【推荐星级说明推荐星级说明】- ：核心推荐：核心推荐 ：重点推荐：重点推荐 ：中性推荐：中性推荐 ：弱推荐：弱推荐 ：不推荐：不推荐 金融研究员：樊梦真金融研究员：樊梦真 从业证号：从业证号：F F30330354835483 投资咨询号：投资咨询号：Z0014707Z0014707 期市有风险，入市需谨慎 更多投研资料 公众号：mtachn