2022年李海波-财务管理-第二章-习题与答案 .pdf

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1、第二章财务价值计算基础一单项选择题1.金时间价值的实质是( )。A.息率B 资金周转使用后的增值额C.利润率D 差额价值2.在实务中，人们习惯用( )表示货币时间价值。A绝对数B相对数C平均数D指数3.永续年金具有以下特点( )。A.每期期初支付B 每期不等额支付C没有终值D 没有现值4.普通年金终值系数的倒数称之( )。A. 偿债基金B. 偿债基金系数C年回收额D投资回收系数5根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1 的计算结果，应当等于 ( )。A递延年金现值系数B后付年金现值系数C先付年金现值系数D永续年金现值系数6 年底存款100 元，求第二年年末的价值，可

2、用( )来计算。A. PVIF i,n B. FVIFi,n C.PVIFA i,nD .F VIFA i,n7 项目中的 ( )称为普通年金。A先付年金B 后付年金C递延年金D永续年金8. 100 元钱存入银行，利息率为10%，计算 5 年后的终值应用( )来计算。A 复利终值系数B复利现值系数C.年金终值系数D年金现值系数9每年年底存款100 元，求第5 年末的价值，可用( )来计算A. PVIF i,nB. FVIF i,nC. PVIFA, i,nD. FVIFA. i,n10以下项目中的( )称为普通年金。A.先付年金B. 后付年金C.延期年金D. 永续年金方案在三年中每年初付款20

3、0 元，B 方案在三年中每年年末付款200元，假设利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差( )。A. 66.2 B. 62.6 C.266.2 12.假设最初有m 期没有收付款项，后面n 期有等额的收付款项，贴现率为i，则此笔延期年金的现值为 ( )。A Vo =APVIFA i,nB. Vo =A PVIFAi,mo =A xPVIFAi,m+nD. V o=A PVIFA i,n PVIFi,m13一项 100 万元借款，借款期限为3 年，年利率为8 010，每半年复利一次,则实际利率比名义利率高 ( )。4精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - -

4、- - - -第 1 页，共 7 页A26% B12% C. 0.61% D . 0.16%14在利息率和现值相同的情况下，假设计息期为一期，则复利终值和单利终值( )。A前者大于后者B相等C.无法确定D. 不相等15甲乙两方案的预计投资报酬率均为25%，甲方案标准差小于乙方案标准差，则以下说法正确的选项是( )A 甲方案风险大于乙方案风险B. 甲方案风险小于乙方案风险C 甲乙方案风险相同D甲乙方案风险不能比较16 以下因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是( )。A社会经济衰退B. 市场利率上升C .通货膨胀D. 技术革新17 某优先股股东，每半年分得优先股股息2 元，而此时市场

5、利率年利率为8% ，则此优先股股东可能卖出股票的条件是( )。A 股价低于50 元B 股价高于25 元C股价高于50 元D 股价低于 25 元18.以下各项中，代表先付年金现值系数的是( )。A.(PA, i,n I+1)+1 B. (P/A,I,n+1)-1C.(P/A,i,n-1)-1 D. (P/An,i,n-1)+119.假设企业按12%的年利息率取得贷款100 000 元，要求在5年内每年末全额归还，每年的偿付额应为( )元。A. 20 000 B. 26 000 C.32 000 D. 27 74120.市场风险产生的原因是( )。A 通货膨胀B 新产品开发失败C 工人罢工D 没有

6、争取到重要合同21.资金风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过( )的额外报酬。A.风险报酬率B.资金时间价值C通货膨胀率D. 银行利率22两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时,( )。A.能适当分散风险B 不能分散风险C.能分散掉一部分风险D.能分散掉全部非系统性风险23 已知某证券的卢系数等于2，则该证券 。A.无风险B有非常低的风险C与金融市场所有证券的平均风险一致D是金融证券市场所有证券平均风险的2 倍24在证券投资组合中，为分散利率风险应选择( )。A不同种类的证券搭配、B.不同到期日的债券搭配C.不同部门或行业的证券搭配D.不同公司的证券搭配二判断题1

7、. 6 年分期付款购物，每年初付100 元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是479. 10 元。 ( )2普通年金琨值系数的倒数，它可以把现值折算成年金，称为偿债基金系数。()3. 优先股的股利可视为永续年金。()4企业需用一设备买价为3 600 元，可用10 年，如租用，则每年年初需付租金500 元，精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 7 页除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为10%，则购买该设备较优。()5在两个方案比照时，标准差越大，说明风险越大。(X)6 风险和报酬的基本关系是风险

8、越大则其报酬率就越低。()7 时间越长，时间价值越大，相同数值的金额的现值也越大。( )8投资报酬率或资金利润率除包括时间价值以外，还包括风险报酬和通货膨胀贴水，在计算时间价值时，后两部分是不应包括在内的。()9只要是货币就具有时间价值。()10. 在现值和计息期数一定的情况下，利率越高，则复利终值越大。()11 资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值。()12 所有的资金都能产生时间价值。( )13 资金时间价值是在没有风险和通货膨胀下的投资收益率。( )14 名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积

9、()15 进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最正确平衡，使企业价值到达最大。()16 在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的，即报酬越大，风险越小。()17时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。()18货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。( )19只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的。 ()20 投资报酬率或资金利润率只包含时间价值。()21. 复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。 ()22复利现值与终值成正比，与贴现率和计息期数成反比。

10、( )23 n 期先付年金与n 期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n 期先付年金终值比 n 期后付年金终值多计算一期利息。所以，可以先求出n 期后付年金终值，然后再乘以(1+i) ，便可求出n 期先付年金的终值。()24 n 期后付年金现值与n 期先付年金现值的付款期数相同，但由于n 期后付年金现值比n期先付年金现值多贴现一期。所以，可先求出n 期后付年金现值，然后再除以 (1+i) ，便可求出 n 期先付年金的现值。()25计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数确定。()三计算题1 A 公司拟投资于一项目，期望在第5 年末使原投入的资金价值到达5 000万元， 假定该项目的

11、投资报酬率为10， 要求计算A 公司现在应投入的资金数额。(P F， 10， 5)= 0 6209 2.B 公 司向保险公司借 款，预计 10 年后 还本 付息总额为 800 000元 。为归还这笔借款， B 公 司拟在各 年提取相等数额的基金。 假定 银行的借款年利 率为10。(F A， 10 ， 10)= 15 937 要求：(1) 如果B 公司 每年年末提取该项基金，计算每年应提取的基金额。(2) 如果B 公司 每年年初提取该项基金，计算每年应提取的基金额。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 7 页3.C 企业拟采购一

12、套设备 ，供给商开出的付款条 件是：自第3 年初 开始 ，每年付款20 000元，连 续 支付5 年。 假定市场利 率为10，企业购买该 设备相当于现在一次性付款额为多少 ? (P A，10 ，5)=3 7908 ，(P F，10，1)=0 9091 ，(P A，10， 6)=4 3553 ， (P A， 10， 1) D 公司发行的面值1 000元、期限为5 年期的债券，其年利率为8 。要求：分别计算每 年计 息一 次 、每年计息 两次 的实 际 利率及其本 利和 。 F/P ， 8%， 5=1.469 ， F/P ， 4%， 10 =1.480 。5. 某人向银行存款10 000 元，期限

13、5 年。在复利 情 况 下 ，银 行 利 率 为 多 少 时 ，年 后 能 够 得 到 15 000元 ? (F P， 8%， 5)=1.4693， (F P， 9%， 5)=1.5386 A、 B 两个 投资项目， 它们的投资报酬情况与市场销售状况密切相关 ，有关资料见下表：市场销售情况概率 A 项目报酬率 B 项目报酬率很好30 30 20一般50 10 10很差20 -15 5要求：(1) 计算A 项目的期望值、标准差和标准离差率；(2) 计算B 项目的期望值和标准差和标准离差率；(3) 假定丙公司规定，任何投资项目的期望报酬率都必须在10以上，且标准离差率不得超过1，请问丙公司应该选择

14、投资哪一个项目? 答案1 A 公司拟投资于一项目，期望在第5 年末使原投入的资金价值到达5 000万元， 假定该项目的投资报酬率为10， 要求计算A 公司现在应投入的资金数额。(P F， 10， 5)= 0 6209 答案：该公司现应投入的资金数额 5 000 (P F， 10 ， 5) 5 000 0 6209 3 104 5( 万 元) 解析：此题是求 一次性收付款的复利现值。2.B 公 司向保险公司借 款，预计 10 年后 还本 付息总额为 800 000元 。为归还这笔借款， B 公 司拟在各 年提取相等数额的基金。 假定 银行的借款年利 率为10。(F A， 10 ， 10)= 15

15、 937 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 7 页要求：(1) 如果B 公司 每年年末提取该项基金，计算每年应提取的基金额。(2) 如果B 公司 每年年初提取该项基金，计算每年应提取的基金额。答案：(1) 年偿 债基金 800 000 (F A， 10， 10) 800 000 15 937 50 197 65( 元 ) (2) 年偿 债基金 800 000 (F A， 10， 10) (1+10 ) 800 000 (15 937 1 1) 45 634 23( 元 ) 解析 ：此题 第一步是计 算年偿债基金 ，实 质上

16、 是已知普通年金终值 ，求年金，即 普 通 年 金 终 值 的 逆 运算 。 此 题 第 二 问 实 质 上是 已 知 即 付 年 金 的 终 值， 求 年 金 ，即即付年金终值的逆运算。3.C 企业拟采购一套设 备，供给商开出的付款 条件是：自第3 年 初开 始，每年付款20 000元，连 续 支付5 年。 假定市场利 率为10，企业购买该 设备相当于现在一次性付款额为多少 ? (P A，10 ，5)=3 7908 ，(P F，10，1)=0 9091 ，(P A，10， 6)=4 3553 ， (P A， 10， 1) 答案：方法一：购买该 设备相当于现在一次性付款额 20 000 (P

17、A， 10， 5) (P F， 10 ， 1) 20 000 3 7908 0 9091 68 924 33( 元 ) 方法二：购买该 设备相当于现在一次性付款额 20 000(P A， 10 ， 6)-(P A， 10， 1) 20 000 4 3553-0 9091 68 924(元 ) 方 法 三 ： 由 于 自 第 3 年 初 开 始 每 年 发 生 相 等 金 额 的 支 付 ， 可 以 将 3 年 以 后 发生 的 年 金 视 作 即 付 年 金 ， 先 折 现 至 第 3 年 初 ， 然 后 再 折 现 2 年 。购 买 该 设 备 相 当 于 现 在 一 次 性 付 款 额 2

18、0 000 (P A， 10 ， 5) (1+10 ) (P F， 10 ， 2) 20 000 3 7908 (1+10 ) 0 8264 68 919 78( 元 ) 解 析 ： 首 先 要 明 确 此 题 的 要 求 是 求 现 值 ； 其 次 要 明 确 此 题 支 付 款 项 的 方 式 属于 递 延 年 金 ； 还 有 关 键 的 一 点 需 要 明 确 ， 由 于 年 金 是 从 第3 年 初 开 始 支 付 ( 也 就是 自 第 2 年 末 开 始 支 付 ) ， 因 此 ， 递 延 期 为 1 年 。 有 必 要 说 明 ， 递 延 年 金 的 三 种计 算 方 法 在 计

19、算 结 果 上 存 在 微 小 误 差 ， 原 因 是 各 现 值 系数 均 为 四 舍 五 人 后 的 结 果 。D 公司发行的面值1 000元、期限为5 年期的债券，其年利率为8 。要求：分别计算每 年计 息一 次 、每年计息 两次 的实 际 利率及其本 利和 。 F/P ， 8%， 5=1.469 ， F/P ， 4%， 10 =1.480 答案：(1) 每年 计息一次精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 7 页实际利率等于名 义利率，均为8。本利和 (F) 1 000 (1+8 )5 1 469 (2) 每 年 计 息

20、 两 次实 际 利 率 (i)=(1+8%/2)2-1=8.16% 本利和 (F) 1 000 (1+4%)1 0 1 480 (元 ) 解析：此题的关键是考核名义利率与实际利率之间的转换。值得注意的是，正如此题答案所示的那样，在名义利率与实际利率不同的情况下，既可以用名义利率计算终值( 或现值 ) ，也可以用实际利率计算终值( 或现值 ) 。10 000元，期限5 年。在复利 情 况 下 ， 银 行 利 率 为 多 少 时 ， 年 后 能 够 得 到 15 000 元 ? (F P， 8%， 5)=1.4693， (F P， 9%， 5)=1.5386 答 案 ：15 000 10 000

21、(F P， i ， 5) 得 ： (F P， i ， 5) 1 5 设终值系数1 5 对应的利率为X，查复 利 终 值 系 数 表 ， 有 ：81 4693 X 1 5 91 5386 9 -X 1 5386-1 5 9 -8 1 5386-1 4693 解 得 ， X 8 443 。解 析 ： 此 题 属 于 普 通 复 利 问 题 ， 要 求 根 据 条 件 计 算 利 率 。 由 于 复 利 终 值 表 查不 到 系 数 1 5 对 应 的 利 率 ， 则 应 用 内 插 法 求 解 。求 解 此 题 时 ， 既 可 以 使 用 复 利 终 值 系 数 ， 也 可 以 使 用 复 利 现

22、 值 系 数 。A、 B 两个 投资项目， 它们的投资报酬情况与市场销售状况密切相关 ，有关资料见下表：市场销售情况概率 A 项目报酬率 B 项目报酬率很好30 30 20一般50 10 10很差20 -15 5要求：(1) 计算A 项目的期望值、标准差和标准离差率；(2) 计算B 项目的期望值和标准差和标准离差率；(3) 假定丙公司规定，任何投资项目的期望报酬率都必须在10以上，且标准离差率不得超过1，请问丙公司应该选择投资哪一个项目? 答 案 ：(1) 计 算 A 项 目 的 期 望 值 和 标 准 差A项 目 的 期 望 值 30 30 +50 10 +20 (-15 ) 11精选学习资

23、料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页，共 7 页A 项 目 的 标 准 差 30 (30 -11 )2+50 (10 -11 )2 +20 (-15 -11 )21 / 2 15. 62A 项 目 的 标 准 离 差 率 =1 42 (2) 计算B 项目的期望值和标准差B 项目的期望值30 20 +50 10 +20 5 12B 项 目 的 标 准 差 30 (20 -12 )2 +50 (10 -12 )2+20 (5 -12 )21/2 5 58B 项目的标准离差率5 58 12 0 465 (3) 根据丙公司设定的项目选择标准，尽管A 项目的期望报酬率满足丙公司的要求，但标准离差率太高，风险太大，不符合要求，不宜选取；B 项目的期望报酬率和标准离差率均符合丙公司设定的投资标准，丙公司应该选取B 项目。解析：此题的主要考点是各种风险衡量方法的计算，以及通过比较风险和收益做出决策。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页，共 7 页