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1、货币供给通货膨胀论文1基于我国19962013年数据的实证研究1.1变量选取与数据讲明本章选取19962013年相关年度数据为样本，选取国内生产总值GDP为我国经济增长的指标，GDP是指一定时期内(一个季度或一年)，一个国家(或地区)的经济活动中所生产出的全部最终成果(产品和劳务)的市场价值，它是衡量一个国家或地区经济状况和发展水平的重要指标。选取M2为我国货币供给量的指标，它是指一切现实和潜在的购买力的货币形式，反映社会总需求变化和将来通货膨胀的压力，它的变化反映着中央银行货币政策的变化，是我国宏观调控的重要手段。选取CPI指数为我国通货膨胀的指标，它反映了居民家庭一般所购买的消费商品和服务
2、价格水平的变动情况，一般来讲，物价全面、持续地上涨就被以为发生了通货膨胀。1.2数据平稳性检验时间序列的平稳性检验是计量经济分析的基本要求，只要变量知足平稳性要求时，结果才有效。目前普遍应用的方法为ADF单位根检验方法。对19962013年我国M2、CPI和GDP数据进行检验时发现，这些数据并不平稳，不能够直接地进行相关计量分析，会造成“伪回归结果。因而，本文对相关数据采取对数形式，结果发如今二次差分序列情况下，LnGDP、LnM2、LnCPI在5%和1%的显著水平下显著，ADF检验表明这些数据是平稳的。详细结果如表所示。从表2中能够看出，这些序列本身都为非平稳时间序列，而通过检验，它们的一阶
3、差分和二阶差分序列是平稳的，于是我们采用途理非平稳变量的协整方法来研究。1.3协整检验Johansen检验是基于回归系数的协整检验，是用于检验多个变量之间能否存在长期稳定关系的方法。通常采用迹统计量和最大特征值统计量检验的方法，检验结果表明，M2、CPI和GDP这三个变量在5%的显著水平上存在1个协整向量，即三者之间存在长期稳定关系。将误差项记为ECM，建立协整模型如下所示：(1)式(1)表明，长期中LnGDP、LnM2、LnCPI之间存在稳定的协整关系，M2增长1%，GDP增长0.7926%，M2对GDP的增长有促进效应，即长期来看，货币非中性。而CPI上涨1%，GDP下降1.5426%，C
4、PI对GDP的增长有抑制效应。1.4向量误差修正模型如前所述，通过对M2、CPI和GDP进行相应的检验可知，三者之间存在长期平衡关系，但是，这种长期关系是在短期动态经过中不断调整才得以维持的，任何一组有协整关系的变量都存在误差校正机制，因而，为研究三者之间的短期动态相关关系，我们需要在协整方程的基础上建立VEC模型。本文VEC模型的回归方程为：通过表3能够发现：第一，在D(M2)的自回归方程中，误差修正方程ECM在统计意义上是显著的，是货币供给量的格兰杰原因，表明各解释变量对货币供给量具有长期影响。第二，在D(CPI)的自回归方程中，误差修正方程ECM在统计意义上是显著的，是通货膨胀的格兰杰原
5、因，但同时货币供给与经济增长都不是通货膨胀的格兰杰原因，也就是讲短期内货币供给、经济与通货膨胀无关。第三，在D(GDP)的自回归方程中，误差修正方程ECM在统计意义上是显著的，是经济增长的格兰杰成因。2实证结论与政策建议2.1实证结论首先，基于以上ADF检验、协整分析，VEC模型分析我们能够看出M2、GDP、CPI之间存在长期稳定的关系，且M2对GDP有正方向的推动作用，CPI对GDP有反方向的抑制作用。讲明货币供应对经济有影响，是经济增长的Granger原因。理论上政府只要根据M2与GDP之间的相关关系发行货币，就能使广大消费者对政府的货币政策保持自信心，国家的宏观调控会更有效果，也有利于控
6、制通货膨胀，促进经济发展。其次，基于实践来看，M2的数量很难为央行所控制，所以政府需要提升对M2的监管水平。深化调查研究，全面分析M2的现状，并结合我国宏观经济，不断修正货币政策的传导机制，客观考虑政策的滞后性影响，更好地加强宏观调控水平，促进经济发展。2.2政策建议从GDP、M2和CPI之间的长期关系来讲，它们三者之间存在长期稳定的平衡关系；从三者的短期关系来讲，它们之间存在动态调整机理，所以长期稳定的平衡关系能够通过误差修正项得以构成。从CPI和GDP增长之间的关系来看，短期内GDP增长与CPI无关，CPI对GDP增长具有正效应；长期来看GDP增长对CPI还是具有正效应，CPI对GDP增长具有负效应。目前我国货币投放量增速仍超过GDP增速，这会加剧国内本来就较为严峻的通胀形势，所以应当采取措施限制货币的供给，但是也要最大限度地消除紧缩的货币政策对于经济增长的负面效应。面对这“两难的问题，我国政府在调控宏观经济时，应当慎重作为，尽量平衡各方面关系，努力实现经济绿色稳定增长和物价稳定。