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1、Four short words sum up what has lifted most successful individuals above the crowd: a little bit more.-author-date信托与租赁答案DOC经济日报信托业发展首当立信”江南大学现代远程教育2015年下半年考试大作业考试科目:信托与租赁 材料1 参考下面材料，回答问题1 2015年08月07日，国务院颁布关于促进融资担保行业加快发展的意见。全文如下。各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：融资担保是破解小微企业和“三农”融资难融资贵问题的重要手段和关键环节，对于稳增长、调
2、结构、惠民生具有重要作用。为主动适应融资担保行业改革转型要求，促进行业加快发展，更好地服务经济社会发展大局，现提出以下意见：一、总体要求（一）指导思想。全面贯彻党的十八大和十八届二中、三中、四中全会精神，认真落实党中央、国务院决策部署，以缓解小微企业和“三农”融资难融资贵为导向，以大力发展政府支持的融资担保和再担保机构为基础，以有针对性地加大对融资担保业的政策扶持力度为抓手，加快发展主要为小微企业和“三农”服务的新型融资担保行业，促进大众创业、万众创新。（二）基本原则。一是坚持政策扶持与市场主导相结合。对于服务小微企业和“三农”等普惠领域、关系经济社会发展大局的融资担保业务，尊重其准公共产品属
3、性，政府给予大力扶持；对于其他融资担保业务，鼓励其按照市场规律积极创新发展，发挥市场在资源配置中的决定性作用。二是坚持发展与规范并重。加快行业法治建设，推进科学监管，促进融资担保机构合规经营，在严守风险底线的同时为发展预留空间；坚持发展导向，以规范促发展，把握好规范经营与创新发展的平衡。（三）发展目标。推进融资担保机构“减量增质”、做精做强，培育一批有较强实力和影响力的融资担保机构，基本形成数量适中、结构合理、竞争有序、稳健运行的机构体系；省级再担保机构三年内基本实现全覆盖，研究设立国家融资担保基金，完善银担合作模式，建立健全融资担保业务风险分散机制；小微企业和“三农”融资担保业务较快增长、融
4、资担保费率保持较低水平，小微企业和“三农”融资担保在保户数占比五年内达到不低于60%的目标；出台融资担保公司管理条例及配套细则，基本形成适合行业特点的监管制度体系；持续加大政策扶持力度，形成以小微企业和“三农”融资担保业务为导向的政策扶持体系。二、发挥政府支持作用，提高融资担保机构服务能力（四）大力发展政府支持的融资担保机构。以省级、地市级为重点，科学布局，通过新设、控股、参股等方式，发展一批政府出资为主、主业突出、经营规范、实力较强、信誉较好、影响力较大的政府性融资担保机构，作为服务小微企业和“三农”的主力军，支撑行业发展；支持专注服务小微企业和“三农”、有实力的融资担保机构开展兼并重组，发
5、挥资本、人才、风险管理、业务经验、品牌等方面的优势，做精做强，引领行业发展；以开展小微企业和“三农”融资担保业务为标准，加大扶持力度，支持融资担保机构扩大业务规模。（五）加强融资担保机构自身能力建设。融资担保机构是行业发展的基础和关键，要加强自身能力建设，按照信用中介的内在要求，经营好信用、管理好风险、承担好责任，提升实力和信誉，做精风险管理；坚守融资担保主业，发展普惠金融，适应互联网金融等新型金融业态发展趋势，大胆创新，积极探索，为小微企业和“三农”提供丰富产品和优质服务，促进大众创业、万众创新；发挥“接地气”优势和“放大器”作用，为客户提供增值服务，提升客户价值，形成独特核心竞争力。三、发
6、挥政府主导作用，推进再担保体系建设（六）加快再担保机构发展。研究设立国家融资担保基金，推进政府主导的省级再担保机构基本实现全覆盖，构建国家融资担保基金、省级再担保机构、辖内融资担保机构的三层组织体系，有效分散融资担保机构风险，发挥再担保“稳定器”作用。（七）完善再担保机制。发挥政府政策导向作用，研究论证国家融资担保基金通过股权投资、技术支持等方式，支持省级再担保机构发展。各省（区、市）人民政府要按照政府主导、专业管理、市场运作的原则，推动省级再担保机构以股权投资和再担保业务为纽带，构建统一的融资担保体系；完善再担保机制，提升辖内融资担保机构的管理水平和抗风险能力，统一管理要求和服务标准，扩大小
7、微企业和“三农”融资担保业务规模。（八）改进完善对政府性融资担保和省级再担保机构的考核机制。对政府性融资担保机构，地方各级人民政府要结合当地实际降低或取消盈利要求，重点考核小微企业和“三农”融资担保业务规模、服务情况；对省级再担保机构，坚持保本微利经营原则，不以盈利为目的，在可持续经营前提下，着力降低融资担保和再担保业务收费标准。四、政银担三方共同参与，构建可持续银担商业合作模式（九）建立政银担三方共同参与的合作模式。各省（区、市）人民政府要发挥作用，加大投入，积极探索适合本地区实际的政银担合作机制，鼓励有条件的地方设立政府性担保基金，实现小微企业和“三农”融资担保风险在政府、银行业金融机构和
8、融资担保机构之间的合理分担；推动以省级再担保机构为平台与银行业金融机构开展合作，对银行业金融机构担保贷款发生的风险进行合理补偿，推动建立可持续银担商业合作模式。（十）完善银担合作政策。银行业金融机构要根据政策导向，按照商业可持续、风险可防控原则，主动对接，简化手续，积极扩大、深化银担合作；在与省级再担保机构达成的合作框架下，对合作的融资担保机构，按照市场化原则，提供风险分担、不收或少收保证金、提高放大倍数、控制贷款利率上浮幅度等优惠条件；改进绩效考核和风险问责机制，提高对小微企业和“三农”融资担保贷款的风险容忍度。对银行业金融机构不承担风险或者只承担部分风险的小微企业和“三农”融资担保贷款，可
9、以适当下调风险权重。（十一）优化银担合作环境。中国融资担保业协会、中国银行业协会要在有关部门指导下，加快开展融资担保机构信用记录工作；银行业金融机构、再担保机构要根据信用记录，对合作的融资担保机构进行差异化管理，提高风险控制水平；银行业金融机构、再担保机构、融资担保机构要充分利用企业信用信息公示系统，促进银担合作稳健发展。五、有效履行监管职责，守住风险底线（十二）加快监管法治建设。融资性担保业务监管部际联席会议要加强制度建设，推动融资担保公司管理条例尽快出台，完善融资担保监管法规体系；加大监管指导和监督力度，切实维护监管法规政策的统一性、权威性，确保有法必依、执法必严、违法必究；加强行业基础设
10、施建设，建立统一的行业信息报送和监测系统，加强对重点地区和领域风险的监测和预警；对监管部门履职情况进行评价，指导地方人民政府及时妥善处置风险事件；对失信、违法的融资担保机构建立部门动态联合惩戒机制。（十三）明晰地方监管责任。各省（区、市）人民政府作为监管责任主体，要重视监管工作，加强人力、物力、财力等监管资源配备；处理好发展与监管的关系，一手抓发展，一手抓监管，两手都要硬。地方监管部门要创新监管机制和手段，积极探索实施分类监管，推进监管信息化建设，加强部门间信息互联共享和监管协同，提高监管有效性；对于辖内融资担保重大风险事件，要及时上报，妥善处置，坚决守住不发生区域性系统性风险的底线。（十四）
11、加强行业自律和人才建设。中国融资担保业协会要加强行业自律建设，积极承担部分行业管理职能，在行业统计、机构信用记录管理、行业人才培养和文化建设等方面发挥重要作用，为行业监管提供有效补充；制订科学合理的人才培养、储备和使用的战略规划，研究制定从业人员管理制度，提高人员素质，推进队伍建设。六、加强协作，共同支持融资担保行业发展（十五）落实财税支持政策。落实好融资担保机构免征营业税和准备金税前扣除等相关政策。综合运用资本投入、代偿补偿等方式，加大对主要服务小微企业和“三农”的融资担保机构的财政支持力度。（十六）营造支持发展的良好环境。进一步研究完善相关企业会计准则，保证融资担保行业会计信息质量；健全融
12、资担保机构信用记录，并纳入国家统一的信用信息共享交换平台；规范、有序地将融资担保机构接入金融信用信息基础数据库，加强信用管理；依法为融资担保机构进行抵（质）押登记，并为其债权保护和追偿提供必要协助，维护融资担保机构合法权益。各省（区、市）人民政府要继续开展对非融资担保公司的清理规范，加强管理，建立长效机制。各地区、各有关部门要充分认识促进融资担保行业加快发展的重要意义，加强协调，形成合力。各有关部门要根据本意见要求，按照职责分工，抓紧制定相关配套措施，确保各项政策措施落实到位。各省（区、市）人民政府要制定促进本地区融资担保行业发展的具体方案并尽快组织实施。国务院2015年8月7日问题1国务院关
13、于促进融资担保行业加快发展的意见中，提出了发展融资担保行业发展的指导思想与基本原则，请简要评述一下。(30分)答：意见明确了发展主要服务小微企业和“三农”的新型融资担保行业的指导思想，以及政策扶持与市场主导相结合、发展与规范并重的两项基本原则；提出了小微企业和“三农”融资担保在保户数占比五年内达到不低于60%和融资担保机构体系、监管制度体系、政策扶持体系建设等发展目标。意见从五方面提出了具体的工作举措。一是发挥政府支持作用，提高融资担保机构服务能力。发展政府控股、参股的融资担保机构，并以小微企业和“三农”融资担保业务为标准和导向加大扶持力度；融资担保机构要加强自身能力建设，做精风险管理，坚守融
14、资担保主业，积极探索创新，形成核心竞争力。二是发挥政府主导作用，推进再担保体系建设。研究设立国家融资担保基金，通过股权投资、技术支持等方式支持省级再担保机构发展；推进政府主导的省级再担保机构基本实现全覆盖；明确省级再担保机构保本微利的经营原则，不以盈利为目的的定位，以及与之相适应的考核机制。三是政银担三方共同参与，构建可持续银担商业合作模式。政府要发挥作用，通过风险补偿等方式，引导融资担保风险在政府、银行和融资担保机构之间的合理分担；银行要完善银担合作政策，扩大合作规模和深度；同时做好融资担保机构信用评级等有关工作，优化银担合作环境。四是有效履行监管职责，守住风险底线。加强制度建设，推动融资担
15、保公司管理条例尽快出台；加强地方监管，明确监管责任，提高监管水平，守住风险底线；发挥行业自律作用，为行业监管提供有效补充，提高监管和从业人员素质。五是加强协作，共同支持融资担保行业发展。落实财税支持政策，研究完善相关企业会计准则，规范、有序地将融资担保机构接入金融信用信息基础数据库，继续对非融资担保公司进行清理规范，加强管理和长效机制建设。意见要求，各地区、各有关部门要充分认识促进融资担保行业加快发展的重要意义，加强协调，形成合力。各有关部门要抓紧制定相关配套措施，确保各项政策措施落实到位。各省（区、市）人民政府要制定促进本地区融资担保行业发展的具体方案并尽快组织实施。材料2 阅读下面材料，回
16、答后面问题2与问题3 2014年，在经济下行和竞争加剧的双重挑战下，信托业结束了自2008年以来的高速增长阶段，步入了转型发展的阶段。2014年4月8日，银监会办公厅发布的关于信托公司风险监管的指导意见（银监办发201499号）明确提出了信托业转型发展的目标和路径。可以说，2014年是信托行业全面布局转型发展的“元年”。日前，中国信托业协会发布的“2014年4季度末信托公司主要业务数据”表明：在新的历史发展阶段，信托业主要业务数据发生了较大的结构性变化，信托规模再创历史新高，业务结构继续优化，系统风险可控，行业发展平稳，转型态势良好，同时，信托业也面临着增幅放缓、业绩下滑、个案风险增加等方面的
17、挑战。一、增速放缓下的平稳增长2014年末，68家信托公司管理的信托资产规模和经营业绩（收入总额、利润总额和人均利润）增幅均有较大幅度回落，但总体实现了平稳增长，并再创历史新高。（一）信托资产。2014年末，信托行业管理的信托资产规模为13.98万亿元（平均每家信托公司2055.88亿元），较2013年末的10.91万亿元，同比增长28.14%；较2014年3季度末的12.95万亿元，环比增长7.95%。但是，资产规模的增幅明显回落，较2013年末46.05%的同比增长率，2014年同比回落了17.91个百分点；从年内季度环比增速看，2014年前三季度也一直延续了自2013年1季度开始的持续回
18、落态势：2014年1季度为7.52%，2季度为6.40%，3季度为3.77%，4季度环比增速则有大幅度回升，为7.95%，企稳迹象明显。信托资产增幅放缓有两方面原因，一方面是弱经济周期和强市场竞争对信托业传统融资信托业务的冲击效应明显加大；另一方面是旧增长方式的萎缩速度与新增长方式的培育速度之间的“时间落差”，即新业务培育需要一个过程，其培育速度目前尚滞后于旧业务萎缩速度。如何加快转型进程，是信托业未来发展的核心挑战。（二）经营业绩。从营业收入看，2014年末，信托业实现经营收入954.95亿元（平均每家信托公司14.04亿元），相比2013年末的832.60亿元，同比增长14.69%，但较2
19、013年末的30.42%的同比增长率，同比增幅回落了15.73个百分点；从利润总额看，2014年末，信托业实现利润总额642.30亿元（平均每家信托公司9.45亿元），相比2013年末的568.61亿元，同比增长12.96%，但较2013年末的28.82%的同比增长率，同比增幅回落了15.86个百分点；从人均利润看，2014年末，信托业实现人均利润301万元，相比2013年的305.65万元，小幅减少4.65万元，首次出现了负增长。2014年度信托业经营业绩下滑的主要原因有两个，一是信托资产增速持续放缓，增量效益贡献下滑；二是信托报酬率呈现下降之势，量降的同时价也开始下降，信托报酬的价值贡献下
20、滑。这说明信托业转型发展所需的内涵式增长方式尚未最终成型，新增长方式下的业务不仅还没有“放量”，也没有“放价”，这也是信托业转型发展道路上的巨大挑战。二、效益下滑下的文化坚守与信托公司经营效益增速下滑的情况相反，2014年度，信托业给受益人实现的信托收益却稳中有升。就已清算信托项目为受益人实现的信托收益总额而言，据银监会统计，2014年，信托行业共为受益人实现4506亿元的收益，相比2013年度的2944亿元，增加了1562亿元，增幅达53.06%，远高于信托业自身业绩的增幅；就已清算信托项目为受益人实现的年化综合实际收益率而言，近年来一直比较平稳，大致保持6%8%之间，2014年度则呈现出“
21、稳中有升”的势头：1季度为6.44%、2季度为6.87%、3季度为7.92%、4季度为7.52%，全年平均达7.19%。相比之下，信托公司实现的平均年化综合信托报酬率则呈现出持续下降的势头：2013年1季度为0.85%，2季度为0.78%，3季度为0.76%，4季度为0.71%；2014年1季度为0.54%，2季度为0.62%，3季度为0.55%，4季度为0.51%，全年平均为0.56%（以上数据取每季度末最后一个月的数值为样本）。2014年度平均信托报酬率仅占当年平均信托收益率的7.79%，换言之，信托行业每为受益人创造100元收益，信托报酬仅取7.79元。“沧海之水，只取一瓢饮”，正是信托
22、的文化精髓所在。在信托公司业绩下滑之时，信托产品受益人的收益额和收益率却“稳中有升”，此乃信托业之“喜”。这说明在信托公司自身利益与受益人利益之间冲突时，信托公司作为受托人恪守了信托的本质，忠实于受益人的最大利益，以受益人利益为先，表明信托业作为专业的信托机构在经营理念上已经整体成熟，受益人利益为先、为大的信托文化已经根植于信托行业。本着这一经营理念，信托业转型发展中所遇到的挑战和困难都只是暂时的，增长方式的转变只是时间问题，这也正是我们对信托业能够跨越不同历史阶段而获得长期发展的根本信心所在。三、风险增大下的整体风险可控2014年，因经济下行传导，信托行业个案信托项目风险事件虽然有所增加，但
23、继续保持了平稳运行，整体风险可控，守住了不发生区域性、系统性风险的底线。截至2014年末，有369笔项目存在风险隐患，涉及资金781亿元，占比0.56%，低于银行业不良水平，相比2014年2季度末风险项目金额917亿、占比0.73%，余额和比例均有所下降。信托业系统风险可控，得益于三道风险防线的不断构筑。（一）固有资本实力增厚。与信托资产增速放缓的情况相反，2014年度信托行业固有资本的增速却明显加快。2014年末，信托业实收资本为1386.52亿元（平均每家信托公司达20.39亿元），相比2013年末的1116.55亿元，增加269.97亿元，同比增长24.18%，较2013年末13.93%
24、的同比增长率，提高10.25个百分点。在实收资本增加的推动下，2014年度信托业的所有者权益增加到3196.22亿元，较2013年末的2555.18亿元，同比增长25.09%；与此同时，2014年末信托业的固有资产规模则增加到3586.02亿元，相比2013年末的2871.41亿元，同比增长24.89%。信托公司固有实力的不断增强，反映了信托业未雨绸缪，主动增加迎接挑战的筹码，藉此不断增强风险抵御能力，并为业务转型奠定资本基础。（二）风险处置能力增强。当个案信托项目出现风险特别是流动性风险时，通常有两种解决方式：一种是简单的“刚性兑付”，另一种是市场化的处置。以往的个案信托风险，信托公司较多地
25、采用了“刚性兑付”策略，这也是信托业遭致诟病的原因之一。然而，这种情况在2014年度有了明显的改变，更多的信托风险事件开始采用市场化风险处置方式，并且效果良好，这反应了信托业风险处置能力的提升。通过并购、重组、法律追索、处置等不同方式，对信托项目风险进行市场化化解，原本就是信托业尽职管理的题中应有之义，既能提升信托业作为受托人的主动管理能力，又能逐步弱化“刚性兑付”，推进行业的成熟，从而从根本上防范信托业的风险。（三）行业稳定机制建立。2014年度，银监会推进信托业“八项机制”建设，即“公司治理机制、产品登记制度、分类经营机制、资本约束机制、社会责任机制、恢复与处置机制、行业稳定机制和监管评价
26、机制”。“八项机制”每一项均能提升信托业的风险控制能力，特别是2014年底以“信托业保障基金”及其管理公司成立为标志的“行业稳定机制”的建立，更是将信托业的风险控制机制从公司层面提升到了行业层面，藉此可以有效防范信托业的系统性风险。虽然转型中的信托业单体产品风险暴露增大，但是信托产品之间风险隔离的制度安排以及信托业雄厚的整体资本实力、风险处置能力的整体增强、行业稳定机制的建立，正是信托业能够控制整体风险、不引发系统性风险的根本抓手。四、市场变化下的结构优化（一）信托客户的“三足鼎立”。从信托财产来源看，2014年度仍然以资金信托为主、财产信托为辅。2014年末，资金信托规模为13.04万亿元，
27、占比为93.28%；管理财产信托规模为0.94万亿元，占比为6.72%。这反映我国目前的主要信托财产类型仍然为资金，非资金类的信托财产尚较少。原因主要是两个：一个是我国目前非资金类财产主要属于生活资料（如住房）和生产资料（如股权、固定资产等），其信托需求不明显；另一个是制度障碍，有较强信托需求的非资金类财产，如不动产、股权、应收账款等，由于信托财产过户制度、信托财产登记制度以及信托税收制度等不健全，阻碍了其进入信托市场，其信托需求被抑制。近年来，财产信托占比一直徘徊在3%7%之间（2010年的占比为4.86%，2011年为3.55%，2012年为6.50%，2013年为5.49%，2014年为
28、6.72%）。不过，随着制度不断健全和金融创新不断推进，预计财产信托的比例将逐步提高。从资金信托的客户结构看，“单一大客户驱动的单一资金信托+合格投资者驱动的集合资金信托+银行理财客户驱动的银信合作单一资金信托”构成的“三足鼎立”的布局继续呈现。2014年度，单一大客户驱动的单一资金信托占比40.44%，集合资金信托占比30.70%，银信合作单一资金信托占比为22.14%。特别值得一提的是，2014年度集合资金信托占比有了明显的提升，相比2013年末的24.90%占比，同比增幅提高了5.80个百分点；从历史数据看，2014年度集合资金信托的占比还创了历史新高。历史上，集合资金信托占比最高的年份
29、是2011年，为28.25%，以后年度一直在20%26%之间波动，2014年度占比首次突破了30%。与此同时，2014年度单一大客户驱动的单一资金信托占比有明显下降，较2013年末的49.59%占比，下降了9.15个百分点；而银信合作单一资金信托占比则与2013年末20.03%的占比，仅有小幅上升。长期以来，信托业遭致诟病的一个主要原因就是主动管理能力不足，而判断的基本标准就是集合资金信托的比例不高。2014年度在信托资产总规模增速下滑的同时，集合资金信托比例却加速提升，并创历史新高，表明信托业为适应市场变化而加快了提升主动管理能力的步伐，转型效应明显。（二）信托功能的“三分天下“。从信托功能
30、看，2014年度，融资类信托占比继续下降，首次降到了40%以下，为33.65%，相比历史上的最高占比即2010年的59.01%，降幅高达25.36个百分点；相比2013年末的47.76%的占比，降幅达14.11个百分点。与此同时，投资类信托和事务管理类信托的占比则稳步提升。2014年度投资类信托占比为33.70%，相比历史上的最低占比即2010年的23.87%，增幅高达9.83个百分点；相比2013年末32.54%的占比，提升1.16个百分点。2014年度事务管理类信托占比为32.65%，首次突破了30%,相比历史上最低占比即2011年的12.75%，增幅高达19.90个百分点；相比2013年
31、末的19.70%的占比，提升12.95个百分点。由此可见，自2014年，过去融资信托一枝独秀的局面已经得到根本扭转，融资信托、投资信托和事务管理信托“三分天下”的格局得以形成。此前信托业融资信托业务一枝独秀的发展模式，是由当时的市场需求结构决定的。一是主流融资市场（银行信贷市场和资本市场）因金融压抑而难以满足融资需求，高质量的私募融资需求巨大，由此催生了信托业私募融资信托为主导的业务模式；二是资本市场因长期低迷而难以满足投资者的收益风险偏好，由此催生了信托业融资信托业务以具有固定收益特征的非标准化债权资产为主要的配置模式。但是，自2013年后，信托业融资信托业务模式所依赖的市场需求结构开始发生
32、巨大的变化。一方面，主流融资市场的融资功能因金融压抑因素逐步消除而日益扩大，私募融资市场开始萎缩，信托业私募融资信托业务模式的市场发生动摇；另一方面，资本市场开始走出低迷局势而转向长期趋好，赚钱效应日益显现，加上高净值客户个性化资产配置的财富管理需求日益强烈，信托业固定收益特征的非标准融资信托业务已难以满足投资者多元化的理财需求，客观上要求信托业谋新、谋变。2014年度，信托业务功能“三分天下”的形成，正是信托业适应理财市场需求结构变化、主动谋求转型的结果。在降低融资信托业务的同时，加大了具有浮动收益特征的权益性产品的开发，现金流管理业务、私募基金合作业务、私募股权投资信托业务、基金化房地产信
33、托业务、资产证券化业务以及受托境外理财业务等资产管理产品均有明显的发展；与此同时，以事务管理驱动的服务信托业务，比如土地信托、消费信托、年金信托、养老信托、公益信托等也均有显著发展。信托功能的多元化，对于信托业的转型发展具有重大意义。一是融资信托的大幅度下降，在微观上适应了私募融资市场萎缩的变化，在宏观上消除了长期笼罩在信托业头上的“影子银行”阴影；二是投资信托和事务管理信托的稳步提升，微观上适应了投资者的多元化资产管理需求和高净值客户的财富管理需求，宏观上预示了信托业转型发展的根本方向。（三）信托投向的“五大领域”。从信托财产的运用领域来讲，信托公司以其“多方式运用、跨市场配置”的灵活经营体
34、制，总能根据政策和市场的变化，适时调整信托财产的配置领域。2014年4季度末信托公司主要业务数据表明，13.04万亿元的资金信托主要投向工商企业、基础产业、金融机构、证券投资和房地产五大领域，但资金信托投向在上述领域的占比有较大程度的变化，市场化对信托资产配置领域变化的驱动非常明显。1.工商企业。2014年度，工商企业仍是资金信托的第一大配置领域，规模为3.13万亿元，占比为24.03%。但是，占比有明显的下降，相比2013年末28.14%的占比，同比下降了4.11个百分点；相比2014年3季度末25.82%的占比，环比下降了1.79个百分点。特别是在规模上2014年3季度和4季度连续两个季度
35、出现了负增长：2季度规模为3.22万亿元，3季度为3.15万亿元，4季度进一步减少为3.13万亿元。这主要是因为受经济下行影响，工商企业普遍经营困难，信托业对工商企业的资金运用开始偏向谨慎。2.基础产业。2014年度，基础产业仍是资金信托的第二大配置领域，规模为2.77万亿元，占比为21.24%。与工商企业相同，2014年基础产业投向占比也呈下降趋势，规模也呈现负增长。相比2013年末25.25%的占比，同比下降了4.01个百分点；相比3季度末的21.80%的占比，环比下降了0.56个百分点。期间，2014年3季度末规模为2.66万亿元，相比2季度末的2.72万亿元规模，规模减少了0.06万亿
36、元。资金信托对基础产业配置的减少，与基础产业过度投资、地方债务风险显现有密不可分的关系。可以预见，随着国务院出台的关于地方政府债务融资方式和存量债务管理方式调整政策的实施，信托业未来将进一步压缩对基础产业的配置，信托公司对政信合作业务也将更加审慎。3.金融机构。金融机构是资金信托的第三大配置领域。2014年度，资金信托对金融机构的运用规模为2.27万亿元，占比17.39%。与资金信托对工商企业和基础产业配置减少趋势不同，资金信托对金融机构的配置则呈现上升趋势。相比2013年末12.00%的占比，同比上升了5.39个百分点；相比2014年3季度末15.73%的占比，环比提升了1.66个百分点。资
37、金信托对金融机构运用的增加，主要源于信托业强化金融协同、金融业投资及其资产运用波动不大和回报稳定等市场因素。4.证券投资。证券投资是资金信托的第四大配置领域。2014年度，资金信托对证券市场的投资规模（按投向统计）为1.84万亿元，占比为14.18%，其中：债券投资占比8.86%，股票投资占比4.23%，基金投资占比1.09%。与投向金融机构相同，资金信托对证券投资的配置近年来一直呈现上升趋势。相比2013年末10.35%的占比，同比增加3.83个百分点；相比2014年3季度末的14.27%占比，环比基本持平。资金信托对证券投资占比的提升，主要缘于资本市场投资价值的显现以及投资多元化资产配置需
38、求等市场因素。5.房地产。房地产是资金信托的第五大配置领域。2014年度，资金信托投向房地产领域的规模为1.31万亿元，占比为10.04%。与其他领域的配置不同，资金信托对房地产的配置近年来表现一直比较平稳。相比2013年末10.03%的占比，小幅上升了0.01个百分点，基本持平；相比2014年3季度末10.38%的占比，环比又小幅下降了0.34个百分点。资金信托对房地产配置的上述特点，与房地产市场的短期波动平稳、中长期风险暴露增加的特点有关。随着今年2季度开始暴露的房地产行业风险，预计资金信托投向房地产领域今后或将更为谨慎。从信托资金投向看，2014年度投向非实体经济部门的规模为4.11万亿
39、元（包括金融机构及证券投资），占信托总规模的29.40%；投向实体经济部门的规模为9.87万亿元（包括工商企业、基础产业等），占信托总规模的70.60%。信托业依然是实体经济的坚定支持者。问题2 根据上述材料，请问中国信托业现在的风险状况如何？(35分)答：我国信托行业发展现状2007-2012年信托业快速扩张:2007年新两规颁布后，信托业的发展驶入快车道。2012年底，信托业受托管理的信托资产为7.47万亿元，超过保险业成为金融业第二大支柱。2007-2012年间，信托业管理资产总规模的年均增速高达51%.2007-2012年间，信托业高速发展主要由于以下五大原因：1、中国宏观经济以投资驱
40、动增长模式拉动融资需求；2、银行系统的结构性制约，以及高收益债券市场的缺失；3、信托公司投资范围广；4、高净值个人群体的财富快速积累，投资需求旺盛；5、投资者对“刚性兑付”形成了强烈预期。 2013年信托增速略降，2014年以来成立发行均下降:中国信托业协会2014年2月公布数据显示，截至2013年年末，我国信托资产总规模达到10.91万亿元，同比增速为46%，较2012年55%的增速下降了9个百分点。2014年以来，信托产品的成立与发行规模均明显低于2013年的整体水平，而成立市场尤为显著。 我国信托行业存在的主要风险2014年信托行业面临兑付压力:2014年，信托产品总体迎来集中兑付期。据
41、中信证券研究部金融产品组的统计，预计2014年将有7966只集合信托产品到期，规模合计9071亿元。结合利息支付等因素，信托需兑付的本息将近1万亿元。在2014年到期的集合信托计划中，房地产、平台信托到期规模预计分别为2479亿元和2251亿元，分别占今年到期的集合信托总规模比例为27.34%和24.82%。 信托违约风险主要集中在房地产、煤矿能源及其他产能过剩行业:根据2012年以来媒体报道的违约风险事件信托产品进行一个统计，有21款信托产品出现不同程度的违约风险。其中有13款产品集中于房地产；5款是工商企业的；3款是煤矿能源的。信托业兑付危机的原因及影响:在信托业存在刚性兑付的潜规则，采用
42、手法不外乎是“借新还旧”。然而在流动性预期偏紧、经济增速下行、利率市场化的大背景下，信托行业将难以支撑持续的刚性兑付。信托业通道优势下降:从2012年开始券商资管、基金子公司都可以做类信托业务，抢走了信托很大部分通道业务。而银行债权直接融资工具和资产管理计划两项试点的推出更是增加了信托通道业务萎缩的预期。 银信合作现状与展望银信合作主要业务模式:近年来，银信合作通常由银行发起，通过销售理财产品集合资金后，由银行作为单一委托人统一将资金委托给信托公司进行管理。由于信托公司可以发放贷款，并且贷款利率比较灵活，因此银信合作理财产品成为商业银行满足客户融资和理财需求的重要产品之一。 近期信托行业相关的
43、重要政策法规及展望:2013年以来，监管层着手整治影子银行体系，信托公司面临多重挑战。银监8号文对银行理财投资非标做出严格限定，网传国办发107号文为影子银行量身定制监管框架，明确叫停信托资金池投资非标，预计各部委将出台细则整治影子银行体系，银行同业买入返售非标资产或将成下一个目标。在金融业去杠杆的监管思路下，高杠杆运转的信托业将再次面临整治之痛。 工作建议积极拓展多元筹资渠道；提高银信合作的风险监测和预警水平 问题3 根据以上材料，展望一下中国信托业的未来。(35分)答：展望中国信托业的未来，有望在2020年逐渐进入第三个阶段，也就是信托的高级阶段，其基本特征是资产管理业务继续茁壮发展，财富
44、管理业务则取代债权融资类业务而普遍开展，信托业新的双轮演变为资产管理业务和财富管理业务，债权融资类业务成为非主流的附属业务。信托在我国萌芽于1910年代，在1920年代的“信交风潮”中大起大落，经历了抗战前的快速发展和抗战时期的“畸形繁荣”，最终在战后的统制经济中走到了尽头。在这一演进过程中，有三个问题一直制约了信托业的进步：其一是行业地位不高。与银行、钱庄、保险等其他金融行业相比，信托业兴起的时间较迟，规模、影响力相对薄弱，始终处于金融业中的次要地位；其二是从一开始经营就偏离了主业。由于当时国人没有信托观念，信托需求不足，加之金融市场环境动荡，信托机构为了生存，经营偏重于银行业务，投机性强，
45、信托主业薄弱；其三是信托制度建设的滞后。近代信托业始终没有建立一个完整的制度体系，原因是政府没有发挥主导作用，尽管业内人士也曾努力推动行业建设，但收效甚微。新中国成立后，随着社会主义改造任务完成，我国开始推行高度集中统一的计划经济体制，信用集中于国家银行，金融机构的形式趋于单一化，原有信托业务消失，信托业在中国的存在和发展告一段落。信托在我国的重新出现，是改革开放的产物。1979年10月，中国国际信托投资公司成立，标志着信托业的恢复。改革开放后，再次设立信托机构，恢复信托业，是国家适应经济体制改革的需要在金融体制方面实施的一个重要改革内容。但是，我国恢复信托业，是在并没有任何相关法律制度准备，甚至从决策层、理论界和实务界均不甚明了信托的本质为何物的情况下，国家出于对高度集中的传统金融体制进行改革的需要，把信托机构植入进了当时的金融体系。因此，我国信托业的重新出现，并非因为实体经济对信托作为一项优良的财产转移和财产管理制度产生了需求，而是因为改革开放的需要、作为国家银行的补充机构引入的，因此，这一制度供给所对应的制度需求难免具有脆弱性和短期性的特点。所以，从1979年到2013年，这三十多年来信托业始终处于发展的初级阶段。-