瑞茂通：2018年年度报告.PDF

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1、2018 年年度报告 1 / 289 公司代码：600180 公司简称：瑞茂通 瑞茂通供应链管理股份有限公司瑞茂通供应链管理股份有限公司 2012018 8 年年度报告年年度报告 2018 年年度报告 2 / 289 重要提示重要提示 一、一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。律责任。 二、二、 公司公司全体董事出席全体董事出席董事会会议。董

2、事会会议。 三、三、 中审众环会计师事务所 （特殊普通合伙）中审众环会计师事务所 （特殊普通合伙） 为本公司出具了为本公司出具了标准无保留意见标准无保留意见的审计的审计报告。报告。 四、四、 公司负责人公司负责人燕刚燕刚、 主管会计工作负责人、 主管会计工作负责人刘建辉刘建辉及会计机构负责人 （会计主管人员）及会计机构负责人 （会计主管人员）杨爽杨爽声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、五、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经公司第七届董事会第三次会议审议通

3、过的 2018 年度利润分配预案： 按照公司总股本 1,016,477,464 股为基数计算，向全体股东每 10 股派发现金红利 0.468 元（含税） ， 共计分配利润 47,571,145.32 元。 本次利润分配不涉及以未分配利润派送红股，不涉及资本公积转增股本。 六、六、 前瞻性陈述的风险声明前瞻性陈述的风险声明 适用 不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保

4、的情况？是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 2018 年年度报告 3 / 289 九、九、 重大风险提示重大风险提示 报告期内，公司未发现存在对未来发展战略、持续经营活动产生不利影响的重大风险。对于经营发展中可能面临的风险，公司会积极采取措施应对，具体情况详见第四节经营情况讨论与分析部分可能面对的风险相关内容。 十、十、 其他其他 适用 不适用 2018 年年度报告 4 / 289 目录目录 第一节第一节 释义释义.5 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 .6 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要 .13 第四节第四节 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分

5、析 .21 第五节第五节 重要事项重要事项 .45 第六节第六节 普通股股份变动及股东情况普通股股份变动及股东情况 .60 第七节第七节 优先股相关情况优先股相关情况 .66 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况董事、监事、高级管理人员和员工情况 .67 第九节第九节 公司治理公司治理 .78 第十节第十节 公司债券相关情况公司债券相关情况 .81 第十一节第十一节 财务报告财务报告 .92 第十二节第十二节 备查文件目录备查文件目录 .289 2018 年年度报告 5 / 289 第一节第一节 释义释义 一、一、 释义释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

6、常用词语释义 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 上交所、交易所 指 上海证券交易所 公司、本公司、瑞茂通 指 瑞茂通供应链管理股份有限公司 郑州瑞茂通、控股股东 指 郑州瑞茂通供应链有限公司 中瑞实业 指 郑州中瑞实业集团有限公司（ZHONGRUI INDUSTRIAL GROUP LIMITED） 中瑞集团 指 河南中瑞集团有限公司 前海瑞茂通 指 深圳前海瑞茂通供应链平台服务有限公司 那曲瑞昌 指 那曲瑞昌煤炭运销有限公司 天津保理 指 天津瑞茂通商业保理有限公司 新疆瑞泰 指 新疆瑞泰商业保理有限公司 小贷公司 指 洪泽县瑞茂通农村小额贷款有限公司 新余农商行 指 新余农村

7、商业银行股份有限公司 报告期、本期 指 2018 年 1 月 1 日至 2018 年 12 月 31 日 2018 年年度报告 6 / 289 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 一、一、 公司信息公司信息 公司的中文名称 瑞茂通供应链管理股份有限公司 公司的中文简称 瑞茂通 公司的外文名称 CCS Supply Chain Management Co., Ltd. 公司的外文名称缩写 CCS 公司的法定代表人 燕刚 二、二、 联系人和联系方式联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 张菊芳 张靖哲 联系地址 北京市西城区宣武门外大街10 号庄胜广场中央办公楼南

8、翼11 层 北京市西城区宣武门外大街10 号庄胜广场中央办公楼南翼11 层 电话 010-56735855 010-56735855 传真 010-59715880 010-59715880 电子信箱 三、三、 基本情况基本情况简介简介 公司注册地址 烟台市牟平区养马岛驼峰路84号 公司注册地址的邮政编码 264119 公司办公地址 北京市西城区宣武门外大街10号庄胜广场中央办公楼南翼11层 公司办公地址的邮政编码 100052 公司网址 http:/ 电子信箱 四、四、 信息披露及备置地点信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称 中国证券报、上海证券报 登载年度报告的中国证监会指定网站

9、的网址 公司年度报告备置地点 公司证券部 五、五、 公司股票简况公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 瑞茂通 600180 九发股份 2018 年年度报告 7 / 289 六、六、 其他其他相相关资料关资料 公司聘请的会计师事务所（境内） 名称 中审众环会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址 武汉市武昌区东湖路 169 号 2-9 层 签字会计师姓名 闫丙旗、刘晓培 七、七、 近三年主要会计数据和财务指标近三年主要会计数据和财务指标 (一一) 主要会计数据主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 2018年 2

10、017年 本期比上年同期增减(%) 2016年 营 业 收入 38,095,793,349.71 37,496,505,109.83 1.60 21,233,545,275.74 归 属 于上 市 公司 股 东的 净 利润 475,468,061.41 715,124,912.34 -33.51 530,932,284.76 归 属 于上 市 公司 股 东的 扣 除非 经 常性 损 益的 净 利润 337,390,642.39 674,529,168.63 -49.98 169,655,852.97 经 营 活动 产 生的 现 金流 量 净额 3,930,390,639.94 -2,063,9

11、19,167.16 290.43 -4,094,036,073.49 2018年末 2017年末 本期末比上年同期末增减 （%） 2016年末 归 属 于上 市 公司 股 东5,707,814,994.90 5,230,688,252.02 9.12 4,625,849,052.37 2018 年年度报告 8 / 289 的 净 资产 总资产 20,599,320,120.61 21,159,781,932.78 -2.65 16,374,708,086.92 ( (二二) ) 主要财务指标主要财务指标 主要财务指标 2018年 2017年 本期比上年同期增减(%) 2016年 基本每股收益（

12、元股） 0.4678 0.7029 -33.45 0.5223 稀释每股收益（元股） 0.4678 0.7029 -33.45 0.5223 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元股） 0.3319 0.6630 -49.94 0.1669 加权平均净资产收益率（%） 8.75 14.35 减少5.60个百分点 12.09 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） 6.21 13.54 减少7.33个百分点 3.86 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 适用 不适用 八、八、 境内外会计准则下会计数据差异境内外会计准则下会计数据差异 (一一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准

13、则披露的财务报告中净利润和归属于上同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况市公司股东的净资产差异情况 适用 不适用 (二二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归归属于上属于上市公司股东的净资产差异情况市公司股东的净资产差异情况 适用 不适用 (三三) 境内外会计准则差异的说明：境内外会计准则差异的说明： 适用 不适用 九、九、 2018 年分季度主要财务数据年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 项目 第一季度 （1-3 月份） 第二季度 （4-6

14、 月份） 第三季度 （7-9 月份） 第四季度 （10-12 月份） 营业收入 11,268,696,305.02 8,898,772,216.12 8,075,050,728.35 9,853,274,100.22 归属于上市公司股东的净利润 260,465,239.93 89,304,335.24 28,022,028.40 97,676,457.84 归属于352,564,962.01 65,895,051.84 -19,741,481.14 -61,327,890.32 2018 年年度报告 9 / 289 上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 经营活动产生的现金流量净额 -517

15、,491,990.79 2,171,683,546.76 1,404,668,798.59 871,530,285.38 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 适用 不适用 公司 2018 年第三季度已披露营业收入 8,095,046,090.56 元，根据财政部于 2018年6月发布了 关于修订印发 2018年度一般企业财务报表格式的通知（财会201815号），将营业收入中的部分利息收入调至财务费用，调整后第三季度营业收入为8,075,050,728.35 元。 十、十、 非经常性损益项目和金额非经常性损益项目和金额 适用 不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 2018 年金额

16、附注（如适用） 2017 年金额 2016 年金额 非流动资产处置损益 -903,565.17 第十一节、十八、1 458,201.68 35,312,492.50 越权审批， 或无正式批准文件， 或偶发性的税收返还、减免 计入当期损益的政府补助， 但与公司正常经营业务密切相关， 符合国家政策规定、 按照一21,482,316.86 第十一节、十85,379,816.40 71,388,474.96 2018 年年度报告 10 / 289 定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 八、1 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 46,600,091.08 第十一节、十八、1 企业取得子公司、

17、 联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益 非货币性资产交换损益 委托他人投资或管理资产的损益 1,713,980.36 第十一节、十八、1 8,025,180.50 25,963,933.36 因不可抗力因素， 如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备 债务重组损益 企业重组费用， 如安置职工的支出、 整合费用等 交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外， 持有交易性金融资产、 交易性金融负债

18、产生的公允价值118,951,037.78 第十一节、十八、-11,716,864.43 307,238,871.90 2018 年年度报告 11 / 289 变动损益， 以及处置交易性金融资产、 交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益 1 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 对外委托贷款取得的损益 采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益 根据税收、会计等法律、 法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响 受托经营取得的托管费收入 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -13,015,210.50 第十一节、十八、1 1,821,379.26 -3

19、,432,237.37 其他符合非经常性损益定义的损益项目 少数股东权益影响额 -71,475.22 第十一节、十八、1 26,112.78 所得税影响额 -36,679,756.17 第十一节、十八、1 -43,371,969.70 -75,221,216.34 合计 138,077,419.02 40,595,743.71 361,276,431.79 2018 年年度报告 12 / 289 十一、十一、 采用公允价值计量的项目采用公允价值计量的项目 适用 不适用 单位：元 币种：人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的影响金额 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融

20、资产 27,851,080.00 9,926,134.79 -17,924,945.21 -18,054,502.89 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 123,678,298.44 14,783,712.40 -108,894,586.04 110,776,502.20 合计 151,529,378.44 24,709,847.19 -126,819,531.25 92,721,999.31 十二、十二、 其他其他 适用 不适用 2018 年年度报告 13 / 289 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要 一、一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明报告期内公

21、司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 公司于 2000 年开始进入煤炭供应链领域，主要从事煤炭、石油化工品、焦煤、焦炭等大宗商品供应链管理业务。通过十九年的国内产业积淀和全球化布局，公司已成为全球领先的大宗商品供应链服务商。 公司依托多年积累的资源优势、渠道优势、品牌优势、数据优势、客户优势，积极创新商业模式，提升行业运营效率，降低采购和物流成本，实现煤炭在生产者和消费者之间的最优化配置。近年来公司又积极运用互联网思维和大数据技术，对“易煤网”进行升级改造，目前，易煤网已初步形成集综合资讯、易煤指数、行业研究、线上交易、可视化风控、供应链金融服务于一体，为客户提供一站式、全链条服务的煤炭

22、电子商务平台。 （一）（一）大宗商品供应链板块大宗商品供应链板块 （1 1）煤炭供应链业务煤炭供应链业务 国内煤炭产业在供给端呈现 “北富南贫、 西多东少” 的格局； 而在需求端， 华北、华中及东南沿海等经济发达地区是用煤较为集中的区域。在煤炭资源的运输线路上，也呈现出西煤东运、 北煤南运以及通过海运、 进口到东南沿海及内陆沿江地区的特点。由于煤炭市场“产销分离、供应链条长”，流通环节成本占比极高，加之煤炭资源本身具有的货值高、产品非标准化等特征，目前国内煤炭配置效率相对较低，因此煤炭行业流通领域的整合提效存在巨大价值空间。 2018 年年度报告 14 / 289 煤炭供应链条全流程 目前，公

23、司的煤炭供应链业务分为自营业务和平台业务。 自营业务是指公司从采购最前端开始一直到最终的消费端全程介入执行，贯穿采购、仓储、加工、物流、销售等完整的供应链条。 平台业务是指公司与供应链条上某一节点具有核心优势的客户合作，充分发挥客户最大优势，同时分享公司其他优势资源来补足客户短板，为其提供全方位、多样化的供应链增值服务。主要包括煤易购、煤易销两种业务形式，具体介绍如下： 煤易购： 指客户拥有某一成熟且稳定的销售渠道， 但由于缺乏采购渠道或者自有资金有限， 无法扩大业务规模， 在向我公司让渡一部分利润和交付履约保证金的前提下，公司帮助其采购上游资源，客户在约定的期限内付款提货，即代理采购业务。

24、煤易销： 指客户拥有成熟且稳定的货源供应渠道， 但由于缺乏销售渠道或者自身资质无法达到终端电厂准入条件而不能实现销售， 公司利用自身的销售渠道，帮助客户顺利以最优的价格实现销售，即代理销售业务。 （2 2）非煤炭大宗商品非煤炭大宗商品 公司非煤炭大宗商品主要有石油化工产品、焦煤、焦炭等。主要操作模式以现货贸易为基础，辅以期货等金融衍生品工具，通过现货与期货的有机结合进行业务风险 供应链运营管理业务供应链运营管理业务流程流程供应商 1 供应商 2 供应商 3 供应商 n 实际采购 客户需求 市场环境分析 长期供应商签订 年度框架协议 供应商 1 供应商 2 供应商 n 采购计划 匹配 组织公路运

25、输 铁路发运站铁路发运站 筛选 掺配 铁路发运 港口港口 洗选 掺配 仓储 储煤场地储煤场地 筛选 分选 掺配 仓储 铁路运输计划提报运输计划批复请车组织发运、上车称重、化验盯车到站、接货 组织公路运输车队签订运输协议安排运输批次、保障运输安全组织装车、称重、化验组织卸车、称重 公路运输 铁路运输 水路运输 组织铁路运输 到达称重 化验 采购称重 化验 到站、发运 称重、化验 长期客户签订长期客户签订 年度框架协议年度框架协议 客户 1 客户 2 客户 n 其他客户订货其他客户订货 客户 1 客户 2 客户 n 零散客户订货零散客户订货 客户 1 客户 2 客户 n 铁路运输 到站、发运称重、

26、化验 综合 确定 其他供应商其他供应商 2018 年年度报告 15 / 289 对冲，一方面为上下游产业链提供稳定的交易服务，另一方面规避了大宗商品价格波动风险， 并赚取合理商业利润。 非煤炭大宗商品的布局实现了能源产品的周期性互补，为公司带来了新的利润来源和增长点，提升了公司的整体规模，拓宽了公司的发展空间。 （3 3）金融衍生品金融衍生品 公司拥有国内外一流的动力煤、石油化工产品等大宗商品期货、纸货团队。充分运用期货、纸货等相关金融衍生工具，对相关品种大宗商品现货业务开展套期保值、基差交易等对冲业务，有效规避大宗商品现货价格波动所带来的贸易风险，保障供应链业务的高速扩张。 （二）（二）大宗

27、商品电子商务板块大宗商品电子商务板块 （1 1）资讯平台资讯平台“易煤资讯”“易煤资讯” 公司以互联网为载体，通过 PC 端（易煤网）、移动端（易煤资讯 APP）终端等为客户提供前瞻、实用、高效的资讯数据服务。 2016 年 4 月， 为了更好地反映长江口动力煤市场交易价格水平以及变动趋势， 为长江口相关产业链企业提供经营决策的价格参考依据，为跨区域的市场渗透提供参考2018 年年度报告 16 / 289 标准，易煤网正式推出易煤长江口动力煤价格指数（YRSPI, YimeiYangtzeRiver-Estuary Steam-Coal Price Index）。2016 年 6 月 30 日

28、，易煤指数正式通过中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会评审，成为中国煤炭价格指数成员之一。2017 年，易煤指数扩充所覆盖的动力煤品类（新扩充 5500 大卡煤炭品种价格指数），与此同时将南北方主要港口煤炭价格纳入指数编制的参考指标，有效提升易煤指数的行业影响力。 依托公司多年积累的产业合作客户及强大的行业资讯获取和分析能力， 易煤资讯打造了集行业快讯、大 V 直播、话题互动、行业调研、线下沙龙、政策研读于一体的信息数据服务平台，为煤炭产业客户、金融机构、政府人士提供多元化、专业化、定制化的资讯信息、行业数据以及研究报告服务，为其决策提供支持。 (2)(2)交易平台交易平台“EasyEasy T

29、radingTrading” 易煤网的交易平台打造的是“智能供应链系统”，即，将供应链条上的核心价值点通过智能算法进行链接，撮合，匹配，线上交易，线下执行的网络平台。运用现代互联网技术，计算机语言，部分替代人力完成低水平重复运算操作，可以最大效率提升不同资源之间的匹配效率，达到降本增效的效果。核心算法（智能匹配）、后台大数据库、外部数据引入以及线下团队支撑将构成交易平台的核心竞争力。 (3)(3)金融服务平台金融服务平台“瑞易云控”“瑞易云控” 依托瑞茂通在煤炭领域多年积累的海量的行业数据和客户信息，打造行业供应链金融服务平台瑞易云控数据应用平台，为金融机构及整个煤炭产业链提供安全优质的供应链

30、金融服务。 流程可视化 瑞易云控通过对接各企业 ERP、客户间协同平台、交易平台及第三方的税务、物流、征信系统，实现对各类业务真实性的全方位检验。 产品标准化 同时通过科技手段，将非标的交易资产变为标准化的金融资产，让机构切入煤炭供应链金融更加风险有依，一方面让金融机构资金实现安全的投放并真正服务于实体经济，另一方面，将大大助力煤炭这个资金密集型产业的良性发展。 2018 年年度报告 17 / 289 “资讯+交易+云控”三大平台协同发展，通过充分挖掘煤炭产业数据价值，优化供应链服务，切实解决行业痛点，降低融资成本，提升交易效率，实现平台交易资产和机构资金的无缝对接。 （三）（三）供应链金融板

31、块供应链金融板块 以供应链管理业务为基础的供应链金融业务是为了服务于产业客户，增强客户粘性，提升产业价值。在资金端，公司积极利用多种融资渠道，创新融资方式，获取充足的资金。在资产端围绕生态供应链各关键节点，通过十九年积累下来的强大的供应链服务能力及众多的客户资源，挖掘低风险的优质资产。目前以商业保理和小额贷款业务为主。 公司的商业保理业务主要指以受让应收账款方式向原债权人提供融资。经营模式主要是以旗下两家保理子公司作为实施媒介，保理子公司与客户签订有追索权的保理合同，以受让客户应收账款的形式，向客户提供供应链融资，在解决客户资金需求的情况下，谋求供应链金融上的收益，同时增强客户黏性。业务流程如

32、下： 2018 年年度报告 18 / 289 “供应链管理”、“供应链金融”和“电商平台”三大战略板块业务保持高度协同，达到相辅相成的良性产业循环。通过加强三大战略板块的运作能力和协同发展的能力，进一步打造公司的供应链核心竞争力。 行业情况请详见第四节、三、（一）行业格局和趋势。 二、二、 报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 适用 不适用 2018 年年度报告 19 / 289 三、三、 报告期内核心竞争力分析报告期内核心竞争力分析 适用 不适用 1 1、全球化的煤炭供应链网、全球化的煤炭供应链网络、完善的采销体系，强大的资源配置能力络、完善的

33、采销体系，强大的资源配置能力 公司在煤炭供应链领域经过十九年的积累，业务区域已基本覆盖国内煤炭资源主产地和主要消费地。同时，公司积极响应国家“一带一路”倡议号召，加速国际化布局，实现了对印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、越南、巴基斯坦、印度、韩国、澳大利亚、南非等国家的业务拓展，搭建全球化煤炭供应链网络。 2 2、出色的行业研究能力，及时、准确、全面的资讯服务出色的行业研究能力，及时、准确、全面的资讯服务 公司深耕煤炭行业近 20 年，旗下易煤网于 2016 年初正式推出“长江口动力煤价格指数”（YRSPI,Yimei YangtzeRiver-Estuary Steam-Coal Price I

34、ndex），并于2016 年 6 月 30 日，正式纳入中国煤炭价格指数指标体系。2017 年，易煤指数扩充北方港动力煤价格指数，并积极参与中国进口动力煤到岸价格指数 CICI 的编制工作，为市场动力煤价格走势提供重要参考。易煤指数的推出，一举填补国内煤炭行业在华东沿江、沿海消费地煤炭价格指数的空白，为长江口区域煤炭在线电子交易提供了标准化的定价支撑，也为行业供应链金融服务提供了估值参考标准，具有较强的市场影响力。线上资讯方面，团队成立易煤研究院，构建了包含日报、周报、月报、季报和年报的全面报告体系。 3 3、智能化、全流程的信息化系统、智能化、全流程的信息化系统 公司搭建的 SAP+九恒星资

35、金系统+OA 办公系统，实现业务、财务、资金核算数据一体化，报表自动化。整体规范了端到端的业务流程，系统性梳理业务流程中的关键风控点， 实现业务全流程线上化， 强化风险过程管控。 打造了以标准化为基础的共享、效率、透明、管控的全集团统一化信息平台，为公司注入可持续发展的动力，促进管理转型与升级。 4 4、一流的一流的金融衍生品工具运用金融衍生品工具运用能力能力 公司拥有国内外一流的动力煤、石油化工产品等大宗商品期货、纸货团队。充分运用期货、纸货等相关金融衍生工具，对相关品种大宗商品现货业务开展套期保值、基差交易等对冲业务，有效规避大宗商品现货价格波动所带来的贸易风险，保障供应链管理业务的高速扩

36、张。 2018 年年度报告 20 / 289 5 5、完善、完善、独立、独立的风控运营体系的风控运营体系 公司十九年来的健康良性发展得益于公司完善、独立的风控运营体系，经过多年的积累和探索，公司一方面针对各板块业务制定严格的运营风控管理制度，对客户准入、合同签订、业务执行、资金调配、衍生品头寸实施统一全面的考核管理；另一方面，公司加大运营风控信息系统的建设，实现业务财务运营核算一体化，为公司业务高效管理提供支撑。 6 6、灵活的人才引入和管理机制、灵活的人才引入和管理机制 公司近年来积极推进高端专业人才或团队的引进， 为公司的发展注入了新鲜血液，公司在不断引进人才的同时，坚持创新管理模式，通过

37、股权激励、推进阿米巴合伙人制度等， 实现个人及团队利益与公司发展相绑定， 极大的激发了员工和团队的积极性。 公司坚持“诚实、责任、努力、信任、开放、共赢”的企业文化，为员工营造良好的工作环境， 提供宽广的发展平台。 整个团队年轻富有激情， 努力拼搏， 勇于创新，稳定性好。 2018 年年度报告 21 / 289 第四节第四节 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析 一、一、经营情况经营情况讨论与分析讨论与分析 （一）行业发展趋势（一）行业发展趋势 2018 年，全球经济持续放缓，中美贸易摩擦不断升级，中国宏观经济整体下行压力较大。面对复杂严峻的外部环境，国家继续深化供给侧改革，优化产业结构，提升

38、经济质量，同时，全市场降杠杆，控制风险，稳中求进。2018 年，我国国内生产总值达到 900,309 亿元，同比增长 6.6%，成为世界经济增长的核心动力。 2018 年，全国煤炭产量约 36.8 亿吨，同比增长 4.5%；全国进口煤炭约 2.81 亿吨，同比增长 3.9%；全国煤炭消费约 38.3 亿吨，同比增加 1%，煤炭消费占能源消费总量的 59%，比上年下降 1.4 个百分点。综合来看，2018 年国内煤炭供需处于紧平衡状态，但受季节性因素及国家环保、“公转铁”等宏观政策调控的影响，煤炭价格保持高位震荡，总体呈现淡季不淡、旺季不旺的特征。 2018 年年度报告 22 / 289 （以上

39、数据来源于易煤研究院、易煤资讯） （二）总体经营成果（二）总体经营成果 2018 年， 复杂的宏观经济形势增大了公司的经营难度， 日益趋严的金融监管政策导致市场资金面收紧。面对宏观经济形势变动带来的挑战，公司管理层积极响应国家战略，适应市场形势，优化业务结构，提升管理效率，积极创新商业模式，推动公司转型升级，全面保障业务的平稳健康发展。 2018 年年度报告 23 / 289 报告期内，公司累计实现营业收入 380.96 亿元，同比增长 1.60%；公司实现归属上市公司股东的净利润 4.75 亿元，同比下降 33.51%；实现总资产 205.99 亿元，同比下降 2.65%；实现归属于母公司所

40、有者权益合计 57.08 亿元，同比增长 9.12%。全年经营活动产生的现金流量净额 39.30 亿元，同比增长 290.43%； （三）具体经营分析（三）具体经营分析 1 1、大宗商品供应链业务：、大宗商品供应链业务：优化优化结构、稳结构、稳定定增长增长 2018 年，公司继续聚焦大宗商品供应链产业，围绕“优化结构、稳定增长”的经营目标，优先发展确定性更高的业务，在业务经营层面做了如下工作： 第一，优化业务结构。在不同能源品类上，缩减石油化工品、铁矿等非煤炭大宗商品业务规模，集中优势资源保障盈利能力更强、业务稳定性更好的煤炭、焦煤焦炭等核心业务。 截至报告期末， 公司累计发运煤炭 6000

41、万吨， 较去年同期增长 8.49%；累积发运石油化工品 194.76 万吨，较去年同期下降 35.09%；在煤炭供应链业务模式上，由于自营业务的资金使用效率更高，因此自营业务实现发运 4012.23 万吨，较2017年增长7.46%， 而平台业务累计发运1987.67万吨， 占比煤炭供应链业务33.13%，相较去年下降了 7.67%，具体业务规模详见下图： 2018 年年度报告 24 / 289 2018 年年度报告 25 / 289 第二，公司加强对煤炭行情及行业政策的研判力度，依靠专业化的人才团队，充分利用期货、纸货、掉期等金融衍生工具，围绕现货经营开展基差交易、套期保值等对冲业务，有效降

42、低商品价格、汇率、运费等波动带来的经营风险，增厚公司业绩，为公司持续稳定地提供供应链管理服务带来了充足的保障。 第三， 加大境外能源消费市场的开拓力度。 近年来， 全球能源消费结构持续调整，全球煤炭消费重心继续向亚太地区倾斜，除中国市场外，“一带一路”沿线国家，尤其以东南亚国家为主的新兴经济体的煤炭消费量大幅增加。公司紧抓时代机遇，加大拓展进口煤炭国内销售的同时，积极布局海外消费市场。报告期内，公司开拓了巴基斯坦、印度、越南、菲律宾等一带一路沿线国家市场，实现境外销售超 600 万吨，同比增长 404.20%。目前，公司已成为菲律宾 NAGA 过去三十年第六家供应商、首家中国供应商；菲律宾 K

43、EPCO 系统首家具备供应资质的中国背景贸易商；越南 EVN 系统首家中国贸易商以及巴基斯坦 POWER CHINA 卡西姆电厂最大供应商。海外消费市场的开拓，为瑞茂通成为全球领先的国际大宗商品服务商打下了坚实的基础。 2018 年年度报告 26 / 289 2 2、供应链金融业务：控制风险、稳中有降供应链金融业务：控制风险、稳中有降 报告期内，国家实施全行业降杠杆的宏观调控政策，融资环境趋紧，但是公司在报告期内按时足额全部兑付了约 27.69 亿元的债券。 为保障上述债券的正常偿付和公司核心供应链管理业务的稳定发展，一方面，公司合理规划融资结构，降低融资成本较高的非银行机构融资，同时积极尝试

44、并创新融资方式，加大对低成本银行端融资业务的开拓力度，并取得了可喜的成绩，光大银行综合授信额度由 0.94 亿增至 6 亿元，新增中国银行 7 亿元综合授信额度，截至报告期末，公司新增银行授信额度较 2017 年增长 13.46 亿元；另一方面，公司根据实际经营需要， 优化业务结构， 适时调减商业保理等供应链金融业务规模， 截至三季度末，公司应收保理款 65.7 亿，较期初业务规模减少 19.6 亿元，降幅 22.98%，截至报告期末，公司应收保理款余额约 68.9 亿元，较期初业务规模减少 19.22%，较三季度末增加了 4.87%。 3 3、融合融合创新，创新，推进推进混改合资混改合资模式

45、模式 2015 年至 2017 年间，公司积极创新，从全链条运营的自营业务模式拓展到合作共赢的平台业务模式，实现了煤炭发运从 2808 万吨到 5367 万吨的飞速扩张。 2018 年，公司以更加开放的心态，响应国家混改号召，在产业链上下游寻找拥有区位优势、政策优势及资源优势的地方政府、大型国有企业及金融机构，通过与其成立合资公司，实现混改经营。 报告期内，公司与政府国企共计新成立了三家合资公司，截至本报告披露日，公司与中国平煤神马集团合作重点开展焦煤焦炭业务，并与陕西煤业股份有限公司和山西晋城无烟煤矿业集团有限公司达成了拟进行股权方面合资合作的意向协议。 2018 年年度报告 27 / 28

46、9 公司响应国家进一步深化国有企业改革、引入优秀的民营资本与国有资本进行混合所有制改革的号召，与大型国有企业开展的混改经营，是公司对供应链管理商业模式的全面创新。一方面，瑞茂通不仅可以输出灵活先进的商业模式和管理机制，更能输出多年积累的供应链管理渠道以及丰富的风控管理经验；另一方面，国有企业为公司提供资源方面的支持以及产业链核心物流节点的支持。这些混改合作，为瑞茂通打造煤炭供应链生态系统增加了重要抓手。双方强强联合、优势互补，极大地提升了双方核心竞争优势，共同拓展能源大宗商品供应链流通领域的新天地。 4 4、互联网电商平台：新起点、新征程、互联网电商平台：新起点、新征程打造煤炭行业的大数据中心

47、打造煤炭行业的大数据中心 2018 年伊始，易煤网确立了“资讯+交易+金融”三大板块独立开发、协同发展的战略定位，公司累计投入近亿元用于数据化、信息化、智能化、科技化的建设，提升公司及整个行业的运营效率，打造煤炭行业的大数据中心。 资讯板块资讯板块 “提供及时、有效的信息服“提供及时、有效的信息服务，打造煤炭信息生态圈”务，打造煤炭信息生态圈” 报告期内，团队积极推进线上资讯与社交互动平台的搭建。线上资讯方面，团队成立易煤研究院，构建了包含日报、周报、月报、季报和年报的全面报告体系。研究院成立以来，年均原创报告数量超过 600 篇，包括各类日报 400 多篇，周度报告 100多篇，各类月报、季

48、报、年报以及专题报告 100 多篇。线下活动方面，易煤研究院联合行业内客户独立或共同举办线下调研、闭门沙龙、行业论坛，拓展行情研判，提升行业沟通。 2018 年 9 月，易煤资讯 APP 正式上线内测。 2018 年 12 月，易煤资讯 APP 正式上线，截至本报告披露日，已发布资讯数量近 2000 篇，注册用户已经近 4000 人，日均资讯点击超过 4000 人次。 交易板块交易板块优化交易流程优化交易流程，建立交易大数据库，构建交易核心算法，建立交易大数据库，构建交易核心算法 2018 年年度报告 28 / 289 易煤网的交易平台力求打造的是“智能供应链系统”，即，将供应链条上的核心价值

49、点通过智能算法进行链接，撮合，匹配，线上交易，线下落实的网络数据平台。运用现代互联网技术、计算机语言、大数据系统，部分替代人力完成低水平重复运算操作，可以最大效率提升不同资源之间的匹配效率，达到降本增效的效果。核心算法（智能匹配）、后台大数据库、外部数据引入以及线下团队支撑将构成交易平台的核心竞争力。 金融板块金融板块构建核心资产构建核心资产与与资金资金的的链接枢纽链接枢纽，打造产业新生态，打造产业新生态 瑞易云控是易煤网旗下专业的供应链金融服务平台，目前已与中原银行、郑州银行、浙商银行、温州银行等四家金融机构达成初步合作。云控平台一方面，结合资金方的风控管理诉求，通过系统构建，对传统煤炭采、

50、运、销各环节交易单据、货物、资金等核心要素实现可视化，加强非标业务的标准化管理。另一方面，积极对接、引入第三方金融机构，基于产品共建、系统对接、数据传输等方向探索产融无缝对接的新模式，构建煤炭金融产业新生态。 5 5、经营管理能力提升：、经营管理能力提升：信息化、精细化、风控体系化信息化、精细化、风控体系化 2018 年，严峻的外部环境对公司的经营管理提出了新的挑战，同时，随着公司业务规模体量的不断扩大，业务区域、业务对象、业务模式的复杂性也在不断增强，单靠人力已无法满足业务的管理需求。为提升经营效率，突破管理瓶颈，公司报告期内采取如下措施： （1 1）信信息化息化 全面升级公司信息系统：20