第9章财务分析.pptx

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1、第九章第九章 财务分析财务分析 洞悉企业财务状况洞悉企业财务状况 和和经营成果的利器经营成果的利器l第第1 1节节 财务分析基础财务分析基础l第第2 2节节 财务能力分析财务能力分析l第第3 3节节 财务趋势分析财务趋势分析l第第4 4节节 财务综合分析财务综合分析第第1 1节节 财务分析基础财务分析基础l一、财务分析的作用一、财务分析的作用l二、财务分析的目的二、财务分析的目的l三、财务分析的内容三、财务分析的内容l四、财务分析的方法四、财务分析的方法l五、财务分析的程序五、财务分析的程序l六、财务分析的基础六、财务分析的基础一、财务分析的含义一、财务分析的含义l什么是财务分析？什么是财务分

2、析？财务报表财务报表其它资料其它资料专门的技专门的技术和方法术和方法经营成果评价经营成果评价财务状况评价财务状况评价变动预测变动预测涉及到的基本要素：涉及到的基本要素：分析的主体分析的主体分析的客体分析的客体分析的依据分析的依据分析的方法分析的方法一、财务分析的作用一、财务分析的作用l评价财务能力评价财务能力l分析经营活动中的问题，促进改善分析经营活动中的问题，促进改善l为利益相关者提供信息，为决策提供依据。为利益相关者提供信息，为决策提供依据。l检查内部完成计划情况，考核业绩检查内部完成计划情况，考核业绩一、财务分析的作用一、财务分析的作用企业企业财务报告财务报告会计信息会计信息需求者需求者

3、CPA财务分析财务分析会计准则会计准则二、财务分析的目的二、财务分析的目的l1.1.债权人债权人l关注其贷款的安全性关注其贷款的安全性l2.2.股东股东l评估企业或股票的价值，进行有效的投资决策。评估企业或股票的价值，进行有效的投资决策。l3.3.管理层管理层l尽早发现问题，采取改进措施。尽早发现问题，采取改进措施。l4.4.审计师审计师l正确发表审计意见，降低审计风险。正确发表审计意见，降低审计风险。l5.5.政府部门政府部门l为其制定相关政策提供决策依据。为其制定相关政策提供决策依据。 1、心态：关心贷款的安全性，不关心企业、心态：关心贷款的安全性，不关心企业是否盈利。只有与贷款安全性有关

4、时，才关是否盈利。只有与贷款安全性有关时，才关心企业是否盈利。心企业是否盈利。 债权人债权人二、财务分析的主体二、财务分析的主体 2、短期债权人关心当前财务状况，如资产、短期债权人关心当前财务状况，如资产的流动性和变现能力；长期债权人关心资本结构的流动性和变现能力；长期债权人关心资本结构和长期盈利能力。和长期盈利能力。 3、报表分析是为了回答：、报表分析是为了回答： 企业为什么需要额外筹资？企业为什么需要额外筹资？ 企业还本付息的资金可能来源是什么？企业还本付息的资金可能来源是什么？ 企业对以前的贷款是否按期归还？企业对以前的贷款是否按期归还？ 企业将来在哪些方面还需要借款？企业将来在哪些方面

5、还需要借款？ 债权人债权人 1、心态：只要影响财富积累的都很关心、心态：只要影响财富积累的都很关心，如偿债能力、盈利能力、风险控制等，如偿债能力、盈利能力、风险控制等 2、既关心公司的当前状况，也关心公司、既关心公司的当前状况，也关心公司的未来发展。的未来发展。投资者投资者 3、报表分析是为了回答：、报表分析是为了回答： 企业当前和未来收益水平的高低，及企业当前和未来收益水平的高低，及企业收益易受哪些重大变动因素的影响？企业收益易受哪些重大变动因素的影响？ 企业目前的财务状况及由资本结构决企业目前的财务状况及由资本结构决定的风险和收益如何？定的风险和收益如何？ 与其他竟争者相比，企业处于何种地

6、与其他竟争者相比，企业处于何种地位？位？ 投资者投资者 1、心态：由于委托代理形成的各种契约、心态：由于委托代理形成的各种契约关系，和解雇与收购的威胁，对契约约关系，和解雇与收购的威胁，对契约约定事项十分关心。定事项十分关心。企业管理层企业管理层 2、关心企业的财务状况、盈利能力、发、关心企业的财务状况、盈利能力、发展潜力等重大方面，他们往往从外部使用人展潜力等重大方面，他们往往从外部使用人的角度对待和分析企业。的角度对待和分析企业。 3、报表分析是为了回答：、报表分析是为了回答： 企业业绩与契约约定有哪些差异？企业业绩与契约约定有哪些差异？ 改善企业业绩可以釆取那些方法和手改善企业业绩可以釆

7、取那些方法和手段，从而使债权人和投资人满意。段，从而使债权人和投资人满意。企业管理层企业管理层 1、心态：企业按法律规定范围内、心态：企业按法律规定范围内以满足社会发展为目标从事生产经营以满足社会发展为目标从事生产经营活动。活动。 2、关心企业的盈利和长远发展能、关心企业的盈利和长远发展能力，履行监管职责。力，履行监管职责。政府监管部门政府监管部门及其他人士及其他人士 3、报表分析是为了、报表分析是为了回答：回答： 企业是否在法律规定企业是否在法律规定范围内从事生产经营活范围内从事生产经营活动？动？ 企业的盈利能力和长企业的盈利能力和长远发展能力可能会受到远发展能力可能会受到哪些损害？哪些损害

8、？ 可以采取哪些措施增可以采取哪些措施增强企业的盈利能力和长强企业的盈利能力和长远发展能力？远发展能力？不做假账不做假账找不来工作啊找不来工作啊三、财务分析的内容l偿债能力分析偿债能力分析l营运能力分析营运能力分析l盈利能力分析盈利能力分析l发展能力分析发展能力分析l财务趋势分析财务趋势分析l财务综合分析财务综合分析四、财务分析的方法四、财务分析的方法l1.1.比率分析法比率分析法l构成比率构成比率l效率比率效率比率l相关比率相关比率l2.2.比较分析法比较分析法l纵向比较分析法纵向比较分析法l横向比较分析法横向比较分析法3.3.趋势分析法趋势分析法4.4.因素分析法因素分析法( (一）比较分

9、析法一）比较分析法l含义：将某项财务指标与性质相同的指标标准进含义：将某项财务指标与性质相同的指标标准进行对比，以揭示企业财务状况和经营成果的一种行对比，以揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。分析方法。l常用的指标标准：常用的指标标准：l绝对标准：绝对标准：被普遍接受和公认的标准。被普遍接受和公认的标准。l行业标准行业标准：企业所在行业的特定指标数值。：企业所在行业的特定指标数值。l目标标准目标标准：财务管理的目标。：财务管理的目标。l历史标准历史标准：如期初、历史同期、历史最好标准等。：如期初、历史同期、历史最好标准等。采用比较分析法应注意的问题：采用比较分析法应注意的问题：l是同一性

10、质指标的比较；是同一性质指标的比较；l注意两个指标的可比性：注意两个指标的可比性：l计算口径（内容、范围）一致；计算口径（内容、范围）一致；l时间宽度一致；时间宽度一致；l计算方法一致；计算方法一致；l绝对指标与相对指标比较同时进行。绝对指标与相对指标比较同时进行。 （二）趋势分析法（二）趋势分析法l概念：概念： 又称水平分析法，是通过对比两又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动趋势的一种方法。，确定其增减变动趋势的一种方法。运用方式运用方式重要指标的比较重要指标的比较会计报表的比较会计报表的比较会计报表项目的比较会计报表项

11、目的比较应注意的问题：应注意的问题：l用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致上必须一致 ；l既可利用绝对数比较，又可利用相对数比较；既可利用绝对数比较，又可利用相对数比较；（三）比率分析法（三）比率分析法 l含义含义：利用同一时期财务报表中两项相关数值的比：利用同一时期财务报表中两项相关数值的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。l常用的比率指标：常用的比率指标：l结构比率结构比率 （构成比率）（构成比率）：局部与总体的比率。：局部与总体的比率。l效率比率效率比率：投入与产出之间的比率。：投

12、入与产出之间的比率。l相关比率相关比率：相互关联的不同财务指标之间的比率。：相互关联的不同财务指标之间的比率。应用应用时注意的问题时注意的问题： 计算比率的两个或多个指标要有内在联系。计算比率的两个或多个指标要有内在联系。五、财务分析的程序五、财务分析的程序l1.1.确定范围，搜集资料确定范围，搜集资料l2.2.选择方法、指标选择方法、指标l3.3. 因素分析，抓住主要矛盾因素分析，抓住主要矛盾l4.4. 提供决策建议提供决策建议六、财务分析的基础六、财务分析的基础l资产负债表资产负债表l偿债能力、资金营运能力等财务状况。偿债能力、资金营运能力等财务状况。l利润表利润表l利润计划的完成情况、盈

13、利能力及利润增减原因，利润计划的完成情况、盈利能力及利润增减原因，预测利润的发展趋势。预测利润的发展趋势。l现金流量表现金流量表l获取现金和现金等价物的能力，预测未来现金。获取现金和现金等价物的能力，预测未来现金。第第2 2节节 财务能力分析财务能力分析l一、偿债能力分析一、偿债能力分析l二、营运能力分析二、营运能力分析l三、盈利能力分析三、盈利能力分析l四、发展能力分析四、发展能力分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析l1.1.短期偿债能力分析短期偿债能力分析l2.2.长期偿债能力分析长期偿债能力分析l3.3.影响偿债能力的其他因素影响偿债能力的其他因素一、偿债能力分析概述一、偿债能力分析概述

14、l偿债能力？偿债能力？ 企业偿还到期债务的能力。企业偿还到期债务的能力。l偿债能力分析？偿债能力分析？ 分析企业偿还到期债务的能力。分析企业偿还到期债务的能力。l偿债能力分析的目的：偿债能力分析的目的： 为企业控制举债规模和财务风险提供依据。为企业控制举债规模和财务风险提供依据。l偿债能力分析的分类：偿债能力分析的分类：l短期偿债能力分析短期偿债能力分析l长期偿债能力分析长期偿债能力分析短期偿债能力一般也称支付能力，主要是通过流动资产的变现短期偿债能力一般也称支付能力，主要是通过流动资产的变现来偿还到期的短期债务。来偿还到期的短期债务。“不见不散，不还不行不见不散，不还不行”1、短期偿债能力分

15、析、短期偿债能力分析短期偿债能力短期偿债能力的关键分析的关键分析指标指标l流动比率流动比率l速动比率速动比率l现金比率现金比率1.1.短期偿债能力分析短期偿债能力分析l流动比率流动比率l=流动资产流动资产/流动负债流动负债l速动比率速动比率l=速动资产速动资产/流动负债流动负债=(流动资产存货流动资产存货)/流动负流动负债债l现金比率现金比率l=(现金现金+现金等价物现金等价物)/流动负债流动负债l现金流量比率现金流量比率l=经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额/流动负债流动负债l到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率l=经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额/

16、(本期到期债务本期到期债务本金本金+现金利息支出现金利息支出)流动比率是指流动资产与流动负债的比率，表示每流动比率是指流动资产与流动负债的比率，表示每1元流动负元流动负债有多少元流动资产作为偿债的保障。流动比率越大，短期偿债债有多少元流动资产作为偿债的保障。流动比率越大，短期偿债能力越强。能力越强。（一）流动比率（一）流动比率%150%100400600%100万元万元流动负债流动资产流动比率保障因素：保障因素：流动资产流动资产被保障因素：被保障因素：流动负债流动负债每每1元流动负债有元流动负债有1.5元的元的流动资产作为偿还保障。流动资产作为偿还保障。（1）流动比率与企业规模没有关系。流动比

17、率可以用于不同规）流动比率与企业规模没有关系。流动比率可以用于不同规模企业之间的比较。模企业之间的比较。流动比率分析时应注意的问题流动比率分析时应注意的问题 （2）流动比率的判断应结合行业标准。）流动比率的判断应结合行业标准。第二节第二节 企业短期偿债能力分析企业短期偿债能力分析 存货的变现能力相对于存货的变现能力相对于货币资金、交易性金融资产货币资金、交易性金融资产和应收票据账款要差一些。和应收票据账款要差一些。一般来说，流动资产除掉存一般来说，流动资产除掉存货之后应该与流动负债相当货之后应该与流动负债相当才算满足偿债要求，才算满足偿债要求，流动比流动比率一般为率一般为2:1。 所以，存货占

18、流动资产比所以，存货占流动资产比重比较大的行业，其行业平重比较大的行业，其行业平均流动比率应该比存货比重均流动比率应该比存货比重低的行业要较高一些。低的行业要较高一些。（二）速动比率（酸性测试比率（二）速动比率（酸性测试比率）流动负债流动资产存货流动负债速动资产速动比率速动资产：可以在短期内变现的资产。速动资产：可以在短期内变现的资产。 速动资产计算方法有二：速动资产计算方法有二： 速动资产速动资产=流动资产流动资产存货存货 速动资产流动资产存货预付账款速动资产流动资产存货预付账款 一般一般1:1较合理较合理 l速动资产不包含存货的理由：速动资产不包含存货的理由：l变现较慢，通常要经过产品售出

19、、货款收回才能变现；变现较慢，通常要经过产品售出、货款收回才能变现；l部分存货可能已经损失、报废还没有处理；部分存货可能已经损失、报废还没有处理；l部分存货已经抵押给某债权人；部分存货已经抵押给某债权人；l存货估价存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。存货估价存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。 l不包预付账款的理由：不包预付账款的理由：l只能减少企业未来时期的现金付出，不能转换为现金。只能减少企业未来时期的现金付出，不能转换为现金。因此，不能记入速动资产。因此，不能记入速动资产。 （三）现金比率（即付比率）（三）现金比率（即付比率）%100流动负债现金资产现金比率其中：现金资产库存现金银行存款

20、现金等价物其中：现金资产库存现金银行存款现金等价物 速动资产速动资产应收账款应收账款一般一般20%左右为宜左右为宜q注意：注意：现金比率反映企业及时偿债能力现金比率反映企业及时偿债能力现金比率过高、过低都是不合理的。现金比率过高、过低都是不合理的。流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析短期偿债能力指标短期偿债能力指标现金现金现金类现金类资产资产速速动动资资产产流流动动资资产产现金等价物现金等价物应收账款、应收票据、应收利息、应收账款、应收票据、应收利息、应收股利、其他应收款、一年内到应收股利、其他应收款、一年内到期的非流动资产、其他流动资产期的非流动资

21、产、其他流动资产预付账款、存货预付账款、存货流动负债流动负债现金比率现金比率现金比率现金比率速动比率速动比率流动比率流动比率2、长期偿债能力分析长期偿债能力分析l长期偿债能力的长期偿债能力的含义：含义： 企业偿还长期债务（本金和利息）的能企业偿还长期债务（本金和利息）的能力。力。l长期长期偿债的资金来源：偿债的资金来源：主要是企业经营利润。主要是企业经营利润。注：影响长期偿债能力的因素注：影响长期偿债能力的因素l长期负债规模与结构长期负债规模与结构l获利能力获利能力l非流动资产与结构非流动资产与结构研究长期偿债能力，可以从获利研究长期偿债能力，可以从获利能力与资产规模两方面进行分析能力与资产规

22、模两方面进行分析正常经营企业是关键正常经营企业是关键从债权的安全性或清从债权的安全性或清算的角度看是关键算的角度看是关键长期偿债能力的分析指标长期偿债能力的分析指标l从盈利的角度分析，包括：从盈利的角度分析，包括：l利息保障倍数利息保障倍数l从资产规模的角度分析，包括：从资产规模的角度分析，包括：l资产负债率资产负债率l产权比率等产权比率等（一）利息保障倍数（一）利息保障倍数l含义：含义： 也称也称“已获利息倍数已获利息倍数”，指企业经营所，指企业经营所获的息税前利润（营业利润）与利息费用的获的息税前利润（营业利润）与利息费用的比率。衡量企业赚取利息费用的能力。比率。衡量企业赚取利息费用的能力

23、。l计算公式：计算公式： 利润总额利息费用息税前利润利息保障倍数IEBIT ZXZX公司利息保障倍数计算表公司利息保障倍数计算表 单位：百万元 （二）资产负债率（二）资产负债率l含义：负债总额与资产总额之比。含义：负债总额与资产总额之比。l计算公式：计算公式：资产总额负债总额）负债比率（资产负债率 注意：注意：负债总额既包括长期负债，也包括短期负债负债总额既包括长期负债，也包括短期负债 。负债总额和资产总额既可按期末计算，也可以按本期负债总额和资产总额既可按期末计算，也可以按本期平均数计算。平均数计算。 不同分析主体对指标的要求不同，但过高对所有主体不同分析主体对指标的要求不同，但过高对所有主

24、体都有风险。都有风险。社会公认的评价标准是社会公认的评价标准是50%以内，但不同行业有差异以内，但不同行业有差异 。 指标的意义：指标的意义： 站在债权人角度可以说明债权的保证程度；站在债权人角度可以说明债权的保证程度；也可衡量企业在发生清算时对债权人权益的保障也可衡量企业在发生清算时对债权人权益的保障程度；程度； 站在所有者角度既可以说明自身承担风险的站在所有者角度既可以说明自身承担风险的程度，也能反映财务杠杆的利益；程度，也能反映财务杠杆的利益； 站在企业角度既可反映企业的实力，也能反站在企业角度既可反映企业的实力，也能反映其偿债风险。映其偿债风险。 （三）产权比率三）产权比率 1 1、产

25、权比率的含义、产权比率的含义 产权比率是资产负债率的变形，是债务与权益的直接产权比率是资产负债率的变形，是债务与权益的直接比较，即：比较，即：l 产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对比率关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权的相对比率关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。低风险、低报酬的财务结构。 产权比率也反映债权人投入资本受到股东权益保障的产权比率也反映债权人投入资本受到股东权益保障的程度，或者说是企

26、业清算时对债权人利益的保障程度。程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。债务总额产权比率股东权益2.1%2.1%15.1%15.1% 2、产权比率的影响因素及评价方法、产权比率的影响因素及评价方法 产权比率通常与资产负债率配合使用。产权比率产权比率通常与资产负债率配合使用。产权比率与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的指标，具与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的指标，具有共同的经济意义，两者可以互相补充。有共同的经济意义，两者可以互相补充。 产权产权比率与资产负债率是有区别的。产权比率侧比率与资产负债率是有区别的。产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业重于揭示债务资

27、本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力；资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠受能力；资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的保障程度。负债取得的，说明债权人权益的保障程度。 股东权益比率的计算与分析股东权益比率的计算与分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析%40%1002000008%100万元万元总资产股东权益股东权益比率 股东权益比率，反映企业全部资产中有多少是股东权益比率，反映企业全部资产中有多少是投资者投资形成的。此指标越大，偿还债务越有投资者投资形成的。此指标越大，偿

28、还债务越有保证。资产负债率与股东权益比率之和为保证。资产负债率与股东权益比率之和为100%。 如果，企业股东权益比率为如果，企业股东权益比率为50%，企业资产企业资产50%来源于所有者投资，来源于所有者投资，50%通过负债取得，即通过负债取得，即使公司的全部资产按一半的价格转换为现金，也使公司的全部资产按一半的价格转换为现金，也能付清所有的负债后还有剩余，可见债权人的利能付清所有的负债后还有剩余，可见债权人的利益保障程度是相当高的。益保障程度是相当高的。 如果，企业资产如果，企业资产80%来源于所有者投资，来源于所有者投资，20%通过负债取得，那么，只要企业资产价值不暴跌通过负债取得，那么，只

29、要企业资产价值不暴跌80%以上，债权人不会有任何损失。以上，债权人不会有任何损失。 如果，企业资产的如果，企业资产的80%是通过负债融通的，只是通过负债融通的，只要企业资产价值下跌要企业资产价值下跌20%以上，债权人就不能全以上，债权人就不能全额收回债权。额收回债权。5 . 20080020万元万元股东权益总资产权益乘数 该指标表示股东权该指标表示股东权益支撑着多大规模的益支撑着多大规模的投资，该指标越大，投资，该指标越大，说明企业对负债经营说明企业对负债经营利用的越充分，财务利用的越充分，财务风险也就越大。风险也就越大。资产负债率、股东权益率、权益乘数资产负债率、股东权益率、权益乘数和产权比

30、率四个指标和产权比率四个指标 的关系的关系l形式不同，实质相同。从不同的方面反映了企业形式不同，实质相同。从不同的方面反映了企业对其债权人全部债权的保障程度和企业的长期偿对其债权人全部债权的保障程度和企业的长期偿债能力。债能力。l关系：关系： 股东权益率资产负债率产权比率 率）权益乘数（权益总资产股东权益率1%100股东权益率资产负债率已知任已知任何一个何一个指标，指标，可以求可以求得其它。得其它。2.2.长期偿债能力分析长期偿债能力分析l资产负债率资产负债率l=负债总额负债总额/资产总额资产总额100%l股东权益比率股东权益比率l=股东权益总额股东权益总额/资产总额资产总额100%l权益乘数

31、权益乘数l=资产总额资产总额/股东权益总额股东权益总额l产权比率产权比率l负债总额负债总额/股东权益总额股东权益总额2.2.长期偿债能力分析长期偿债能力分析l有形净值债务率有形净值债务率l=负债总额负债总额/(股东权益总额无形资产净值股东权益总额无形资产净值)l偿债保障比率偿债保障比率l=负债总额负债总额/经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额l利息保障倍数利息保障倍数l=(税前利润税前利润+利息费用利息费用)/利息费用利息费用l现金利息保障倍数现金利息保障倍数l=(经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额+现金利现金利息支出息支出+付现所得税付现所得税) /现金利息

32、支出现金利息支出3.3.影响偿债能力的其他因素影响偿债能力的其他因素l或有负债或有负债l将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到企业的偿债能力。企业的偿债能力。l担保责任担保责任l在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加企业的财务风险。企业的负债，增加企业的财务风险。l租赁活动租赁活动l如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性，则其对企业的偿债能力也会产生较有经常性，则其对企业的偿债能力也会产生较大的影响。大的影响。l可用的银行授信额度可用的银行授信额

33、度l可以提高企业的偿付能力，缓解财务困难。可以提高企业的偿付能力，缓解财务困难。一、营运能力概述一、营运能力概述l营运能力：营运能力： 配置和利用有限资产的能力，或管理资产的效率和配置和利用有限资产的能力，或管理资产的效率和能力。从价值的角度看，就是企业资金的周转和利用效能力。从价值的角度看，就是企业资金的周转和利用效率。率。l营运能力分析：营运能力分析： 通过对企业资产周转情况分析，评价营运状况和经通过对企业资产周转情况分析，评价营运状况和经营管理水平。营管理水平。l营运能力分析的内容：营运能力分析的内容：流动资产周转分析流动资产周转分析w应收账款周转分析应收账款周转分析w存货周转速度分析存

34、货周转速度分析固定资产周转分析固定资产周转分析总资产周转分析总资产周转分析营运能力分析的思路营运能力分析的思路在资金的循环与周转过程中，在资金的循环与周转过程中，销售具有特别重要的意义。销售具有特别重要的意义。把销售情况与资金占用量把销售情况与资金占用量进行比较，分析资金周转进行比较，分析资金周转情况，评价营运能力。情况，评价营运能力。分析指标：分析指标：周转次数（周转率）周转次数（周转率）周转天数（周转期）周转天数（周转期）周转次数计算期天数周转天数 两个指标的关系：两个指标的关系：二、流动资产周转分析二、流动资产周转分析l内容：内容：l存货周转分析存货周转分析l应收账款周转分析应收账款周转

35、分析l流动资产周转分析流动资产周转分析1、存货周转分析存货周转分析收到采收到采购材料购材料时间时间 投入投入 生产生产原材燃原材燃料库存料库存完工完工入库入库存货周转期存货周转期产成品产成品销售销售产品产品在产品在产品存货周转率（次数）存货周转率（次数） 平均存货营业成本存货周转次数q含义：含义： 存货在计算期（如一年）内平均周转的次存货在计算期（如一年）内平均周转的次数。数。等于一定时期的销售成本与存货平均余额等于一定时期的销售成本与存货平均余额之比。之比。q计算公式：计算公式：2期末存货期初存货平均存货其中：其中：利润表利润表资产负债表资产负债表ZXZX公司存货周转率计算表（营业成本为基础

36、）公司存货周转率计算表（营业成本为基础）单位：百万元单位：百万元 存货周转天数存货周转天数营业成本平均存货存货周转次数计算期天数存货周转天数360q指标分析指标分析存货周转次数存货周转次数存货周转天数存货周转天数1、存货周转分析、存货周转分析v存货周转率越高，周转天数越少，表明企业存存货周转率越高，周转天数越少，表明企业存货回收速度越快，企业的经营管理效率越高，货回收速度越快，企业的经营管理效率越高，资产流动性越强，则企业的利润率越高（在企资产流动性越强，则企业的利润率越高（在企业有利经营的条件下）；业有利经营的条件下）；v存货周转率越低，周转天数越多，则表明存货存货周转率越低，周转天数越多，

37、则表明存货周转速度慢，存货的管理效率较低，存货占用周转速度慢，存货的管理效率较低，存货占用资金较多，企业的利润率较低。资金较多，企业的利润率较低。2、应收账款周转分析、应收账款周转分析l应收账款周转率（次数）：应收账款周转率（次数）： 应收账款周转次数应收账款平均余额赊销收入净额 其中：其中： 赊销收入净额赊销收入净额=销售收入净额销售收入净额-现销收入额现销收入额销售销售退回退回销售折扣与折让销售折扣与折让2期末应收帐款期初应收账款应收帐款平均余额资产负债表资产负债表在无法获得相关资料在无法获得相关资料的情况下，可以假设的情况下，可以假设所有的销售都是赊销所有的销售都是赊销l应收账款周转天数

38、：应收账款周转天数：应收账款周转天数应收账款周转次数计算期天数 “应收账款平均收现期应收账款平均收现期”（1）指标意义）指标意义 应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。快慢及管理效率的高低。 应收账款周转率应收账款周转率高高表明：表明：企业收账迅速，账龄期限相对较短，可以减少收企业收账迅速，账龄期限相对较短，可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益；的投资收益； 资产流动性大，短期偿债能力强；资产流动性大，短期偿债能力强；借助应收账款周转天数与企业信用期限的比较，

39、借助应收账款周转天数与企业信用期限的比较，可以更好地评价客户的信用程度及企业原定信用可以更好地评价客户的信用程度及企业原定信用条件的合理性。条件的合理性。 ZXZX公司应收账款周转率计算表公司应收账款周转率计算表 单位：百万元单位：百万元 3 3、流动资产周转分析、流动资产周转分析q含义：含义： 流动资产在一定时期内所完成的周转额与流动流动资产在一定时期内所完成的周转额与流动资产平均占用额之间的比率。资产平均占用额之间的比率。q计算公式：计算公式：流动资产平均余额流动资产周转额流动资产周转次数流动资产周转次数计算期天数流动资产周转天数营业收入营业收入三、固定资产周转分析三、固定资产周转分析 固

40、定资产平均余额营业收入固定资产周转次数固定资产周转次数计算期天数固定资产周天数 1、指标意义：、指标意义： 固定资产周转率指标没有绝对的判断标准。固定资产周转率指标没有绝对的判断标准。一般情况下，固定资产周转率越高越好，该指标一般情况下，固定资产周转率越高越好，该指标高，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构高，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效，闲置的固定资产越率，企业的经营活动越有效，闲置的固定资产越少；反之，则表明固定资产使用效率不高，提高少；反之，则表明固定资产使用效率不高，

41、提高的生产经营成果不多，企业的营运能力较差。的生产经营成果不多，企业的营运能力较差。 ZXZX公司固定资产周转率计算表公司固定资产周转率计算表 单位：百万元单位：百万元 四、总资产周转率四、总资产周转率平均总资产营业收入总资产周转次数总资产周转次数计算期天数总资产周转天数 1、指标意义：、指标意义： 总资产周转率是综合评价企业全部资产经营总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。综合反映了企业整质量和利用效率的重要指标。综合反映了企业整体资产的营运能力。体资产的营运能力。 一般来说，周转次数越多，周转一次所需天一般来说，周转次数越多，周转一次所需天数越少，表明其周转速度越

42、快，营运能力越强；数越少，表明其周转速度越快，营运能力越强；反之，周转次数越少，周转一次所需天数越多，反之，周转次数越少，周转一次所需天数越多，表明其周转速度越慢，营运能力越弱。表明其周转速度越慢，营运能力越弱。 ZXZX公司总资产周转速度计算表公司总资产周转速度计算表 单位：百万元单位：百万元 对公司总资产周转率的判断还应结合对公司总资产周转率的判断还应结合行业平均水平行业平均水平及多期及多期历史数据历史数据对指标的情况进行比较分析。对指标的情况进行比较分析。 ZX公司总资产周转率趋势图公司总资产周转率趋势图 二、营运能力分析二、营运能力分析l应收账款周转率应收账款周转率l= =赊销收入净额

43、赊销收入净额/ /应收账款平均余额应收账款平均余额l存货周转率存货周转率l= =销售成本销售成本/ /存货平均余额存货平均余额l流动资产周转率流动资产周转率l= =销售收入销售收入/ /流动资产平均余额流动资产平均余额l固定资产周转率固定资产周转率l= =销售收入销售收入/ /固定资产平均净值固定资产平均净值l总资产周转率总资产周转率l= =销售收入销售收入/ /资产平均总额资产平均总额三、获利（盈利）能力三、获利（盈利）能力分析概述分析概述l分析的含义：分析的含义： 着眼于分析企业产生赚取利润的能力。着眼于分析企业产生赚取利润的能力。l分析的对象：分析的对象： 企业正常经营活动的获利能力。企

44、业正常经营活动的获利能力。l分析的方法：分析的方法： 利润表提供的经营成果信息利润表提供的经营成果信息与相关指标进行对比与相关指标进行对比反映企业获利水平反映企业获利水平企业的各项盈利指标与同行业企业的各项盈利指标与同行业的标准指标或先进指标对比的标准指标或先进指标对比反映企业获利能力反映企业获利能力l分析的内容：分析的内容：l一般企业获利能力分析一般企业获利能力分析l上市公司获利能力分析上市公司获利能力分析二、一般企业获利能力分析二、一般企业获利能力分析l资本经营获利能力分析资本经营获利能力分析 主要对净资产收益率指标进行分析评价。主要对净资产收益率指标进行分析评价。l资产经营获利能力分析资

45、产经营获利能力分析 主要对全部资产报酬率指标进行分析评价。主要对全部资产报酬率指标进行分析评价。l商品经营获利能力分析商品经营获利能力分析 利用损益表资料进行利润率分析。利用损益表资料进行利润率分析。1、资本经营获利能力分析、资本经营获利能力分析l资本经营获利能力：资本经营获利能力： 所有者通过投入资本经营取得利润的能力。所有者通过投入资本经营取得利润的能力。l衡量指标：衡量指标： 净资产收益率（自有资本收益率、权益报酬净资产收益率（自有资本收益率、权益报酬率）率）l计算公式：计算公式：%100平均净资产净利润净资产收益率反映获利能力的核心指标反映获利能力的核心指标 例：例： ZXZX公司有关

46、资料及净资产收益率的计算如表所示：公司有关资料及净资产收益率的计算如表所示：ZX公司历年净资产收益率（）：公司历年净资产收益率（）：电器机械及器材制造业的行业数据（）电器机械及器材制造业的行业数据（） ：ZXZX公司公司20052005年的净资产收益率比年的净资产收益率比20042004年下降年下降了了2 2个百分点左右，下降幅度达个百分点左右，下降幅度达36%36%，说明，说明从公司从公司股东角度股东角度看，盈利能力出现了下滑趋势。结合电看，盈利能力出现了下滑趋势。结合电器机械及器材制造业的行业数据及公司本身历史器机械及器材制造业的行业数据及公司本身历史数据，可得出数据，可得出公司盈利能力下

47、降且低于行业平均公司盈利能力下降且低于行业平均值值的结论，应积极寻找原因，解决问题。的结论，应积极寻找原因，解决问题。2 2、资产经营盈利能力分析、资产经营盈利能力分析l指标l 总资产报酬率总资产报酬率= =净利润净利润/ /平均总资产平均总资产100%100%l平均总资产平均总资产= =（期初资产总额（期初资产总额+ +期末资产总额）期末资产总额）/2/2l该该指标高，说明企业资产运用效率好，资产盈利指标高，说明企业资产运用效率好，资产盈利能力强。能力强。l 指标的意义：指标的意义： 总资产报酬率是站在企业总体资产利用效率的角度上来总资产报酬率是站在企业总体资产利用效率的角度上来衡量企业的盈

48、利能力的，是对企业分配和管理资源效益的衡量企业的盈利能力的，是对企业分配和管理资源效益的基本衡量。基本衡量。 该指标越高越好。该指标越高越好。 该指标越高，表明资产利用效果越该指标越高，表明资产利用效果越好，整个企业的经营管理水平越高。好，整个企业的经营管理水平越高。l 总资产报酬率与净资产收益率的区别：总资产报酬率与净资产收益率的区别： 总资产报酬率反映股东和债权人共同提供的资金所产总资产报酬率反映股东和债权人共同提供的资金所产生的利润率；净资产收益率则反映仅由股东投入的资金所生的利润率；净资产收益率则反映仅由股东投入的资金所产生的利润率。产生的利润率。 例：例：ZXZX公司有关资料及总资产

49、报酬率的计算如表所示公司有关资料及总资产报酬率的计算如表所示： ZX ZX公司公司20052005年的总资产报酬率比年的总资产报酬率比20042004年下降了近年下降了近2 2个个百分点左右，下降幅度达百分点左右，下降幅度达32.6%32.6%，但结合表，但结合表3-73-7中电器机械中电器机械及器材制造业行业数据来看，公司的总资产报酬率仍远远及器材制造业行业数据来看，公司的总资产报酬率仍远远高于行业平均值。高于行业平均值。3、商品经营获利能力分析、商品经营获利能力分析l商品经营获利能力商品经营获利能力 不考虑筹资和投资的问题，只研究利润与收入不考虑筹资和投资的问题，只研究利润与收入或成本费用

50、之间的关系。或成本费用之间的关系。l衡量指标：衡量指标：l销售毛利率销售毛利率毛利与销售收入之间的比率。毛利与销售收入之间的比率。l销售净利率销售净利率净利润与销售收入之间的比率。净利润与销售收入之间的比率。l成本（费用）利润率成本（费用）利润率各种利润额与成本（费用各种利润额与成本（费用）之间的比率。）之间的比率。（1）销售毛利率）销售毛利率l作用：作用：衡量企业从实现的商品价值中获利多少。衡量企业从实现的商品价值中获利多少。l相应指标：相应指标：%100销售收入净额销售毛利润（销售）毛利率其中：销售毛利其中：销售毛利=销售收入销售收入-销售成本销售成本销售毛利率反映了企业产品销售的初始获利