20220624-国贸期货-有色金属·投研日报.pdf

《20220624-国贸期货-有色金属·投研日报.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《20220624-国贸期货-有色金属·投研日报.pdf（12页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。

1、 有色金属有色金属 一、行情建议一、行情建议 品种品种 行情评述行情评述 操作建议操作建议 贵金属贵金属 欧美欧美P PMIMI全线不及预期，避险支撑金银全线不及预期，避险支撑金银 1 1）重要消息：重要消息：美联储主席鲍威尔表示将继续升息以遏制通胀，不过在各种冲击夹击的情况下，决策者必须保持“灵活” 。美国经济可以承受更紧的政策。美联储坚定致力于让通胀率回到2%。市场正押注FOMC将进一步加息， 这样的预期是合理的。 但鲍威尔也首次指出发生衰退是“有可能的” ，实现软着陆将“非常具挑战性” 。 欧元区6月制造业PMI初值52， 不及预期53.8； 欧元区6月服务业PMI初值52.8， 不及预

2、期55。 德国6月制造业PMI初值52， 6月服务业PMI初值52.4， 均不及预期； 法国6月制造业PMI初值 51， 6月服务业PMI初值 54.4， 均不及预期。 英国6月制造业PMI录得53.4， 为2020年7月以来新低；英国6月服务业PMI 53.4，小幅好于预期。 美国6月18日当周首次申请失业救济人数22.9万人，高于预期；美国6月11日当周续请失业救济人数131.5万人，低于预期。美国6月Markit制造业PMI初值52.4，创23个月新低；美国6月Markit服务业PMI初值51.6，创5个月新低。 鲍威尔：关于抗击美国高通胀的承诺“是无条件的” ，随着美国经济正常化，物价

3、也应该（回落并）恢复正常，美联储的意图是将美国通胀压低至2%，同时维持就业市场的强劲表现。 据央视，英国政府颁布新一轮对俄制裁措施。德国宣布启动天然气紧急计划二级警戒，消费者或将面临燃气价格暴涨。 2 2）行情回顾：）行情回顾：6月23日（周四） ，沪金主力收涨0.07%至396.71元/克，沪银主力收跌1.06%至4649元/千克， 创1周新低。 欧美时段， 伦敦金反弹至1840美元/盎司附近，伦敦银围绕21.4美元/盎司附近震荡。 3 3）逻辑观点）逻辑观点：美联储主席鲍威尔国会证词再度强调需要持续加息短期：震荡。 中期：维持逢高做空观点不变。 推荐星级 2022 年 6 月 24 日 星

4、期五 更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 才能遏制通胀，市场维持美联储7月将加息75bp的预期，整体符合预期，因此对贵金属市场短期影响有限。但是，近期全球经济衰退预期升温，全球风险资产持续走低，市场避险情绪升温，支撑贵金属价格。 短期，我们认为贵金属或仍以震荡为主，白银或继续弱于黄金。但中期而言，下半年美联储或仍有1次75bp和数次50bp的加息预期，我们判断以美联储为首的海外央行流动性紧缩将令金价中期仍面临一定下行风险。此外，美联储将在3年内将缩表3万亿美元，加上虽然美国经济存有衰退风险但表现仍强于欧洲，故美元指数亦尚有支撑，也会限制贵金属的上方空间。综上，中

5、期仍建议以逢高做空策略为主。 镍镍 多重利空压制绝对价格多重利空压制绝对价格，低库存低库存刺激刺激沪镍沪镍近远月价差走扩近远月价差走扩 1 1、现货方面：、现货方面：2323日日SMM1#电解镍报192200-195200元/吨。现货市场，金川升水报价7000-7500元/吨，均价元7250/吨，价格较前一日下调3750元。俄镍报价5500-5500元/吨，均价5500元/吨，价格较前一日持平。 今日现货市场价格普跌主因盘面出现大幅回调， 其次由于成交近期较弱因此升水小幅回调。镍豆方面，镍豆价格187700-188200元/吨， 较前一交易日现货价格下调10100元， 主因盘面价格回调， 当前

6、镍豆生产硫酸镍经济性不如中间品，叠加合金目前主流原料依旧为镍板，导致镍豆现货都处于几无成交状态，近期镍豆现货几无成交。高镍铁行情平稳，报1450元/镍，低镍铁价格平稳，报5225元/吨。 2 2、市场消息整理：市场消息整理： （1） 当地时间6月22日， 美联储主席鲍威尔在美国国会举行的听证会上表示， 美联储将继续加息以抑制通胀。 他还承认美国经济有可能陷入衰退， 并称实现软着陆非常具有挑战性。 鲍威尔预计， 美联储将会持续加息， 并需要灵活应对最新的数据和不断变化的形势。 当被问及经济衰退的问题时，鲍威尔说，这“当然是一种可能性” ，尽管这并非美联储的预期结果。 所谓软着陆， 即美联储在遏制

7、通胀的同时， 还能令经济和失业率保持稳定。 但目前看来， 市场对于能否实现软着陆感到担忧。 （2）国际镍业研究组织（INSG）公布的数据显示，2022年4月全球镍市场供应短缺缩减至200吨，3月份供应短缺为8900吨，2022年1-4月全球镍市场供应短缺8100吨，而去年同期短缺63900吨。 操作上建议观操作上建议观望，望，维持逢高维持逢高空空思路，思路，注意注意控制风险。控制风险。 推荐星级 更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 （3）李克强主持召开国务院常务会议，确定加大汽车消费支持的政策。会议强调，要进一步释放汽车消费潜力：一是活跃二手车市场，促进汽车更新

8、消费。 对小型非营运二手车， 8月1日起全面取消迁入限制，10月1日起转移登记实行单独签注、核发临时号牌。二是支持新能源汽车消费。 车购税应主要用于公路建设， 考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策延期问题。 三是完善平行进口政策， 支持停车场建设。政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。 （4）日内，华东某不锈钢厂以1400元/镍点（到厂含税）的价格成交高镍生铁，成交量数千吨，为贸易商供货。 （5）印尼经济事务统筹部长Airlangga Hartato要求PT Vale Indonesia Tbk(PT Vale)及其合作伙伴浙江华友钴业有限公司(Huayou)继续并加快镍冶炼

9、厂项目的开发位于东南苏拉威西省科拉卡摄政区的波马拉区块。 “如果波马拉区块的开发计划符合与华友的协议，将采用并实施高压酸浸（HPAL）技术和配置工艺。这项技术已经过测试，可加工低品位矿石，生产混合氢氧化物沉淀(MHP)产品，潜在产能可达每年12万吨镍， ” Febriany 解释说。 3 3、总结展望： （、总结展望： （1 1）宏观方面宏观方面，美联储主席鲍威尔在美国国会举行的听证会上表示， 美联储将继续加息以抑制通胀， 加息的速度取决于未来的数据，美联储坚决承诺将通胀率恢复到2%，美国经济非常强劲，可以应对紧缩政策。 他还承认美国经济有可能陷入衰退， 并称实现软着陆非常具有挑战性。市场对市

10、场对美联储激进加息预期升温，叠加经济美联储激进加息预期升温，叠加经济衰退衰退担忧担忧， 有色整体承压运行。， 有色整体承压运行。 国内疫情逐步好转， 而经济下行压力仍存， 国常会提出系列支持政策， 强调支持新能源汽车消费， 国内稳增长政策或持续发力。 （2 2）基本面看，）基本面看，1）全球库存仍在低位，低库存支撑沪镍back价差维持高位， 近期现货进口持续盈利， 保税区清关增加， 后续国内纯镍供应趋紧格局或得到缓解；2）国内疫情仍影响终端需求，部分钢厂检修减产， 对镍铁需求下滑， 叠加印尼进口镍铁供应增加预期走强， 镍铁价格表现趋弱； 3)不锈钢方面， 原料价格走低后不锈钢成本支撑有所减弱，

11、 国内疫情虽有缓和但终端消费恢复仍需时日， 短期不锈钢震荡为主。 本周佛锡两地库存继续回升， 关注国内宏观政策力度以及疫情过后不锈钢需求恢复情况。 美联储鲍威尔美联储鲍威尔发言维持鹰派发言维持鹰派，并，并表示担忧美国经济衰退，市场表示担忧美国经济衰退，市场避险情绪避险情绪再度再度升温，有色整体承压运行。升温，有色整体承压运行。目前目前全球镍库存仍在低位，全球镍库存仍在低位，国内纯镍供应趋紧格局延续，但随着近期纯镍进口窗口打开，后续国内纯镍供应趋紧格局延续，但随着近期纯镍进口窗口打开，后续更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 国内现货紧张格局或将改善。印尼镍产品持续

12、投产放量，原生镍供国内现货紧张格局或将改善。印尼镍产品持续投产放量，原生镍供应增加预期较强，应增加预期较强， 下游需求下游需求仍仍偏弱，偏弱， 国内疫情虽有好转， 但不锈钢及国内疫情虽有好转， 但不锈钢及新能源需求恢复仍需时日，关注后续需求恢复情况。新能源需求恢复仍需时日，关注后续需求恢复情况。低库存支撑下低库存支撑下，沪镍近远月价差走扩， 镍价沪镍近远月价差走扩， 镍价震荡下行， 波动率较大， 中长期仍面临供震荡下行， 波动率较大， 中长期仍面临供应压力。 操作上建议观望， 以逢高空思路应压力。 操作上建议观望， 以逢高空思路为主为主， 套利关注沪镍买近卖， 套利关注沪镍买近卖远策略，注意防

13、范市场风险！远策略，注意防范市场风险！ 重点关注：下游消费，印尼镍铁产量，高冰镍项目进展，宏观消息 铜铜 衰退交易压制，铜价继续重挫 1、 事件回顾：事件回顾： （1）美国美国 6 6 月月 MarkitMarkit 制造业制造业 PMIPMI 初值为初值为 52.452.4，创近，创近两年低位，预期两年低位，预期 5656，5 5 月终值月终值 5757；服务业 PMI 初值为 51.6，创5 个月低位，预期 53.5，5 月终值 53.4；综合 PMI 初值为 51.2，创 5 个月低位，预期 52.9，5 月终值 53.6； （2）欧元区欧元区 6 6 月制月制造业造业 PMIPMI 初

14、值为初值为 5252，预期，预期 53.953.9，5 5 月终值月终值 54.654.6；服务业 PMI 初值 52.8，预期 55.5，5 月终值 56.1；其中，德国 6 月制造业 PMI初值为 52，预期 54，5 月终值 54.8；服务业 PMI 初值 52.4，预期 54.5， 5 月终值 55。 法国 6 月制造业 PMI 初值为 51， 预期 54，5 月终值 54.6； 服务业 PMI 初值 54.4， 预期 57.6， 5 月终值 58.3。英国 6 月制造业 PMI 初值为 53.4，为 2020 年 7 月以来新低；预期 53.7，5 月终值 54.6；服务业 PMI

15、为 53.4，预期 53，5 月终值 53.4；（3） 欧元区 6 月消费者信心指数初值-23.6， 预期-20.5，前值由-21.1 修正至-21.2； （4） 美联储埃文斯表示， 7 月加息 75个基点将符合对通胀没有放缓的持续担忧；认为没有必要加息100 个基点；也许数据出来后会表明 7 月会议可以加息 50 个基点；没有必要像 1995 年那样将利率推高至 6%，当时的通货膨胀率高得多；美联储哈克表示，需要迅速达到中性利率，即 2.5%；加息 75 个基点有助于到达中性利率， 利率应该在年底前超过 3%；还没有准备好决定 7 月份是加息 75 个基点还是 50 个基点。 明年通胀率仍可

16、能高于 5%，然后在后年降至 2.5%；GDP 可能会出现几个季度的负增长； （5）美联储主席鲍威尔表示，持续加息是适当的，加息的速度取决于未来的数据，美联储坚决承诺将通胀率恢复到 2%， 美国经济非常强劲， 可以应对紧缩政策； 劳动力需求“非常强劲” ，而劳动力供应仍然低迷，自 1 月份以来，劳动力参与率几乎没有变化。 周四有色板块继续大幅下挫，其中沪镍下跌 2.48%，沪铜下跌 0.88%，沪铅下跌 0.66%，沪锌下跌 0.40%，沪铝上涨 0.28%。 空单持有 推荐星级 更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 2、 行情回顾：行情回顾：期货方面，沪铜 22

17、07 合约开于 66450 元/吨，价格进一步下挫，报收 66190 元/吨，跌 590 元/吨。沪铜指数持仓增0.2 万手，至 34.6 万手。LME 铜跌 0.87%（15:00 价格） 。 现货方面，SMM 平水铜价格 66010 元/吨，跌 2150 元/吨，平水铜升水 85 元/吨，跌 115 元/吨；SMM 升水铜价格 66030 元/吨，跌 2150 元/吨，升水铜升水 105 元/吨，跌 115 元/吨。 3、 隔月价差隔月价差：沪铜近月与连一价差为 240 元/吨，跌 20 元/吨；连一与连二价差为 140 元/吨，跌 20 元/吨；连二与连三价差 60 元/吨，跌 30 元

18、/吨。 4、 逻辑观点逻辑观点：宏观层面， （1）美联储主席鲍威尔在美国国会举行的听证会上表示，美联储坚定致力于降低通胀，并有能力做到这一点。 鲍威尔承认当前美国通胀过热， 并认为收紧货币政策将是对鲍威尔承认当前美国通胀过热， 并认为收紧货币政策将是对抗通胀的有效工具， 美联储将继续加息以抑制通胀。抗通胀的有效工具， 美联储将继续加息以抑制通胀。 他还承认美国经济有可能陷入衰退，并称实现软着陆非常具有挑战性； （2）欧美 6 月份制造业 PMI 超预期下滑， 加剧市场对全球经济衰退担忧；基本面方面，全球铜库存持续走低，且当前国内外铜库存均处于历史低位水平，但需求端缺乏亮点，低库存更多的是支撑现

19、货升水。整体来看，鲍威尔重申控通胀，且表明经济软着陆面临挑战，叠加欧美经济指标下行，市场继续交易衰退，铜价进一步承压下行。 铝铝 有色板块集体下挫，铝价相对抗跌 1. 事件回顾：事件回顾： （1）美国美国 6 6 月月 MarkitMarkit 制造业制造业 PMIPMI 初值为初值为 52.452.4，创近，创近两年低位，预期两年低位，预期 5656，5 5 月终值月终值 5757；服务业 PMI 初值为 51.6，创5 个月低位，预期 53.5，5 月终值 53.4；综合 PMI 初值为 51.2，创 5 个月低位，预期 52.9，5 月终值 53.6； （2）欧元区欧元区 6 6 月制月

20、制造业造业 PMIPMI 初值为初值为 5252，预期，预期 53.953.9，5 5 月终值月终值 54.654.6；服务业 PMI 初值 52.8， 预期 55.5， 5 月终值 56.1； 其中， 德国 6 月制造业 PMI初值为 52，预期 54，5 月终值 54.8；服务业 PMI 初值 52.4，预期 54.5，5 月终值 55。法国 6 月制造业 PMI 初值为 51，预期54，5 月终值 54.6；服务业 PMI 初值 54.4，预期 57.6，5 月终值 58.3。英国 6 月制造业 PMI 初值为 53.4，为 2020 年 7 月以来新低；预期 53.7，5 月终值 54

21、.6；服务业 PMI 为 53.4，预期53， 5 月终值 53.4； （3） 欧元区 6 月消费者信心指数初值-23.6，预期-20.5， 前值由-21.1 修正至-21.2；（4） 美联储埃文斯表示，7 月加息 75 个基点将符合对通胀没有放缓的持续担忧；认为没有必要加息 100 个基点；也许数据出来后会表明 7 月会议可以空单持有 推荐星级 更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 加息 50 个基点；没有必要像 1995 年那样将利率推高至 6%，当时的通货膨胀率高得多； 美联储哈克表示， 需要迅速达到中性利率，即 2.5%；加息 75 个基点有助于到达中性利

22、率，利率应该在年底前超过 3%； 还没有准备好决定 7 月份是加息 75 个基点还是50 个基点。明年通胀率仍可能高于 5%，然后在后年降至 2.5%；GDP 可能会出现几个季度的负增长；（5） 美联储主席鲍威尔表示，持续加息是适当的， 加息的速度取决于未来的数据， 美联储坚决承诺将通胀率恢复到 2%，美国经济非常强劲，可以应对紧缩政策；劳动力需求“非常强劲” ，而劳动力供应仍然低迷，自 1 月份以来，劳动力参与率几乎没有变化。 2. 行情回顾：行情回顾：期货方面，沪铝 2207 合约开于 19300 元/吨，价格震荡偏强，报收 19485 元/吨，涨 55 元/吨。沪铝指数持仓量增0.5 万

23、手，至 42.0 万手。LME 铝涨 0.46%（15:00 价格） 。 现货方面，广东南储铝市场均价 19320 元/吨，跌 430 元/吨；长江现货市场铝锭均价 19330 元/吨，跌 420 元/吨；SMM 铝现货升水 20 元/吨，持平。 3. 逻辑观点逻辑观点： 宏观层面， （1） 美联储主席鲍威尔在美国国会举行的听证会上表示， 美联储坚定致力于降低通胀， 并有能力做到这一点。鲍威尔承认当前美国通胀过热，并认为收紧货币政策将是鲍威尔承认当前美国通胀过热，并认为收紧货币政策将是对抗通胀的有效工具，美联储将继续加息以抑制通胀。对抗通胀的有效工具，美联储将继续加息以抑制通胀。他还承认美国经

24、济有可能陷入衰退，并称实现软着陆非常具有挑战性；（2）欧美 6 月份制造业 PMI 超预期下滑，加剧市场对全球经济衰退担忧； 基本面方面， 国内铝锭库存继续季节性去库， 而近期LME 注册仓单持续下滑，继续关注注销仓单比例及升贴水变化继续关注注销仓单比例及升贴水变化；整体来看， 市场继续交易衰退预期， 有色板块承压， 铝价重心进市场继续交易衰退预期， 有色板块承压， 铝价重心进一步下移一步下移。 锌锌 鲍威尔称美国经济存在衰退可能性，锌价承压下行 5、 事件回顾：事件回顾： （1）当地时间 6 月 22 日，美联储主席鲍威尔在美国国会举行的听证会上讲话表示，加息立场：持续加息是适当的，持续加息

25、是适当的，需加快加息步伐，不排除任何加息幅度（包括需加快加息步伐，不排除任何加息幅度（包括 100BP100BP） ；政策水平：政策利率仍处于相对较低的水平，希望其上升到更“中性”政策利率仍处于相对较低的水平，希望其上升到更“中性”的水平的水平；经济衰退：当然存在经济衰退的可能性存在经济衰退的可能性，但是美联储没有试图引发经济衰退；通胀表态：美联储坚决承诺将通胀恢复到2%， 美联储对解决油价问题无能为力； 经济前景： 经济非常强劲，可以应对紧缩政策；旨在不造成衰退的情况下降低通胀；供需平衡：相比其他国家，需求是引发美国通胀的更大因素，正试图降正试图降低需求增长低需求增长；政策方向：美联储的目标

26、是实现经济软着陆，但这可低仓逢高试空，注意风险 推荐星级 更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 将是一个非常具有挑战性的目标；加密货币：加密货币需要更好的监管， 其大幅下跌迄今还没有产生明显的宏观影响； 住房市场：加息应能相当迅速地影响房价，房市正在放缓，希望让其回到更可持续的路上。 （2）欧元区 6 月综合 PMI 初值 51.9，预期 54，前值 54.8。 （3）综合路透社和爱尔兰广播电视台（RTE）报道，当地时间 23 日，欧盟气候政策负责人蒂默曼斯表示，欧盟 27 个成员国中有 10 个国家已就潜在的天然气供应中断发布“早期预警” 。 “早期预警”是欧盟

27、能源供应安全法规定的三级危机当中的第一级，也是最不严重的一级。报道称，欧盟国家被要求制定计划，以应对三个等级的天然气供应中断。 （4）新疆紫金锌业预计六月将增产锌精矿至 1.2 万金属吨，其上个月产量仅有约 9,000金属吨，而六月初起他们已开满了全部的产能。其 2022 年计划生产 14.7 万金属吨锌精矿，而锌精矿年产能可达 15 万金属吨。 6、 行情回顾：行情回顾：期货方面期货方面，沪锌 2207 合约，开于 25240 元/吨，报收25195 元/吨。日持仓量减少 0.26 万吨为 19.81 万吨。LME 锌较前一交易日 15:00 上涨 14 美元/吨，为 3549.5 美元/吨

28、。 现货方现货方面面， 长江现货市场 0#锌锭均价 25,200 元/吨， 较昨日下跌 450 元/吨。0#锌现货对 2207 合约升贴水报均价升水 50 元/吨，较前日下调 10 元/吨。LME0-3 升水 160 美元/吨，持仓 201540 手减 820手，总成交 69663 手，近日外盘升水大幅走高近日外盘升水大幅走高。 7、 逻辑观点逻辑观点：宏观上，1）欧美通胀高企，欧元区 PMI 不及预期，美联储主席鲍威尔表示不排除任何加息幅度（包括不排除任何加息幅度（包括 100BP100BP） ，且之后存在经济衰退的可能性存在经济衰退的可能性，引发市场恐慌，有色金属普跌，重点关注美国 6 月

29、经济数据；2） “稳增长”下经济保持复苏，但 5 月地产投资数据不够理想， 需继续关注锌下游消费情况。 基本面上，海外北溪管道的减供风波发酵以及美国自由港 LNG 爆炸事件， 推动欧洲能源价格再度冲高对欧洲锌冶炼带来更大挑战，而近日LME 现货升水以及注销仓单也大幅提升。国内方面，南方多地持续暴雨带来供电压力， 进而对广东广西等一带锌冶炼产生轻微扰动。虽六月进口矿进口到港不及预期，但当前矿进口窗口保持开启叠加副产品硫酸价高，对于国内锌供应的偏紧有一定改善预期。初段消费增量并不理想，上周镀锌企开工率略微下滑。海外紧缩周期下，锌价短期预计维持震荡偏弱，操作上可低仓逢高试空，但近期金融市场情绪波动较

30、大，需注意风险。 重点关注：俄乌局势，重点关注：俄乌局势，全球经济形势，全球经济形势，锌下游消费情况，仓单库锌下游消费情况，仓单库存存 备注：本表格中，涨跌幅均采用备注：本表格中，涨跌幅均采用 1515：0000 收盘价数据收盘价数据；隔月价差采用；隔月价差采用 1010：3030 数据数据 更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 二、重点数据监测二、重点数据监测 1 1、贵金属、贵金属 2 2、镍、镍 表表 1 1 现货价格现货价格 品种品种 价格（元价格（元/ /吨）吨） 涨跌涨跌 SMM1#电解镍 193700 -11850 数据来源数据来源：SMMSMM 表

31、表 2 2 内外盘期货价格内外盘期货价格 指标名称指标名称 价格价格 涨跌涨跌 SHFE 镍主力(15:00) 187140 -10020 LME3 个月镍(收盘) 24430 -1665 数据来源数据来源：文华文华财经财经 表表 3 3 现货升贴水：相对沪镍近月现货升贴水：相对沪镍近月合约合约 品种品种 升贴水升贴水 涨跌涨跌 金川镍 7000-7500 -3750 俄镍 5000-5500 0 数据来源数据来源：SMMSMM 表表 4 4 现货库存与仓单现货库存与仓单 数据来源数据来源：WindWind 图一图一 镍期现价差走势图镍期现价差走势图 日期日期沪金主力沪金主力沪银主力沪银主力A

32、U（T+D）AU（T+D）AG（T+D）AG（T+D）CMX黄金主力CMX黄金主力CMX白银主力CMX白银主力伦敦金现伦敦金现伦敦银现伦敦银现2022-06-17398.584778397.6647421743.7221.2861846.221.8252022-06-203974715396.347151845.121.681843.1421.72022-06-21396.264669395.6546481836.921.5051834.8521.5262022-06-22396.24649395.4946261828.721.2951826.8821.2932022-06-23396.746

33、49395.9546201836.321.3051834.7521.33黄金黄金白银白银黄金（元/克）黄金（元/克） 白银（元/千克）白银（元/千克）SHFESHFECOMEXCOMEXETF-SPDRETF-SPDRETF-SLVETF-SLV2022-06-17-0.92-360.1-510.083.481.91075.516909.72022-06-20-0.700.4-516.084.285.11075.516909.72022-06-21-0.61-210.7-520.084.985.41073.817018.82022-06-22-0.71-230.5-510.085.285.91

34、071.817018.82022-06-23-0.75-290.5-509.085.386.2-（数据来源:wind）内外盘金银15点价格内外盘金银15点价格贵金属15点价差跟踪贵金属15点价差跟踪日期日期TD-SHFE主力15点价差TD-SHFE主力15点价差内外盘(TD-伦敦）15点价差内外盘(TD-伦敦）15点价差金银比价(15点）金银比价(15点）ETF持仓(吨）ETF持仓(吨）品种品种 数量（吨）数量（吨） 变化变化(+/(+/- -) ) SHFE 库存（周） 2564 -924 LME 库存 (日) 67794 -666 镍仓单（日） 993 -41 更多投研资料 公众号：mta

35、chn有色金属投研日报有色金属投研日报 数据来源数据来源：W Windind 3. 3. 铜铜 表表 1 1 现货价格（元现货价格（元/ /吨）吨） 品种品种 价格价格 涨跌涨跌(+/(+/- -) ) SMM 平水铜 66010 -2150 升贴水 +85 -115 SMM 升水铜 66030 -2150 升贴水 +105 -115 数据来源：数据来源：S SMMMM 表表 2 2 内外盘期货价格内外盘期货价格 指标名称指标名称 价格价格 涨跌涨跌 LME 铜 3M（15:00） 8674 -76 SHFE 铜（主力） （15:00） 66190 -590 数据来源：数据来源：W Windi

36、nd 表表 3 3 隔月价差（隔月价差（10:3010:30 数据）数据） 日期 2 220207 7- -22082208 2 220208 8- -22092209 2 220209 9- -22102210 2 22 21010- -2212211 1 2022/6/15 170 150 120 - 2022/6/16 170 140 80 60 2022/6/17 250 100 80 110 2022/6/20 270 180 80 80 2022/6/21 270 180 120 70 -40,000.00-20,000.000.0020,000.0040,000.0060,000

37、.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.00基差期货收盘价(活跃合约):镍上海金属网:平均价:镍:1#更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 2022/6/22 260 120 90 100 2022/6/23 240 140 60 130 数据来源：数据来源：WindWind 表表 4 4 库存变化库存变化 库存库存 数量（吨）数量（吨） 变化变化(+/(+/- -) ) LME（日）

38、113475 -700 SHFE（周） 55237 +3784 上海保税区（周） （万吨） 27.03 +1.25 数据来源：数据来源：WindWind，SMMSMM 4.4. 铝铝 表表 1 1 现货价格现货价格 品种品种 均价（元均价（元/ /吨）吨） 涨跌（元涨跌（元/ /吨）吨） SMM A00SMM A00 铝铝 19340 -430 SMM SMM 升贴水升贴水 +20 0 广东南储广东南储 19320 -430 长江现货长江现货 19330 -420 数据来源：数据来源：SMMSMM，南储网，南储网 表表 2 2 内外盘期货价格内外盘期货价格 品种品种 价格价格 涨跌涨跌 LME

39、LME 铝铝 3M 3M （15:0015:00） 2506 +12 SHFESHFE 铝（主力）铝（主力） （15:0015:00） 19485 +55 数据来源：数据来源：WindWind 表表 3 3 库存库存变化变化 品种品种 库存（万吨）库存（万吨） 变化（变化（+/+/- -） LMELME 库存（日）库存（日） 39.22 -0.33 SHFESHFE 库存（周）库存（周） 26.73 -0.22 九地社会库存（九地社会库存（周一、周一、四四） 75.1 -3.4 数据来源：数据来源：WindWind 5 5. .锌锌 表表 1 1 现货价格现货价格 品种品种 均价（元均价（元/

40、 /吨）吨） 较前交易日较前交易日涨跌涨跌 上海物贸上海物贸 25,125 -450 更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 SMM 0# SMM 0# 锌锭锌锭 25,170 -450 长江有色市场长江有色市场 0# 0# 锌锌 25,200 -450 广东南储广东南储 25,160 -450 数据来源：数据来源：w windind 表表 2 2 内外盘期货价格内外盘期货价格 品种品种 价格价格 较前交易日较前交易日涨跌涨跌 LMELME 锌锌 3M3M（15:0015:00） 3549.5 14 SHFESHFE 锌主力锌主力 （15:0015:00） 2519

41、5 -100 数据来源：数据来源：w windind 表表 3 3 库存库存变化变化 品种品种 库存（万吨）库存（万吨） 变化变化 LMELME 库存库存（日）（日） 7.99 0.13 SHFESHFE 库存（周库存（周五五） 15.97 -0.62 SHFESHFE 仓单（日）仓单（日） 9.07 -0.19 SMMSMM 七七地库存（地库存（周五周五） 22.36 -0.82 数据来源：数据来源：w windind 表表 4 4 LMELME 注销仓单注销仓单 品种品种 数量数量（万吨）（万吨） 占比占比（% %） LMELME 注销仓单注销仓单（日日） 6.01 66.51% 数据来源

42、：数据来源：w windind 个人观点，仅供参考。个人观点，仅供参考。 国贸期货研究员：方富强国贸期货研究员：方富强 执业证号：执业证号：F3043701F3043701 投资咨询号：投资咨询号：Z0015300Z0015300 联系电话：联系电话：05920592- -58227245822724 国贸期货研究员国贸期货研究员：白素娜：白素娜 执业证号：执业证号：F3023916 F3023916 投资咨询号：投资咨询号：Z0013700Z0013700 国贸期货研究员国贸期货研究员：谢灵：谢灵 执业证号：执业证号：F3040017 F3040017 投资咨询号：投资咨询号：Z0015788Z0015788 - 更多投研资料 公众号：mtachn有色金属投研日报有色金属投研日报 期市有风险，入市需谨慎 更多投研资料 公众号：mtachn