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1、精选学习资料 - - - - - - - - - 财务治理习题集第七、八、九章徐凯一、单项题（共 100 题）1. 某企业拟按 15%的期望投资酬劳率进行一项固定资产投资决策,所运算的净现值指标为 100 万元,资金时间价值为 8%；假定不考虑通货膨胀因素,就以下表述中正确选项（）A. 该项目的获利指数小于 1 B. 该项目内部收益率小于 8% C. 该项目风险酬劳率为 7% D. 该企业不应进行此项投资2. 在证券投资中,通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（）A. 全部风险 B. 市场风险C. 系统性风险 D. 非系统性风险3. 低风险、 低收益证券所占比重较小,高风险、
2、高收益证券所占比重较高的投资组合属于（）A. 冒险型投资组合 B. 适中型投资组合C. 保守型投资组合 D. 随机型投资组合4. 某债券面值 100 元,票面利率为 10%,期限为 3 年,当市场利率为 10%时,该债券的价格为（）元；A.80 B.90 C.100 D.110 5.某公司股票系数为0.5 ,无风险利率为10%,市场上全部股票的平均收益率为12%,该公司股票的风险收益率为（）；A.2% B.12% C.11% D.1% 6.）；原始投资额不同特殊是项目运算期不同的多方案比较决策,最适合采纳的评判方法是（A. 获利指数法B. 内部收益率法C.差额投资内部收益率法D.年筹额净回收额
3、法7.某投资方案折现率为16%时,净现值值为6.12 ,折现率为18%时,净现值为 -3.17 ,就该方案的内部收益率为（）；A.14.68% B.16.68% C.17.31% D.18.32% 8.假如（ F/P,5%, 5）=1.2763 ,就（ A/P, 5%,5）的值为（）；A.0.2310 B.0.7835 C.1.2763 D.4.3297 名师归纳总结 9.某项永久性奖学金,每年方案颁发50000 元奖金；如年复利率为8%,该奖学金的第 1 页,共 23 页本金应为（）元；- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - A.625000 B.5000
4、00 C.125000 D.400000 10.假如某种股票的 系数小于 1,说明（）A. 其风险小于整个市场风险 B. 其风险大于整个市场风险 C.其风险是整个市场风险的 1 倍 D.其风险等于整个市场风险11.在基金的存续时间内,答应证券持有人申购或购回的基金属于（）A. 公司型投资基金 B. 契约型投资基金 C.封闭型投资基金 D.开放型投资基金12.当某项目的净现值大于零时,以下成立的选项有（）；A. 净现值率大于1 B. 获利指数大于0 C.项目内部收益率大于的贴现率 D.静态投资回收期小于项目运算期的一半 13. 某企业面临甲、乙两个投资项目；经衡量,它们的预期酬劳率相等,甲项目的
5、标准 差小于乙项目的标准差；对甲、乙项目可以做出的判定为（）；A. 甲项目取得更高酬劳和显现更大亏损的可能性均大于乙项目B. 甲项目取得更高酬劳和显现更大亏损的可能性均小于乙项目C.甲项目实际取得的酬劳会高于其预期酬劳D.乙项目实际取得的酬劳会低于其预期酬劳14. 已知某投资项目按 14%折现率运算的净现值大于 0,按 16%折现率运算的净现值小 于 0,就该项目的内部收益率确定（）| C等于 15% D大于 16% A 大于 14%小于 16% B 小于 14% 15. 当对同一个投资方案决策时,会与净现值法评判结论发生冲突的指标是（）；A. 内含酬劳率 B. 现值指数 D.会计收益率 C.
6、回收期 16. 贝他系数是反映个别股票相对平均风险股票的变动程度的指标,它可以衡量出（）；A. 个别股票的市场风险 B.个别股票的公司特有风险度C.投资组合的预期酬劳率 D.投资组合的酬劳率相对于个别股票酬劳率的变异程17. 进行是连续使用旧设备仍是购置新设备决策时,假如这两个方案的将来使用年限不同,且只有现金流出,没有适当的现金流入；就合适的评判方法是（）；A. 比较两个方案总成本的高低B. 比较两个方案净现值的大小C. 比较两个方案内含酬劳率的大小名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - D. 比较两个方案平均年成本的
7、高低18. 平价发行的面值为 1000 元,票面利率为 10,期限 3 年,复利计息,到期一次仍本付息的债券,就该债券的实际到期收益率（）；A. 等于 10B. 大于 10C.小于 10D. 无法确定19. 关于债券投资风险及其规避的论述,不正确选项（）；A. 购买国库券一般不行能面临违约风险和变现力风险B. 购买国库券仍可能遇到利率风险,再投资风险和购买力风险C.债券投资主要面临违约、利率、购买力、变现力,再投资风险D.购买即将到期的优质长期债券可防止利率风险、变现力风险和再投资风险20. 一项投资 120 万元,要求的投资收益率为 8,该投资项目的使用期为 8 年,那么期望在 8 年后收回
8、全部投资的年回收额为（）；A.15 万元 B.21 万元 C. 18 万元 D.23 万元21. 某完整工业投资项目的建设期为零,第一年流淌资产需用额为 1000 万元,流淌负债需用额为 400万元,就该年流淌资金投资额为（）万元 .A.400 B.600C.1000 D.1400 22. 在以下评判指标中,属于非折现正指标的是（）；A静态投资回收期 B.投资利润率C内部收益率 D.净现值23. 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策,设定折现率为 12%,有四个方案可供选择 . 其中甲方案的项目运算期为 10 年,净现值为 1000 万元,（A/P ,12%,10）=0.177 ；乙方案的净现
9、值率为-15%；丙方案的项目运算期为 11 年,其年等额净回收额为 150 万元；丁方案的内部收益率为 10%.最优的投资方案是（）；A甲方案 B. 乙方案C丙方案 D. 丁方案24. 一般而言,以下已上市流通的证券中,流淌性风险相对较小的是（）；A可转换债券 B. 一般股股票C公司债券 D.国库券25. 以下各项中,属于企业短期证券投资直接目的的是（）；A猎取财务杠杆利益 B. 降低企业经营风险C.扩大本企业的生产才能 D. 临时存放闲置资金26. 某企业拟进行一项存在肯定风险的完整工业项目投资,有甲、乙两个方案可供选择 . 已知甲方案净现值的期望值为 1000 万元,标准离差为 300 万
10、元； 乙方案净现值的期望值为 1200 万元, 标准离差为 330万元 . 以下结论中正确选项（） ；名师归纳总结 27.A. 甲方案优于乙方案B. 甲方案的风险大于乙方案第 3 页,共 23 页C. 甲方案的风险小于乙方案D. 无法评判甲乙方案的风险大小契约式投资基金和公司型投资基金是对投资基金按（）标准进行的分类；28.A、投资基金的组织形式B、投资基金能否赎回C、投资基金的投资对象D、投资基金的风险大小对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是（）；A、投资项目的原始投资B、投资项目的现金流量C、投资项目的项目运算期D、投资项目的设定折现率- - - - - - -精选学习资料 - -
11、 - - - - - - - 29. 系统性风险产生的缘由是（）；A、公司在市场竞争中失败 B、公司劳资关系紧急C、公司财务治理失误 D、通货膨胀30. 两种完全正相关的股票形成的股票组合（）；A、可降低全部可分散风险 B、可降低市场风险C、可降低可分散风险和市场风险D、不能抵消任何风险,分散持有没有好处31.在评判单一的独立投资项目时,可能与净现值指标的评判结论产生冲突的评判指标是（）；A、静态投资回收期 B、获利指数 C、内部收益率 D、净现值率32. 假如其他因素不变,一旦折现率降低,就以下指标中其数值将变大的是（）；A、内部收益率 B、投资利润率 C、静态投资回收期 D、净现值33.
12、某证券投资组合的 系数为 1.8 ,市场平均收益率为 13%,该证券投资组合的预期收益率为 17%,就无风险收益率为（）；A、8% B、 13% C、5% D、17% 34. 以下因素引起的风险中,投资者可以通过证券投资组合予以分散的是（）；A、国家货币政策变化 B、发生经济危机C、通货膨胀 D、企业经营治理不善35. 原始投资额不同特殊是项目运算期不同的多方案比较决策,最适合采纳的评判方法是（）；36.A、获利指数法B、内部收益率法；C、差额投资内部收益率法D、年等额净回收额法对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是（）37.A、投资项目的原始投资B、投资项目的现金流量C、投资项目的项目
13、运算期D、投资项目的设定折现率以下关于 系数,说法不正确选项（）；A、 系数可用来衡量可分散风险的大小B、某种股票的系数越大,风险收益率越高,预期酬劳率也越大C、 系数反映个别股票的市场风险, 系数为,说明该股票的市场风险为零D、某种股票的 系数为 1,说明该种股票的风险与整个市场风险一样38. 债券到期收益率运算的原理是：（）；A、到期收益率是购买债券后始终持有到期的内含酬劳率B、到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率C、到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D、到期收益率的运算要以债券每年末运算并支付利息、到期一次仍本为前提39.以下关于资本资产定价原理的说
14、法中,错误选项（）；没有争取到重要合A、股票的预期收益率与 值线性相关B、在其他条件相同时,经营杠杆较大的公司值较大C、在其他条件相同时,财务杠杆较高的公司值较大D、如投资组合的值等于 1,说明该组合没有市场风险40.市场风险产生的缘由是（）；通货膨胀新产品开发失败工人罢工同名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - 41. 在进行是连续使用旧设备仍是购置新设备决策时,假如这两个方案的将来使用年限不同,且只有现金流出,没有适当的现金流人；就合适的评判方法是（）；比较两个方案总成本的高低 比较两个方案内含酬劳率的大小比较两个方
15、案净现值的大小 比较两个方案平均年成本的高低42.对投资项目内含酬劳率的大小不产生影响的因素是（）；投资项目的现金流入量投资项目的初始投资43.投资项目的有效年限 投资项目的预期投资酬劳率二、多项（共 40 题）1. 在以下各项中,属于证券投资风险的有（）A. 违约风险 B. 购买力风险 C. 流淌性风险 D. 期限性风险 2. 在不考虑所得税且没有借款利息的情形下,以下运算单纯固定资产投资营业现金净流量的公式,正确选项（）；A. 营业现金净流量 =利润 +折旧 B. 营业现金净流量 =营业收入 - 经营成本 C.营业现金净流量 =营业收入 - 营业成本 - 折旧 D.营业现金净流量 =营业收
16、入 - 营业成本 +折旧 3. 对于同一投资方案,以下表述正确的有（）；A. 资金成本越低,净现值越高 B. 资金成本等于内部收益率时,净现值为零 C.资金成本高于内部收益率时,净现值为负数 D.资金成本越高,净现值越高4.以下关于贝他系数的表述是正确的有（）；A. 某股票的贝他系数是0.5 ,就它的风险程度是股票市场的平均风险的一半B. 某股票的贝他系数等于2,就它的风险程度是股票市场的平均风险的2 倍C.某股票的贝他系数等于1,就它的风险与整个市场的平均风险相同D.贝他系数越大,说明系统性风险越大5.项目投资决策中的现金流量与财务会计中的现金流量的区分在于（）；A. 投资决策中的现金流量反
17、映的是特定投资项目而不是反映特定企业的全部现金流量 B. 项目投资决策中的现金流量包括整个项目运算期,而不是针对一个会计年度 C.项目投资决策中的现金流量的信息数据多为估量的将来数,而不是真实的历史数 D.项目投资决策中现金流量是通过主附表来反映项目的勾稽关系6.在进行两个投资方案比较时,投资者完全可以接受的方案是（）A. 期望收益相同,标准离差较小的方案 B. 期望收益相同,标准离差率较小的方案 C.期望收益较小,标准离差率较大的方案 D.期望收益较大,标准离差率较小的方案7.以下说法正确的有（）A. 息税前利润变动与每股利润变动率是一样的 B. 产销量变动率与息税前利润变动率是一样的 C.
18、固定成本越大,就经营风险越大 D.边际奉献的变化幅度与业务量变化幅度相同名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - 8.冒险型投资组合具有以下特点（）A. 其组合中,成长型的股票比较多,低风险、低收益的股票不多 B. 其组合的随便性强,变动频繁 C.收益高 D.风险大9.以下关于项目投资贴现率的表述中正确的有（）；A. 贴现率是折算现值时使用的利率 B. 贴现率应采纳公司的资本成本或投资者要求的最低资金利润率 C.风险超过平均风险的项目,要增加肯定的风险附加率 D.在运算项目的净现值时使用贴现率,已隐含了融资成本10.以下表
19、述中正确选项（）；A. 平价发行的债券,其到期收益率等于票面利率 B. 假如买价和面值不等,就到期收益率和票面利率不同 C.假如债券到期收益率高于投资人要求的酬劳率,就应买进 D.只凭债券到期收益率不能指导选购债券,仍应与债券价值指标结合11.与股票内在价值成反方向变动的项目有（）；A. 每股股利 B. 无风险酬劳率 C.股利年增长率 D.市场平均收益率 E. 通货膨胀附加率12.在判定项目的相关现金流量时不必考虑的因素有（）；A. 曾经支付的市场调研费用 B. 公司决策者的固定工资费用 C.利用现有设备的可变现价值 D.该项目导致的其它部门的收入削减 E. 失去的土地增值收益13.投资基金的
20、优点是（） ；14.A、具有专家理财优势B、具有资金规模优势C、具有分散风险优势D、具有获得较高收益的优势投资基金作为一种有价证券,其与股票、债券的区分主要表现在（）15.A、存续时间不同B、风险和收益不同C、发行主体不同D、表达的权益关系不同依据资本资产定价模式,影响证券投资组合预期收益率的因素包括（）16.A、无风险收益率B、证券市场的必要收益率C、证券投资组合的 系数D、各种证券在证券组合中的比重净现值与现值指数的共同之处在于（）；A、都考虑了资金时间价值因素 B、都以设定的折现率为运算基础 C、都不能反映投资方案的实际投资酬劳率 D、都可以对独立或互斥方案进行评判名师归纳总结 三、判定
21、（共40 题）第 6 页,共 23 页1.在评判投资项目的财务可行性时,假如静态投资回收期或投资利润率的评判结论与净现值指标的评判结论发生冲突,应当以净现值指标的结论为准；（- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 2. 投资基金的风险小于股票投资,大于债券投资；（ ）3. 在考虑所得税因素时,运算经营净现金流量的利润是指息税前利润；（ ）4. ABC 公司对某投资项目的分析与评判资料如下：该投资项目适用的所得税率为30,年税后营业收入为 700 万元,税后付现成本为 350 万元, 税后净利润 210 万元；那么,该项目年营业现金净流量为 410 万元；（
22、）5. 一般情形下, 使某投资方案的净现值小于零的贴现率,肯定小于该投资方案的内含酬劳率；（）6. 按投资基金能否赎回,可将其分为封闭型投资基金和开放型投资基金两种类型；（）7. 任何投资都要求对承担的风险进行补偿,证券投资组合要求补偿的风险包括不行分散风险和可分散风险； （）8. 调整各种证券在证券投资组合中所占的比重,可以转变证券投资组合的 系数,从而转变证券投资组合的风险和风险收益率；（）9. 当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险,股票的种类越多, 风险越小,包括全部股票的投资组合风险为零；（）10. 由于在整个投资有效期内,利润总计与现金流量总计相等,所以在进行投资决策分
23、析时,重点讨论利润与重点讨论现金流量的成效相同；（）11. 风险调整贴现率法与确定当量法一样,均对远期现金流量预以较大的调整,区分仅在前者调整现值公式的分母,后者调整分子；（）12. 贝他系数反映个别股票的市场风险,贝他系数为零, 说明该股票的风险为零； （）13.四、填空（共40 题）合计2900 1863.3 五、运算（共8 题）1.某企业拟进行一项固定资产投资,该项目的现金流量表（部分）如下：现金流量表（部分）价值单位：万元 t 建设期经营期项目0 1 2 3 4 5 6 净现金流量 1000 1000 100 1000 （ B ）1000 1000 累计净现金流 1000 2000 1
24、900 （ A ）900 1900 2900 量折现净现金流 1000 943.4 89 839.6 1425.8 747.3 705 量要求：（ 1 ）运算上表中用英文字母表示的项目的数值；（ 2 ）运算或确定以下指标：静态投资回收期；净现值；原始投资现值；净现值率；获利指数；（ 3 ）评判该项目的财务可行性；2. 2003 年 1 月 1 日 ABC公司欲投资购买债券,目前证券市场上有三家公司债券可供选择A 公司曾于 2002 年 1 月 1 日发行的债券,债券面值为 1000 元, 5 年期,票面利率为8%,每年 12 月 31 日付息一次,到期仍本,目前市价为1105 元,如投资人要求
25、的必要收益率为 6%,就此时 A公司债券的价值为多少？应否购买？B 公司 2003 年 1 月 1 日发行的债券,债券面值为1000 元, 5 年期,票面利率为6%,单利计息,到期一次仍本付息,债券目前的市价为1000 元,如 ABC公司此时投资该债券并名师归纳总结 估量在 2005 年 1 月 1 日以 1200 元的价格出售,就投资B公司债券的收益率为多少？第 7 页,共 23 页- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - C 公司 2003 年 1 月 1 日发行的债券,债券面值为1000 元, 5 年期,票面利率为8%,C公司采纳贴现法付息,发行价格为6
26、00 万元,期内不付息,到期仍本,如投资人要求的必要收益率为 6%,就 C公司债券的价值与持有到到期日的投资收益率为多少？应否购买？3. 甲公司 2004 年欲投资购买股票,现有 B 两家公司股票可供选择,从 B 公司 2003 年 12 月 31 日的有关会计报表及补充资料中获知,2003 年度 A 公司税后净利润 800 万元,发放每股股利 5 元,市价为 40 元,发行在外股数 100 万股,每股面值 10 元； B 公司税后净利润 400 万元,发放每股股利 2 元,市价为 20 元,发行在外股数 100 万股,每股面值10 元；预期 A 公司股票股利在将来 5 年内恒定,在此以后转为
27、正常增长,年增长率 6%；预期 B 公司股标股利在将来无限期连续增长率 4%；假定目前无风险收益率为 8%,平均风险股票的必要收益率为 12%, A公司股票的 系数为 2,B 公司股票的 系数为 1.5 ；要求：运算股票价值,判定两公司股票是否应当购买；少？如投资购买两种股票各 100 股,该投资组合的预期酬劳率和组合市场风险程度为多4. 某公司一投资中心的数据为：中心拥有资产 10000 元；中心风险是公司平均风险的 1.5 倍；销售收入 15000 元；变动销售成本和费用 10000 元；中心可控固定间接费用 800 元；中心不行控固定间接费用（为折旧）1200 元；安排的公司治理费用 1
28、000 元；公司的无风险酬劳率 8%；公司的平均风险酬劳率 12%；要求：运算该投资中心的投资酬劳率、剩余收益；假如有一项目需投资 6000 元（不考虑折旧） ,风险与该中心相同,可于将来 10 年内每年收回利润 900 元,请分别依据投资中心的投资酬劳率、剩余收益项目的取舍；正确,：该投资中心的投资酬劳率 =（15000-1000-800-1200-1000） /10000=2000/10000=20%公司规定该中心的最低酬劳率 =8%+1.5 （12%-8%）=14% 剩余收益 =2000- 10000 14%=600（元）追加投资后的指标运算如下： 投 资 报 酬 率 = 15000-1
29、0000-800-1200-1000+900 / （ 10000+6000 ）=2900/16000=18.125% 剩余收益 =2900- 16000 14%=660（元）由于追加投资后的投资酬劳率低于变动前的,依据投资酬劳率决策,该项目不行行, 追加投资后的剩余收益高于变动前的,依据剩余收益决策,该项目是可行的； 4. 企业方案用新设备替换现有旧设备；旧设备估量仍可使用 5 年,目前变价收入 60000 元；新设备投资额为 150000 元,估量使用 5 年；至第 5 年末,新、旧设备的估量残值相等；使用新设备可使企业在将来 5 年内每年增加营业收入 16000 元,降低经营成本 9000
30、 元；该企业按直线法计提折旧,所得税税率 33%；要求：运算使用新设备比使用旧设备经营阶段每年增加的净现金流量；运算该方案的差额投资内部收益率；如设定折现率分别为8%和 10%,确定应否用新设备替换现有旧设备；5. 某公司有一台设备,购置成本为 15 万元,估量使用 10 年,已经用 5 年,估量残值为原值的 10%,该公司采纳直线法计提折旧（会计政策与税法规定一样）；现该公司拟购买新设备替换原设备,以提高生产效率、降低成本；新设备购置成本为 20 万元,使用期限 5年,同样用直线法提取折旧,估量残值为购置成本的10%,使新设备后公司每年的销售额人名师归纳总结 150 万元上升到165 万元；
31、付现成本就从110 万元上升到115 万元；该公司如购置新设备,第 8 页,共 23 页旧设备出售可得收入10 万元；该企业的所得税税率为33%,资金成本为10%；- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 要求：通过运算说明该设备更新方案是否可行；6. 2002 年 7 月 1 日 ABC公司欲投资购买债券,目前证券市场上有三家公司债券可供选择（1）A公司曾于 2000 年 7 月 1 日发行的债券,债券面值为1000 元,7 年期,票面利率为 8%,每年 6 月 31 日付息一次,到期仍本,目前市价为 1105 元,如投资人要求的必要收益率为 6%,就此时
32、A 公司债券的价值与到期收益率为多少；应否购买？（2）B公司曾于 2001 年 7 月 1 日发行的可转换债券,债券面值为 1000 元, 5 年期,票面利率为 3%,单利计息,到期一次仍本付息,转换比率为 20,转换期为 3 年,债券目前的市价为 1105,如投资人要求的必要收益率为6%,如 ABC公司打算在转换期末转换为该公司的股票,并估量能以每股60 元的价格立刻出售,就此时B 公司债券的价值为多少；应否购买？（3）C公司 2002 年 7 月 1 日发行的债券,债券面值为1000 元, 5 年期,票面利率为8%,C公司采纳贴现法付息,发行价格为 600 万,期内不付息,到期仍本,如投资
33、人要求的必要收益率为 6%,就 C公司债券的价值与到期收益率为多少？应否购买？7. 估量 ABC 公司明年的税后利润为 1000 万元,发行在外一般股 500 万股；要求：l 假设其市盈率应为 12 倍,运算其股票的价值；2 估量其盈余的 60将用于发放现金股利,股票获利率应为 4,运算其股票的价值；3 假设成长率为 6,必要酬劳率为 10,估量盈余的 60用于发放股利,用固定成长股利模式运算其股票价值 . 8. A 公司 2001 年的财务数据如下：收入 2000 万元 净利 180 万元 股利 54 万元 一般股股数 100 万股 年末资产总额2000 万元 年末权益乘数 5 （负债均为借
34、款,负债平均利率10%） 2002 年 5 月 6 日某投资者将其持有的 A 公司发行的可转换债券转换为股票,可转换债券的账面价值为 35 万元,面值为 30 万元,转换价格为 20 元；该公司执行固定股利支付率政策,股利增长率为 5%；要求：（ 1）2002 年的每股收益、每股净资产；（2）假设 2002 年 12 月 31 日的股票价格为20 元,运算该股票的预期酬劳率；9. 甲公司持有 A,B,C三种股票,在由上述股票组成的证券投资组合中,各股票所占的比重分别为 50, 30和 20,其 系数分别为 2.0 ,1.0 和 0.5. 市场收益率为 15,无风险收益率为 10； A 股票当前
35、每股市价为 12 元,刚收到上一年度派发的每股 1.2 元的现金股利,估量股利以后每年将增长 8；要求：（ 1）运算以下指标：名师归纳总结 甲公司证券组合的 系数；RP）；第 9 页,共 23 页甲公司证券组合的风险收益率（- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；投资 A 股票的必要投资收益率；（2） 利用股票估价模型分析当前出售A 股票是否对甲公司有利；10. 甲企业方案利用一笔长期资金投资购买股票；现有 M公司股票和 N公司股票可供选择,甲企业只预备投资一家公司股票；已知 M公司股票现行市价为每股 9 元,上年每股股
36、利为 0.15 元,估量以后每年以 6%的增长率增长；N公司股票现行市价为每股 7 元,上年每股股利为 0.6 元,股利安排政策将一贯坚持固定股利政策；8%；甲企业所要求的投资必要酬劳率为要求：（ 1）利用股票估价模型,分别运算 M、N公司股票价值；（2）代甲企业作出股票投资决策；11. 某企业方案用新设备替换现有旧设备；旧设备估量仍可使用 5 年,目前变价收入60000 元；新设备投资额为 150000 元,估量使用 5 年；至第 5 年末,新、旧设备的估量残值相等；使用新设备可使企业在将来 5 年内每年增加营业收入 16000 元,降低经营成本 9000元；该企业按直线法计提折旧,所得税税
37、率为 33；要求：（ 1）运算使用新设备比使用旧设备增加的净现金流量；（2）运算该方案的差额投资内部收益率；（3）如设定折现率分别为8和 10,确定应否用新设备替换现有旧设备；12.某公司在19*1 年 5 月 1 日拟将 400 万元的资金进行证券投资,目前证券市场上有甲、乙两种股票可以买入；有关资料如下：购买甲股票 100 万股,在 19*2 年、 19*3 年和 19*4 年的 4 月 30 日每股可分得现金股利 分别为 0.4 元、0.6 元和 0.7 元,并于 19*4 年 4 月 30 日以每股 5 元的价格将甲股票全部出 售；购买乙股票80 万股,在将来的3 年中,每年4 月 3
38、0 日每股均可获得现金股利0.7 元,并于 19*4 年 4 月 30 日以每股 6 元的价格将乙股票全部抛出；要求：分别运算甲、乙两种股票的投资收益率,并确定该公司应投资于哪种股票；13.资料1000 元,票面年利率10,于每年1C公司在 2001 年 1 月 1 日发行 5 年期债券,面值2 月 31 日付息,到期时一次仍本；要求：（1）假定 2001 年 1 月 1 日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是 9,该债券的 发行价应当定为多少？（ 2）假定 1 年后该债券的市场价格为 益率是多少？1049.06 元,该债券于 2002 年 1 月 1 日的到期收（3）该债券发行 4 年后该
39、公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑,这一不利消息使得该债券价格在 2005 年 1 月 1 日由开盘的 1018.52 元跌至收盘的 900 元；跌价后该债券的到期收益率是多少（假设能够全部按时收回本息）？名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - 假设证券评级机构对它此时的风险估量如下：如期完全偿仍本息的概率是 50,完全不能偿仍本息的概率是 50；当时金融市场的无风险收益率 8,风险酬劳斜率为 0.15 ,债券评级机构对违约风险的估量是牢靠的,请问此时该债券的价值是多少？14. 资料：D公司正面临印刷设备的选择决策；它可以
40、购买 10 台甲型印刷机,每台价格 8000 元,且估量每台设备每年末支付的修理费为 2000 元；甲型设备将于每 4 年末更换,估量无残值收入； 另一个选择是购买 11 台乙型设备来完成同样的工作,每台价格 5000 元,每台每年末支付的修理费用分别为 2000 元、2500 元、 3000 元；乙型设备需于 3 年后更换,在第 3 年末估量有 500 元/ 台的残值变现收入；该公司此项投资的机会成本为 10；所得税率为 30（假设该公司将始终盈利）,税法规定的该类设备折旧年限为 3 年,残值率为 10；估量选定设备型号后,公司将长期使用该种设备,更新时不会随便转变设备型号,以便与其他作业环
41、节和谐；要求：分别运算采纳甲、乙设备的平均年成本,并据此判定应当购买哪一种设备；15. 某企业预备变卖一套尚可使用 5 年的旧设备, 另购置一套新设备来替换它；旧设备账面净值 90000 元,目前变价收入 80000 元；新设备的投资额 200000 元,估量使用年限 5 年；到第 5 年末新设备与连续使用旧设备的估量净残值相等；新设备投入使用后, 每年可为企业增加营业收人 70000 元,增加付现成本 35000 元；该设备采用直线法计提折旧,新旧设备的替换不会影响企业的正常经营；该企业所得税率 33% ,预期投资酬劳率 10；（ N=5, I=10 时,年金现值系数为 3.791 ,复利现
42、值系数为 0.621 ）要求：采纳差额分析法确定应否用新设备替换旧设备；16.某证券市场有A、B、C、D四种股票可供选择,某投资者预备购买这四种股票组成投资组合；有关资料如下：现行国库券的收益率为10,市场平均风险股票的必要收益率为15,已知 A、B、 C、 D 四种股票的贝他系数分别为 2 、l.5 、l 和 0.8；要求：依据以上资料,（l ）采纳资本资产定价模型分别运算A、B、C、D四种股票的预期酬劳率；（2）假设 A 股票为固定成长股,成长率为 8,估量一年后的股利为 3 元；当时该股票的市价为 20 元,该投资者应否购买该种股票；（3）如该投资者按 5：2：3 的比例分别购买了 A、B、C、三种股票,计并该投资组合的贝他系数和组合的预期酬劳率；（4）如该投资者按5：2：3 的比例分别购买了A、B、D三种股票,运算该投资组合的贝他系数和组合的预期酬劳率；（5）依据上述（ 3）和（ 4）的结果,假如该投资者想降低风险,他应选择哪一种投资组合？17.名师归纳总结 - -