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1、第十章 短期经济波动模型： 产品市场的均衡第一节第一节 均衡国民收入的决定均衡国民收入的决定第二节第二节 短期国民收入的决定因素：消费需求和储蓄短期国民收入的决定因素：消费需求和储蓄第三节第三节 短期国民收入的决定因素：投资需求短期国民收入的决定因素：投资需求第四节第四节 短期国民收入的决定因素：政府需求短期国民收入的决定因素：政府需求第五节第五节 短期国民收入的决定因素：国外需求短期国民收入的决定因素：国外需求第六节第六节 影响需求的重要因素：乘数影响需求的重要因素：乘数第七节第七节 本章评析本章评析第十章短期经济波动模型： 产品市场的均衡第十章 短期经济波动模型： 产品市场的均衡第一节第一
2、节 均衡国民收入的决定均衡国民收入的决定 均衡国民收入决定原理 古典经济学和新古典经济学关于均衡国民收入决定的基本原理 凯恩斯主义关于均衡国民收入决定的基本原理：经济萧条情况下“有效需求”的决定性作用 第一节 均衡国民收入的决定 宏观经济学在内容上可以分为宏观经济运行与宏观经济政策两大类。 这又可以进一步分为短期均衡与波动以及长期均衡与增长两类。前者是在总供给基本没有发生变化的情况下宏观经济的运行状态。后者是在总需求基本稳定情况下总供给对它的适应性变化及增长状态。 理解宏观经济的均衡是理解宏观经济短期波动和长期增长的必要前提。 而理解宏观经济短期波动和长期增长状态又是理解必要的宏观经济政策不可
3、缺少的前提。第一节 均衡国民收入的决定所以，了解宏观经济既要从总供求均衡的角度去看待国民收入状况，也要分别考察总需求对短期经济波动的作用，以及总供给对长期经济增长的作用。是否相信市场自动调节机制的有效性，并尽可能少地对经济进行支付干预，是现代西方经济学基本思潮的根本分野。l在第二次世界大战之后，以美国为首的西方国家大多数接 受并采用了支付干预经济的思想，因而直到20世纪70年代，政府有必要干预经济的思潮占据主流经济学中的支配地位。l到20世纪70年代，发达国家（尤其是美国）遭遇了严重的经济停滞和通货膨胀同时并存的情况，代表政府干预经济思潮的凯恩斯主义经济学既无法从理论上对当时的经济现象加以解释
4、，也无法在经济政策上对问题加以解决。 l于是，宏观经济学在20世纪7080年代发生了重大转变。干预主义经济思潮退居次要地位，而与之相对立的、主张经济自由主义的新古典宏观经济学逐渐占据了上风，成为主流宏观经济学中占据支配地位的思潮。l凯恩斯主义经济学重点强调短期经济均衡与波动，所以，宏观经济学中一大部分是阐述短期宏观经济问题的。l凯恩斯主义经济学主要涉及四个市场：产品市场、货币市场、要素市场（劳动市场）、国际市场，其中产品市场和货币市场是重点。但随着经济的发展，后两个市场的作用也越来越重要。在经济全球化日益发展的今天，更是如此。第一节 均衡国民收入的决定第一节 均衡国民收入的决定一、均衡国民收入
5、决定原理一、均衡国民收入决定原理（一）宏观经济各部分的循环流程（一）宏观经济各部分的循环流程国民收入国民收入在宏观经济学中是个泛指的概念：GDP、GNP、NNP、NI、PI都可以被看作不同条件下的国民收入。但在通常情况下，国民收入一般在通常情况下，国民收入一般指GDP。第一节 均衡国民收入的决定 所谓均衡国民收入，是指总需求和总供给处于相等（均衡）状态时的国民收入。 宏观经济学就是要研究和解决怎样使总需求适应总供给，或者怎样使总供给得到与总需求相适应的增长。 而宏观经济能否顺利达到均衡，不仅直接取决于总供求的数量匹配，也取决于宏观经济在各个环节上是否都能够顺利运行。为此，就应该了解宏观经济的循
6、环流程。第一节 均衡国民收入的决定 宏观经济运行的循环流程图宏观经济运行的循环流程图：它能够粗线条地反映宏观经济各部门（各环节）之间的联系和运行路线。 封闭经济下宏观经济运行的循环流程图封闭经济下宏观经济运行的循环流程图：简略表明三个市场（产品与服务市场、货币市场、生产要素市场劳动市场）和三个部门（企业、家庭和政府）间的相互联系。第一节 均衡国民收入的决定宏观经济运行的循环流程图：Natural ResourcesPhysical capitalPhysical wealthHuman capital LaborTechnologyenhanceProductionaccumulationco
7、nsumption第一节 均衡国民收入的决定封闭经济下宏观经济运行的循环流程图：企业储蓄企业储蓄货币市场货币市场家庭家庭政府政府企业企业私人储蓄私人储蓄借借 贷贷借借 贷贷生产要素市场生产要素市场产品与服务市场产品与服务市场家庭收入家庭收入生产要素支付生产要素支付消费消费企业收入企业收入政府购买政府购买公共产品公共产品与服务与服务公共产品公共产品与服务与服务税收税收税收税收第一节 均衡国民收入的决定（二）国民收入和国民财富的生产（二）国民收入和国民财富的生产国民收入和国民财富的含义既有一致性，也有区别。其区别主要在于：国民财富涉及存量角度，即涉及特定时点上的（已有商品和服务价值）数量。国民收入
8、涉及流量角度，即涉及特定时期内的（发生价值）数量。第一节 均衡国民收入的决定（三）国民收入和国民财富的分配（三）国民收入和国民财富的分配 基本经济制度的作用：决定国民收入和财富分配的基本立场和倾向。 初次分配和再分配制度的作用：国民收入和财富初次分配按要素分配，再分配则服从于政府的利益倾向和政治需要。 相应政策的影响：这是国民收入和财富再分配的一种具体形式。 市场经济条件下均衡国民收入的决定原理：供求决定在市场经济条件下的均衡国民收入是指总供给和总需求相一致时的均衡产出。 从事前角度（即一定时期的经济活动尚未开始时）看，它是指计划达到的，或者说想要达到的，能使经济社会的收入正好等于全体居民和企
9、业想要有的支出情况下的国民收入。 从事后角度（即一定时期经济活动的结果）来看，国民收入核算账户所计算的就是实际的（或者说实现了的）均衡国民收入。第一节 均衡国民收入的决定第一节 均衡国民收入的决定二、古典经济学和新古典经济学二、古典经济学和新古典经济学 关于均衡国民收入决定的基本原理关于均衡国民收入决定的基本原理 （一）古典经济学关于均衡国民收入决定的基本原理，供给决定需求“萨伊定律”第一节 均衡国民收入的决定 “萨伊定律” 的含义：“供给总是会创造出它自身的需求”。这意味着只要努力增加供给，需求自然就会相应增加，均衡国民收入也会增加，经济不会出现问题。 “萨伊定律”是信奉经济自由主义的古典经
10、济学关于均衡国民收入决定的核心观点。 “萨伊定律”成立的条件：市场上的供给普遍不足。第一节 均衡国民收入的决定 “萨伊定律”的合理性和局限性，取决于其适应条件及其有限性。 如果将“萨伊定律”不讲条件地普遍运用，就会发生错误。 古典经济学和新古典经济学的上述观点基本上可以通过下图表示。ADE1E2Y1OADAS1AS2Y2Y第一节 均衡国民收入的决定（二）新古典经济学关于均衡国民收入决定的基本（二）新古典经济学关于均衡国民收入决定的基本原理：供给在长期中的决定作用原理：供给在长期中的决定作用 出于对凯恩斯主义经济学的异见，新古典经济学将20世纪70年代美国经济的“滞涨”归咎于凯恩斯主义的宏观经济
11、政策，反对政府干预，强调供给的重要性。 新古典经济学基本接受“萨伊定律”。 他们强调“萨伊定律”在长期内的有效性。第一节 均衡国民收入的决定 三、凯恩斯主义关于均衡国民收入决定的基本原理：三、凯恩斯主义关于均衡国民收入决定的基本原理： 经济萧条情况下经济萧条情况下“有效需求有效需求”的决定性作用的决定性作用 经济萧条时失衡的特征：供给相对过剩，需求相对不足。 凯恩斯的观点：强调短期 新凯恩斯主义的观点是折中的 新凯恩斯主义的观点：兼顾长期三、凯恩斯主义关于均衡国民收入决定的基本原理三、凯恩斯主义关于均衡国民收入决定的基本原理：经济萧条下：经济萧条下“有效需求有效需求”的决定性作用的决定性作用”
12、“经典学派之前提只适用于一种特例，而不适用与通常情形；经典学派所假设的情形，是各种可能的均衡位置之极限点，而且这种特例所含属性，并不是实际经济社会所含有的。结果是理论与事实不符，应有起来非常槽糕。”-就业、利息和货币通论v注：不过，凯恩斯在其通论中所提到的理论，同样也被事实证明是一种特例，适合用来描述短期的宏观经济行为。 第一节 均衡国民收入的决定 市场经济萧条情况下“有效需求”的决定作用 在凯恩斯经济学中，考察对象的背景和条件是经济萧条时期的情况。 在经济萧条时，主要问题在于需求不足、供给过剩。 所以凯恩斯经济学家认为，经济中的供给是毫无问题的，关键在于有效总需求的水平。 因此，在凯恩斯经济
13、学中，均衡国贸收入主要由总需求水平决定第一节 均衡国民收入的决定 三、凯恩斯主义关于均衡国民收入决定的基本原理（一）凯恩斯主义关于均衡国民收入决定的（一）凯恩斯主义关于均衡国民收入决定的基本原理和框架：有效需求的价格和框架基本原理和框架：有效需求的价格和框架在总供求均衡决定均衡国民收入原理基础上，强调短期内的供给过剩和需求不足。强调总需求（有效需求）的决定性作用。总需求（有效需求）由四个部分组成： 消费需求、投资需求、国外需求、政府需求第一节 均衡国民收入的决定第一节 均衡国民收入的决定（二）凯恩斯主义关于均衡国民收入决定的（二）凯恩斯主义关于均衡国民收入决定的基本原理：基本原理：“有效需求决
14、定供给有效需求决定供给”的理的理论论“凯恩斯定律凯恩斯定律” 凯恩斯主义这一理论的具体阐述假定：（1）经济中只有居民和企业两个部门；（2）社会总能够以不变的价格提供适应需求的产品与服务； “凯恩斯定律凯恩斯定律”：“有效需求总能得到相应的需求”，而且社会需求的变动只会引起产量变动，不会引起价格变动。（3）社会上没有折旧和公司未分配利润；（4）只考虑短期；第一节 均衡国民收入的决定在上述条件下，均衡国民收入关键就取决于总需求水平。因而，在两部门经济中，均衡国民收入的决定原理可以表示为公式： Y = C + I这个公式既可以表明均衡国民收入的决定原理，也可以表明期望（计划）取得的均衡国民收入的条件
15、。第一节 均衡国民收入的决定计划支出，计划支出，E=C+IE=C+I实际均衡支出，实际均衡支出，E=YE=Y45（E*,Y*)O计划支计划支出，出，E E收入、收入、产出产出Y YY*Y145 线表示与实际总收入相等的所有实际总支出的点的集合。计划支出线与45 线的交点表示计划总支出中能够实际达到均衡国民收入的支出水平。计划支出线与45 线之间的垂直距离表示非计划的存货量。凯恩斯主义交叉图显示了其总需求决定均衡国民收入的原理。第一节 均衡国民收入的决定（三）投资等于储蓄（三）投资等于储蓄 根据两部门均衡国民收入决定条件（公式）可以推导出其另一种表达形式，即投资等于储蓄的均衡条件（公式）： Y
16、= C + I 而 Y = C + S 于是 ， C + I = Y = C + S I = S 这里需要注意：计划的均衡条件与已经实现的均衡结果（恒等式）的区别。 经济的需求面（支出角度）总需求曲线（AD）展现的是经济的需求面，或者从支出角度看经济体的参与部门对总收入（Y）的需求情况。如果我们把经济划分为家户；企业；政府三种部门，并且考虑国际贸易，那么从支出的角度看，总支出写可以表达成YD=C+I+G+NX，其中C是家户的消费支出，I是企业的投资支出，G是政府的购买支出，NX是企业净出口支出。第一节 均衡国民收入的决定三、补充内容：经济的需求面 经济的需求面（支出角度）注意，这里的投资（I）
17、指的是经济活动中的实体投资，而不是指金融投资。如购买设备，建立工厂等实体投资行为是为了扩大生产。换句话说，实体投资会对经济的总产量有影响，而金融投资只是金融资产的转移，并没有直接影响实体经济的总产量。下面第二节到第五节我们将展开来看影响总需求的四个因素（C,I,G,NX）分别是如何被决定的。第一节 均衡国民收入的决定三、补充内容：经济的需求面第二节 短期国民收入的决定因素： 消费需求和储蓄消费函数和消费倾向 储蓄函数和储蓄倾向 消费函数和储蓄函数的关系 家庭消费函数和社会消费函数 影响消费的其他因素及其对相关政策效果影响 其他消费理论第二节 短期国民收入的决定因素： 消费需求和储蓄一、消费函数
18、和消费倾向一、消费函数和消费倾向 消费是总需求中主要的和最大的部分。 消费需求也是决定均衡国民收入的所有因素中最首要的因素。 假定价格水平和其他影响因素稳定不变，则收入水平就是决定消费需求大小的最主要因素。第二节 短期国民收入的决定因素： 消费需求和储蓄 收入与消费间的这种数量关系就是消费函数，即： 凯恩斯认为，在收入和消费的关系方面，存在着一条基本的心理规律，即，随着人们收入的增加，他们的消费也会增加，但是消费不如收入增加得多。 消费和收入之间的这种关系就是凯恩斯所说的消费函数或消费倾向。其关系如下图所示。)(YCC 第二节 短期国民收入的决定因素： 消费需求和储蓄（一）平均消费倾向（一）平
19、均消费倾向（APC） 任意一个收入水平上，消费支出占可支配收入的比例，叫做平均消费倾向。其公式为： APC = C / Y 其几何表示为消费函数曲线上相应一点到横轴垂直距离与该点到原点直线距离之比。 平均消费倾向也可理解为某一时期内总消费支出与其间总收入之比。一般来说，平均消费倾向是岁收入增长而趋于逐渐下降的。（二）边际消费倾向（二）边际消费倾向（MPC） 每增加1单位可支配收入中用于消费部分所占的比例，叫做边际消费倾向。 其公式是： MPC = C / Y（或 dC / dY） 其几何表示为，过消费函数曲线上相应一点的切线的斜率。一般来说，边际消费倾向也是随收入增长而趋于逐渐下降的。第二节
20、短期国民收入的决定因素： 消费需求和储蓄图10-5 消费曲线C=C(Y)45C=C(Y)CYO斜率为斜率为APC斜率为斜率为MPCE 第二节 短期国民收入的决定因素： 消费需求和储蓄图10-5中消费曲线解释 横轴表示收入Y，纵轴表示消费C，45线表示收入全部用于消费。右上区间表示消费大于收入，左下区间表示消费小于收入。 C=C(Y)曲线是消费函数曲线，表示消费和收入之间的函数关系。交点E表示这个时候消费支出和收入相等。 随着消费曲线向右延伸，这条曲线和45先的距离越来越大，表示消费随着收入增加而增加，但是增加的幅度越来越小与收入的增加幅度。 第二节 短期国民收入的决定因素： 消费需求和储蓄（三
21、）平均消费倾向和边际消费倾向的区别和意义消费曲线上任意一点的斜率，就是与这一点对应的边际消费倾向（MPC），而消费曲线上任意一点与原点相连而成的射线的斜率，则是与这一点对应的平均消费倾向（APC）。从图10-5中消费曲线的形状可以看到，随着这条曲线向右延伸，MPC&APC都有递减的趋势，但是APC始终大于MPC。 0MPCMPC；当APS和MPS都随收入增加而递增时，APSMPS。 第三，APC和APS之和恒等于1，MPC和MPS之和也恒等于1。（注释：用定义证明，Y=C+S） 在收入确定的情况下，消费函数和储蓄函数只要有一个被确定，另一个就会同时被确定。第二节 短期国民收入的决定因素： 消费
22、需求和储蓄四、家庭消费函数和社会消费函数四、家庭消费函数和社会消费函数 从家庭消费函数去求社会消费函数时，需要考虑的限制条件 国民收入的分配状况。不同收入阶层的边际消费倾向不同，所以国民收入分配月不均等，社会消费曲线就越向下移动。 政府政府税收政策。向富人征税，以政府支出形式花掉，会增加社会中消费的数量，从而上移社会消费曲线。 公司未分配利润在利润中所占比例。未分配利润是一种储蓄，所以占比越大，消费就越少，使得社会消费曲线上移。第二节 短期国民收入的决定因素： 消费需求和储蓄 五、影响消费的其他因素及其对相关政策效五、影响消费的其他因素及其对相关政策效果的影响果的影响 影响消费的其他因素 利率
23、：利率很高时，储蓄的回报增加，家庭会增加储蓄减少消费支出。这里考虑的是实际利率。 价格水平：价格水平测量的是经济中商品和服务的平均水平。它通过影响家庭财富来实现对消费的影响。价格水平上升会导致家庭实际财富的减少，从而引致出消费减少。第二节 短期国民收入的决定因素： 消费需求和储蓄五、影响消费的其他因素及其对相关政策效五、影响消费的其他因素及其对相关政策效果的影响果的影响 影响消费的其他因素 家庭财产：一户家庭所拥有的财产就是资产（房产、股票、债券和银行存款）减去负债（任何贷款）。家庭财产增加，消费就会增加。 期望未来收入：大多数人都希望自己的消费在各年之间比较平均，即使他们的收入波动很大。所以
24、只有当前收入和预期收入不实出乎意料的高或者低时，当前收入才能较好的解释当前消费。第二节 短期国民收入的决定因素： 消费需求和储蓄五、影响消费的其他因素及其对相关政策效五、影响消费的其他因素及其对相关政策效果的影响果的影响 影响消费的其他因素对相关政策效果的影响实际资本量、名义基础货币、公债数量、物价水平以及利率的变动，会通过财富效应影响消费。财政政策与货币政策都会产生“财富效应”，最终影响消费。第二节 短期国民收入的决定因素： 消费需求和储蓄第二节 短期国民收入的决定因素： 消费需求和储蓄六、其他消费理论六、其他消费理论（一）现期收入假定下的消费函数理论（一）现期收入假定下的消费函数理论1.绝
25、对收入假说：即凯恩斯的消费函数理论2.相对收入假说：杜森贝里的消费函数理论 “示范效应”、 “攀比效应”、 “棘轮效应” 这些效应对于消费都会产生影响。第二节 短期国民收入的决定因素： 消费需求和储蓄（二）恒久收入假定下的消费函数理论（二）恒久收入假定下的消费函数理论弗里德曼的消费函数理论 恒久收入的含义： 消费者可以预计到的长期收入恒久收入消费函数的内容1)1(YYYP第二节 短期国民收入的决定因素： 消费需求和储蓄（三）生命周期假说的消费函数理论（三）生命周期假说的消费函数理论 含义：含义：人们在特定时期的消费不仅与他们在该时期的可支配收入相联系，而是会在更长时间范围内计划他们生活中的消费
26、开支，以达到他们整个生命周期内消费的最佳配置。 公式：公式： C=W C=WR R+ +YYL L 其中，W WR R为实际财富；为财富的边际消费倾向，即每年消费掉的财富的比例；Y YL L为工作收入；为工作收入的边际消费倾向，即每年消费掉的工作收入的比例。第二节 短期国民收入的决定因素： 消费需求和储蓄（三）生命周期假说的消费函数理论（三）生命周期假说的消费函数理论1.生命周期消费函数理论与恒久收入消费函数理论的异同：侧重点不同。 前者侧重储蓄动机及财富的作用，后者侧重个人的预测与 计划。2.相同点第一，消费函数不仅限于与现期收入相联系；第二，暂时的和偶然的收入变化对消费倾向影响小；第三，临
27、时性税收政策对消费影响小第十章 短期经济波动模型： 产品市场的均衡第三节第三节 短期国民收入的决定因素：短期国民收入的决定因素： 投资需求投资需求 投资和资本边际效果 影响预期收益的因素 投资和利益 投资的q理论第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求一、投资和资本边际效率一、投资和资本边际效率 投资的经济学含义 资本的形成。 投资的目的和动机。 利益投资的权衡。一、投资和资本边际效率投资需求也是总需求中的重要部分。投资需求就是总支出理论中的计划投资支出。注意这里的投资指的是实体投资，而不是金融投资。金融投资只是的资产所有权的转移，如购买证券、土地或者其他财产等。我们这里关注的是实体投资，是
28、指资本的形成，及社会实际资本的增加，包括厂房、机器设备和存货的增加，新住宅的建设等。决定投资水平的四个重要因素的变量：I. 期望的未来盈利能力 II. 利率III. 税收 IV. 现金流 第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求.期望的未来盈利能力v实体投资诸如厂房、办公场所、机械设备的投资品是耐用品的，而且一旦做出投资决定，这些东西就变成沉没成本是不能撤回的。v所以企业愿意做一个实体投资，是因为企业能够乐观估计到市场对其产品的需求旺盛并且经济的未来形式能够支持这种旺盛的需求。v关键之处在于：企业的乐观或悲观预期是投资支关键之处在于：企业的乐观或悲观预期是投资支出的重要决定因素。出的重要决定
29、因素。第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求.利率v实体投资的一个重要部分是通过借贷融资，比如发行公司债券，或者从银行获得贷款。v于是利率就可以看成是借贷的成本借贷的成本。当人们考虑是否做实体投资式真正关心的并不是银行给出的名义利率，而是剔除通货膨胀影响后的实际利率。实际利率实际利率才是人们真正承担的借贷成本。所以投资支出依赖的就是实际利率。v因此，保持其他影响投资支出的因素不变，实际利率和投资支出之间就呈现负相关的关系：实际利率越高（投资成本越高），投资支出越低，反之则相反。第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求.税收v企业关注的是税后利润税后利润。所以投资支出的水平同样受到税收的影
30、响。v政府对企业的利润征收公司收入税，包括公司从购买的新建筑、设备及其他投资品上获得的利润。v公司收入税减少，增加了投资支出的税后利润；相反，公司收入税增加，则会减少投资支出的税后利润。v因此，税收减免是一项政府为了刺激投资支出增加而制定的一种投资的税收激励机制。第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求.现金流v大多数企业并不会通过借贷来购买新的厂房、机器设备，相反，它们使用自己的资金。v现金流是企业收进的现金与支付的现金之间的差额。利润收入是现金流的最大来源利润收入是现金流的最大来源。v企业的利润越多，它的现金流也就越大，从而投资能力也越强。相反，当企业的现金流出现紧缺时，企业的投资能力下
31、降，往往不会考虑做出新的投资支出。v所以在经济衰退期，众多企业利润减少，最终使得它们在新厂房或机器设备上的投资能力减弱。第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求 投资函数：投资函数：投资影响因素的大小与投资量之间的数量关系。影响投资的因素： 除社会制度和政策约束等方面的因素之外，影响投资的因素主要有实际利率水平、预期收益率和投资风险的考虑。第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求（一）资本边际效率（一）资本边际效率 这是凯恩斯经济学理论中三大心理规律的第二个，是凯恩斯主义经济理论所要重点掌握的内容。 资本边际效率（MEC）是一种贴现率，它能够正好使
32、一项资本品在其使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。 提出资本边际效率概念的目的 投资的成本和收益的衡量 时间的不一致和未来的不确定性： 投资的成本是当前的，而投资的收益却是未来的；投资的成本是客观的，而投资的收益却是主观判断的（尽管会有某些方面的客观条件或依据）。 这还涉及投资者的主观经验和预期，以及信息的全面、准确、及时等问题。这的确是个难题。投资的风险往往产生于此。第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求 贴现率和现值的关系 贴现率与资本的盈利率 该贴现率的最低值应该等于当前的利率。 贴现率、利率和资本边际效率间的关系。 凯恩斯不能解决未来的不确定性，以及信息
33、及预期的准确性问题。这也是在市场经济条件下投资理论始终必须面对和需要解决的问题。第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求 凯恩斯在这里将投资的不确定性和风险归到了投资者的心理状态的作用和影响方面。他说：“信息状态之所以重要的原因在于：它是决定资本边际效率的主要因素之一，而资本边际效率与投资需求曲线又是一回事”第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求（二）资本边际效率曲线（二）资本边际效率曲线资本边际效率曲线资本边际效率曲线的含义：的含义：一笔投资可选择的所有项目的集合 资本边际效率曲线的形状： 向右下方倾斜的曲线第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求资本边际效率（资本边际效率（%）A投
34、资量（万美元）投资量（万美元）CDE资本边际效率曲线BMEC r1MEIr0I0O（三）投资边际效率曲线（三）投资边际效率曲线 因资本品价格上涨而导致缩小的贴现率（资本边际效率）就叫做投资边际效率。 投资边际效率低于资本边际效率是投资竞争的结果。 实际投资的边际效率会小于资本边际效率，即，投资边际效率曲线会低于资本边际效率曲线。第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求 因为在既定的预期投资收益率下，投资需求增加时，资本品的价格会上涨，而这会反过来要求利率（贴现率）的下降，也就是资本边际效率的下降。 资本边际效率曲线和投资边际效率曲线的关系 这两条曲线是否直线型？是否连续？第三节 短期国民收入
35、的决定因素： 投资需求MEC r1MEIr0I0OrI二、影响预期收益的因素二、影响预期收益的因素（一）对投资项目产品的需求预期（一）对投资项目产品的需求预期第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求（二）产品成本（二）产品成本（三）投资税抵免（三）投资税抵免（四）投资风险（四）投资风险（五）融资条件对投资需求的影响（五）融资条件对投资需求的影响这也是对投资所生产的产这也是对投资所生产的产品未来市场销路状况的估品未来市场销路状况的估计。未来的市场需求旺盛，计。未来的市场需求旺盛，预期收益就会比较高，比预期收益就会比较高，比较有保证。较有保证。如果工资等成本在投资实施如果工资等成本在投资实施后上
36、升，就会最终导致预期后上升，就会最终导致预期收益下降。收益下降。该政策实际上是将政府对投该政策实际上是将政府对投资者应收的税额全部或部分资者应收的税额全部或部分归还给投资者。这等于增加归还给投资者。这等于增加了企业的盈利。收益投资税了企业的盈利。收益投资税抵免政策会影响预期收益率。抵免政策会影响预期收益率。投资者能否顺利融资或能够投资者能否顺利融资或能够融资的规模，将会影响到投融资的规模，将会影响到投资者是否进行投资和投资规资者是否进行投资和投资规模的大小。模的大小。未来的不确定性会造成投资未来的不确定性会造成投资的风险。投资风险一旦发生，的风险。投资风险一旦发生，就会减少预期收益。就会减少预
37、期收益。三、投资和利率三、投资和利率 主要投从资成本角度看利率 假定投资的预期收益率（资本边际效率）不变 投资决策主要取决于新投资的预期利润率和利率的比较 在决定投资的各种因素中，预期利润率既定时，利率就是首要因素第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求名义利率： 名义利率是借贷者所支付的利率。实际利率： 实际利率大致上等于名义利率减去通货膨胀率。投资是利率的减函数； 投资与利率之间的这种关系称为投资函数，可写作：I = I（r） 第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求四、托宾的四、托宾的q q理论理论 托宾的q理论是在依托资本（证券）市场能够正确定价前提下，将资本市场（股票市场）价格决
38、定的企业价值（或者说价格）与重新投资建立一家同样企业所需的资本（或重置资本）相比较，来说明在企业家选择条件下的投资行为。第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求1.托宾q理论的公式是： q = 企业的股票市场价值企业的股票市场价值/新建造企业的成本（新建造企业的成本（或重置成本）或重置成本）2 . q小于1时，买旧企业比新建企业更便宜，这时就不会有新投资。 q大于1时，新建企业比购买旧企业更合算，所以会有新投资。第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求托宾q理论的优点：避免了投资的当前成本与未来收益的时间不一致问题托宾q理论的缺点：回避了股票市场价值的不正常和未来收益的不确定性托宾q理论只
39、能说明个别企业的投资方式选择，不能说明宏观投资问题。（当然，这也是凯恩斯主义经济学和许多非凯恩斯主义经济学理论共有的缺点）。第三节 短期国民收入的决定因素： 投资需求第十章 短期经济波动模型： 产品市场的均衡第四节 短期国民收入的决定因素： 政府需求 政府需求的内容 政府对社会消费需求和投资需求影响第四节 短期国民收入的决定因素： 政府需求 古典经济学和新古典经济学对政府财政及政府作用的看法。 只要政府能够保证市场的充分竞争秩序，它就没有更多的经济职能。所以，他们主张政府的财政收支平衡。 凯恩斯主义经济学对政府财政及政府作用的看法 解决社会总需求不足的唯一出路。第四节 短期国民收入的决定因素：
40、 政府需求一、政府需求的内容一、政府需求的内容政府需求的构成：政府采购政府正常开支政府公共投资和专项投资政府制定支出和相关制度对需求的作用。一、政府需求的内容一、政府需求的内容 政府需求通常以政府购买的形式出现，在内容上政府需求可以分为两类： 一类是政府维持自身正常活动所涉及的消费需求。 另一类就是政府为自身或公共设施见者等所生产的投资需求。 我国近30年来GDP的高速增长，很大一部分依赖于政府投资，主要是对如铁路、高速公路等基础设施的投资。 通过中国2011统计年鉴，我们可以看到我国政府支出呈现稳固的逐年递增趋势。第四节 短期国民收入的决定因素： 政府需求我国政府购买支出逐年稳步增加第四节
41、短期国民收入的决定因素： 政府需求二、政府对社会消费需求和投资需求的影响（一）直接支出的影响（一）直接支出的影响（二）税收的影响（二）税收的影响（三）转移支付的影响（三）转移支付的影响（四）制度和政策的影响（四）制度和政策的影响第四节 短期国民收入的决定因素： 政府需求直接影响社会总需求增加或减少企业和个人的收入，从而影响 他们的投资需求和消费需求。同样通过增加个人或企业的收入，从而增加消费需求。具体经济制度和经济政策（如农产品补贴制度、鼓励出口的关税政策等）都会影响到社会的总需求。第四节 短期国民收入的决定因素： 政府需求 正是由于凯恩斯看到了政府对总需求的重要作用，才提出通过政府来拯救经济
42、危机的办法：在社会总需求不足情况下通过政府的赤字財政政策来扩大政府支出和公共投资，带动经济中总需求的增长。 应该说这在一定条件下也许会有一定的短期效应，但是，其长期效应是值得怀疑的：如果增加的投资在产品结构上没有变化，那么，只会加剧滞销产品的积压，除非生产有社会需求的新产品。如果新增投资用于公共产品和设施，在长期内也会形成饱和。在公共设施比较健全的国家，政府的公共投资就会受到限制。以至于某些国家将政府投资（政府采购）更多用到军事物资的生产上。第十章短期经济波动模型产品市场的均衡第五节第五节 短期国民收入的决定因素：国外需求短期国民收入的决定因素：国外需求一、国外需求的决定因素二、净出口的决定三
43、、几个主要的国外需求影响因素v当我们考虑开放经济是一国的总需要还包括国外需求即净出口项（出口减去进口）。v我们可以通过国外企业和家庭对中国生产的产品和服务的消费值减去中国企业和家庭对国外生产的产品和服务的消费值来计算净出口。决定净出口水平的三个重要因素：中国和其他国家的相对价格水平中国和其他国家的相对GDP增长率中国和其他国家货币之间的汇率一、中国和其他国家的相对价格水平v这里我们主要考虑各国通货膨胀通货膨胀水平的差异。v如果中国的通货膨胀低于其他国家的通货膨胀，那么中国产品的价格比其他国家产品的价格上升得慢。v这种价格水平的差异会导致对中国产品需求的增加。因此，中国的出口增加，进口减少，也就
44、是净出口增加。v当中国的通过膨胀高于其他国家时，情况刚好相反：中国出口减少，进口增加，净出口减少。第五节 短期国民收入的决定因素：国外需求二、中国和其他国家的相对GDP增长率v家庭收入往往会伴随着GPD的增长而上升，而当家庭收入上升，这时对商品和服务的消费就会增加。v这种由于收入增加引致的消费增加，部分由中国的生产提供，另一部分则需要进口。v所以当中国的收入（GDP）增加快于其他国家时，中国消费者对国外产品和服务的购买增加就会快于其他国家消费者对中国产品和服务的购买增加，结果就是净出口下降。v当中国的收入增加慢于其他国家时，净出口会上升。第五节 短期国民收入的决定因素：国外需求三、中国和其他国
45、家货币之间的汇率v汇率的变动体现了两国之间的国币的相对购买力水平，进而影响出口产品在国外市场的价格和进口产品在国内的价格。v当人民币价值上升时，在国外销售并以当地货币计价的中国商品价格就会上升，而在中国销售并以人民币计价的外国商品价格就会下降。v也就是说当人民币升值时，出口中商品变贵了，而进口的外国商品变便宜了。这样外国消费者会减少对中国产品的消费，而中国消费者会增加对外国产品的消费，结果就是中国的出口下降，进口增加，净出口下降。v当人民币贬值时，情况相反，净出口上升。第五节 短期国民收入的决定因素：国外需求补充内容：总支出模型v总支出模型主要考虑短期内总支出（Aggregate Expend
46、iture）AE和实际GDP之间的关系。回顾第九章，国内生产总值（GDP）是一年内一个经济体内所有最终产品和服务的市场价值。实际GDP矫正了名义GPD中的通货膨胀效应。v该模型的一个重要假设是价格水平保持不变。v该模型的关键思想：在任何一个给定的年份，实际GDP水平主要是由总支出水平决定的。v为了理解总支出和实际GDP之间的关系，我们首先要了解组成总支出的各个部分。总支出的组成部分经济学家对总支出的波动和GDP的波动之间的关系的研究始于20世纪30年代的大萧条。凯恩斯定义了总支出的四个分分类，它们的和等于GDP，即AE=C+I+G+NX，其中：消费（C）：家庭在商品和服务上的支出。计划投资（I
47、）：企业对资本品的计划支出，比如存货、办公场所和机械设备。政府购买（G）：地方和中央政府在商品和服务上的支出。净出口（NX）：外国企业和家庭在本国生产的产品和服务上的支出减去本国企业和家庭在外国产生的商品和服务上的支出。宏观经济均衡宏观经济均衡与微观经济均衡类似。在微观经济学中，商品市场的均衡在市场需求等于市场供给的时候达到。此时该商品的生产和销售数量都不会发生变化了。作为整体的经济，宏观经济均衡在总支出等于总总支出等于总产出（产出（AE=GDP）时实现。此时，经济中的所有企业将销售掉它们所期望销售的数量，而且它们不会增加或减少生产以及雇佣的人数。为了简化对宏观经济均衡的分析，我们假设经济没有
48、增长。补充内容：宏观经济均衡的调整过程v就整体经济而言，经济时而处于宏观均衡中，时而处于非均衡中。v由于企业无法准确预知商品的销售情况，所以对于存货存货的计划支出和实际支出往往不一致（这就计划投资和实际投资之间存在差别）。v当总支出大于GPD时，经济中的总消费就超过总产出数量，在此情况下，众多企业就会销售比他们预期要多的产品和服务。于是企业计划外的存货减少。为了维持原有的存货量，企业就会扩大生产。结果就是GDP和就业上升。表 总支出和GDP之间的关系如果. .那么. .而且. .总支出=GDP存货不变经济处于宏观均衡总支出GDP存货减少GDP和就业增加宏观经济均衡图示（1）45线图中计划支出和
49、GDP的关系45Y=AEO实际总支实际总支出（出（AE）实际国民实际国民收入收入/总总产出（产出（Y）位于位于45线之线之上的点，计划上的点，计划总支出大于总支出大于GDP位于位于45线之线之下的点，计划下的点，计划总支出小于总支出小于GDP所有宏观经济所有宏观经济均衡点必然在均衡点必然在45线上线上宏观经济均衡图示（2）45线图中的宏观经济均衡45Y=AEO实际总支实际总支出（出（AE）实际国民实际国民收入收入/总总产出（产出（Y）AE=C+I+G+NXAE直线（总支出函直线（总支出函数）与数）与45线相交线相交时，计划的总支出时，计划的总支出等于等于GDP，经济处，经济处于宏观均衡中。于宏
50、观均衡中。宏观经济均衡图示（3）45线图宏观经济均衡的调整过程45Y=AEO实际总支实际总支出（出（AE）实际国民实际国民收入收入/总总产出（产出（Y）计划外存货计划外存货增加增加导致产导致产出减少出减少计划外存计划外存货减少货减少导致产导致产出增加出增加第五节 短期国民收入的决定因素： 国外需求 在开放经济中，一国的总需求不仅取决于国内的消费需求、投资需求和政府需求，而且也取决于国外对本国产出的需求。 国外需求在一定条件下，可以是一国的主要需求。一、国外需求的决定因素一、国外需求的决定因素 国外需求基本是外生决定的因素首先，国外需求的大小取决于国外的收入水平高低；其次，国外需求的大小取决于国