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1、泓域咨询/植保无人机项目财务分析报告一、项目发展背景植保无人机在2018年已经得到市场的全面认可，无论是从各地政府出台的政策还是农户高频次的使用都可见一斑。在过去的一年，有的企业通过技术的革新，不断优化产品满足用户的需求，有的企业则夸大宣传，只跟风头，不正视市场发展的方向。总体规模将继续扩大，增量市场可期我国目前有近20亿亩的耕地，但使用植保无人机进行作业的不足1%，有广阔的市场尚未开发。从近几年发展情况来看，植保无人机的市场保有量以及作业量均呈倍增方式增加。因此，随着各级政府以及厂家的持续努力，2019年植保无人机市场保有量有望突破10万台，飞防植保作业面积有望突破8亿亩，飞防作业比例将达到
2、10%以上。植保无人机，又名无人飞行器，顾名思义是用于农林植物保护作业的无人驾驶飞机，该型无人飞机由飞行平台（固定翼、直升机、多轴飞行器）、导航飞控、喷洒机构三部分组成，通过地面遥控或导航飞控，来实现喷洒作业，可以喷洒药剂、种子、粉剂等。无人机主要包括设计测试、整机制造和运营服务三个环节。设计测试包括总体设计和集成测试两个方面；整机制造包括飞行系统、地面系统、任务载荷三个方面，是无人机制造的关键部分；运营服务则主要包括飞行服务、租赁服务、培训服务等。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资4715.83(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1596.30万
3、元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资6312.13万元，其中：固定资产投资4715.83万元，占项目总投资的74.71%；流动资金1596.30万元，占项目总投资的25.29%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2048.81万元，占项目总投资的32.46%；设备购置费2443.14万元，占项目总投资的38.71%；其它投资223.88万元，占项目总投资的3.55%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=4715.83+1596.30=6312.13（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据
4、规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入6167.25万元，总成本5643.68万元，利润总额-5817.33万元，净利润-4363.00万元，增值税184.86万元，税金及附加100.25万元，所得税-1454.33万元；第二年负荷75.00%,计划收入10278.75万元，总成本8416.20万元，利润总额-7693.46万元，净利润-5770.09万元，增值税308.11万元，税金及附加115.04万元，所得税-1923.37万元；第三年生产负荷100%，计划收入13705.00万元，总成本10726.64万元，利润总额2978.36万元，净利润2233.77万元，增值税
5、410.81万元，税金及附加127.36万元，所得税744.59万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入13705.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=410.81万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用10726.64万元，其中：可变成本9241.75万元，固定成本1484.89万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加127.36万元。（五
6、）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2978.36（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=2978.3625.00%=744.59（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2978.36（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=2978.3625.00%=744.59（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额2978.36万元，缴纳企业所得税744.59万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=2978.36
7、-744.59=2233.77（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=47.18%。（2）达产年投资利税率=55.71%。（3）达产年投资回报率=35.39%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入13705.00万元，总成本费用10726.64万元，税金及附加127.36万元，利润总额2978.36万元，企业所得税744.59万元，税后净利润2233.77万元，年纳税总额1282.76万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.33年。本期工程项目全部投资回收期4.33年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故
8、投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率47.18%，投资利税率55.71%，全部投资回报率35.39%，全部投资回收期4.33年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努
9、力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。七、市场预测分析总体规模将继续扩大，增量市场可期我国目前有近20亿亩的耕地，但使用植保无人机进行作业的不足1%，有广阔的市场尚未开发。从近几年发展情况来看，植保无人机的市场保有量以及作业量均呈倍增方式增加。因此，随着各级政府以及厂家的持续努力，2019年植保无人机市场保有量有望突破10万台，飞防植保作业面积有望突破8亿亩，飞防作业比例将达到10%以上。产品性能继续提升，衍生产品出现随着植保无人机行业不断向前发展，各大生产
10、厂家对行业的认识会更深刻，产品的性能也将继续提升，如电池续航能力、作业效率、防护等级等等。于此同时，随着植保无人机行业的持续壮大，衍生产品也应运而生，如AI病虫害识别、农田处方、农田传感器等等。新技术的应用，将进一步降低作业难度、作业成本，让植保无人机真正意义上地批量化生产、常规化运用，成为农业增收的生产工具。行业更加良性发展，从业人员专业度更高越来越多药企的加入，传统的农资行业将随着颠覆，农资商也将面临转型问题，要么与植保无人机深度结合，要么出局。而随着行业持续发展，具有政府背书的作业标准也将出台，规范化、标准化越来越多被提及，促进行业良性健康发展。于此同时，大批具有农业背景的人员加入，植保
11、飞手从业人员的专业度会更高，他们具有丰富的农业经验和知识，比早期无人机爱好者或是来自航模圈的从业人员更有优势。他们的加入，能够使植保无人机迎来一个新的发展局面，提供更多可能。眼下，植保无人机将迎来春耕作业大潮，当古老农业遇上现代科技，农业将注入新的活力。无人机主要包括设计测试、整机制造和运营服务三个环节。设计测试包括总体设计和集成测试两个方面；整机制造包括飞行系统、地面系统、任务载荷三个方面，是无人机制造的关键部分；运营服务则主要包括飞行服务、租赁服务、培训服务等。未来大数据很可能是由最先进的采集工具和人工智能来完成，无人机作为一个技术成熟、性能稳定的工具，服务越来越智能、高效、精准，而当无人
12、机与物联网、与农业有效融合时，无疑将带来数据采集及应用的巨大突破。目前无人机在专业级市场的应用仍然受到技术上的限制，尤其是无人机的续航时间目前只能保持25分钟左右。“如果能在电池上有所突破，整个行业的潜力将进一步得到释放。”此外，当前市场需求尚未完全打开，仍然需要前期大量的研发和人才投入。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1863.372484.502307.032218.308873.202主营业务收入1493.871991.821849.551778.417113.662.1植保无人机(A)492.98657.30610.35586.8823
13、47.512.2植保无人机(B)343.59458.12425.40409.041636.142.3植保无人机(C)253.96338.61314.42302.331209.322.4植保无人机(D)179.26239.02221.95213.41853.642.5植保无人机(E)119.51159.35147.96142.27569.092.6植保无人机(F)74.6999.5992.4888.92355.682.7植保无人机(.)29.8839.8436.9935.57142.273其他业务收入369.50492.67457.48439.891759.54上年度主要经济指标项目单位指标完成
14、营业收入万元8873.20完成主营业务收入万元7113.66主营业务收入占比80.17%营业收入增长率（同比）15.43%营业收入增长量（同比）万元1186.17利润总额万元1981.57利润总额增长率8.00%利润总额增长量万元146.82净利润万元1486.18净利润增长率21.36%净利润增长量万元261.56投资利润率51.90%投资回报率38.93%财务内部收益率22.13%企业总资产万元15485.17流动资产总额占比万元31.37%流动资产总额万元4858.37资产负债率46.65%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米19516.4229.26亩1.1容积率1.
15、351.2建筑系数69.83%1.3投资强度万元/亩161.171.4基底面积平方米13628.321.5总建筑面积平方米26347.171.6绿化面积平方米1742.95绿化率6.62%2总投资万元6312.132.1固定资产投资万元4715.832.1.1土建工程投资万元2048.812.1.1.1土建工程投资占比万元32.46%2.1.2设备投资万元2443.142.1.2.1设备投资占比38.71%2.1.3其它投资万元223.882.1.3.1其它投资占比3.55%2.1.4固定资产投资占比74.71%2.2流动资金万元1596.302.2.1流动资金占比25.29%3收入万元137
16、05.004总成本万元10726.645利润总额万元2978.366净利润万元2233.777所得税万元1.358增值税万元410.819税金及附加万元127.3610纳税总额万元1282.7611利税总额万元3516.5312投资利润率47.18%13投资利税率55.71%14投资回报率35.39%15回收期年4.3316设备数量台（套）11017年用电量千瓦时1251327.7118年用水量立方米7705.9819总能耗吨标准煤154.4520节能率21.32%21节能量吨标准煤57.1322员工数量人231区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元116677.49同期产值万元104
17、269.43同比增长11.90%从业企业数量家846规上企业家32从业人数人42300前十位企业产值万元56636.12去年同期50918.03万元。1、xxx（集团）有限公司（AAA）万元13875.852、xxx（集团）有限公司万元12459.953、xxx科技公司万元7362.704、xxx集团万元6229.975、xxx（集团）有限公司万元3964.536、xxx有限公司万元3681.357、xxx科技公司万元283.188、xxx集团万元2322.089、xxx（集团）有限公司万元2208.8110、xxx有限公司万元1699.08区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加
18、值万元45351.711.1同期增加值万元40850.041.2增长率11.02%2行业净利润万元9590.362.12016年净利润万元8578.912.2增长率11.79%3行业纳税总额万元8401.453.12016纳税总额万元7029.333.2增长率19.52%42017完成投资万元26872.504.12016行业投资万元17.72%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值135718.94154226.07175256.902利润总额34772.2139513.8744902.123净利润16901.1919205.9021824.894纳税总
19、额10702.8912162.3713820.875工业增加值50678.0457588.6865441.686产业贡献率6.00%9.00%11.05%7企业数量101512381585土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程9635.229635.2216289.6816289.681393.391.1主要生产车间5781.135781.139773.819773.81863.901.2辅助生产车间3083.273083.275212.705212.70445.881.3其他生产车间770.82770.82944.80944.80
20、83.602仓储工程2044.252044.256537.376537.37406.692.1成品贮存511.06511.061634.341634.34101.672.2原料仓储1063.011063.013399.433399.43211.482.3辅助材料仓库470.18470.181503.601503.6093.543供配电工程109.03109.03109.03109.037.633.1供配电室109.03109.03109.03109.037.634给排水工程125.38125.38125.38125.386.824.1给排水125.38125.38125.38125.386.8
21、25服务性工程1294.691294.691294.691294.6980.545.1办公用房741.27741.27741.27741.2742.755.2生活服务553.42553.42553.42553.4235.566消防及环保工程365.24365.24365.24365.2425.566.1消防环保工程365.24365.24365.24365.2425.567项目总图工程54.5154.5154.5154.5175.407.1场地及道路硬化3439.73807.67807.677.2场区围墙807.673439.733439.737.3安全保卫室54.5154.5154.5154
22、.518绿化工程1507.9452.78合计13628.3226347.1726347.172048.81节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤154.451.1年用电量千瓦时1251327.711.2年用电量吨标准煤153.791.3年用水量立方米7705.981.4年用水量吨标准煤0.662年节能量吨标准煤57.133节能率21.32%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元3817.821.1完成比例60.48%2完成固定资产投资万元2774.482.1完成比例72.67%3完成流动资金投资万元1043.343.1完成比例27.33%人力资源配置一览表序号项目单位指
23、标1一线产业工人工资1.1平均人数人1571.2人均年工资万元4.971.3年工资额万元817.442工程技术人员工资2.1平均人数人352.2人均年工资万元5.252.3年工资额万元221.263企业管理人员工资3.1平均人数人93.2人均年工资万元7.183.3年工资额万元62.674品质管理人员工资4.1平均人数人184.2人均年工资万元5.904.3年工资额万元100.675其他人员工资5.1平均人数人125.2人均年工资万元6.205.3年工资额万元67.696职工工资总额万元1269.73固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资
24、万元2048.812443.14161.174715.831.1工程费用万元2048.812443.149773.431.1.1建筑工程费用万元2048.812048.8132.46%1.1.2设备购置及安装费万元2443.142443.1438.71%1.2工程建设其他费用万元223.88223.883.55%1.2.1无形资产万元116.29116.291.3预备费万元107.59107.591.3.1基本预备费万元56.3556.351.3.2涨价预备费万元51.2451.242建设期利息万元3固定资产投资现值万元4715.834715.83流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年
25、第二年第三年第四年第五年1流动资产万元9773.434151.207659.019773.439773.439773.431.1应收账款万元2932.031319.412199.022932.032932.032932.031.2存货万元4398.041979.123298.534398.044398.044398.041.2.1原辅材料万元1319.41593.74989.561319.411319.411319.411.2.2燃料动力万元65.9729.6949.4865.9765.9765.971.2.3在产品万元2023.10910.391517.322023.102023.10202
26、3.101.2.4产成品万元989.56445.30742.17989.56989.56989.561.3现金万元2443.361099.511832.522443.362443.362443.362流动负债万元8177.133679.716132.858177.138177.138177.132.1应付账款万元8177.133679.716132.858177.138177.138177.133流动资金万元1596.30718.341197.221596.301596.301596.304铺底流动资金万元532.09239.44399.07532.09532.09532.09总投资构成估算表
27、序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元6312.13133.85%133.85%100.00%2项目建设投资万元4715.83100.00%100.00%74.71%2.1工程费用万元4491.9595.25%95.25%71.16%2.1.1建筑工程费万元2048.8143.45%43.45%32.46%2.1.2设备购置及安装费万元2443.1451.81%51.81%38.71%2.2工程建设其他费用万元116.292.47%2.47%1.84%2.2.1无形资产万元116.292.47%2.47%1.84%2.3预备费万元107.592.28%2.28
28、%1.70%2.3.1基本预备费万元56.351.19%1.19%0.89%2.3.2涨价预备费万元51.241.09%1.09%0.81%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元4715.83100.00%100.00%74.71%5建设期间费用万元6流动资金万元1596.3033.85%33.85%25.29%7铺底流动资金万元532.1011.28%11.28%8.43%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元6167.2510278.7513705.0013705.0013705.001.1万元6167.2510278.7513705.00
29、13705.0013705.002现价增加值万元1973.523289.204385.604385.604385.603增值税万元184.86308.11410.81410.81410.813.1销项税额万元2192.802192.802192.802192.802192.803.2进项税额万元801.901336.491781.991781.991781.994城市维护建设税万元12.9421.5728.7628.7628.765教育费附加万元5.559.2412.3212.3212.326地方教育费附加万元3.706.168.228.228.229土地使用税万元78.0778.0778.0
30、778.0778.0710税金及附加万元100.25115.04127.36127.36127.36折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2048.812048.81当期折旧额1639.0581.9581.9581.9581.9581.95净值409.761966.861884.911802.951721.001639.052机器设备原值2443.142443.14当期折旧额1954.51130.30130.30130.30130.30130.30净值2312.842182.542052.241921.941791.643建筑物及设备原值4491.9
31、5当期折旧额3593.56212.25212.25212.25212.25212.25建筑物及设备净值898.394279.704067.453855.203642.953430.704无形资产原值116.29116.29当期摊销额116.292.912.912.912.912.91净值113.38110.48107.57104.66101.755合计：折旧及摊销3709.85215.16215.16215.16215.16215.16总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元6610.682974.814958.016610.686610.68
32、6610.682外购燃料动力费万元594.32267.44445.74594.32594.32594.323工资及福利费万元1269.731269.731269.731269.731269.731269.734修理费万元25.4711.4619.1025.4725.4725.475其它成本费用万元2011.28905.081508.462011.282011.282011.285.1其他制造费用万元859.48386.77644.61859.48859.48859.485.2其他管理费用万元350.00157.50262.50350.00350.00350.005.3其他销售费用万元1279.
33、77575.90959.831279.771279.771279.776经营成本万元10511.484730.177883.6110511.4810511.4810511.487折旧费万元212.25212.25212.25212.25212.25212.258摊销费万元2.912.912.912.912.912.919利息支出万元-10总成本费用万元10726.645643.688416.2010726.6410726.6410726.6410.1可变成本万元9241.754158.796931.319241.759241.759241.7510.2固定成本万元1484.891484.891
34、484.891484.891484.891484.8911盈亏平衡点41.96%41.96%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元13705.006167.2510278.7513705.0013705.0013705.002税金及附加万元127.36100.25115.04127.36127.36127.363总成本费用万元10726.645643.688416.2010726.6410726.6410726.645增值税万元410.81184.86308.11410.81410.81410.816利润总额万元2978.36-5817.33-7693
35、.462978.362978.362978.368应纳税所得额万元2978.36-5817.33-7693.462978.362978.362978.369企业所得税万元744.59-1454.33-1923.37744.59744.59744.5910税后净利润万元2233.77-4363.00-5770.092233.772233.772233.7711可供分配的利润万元2233.77-4363.00-5770.092233.772233.772233.7712法定盈余公积金万元223.38-436.30-577.01223.38223.38223.3813可供投资者分配利润万元2010.
36、39-3926.70-5193.082010.392010.392010.3914应付普通股股利万元2010.39-3926.70-5193.082010.392010.392010.3915各投资方利润分配万元2010.39-3926.70-5193.082010.392010.392010.3915.1项目承办方股利分配万元2010.39-3926.70-5193.082010.392010.392010.3916息税前利润万元2978.36-5817.33-7693.462978.362978.362978.3617息税折旧摊销前利润万元3193.52-5602.17-7478.3031
37、93.523193.523193.5218销售净利润率%16.30%-70.74%-56.14%16.30%16.30%16.30%19全部投资利润率%47.18%-92.16%-121.88%47.18%47.18%47.18%20全部投资利税率%55.71%55.71%55.71%55.71%21全部投资回报率%35.39%-69.12%-91.41%35.39%35.39%35.39%22总投资收益率%35.39%-69.12%-91.41%35.39%35.39%35.39%23资本金净利润率%35.39%-69.12%-91.41%35.39%35.39%35.39%盈利能力分析一览表序号项目单位指标1净利润万元2233.772投资利润率47.18%3投资利税率55.71%4投资回报率35.39%5回收期年4.33