【财富】2019中国家族财富可持续发展报告-胡润调研-2019.8-42页.pdf

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1、中 国 家 族 财 富 可持续发展报告 聚 焦 家 族 信 托 2019 China Family Legacy Wealth Management 2019 The Era of Family Trust 1 2018 年，建信信托发布了中国家族信托白皮书 （2017） ，以专业受托机构的身份对家族信托业务的发展进 行了深入的市场研究，提出“家族信托是方向，亦是担当” 。 党的十九大报告明确指出，中国特色社会主义进入新时代， 我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要 和不平衡不充分的发展之间的矛盾，信托行业的健康发展必 须建立在深刻理解中国社会新时代主要矛盾的基础上，秉承 为国家

2、和人民创造美好未来的不变初心，用金融这把温柔的 手术刀纾解社会痛点，服务人民群众。回顾 2018 年家族信 托业务的发展道路，充分印证家族信托回归信托业务本源， 发挥信托制度优势，担当财富可持续发展的专业守护者角 色。家族信托正处于高速发展的历史机遇期！ 2019 年，中国信托业将家族信托业务的发展规划上升 到行业战略高度，并对家族信托业务的开拓创新倾注了大量 资源。一方面，这充分昭示了家族信托巨大的客户需求和市 场空间，中国超高净值人群的家族财富管理需求正在从传统 的理财投资向综合化财富传承与可持续发展转变； 另一方面， 也印证了家族信托是信托行业转型发展的康庄大道，是解决 我国经济发展不平

3、衡不充分问题的重要抓手，更是我国迈向 国家治理现代化的必由之路。 今年四月份，中国建设银行与波士顿咨询联合发布的 中国私人银行 2019中指出 ：50 岁是超高净值人士财富 管理目标转变的分水岭。迈过 50 岁门槛的超高净值人士， 其主要的财富管理需求已经逐渐聚焦财富的稳健保值和有序 传承。与之相应的是，我们这些财富管理从业机构也要积极 顺应客户需求的变化，秉承“以客户为中心”的至高理念， 研究市场，打造能力，提升服务，创新产品。在此背景下， 建信信托联合胡润百富积极探索超高净值人群的家族财富可 持续发展问题。认真聆听超高净值客户财富传承的切实诉 求，深入挖掘传承“不可持续”的内在矛盾，依托综

4、合化的 金融解决方案，实现家族财富的良性可持续发展。 自 2012 年以来，建信信托积极开展家族信托业务。经 过近八年的持续探索，已经为几千名超高净值客户提供了有 关家族财富传承的咨询服务，积累了大量的客户案例和成功 经验。目前，建信信托正在为逾 1,100 名超高净值家族客户 管理着超过 350 亿元人民币的家族信托资产。公司财富管理 业务条线正在由单一产品（家族信托）的供应商向家族客户 综合解决方案服务商蜕变，形成了以家族融资服务带动民营 企业转型升级，以家族信托服务满足跨代有序传承，以家族 基金服务实现接班人培养和资产多元配置的综合服务体系， 打造成型了家族信托、家族基金、家族投行、家族

5、信贷等细 分领域的具体产品。 在新的时代背景下，促进家族财富的可持续发展，既 是民营企业家等超高净值人群的关注焦点，也是中国特色 市场经济持续深化改革的重要课题。大力发展以家族信托 为核心的家族财富管理业务，是建信信托坚持服务投资者、 坚定支持实体经济发展的时代重任，也是公司践行回归信 托业务本源的历史选择。建信信托将牢记时代责任、不负 客户所托，勇于创新，积极探索，致力于为广大客户度身 定制个性化的一揽子金融解决方案，与家族和企业，共享 发展，世代相伴！ 建信信托有限责任公司 二零一九年六月 序言 2 07 目录 04.开篇 01.序言 05.报告亮点 07. 第一章 定义家族财富管理 1.

6、1 家族财富的内涵 1.2 财富管理与家族财富管理 1.3 国内参与家族财富管理的主要代表机构 16. 第三章 中国家族财富可持续发展现状 3.1 家族财富管理的新概念 3.2 中国家族财富可持续发展的影响因素 3.3 中国家族财富可持续发展的对策 10. 第二章 中国超高净值人群画像与需求 2.1 中国超高净值人群规模与特征 2.2 中国超高净值人群的生活态度 2.3 中国超高净值人群的生活方式 2.4 中国超高净值人群的投资偏好 企业家财富类型多样， 家庭结构相对复杂， 面临全球范围内资产配置的 需求和家族企业传承的挑战。 （p6） 3 28 图片 Getty Images 提供 25.

7、第四章 聚焦家族信托 4.1 家族信托的起源与优势 4.2 境内家族信托的发展与现状 4.3 境内家族信托发展的机遇与挑战 4.4 境内家族信托的未来展望 34. 第五章 访问摘录 5.1 专家专访部分摘录 5.2 企业家专访部分摘录 39. 胡润百富简介 38. 建信信托简介 40.研究方法及版权声明 4 2018 胡润财富报告显示，中国大陆拥有千万资产的 高净值家庭数量达到 161 万，拥有亿元资产的超高净值家庭 数量达到 11 万。在中国高净值人群数量不断增多的社会背 景下，家族财富管理的需求日益旺盛。我们估算，中国未来 30 年，将有 50-60 万亿元的财富由第一代创始人传给第二 代

8、，这是家族信托发展的巨大机遇。 家族信托及家族慈善信托在推进社会公益发展上有独特 的优势。 2019 胡润慈善榜首善、万向接班人鲁伟鼎为 了纪念父亲鲁冠球，设立家族慈善信托“鲁冠球三农扶志基 金” 。鲁冠球先生对农民有特殊的感情，这一家族慈善信托 的设立不仅完成了父辈尚未实现的理想，同时能够传承家族 精神，增加家族的社会影响力。我发现越来越多的中国企业 家对慈善信托产生兴趣 , 最近接触的一位大健康领域的企业 家也在考虑设立慈善信托，他受马云乡村教师计划的启发， 准备启动乡村医疗计划。企业家通过公益慈善行为，不仅能 实现企业的社会责任，还有利于实现财富对社会的长远意 义，并对其他高净值人群产生

9、积极引导的作用。 家族信托还能帮助企业家隔离企业经营风险，保障财 富安全。我认识的一位企业家，他的公司在十几年前上市成 功，当时他听从投资顾问的建议，设立了家族信托，以防范 未来可能发生的风险。后来行业剧变，他的企业面临严重的 经营危机，财富大幅缩水，而他设立的家族信托实现了财富 隔离与保护的作用，保障了家庭成员的生活无忧。 中国境内家族信托正迎来难得的发展契机， 2019 中 国家族财富可持续发展报告正是聚焦家族信托话题，探讨 中国超高净值人群对家族财富管理的需求、对家族信托的认 知与期待。本次调研我们走访了多个一线和新一线城市，对 30 位资产超过亿元的企业家和 10 位不同领域的权威专家

10、进 行一对一定性访谈。本次调研发现，企业家关注财富传承和 财富安全问题，对专业机构的境内外法律、税务服务需求增 加。随着中国超高净值人群对家族信托从关注、了解转为接 受、使用，境内家族信托在未来有着广阔的发展前景。 此次2019 中国家族财富可持续发展报告是胡润百 富与建信信托首次合作，我们衷心地希望您能从中获取有价 值的信息，同时，也欢迎您提供宝贵的意见。 最后，祝您阅读愉快！ 开篇 胡润 Rupert Hoogewerf 胡润百富董事长 / 首席调研员 5 报告亮点 亮点1 深入思考家族财富的 内涵 此次研究深入思考了家族财富的内 涵，多维度地定义了家族财富所包含的 要素，包括家族资产、家

11、族企业、人力 资本以及社会资本四个方面。 家族财富管理要实现的不仅是财富 投资风险与收益的匹配，更是对财富的 长远规划。有别于传统的财富管理，它 包含以下四个特征 ：复杂多元的服务内 容、稳健持续的服务诉求、永续传承的 服务目标、回馈社会的服务宗旨。 亮点2 提出家族财富可持续 发展之道 不仅是家族内的财富传承，还可 以延伸为家族财富的社会贡献与社会 影响力 此次研究将“可持续发展”概念应 用于家族财富管理领域，是指家族财富 通过有序规划，实现长期稳定的发展， 摆脱财富无法持续传承的困局，以求达 到家族永续、基业长青的目标。 家族财富可持续发展，不仅仅是家 族内的财富传承，还可以延伸为家族财

12、富的社会贡献与社会影响力，即以公益 慈善的方式，将家族财富回馈于社会， 促进社会的良性发展。通过这种家族与 社会的互动，宣传和塑造了家族良好的 社会形象，同时也对社会大众产生积极 的示范效应，最终实现家族的社会影响 力，为家族财富可持续发展赋能，塑造 “百年家族品牌” 。 慈善信托兼具家族财富传承和 慈善公益的复合效益 有别于传统的慈善捐赠，慈善信托 兼具家族财富传承和慈善公益的复合效 益，其最大的优势是可以利用信托制度 安全、灵活、高效、透明、持久的特点， 更好地根据委托人的意愿开展慈善活动， 实现物质财富和精神财富的共同延续。 亮点3 面对家族财富管理的复 杂多元需求，打造 “一式三化”

13、的解决方案，即财富管理机构 家族财富的内涵 社会资本包含社交人脉 和社会影响力两个方 面，通常指家族企业和 成员与社会不同利益相 关方的互动关系。 社会资本 家族成员是人力资本的 核心。一是由家族成员所 掌握的可以为家族创造 价值的综合素质，二是 家族成员共同认可的行 为准则，即家族价值观。 人力资本 家族企业通常指由家族 成员控制并管理的企业。 家族企业 家族资产主要指家族所 拥有的能以货币计量的 金融资产和非金融资产。 家族资产 家族财富管理要实现的 不仅是财富投资风险与 收益的匹配，更是对财 富的长远规划。 6 图片 Getty Images 提供 要向全面一站式、专业化、定制 化、全球

14、化发展 企业家 财富类型多样，家庭结构相对 复杂，面临全球范围内资产配置的需求和家 族企业传承的挑战。受限于自身专业规划能 力不足、精力有限等原因，他们希望财富管 理机构可以提供全面一站式的服务，这需要 家族财富管理机构拥有专业化的服务水平， 以满足企业家对机构服务能力的要求。同时， 财富管理机构需要针对企业家个性化的需求 差异，提供定制化的解决方案 ；针对跨境资 产配置要求，需要具备全球化的服务能力。 亮点4 揭示了中国企业家对家族 信托的认知现状 一方面，绝大部分的企业家知晓家族信 托这一概念，但其中部分人群并不了解信托 的原理与家族信托的功能，甚至对境内家族 信托的认知仍停留在“投资理财

15、”产品的误 区中 ；另一方面，由于境内家族信托尚处于 起步阶段，相关法律制度仍待进一步完善， 从业机构的业务发展模式仍在探索，这使得 部分企业家对境内家族信托的发展现状及成 果了解较少，在一定程度上制约了市场的发 展空间。 亮点5 坚守本源，打造优势，深 耕境内家族信托市场 优化产品与服务，加强宣传与品牌 建设，呼吁政策与法律的支持 首先，家族信托的从业机构始终坚持以 客户为中心的理念，坚守本源，构建涵盖法 律、税务、投资等多领域的专家队伍，提升 综合服务能力，针对客户需求提供专业化、 定制化、创新化的服务，持续提升境内家族 信托业务的产品与服务能力。其次，针对中 国企业家对境内家族信托的认知

16、不足，信托 公司要加强宣传，让更多企业家认识到家族 信托功能的优越性与架构的灵活性。同时加 强品牌建设，以实际服务质量树立市场形象， 并以良好的商业信誉作支撑，赢得委托人的 信任。最后，信托业及相关从业机构应呼吁 监管部门、立法机关完善家族信托相关政策 与法律，以满足高净值人群不断增长的家族 财富管理与传承的需求，为快速发展的家族 信托市场提供充足的法律、政策保障。 研究发现，中国家族财富管 理与传承需求的主要群体是超高 净值人群，他们80%是企业家。 企业家财富类型多 样，家庭结构相对 复杂，面临全球范 围内资产配置的需 求和家族企业 传承的挑战。 7 第一章 定义家族 财富管理 1.1 家

17、族财富的内涵 改革开放以来，中国个人及家庭财富快 速积累，催生了财富拥有者对家族财富管理 的需求。家族财富内涵丰富，包括家族资产、 家族企业、人力资本以及社会资本 四个方 面。定性研究表明，目前大多数中国企业家 认为家族财富包含家族资产、家族企业和人 力资本，但企业家们普遍对社会资本，尤其 是社会影响力感知不足。 1.1.1 家族资产 家族资产主要是指家族所拥有的能以货 币计量的金融资产和非金融资产。 金融资产的最大特征是能够在市场交易 中为其所有者提供即期或远期的货币收入流 量，包括现金、存款、股票、基金及其他金 融产品 ；非金融资产包括不动产（住宅、商 铺、厂房等） 、珠宝、古董和艺术品等

18、。 1.1.2 家族企业 家族企业通常指由家族成员控制并管理 的企业。在企业权力划分上，可分为所有权、 控制权和经营权。所有权在上市公司中，是 以股权来衡量，是家族企业的核心资产。透 过股权结构的搭建与关系的梳理调整，不仅 能优化集团企业的治理结构，同时还可以为 企业的顺利接班以及长远发展提供制度保障。 控制权更多体现在表决权上。掌权者对企业 的战略等重大事项，有更强的掌控能力。经 营权是与企业的日常经营紧密相连，是负责 掌握各项具体事务的权力，对企业的运营与 绩效有最直接的影响。 1.1.3 人力资本 家族成员是人力资本的核心。人力资本 包含两个方面，一是由家族成员所掌握的可 以为家族创造价

19、值的道德修养、意志品格、 专业学识等综合素质，家族成员需要有能力 在不断变化的大环境中实现对家族财富的守 护与开拓 ；二是家族成员共同认可的行为准 则，即家族价值观，这是协调成员关系，凝 聚家族力量的重要因素。 关于 “资产” 、 “资源”和 “资本” 。 资产主要是能带来经济利益的资源， 而资本是人类创造物质和精神财富 的各种社会经济资源的总称。当人 力是作为一种资源而存在的时候， 它的属性是不以人的意志为转移的， 通过开发才能把资源转化为资本。 8 家族是由家族内的各个成员共同组成，因 此毫无疑问人力资本是家族兴衰的关键。本次 研究发现，绝大部分企业家重视家族人力资本， 并认为这是家族财富

20、可持续发展的核心动力。 1.1.4 社会资本 社会资本包含社交人脉和社会影响力两 个方面，通常指家族企业和成员与社会不同利 益相关方的互动关系，如政府、供应商、客 户、股东、社会公众等。我们把社会资本概括 为社交人脉和社会影响力两个方面。 社交人脉是一种无形资产，也是一种潜在 的财富。社交人脉的积累需要通过长时间的经 营维系，增进与各个利益相关方的互信关系。 社会影响力是指可以将家族精神及内涵 予以规制化，再透过家族慈善等公益行为，以 家族的名义承担社会责任，弘扬家族企业文 化、以提高家族财富对社会的积极影响力。财 富管理研究专家指出，传承是家族财富的意 义，而公益是家族财富的归宿。 1.2

21、财富管理与家族财富管理 财富管理是以财富拥有者为中心，根据 他们的需求进行相应的规划和设计，建立和财 富拥有者需求相匹配的投资策略、投资组合， 以实现“财富创造、财富增值、财富运用、财 富传承”全生命周期的有效管理。 家族财富管理是财富管理领域中更复杂 多元的业务模块，它要实现的不仅是财富投资 风险与收益的匹配，更是对财富的一份长远规 划。家族财富管理需要充分利用现有资源来满 足家族多元化的需求，包括家族财富的保值增 值、代际传承、家族治理等。研究发现，家族 财富管理主要有以下四个特征 ： 复杂多元的服务内容。家族财富类型复 杂多样，家族关系相对复杂，服务提供方在家 族财富设计规划中，通常需考

22、虑到不同家族成 员之间的关系和互动，包括父母与子女、兄弟 姐妹等。 稳健持续的服务诉求。与一般的财富管 理相比，家族财富管理具有“保障财富安全、 投资期长”的诉求，从而决定了家族财富管理 稳健投资、长远投资的理念。 永续传承的服务目标。家族财富管理的 目标，不仅是财富的保值增值，还包括家族企 业的传承，家族精神的延续。 回馈社会的服务宗旨。从长远看，家族 财富管理的过程还包含将家族财富回馈于社 会，通过财富对社会的贡献，塑造家族的社会 影响力，最终为家族财富的可持续发展赋能。 图片 Getty Images 提供 社会资本包含家族 企业和成员与社会 不同利益相关方的 关系，包括政府、 供应商、

23、客户、股 东、社会公众等。 9 不同机构的家族财富管理业务特征比较 客户数量多，分布层级多， 需求多元化 超高净值客户较多，客户 有财富传承、风险隔离、 企业投融资等需求 客户分布层级多，有定制 化的金融需求，也需要一 般事务服务 客户数量多，需求指向性 明确，投资理念偏稳健 客户画像 产品多元化，但仅以传统金 融产品为主，涵盖范围广 产品具有风险隔离、财富传 承等独特功能，满足一定的 定制化需求 提供多为代销产品，自主研 发较少 产品类别较单一，保障性功 能突出 产品特征 与客户接触频度高，客户 粘性大，内部金融资源整 合能力弱，服务链条长 既包括各类投融资产品， 也提供财富管理服务，涵 盖

24、创富、增富、守富、传 富的财富管理全流程 服务范围较广，提供混业 化服务；缺少直接对客户 企业融资服务的能力 注重提供保障性，服务内 容主要与为客户防范财富 风险相关 服务能力 私人银行 信托公司 保险公司 第三方 财富管理 机构 （含家办） 机构业务优势 金融监管规范，机构实力 强，传统的金融服务机构， 服务涵盖范围广 金融监管规范，牌照灵活， 信托架构功能丰富，独具财 富传承、风险隔离等功能 金融监管较弱，相对较灵活 金融监管规范，机构实力 强，经营稳健，保障性强 1.3 国内参与家族财富管理的主要代表机构 随着财富管理市场的快速发展，以及专业金融机构的宣 传与推动，选择合适金融工具进行家

25、族财富管理与传承的方 式逐渐为多数高净值人群所采纳。目前国内家族财富管理机 构较具代表性的有私人银行、信托公司、保险公司以及第三 方财富管理机构（含家族办公室） 。 私人银行 私人银行拥有规模庞大的客户群体，且分布层级多，需 求多元化。此外，私人银行与客户接触频度高，所以客户的 粘性大。目前私人银行监管规范、机构实力强、可以提供多 元化的产品，但仍以传统金融产品为主，由于银行内部的业 务体系错综复杂，所以为客户提供整合服务的能力较弱。 信托公司 信托公司是目前境内唯一能够橫跨货币市场、资本市 场和实业投资领域的金融机构。中国境内仅有 68 家信托 公司，信托牌照较为稀缺。从客群来说，信托公司能

26、够吸 引较多的超高净值客户，他们有财富传承、风险隔离、企 业投融资等需求。而信托牌照在多工具、多市场、跨领域 资源配置等方面具有不可比拟的优势，信托业务操作灵活、 信托架构功能丰富，可以满足超高净值客户创富、增富、 守富、传富的财富管理全流程。信托公司目前受机构网点 和人员队伍的局限，获客能力低于银行、保险这类的传统 金融机构。 保险公司 保险公司是大众接触较频繁的金融机构之一。保险公司 发展时间较长，国内也有严格的监管制度，行业整体经营稳 健。从产品来看，保险公司提供的产品保障性功能突出，服 务内容主要与为客户防范财富风险相关，产品类别较为单一。 保险公司目前承接家族传承的产品和服务主要是保

27、险金信托， 也是与信托公司紧密合作的业务种类。但是保险公司在直接 开展家族财富管理上还刚刚起步，目前主营相关业务的保险 公司在市场上相对较少。 第三方财富管理机构 因财富管理市场的广阔及高净值客户定制化、个性化的 服务要求，为高净值客户量身打造服务的第三方财富管理机 构在行业里迅速崛起。第三方财富管理机构特别是近两年不 断兴起的家族办公室，其服务范围较广，既为客户提供资产 配置和投资服务，也为客户提供诸如移民、留学等家族事务 服务，服务形式相对灵活。但是第三方财富管理机构由于牌 照限制，提供的多为各家金融机构的代销产品 , 自主研发能 力相对较弱，特别是在融资服务方面。此外这类机构受金融 监管

28、力度较弱，抗风险能力较小。 10 第二章 中国超高 净值人群 画像与需求 四十余年的改革开放为中国社会 带来了巨大的财富，伴随着社会的发 展，财富传承这个话题日益受到人们 的关注和思考。从胡润研究院多年的 调查数据和本次调研中我们发现，最 关注家族财富管理与传承的主要人群 是超高净值人群，他们中的 80% 是企 业家。尽量从多个角度去描绘这一特 定人群的画像将使得我们更清晰地了 解家族财富可持续发展的方向。 2.1 中国超高净值人群规模 与特征 2.1.1 中国超高净值家庭规模与分布 根据2018 胡润财富报告 （本 测算基础数据截至 2017 年 12 月 31 日， “家庭”户平均规模为

29、3 人） ，中 国大陆地区拥有亿元资产的超高净 值家庭数量达到 11 万户，同比增长 11.2%，其中拥有亿元可投资资产的 超高净值家庭数量达到 6.5 万户，同 比增长 10.9%。 从省市分布看，北京、广东、上 海、浙江的超高净值家庭数量最多， 均超过 1 万户。北京仍然是拥有最 多亿元资产超高净值家庭的地区，比 2017 年增加 2,500 户，达到 19,900 户，增幅 14.4%，其中拥有亿元可投 资资产的超高净值家庭数量有 11,700 户 ；广东第二，亿元资产超高净值 数据来源： 胡润研究院， 2018胡润财富报告 2018 年中国大陆地区超高净值家庭区域分布 亿元人民币资产超

30、高净值家庭数量 亿元人民币可投资资产超高净值家庭数量 亿元人民币资产超高净值家庭增长率 1,370 810 10.5% 150 90 7.1% 110 60 10.0% 95 60 5.6% 85 50 6.3% 16. 重庆 - 西南 340 200 9.7% 26. 新疆 - 西北 28. 宁夏 - 西北 29. 甘肃 - 西北 30. 青海 - 西北 31. 西藏 - 西南 2018 年中国大陆地区 超高净值家庭总数量 家庭户数 110,440 65,040 亿元人民币资产亿元人民币可投资资产 家庭比 2017 年增加 1,700 户，达到 17,400 户，增幅 10.8%，其中拥有

31、亿元可投资资产的超高净值家庭数量 有 10,200 户 ；上海第三，亿元资产 超高净值家庭比 2017 年增加 1,900 户， 达 到 16,700 户， 增 幅 12.8%， 其中拥有亿元可投资资产的超高净值 家庭数量有 9,840 户 ；浙江第四，亿 元资产超高净值家庭比 2017 年增 加 1,500 户，达到 13,500 户，增幅 12.5%，其中拥有亿元可投资资产的 超高净值家庭数量有 7,950 户。从区 域分布看，华东区域的超高净值家庭 数量最高，达到 4.9 万户，占大陆地 区总户数的 37.1%。 11 南海区域 数据来源： 胡润研究院， 2018胡润财富报告 19,90

32、0 11,700 14.4% 16,700 9,840 12.8% 13,500 7,950 12.5% 8,250 4,870 9.3% 4,000 2,380 11.1% 3,980 2,340 13.7% No.1北京 - 华北 No.3上海 - 华东 5. 江苏 - 华东 4. 浙江 - 华东 6. 福建 - 华东 7. 山东 - 华东 2,910 1,710 9.8% 8. 四川 - 西南 10. 辽宁 - 东北 2,240 1,320 4.2% 9. 天津 - 华北 2,100 1,240 0.0% 2,100 1,250 11.1% 10. 河南 - 华中 1,830 1,090

33、 10.9% 1,580 930 8.2% 1,500 880 2.0% 1,580 930 12.9% 1,360 800 13.3% 1,290 760 11.2% 1,280 750 6.7% 860 510 0.0% 280 160 7.7% 790 470 -1.3% 620 370 3.3% 550 320 12.2% 690 410 11.3% 18. 湖南 - 华中 12. 湖北 - 华中 13. 河北 - 华北 15. 山西 - 华北 19. 陕西 - 西北 21. 内蒙古 - 华北 22. 黑龙江 - 东北 13. 安徽 - 华东 17. 江西 - 华东 24. 吉林 -

34、东北 1,000 590 13.6% 20. 云南 - 西南23. 广西 - 华南 27. 海南 - 华南 25. 贵州 - 西南 17,400 10,200 10.8% No.2广东 - 华南 南海诸岛 1:64000000 12 从亿元资产超高净值家庭 构成来看，企业主是最主要 的群体，占比达到 80%，比 2017 年增加 5 个百分点 ；炒 房者在这部分人中的占比保持 15% ；职业股民占这部分人的 5%，比 2017 年减少 5 个百 分点。 2.1.2 中国超高净值人群特征 平均年龄 47 岁，事业有成 根据胡润研究院数据， 中国超高净值人群到了即将 从不惑步入知天命的年纪， 平均

35、年龄 47 岁，累积了丰 富的人生经验，他们多为各 自行业的领军者， “企业家” 是他们的事业标签，也是他 们认可度最高的社会身份。 超高净值人群基本特征 超高净值人群认可度最高的身份 平均年龄 性别分布 学历情况 宗教信仰 47岁 70.6%男性 29.4%女性 24.6%高中及以下 18.4%大专 29.9%大学本科 15.0%研究生 12.0% MBA/EMBA/ 博士及以上 79.3%无 15.9%佛教 4.9%天主教 2.4%新教 1.2%其他 企业家行业协会领导慈善家商会领导政府职务其他 58.2%25.3%19.0%8.9%5.1%5.0% 亿元资产超高净值家庭构成 % 15 %

36、 5 房产投资占到他们总财富的八 成以上。 炒房者 现 金 及 股 票 占 到 其 总 财 富 的 70%，房产投资占他们财富的 20%。 职业股民 企 业 资 产 占 其 所 有 资 产 的 60%，他们拥有 2,000 万元的可 投资资产（现金及部分有价证券） ， 房产占比他们总财富的 15%。 企业主 80 % 数据来源： 胡润研究院， 2018胡润财富报告 胡润研究院， 2019至尚优品中国富豪品牌倾向 胡润研究院， 2019至尚优品中国富豪品牌倾向 13 2.1.3 中国榜单级企业家特征 胡润百富榜的上榜标准连 续六年保持 20 亿元，根据 2018 年数据统计，共有 1,893 位

37、企业 家上榜，平均年龄 55 岁。在这些 上榜企业家中，有 132 位 80 后 企业家的财富达到 20 亿元，比 2017 年多 33 位 ；有 17 位个人 财富超过 50 亿元的接班人，平均 财富达 273 亿元。这说明中国的 一代企业家已经到了财富交接的 年纪，而年轻的企业家，包括二 代企业家正在崛起。 从上榜企业家所属行业分布上 看，制造业，包括智能制造、机 械制造、日用品、家具、塑料制 品、家电、工业电器产品等，仍 是他们从事最多的行业，但人数 占比从 2017 年的 27.9% 下降到 26.1%。房地产行业上榜人数占 比与 2017 年基本保持一致，排名 第二。金融投资行业上榜

38、人数保 持稳定上升，人数占比从 2017 年 的 10.9% 上 升 到 11.6%， 超 过 IT 行业位居第三。 2018 年中国大陆地区企业家行业分布 数据来源 ：胡润研究院 ,2018 胡润百富榜 - 对比 2017 年排名不变 对比 2017 年排名上升 对比 2017 年排名下降 * 对比去年新的行业首富 制造业 房地产 金融与投资 IT 医药 社会服务 资源 食品饮料 服装纺织 零售 文化娱乐 农林牧渔 建筑 钢铁 新能源 行业排名趋势 何享健、何剑锋父子 许家印 马云家族 * 马化腾 孙飘扬、钟慧娟夫妇 王卫 王玉锁、赵宝菊夫妇 * 宗庆后家族 马建荣家族 * 马云家族 马化腾

39、 秦英林、钱瑛夫妇 * 严昊家族 沈文荣 曾毓群 * 行业首富 美的 恒大 阿里系 腾讯 恒瑞制药、豪森制药 顺丰 新奥 娃哈哈 申洲针织 阿里系 腾讯 牧原 太平洋建设 沙钢 宁德时代 公司2018 年 26.1% 14.9% 11.6% 10.3% 7.1% 5.1% 4.4% 3.4% 3.3% 3.3% 2.9% 2.3% 2.0% 1.8% 1.5% 2017 年 27.9% 14.6% 10.9% 11.8% 6.7% 3.3% 4.9% 3.3% 3.2% 2.9% 3.0% 2.5% 2.0% 1.7% 1.3% 3 4 5 6 7 8 9 9 11 12 13 14 15 2

40、 1 从上榜企业家所属行业分布上看， 制造业，包括智能制造、 机械制造、日用品、家具、 塑料制品、家电、 工业电器产品等，仍是他们 从事最多的行业。 14 2.2 中国超高净值人群的生活态度 超高净值人群对待生活的态度总体表 现为积极乐观，当幸福满意度满分为 10 分 时，有 71.1% 的超高净值人群感到明显幸 福（810 分） ，其中对比财富、工作及健 康，他们对家庭生活的满意度更高，其平均 值超过 8 分。在工作与生活的双重压力下， 已经具备了较强经济实力的超高净值人群也 更加注重健康养生，他们对健康 / 医疗的焦 虑程度最高，其次是子女教育。 超高净值人群生活焦虑指数（焦虑指数评分 1

41、10 分，1 分表示“完全不焦虑” ，10 分表示“十分焦虑” ） 19.7% 61.5% 6.5% 53.2% 14.7% 61.3% 19.7% 39.5% 13.2% 60.5% 3.913.733.774.623.55 子女教育 职业发展 父母养老 投资理财 健康 / 医疗分数 均 值 分分分分分 810分分 明显焦虑 13分分 明显不焦虑 超高净值人群生活幸福指数（幸福指数评分 110 分，1 分表示“完全不幸福” ，10 分表示“十分幸福” ） 15.7% 27.7% 27.7% 20.5% 3.6% 3.6% 1.2% 71.1% 26.2% 21.4% 17.9% 15.5%

42、8.3% 2.4% 8.3% 65.5% 25.0% 20.2% 23.8% 13.1% 7.1% 6.0% 4.8% 69.0% 16.7% 11.9% 31.0% 17.9% 13.1% 1.2% 8.3% 59.5% 32.1% 19.0% 20.3% 10.7% 8.4% 5.0% 4.5% 71.4% 8.137.947.947.528.18 总体幸福感财富满意度健康满意度家庭生活满意度工作满意度分数 8 9 10 5 6 7 分 分 分 分 分 分 14分分 810分 分 均 值 Top 3 分分分分分 图片 Getty Images 提供 数据来源 ：胡润研究院， 2019 至尚

43、优品中国富豪品牌倾向 数据来源 ：胡润研究院， 2019 至尚优品中国富豪品牌倾向 15 2.3 中国超高净值人群的生活方式 后物质时代，超高净值人群作为高端消费者 群体，消费习惯不再像从前那么张扬，他们更关 注精神层面上的消费，比如健康和值得体验的生 活方式。他们最青睐的运动方式前三名分别是游 泳、高尔夫和瑜伽。超高净值人群平均每年会拥 有约 26 天的假期，而旅游是他们最青睐的娱乐方 式，其次是阅读和家庭活动。帆船、骑马和冲浪 是超高净值人群未来三年最想尝试的活动。 超高净值人群最青睐的运动方式 游泳 高尔夫 瑜伽 滑雪 跑步 3 4 5 2 139.3% 38.1% 16.7% 14.3

44、% 13.1% 超高净值人群 最青睐的娱乐方式 Top 3 1 2 3 No. No. No. 旅游 阅读 家庭活动 42.2% 33.7% 31.3% 超高净值人群未来三年 想要尝试的活动 Top 3 1 2 3 No. No. No. 帆船 骑马 冲浪 25.0% 19.0% 16.7% 数据来源 ：胡润研究院， 2019 至尚优品中国富豪品牌倾向数据来源 ：胡润研究院， 2019 至尚优品中国富豪品牌倾向 数据来源 ：胡润研究院， 2019 至尚优品中国富豪品牌倾向 超高净值人群进行海外金融投资的主要目的 资产配置、分散风险 保值、增值 为子女海外留学做准备 为将来个人养老做准备 增加资

45、产私密性 获取海外人才与技术 税务筹划 企业的国际化需要 移民 家族传承 数据来源 ：胡润研究院， 2017 中国高净值人群财富管理需求专项调研 71.8% 54.0% 50.0% 48.4% 42.7% 35.5% 32.3% 28.2% 25.8% 23.4% 超高净值人群的 投资理念 超高净值人群未来 三年将增加的投资 境内住宅 海外投资 固定收益 艺术品 商铺 股票 积极投资 规避风险 被动投资 不确定 冒险 61.3% 20.0% 8.7% 6.5% 3.5% 61.9% 22.6% 14.3% 13.1% 11.9% 10.7% 2.4 中国超高净值人群的投资偏好 数据显示，尽管目

46、前面临着较为复杂的投资 环境，超六成的超高净值人群认为自己依旧会秉 持“积极投资”的理念进行投资活动。 不动产依然是超高净值人群个人未来三年投 资方式的首选，除此之外，还有 22.6% 受访者表 示未来或会增加海外投资，受国内股市行情低迷 影响，股票投资冷淡，仅有 10.7% 受访者选择继 续投资股市。 “资产配置、分散风险”是超高净值人群进行 海外金融投资的最主要目的，占比高达 71.8% ； 其次是财富的“保值、增值” 、 “为子女境外留学 做准备”和“为将来个人养老做准备” 。 16 第三章 中国家族财富可持续发展现状 3.1 家族财富管理的新概念 本次研究将“可持续发展”的概念引入家

47、族财富管理领域，这也是本次调研中企业家思 考的焦点问题。本报告认为，家族财富可持续 发展，是指家族财富通过有序规划，实现长期 稳定的发展，在保证当代人生活要求的同时， 也能确保家族后代实现物质财富与精神财富的 良性发展，摆脱财富无法持续传承的困局，从 而实现家族永续、基业长青的宏伟目标。同时， 家族财富可持续发展还包括将财富回馈于社会， 以实现更高的社会价值。 家族财富可持续发展主要包含以下两个方面： 一方面， “家族财富可持续发展”的提出， 可触发财富人群警醒和反思“家族财富不可持 续”的原因，并积极思考应对之策。 另一方面，将“家族财富可持续发展”延伸 为家族财富的社会贡献与社会影响力 ,

48、 有利于企 业家更全面地认识到财富与社会的关系。财富的 积累和延续，既受到主观能动性的影响，也受到 社会发展环境的影响。在新经济时代背景下，社 会对企业家的期许不仅局限于做好“企业的企业 家” ，更希望他们是“社会的企业家” 。 “家族财 富可持续发展”的意义不仅体现在企业家“小家 庭”的财富永续传承，同时还可以延伸为家族财 富的社会贡献与社会影响力，即以公益慈善的方 式，将家族财富回馈于社会。通过这种家族与社 会的互动，宣传和塑造了家族良好的社会形象， 同时也会对社会大众产生积极的示范效应，最终 实现家族的社会影响力，为家族财富可持续发展 赋能，塑造“百年家族品牌” 。 图片 Getty Images 提供 17 3.2 中国家族财富可持续发展的影响因素 3.2.1 国内经济环境 宏观经济环境与家族财富可持续发展密切相关，企业 家关注财富安全，对经济和事业的发展仍持有信心 中国经济增长速度放缓，由两位数的高速增长时 代转入个位数的中高速增长时代。在“调结构稳增长” 的新常态经济背景下，不少企业面临着转型压力和债 务风险，也使得企业家们更加关注财富安全的问题， 引发了他们对财富和资产再配置的需求。 虽然国内经济波动给企业家造成了一定的压力， 但总体而言，他们对未来的中国经济仍持乐观态度， 这也反映了企业家对家族财富可持续发展经济环