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1、 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 版号核发重回常态版号核发重回常态，持续看好游戏板块发展潜力，持续看好游戏板块发展潜力 行业配置及主题跟踪周报（行业配置及主题跟踪周报（06.06-06.10） 2022 年年 06月月 19日日 上证指数上证指数-沪深沪深 300走势图走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 8.45 -9.31 -12.89 沪深 300 5.74 -12.51 -24.80 黄红卫黄红卫 分析师分析师 执业证书编号:S0530519010001 张曦月张曦月 分析师分
2、析师 执业证书编号:S0530522020001 相关报告相关报告 1 行业配置及主题跟踪周报（05.16-05.20） ：“汽车下乡”预期升温，汽车板块或迎业绩修复 2022-05-23 2 行业配置及主题跟踪周报（05.09-05.13） ：可再生能源补贴再获拨付，火电企业或迎修复 2022-05-18 3 行业配置及主题跟踪周报（05.05-05.06） ：城镇化建设加速，释放基建增长空间 2022-05-12 核心摘要核心摘要 投资建议：投资建议：目前，我们判断市场大概率已经处于底部区间，但通胀高企和疫情反复等原因，市场环境较为复杂。我们建议关注这些方向：（1）类现金资产。例如：煤炭、
3、地产、银行、（中字头）的建筑、水电、通信运营商等高分红、高股息资产；（2）独立于宏观经济周期的困境反转板块。例如产业周期反转的生猪养殖板块；（3）产销两旺的板块。未来 1-2个季度，业绩改善预期从强到弱分别为：国防军工、家用电器、交通运输、通信、计算机；（4）新能源等赛道股。新能源等赛道股仍处于产业爆发阶段，仍有一定投资机会，重点关注有业绩支撑的赛道板块个股。 热点主题聚热点主题聚焦：（焦：（1）国家级转国家级转基因基因玉米大豆审核标准落地，种业振玉米大豆审核标准落地，种业振兴或将再掀新篇章兴或将再掀新篇章。6月 8日，农业农村部官网发布国家级转基因大豆品种审定标准（试行）、国家级转基因玉米品
4、种审定标准（试行）的通知。从产业层面来看，随着转基因玉米、大豆审核标准落地，转基因品种或将重塑原有的行业格局，头部企业或将在新的竞争格局中抢占先机率先受益，迎来高速发展的黄金时期。相关标的有：隆平高科、登海种业等。（2）游戏版号核发重回常态游戏版号核发重回常态化，持续看好游戏板块发展潜力化，持续看好游戏板块发展潜力。6 月 7日，国家新闻出版署发布 6月国产网络游戏审批信息，包括完美世界的黑猫奇闻社、英雄互娱的极无双 2在内的 60 款游戏获批。中短期来看，新产品的陆续上市有助于为公司持续贡献业绩增长。而长期来看，精品化和出海的趋势或将进一步打开行业的成长空间。相关标的有：三七互娱、完美世界和
5、吉比特等。（3）政策利好政策利好频出频出，交通基础设施建设，交通基础设施建设有望提速。有望提速。6月 6日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强到交通运输部考察，并主持召开座谈会。李克强提出，交通是发展的先行官。要坚持适度超前，加强交通基础设施和现代物流体系建设，抓紧梳理开工一批项目，优化审批，加大长期低息贷款支持。虽然目前受疫情反复影响，复工复产还相对受限，施工也进入淡季，但整体来看，在政策的利好以及下半年旺季到来的前提下，叠加疫情缓和，交通基础建设需求有望加速落地，水泥等建筑材料或将率先受益。相关标的有：海螺水泥、天山股份和东方雨虹等。 热点主题收益表现：热点主题收益表现：6月 06日-6
6、月 10日热点主题中，涨幅靠前的为锂矿、海南省国资、磷化工、有机硅和炒股软件等。主要原因是受“稳增长”促消费政策和新能源赛道持续景气影响，相关板块受到追捧。跌幅排名前五的分别是土地流转、4G、大豆、网络彩票和 K-12教育，主要原因是相关板块当前估值过高，近期资金收紧出现的明显调整。 上周（上周（6月月 06日日-6月月 10日日），），申万一级行业中，从涨跌幅看，上周涨幅排名前五依次是煤炭、石油石化、有色金属、非银金融和公用事业；跌幅前五的分别是社会服务、传媒、农林牧渔、家用电器和电子；上周累计净流入排名前五是有色金属、非银金属、基础化工、煤炭和石油化工；上周累计净流出排名前五是电子、机械设
7、备、建筑装饰、农林牧渔和计算机。 风险提示：风险提示：相关政策推进不及预期；行业竞争加剧。相关政策推进不及预期；行业竞争加剧。 -40%-30%-20%-10%0%10%上证指数沪深300行业配置及主题跟踪报告行业配置及主题跟踪报告 更多投研资料 公众号：mtachn 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 内容目录内容目录 1 投资建议投资建议. 3 2 热点主题聚焦热点主题聚焦. 4 2.1 国家级转基因玉米大豆审核标准落地，种业振兴或将再掀新篇章 . 4 2.2 游戏版号核发重回常态化，持续看好游戏
8、板块发展潜力 . 4 2.3 政策利好，交通基础设施建设有望提速 . 5 3 市场高频数据市场高频数据跟踪跟踪. 5 3.1 市场行情 . 5 3.2 行业流动性. 6 3.3 行业估值水平 . 7 3.3.1 行业 PB情况 . 7 3.3.2 行业 PE情况. 7 4 主题高频数据跟踪主题高频数据跟踪. 8 5 行业高频数据跟踪行业高频数据跟踪. 9 6 风险提示风险提示. 12 图表目录图表目录 图图 1： 申万一级行业上周涨跌情况（前五、后五，申万一级行业上周涨跌情况（前五、后五，%） . 6 图图 2： 申万一级行业今年以来涨跌情况（前五、后五，申万一级行业今年以来涨跌情况（前五、后
9、五，%） . 6 图图 3： 申万一级行业上周资金净流入情况（前五、后五，亿元）申万一级行业上周资金净流入情况（前五、后五，亿元） . 7 图图 4： 申万一级行业申万一级行业 PB估值情况（单位：倍）估值情况（单位：倍） . 7 图图 5： 申万一级行业申万一级行业 PE估值情况（单位：倍）估值情况（单位：倍） . 8 图图 6： 热点主题上周收益率表现（前十、后十，热点主题上周收益率表现（前十、后十，%）. 8 图图 7： 热点主题年收益表现（前二十，热点主题年收益表现（前二十，%）. 9 图图 8： 热点主题年收益表现（后二十，热点主题年收益表现（后二十，%）. 9 图图 9： 金融机构
10、存贷情况（亿元，亿美元）金融机构存贷情况（亿元，亿美元）. 9 图图 10： SHIIBOR:1周（周（%） . 9 图图 11： 货币交易情况（亿元）货币交易情况（亿元） . 10 图图 12： DR007和和 DR001走势（走势（%） . 10 图图 13： 猪肉、鸡肉平均价格（元猪肉、鸡肉平均价格（元/斤）斤） . 10 图图 14： 重点监测蔬菜、水果平均批发价格（元重点监测蔬菜、水果平均批发价格（元/公斤）公斤） . 10 图图 15： 高炉开工率：高炉开工率：247家（家（%） .11 图图 16： 螺纹钢价格走势（元螺纹钢价格走势（元/吨）吨） .11 图图 17： 30大中城
11、大中城市：商品房周累计成交套数（套）市：商品房周累计成交套数（套）.11 图图 18： 各城市拥堵延时指数各城市拥堵延时指数 .11 图图 19： 乘用车日均销量增速（辆）乘用车日均销量增速（辆） .11 图图 20： 观影情况（亿元，万人次）观影情况（亿元，万人次） .11 图图 21： PPI：全：全部工业品当月同比（部工业品当月同比（%） . 12 图图 22： 欧佩克原油产量情况（千桶欧佩克原油产量情况（千桶/天）天） . 12 图图 23： 原油期货价格情况（美元原油期货价格情况（美元/桶）桶） . 12 图图 24： 全美商业原油库存情况（千桶）全美商业原油库存情况（千桶） . 1
12、2 更多投研资料 公众号：mtachn 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 1 投资建议投资建议 展望 2022 年第二季度，我国经济增速下行的压力将持续加大。海外方面，美联储加息周期启动。2022 年 5 月 4 日，美联储公布议息会议决定，上调联邦基准利率的目标区间 50BP 至 0.75%-1%，并将于 6 月正式开启缩表，基本符合市场预期。整体来看，货币政策将偏向前紧后松的态势。一方面，经济增速平稳运行，就业的稳步恢复、疫情的常态化都将推动美联储加息的节奏加快。但另一方面，地缘冲突的不确定性和
13、全球供应链的严峻挑战又加大了美联储加息和缩表规模的不确定性。就目前而言，美国处于疫情后修复期，经济第二季度大概率保持平稳增速，在这个窗口期内美联储预计持续会加快加息幅度和节奏。2022 年第二季度，我们认为，美联储政策预期差的持续扰动，市场大概率呈现震荡行情，但流动性不断收紧的趋势不会改变。海外通胀方面，2022 年开年以来，地缘冲突的发酵和全球第四轮疫情周期的反复进一步推动了美国通胀预期上行。同时在住房租金持续攀升、食品价格加速上涨和地缘冲突持续发酵的情况下，我们预计美国通胀仍未触顶，存在持续攀升的风险。6 月 10 日，美国劳工部公布了 5 月 CPI 数据：CPI 同比 8.6%，预期
14、8.3%，前值 8.3%；季调 CPI 环比 1.0%，预期 0.7%，前值 0.3%。从同比增速来看，5 月 8.6%的 CPI 增长创 1981 年 12 月以来新高，较上月回升 0.3 个百分点。其中，能源和食品对 CPI 的同比拉动作用最强。从环比增速来看，美国 5 月 CPI增长 1.0%，较上月回升 0.7 个百分点，超市场预期。其中，能源价格和食品价格对 CPI环比增速分别贡献了 0.3 和 0.2 个百分点。综合来看，美国 5 月 CPI 同比、环比增速超预期或将进一步加大美联储加息力度，叠加美国就业形势向好，我们预计未来美联储加息或为更加激进。国内方面，经济仍存在较大下行压力
15、。从 5 月 PMI 数据来看，生产端有所回暖，5 月制造 PMI 为 49.6%，仍位于枯荣线以下，但较上月回升 2.2 个百分点。分项来看，生产指数、新订单和新出口订单指数分别为 49.7%、48.2%和 46.2%，皆低于临界点，但分别较上个月上升 5.3、5.6 和 4.6 个百分点。另一方面，从企业规模来看，大、中、小型企业 PMI 分别为 51%、49.4%、46.7%，虽然中、小型企业 PMI 还位于荣枯线以下，但大型企业 PMI 重回扩张区间。从 5 月金融数据来看，社融数据超预期，但结构仍不理想。5 月新增社融为 2.79 万亿，较 4 月新增 1.88 万亿，远超市场预期；
16、社融同比增长 10.5%，较 4 月上升 0.3 个百分点。结构上来看，人民币贷款和政府债主要贡献了 5 月社融的数据增量。具体来看，5 月新增人民币贷款为 1.82 万亿，同比多增 3936亿元；新增政府债 1.06 亿元，政策靠前发力效果显著；企业债方面，主要受季节性影响等原因出现负增长。政策方面，4 月 29 日的中央政治局会议提到了本轮新冠疫情和乌克兰危机给我国经济发展环境所带来的挑战和不确定性，并强调了“要加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间” 。一方面，会议提出为努力实现全年经济目标，要加快落实已有财政、货币政策。另一方面，会
17、议强调相机抉择、谋划增量政策工具，释放了积极的政策信号。在经济增速下行压力加大，俄乌地缘政治冲突的发酵，美联储加息缩表周期加快，海外流动性趋紧的形势下，为了保证 2022 年 5.5%的经济增长目标，市场流动性将继续延续宽松，合理充裕。展望 2022 年第二季度，我们认为“稳货币”+“宽信用”或将共同发力，进而更多投研资料 公众号：mtachn 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 改善需求偏弱的预期。目前 A股市场市盈率估值处于历史低位，中长线资金迎来较好布局时点。我们预计，市场目前已经处于底部区间，
18、短期内仍将维持震荡走势，考虑到今年 A 股在业绩端存在较大压力，预计今年市场大概率呈现 U 型走势，底部比较平坦。结合当前的宏观环境，我们认为可以重点可以把握结构性的机会。建议关注： （1）类现金资产。例如：煤炭、地产、银行、 （中字头）的建筑、水电、通信运营商等高分红、高股息资产； （2）独立于宏观经济周期的困境反转板块。例如产业周期反转的生猪养殖板块； （3）产销两旺的板块。未来 1-2 个季度，业绩改善预期从强到弱分别为：国防军工、家用电器、交通运输、通信、计算机； （4）新能源等赛道股。新能源等赛道股仍处于产业爆发阶段，仍有一定投资机会，重点关注有业绩支撑的赛道板块个股。 2 热点主题
19、聚焦热点主题聚焦 2.1 国家级转国家级转基因基因玉米玉米大豆审核标准落地，种业振兴大豆审核标准落地，种业振兴或将再掀新篇章或将再掀新篇章 行业新闻：行业新闻：6 月 8 日，农业农村部官网发布通知， 国家级转基因大豆品种审定标准（试行） 、 国家级转基因玉米品种审定标准（试行） 已经印发，要求国家农作物品种审定委员会各专业委员会从印发之日起遵照执行。 新闻来源：新闻来源：中国经济网中国经济网 点评：点评：在百年未有之变局的背景下，保证国家粮食安全是推动社会经济健康平稳发展的基础。同时，从政策层面来看，在 2022 年中央一号文件中提出的要大力推进种源等关键核心技术攻关更是表现出国家对推动种业
20、发展的决心 。从周期层面来看，粮食价格持续的景气上行，种业作为后周期，在未来一定时间内都将持续处于业绩释放期。更重要的是，从产业层面来看，随着转基因玉米大豆审核标准落地，转基因品种或将重塑原有的行业格局，头部企业或将在新的竞争格局中抢占先机率先受益，迎来高速发展的黄金时期。相关标的有：隆平高科、登海种业等。 2.2 游戏游戏版号版号核发重回常态化，持续看好游戏板块发展潜力核发重回常态化，持续看好游戏板块发展潜力 行业新闻行业新闻： 6 月 7 日，国家新闻出版署发布 6 月国产网络游戏审批信息，包括完美世界的黑猫奇闻社 、英雄互娱的极无双 2在内的 60 款游戏获批。 新闻来源：新闻来源：国家
21、新闻出版署国家新闻出版署 点评：点评：本次游戏版号核发是 2022 年以来第二次核发，相较于 4 月的首次核发，本次游戏版号新增了 16 款国产移动/客户端游戏（试点）的类别，并且游戏版号由首次的45 个增加至 60 个版号。虽然较去年同期核发数量还有所差距，但整体来看，在互联网行业监管不确定性降低、版号审批持续走向正常化和审批试点推进加快等政策层面因素，以及游戏出海为行业持续贡献增长点等业绩层面因素的共振下，叠加市场信心的提振和预期的回暖，估值回调明显的游戏板块或将迎来一定修复。中短期来看，新产品的陆续更多投研资料 公众号：mtachn 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 -5-
22、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 上市有助于为公司持续贡献业绩增长。而长期来看，精品化和长期出海的趋势或将进一步打开行业的长期成长空间。相关标的有：三七互娱、完美世界和吉比特等。 2.3 政策利好，政策利好，交通基础设施建设交通基础设施建设有望提速有望提速 行业新闻：行业新闻：6 月 6 日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强到交通运输部考察，并主持召开座谈会。李克强提出，交通是发展的先行官。要坚持适度超前，加强交通基础设施和现代物流体系建设，抓紧梳理开工一批项目，优化审批，加大长期低息贷款支持。深化“放管服”改革，优化营商环境，培育壮大物流市场主体
23、，建设统一开放的交通货运市场体系，降低全社会物流成本。要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，推动交通运输与经济社会协调可持续发展。 新闻来源：新闻来源：新华社新华社 点评：点评：当前，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力，保持投资平稳增长对稳定宏观经济大盘十分重要。而交通基础设施投资作为推动经济持续增长的主要动力之一，对拉动经济回升、稳定经济社会运行秩序有着“强心剂”和“压舱石”的重要作用。另一方面来说，积极推动交通基础设施领域不仅有利于扩大有效投资，还有助于实现宏观政策的逆周期调控，对于拉动内需、带动就业、提振经济的具有显著作用。虽然目前受疫情反复影响，复工复产还相对
24、受限，施工也进入淡季，但整体来看，在政策的利好下，交通基础建设需求有望加速落地，水泥等建筑材料或将率先获益。相关标的有：海螺水泥、天山股份和东方雨虹等。 3 市场高频数据跟踪市场高频数据跟踪 3.1 市场行情市场行情 6 月 6 日至 6 月 10 日,上证指数下跌 2.8%、深证成指下跌 3.5%、创业板指下跌 4%、沪深 300 下跌 3.65%。该区间沪深两市日均成交额为 10562.58 亿元。 申万一级行业中上周涨幅排名前五依次是煤炭 9.54%、石油石化 8.22%、有色金属5.09%、非银金融 4.67%、公用事业 4.12%；跌幅排名前五分别是社会服务-2.64%、传媒-1.7
25、2%、农林牧渔-1.14%、家用电器-1.14%、电子-0.97%。 申万一级行业中，上周年涨幅排名前五依次是煤炭 36.05%、交通运输 1.45%、综合0.84%、房地产 0.29%、石油石化 0.12%；跌幅排名前五分别是计算机-23.48%、电子-22.78%、国防军工-22.45%、传媒-20.18%、轻工制造-19.47%。 更多投研资料 公众号：mtachn 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 -6- 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 图图1：申万一级行业申万一级行业上周上周涨跌情况（前五、后五，涨跌情况（前五、后五，%） 资料
26、来源：iFind，财信证券 图图2：申万一级行业今年以来涨跌情况（前五、后五，申万一级行业今年以来涨跌情况（前五、后五，%） 资料来源：iFind，财信证券 3.2 行业流动性行业流动性 从申万一级行业看，周累计净流入金额最多的行业分别为有色金属、非银金融、基础化工、煤炭和石油石化，累计净流入金额依次为 129.37 亿、114.36 亿、77.87 亿、51.41 亿和 34.52 亿。周累计净流出金额最多的行业分别为电子、机械设备、建筑装饰、农林牧渔和计算机累计净流入金额依次为-157.85 亿、-84.26 亿、-72.98 亿、-69.08 亿和-52.76 亿。 (5)0510(25
27、)(15)(5)51525更多投研资料 公众号：mtachn 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 -7- 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 图图3：申万一级行业上周资金净流入情况（前五、后五，亿元）申万一级行业上周资金净流入情况（前五、后五，亿元） 资料来源：iFind，财信证券 3.3 行业估值水平行业估值水平 3.3.1 行业行业 PB情况情况 图图4：申万一级行业申万一级行业 PB估值情况（单位：倍）估值情况（单位：倍） 11 7 4 12 7 7 9 8 11 7 6 8 9 7 8 7 8 10 6 6 9 9 16 12 12 1
28、2 12 10 0.95 1.34 0.78 1.29 1.10 1.13 1.72 1.36 1.31 1.26 1.31 1.22 1.25 1.42 1.12 1.60 1.52 1.57 1.44 1.17 1.07 1.38 1.71 1.44 1.24 0.72 1.23 1.59 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%SW采掘SW化工SW钢铁SW有色金属SW建筑材料SW建筑装饰SW电气设备SW机械设备SW国防军工SW汽车SW家用电器SW纺织服装SW轻工制造SW商业贸易SW农林牧渔SW食品饮料SW休闲服务SW医药生物SW公用事业SW交通运输SW房地产SW
29、电子SW计算机SW传媒SW通信SW银行SW非银金融SW综合程度条历史最大PB值历史最小PB值当前PB位置 资料来源：iFind，财信证券 3.3.2 行业行业 PE情况情况 (250)(200)(150)(100)(50)050100150更多投研资料 公众号：mtachn 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 -8- 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 图图5：申万一级行业申万一级行业 PE估值情况（单位：倍）估值情况（单位：倍） 132 110 123 140 83 106 137 150 256 80 90 96 127 85 134 96
30、 138 107 69 71 130 138 216 255 172 67 173 185 9 14 5 15 16 18 19 17 23 15 15 18 15 17 25 24 21 26 19 14 10 17 19 21 18 4 13 28 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%SW采掘SW化工SW钢铁SW有色金属SW建筑材料SW建筑装饰SW电气设备SW机械设备SW国防军工SW汽车SW家用电器SW纺织服装SW轻工制造SW商业贸易SW农林牧渔SW食品饮料SW休闲服务SW医药生物SW公用事业SW交通运输SW房地产SW电子SW计算机SW传媒SW通信SW银行SW
31、非银金融SW综合程度条历史最大PE值历史最小PE值当前PE位置 资料来源：iFind，财信证券 4 主题高频数据跟踪主题高频数据跟踪 6 月 6 日-6 月 10 日热点主题中，涨幅靠前的为锂矿、海南省国资委、磷化工、有机硅和炒股软件等。主要原因是“稳增长”促消费政策和新能源赛道持续景气影响，相关板块受到追捧。跌幅排名前五的分别是土地流转、4G、大豆、网络彩票和 K-12 教育。主要原因是相关板块当前估值过高，近期资金收紧出现明显的调整。 图图6：热点主题上周收益率表现（前十、后十，热点主题上周收益率表现（前十、后十，%） 资料来源：iFind，财信证券 截至 6 月 10 日，今年以来表现特
32、别突出的主题有煤炭开采、大豆、海南国资委、农资流通和航运等。主要原因在随着大宗涨价、 “稳增长”政策发力以及地缘政治影响，相关概念板块受到追捧。 (10)010203040更多投研资料 公众号：mtachn 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 -9- 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 图图7：热点主题年收益表现（前二十，热点主题年收益表现（前二十，%） 资料来源：iFind，财信证券 截至 6 月 10 日，今年以来表现特别不佳的主题有低价小市值、覆铜板、创业板低价股、显示屏幕制造装备和最小市值等。主要是相关概念板块当前估值偏高，随着疫情缓和
33、和相关政策影响，近期资金收紧导致出现明显的调整。 图图8：热点主题年收益表现（后二十，热点主题年收益表现（后二十，%） 资料来源：iFind，财信证券 5 行业高频数据跟踪行业高频数据跟踪 图图9：金融机构存贷情况（亿元，亿美元）金融机构存贷情况（亿元，亿美元） 图图10：SHIIBOR:1 周（周（%） 资料来源：iFind，财信证券 资料来源：iFind，财信证券 01020304050(50)(40)(30)(20)(10)00123100150200250人民币贷款余额外汇贷款余额(右轴)人民币存款余额外汇存款余额(右轴)1.502.002.503.003.50更多投研资料 公众号：m
34、tachn 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 -10- 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 图图11：货币交易情况（亿元）货币交易情况（亿元） 图图12：DR007 和和 DR001 走势（走势（%） 资料来源：iFind，财信证券 资料来源：iFind，财信证券 截至 2022 年 3 月，金融机构各项贷款余额为 201.01 万亿元，外汇贷款余额为 0.94万亿美元。金融机构各项存款余额为 243.1 万亿元，外汇存款余额为 1.05 万亿美元。截至 2022 年 6 月 10 日，SHIBOR：1 周为 1.7%，较上周下行了 0.1B
35、P；截至 6 月 10 日，货币当周净投放 0 亿元，较上周货币回笼量幅度相对持平；截至 6 月 2 日，DR001、DR007 当周分别为 1.41%和 1.6%，较上周分别下行了 2.62BP 和 5.46BP。 图图13：猪肉猪肉、鸡肉、鸡肉平均价格（平均价格（元元/斤斤） 图图14：重点监测蔬菜、水果平均批发价格（重点监测蔬菜、水果平均批发价格（元元/公斤公斤） 资料来源：iFind，财信证券 资料来源：iFind，财信证券 截至 6 月 10 日，36 个城市猪肉平均零售价格为 15.64 元/斤，36 个城市鸡肉平均零售价格为 12.79 元/斤，分别较上周变动了 0.32%和 0
36、.16%。截至 6 月 9 日，28 种重点检测蔬菜和 6 种重点监测水果平格平均批发价分别为 4.01 元/公斤和 7.43 元/公斤，分别较上周变动了-1.23%和 1.92%。 10,0005,00005,00010,00015,000货币投放量货币回笼量1.001.502.002.503.00DR001DR00710152025303504-15 06-14 08-13 10-12 12-11 02-09 04-10 06-0936个城市平均零售价:猪肉36个城市平均零售价:鸡肉3568904-16 06-15 08-14 10-13 12-12 02-10 04-11 06-10平均
37、批发价:28种重点监测蔬菜平均批发价:6种重点监测水果更多投研资料 公众号：mtachn 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 -11- 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 图图15：高炉开工率：高炉开工率：247家（家（%） 图图16：螺纹钢螺纹钢价格价格走势走势（元（元/吨）吨） 资料来源：iFind，财信证券 资料来源：iFind，财信证券 截至 2022 年 6 月 10 日，全国（247 家）高炉开工率为 84.11%，环比变动 0.51 个百分点，同比变动了 4.69 个百分点。唐山产能利用率为 75.75%。螺纹钢现货价格和螺纹钢期
38、货价格分别为 4766.67 元/吨和 4600 元/吨，分别较上周变动 1.1%和 3.02%。 图图17：30 大中城市：商品房周累计成交套数大中城市：商品房周累计成交套数（套套） 图图18：各城市各城市拥堵延时指数拥堵延时指数 资料来源：iFind，财信证券 资料来源：iFind，财信证券 截至 2022 年 6 月 5 日，在 30 大中城市商品房周成交情况中，一线城市、二线城市三线城市分别为 6374、8700 和 5200 套。其中一、二线城市商品房周累计成交套数周环比出现回落，三线城市出现回升。截至 6 月 9 日，从各城市拥堵延时指数来看，北京、上海、深圳和广州的拥堵延时指数分
39、别为 1.61、1.49、1.71 和 1.92，分别较上周变动18.38%、7.19%、-16.18%和-15.79%。 图图19：观影情况（亿元，万人次）观影情况（亿元，万人次） 图图20：乘用车日均销量增速（辆）乘用车日均销量增速（辆） 资料来源：iFind，财信证券 资料来源：iFind，财信证券 255075100高炉开工率:全国(样本数247家)唐山:产能利用率3,0004,0005,0006,0007,000现货价期货结算价(连续)020,00040,00060,000一线城市二线城市三线城市1.001.502.002.50北京上海深圳广州02,0004,0006,0008,00
40、010,00012,000015304560当周观影票房当周观影人次(右轴)02,0004,0006,0008,00010,00012,000015304560当周观影票房当周观影人次(右轴)更多投研资料 公众号：mtachn 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 -12- 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 截至 2022 年 6 月 5 日，乘用车厂家批发当周日均销量同比变动了-7%，乘用车厂家零售当周日均销量同比变动了-4.62%。截至 2022 年 6 月 12 日，当周观影人次为 1299 万人，环比变动了 62.38%。 图图21：P
41、PI：全部工业品当月同比（：全部工业品当月同比（%） 图图22：欧佩克原油产量情况欧佩克原油产量情况（千桶千桶/天天） 资料来源：iFind，财信证券 资料来源：iFind，财信证券 截至 2022 年 5 月，全部工业品 PPI 当月同比增加 6.4%，较上月下降了 20 个百分点。截至 4 月，欧佩克原油产量为 28648 千桶/天，原油产量呈现持续回升。截止 2022 年 6月 3 日，全美商业原油库存为 416758 千桶，周环比上涨 0.49%。 图图23：原油原油期货价格情况期货价格情况（美元（美元/桶）桶） 图图24：全美商业原油库存情况（千桶全美商业原油库存情况（千桶） 资料来
42、源：iFind，财信证券 资料来源：iFind，财信证券 截至 2022 年 6 月 10 日，布伦特 Dtd 原油期货结算价为 122.01 美元/桶，周环比下滑1.91%。WTI 原油期货结算价格为 120.67 美元/桶，周环比下滑 1.51%。 6 风险提示风险提示 政策推进不及预期；行业竞争加剧。 (6)06121820,00025,00030,00035,000(40)04080120160布伦特原油WTI原油(30)(15)01530200,000300,000400,000500,000600,000库存环比同比更多投研资料 公众号：mtachn 此报告仅供内部客户参考此报告仅
43、供内部客户参考 -13- 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 投资评级系统说明投资评级系统说明 以报告发布日后的 612 个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 类别类别 投资评级投资评级 评级说明评级说明 股票投资评级 买入 投资收益率超越沪深 300 指数 15%以上 增持 投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为 5%15% 持有 投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为-10%5% 卖出 投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上 行业投资评级 领先大市 行业指数涨跌幅超越沪深 300 指数 5%以上 同步大市 行
44、业指数涨跌幅相对沪深 300 指数变动幅度为-5%5% 落后大市 行业指数涨跌幅落后沪深 300 指数 5%以上 免责声明免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当
45、自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心财信证券研究发展中心 网址： 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段 80 号顺天国际财富中心 28 层 邮编：410005 电话：0731-84403360 传真：0731-84403438 更多投研资料 公众号：mtachn