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1、互联网金融专题概念分析 ：电子商务平台： 即是一个为企业或个人提供网上交易洽谈的平台。企业电子商务平台是建立在Internet网上进行商务活动的虚拟网络空间和保障商务顺利运营的管理环境；是协调、整合信息流、物质流、资金流有序、关联、高效流动的重要场所。企业、商家可充分利用电子商务平台提供的网络基础设施、支付平台、 安全平台、 管理平台等共享资源有效地、低成本地开展自己的商业活动。大数据（英语：Big data） ，或称巨量数据、海量数据、大资料：指的是所涉及的数据量规模巨大到无法通过人工，在合理时间内达到截取、管理、 处理、并整理成为人类所能解读的信息。在总数据量相同的情况下，与个别分析独立的
2、小型数据集（data set ）相比，将各个小型数据集合并后进行分析可得出许多额外的信息和数据关系性，可用来察觉商业趋势、判定研究质量、 避免疾病扩散、 打击犯罪或测定实时交通路况等；这样的用途正是大型数据集盛行的原因。云计算：提供资源网络被称云, 云资源使用者看来无限扩展并且随时获取按需使用随时扩展按使用付费种特性经常被称像水电样使用IT 基础设施。有人打了比方：好比从古老单台发电机模式转向了电厂集供电模式，意味着计算能力也作为商品进行流通。像煤气、 水电样取用方便费用低廉。计算能力需要通过互联网进行传输。B2B? B2C? C2C? P2P? B2B ：即 business to busi
3、ness,2是 to 的谐音，即企业与企业之间通过互联网进行产品、服务及信息的交换。是一个市场领域的一种，是企业对企业之间的营销关系。电子商务是现代 B2B marketing的一种具体主要的表现形式。它将企业内部网，通过B2B网站与客户紧密结合起来， 通过网络的快速反应，为客户提供更好的服务，从而促进企业的业务发展。像阿里巴巴是中国乃至世界上这一行业的领军者。B2C ：即 business to customer,即商家对消费者。举例：京东商城、亚马逊。C2C ：即customer to customer,即个人对个人的交易行为。家喻户晓的淘宝目前在中国是最有名气的了。另外腾讯依靠自己的海量
4、注册用户也夺得了一定的市场份额，即拍拍网。P2P:（是一种网络技术，而非商务模式。）对等计算（ Peer to Peer，简称P2P）可以简单的定义成通过直接交换来共享计算机资源和服务，而对等计算模型应用层形成的网络通常称为对等网络。 在 P2P网络环境中， 成千上万台彼此连接的计算机都处于对等的地位，整个网络一般来说不依赖专用的集中服务器。网络中的每一台计算机既能充当网络服务的请求者，又对其它计算机的请求作出响应，提供资源和服务。通常这些资源和服务包括：信息的共享和交换、计算资源（如CPU的共享）、存储共享（如缓存和磁盘空间的使用）等。网贷，又称P2P网络借款。 P2P是英文 peer to
5、 peer 的缩写，意即“个人对个人”。网络信贷起源于英国，随后发展到美国、德国和其他国家，其典型的模式为：网络信贷公司提供平台，由借贷双方自由竞价，撮合成交。资金借出人获取利息收益，并承担风险；资金借入人到期偿还本金，网络信贷公司收取中介服务费。众筹， 翻译自国外crowdfunding一词， 即大众筹资或群众筹资，是指用团购 +预购的形式，向网友募集项目资金的模式。现代众筹指通过互联网方式发布筹款项目并募集资金。相对于传统的融资方式，众筹更为开放， 能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为唯一标准。 只要是网友喜欢的项目，都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金，为更多小本经营或创作的人
6、提供了无限的可能。一、互联网金融的定义及四种基本业态互联网金融是指以依托于支付、云计算、 社交网络以及搜索引擎等互联网工具，实现资金融通、 支付和信息中介等业务的一种新兴金融形态（不是金融机构，而是一种产业形态） 。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 1 页，共 9 页 - - - - - - - - - 它的发展经历了网上银行、第三方支付、线上融资（个人贷款、企业融资）等多阶段，并在融通资金、资金供需双方的匹配等方面深入传统金融业务的核心。四种基本业态：（一）传统金融业
7、务的互联网化。传统商业银行的网络化，券商交易业务的电子化、保险资产管理业务的信息化升级。余额宝为代表的的互联网理财产品，本质是传统货币市场基金销售渠道的网络化。（二）基于互联网是金融支付体系。如中国的支付宝、美国的 PayPal 、DigitalGoods等，是支付体系与互联网的融合也是互联网金融中的“基础设施”。（三）互联网信用业务。 包括网络存款、 贷款、 众筹。网络存贷款最主要的业务就是P2P，通过网络贷款平台，资金需求和供给双方在互联网上完成资金融通，它完全脱离传统商业银行，是脱媒的典型表现。众筹则是集中平台上众多参与者的资金，为小企业或个人提供资金支持。（四）网络虚拟货币（以比特币为
8、代表）。国内已无法流通。二、当前中国互联网金融的主要功能 1 、 平台功能。 通过互联网金融企业搭建的网络金融平台，客户可自行选择适合的金融产品，只需动动手指，即能开展支付、贷款、投资等金融活动，方便快捷，免去客户跑腿、等待之苦。2、资源配置 ( 即融资 ) 功能。互联网金融本质上是一种直接融资方式。互联网金融模式下，我们能够方便地查阅交易对手的交易记录；找到合适的风险管理丁具与风险分散工具；通过信息技术深入分析数据，全面、 深入掌握对手信息，提高了资源配置效率。随着互联网金融模式兴起，“自金融”的概念应运而生。3、支付功能。互联网金融模式下，商家和客户之间的支付由第三方来完成，方便、快捷，成
9、本更低。 第三方支付或将削弱商业银行、传统支付平台的地位。目前，中国人民银行为约200家第三方支付企业颁发了支付业务许可证。2012年，我国第三方互联网在线支付市场交易规模达 3 8万亿元。4、信息搜集和处理。传统金融模式下，信息资源分散庞杂，数据难以有效处理应用。互联网金融模式下，人们利用“云计算”原理，可以将不对称、金字塔型的信息扁平化，实现数据的标准化、结构化，提高数据使用效率。三、互联网金融的主要特征成本低，效率高。在互联网金融模式下，因为有搜索引擎、大数据、社交网络和云计算，市场信息不对称程度非常低，交易双方在资金期限匹配、风险分担的成本非常低；贷款、股票、 债券的发行和交易以及券款
10、支付直接在网上进行，市场充分有效， 接近一般均衡定理描述的无金融中介状态。在这种金融模式下，支付便捷， 搜索引擎和社交网络降低信息处理成本，资金供需双方直接交易，可达到与资本市场直接融资和银行间接融资一样的资源配置效率，大幅减少交易成本。覆盖广。 互联网金融模式下，客户能够突破时间和地域的约束，在互联网上寻找需要的金融资源，金融服务更直接，客户基础更广泛。此外，互联网金融的客户以小微企业为主，覆盖了部分传统金融业的金融服务盲区。管理弱。 一是风控弱。 互联网金融还没有接入人民银行征信系统，也不存在信用信息共享机制， 不具备类似银行的风控、合规和清收机制，容易发生各类风险问题，已有众贷网、网赢天
11、下等P2P网贷平台宣布破产或停止服务。二是监管弱。 互联网金融在中国处于起步阶段，还没有监管和法律约束，缺乏准入门槛和行业规范，整个行业面临诸多政策和法律风险。风险大。 一是信用风险大。现阶段中国信用体系尚不完善，互联网金融的相关法律还有待配套，互联网金融违约成本较低，容易诱发恶意骗贷、卷款跑路等风险问题。特别是P2P名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 2 页，共 9 页 - - - - - - - - - 网贷平台由于准入门槛低和缺乏监管，常有不法分子从事非法集资和诈骗
12、等犯罪活动。去年以来，淘金贷、优易网、安泰卓越等P2P网贷平台就先后曝出“跑路”事件。二是网络安全风险大。 中国互联网安全问题突出，一旦遭遇黑客攻击， 互联网金融的正常运作会受到影响，危及消费者的资金安全和个人信息安全。四、互联网金融的风险传导机制互联网所带来的信息经济使得网络时代信息( 包括风险信息) 传播速度极快， 使得风险信息得以在更大范围内传播，扩散到更多用户，因而具有风险信息放大性。网络银行资产负债的相关性放大风险。在网络银行业务发展中，网络银行与客户及其他相关金融机构形成复杂的债权债务关系， 债权债务关系所形成的资金链( 网) 将市场参与者相互之间捆绑在一起，当网络银行产生风险时，
13、会诱致整个资金链的资金紧张，风险承受力较差的参与者首先受到资金限制而产生损失，甚至是无法偿还债务，就累及与之有债权债务关系其他参与者而形成链式反应，风险在整个市场和经济中扩散开来。互联网金融的发展使得金融风险交叉“传染” 可能性增加，这也会放大风险。在一国国内，原先可以通过分业、设置市场屏障或特许等方式，将金融风险隔离在一个个相对独立领域中，分而化之。但在互联网金融中，由于混业经营事实，这种“物理”隔离的有效性正在大大减弱， 银行市场、 货币市场和证券市场之间的联动关系加强，金融业务和客户相互渗透和交叉，使风险相关性加强，风险的放大效应在加强。最后， 从众效应中风险的放大。互联网金融风险的从众
14、效应，是指一些并没有遭遇到风险的客户， 甚至没有过网络银行体验的人，他们会轻易地相信风险的传言，并产生风险预期，回避参与网络银行交易行为。同时， 从众也是出于损失分摊的心理作用，因为当客户的信息有限时， 往往同周围人采取类似的行为，这种情况下即便产生了风险，也有一种与周围人共同分担损失的心理作用，因而会减轻心理痛苦。从众行为使风险预期在市场传导得越广，风险的影响被放大得越多，风险的不良影响也就越大。互联网金融的风险传导途径主要有以下两种：（一）、资产选择路径资产负债传导渠道主要是指互联网金融的风险所导致存款人和贷款人对网络银行的债权和债务关系的调整，影响到同网络银行有资产负债联系的外部部门，并
15、通过这些部门将风险传导到金融与经济中。一旦网络银行产生问题，存款人也会从网络银行中提出存款，转移资产。这种资产转移传导到其他存款人，产生网络银行中的“挤兑”现象，并将风险扩大传导到经济中。 面对存款人的大量转移资产的情形，网络银行只能收缩资产以满足资产负债比例管理。对于银行资产收缩，拥有网络银行贷款企业，也只能收缩经营来支付贷款。贷款企业提前偿还贷款或者得不到本来预期追加贷款，很容易产生企业倒闭，这将引致更多银行贷款风险和更大经济风险。（二）、跨国途径互联网金融的无国界性，使得风险通过跨国路径进行传导，主要有以下两种传导效应：1、避险效应。风险引致交易者不确定性增加，为规避风险造成的损失，交易
16、者从那些风险增大的网络银行中撤出，造成大量资产流出，选择更加安全国家网络银行进行交易，以寻得资产避风港， 这种效应称为避险效应。在避险效应的作用下，国际银行业将从风险国家向安全国家转移资产，不但会收缩风险源国家的银行资产，同时会收缩总的网络银行资产，这样会把风险源国家风险传导到相关国家。 2、资产选择效应。马柯维茨的投资组合理论表明，在n 种资产投资组合模型中，其风险大小取决于组合中单个资产风险大小、单个风险资产所占权重以及各资产之间的相关关系。在实施分散投资策略时，在既定收益下必须尽量减少资产之间相关度，从而降低总风险。据夏普等人的研究，地域分散是减少资产相关度的最主要选择，即将投资分散到不
17、同国家，名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 3 页，共 9 页 - - - - - - - - - 并将不同区域的投资分板块加以管理。一旦其中某一国投资产生风险，管理者即对投资组合进行调整， 收缩该国的投资量，并对该板块投资进行调整，从而引起该板块对应的整个地区的金融动荡。同样，在资产组合效应的作用下，风险源国家的互联网金融风险会使得国际银行业和非银行金融市场交易者会对该国的投资资产组合进行调整，一般会收缩对该国的网络银行和金融市场资产， 同时也会收缩该板块国家资产交易，
18、不但会加剧风险源国家网络银行风险程度，而且会向整个板块传导风险。五、政策：支持发展，但不要触碰红线央行发布的中国金融稳定报告2014特别设有互联网金融专题。其中提到了对其监管的五大原则，给出台政策、禁令留有很大空间，似乎在隔空警告互联网金融企业“在红线边上跳舞可以，但动作大了影响到银行体系可不行。”报告称，互联网金融创新有利于发展普惠金融，有旺盛的市场需求，应当给予积极支持，也应当占有相应的市场份额。对一些新的业务要留有观察期，冷静地分析总结，一切有利于服务实体经济和促进创业增长的金融创新均应受到尊重和鼓励。但必须清醒地认识到互联网金融的金融功能属性和金融风险属性，把失误可能引发的风险控制在可
19、预期、可承受的范围内。上述段落是监管的整体原则。下面对这些原则逐一白话翻译：原则一， 是互联网金融创新必须坚持金融服务实体经济的本质要求，合理把握创新的界限和力度。重要内容：1. 互联网金融中的网络支付应始终坚持为电子商务发展服务和为社会提供小额、快捷、便民的小微支付服务的宗旨。2.P2P 和众筹融资要坚持平台功能，不得变相搞资金池，不得以互联网金融名义进行非法吸收存款、 非法集资、 非法从事证券业务等非法金融活动。这是又一次明确第三方支付只是现有银行支付清算的补充。原则二， 是互联网金融创新应服从宏观调控和金融稳定的总体要求。包括互联网金融在内的一切金融创新，均应有利于维护金融稳定，有利于稳
20、步推进利率市场化改革，避免因某种金融业务创新导致金融市场价格剧烈波动，也不能因此影响银行体系流动性转化，进而降低银行体系对实体经济的信贷支持能力。这条原则暗示了， 余额宝你再利于推进市场化改革，也得是“稳步”的，不能从银行 “吸血” ，增加企业的融资成本，更不能自身出现问题影响流动性。目前监管层还没有对宝宝们开刀，是因为几千亿的规模、总共不到2 万亿的货币基金规模，相比109.10 万亿元人民币存款余额、每月新增万亿的存款，还不足以撼动大树。原则三， 是要维护公平竞争的市场秩序。这对应的又是类余额宝产品，要么要求有风险准备金，要么取消“网销货币基金买同业存款现有的提前支取仍按约定利率计息”的优
21、惠。原则四， 是要处理好政府监管和自律管理的关系，充分发挥行业自律的作用，抓紧推进“中国互联网金融协会”的成立， 这个由央行主导的协会，互联网金融企业都在申请成为会员，也是为了自家早早成为白名单，不要被监管误伤。六、互联网金融各主体监管博弈透视说 2013 年是中国的互联网金融元年的话，2014 年就是互联网金融的监管元年。监管层动作频频， 既要支持互联网金融的发展创新，又要监管互联网金融的风险。但监管措施投放市场之后往往引起争议，很难达到理想的监管目标。那么，互联网金融的前途在哪里，互联网金融向何处去？名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - -
22、- - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 4 页，共 9 页 - - - - - - - - - 1、首先要明确的是，互联网金融并不是金融机构：一是从事互联网金融的互联网企业没有经营金融业务许可证；二是金融监管当局“一行三会”中银监会、证监会、保监会没有监管互联网金融的法律依据，只有中国人民银行法第五章规定中央银行有宏观的金融监督管理权；三是全世界范围内没有形成互联网金融监管模式。金融机构利用互联网解决信息不对称问题，把互联网作为提高金融工作效率的平台或渠道工具， 形成互联网金融。支付宝是互联网产品而不是金融产品，天弘基金与阿里巴巴合作利用支付宝形成的余额宝，是互联
23、网产品，也是金融产品。互联网金融是一种金融创新，也会产生金融风险。但由于互联网金融不是金融机构，如何监管互联网金融的风险成为一个难题。既然互联网金融不是金融机构，除非给互联网企业发放金融牌照，“一行三会”没有权力直接监管互联网金融。根据中国人民银行法、 商业银行法 、 信托法、 证券法和保险法等法律， “一行三会”只能通过监管金融机构间接监管互联网金融。2、互联网金融的发展前途取决于监管博弈，其结局无非有4 个：一、互联网金融既实现了发展创新， 又没有产生金融风险。二、互联网金融实现了发展创新，但也产生了金融风险。三、互联网金融没有实现发展创新，也没有产生金融风险。四、互联网金融没有实现发展创
24、新， 但产生了金融风险。监管当局自然最希望互联网金融既实现发展创新，又没有产生金融风险， 显然互联网金融的发展前途，不取决于监管当局的主观意愿，而取决于各种利益主体在互联网金融市场的监管博弈。在监管博弈结局明朗之前，监管当局应当确立监管的“四项基本原则”：第一，依法监管的原则。“一行三会”应根据中国人民银行法、 商业银行法 、 信托法 、 证券法和保险法等法律授权行事，依法监督互联网金融市场主体合法创新。第二，捍卫公共利益的原则。不管是金融机构， 还是互联网企业， 只要触犯了公共利益，监管当局就要出面制止。第三， 事后监管的原则。互联网金融是新生事物，监管当局无法预知互联网金融的创新和风险。
25、因此， 监管当局应当不为互联网金融事先制定条条框框，而应当经过实践检验后实行事后监管。第四，线上、线下一致性原则。应防止互联网金融冲击“非法集资”的法律红线。不管金融机构由手工处理业务向电子化、网络化怎样转型， 不管金融机构与互联网企业如何合作，金融的本质属性不会改变，金融监管的原则应当一致。新闻媒体曝光的宜信坏账、旺旺贷跑路等事件，淘金贷、众贷邦等P2P网站倒闭， 把互联网金融的风险暴露无遗，但只要监管当局运用监管的“四项基本原则”，问题就有可能迎刃而解。3、发挥互联网金融的鲶鱼效应。中国金融市场一方面存在大量保守、靠吃政策饭活得很滋润的国有金融机构，另一方面存在一些发展速度很快、极具创新颠
26、覆精神的互联网企业。管理层拥有做聪明渔夫的良好机会，把金融机构和互联网企业放在一起，让它们自由排列组合，产生鲶鱼效应。现有的中国互联网金融种类，大多来源于学习发达国家互联网金融模式，加以中国化后进行模仿性创新。 要有中国自主性的互联网金融种类，实现世界范围的颠覆性创新，只有给予金融机构和互联网企业更大的自由度，合理发挥和运用互联网金融的鲶鱼效应，刺激现有金融机构活跃起来，让其与对方相互融合，让金融的本质与互联网的本质产生碰撞。据每日经济新闻记者统计，截至2014 年 4 月已有 38 家基金公司旗下47 只货币基金对接各类互联网金融“宝宝” 类产品，其中披露一季报的42 只总规模已突破万亿，为
27、 1.02万亿份，利润合计110.72 亿元。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 5 页，共 9 页 - - - - - - - - - 2014 年以来，面对“余额宝”等互联网金融的鲶鱼效应，金融机构纷纷推出自己的互联网金融产品， 平安银行有平安盈，中国银行有中银活期宝，民生银行有如意宝，工商银行有工银现金宝， 兴业银行联手大成基金推出兴业宝，中信银行与诚信基金合作推出薪金宝等等。在互联网金融的冲击下，各家商业银行都开始筹谋创新，争抢活期存款账户，而在互联网金融元年之前
28、商业银行根本不屑于这样做，如今商业银行被互联网金融鲶鱼逼着不得不这样做。互联网金融不仅引发互联网企业的激烈竞争，更引发了金融机构之间的竞争。如果互联网金融能倒逼中国金融改革，互联网金融就是让中国社会幸运的鲶鱼。七、展望：互联网金融的未来互联网金融模式对传统商业银行带来的挑战：现状倒逼改革第一，银行面临着被边缘化的风险。随着新金融势力涉足并不断蚕食银行的业务领域，金融替代效应日益显现。银行面临着被边缘化的风险，表现为客户流失、 中收渠道受到挤压、资产业务竞争加剧等。从本质上来说， 风险的根源在于新金融势力凭借平台的优势垄断了客户的”三流” （资金流、信息流、物流）信息银行对客户信息获取的渠道被技
29、术性阻断，从而无法针对客户快速变化的金融需求有针对性进行创新。第二，银行面临着优势被蚕食的风险。长期以来，银行在政策红利、资金成本、信用成本和作业成本四个方面相对于其他非银行金融机构占据绝对优势。但在互联网金融业态下，新金融势力凭借日益扩大的社会影响力以及近乎零成本的平台信息获取方式逐步占据了信用成本和作业成本方面的主动。如果新金融势力能够取得金融牌照具备政策红利 即使没有吸储权限仅凭第三方支付的资金沉淀也可立即转化为资金成本优势。第三 银行存在着转型发展和拓展中收的需求。当前银行存贷利差日益收窄、转变盈利方式、发力中间业务的需求也日渐紧迫下一步转型的重点是发展轻利差业务和拓展中间业务，以摆脱
30、监管对资本充足率的约束和降低业务风险。借助电商平台 银行希望改善客户体验来加强拓展中收的客户基础，并培养客户在平台消费或交易的习惯，来丰富拓展中收的渠道来源。然而， 互联网金融模式对传统商业银行也有积极的影响。其中就包括价格发现功能，推动利率市场化。 互联网金融模式能够客观反映市场供求双方的价格偏好，是商业银行等金融机构应对利率市场化的有效方式。互联网金融作为交易平台，资金借方报价， 贷方依据对流动性、 风险等因素偏好选择贷款对象，双方议价成交，交易完全市场化。随着利率市场化推进，金融机构不能完全依赖央行的基准利率指导，应主动在市场上寻找利率基准。互联网模式下， 金融机构可以通过互联网金融市场
31、利率走势，判断特定客户群的利率水平：如果还能够深入研究挖掘数据，甚至可以形成完全由市场决定的“利率指数”，从而完善贷款定价基础。问题的发展三方面力量的博弈：互联网金融模式经历了数年的发展，在我国已经形成了三大产业形态。第一种是互联网化的传统商业银行，券商，保险机构。 第二种是新兴的互联网信用平台：包括 P2P借贷平台、众筹平台等。第三种是以阿里巴巴为代表的综合性电商平台。传统商业银行银行作为传统的金融机构在发展互联网金融方面具有自身的优势：首先，银行历史底蕴深厚、资金实力雄厚、政策资源丰富， 一直是市场各方广泛接受的合作对象。新金融势力发展势头虽然迅猛但在上述方面明显处于劣势：其次， 银行在结
32、算、 信贷和咨询等领域的天然优势， 以及体量巨大的卡资源、分布广泛的网点资源、数以亿计的客户群体、体系成熟的IT 构架等，都构成相对于新金融势力的互补性资产优势。最后，现行体制下，所有机构的名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 6 页，共 9 页 - - - - - - - - - 资金划拨和结算清算最终都需要借助银行平台完成，银行承担着为整个社会提供信用中介和结算终端的职责，核心作用无法取代。传统银行机构也在努力构建自身的综合性电商平台，如交博汇， 善融商务等， 而且这些
33、平台里开展的业务已经涉及到小微贷款，信用贷款。 银行虽然在对传统的结构化数据的挖掘和分析方面信心较足但面对互联网金融领域常见的海量非结构化数据整合与分析的能力严重欠缺。银行在授信方面历来控制严格，又暂时没有大数据、云计算的支持。 导致其其规模还不大，但是正因如此，其安全性还是较高的。（附：长尾理论）如今介入互联网金融主要有三种基本模式：第三方支付、 网络借贷和金融中介。支付宝、财付通属于第三方支付，阿里小贷以及各类P2P网站属于网络借贷，余额宝等属于金融中介而不是金融仅销售天弘基金产品，并未利用杠杆。 除了第一种， 其余两种都可以说是基于长尾理论的成功。长尾理论认为， 小众市场可以汇集成与主流
34、市场相匹敌的力量。用当前互联网术语来说就是“屌丝经济” ，中国的这种两极分化趋势可能更多的源自于制度力量造成的向上流通渠道不畅。 因此中国的利基市场非常庞大，长尾理论有很好的群众基础。谁能够利用互联网抓住这些金融服务的长尾客户，谁就能够在互联网金融发展中更快扩大规模，在争夺金融中心的竞争中抢占先机。长尾理论有个重点就是成本要足够低，包括管理成本、 销售成本等， 这和互联网有着天然的匹配关系。传统银行追求规模效应，看不上小额的款项，而这部分存在着长长的尾巴，长尾理论运用到互联网金融自然是早晚的事。互联网企业拥有大量的长尾用户，一个是利用其闲置的碎片资金，一个是利用大数据分析其行为模式，这两者都可
35、以转换成盈利手段。长尾大大拉低了金融行业的门槛。其核心内涵是平民为王、用户体验至上、规模制胜。而在金融所服务的居民和企业中，存在数量庞大的长尾客户尚待开发。另一方面， 由于金融服务具有虚拟性，因此可以利用互联网技术大幅降低服务成本。这两点决定了互联网思维在金融行业中有广泛应用空间，并会带来深远影响。P2P 、众筹行业：反观新兴的 P2P 行业，互联网金融才大潮初起，当前的鱼龙杂混、良莠不齐的情况一定不会长期持续下去。P2P 健康发展的前提可能是要经历一些风雨，淘汰一批经营不善的网贷公司，甚至要打击掉一批借着P2P 平台进行违法犯罪活动的团伙。我相信，经过洗牌之后，一些巨型的、有实力的网贷公司或
36、许将兼并一些中小型网贷公司，并且专注做平台的P2P 公司将引进和培育一批金融服务机构进行合作，链接网贷行业的上下游，优化产业链， 形成一个巨大的互联网金融产业集群。以阿里巴巴为代表的电商企业：但也要看到 银行在电商领域基础“一穷二白” ，发展新兴的互联网金融面临诸多劣势，其中以海量数据分析能力不足最为突出。以阿呈巴巴为代表作为在互联网与电子商务领域深耕多年的企业， 在基于客户信息的数据分析与信息流解构方面具有明显优势阿里小贷的成功已显示出其基于”大数据” 思想的理论和实践成熟。由于当前网络借贷的风险管理体制尚未成熟， P2P行业还过于脆弱，坏账风险以及政策风险一直是P2P 网贷企业的心病。相对
37、于这一类中介性质的网贷模式，阿里巴巴创建的P2P 小额贷款模式则更为成熟。阿里小贷模式结合了O2O 模式，线下由其成立的两家小额贷款公司对其平台客户进行服务。但是，阿里小贷模式并不容易复制，其客户资源、 电商交易数据以及合理的产品结构令众多网贷平台望尘莫及。首先，阿里信贷的客户资源不仅雄厚而且具有可持续性。2012年上半年，天猫商城以名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 7 页，共 9 页 - - - - - - - - - 47.6%的市场份额稳坐第一。对于当前融资难的中
38、小微企业来说，阿里巴巴的小额贷款业务足以吸引其进入阿里巴巴电子商务平台，随着电商企业客户越来越多，使得主体业务也越做越大。其次，客户网上交易情况全都在阿里巴巴控制之中，但银行却很容易遇到某些不诚信的小企业弄虚作假、 粉饰报表， 就可能得不到企业真实的财务数据而掩盖了风险。另外银行也不能用第三方的交易记录作为融资凭据，种种限制都使银行对建立属于自己的电商平台有浓厚的兴趣。最后阿里金融的强大还在于其根据电商的特点设计出了相应的贷款产品。阿里金融提供的贷款有两种，一种是信用贷款，根据店铺的经营状况和申请人的资质来决定; 一种是订单贷款， 商家发货后还未收到货款，就可申请此项贷款，基本上具备了申贷资质
39、的卖家，有多少订单就能获贷多少，同时也参考交易的真实性等信息。阿里信贷模式最大的瓶颈在于随着平台客户范围的扩张，其自有资金不足以满足日益增长的客户信贷需求，同样受到类似于小额贷款公司的资金短缺问题。此时电商小贷企业仍将寻求第三方金融机构进行更广泛的合作，即使旗下小贷公司转制为村镇银行，股权问题也待政策的进一步松绑。然而第一类P2P网贷企业是依靠借贷双方收取手续费的盈利模式，两者的风险性质有一定的区别。总结： 银行业凭借现有的政策优势，资金优势，客户优势，进一步完善自身的综合性电商平台， 弥补自身在大数据处理方面的不足，最终会向长尾用户渗透，涉足于现在P2P平台的领域。 互联网不会去中介，反而会
40、强化大金融中介机构的竞争优势，从而让金融体系将形成更为中心化的格局。正如前文所述， 金融中介的核心功能在于通过汇聚来克服资金供需双方的种种不匹配。这天然给金融服务带来了规模优势。互联网出现降低了金融服务的成本，可以帮助金融机构低成本做大，又进一步增强了规模优势。这样一来， 大型金融机构在金融市场中的竞争优势会越发扩大，从而让让金融体系变得更加中心化。在这样的大潮中，竞争的关键在于对中心地位的争夺。以阿里为代表的电商会借助自身已有的客户优势，数据处理优势， 构造更多样化的金融产品，完善在小微贷款方面已有的优势。新型的P2P 及众筹行业会在法律政策监管的逐渐完善下完成一轮大洗牌，只保留少数诸如拍拍
41、贷、宜信这类具有技术优势的企业。这些企业需要完善自身的资金池业务，并且开发出更多金融创新型产品，巩固住已经建立的长尾客户群体。否则这些企业将难以在夹缝中生存，最终也有可能被银行或电商兼并，成为旗下公司，形成像陆金所与平安的模式。结语：金融创新是为了满足人们更多样化的融资需求。真正的蓝海在于未被传统金融体系覆盖人群的巨大需求。对他们的服务需要用创新的手段和模式去解决。互联网不是目的，只是一种形式。思考：互联网能否取代金融中介？互联网金融的发展，便利了信息的传播和交易的进行，削弱了传统金融机构和金融市场的作用，在一定程度上加速了“脱媒”过程。现在金融机构，其盈利都是从储蓄者和借贷者的收入里分了一杯
42、羹，倘若互联网金融可以完全取代它们，就是相当于替储蓄者和借贷者省了钱，相当于节约了社会资源。这样，互联网金融中完全不需要传统的金融中介和金融市场。可是互联网金融真的有这个魔力吗？首先， 国际上是没有这样的先例的。没有一个国家因为互联网金融的发达，而完全取代了传统的金融中介和金融市场。事实上，传统的金融企业“触网”，利用互联网成为更大更强的企业，提供了更多、更好的服务，赚了更多而不是更少的钱。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 8 页，共 9 页 - - - - - - -
43、 - - 其次， 金融中介和金融市场的存在有其必要性。金融中介有一个重要的功能，就是收集和处理信息，克服交易双方之间的不对称信息。这一点，完全依赖技术手段，不依赖于中介机构和市场设计，很难完成。互联网是信息传播的手段，而不是信息识别、分析手段。 因此，信息的分析仍然需要人脑的判断。 诸如阿里贷等金融机构，都具有基于大数据和云计算的信用评价体系。通过对市场上反应交易记录、财务状况、 客户动态等内容的大数据的收集，利用云计算进行系统化分析，形成体系与指标，最后通过人脑的判断来进行决策。这有别于传统的金融中介，但与其本质相同。商业银行的特殊地位和优势决定了它并不会消失。一是只要中央银行发行货币、控制
44、通胀的职能继续存在，银行体系作为调节市场经济、传导宏观政策的主渠道功能不会变更。二是银行体系作为社会信用体系的中枢，在保障社会资金安全性方面发挥着关键性作用。互联网金融难以完全舍弃银行信用体系而自建信用体系。三是银行在货币创造功能和在支付结算体系中的重要性， 受到现行法律制度的认可和监管。互联网金融能否取得突破，不仅在于其技术的先进，还取决于社会的认可与接受程度，特别是监管当局的态度。四是银行公信力、资金实力、 信贷经验、 支付结算、 专业理财以及风险防控上拥有互联网金融难以企及的优势，特别是大额、复杂的金融交易，还能提供银行承兑汇票、信用证等多种融资工具的组合，设计立体融资解决方案，降低企业的融资成本。总之，互联网金融不是简单摧毁和替代金融中介，而是弥补和延伸金融中介无法触及的盲区，既竞争又互补、融合。看起来一个更合理的演化方向，是随着互联网技术的进步，金融中介和金融市场的形态会发生变化，市场的运作也会变。适应这种变化的人，会在市场里面找到机会。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 9 页，共 9 页 - - - - - - - - -